经营分析☆ ◇603070 万控智造 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
配电开关控制设备的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 7.98亿 76.34 2.23亿 80.10 27.90
环网柜设备(产品) 1.43亿 13.71 3137.28万 11.28 21.89
IE/IT机柜(产品) 4599.83万 4.40 1203.36万 4.33 26.16
其他(产品) 3050.06万 2.92 1093.81万 3.93 35.86
其他业务(产品) 2747.79万 2.63 --- --- ---
其他(补充)(产品) 5.24万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.26亿 98.14 --- --- ---
境外(地区) 1935.15万 1.85 792.92万 2.85 40.97
其他(补充)(地区) 5.24万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.46亿 99.99 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 5.24万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 21.62亿 97.29 5.84亿 99.75 27.03
其他(补充)(行业) 6011.57万 2.71 145.49万 0.25 2.42
───────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 16.57亿 74.59 4.50亿 76.86 27.17
环网柜设备(产品) 2.67亿 12.02 6871.76万 11.73 25.73
其他(产品) 1.30亿 5.83 4149.68万 7.08 32.01
IE/IT机柜(产品) 1.08亿 4.85 2392.51万 4.08 22.20
其他(补充)(产品) 6011.57万 2.71 145.49万 0.25 2.42
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 21.15亿 95.18 5.67亿 96.74 26.80
其他(补充)(地区) 6011.57万 2.71 145.49万 0.25 2.42
境外(地区) 4692.27万 2.11 1762.46万 3.01 37.56
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.62亿 97.29 5.84亿 99.75 27.03
其他(补充)(销售模式) 6011.57万 2.71 145.49万 0.25 2.42
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 7.95亿 76.77 2.09亿 80.04 26.31
环网柜设备(产品) 1.17亿 11.29 2846.91万 10.89 24.34
其他(产品) 4803.57万 4.64 1452.76万 5.56 30.24
IE/IT机柜(产品) 4581.67万 4.42 803.84万 3.08 17.54
其他业务(产品) 2971.06万 2.87 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3.36万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.11亿 97.64 --- --- ---
境外(地区) 2444.57万 2.36 949.04万 3.63 38.82
其他(补充)(地区) 3.36万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.36亿 100.00 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 3.36万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 20.98亿 97.10 5.46亿 99.70 26.02
其他(补充)(行业) 6270.65万 2.90 165.56万 0.30 2.64
───────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 16.88亿 78.16 4.40亿 80.45 26.08
环网柜设备(产品) 1.81亿 8.39 4460.76万 8.15 24.63
其他(产品) 1.26亿 5.83 4374.64万 7.99 34.76
IE/IT机柜(产品) 1.02亿 4.73 1701.61万 3.11 16.67
其他(补充)(产品) 6270.65万 2.90 165.56万 0.30 2.64
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 20.60亿 95.35 5.33亿 97.38 25.88
