经营分析☆ ◇603070 万控智造 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主要从事配电开关控制设备的研发、制造和销售，公司的核心产品为电气机柜和气体绝缘开关设备，
同时还包括户外高压环网箱、真空断路器、预装式变电站以及气体绝缘开关设备部件等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 18.38亿 97.39 3.88亿 99.91 21.11
其他业务(行业) 4927.21万 2.61 36.73万 0.09 0.75
─────────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 12.47亿 66.08 2.54亿 65.29 20.34
气体绝缘开关设备(产品) 5.34亿 28.29 1.22亿 31.53 22.94
其他(产品) 1.06亿 5.63 1232.13万 3.17 11.60
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 17.56亿 93.07 3.55亿 91.41 20.22
境外(地区) 8158.30万 4.32 3301.25万 8.50 40.46
其他业务(地区) 4927.21万 2.61 36.73万 0.09 0.75
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.38亿 97.39 3.88亿 99.91 21.11
其他业务(销售模式) 4927.21万 2.61 36.73万 0.09 0.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 6.02亿 64.90 1.26亿 62.67 20.93
气体绝缘开关设备(产品) 2.80亿 30.14 7129.88万 35.46 25.50
其他(产品) 4584.47万 4.94 353.78万 1.76 7.72
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.82亿 95.04 1.83亿 91.12 20.78
境外(地区) 4585.43万 4.94 1764.06万 8.77 38.47
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.28亿 99.98 2.01亿 99.89 21.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 19.72亿 97.25 4.46亿 100.01 22.61
其他业务(行业) 5572.57万 2.75 -5.45万 -0.01 -0.10
─────────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 14.15亿 69.81 3.07亿 68.85 21.68
气体绝缘开关设备(产品) 4.70亿 23.20 1.18亿 26.43 25.04
其他(产品) 1.18亿 5.83 1615.62万 3.63 13.67
IE/IT机柜(产品) 2355.95万 1.16 487.93万 1.09 20.71
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 19.12亿 94.31 4.17亿 93.51 21.80
境外(地区) 5958.68万 2.94 2897.26万 6.50 48.62
其他业务(地区) 5572.57万 2.75 -5.45万 -0.01 -0.10
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.72亿 97.25 4.46亿 100.01 22.61
其他业务(销售模式) 5572.57万 2.75 -5.45万 -0.01 -0.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 6.49亿 67.28 1.33亿 64.95 20.50
环网柜设备(产品) 2.07亿 21.52 5166.72万 25.24 24.91
其他(产品) 8394.99万 8.71 1389.21万 6.79 16.55
IE/IT机柜(产品) 2396.53万 2.49 604.93万 2.95 25.24
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.25亿 95.95 1.90亿 92.86 20.55
境外(地区) 3892.20万 4.04 1446.73万 7.07 37.17
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.64亿 99.98 2.05亿 99.93 21.22
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.57亿元，占营业收入的8.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 15742.16│ 8.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.24亿元，占总采购额的31.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 42368.59│ 31.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司所从事的主要业务
