经营分析☆ ◇603070 万控智造 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
配电开关控制设备的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 6.02亿 64.90 1.26亿 62.67 20.93
气体绝缘开关设备(产品) 2.80亿 30.14 7129.88万 35.46 25.50
其他(产品) 4584.47万 4.94 353.78万 1.76 7.72
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.82亿 95.04 1.83亿 91.12 20.78
境外(地区) 4585.43万 4.94 1764.06万 8.77 38.47
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.28亿 99.98 2.01亿 99.89 21.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 19.72亿 97.25 4.46亿 100.01 22.61
其他业务(行业) 5572.57万 2.75 -5.45万 -0.01 -0.10
─────────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 14.15亿 69.81 3.07亿 68.85 21.68
气体绝缘开关设备(产品) 4.70亿 23.20 1.18亿 26.43 25.04
其他(产品) 1.18亿 5.83 1615.62万 3.63 13.67
IE/IT机柜(产品) 2355.95万 1.16 487.93万 1.09 20.71
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 19.12亿 94.31 4.17亿 93.51 21.80
境外(地区) 5958.68万 2.94 2897.26万 6.50 48.62
其他业务(地区) 5572.57万 2.75 -5.45万 -0.01 -0.10
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.72亿 97.25 4.46亿 100.01 22.61
其他业务(销售模式) 5572.57万 2.75 -5.45万 -0.01 -0.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 6.49亿 67.28 1.33亿 64.95 20.50
环网柜设备(产品) 2.07亿 21.52 5166.72万 25.24 24.91
其他(产品) 8394.99万 8.71 1389.21万 6.79 16.55
IE/IT机柜(产品) 2396.53万 2.49 604.93万 2.95 25.24
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.25亿 95.95 1.90亿 92.86 20.55
境外(地区) 3892.20万 4.04 1446.73万 7.07 37.17
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.64亿 99.98 2.05亿 99.93 21.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 22.29亿 97.22 5.67亿 99.56 25.44
其他业务(行业) 6363.58万 2.78 251.27万 0.44 3.95
─────────────────────────────────────────────────
电气机柜(产品) 17.15亿 74.82 4.51亿 79.12 26.27
环网柜设备(产品) 3.53亿 15.41 8042.61万 14.12 22.76
其他(产品) 1.36亿 5.93 2041.29万 3.58 15.01
IE/IT机柜(产品) 8786.79万 3.83 1803.89万 3.17 20.53
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 21.97亿 95.84 5.52亿 96.99 25.14
其他业务(地区) 6363.58万 2.78 251.27万 0.44 3.95
境外(地区) 3170.31万 1.38 1463.19万 2.57 46.15
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 22.29亿 97.22 5.67亿 99.56 25.44
其他业务(销售模式) 6363.58万 2.78 251.27万 0.44 3.95
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.09亿元，占营业收入的5.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 2360.88│ 1.16│
│客户2 │ 2333.12│ 1.15│
│客户3 │ 2235.86│ 1.10│