其他(补充)(地区) 6270.65万 2.90 165.56万 0.30 2.64
境外(地区) 3766.27万 1.74 1266.98万 2.31 33.64
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.98亿 97.10 5.46亿 99.70 26.02
其他(补充)(销售模式) 6270.65万 2.90 165.56万 0.30 2.64
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.60亿元，占营业收入的7.15%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户1 │ 4823.63│ 2.16│
│客户2 │ 3159.26│ 1.42│
│客户3 │ 2946.01│ 1.32│
│客户4 │ 2522.81│ 1.13│
│客户5 │ 2501.52│ 1.12│
│合计 │ 15953.23│ 7.15│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.73亿元，占总采购额的43.86%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 34348.39│ 26.28│
│供应商2 │ 7807.63│ 5.97│
│供应商3 │ 6420.71│ 4.91│
│供应商4 │ 4669.55│ 3.57│
│供应商5 │ 4097.47│ 3.13│
│合计 │ 57343.75│ 43.86│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务及经营模式
1、主要业务
报告期内，公司主要从事配电开关控制设备的研发、生产和销售。公司的主要产品包括电气机柜、环网
柜设备、IE/IT机柜等三大类。
电气机柜是公司当前的最为主要的业务模块，报告期内实现营业收入7.98亿元，占营业收入的比例为76
.34%。电气机柜包括高压电气机柜和低压电气机柜，其功能为提供规定的防护等级，用于保护开关设备核心
部件及人员安全，确保开关设备绝缘可靠、安装牢固、运行工况稳定,并能承受规定的短路故障能力，应用
于电网系统开闭所、工矿企业、电气化铁路及轨道交通、机场港口以及市政、商业、住宅小区等配电房内。
电气机柜主要通过成都万控、天津电气、丽水万控三家子公司进行生产，并通过万控智造进行销售。
环网柜是当前重点发展的业务模块，报告期内实现营业收入1.43亿元，占营业收入的比例为13.71%。环
网柜包括气体绝缘环网柜、环保气体绝缘环网柜、空气绝缘环网柜、气体绝缘开关柜等，其功能为用于配电
系统中，实现分配电能，并辅以控制、保护、测量、监视、通讯等功能的开关设备，应用于小型二次配电站
、箱式开闭所、电气化铁路及轨道交通、机场港口、隧道以及市政、商业、住宅小区等配电房内。环网柜设
备主要通过默飓电气生产并销售。
IE/IT机柜是随着国家智能电网和“新基建”的大力建设，以及大数据、云计算、轨道交通、工业自动
化等领域的快速发展而积极布局的业务模块，报告期内实现营业收入0.46亿元，占营业收入的比例为4.40%
。IE机柜用途是保护存放工业控制设备、屏蔽电磁干扰等，应用于自动化生产设备旁、轨道交通控制室内、
新能源控制室内或设备内部。IT机柜用途是为服务器等IT设备解决高密度散热、大量线缆敷设和管理等功能
，保证数据中心设备的正常运行。IE/IT机柜主要通过辛柏机械生产并销售。
2、经营模式
（1）采购模式
公司按照供方管理制度，对新进入的供应商进行资质审核、供应商现场评估、产品送样检验、小批量试
用合格，日常对供应商的供货质量、交期、价格和服务等进行考评，每年度定期评审更新合格供应商名录，
对供方队伍实行动态管理。公司采购可分为“年度框架性协议”和“单签订单”两种，主要原材料钢板、铜
排等大宗商品，主要采用“年度框架性协议”的模式，与供应商建立长期、稳定合作关系，保证了物资供应
的稳定性；小批量的材料采购和零星采购，公司实行“单签订单”的模式，根据需求向市场询价选择供应商
。
（2）生产模式
公司主要采用“以销定产”的生产模式，订单以自主生产为主，部分工序通过外协加工完成。电气机柜
、环网柜设备、IE/IT机柜大部分为定制化产品，需要根据具体合同来安排产品的定制化生产；其他零部件
产品按照标准化流程生产，根据库存情况安排生产计划，保证标准化产品的合理库存。电镀、开平等加工工
序委托给专业的外协厂商进行生产。
（3）销售模式
公司依靠自身完善的营销服务网络，采用直销的销售模式。订单获取方式主要以商务谈判为主、招投标
为辅。公司与长期稳定合作且年采购量较大的客户签订“年度框架性协议”，在框架协议中对总采购量、付
款、账期、质量、交付、售后服务等条款进行约定，后续根据客户具体需求，由其下达具体订单后公司为其
供货；对于其他客户，公司主要采用“单签订单”模式，即客户在需要产品时，公司与其签署单批次的具体
包含需求数量、价格、交期等信息的合同或订单，公司根据合同或订单的约定为其供货。在现有模式的基础