公司主要从事配电开关控制设备的研发、制造和销售，公司的核心产品为电气机柜和气体绝缘开关设备
，同时还包括户外高压环网箱、真空断路器、预装式变电站以及气体绝缘开关设备部件等。
（二）主要产品及其用途
1、电气机柜
电气机柜是公司当前最为主要的业务模块，报告期内实现营业收入12.47亿元，占公司营业收入的66.08
%。电气机柜包括高压电气机柜和低压电气机柜，其功能为提供规定的防护等级，用于保护开关设备核心部
件及人员安全，确保开关设备绝缘可靠、安装牢固、运行工况稳定,并能承受规定的短路故障能力，应用于
电网系统开闭所、工矿企业、电气化铁路及轨道交通、机场港口以及市政、商业、住宅小区等配电房内。
公司为电气机柜细分领域的领军制造商，历经三十余年的潜心耕耘与产业积淀,已在产品迭代升级、自
动化智能制造、信息化融合赋能、全流程质量管控等方面构筑起行业领先的竞争优势，荣膺国家工业和信息
化部“制造业单项冠军示范企业”称号。凭借多年深耕细分领域形成的品牌影响力、智能柔性化的先进制造
实力、辐射全国的营销服务体系以及深厚的技术底蕴，公司汇聚了庞大且优质的核心客户群体，与各行业头
部企业达成长期深度合作，构建了稳健牢靠的客户基础，为公司实现高质量、可持续发展筑牢了坚实根基。
2、气体绝缘开关设备
气体绝缘开关设备是公司当前重点发展且业绩增长较快的业务模块，报告期内实现营业收入5.34亿元，
占公司营业收入的28.29%。公司的气体绝缘开关设备涵盖气体绝缘环网柜、环保气体绝缘环网柜、空气绝缘
环网柜、气体绝缘开关柜、环保气体绝缘开关柜等，主要用于配电系统中，实现分配电能，并辅以控制、保
护、测量、监视、通讯等功能。根据功能不同，分别广泛应用于发电厂、变电站、输电系统、箱式开闭所、
电气化铁路及轨道交通、机场港口、隧道以及市政、商业、住宅小区等配电房。
依托在电气机柜领域积淀的深厚制造底蕴，公司在气体绝缘开关设备领域的生产制造水平、研发创新能
力与产品质量均已跻身行业前列。公司持续完善气体绝缘开关设备产品矩阵，在丰富环网柜系列产品的同时
，稳步扩充充气式开关柜产品线；其中17.5kV及40.5kV环网柜顺利通过西高院全套型式试验，40.5kV开关柜
获评“浙江省制造业首台（套）产品”，产品技术实力获得权威认证。公司精准研判不同区域市场特征与下
游需求，陆续中标国网省公司项目及省管物资招标，并积极布局南方电网市场，国内市场覆盖面稳步扩大。
面向海外市场开发的MXGN系列半绝缘环网柜产品已获得中东、北非等地区客户高度认可，海外市场拓展成效
显著。
目前，公司气体绝缘开关设备产品市场认可度持续提升，优质客户资源不断巩固，产品交付规模位居行
业前列。在“双碳”战略指引下，公司环保气体绝缘开关设备精准契合行业发展趋势，凭借成熟稳定的制程
保障体系与贴近客户的全流程服务能力，在复杂宏观经济环境与激烈市场竞争中实现业绩较快增长，核心市
场竞争力持续增强。
3、公司的主要产品的简介如下：
铠装型移开式交流金属封闭开关柜柜体
铠装移开式交流金属封闭开关柜系三相交流50Hz、额定电压(12kV、24kV、40.5kV)户内成套配电装置。
作为发电厂、变电站及工矿企业接受和分配电能之用，并具有对电路实现控制、保护和检测等功能。
低压成套开关柜柜体
低压抽出式成套开关柜（MNS、GCS、GCK）作为动力、配电和电动机集中控制、电容补偿之用，适用于
发电厂、石油、化工、冶金、纺织、高层建筑等场所的发、供电系统。
低压无功功率补偿柜针对电网实际情况而专门设计，采用智能控制技术，有效解决在谐波工况下并联电
容器自动投切无功补偿的问题，可用于电力、冶金、石油化工、工矿企业、建筑、机械等行业配电系统中。
低压固定式成套开关柜（GGD）作为动力、照明及配电设备的电能转换、分配与控制之用，适用于发电
厂、变电站、厂矿企业等电力用户。
气体绝缘开关柜
MAX环保气体绝缘开关柜系列、MGX气体绝缘开关柜(C-GIS)系列是公司研发的具有自主知识产权的新一
代开关产品，主要用于发电公司、中小型发电机送电、工矿企事业配电以及电力系统变电所的受电、送电及
大型高压电动机起动等，实现控制、保护与监测。
气体绝缘环网柜
MGA系列环保气体绝缘环网柜、MGC系列气体绝缘环网柜是公司自主研发的气体绝缘中压开关设备，其中
MGA系列环保柜和高压高可靠智能开关及控制设备被评为“浙江省制造业重点领域首台（套）装备”。产品
采用全密封不锈钢壳体与模块化设计，可灵活组合，满足紧凑型变电站需求。
空气绝缘环网柜
MXGN系列箱型固定式金属封闭开关设备适用于3.6～40.5kV环网柜供电和双辐射供电系统中，亦可用于
终端供电，或装入箱式变电站，作为电能的控制和保护。可供发电厂、变电站、工矿企业配电所电气设备的
保护、控制之用，与相关的负荷开关可组成多方案的环网供电设备。
户外高压环网箱
MGW系列户外高压环网箱是在总结已安全、可靠运行的带开关分支箱经验并结合配电网络自动化系统技
术而开发的适合我国国情，代表国内先进技术水平的电器成套成品。
（三）经营模式
1、采购模式
公司按照供方管理制度，对新进入的供应商进行资质审核、供应商现场评估、产品送样检验、小批量试