│客户4 │ 2006.00│ 0.99│
│客户5 │ 1942.01│ 0.96│
│合计 │ 10877.87│ 5.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.62亿元，占总采购额的30.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 25851.19│ 16.80│
│供应商2 │ 5929.27│ 3.85│
│供应商3 │ 5482.20│ 3.56│
│供应商4 │ 5162.90│ 3.36│
│供应商5 │ 3802.71│ 2.47│
│合计 │ 46228.27│ 30.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业的基本情况
公司当前主要从事配电开关控制设备的研发、制造与销售，所处行业为电气机械和器材制造业，产品广
泛应用于发电、输电、配电环节，是关键的电力设备之一。下游客户主要为中大型电力成套开关设备企业、
大型用户项目建造企业、电网公司以及配电网、新能源发电企业，应用领域涵盖电力、市政、建筑、工业、
能源、冶金、轨道交通等行业。
国内市场电力电网投资的持续增长为电力设备需求提供了坚实基础；然而受房地产投资下滑、基建项目
开工减少等各种因素拖累，终端市场需求萎缩，市场竞争加剧，对行业整体发展造成压力。东南亚、中东等
新兴市场对数字化配电终端、智能环网柜等电力设备的需求显著增长，为电力设备行业开辟了重要的增量空
间。在“双碳”目标的引领下，我国正深入推进能源结构转型和新型电力系统建设。光伏、风电等新能源技
术及数字化技术加速迭代，在政策支持与技术突破的双重推动下，电网向低碳化、智能化系统转型，从而有
利于拉动对配套电力设备的需求。配电开关控制设备作为电力装备的重要组成部分，受到用电量和发电量、
电力工程投资、各行业项目投资、国家产业政策以及宏观经济运行等多重因素的叠加影响。
从发电端和用电侧看，电力设备的市场规模增速与社会用电量和发电量增速呈正向相关，我国全社会用
电量和发电量持续攀升，一定程度上带动了电力设备的需求。根据中国电力企业联合会《2025年上半年全国
电力供需形势分析预测报告》，2025年上半年，全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%；上半年
新能源发电量合计占全口径总发电量比重为26.0%，比上年同期提高4.4个百分点，2025年全国全社会用电量
预计同比增长5%-6%。
从电力电网投资看，持续加大的电源和电网工程投资能够有效带动对电力设备的需求。2025年1-6月全
国电网工程完成投资2911亿元，同比增长14.6%。在“两重”“两新”政策落地、新能源大规模接入、电网
数字化智能化升级以及特高压等重大项目建设带动下，电网投资构成中的设备投资同比增长39.6%。国家电
网公司规划，“十四五”期间的配电网建设投资超1.2万亿元，占电网建设总投资的60%以上；国网上半年度
完成固定资产投资超2700亿元，规模创历史同期新高。配电网可靠性提升工程在南方电网本轮设备更新改造
中也占有重要地位，投资比重达14.66%。南方电网公司预计，到2025年配电网将达5000万千瓦分布式光伏、
250万台充电桩接入水平，2027年基本实现柔性化、智能化、数字化转型。
2025年上半年，全国新增发电装机容量29332万千瓦，同比增加14056万千瓦，其中，风电和太阳能发电
新增装机占新增发电装机总容量的比重近九成，电力行业绿色低碳转型成效显著。预计2025年新投产发电装
机有望超过5亿千瓦，其中新增新能源发电装机达4亿千瓦左右。2025年底，全国发电装机容量预计39亿千瓦
左右，同比增长16.5%左右。电力行业投资持续增长，有利于推动电力设备行业保持稳定的发展。
配电开关控制设备下游应用领域广泛，主要包括电力电网、工业项目、市政工程、住宅房产、商用建筑
、电力能源等方面。2025年上半年，全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%,其中民间
固定资产投资同比下降0.6%；固定资产投资总体呈稳步上升趋势。然而,PPI同比降幅扩大,反映工业通缩压
力，部分行业产能过剩与低价格现象加剧,这将对推动工业项目投资形成不利影响。房地产投资仍处“磨底
”阶段,根据国家统计局公布的数据，上半年全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，房地产开发
企业房屋施工面积633321万平方米，同比下降9.1%；房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8%。房地产行业
的持续收缩整体上对配电开关控制设备的市场需求产生一定抑制，加剧行业竞争。同时，保障房和城市更新
项目、智能建筑升级等能带动部分中低端配电设备和高端智能配电系统的需求。总体来说，抢占市场份额仍
然尤为重要。新能源行业高景气持续，清洁能源转型及风光储装机量高速增长为电力设备行业提供增量支撑
。
（二）公司所从事的主要业务
公司主要从事配电开关控制设备的研发、制造和销售，公司的主要产品为电气机柜和气体绝缘开关设备
，其他产品包括高压真空断路器、气体绝缘开关设备部件等。
（三）公司主要产品及其用途
电气机柜是公司当前最为主要的业务模块，报告期内实现营业收入6.02亿元，占公司营业收入的64.90%