上，公司也将继续探索、尝试新的业务模式，赋能企业发展，使得公司在激烈的市场竞争中保持并扩大领先
优势。
（二）公司所属的行业情况及市场地位
1、行业情况
公司主要从事配电开关控制设备的研发、生产与销售，产品广泛用于电力系统中，公司所属行业具体为
电气机械和器材制造业。公司主要业务为电气机柜制造，下游客户主要为成套配电开关控制设备企业。配电
开关控制设备行业比较分散，存在大量的小规模制造商和小部分的大型制造商。头部制造商业务覆盖面广、
客户涉及行业多、智能化和利润率程度也相对较高；底部企业业务布局区域不明显，客户集中度较低，标准
化和自动化水平低。市场倾向拓展有丰富成套柜设计和制造经验的优质合作伙伴，份额逐渐向头部及腰部企
业集中，公司的产品主要服务于头部及腰部的成套配电开关控制设备厂商。
配电开关控制设备广泛应用于用电、输电环节，涵盖电网、建筑、基建、工业等领域，会受到下游行业
投资、建设、开工等因素影响，受益于国家政策层面的调控，整体行业市场受到宏观经济发展周期的影响相
对较小。
全球能源结构转型，新能源相关投资保持较快增长，有利于带动成套配电开关设备市场。今年上半年全
国电力供需呈现“增长、绿色、调整”三大典型特征，根据国家能源局发布的统计数据，可再生能源发电总
装机达到13.22亿千瓦，同比增长18.2%，约占我国总装机的48.8%；新增装机1.09亿千瓦，占全国新增装机
的77%。
电网和基础设施主要由国家投资主导，总体增长趋势相对稳定，其中基础设施行业随着“十四五”项目
的开建，增长势头较好。根据国家能源局发布的统计数据，今年上半年全国主要发电企业电源工程完成投资
3319亿元，同比增长53.8%；电网工程完成投资2054亿元，同比增长7.8%。同时，全社会发电量和用电量呈
逐年攀升的态势。随着智能电网建设加速，配电开关控制设备领域需求得到有力支撑。
房地产行业前期呈现明显下行趋势，近两年政策稍有回暖，未来有望企稳，但压力仍然较大。根据国家
统计局发布的《2023年上半年全国房地产市场基本情况》，今年上半年全国房地产开发投资58550亿元，按
可比口径计算同比下降7.9%；房屋新开工面积49880万平方米，下降24.3%；房屋竣工面积33904万平方米，
增长19.0%。
随着经济整体回升向好，工业项目投资呈现良好的复苏态势。新能源产业链、电动汽车产业链等生产工
厂建设投资有利于推动成套开关设备市场发展。今年上半年全国固定资产投资243113亿元，同比增长3.8%；
制造业投资增长6.0%，其中高技术制造业投资增长11.8%。
报告期内，成套配电开关控制设备市场相对稳定，从长期来看，预计随着新基建、工业、数据中心等行
业的需求持续增长，将呈现稳步增长态势。同时随着国产品牌品质持续提升，且相较外资品牌具有价格优势
，国产品牌增速预计高于外资品牌。
2、行业地位
公司电气机柜产品的生产制造水平、研发创新能力、产品质量等均处于行业领先水平，是该细分领域的
行业龙头，市场占有率排名第一，是国家工信部评定的“单项冠军示范企业”。公司作为主要起草者或参与
者单位承担了26项国家标准和1项行业标准的制定工作，是全国电工电子设备综合结构标准化技术委员会主
任委员单位。经过多年的发展，公司在行业积累了良好的口碑和品牌知名度，拥有稳定的客户群体，业绩发
展持续稳健，始终在市场竞争中保持领先地位。环网柜产品高度匹配市场、制程保障基本成熟，产量逐步提
升，服务体系更加贴近用户。在复杂严峻的宏观经济形势下，仍然保持了较高的增长率，交付的单元数量接
近行业头部，保持了较高的市场竞争力。在双碳背景下，公司的环保气体环网柜、气体绝缘开关柜产品正逐
步在市场上形成影响力，有望支撑公司业绩的进一步发展。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）产品技术优势
公司深耕行业三十余年，坚持“生产一代、研发一代、构思一代”的研发理念，形成了深厚的技术积淀
，相继成功研发新型12kV/40.5kV高压电气机柜、Aikko低压电气机柜、MGC系列智能化气体绝缘环网柜设备
、VMG系列智能化户内高压真空断路器、12/21折IE/IT机柜等产品。全面完成了高、低压电气机柜产品的升
级换代，引领了高低压电气机柜行业的技术发展。公司是全国电工电子设备综合结构标准化技术委员会主任
委员单位，作为主要起草者或参与者单位承担26项国家标准和1项行业标准的制定工作。
（二）个性化设计优势
电气机柜是工程个性化定制产品，需要按照不同工程项目的应用场景和客户要求进行个性化设计。通过
三十多年的项目沉淀，公司积累了行业最丰富的技术数据，实施了PLM产品全生命周期管理系统，打造了行
业领先的ETM工程选配平台，依托在天津、丽水和成都等地设立的高低压设计部门，实行异地“协同设计”
作业模式，可针对不同项目需求，快速为客户提供非标设计和产品技术解决方案，以满足市场客户对产品的
不同要求。
（三）品牌及营销网络优势
公司坚持走规模化、专业化道路，不断在产品创新、交付质量和售后服务体系等方面持续为客户创造价
值，已在行业内形成较大的影响力，具有突出的品牌优势。围绕“万控”“默飓”和“辛柏”三大业务板块
，结合不同产品类型，在国内按照“营销中心—大区销售—地方办事处”的三级组织形式设立直属的营销服
务网络，设立华东、华南、东北、华北和西部五大营销片区，在全国各大重点城市和地区设立近80个营销地