用合格，日常对供应商的供货质量、交期、价格和服务等进行考评，每年度定期评审更新合格供应商名录，
对供方队伍实行动态管理。公司采购可分为“年度框架性协议”和“单签订单”两种，主要原材料钢板、铜
排等大宗商品，主要采用“年度框架性协议”的模式，与供应商建立长期、稳定合作关系，保证了物资供应
的稳定性；小批量的材料采购和零星采购，公司实行“单签订单”的模式，根据需求向市场询价选择供应商
。
2、生产模式
公司主要采用“以销定产”的生产模式，订单以自主生产为主，部分工序通过外协加工完成。电气机柜
、气体绝缘开关设备大部分为定制化产品，需要根据具体合同来安排产品的定制化生产；其他零部件产品按
照标准化流程生产，根据库存情况安排生产计划，保证标准化产品的合理库存。电镀、开平等加工工序委托
给专业的外协厂商进行生产。
3、销售模式
公司依靠自身完善的营销服务网络，采用直销的销售模式。订单获取方式主要以商务谈判为主、招投标
为辅。公司与长期稳定合作且年采购量较大的客户签订年度框架性协议，在框架协议中对总采购量、付款、
账期、质量、交付、售后服务等条款进行约定，后续根据客户具体需求，在其下达具体订单后，公司为其供
货；对于其他客户，公司主要采用“单签订单”模式，即客户在需要产品时，公司与其签署单批次的合同或
订单，公司根据合同或订单的约定为其供货。在现有模式的基础上，公司也将继续探索、尝试新的业务模式
，赋能企业发展，使得公司在激烈的市场竞争中保持领先优势。
二、报告期内公司所处行业情况
公司当前主要从事配电开关控制设备的研发、制造与销售，所处行业为电气机械和器材制造业，产品广
泛应用于发电、输电、配电环节，是关键的电力设备之一。下游客户主要为中大型电力成套开关设备企业、
大型用户项目建造企业、电网公司以及配电网、新能源发电企业，应用领域涵盖电力、市政、建筑、工业、
能源、冶金、数据中心、轨道交通等行业。
配电开关控制设备是电力装备体系的核心组成部分，贯穿电网配电侧、工商业用电、新能源并网、民生
供电等全场景，行业发展高度依托国家能源战略、电网投资、宏观经济运行及下游应用场景需求变化，同时
受政策导向、技术迭代、全球供应链格局等多重因素叠加影响，当前行业整体呈现国内市场稳中有压、海外
增量持续释放、转型升级加速推进的发展态势，机遇与挑战并存。
从国内市场来看，电力电网投资稳步扩容筑牢行业需求基本盘，成为支撑行业稳健运行的核心底气。近
年来，国家持续加码配电网建设改造、新型电力系统构建，国家电网、南方电网常态化推进配网自动化升级
、老旧电网替换、农网巩固提升等工程，稳步带动高端配电开关设备需求。同时，行业面临明显的结构性风
险与市场压力，受房地产行业调整、传统基建项目开工节奏放缓、部分制造业产能复苏不及预期等因素影响
，部分传统下游客户需求阶段性收缩，叠加行业内中小企业数量较多、低端产品同质化竞争激烈，市场陷入
低价竞争困境，量价双重承压对行业整体盈利水平与规模化发展形成不利影响。从海外市场来看，东南亚、
中东、非洲等新兴经济体电力基础设施建设提速，成为国内配电开关设备出口的增量市场。本土企业凭借产
品性价比、供货能力优势，加速海外本土化布局，进一步拓宽海外市场覆盖面，助力行业突破需求瓶颈，推
动内外双循环协同发展。
从行业政策支撑看，为加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，深入落实“碳达峰、碳中和”战略
，国家各级有关部门发布了一系列文件以支持电力电网行业发展。工信部等三部门联合印发的《电力装备行
业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出2025-2026年主要目标是传统电力装备年均营收增速保持6%左右，
新能源装备营收稳中有升；发电装备产量保持在合理区间，供给得到有效保障，新能源装备出口量实现增长
；并通过提高装备供给质量、扩大国内有效需求、积极开拓国际市场、推动绿色智能转型等一系列举措促进
目标实现。国家发展改革委、国家能源局、国家数据局于2024年7月印发《加快构建新型电力系统行动方案
（2024—2027年）》，提出实施新能源系统友好性能提升行动，包括打造一批系统友好型新能源电站、实施
一批算力与电力协同项目、建设一批智能微电网项目等。2025年12月，国家发改委和国家能源局《关于促进
电网高质量发展的指导意见》指出，到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新
型电网平台初步建成；到2035年，主干电网、配电网和智能微电网发展充分协同；加快构建新型配电系统，
推进电网柔性化、智能化、数字化转型，完善增量配电网发展政策。
从发电端和用电侧看，电力设备的市场规模增速与社会用电量和发电量增速呈正向相关，我国全社会用
电量和发电量持续攀升，一定程度上带动了电力设备的需求。根据中国电力企业联合会《2025-2026年度全
国电力供需形势分析预测报告》，2025年我国全社会用电量规模突破10万亿千瓦时，达10.37亿千瓦时，同
比增长5.0%，稳居全球电力消费第一大国地位。“十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五
”年均增速提高0.9个百分点。2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动电力消费需求平稳较快增长
。综合判断，预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%。随着光伏、风能等新能源
的装机容量不断提升，我国电力供给和消费保持稳中有进的态势。
从电力电网投资看，在“双碳”目标纵深推进、能源保供持续发力的双重背景下，全国电力投资延续稳
健增长态势，投资结构持续优化，绿色转型步伐进一步加快，能够有效带动对电力设备的需求。2025年全国
电力投资呈现总量微调、结构提质的态势，全年电力建设投资达17,323亿元，较2024年的投资规模略有回落
，但仍保持高位运行，持续发挥基础设施投资“压舱石”作用，为电力设备行业发展提供坚实支撑。国家电
网“十五五”(2026-2030)计划投资4万亿元，年均8,000亿元，较“十四五”增长40%；南方电网2026年投资
1,800亿元，行业预计其“十五五”总投资约1万亿元。国家能源局于2024年8月印发的《配电网高质量发展
行动实施方案（2024—2027年）》提出紧密围绕新型电力系统建设要求，加快推动一批配电网建设改造任务
，补齐配电网安全可靠供电和应对极端灾害能力短板，提升配电网服务保障能力和智能化水平。随着“十五
五”规划启动，清洁能源投资将持续提升，特高压、配网智能化、储能等领域将成为投资重点，新能源技术
迭代与成本下降将持续推动投资增长。
从下游应用领域看，配电开关控制设备下游应用领域广泛，主要包括电力电网、工业项目、市政工程、
住宅房产、商用建筑、数据中心等方面。根据国家统计局官网数据显示，2025年全社会固定资产投资491,10
9.00亿元，同比下降3.9%，本世纪以来首次出现下降；其中，第一产业投资同比增长2.3%、工业投资同比增
长2.6%、基础设施投资同比下降2.2%。房地产开发投资82,788亿元，同比下降17.2%；房地产开发企业房屋
施工面积659,890万平方米，同比下降10%；竣工房屋面积60,348万平方米，下降18%。全社会固定资产投资
承压，房地产行业投资持续收缩，整体上对配电开关控制设备的市场需求产生一定抑制，加剧行业竞争。中
国电力企业联合会预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿
千瓦，太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模。2026年3月，《政府工作报告》提出实施超大规模智
算集群、算电协同等新基建工程，数据中心将带动国内用电量快速增长从而拉动电力基建需求。总体来说，
新能源行业高景气持续，清洁能源转型及风光储装机量高速增长为电力设备行业提供增量支撑；住宅建筑与
传统基础设施项目下行，导致订单减少和价格竞争激烈，对配电开关设备行业造成双重压力；同时数据中心
、储能、电动汽车充电基础设施、海外市场为行业发展带来积极正向反馈。
作为国民经济基础性产业，电力设备行业依托新型电力系统建设的持续投入与国家能源战略的政策红利
，展现出一定的抗周期属性。然而，电力设备行业下游应用涵盖发电、输配电及终端用电全产业链，受宏观
经济周期波动影响，在短期增长压力与结构性矛盾叠加的背景下，下游部分传统应用领域面临需求收缩与同
质化竞争的挑战，其发展仍与宏观经济走势呈现显著相关性。当前我国经济正处于转型升级关键期，短期增
长压力、周期波动风险与产业结构性矛盾相互叠加，导致有效需求不足与市场预期偏弱等问题。与此同时，
构建以安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合为核心特征的新型电力系统，为电力设备行业开辟巨大的
市场空间。在“双碳”战略驱动下，电力装备制造业既面临传统业务转型升级压力，也迎来绿色技术创新发
展的历史机遇。
三、经营情况讨论与分析
2025年度，国内经济在内外形势深刻复杂变化中顶压前行、向新向优，但深层次结构性矛盾仍需持续破
解。以新质生产力相关领域为引领，新能源、数字经济、高端制造等战略新兴产业持续壮大，创新驱动成效
显著；然而，地方债务化解、传统行业转型升级、房地产市场深度调整与内需动能不足形成多维压力交织；
经济发展逻辑进一步向质量跃升、效率提升、动力转换深化。在当前整体宏观经济形势下，公司主营业务受
房地产行业调整、传统基建项目开工节奏放缓、部分制造业产能复苏不及预期等因素影响，部分下游客户需
求阶段性收缩，叠加行业内中小企业数量较多，市场陷入价格竞争困境，产品销量和价格双重承压，对公司
整体盈利水平与规模化发展形成不利影响。电力设备行业作为能源转型与新质生产力培育的重要载体，在政
策引导与市场需求双重驱动下，新能源装备、特高压设备等领域快速发展，行业正加速向高端化、智能化、
绿色化转型；同时也面临部分核心技术突破、同质化竞争等挑战，市场竞争格局加速重构，产业升级与风险
防控统筹推进。
（一）提能增效拓新边界，内外统筹强基蓄势
围绕“能力提升、市场突破、效率优化”三大核心导向，统筹国内外市场协同发展，提升营销质效，在
复杂市场环境中守稳经营基本盘，为公司可持续发展筑牢根基。通过强化销售团队建设与服务网络完善、升
级运营管理体系、推行销售过程精细化管控、持续优化客户结构等系列举措，提升营销核心竞争力。精准研
判行业市场趋势，制定差异化、精细化市场推进策略。国内市场以头部客户引领、区域全面拓展为核心策略
，锚定头部客户合作契机，挖掘新能源等新兴领域潜力，夯实合作根基；紧盯电网目标市场精准发力，突破
区域局限，实现市场覆盖从“点状分布”向“面状辐射”的稳步转变。海外市场聚焦区域市场核心业务特点