区（办事处）。通过销售商务、工程技术、交付服务“铁三角”协同作战团队，制定有驱动力的营销政策，
构建有竞争力的营销体系，拥有丰富的顾客资源、良好的顾客关系。
（四）生产制造优势
公司按照贴近市场、就近服务客户的战略思维布局温州、丽水、天津、成都、太仓等五大现代化生产基
地，拥有行业领先的生产工艺装备、自动化流水线600多台套，在业内首创了电气机柜智能化生产制造系统
。公司全面推行精益生产，结合行业项目性非标定制的特点，建立了小批量、多批次拉动式生产模式，在工
厂价值流设计、产线布局、物流规划、设备资源统筹管理等方面形成完善的精益生产体系。通过两化融合、
实施机器换人，成功构建“联合制造、协同管理”模式，是行业内制造规模最大且交付速度最快的电气机柜
制造商。
（五）产品质量优势
公司构建了全面质量管理，建立“技术源流驱动、过程自主承载、终端品检把关”的质量管理模型，实
现从客户质量需求的全过程质量管理流程。严格贯彻“三检”“三不”原则，开展过程和成品质量水平评价
、SOP标准作业评价、工艺水平检测评估、供应商质量保证能力评价等工作，导入FMEA、SPC等工具，鼓励全
员参与质量改进，为客户提供满意的产品与服务，产品质量深受顾客的信赖和好评。
（六）信息化优势
公司高度重视信息化建设，具备自主开发能力，开发实施了PLM、ERP、OMS和MES系统等相融合、互联互
通的信息化协同平台，形成以数据、业务和技术为基础的三大中台，实现了底层业务数据的互通。同时为快
速响应客户个性化定制需求，在PLM系统平台的基础上自行开发了工程设计选配系统。通过信息化平台的支
撑，公司各生产基地在工程设计、商务排程、制造、售后等方面实现协同，使相关资源的价值创造得以最大
化。
三、经营情况的讨论与分析
（一）强化市场职能，积极应对变化
高低压电气机柜业务根据制定的《市场营销三年实施规划》，有条不紊推进营销变革，开展品牌建设。
更加重视市场能力建设，持续推进和跟踪C系列产品竞争性策略；对华南、华东区域市场容量深度调研与研
究；针对部分高增长战略客户群体，积极探索新销售商业模式，提升地区的销售能力，赋能市场拓展与增量
。面对国内需求不足、区域市场发展不均等现实情况，积极应对市场变化，紧紧围绕销售目标，推行过程目
标管理。根据经营业绩要求，通过“铁三角”项目、新价格决平台等举措精准决策支持，提振弱势区域，重
塑市场格局，最大限度实现产能均衡，有效降低制造成本。
（二）聚焦战略规划，多措并举促发展
默飓电气环网柜业务围绕营销战略规划和产品地图进行调整及优化，整合售前、售后职能，更为及时、
精准地响应客户需求。通过推行FABE模式、聚焦国际主流市场，着力开发新客户、新项目。聚焦产能提升和
交期提效，实施产线精益改善、产线平衡人效提升等项目，改善关键产品核心质量，优化过程执行评价机制
，稳定质量制程。稳步推进MGC-40.5kV气体绝缘环网柜、MGC环网柜系列产品（海外）、二代MGC-12SF6气体
绝缘环网柜、环网柜高防护等级（IP55）操作机构等研发项目进度。有条不紊推进募投项目建设，按照公司
总体业务发展规划，启动未来三年发展战略规划。
（三）聚力调整优化，推进增效降本
辛柏机械IE/IT机柜业务积极应对市场变化，洞察客户需求变化趋势，推进实施“客户加减法”战略，
优化客户及订单结构。建立重点目标客户开发管理机制，增加资源配置，加大市场布局。IE业务聚焦行业规
模化客户，巩固风电、汽车、水处理等领域业务，积极拓展锂电新能源、储能等新领域市场业务；IT业务围
绕应收账款周转目标，调整业务市场方向，积极拓展IDC投资方及项目业主业务。结合自身当前生产业务形
态，集中资源提升交付能力和服务能力，持续优化基于高效制造的工艺实现，提升现有产品结构方案，提高
产品稳定性。同时，推行降本增效计划，充分挖掘成本潜力，提升效率、降低差错，提升组织运行效率，提
升产品盈利能力。
（四）多维度综合施策，促经营效能提升
从销售、研发、设计、制造、运营数据呈现及管理维度综合提升整体运营效率，确保公司经营目标的达
成。策划一系列基于流程、制造效率提升的改善项目，从不同层级对各流程进行综合改善。以构建交付、销
售、技术协同作战的组织职能，聚焦战略大客户实施标准化推进与计划成本策略，同时建设市场分析标准化
体系以及为客户价值创造的需求与解决方案标准化为手段，推动产品标准化，降低质量问题。对客户需求进
行充分掌握并科学有效管理，重塑客户需求的管理架构、流程、手段，将交底、设计输出物进行标准化，实
现客户需求贯穿产品实现全过程的场景化应用，进一步提升制造效率。
（五）持续深化管理体系，建设学习型组织
着眼于公司发展战略，优化组织架构和组织能力，建立人力资源数据中台,持续提升人力资源赋能业务
发展。以“精兵强将”为人才发展导向，持续开展各类培养项目，落实技术分段认证，聚焦关键岗位人员能
力提升，完善关键人才梯队建设。全面深化干部管理体系，建立围绕绩效、领导力、品德与价值观、述职、
关键事件等因素开展的干部全面评价体系，培养勇于担当、高执行力的管理干部。同时，打造学习、创新、
诚信、忠诚的学习型员工队伍，建设学习型组织形态。完善任职资格管理体系与薪酬匹配激励机制，激励员
工不断提高职位胜任能力，让员工更好地实现自我价值。
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