，持续加大市场开发力度，坚持以重点项目破局，持续加大沙特市场资源投入，设立沙特孙公司并实现产线
落地，为海外业务及国际化布局奠定基础。稳步推进“产品+服务”转型，深化高端高价值客户合作，精准
匹配需求，扩大核心产品覆盖；探索新增长路径，发力钣金结构件深加工，推动营销业务从单纯规模扩张向
价值提升稳步转型。
（二）筑牢核心技术根基，系统推进价值创造
锚定高质量发展方向，以价值创造为根本导向，系统谋划、统筹推进各项研发创新与技术升级工作，全
面赋能公司产品核心竞争力提升与市场拓展布局。精准动态优化产品战略布局，聚焦高价值核心品类，稳步
拓宽公司产品族谱，完成MGC-40.5kV60Hz环网柜等新品研发，进一步丰富现有产品序列的型号覆盖，夯实核
心产品市场优势；顺利完成柱上开关产品开发及试验报告获取，开拓全新产品序列，拓宽业务增长边界；高
效推进海外市场定制化产品研发，精准匹配海外市场需求，有力支撑公司海外市场布局与拓展；积极探索配
电数字化前沿领域，完成二次终端自动化控制方案研发，助力公司产品智能化升级；持续强化高低压成套产
品线技术储备，打通产业链关键环节，为公司规模化、高质量发展筑牢技术根基。
报告期，公司多项产品获得行业和市场认可，C-GIS开关柜和MGC-40.5kV环网柜分别通过了PCCC认证和T
UV、CB认证；MGC-17.5kV环网柜、真空断路器、半绝缘等产品通过了ASTA认证；40.5kV-3150A开关柜被评为
“浙江省制造业首台（套）产品”；40.5kV-1250A开关柜被评为“浙江制造精品”、核心单元被认定为“浙
江省工业新产品”。
（三）推进业务深度耦合，升级柔性智造效能
持续实施信息化系统建设，推进客户需求管理范式化、设计选配功能优化、数据结构三级管理（系统、
子系统、零件）、技术变更版本化管理、初步实现数据共享和设计协同的作业模式，为主数据治理奠定基础
。围绕制造效率提升与柔性能力建设，优化调整生产布局，开展多项产线技改项目，落地柱上开关产品线、
战略客户产品线，整体制造效率显著提升。以极致成本管理理念为牵引，建立目标成本与计划成本标准化流
程，基于BOM降本，整合优化供应链资源，优化安全库存策略，提升库存周转效率，增强供应链韧性与资源
利用率，推动成本管控常态化运行。整合设立了PMC中心，探索形成以统一订单排产、统一物料计划、统一
采购实施的协同业务模式，强化业务协同与管理一致性。
（四）优化人力管理机制，夯实组织内生动力
以构建系统性人力资源管理体系为核心，基于人才引进与储备、人才管理与开发、组织效能和干部培养
等维度，全面推进人力资源管理工作，夯实组织管理基础。拓展多元引才渠道，通过校企协同、院校共建等
途径搭建人才培育体系，为业务发展和组织能力建设提供有力支撑。进一步明晰岗位任职资格体系，兼顾员
工绩效、专业技能与综合素养，完善绩效评价与晋升机制，强化过程管理与结果导向协同，提升组织管理实
效。同时，引入专业评估工具，提升组织健康度与员工敬业度，加强干部能力培训，强化管理思维与团队领
导力，为人才驱动业务发展筑牢制度与文化基础。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）产品技术优势
公司深耕行业三十余年，坚持“生产一代、研发一代、构思一代”的研发理念，形成了深厚的技术积淀
，相继成功研发新型12kV/40.5kV高压电气机柜、Aikko低压电气机柜、MGC系列智能化气体绝缘环网柜设备
、VMG系列智能化户内高压真空断路器等产品。全面完成了高、低压电气机柜产品的升级换代，引领了高低
压电气机柜行业的技术发展。公司是全国电工电子设备结构综合标准化技术委员会主任委员单位，作为主要
起草者或参与者单位，公司及子公司承担或参与多项国家标准和1项行业标准的制定工作。公司客户覆盖各
行业龙头企业，30余年深耕全国市场，对客户需求把握精准，在工业、基建、数据中心、新能源等领域积累
了丰富项目案例与技术沉淀，形成了从客户开发到产品交付的全流程解决方案。
（二）品牌及营销网络优势
公司始终坚守规模化深耕、专业化赋能的核心发展路径，锚定客户核心需求与行业发展趋势，把产品创
新、交付质量管控、全流程售后服务作为核心价值抓手，持续深耕细分领域，凭借稳定可靠的产品品质、高
效闭环的服务体系，逐步积累起一批忠诚度高、合作深度强的优质核心客户资源。公司立足行业发展规律，
精准搭建起辐射全国、上下联动、高效响应的立体化直属营销服务网络，设立东北、京冀、鲁豫、苏沪、浙
赣、东南、华中、华南、西南、西北十大核心营销片区，业务重点区域布局近80家营销办事处，构建起“片
区统筹+办事处落地”的双层营销服务架构，确保能够快速响应各地客户需求，实现本地化精准服务与高效
业务对接。依托完善的国内营销网络与综合实力，公司成功在多个国家电网核心区域实现业务突破，实现国
网省公司项目及省管物资招标陆续中标，并积极拓展南方电网市场。在深耕国内市场的基础上，公司紧跟国
家“走出去”战略与产业国际化发展浪潮，主动谋划推进海外业务布局，在沙特设立孙公司，将其作为品牌
出海与海外业务突破口，深入对接海外市场需求、适配海外业务规则。公司基于半绝缘环网柜模块化打造的
MXGN系列绿色能源产品矩阵先后获得中东、北非等客户高度认可。
现阶段，公司坚持国内国际双市场协同推进、双向发力的发展策略，搭配灵活高效、富有市场驱动力的
专属营销政策，同步优化内部营销管理机制、人才团队配置与服务保障体系，旨在打造出覆盖国内全域、辐
射海外重点区域、具备综合竞争力的营销体系。
（三）生产制造优势
公司秉承贴近市场、就近服务客户的核心经营思维，立足全国市场需求与区域业务分布，科学规划产能
布局，先后搭建温州、丽水、天津、成都等多个核心生产基地，有效缩短产品交付半径、降低物流成本，实
现高效率响应。依托规模化产能布局，公司配备行业领先的生产工艺装备与自动化流水线，提升生产精度与
作业效率。全面推行精益生产理念，深度贴合电气行业“项目非标定制”的核心业务特点，量身打造小批量
、多批次拉动式生产模式，精准适配不同客户的个性化、定制化项目需求，兼顾生产效率与定制灵活性。围
绕精益生产核心，工厂价值流顶层设计、产线科学布局、高效物流规划、设备资源精细化管理等多个关键环
节，形成全流程管控体系。
公司紧抓数字化转型与工业智能化发展机遇，深度推进“两化”融合，大力实施“机器换人”智能化升
级改造，构建“联合制造、协同管理”的现代化生产模式，实现多基地、多产线的同步联动与高效协同，成
为行业内制造规模最大、交付速度最快的电气机柜制造商。
（四）个性化设计优势
电气机柜作为工程类个性化定制产品，需要精准适配不同工程项目的实际应用场景、工况环境、电压等
级及客户专属功能需求，对制造商的技术储备、方案响应速度和定制落地能力有着较高的要求。公司深耕电
气机柜领域三十余年，凭借长期技术积累，打造出行业领先的电气机柜工程技术选配平台，搭建起庞大的个
性化定制产品数据库，既保障定制方案的成熟可靠性，又大幅缩短前期研发与方案设计周期。针对全国多生
产基地、多区域项目并行的业务格局，在天津、丽水、成都等核心生产基地设立专业化高低压设计部门，实
行异地“协同设计”作业模式。依托完善的技术平台、完备的数据库支撑、高效的协同设计体系，能够快速
响应各类非标定制需求，精准对接不同行业、不同项目的差异化要求，形成了难以复制的定制化技术服务优
势。
（五）产品质量优势
公司构建了全面质量管理（TQM），建立“技术源流驱动、过程自主承载、终端品检把关”的质量管理
模型，实现全过程质量管理流程。严格贯彻“三检”“三不”原则，开展过程和成品质量水平评价、标准作
业评价、工艺水平检测评估、供应商质量保证能力评价等工作，导入FMEA、SPC等工具，为客户提供满意的
产品与服务，产品质量深受顾客的信赖和好评。
（六）信息化优势
公司高度重视信息化建设，具备自主开发能力，开发实施了PLM、ERP、OMS和MES系统相融合、互联互通
的信息化协同平台，形成以数据、业务和技术为基础的三大中台，实现底层业务数据互通。同时为快速响应
客户个性化定制需求，在PLM系统平台的基础上自行开发工程设计选配系统。通过信息化平台支撑，公司各
生产基地在工程设计、商务排程、制造、售后等方面实现协同，使相关资源价值创造得以最大化。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入1,886,901,224.59元，较去年降低6.93%；实现归属于上市公司股东的净
利润89,158,680.74元，较去年降低7.16%；实现归属于上市公司股东的扣除非经营性损益后的净利润82,873
,749.07元，较去年降低11.89%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、行业格局
配电开关控制设备企业可分为成套开关设备供应商和机柜、元器件等组件供应商。电气机柜是电力成套
设备的主体产品，通过电力成套设备企业将电气机柜及相应的电气元器件集成后用于电力发输配电系统。配
电开关控制设备行业整体呈现“分层竞争、梯队分明、区域分化”的整体格局，同时受技术门槛、资金实力
、品牌资质、客户资源多重因素制约，高端市场集中度高，中低端市场竞争相对分散，形成了差异化的竞争
生态与市场布局。
从配电开关控制设备行业的总体竞争格局来看，国内头部企业依托自主研发突破、规模化产能、本土化
服务优势，快速抢占中端主流市场，同时发力智能化、模块化产品升级，逐步向高端市场渗透，打破外资垄
断，是推动国产替代的核心主体。同时，国内头部企业依托性价比与强大的供应链和制造服务体系，纷纷推
进国际化布局，逐步参与全球竞争。区域中小型企业专注于细分市场或区域客户，依赖价格竞争并面临技术
升级等压力。国际外资龙头企业凭借技术沉淀、完善的产品矩阵、高端品牌口碑和系统化解决方案能力，长
期占据高压、超高压及高端中压配电设备市场，重点覆盖对可靠性、智能化要求极高的高端场景。整体上，
国内成套开关设备生产企业数量众多，市场集中度不高，其分布呈现金字塔形，头部企业数量少、规模较大
，底部企业数量多、规模较小。同时，受产业结构、销售渠道及服务半径影响，成套开关设备生产企业区域
化分布明显。
在电气机柜细分领域，头部的成套设备企业自身具备一定的组件生产能力，同时根据自身生产经营需求
采用外购件。为成套设备企业提供配套机柜等核心组件的生产企业通过在细分领域的专业化发展，形成辐射
大量下游成套开关设备客户的销售网络，相比于成套开关设备行业，市场集中度较高。大型机柜制造商基于
用户需求，实现产品品质、性能、安全、操纵性的提升，凭借制造、营销、服务网络等优势，能够辐射全国
的成套设备供应商，少数腰部企业齐头并进，众多底部企业则展开同质化竞争。
气体绝缘开关设备行业保持稳健发展态势，整体市场规模稳步扩容，行业发展核心动力聚焦于政策导向
牵引与技术迭代升级。电网及终端项目占比较高、客户资源优质。随着电网改革深化推进统一电力市场建设
，受区域化联合招标模式的深度影响，叠加大型工程项目对电力设备供应商在智能制造能力、全周期技术支
持和综合服务能力等方面提出的更高要求，头部企业的产品体系和资源整合优势凸显，气体绝缘开关设备行
业整体将呈现向头部企业集中的趋势。
2、行业趋势
当前，在新型电力系统加速构建与“双碳”目标深入推进的背景下，叠加新型储能并网、特高压工程落
地、配网自动化改造等需求，电力设备行业正经历深刻变革，呈现出智能化、绿色低碳、小型化与集成化、
国产替代提速等明显趋势。物联网、大数据、人工智能等技术深度融入配电开关设计。“一二次融合”成为
产品迭代的主流方向，该类融合型产品深度集成开关设备与DTU、站所终端、供电电源及一体化外箱体等核
心组件，可高效实现远程监控、故障自愈、数据采集分析、智能运维等多元功能，大幅提升配电网运行的稳
定性与运维效率。ABB推出的MNS3.0Digital数字化开关柜深度融合现代互联网与智能传感技术；施耐德Blok
SeT可实时监测200+项电力参数，用户可通过手机APP或PC终端实时查看，故障预警准确率超过95%，实现从
“被动响应”到“主动预防”的运维模式变革。电力设备向具备感知、决策和通信能力的智能终端转变，成
为实现电网数字化转型的关键一环。
受“双碳”目标和环保法规推动，配电开关设备转向环保气体或真空绝缘技术，同时采用节能材料与高
效工艺，降低产品全生命周期碳排放。2026年2月，国家发改委等四部门联合印发的《节能装备高质量发展
实施方案（2026-2028年）》，要求以先进技术装备研发和应用为主要抓手，以绿色设计制造、设备更新改
造、人工智能赋能为路径，加快节能装备智能化、绿色化、融合化发展，为更高水平更高质量做好节能降碳
工作、加快推进新型工业化、实现“双碳”目标提供关键装备支撑。国家电网对于12kV标准化环网柜、环网
箱，已删除六氟化硫气体绝缘部分，环保气体绝缘开关设备已成为国网协议库存环网柜招标的主力；南方电
网牵头研制并投运了252千伏真空环保断路器（真空开断、氮气绝缘），实现了整机温室气体“零”排放。
生态环境部通过CCER方法学，对66kV及以上电压等级电力设备六氟化硫回收和净化给出指导，对66kV以下电
压等级电力设备介质选择释放了明确的替代信号。
为应对空间资源紧缺与应用场景复杂化等难题，开关柜向紧凑型、模块化方向发展。传统分散布置的配
电房占地面积大，而小型化、集约化的设备（如箱式变电站、紧凑型开关柜）集成控制、保护、测量等功能
于一体，便于安装与维护，并且能减少资源消耗和土地使用。国家发展改革委、国家能源局《关于新形势下
配电网高质量发展的指导意见》（发改能源〔2024〕187号）指出：持续推进设备标准化建设，全面应用典
型设计和标准物料，积极推广高可靠、一体化、低能耗、环保型、一二次融合设备。配电开关设备的小型化
和集约化是市场需求、政策引导、技术创新合力推动的结果，不仅解决了城市发展与土地紧缺的矛盾，满足
了新能源接入的复杂要求，更是电力装备行业实现绿色、高效、智能化转型的重要路径。
国产设备在中高端市场渗透率持续提升，打破海外品牌在高端领域的垄断。国家能源局等部门《关于推
进能源装备高质量发展的指导意见》（国能发科技〔2025〕78号）要求到2030年，我国能源关键装备产业链
供应链实现自主可控，高端化、智能化、绿色化发展取得显著成效，有力支撑新型能源体系建设。工信部等
三部门印发的《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出提高电力装备供给质量，推动“锻长
板”、加快“补短板”，统筹推进一批关键零部件攻关突破。
配电开关设备小型化、集约化是政策、技术、市场共同驱动的必然趋势，核心价值在于节省空间、提升
效率、降低成本、适配新型电力系统。未来将朝着更智能、更绿色、更紧凑、更可靠的方向发展，成为配电
网高质量发展的关键支撑。
(二)公司发展战略
公司以“打造全球领先的智能电力设备解决方案提供商”为宏伟愿景，坚守实业兴企、专业立身的发展
理念，坚定不移聚焦配电开关控制设备核心主业。坚持主业深耕与结构优化双轮驱动：持续巩固电气机柜业
务的行业领先优势，通过技术迭代、品质升级、服务优化，筑牢核心基本盘，守住核心利润与市场份额护城
河；同时集中优势资源攻坚气体绝缘开关设备的研发创新与市场突破，不断完善中压产品矩阵，打造主业延
伸的增长极；形成“核心主业稳固、新兴产品突破”的业务格局，推动主业板块从单一产品供应向系统化解
决方案转型，构建覆盖更广、竞争力更强的全系列产品生态。
坚持国内纵深与全球拓展协同并进的市场布局。国内市场作为公司发展的核心腹地，坚持全方位深耕策
略，国内市场紧抓智能电网、新基建、新能源产业变革机遇，精准聚焦电网、数据中心、新能源及工业园区
等高成长领域，量身定制适配性强、稳定性高的智能电力设备产品与配套解决方案，深化与核心客户的长期
战略合作，持续优化市场渠道布局，依托国内庞大市场需求筑牢公司国际化发展的坚实后盾。国际市场坚定
不移实施“走出去”战略，立足自身技术积淀与产业优势，面向海外开展前瞻性产品研发布局，打造符合国
际标准、适配海外场景的优质产品。依托沙特生产基地的战略支点作用，逐步实现从产品出口到品牌出海，
推动公司业务全面融入国际产业链、供应链体系。
面向未来，公司充分发挥自身制造资源与产业协同优势，敏锐洞察新产业、新赛道、新市场的发展脉搏
，积极探索与主业高度契合、具备强协同效应的产业链细分领域，前瞻布局新增长曲线，以品质赢得市场、
以创新驱动发展、以格局引领未来，保障公司在行业变革中占据先机，实现高质量、可持续发展。
(三)经营计划
（一）全面精准市场定位，聚力重点业务突破
聚焦高价值客户，实施差异化产品和竞争策略，推动资源向优质订单集中，稳步优化订单结构，实现资
源高效配置。以“技术+服务”为核心优势，满足客户个性化需求，打造差异化竞争壁垒，以“效率+成本”
为核心竞争力，快速响应市场，扩大市场份额。通过营销业务部门和战略市场部门联动，开展全领域市场扫
描，系统识别业务盲区，整合业务资源，重点挖掘新能源、储能等新兴领域需求，拓展有效增长空间。深耕
电网目标市场，重点开发MVS集成商、风电主机厂等垂直大客户，持续优化客户结构。集中力量布局海外市
场，丰富国际业务产品线，推进17.5kV环网柜型式试验和参与沙特电力公司招投标，持续挖掘海外市场新增
长点。推动前后端协同发力，形成统一高效的市场开拓合力，提升运营效能。
（二）瞄准细分场景需求，确立核心技术优势
基于不同细分市场应用场景，定向开发多型号的环保型开关柜、环保型环网柜、柱上开关一二次融合设
备、二次终端RTU/DTU、空气绝缘开关柜等一系列新产品，持续充盈产品系列矩阵，为业务增长提供坚实技
术竞争力。引入先进体系工具，建立全流程集成产品开发模式，构建涵盖注塑、冲压、流体、电磁等多专业
的仿真分析平台，提升面向制造、面向质量、面向成本的设计能力，显著改善研发效率与质量，从源头提升
产品竞争力。紧密跟踪数据中心、新能源、数智化电网等新兴赛道，前瞻布局关键技术方向，集中资源加快
数据中心电力解决方案、新能源配电设备等产品研发节奏，力争推出性能可靠、成本领先的“拳头产品”。
通过系统性研发部署，持续巩固产品技术护城河，为抢占市场机遇提供有力支撑。
（三）优化人力资源规划，重构团队管理机制
紧密围绕战略发展目标，系统构建更具活力与韧性的人才与组织体系，持续提升组织效能和人才竞争力
。建立科学规范的末位调整机制，实现人才动态优化，针对技术、销售及干部等关键岗位，制定并实施梯队
建设方案，保障核心人才持续供给。重塑与公司战略深度匹配的干部管理体系，统一认知与执行口径，系统
开展干部及后备梯队盘点，基于盘点结果实施精准任用、合理配置与定向培养，强化干部队伍战斗力。重构
激励体系，以职级体系、薪酬结构和经营目标激励方案为核心，搭建全新激励框架，充分激发团队积极性与
创造力。通过系统性、前瞻性的人力布局，为公司在复杂市场环境下实现高质量、可持续发展提供坚实的组
织与人才保障。
(四)可能面对的风险
1、原材料价格波动的风险
公司主营业务成本中原材料成本占比高，公司产品的主要原材料为钢板和铜排。钢板、铜排等原材料的
价格受国家产业政策、市场供需变化等影响较大，其价格呈现一定波动性。若该等大宗商品价格大幅上升，
将不利于公司成本的控制，公司产品的销售价格调整也可能无法有效降低或消化原材料价格上升带来的不利
影响，从而影响公司产品毛利率水平，进而影响公司盈利能力。
2、市场竞争和毛利率下降的风险
公司主营业务与国内电力系统、工业项目投资、市政及建筑等行业的发展相关度较高，上述行业均与宏
观经济联系较为紧密。若宏观经济、国家产业政策发生不利变化，可能导致公司下游需求放缓，特别是电气
机柜存量市场持续萎缩。其中，电气机柜业务的下游市场主要为存量市场的竞争且具备规模经济效应，若公
司电气机柜业务无法持续抢占存量市场以提高存量市场的市场占有率，生产规模下降，则会对公司电气机柜
业务的收入增长和单位成本造成直接影响；气体绝缘开关设备业务市场环境发生显著变化，同时C-GIS产品
市场竞争加剧，随着行业供货量的提升，对整体价格形成下行压力。公司2023年-2025年的产品综合毛利率
分别为25.44%、22.61%、21.11%，2025年产品综合毛利率较2023年下降4.33个百分点。受宏观经济形势、输
配电市场需求、市场竞争格局、生产成本等因素影响，公司的产品综合毛利率存在持续下降的风险，从而对
公司整体的经营效益造成直接影响。
3、应收款项回收的风险
公司所处行业的产业链最下游通常为成套开关柜、气体绝缘开关设备的使用方，且终端电网建设通常为
项目制，回款周期较长，受产业链传导影响，公司客户对公司的回款亦不快。截至2025年12月31日，公司应
收款项余额为107,459.11万元，占营业收入比例为56.95%，占比较大。受宏观经济、主要客户经营状况变化
等因素影响，可能存在部分应收账款无法收回而发生坏账的风险。
4、募投项目相关风险
募投项目大幅新增公司固定资产投资，固定资产折旧将相应增加。在募投项目实施过程中，遇到诸如国
家宏观政策、市场、技术、财务变化等原因导致项目不能如期投产，或者募投项目市场拓展不及预期、新增
产能无法及时消化、项目达产后新增盈利未达到预期水平的，则公司存在因折旧增加而导致利润下滑的风险
，从而对公司的整体经营业绩造成不利影响。
5、税收优惠政策的风险
目前，公司及子公司默飓电气享受高新技术企业所得税优惠，子公司丽水万控享受增值税即征即退政策
，退税限额按照安置的残疾人经批准的月最低工资标准的4倍确定。根据工信部、财政部、国家税务总局《
关于2025年度享受增值税加计抵减政策的先进制造业企业名单制定工作有关事项的通知》，子公司默飓电气
享受增值税加计抵减政策。税收优惠政策到期后，若公司在未来不能继续享受上述税收优惠，则公司需承担
更多的税收压力，从而对公司税后净利润水平造成不利影响。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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