。电气机柜包括高压电气机柜和低压电气机柜，其功能为提供规定的防护等级，用于保护开关设备核心部件
及人员安全，确保开关设备绝缘可靠、安装牢固、运行工况稳定,并能承受规定的短路故障能力，应用于电
网系统开闭所、工矿企业、电气化铁路及轨道交通、机场港口以及市政、商业、住宅小区等配电房内。
气体绝缘开关设备是公司当前重点发展的业务模块，近几年业绩实现较快增长，报告期内实现营业收入
2.80亿元，占公司营业收入的30.14%。公司的气体绝缘开关设备主要包括气体绝缘环网柜、环保气体绝缘环
网柜、气体绝缘开关柜、环保气体绝缘开关柜等，用于配电系统中，实现分配电能，并辅以控制、保护、测
量、监视、通讯等功能。根据功能不同，分别广泛应用于发电厂、变电站、输电系统、箱式开闭所、电气化
铁路及轨道交通、机场港口、隧道以及市政、商业、住宅小区等配电房。
（四）市场地位
公司为电气机柜细分领域内规模最大的制造商，经过30余年的潜心耕耘，在原创、产品迭代、信息化、
自动化、质量管理等方面均处于行业领先水平，荣膺国家工业和信息化部“制造业单项冠军示范企业”称号
。公司凭借持续多年的行业深耕、智能柔性化的先进制造能力、辐射全国的营销服务网络、深厚的技术积淀
，拥有庞大、优质的客户群体，与众多行业头部企业建立了长期合作关系，客户基础稳健，为公司的可持续
发展提供了坚实保障。
公司气体绝缘开关设备生产制造水平、研发创新能力、产品质量等处于行业领先水平。公司不断拓展气
体绝缘开关设备的产品矩阵，在原有环网柜系列产品的基础上，扩充充气式开关柜。当前，公司气体绝缘开
关设备的市场认可度快速提升，优质客户资源持续巩固，产品交付的单元数已处于行业前列,且正处于持续
上升阶段。“双碳”背景下，环保气体绝缘开关设备产品高度匹配市场发展趋势,制程保障成熟,服务体系更
加贴近客户,在严峻的宏观经济形势下和激烈的市场竞争中，业绩仍然保持较快增长，具备较高的市场竞争
力。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，国内经济在政策驱动下展现韧性，电力设备行业受益于电网投资高增；同时，受制于房
地产疲软、PPI同比降幅扩大等因素，内需复苏基础不稳，电力设备行业发展仍面临较大压力。电力设备绿
色化、智能化转型升级与出海布局成为突破口。公司聚焦产品竞争力提升、重点市场开拓、海外业务布局、
运营能力提升、精准成本管理等，深耕核心主业，持续加码产品应用拓展与市场攻坚赋能，稳步推动各项战
略举措落实。
着眼市场需求，落地开发策略。围绕智能化、小型化、环保化的市场需求和趋势，针对不同电压等级与
应用场景，进行系列化开发与实施，推动现有产品升级迭代。完成高压柜体KYN61-C的样机试制及小批量生
产，新版B柜系列化方案落地并具备批量生产能力，加速低压小型化智能柜体的研发进程。气体绝缘开关设
备领域，重点开发设计中高电压等级的环保气体绝缘环网柜和开关柜产品，对产品进行系列化补充。实现产
品矩阵不断优化出新，快速响应市场需求，保持核心产品的市场竞争力。
深化市场布局，实现多点突破。系统完善履约机制，精耕细作电网市场。深入研判各区域市场特性与需
求，成功在多个国家电网核心区域实现业务突破。报告期内，实现国网省公司项目及省管物资招标陆续中标
。同时，积极拓展南方电网市场，持续优化拓展策略、夯实能力基础，精准对接市场业务规则与运作模式。
紧抓新能源机遇，锚定关键赛道。紧随新能源行业高速发展窗口期，销售业务部门紧密协同公司产品线
规划，聚焦行业广阔前景，精准锚定大型主机厂、EPC及业主等核心目标客户群。按既定目标高效推进，在
新能源领域持续渗透，市场路径更加清晰。报告期内，气体绝缘开关设备业务实现收入27964.71万元，同比
增长34.80%，持续保持快速增长态势。大力推进产品和品牌出海，上半年度实现境外销售收入4585.43万元
，（2024年全年境外销售收入总额为5958.68万元），继续呈现向好趋势。沙特控股孙公司筹建及车间产线
安装等事项有序推进，进入产线调试阶段，并且已取得17.5kV环网柜的ASTA型式试验报告。
强化营销赋能，驱动效益增长。着力推动电气机柜业务与气体绝缘开关设备业务营销体系深度融合，坚
持以经营效益为核心，通过优化营销组织架构、升级业务流程信息化水平、高效整合市场资源、构建科学激
励机制，显著提升营销组织整体的市场运营效能与效益产出。
打造过程承载，提升内部运营。固化端到端的极致成本管理体系，在前期计划体系优化的基础之上，进
一步实施集中管控，推进一站式、集中化PMC体系建设，拉通设计、工艺、生产、供应链的全价值链降本，
试点双通道生产制造模式，推动智能制造深度集成应用。通过计划体系整合与集中管控实现标准化与效率提
升；通过智能制造技术与柔性模式深化应用提升生产灵活性与承载力。
未来，公司将基于市场洞察与渠道拓展、业务聚焦与战略突破、产品策略与差异化竞争等，深度研判市
场动态，识别增量机遇，开拓多元化销售通路；积极参与国南网、发电业主、省管物资、中电装备等各类招
投标，拓展电网销售资源，提升终端业务份额；加速布局新能源业务，聚焦高价值业务领域，拓展市场渠道
资源和行业影响力。关注新产业、新兴市场的发展趋势，积极挖掘业务协同新领域，加快新业务布局。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）产品技术优势
公司深耕行业三十余年，坚持“生产一代、研发一代、构思一代”的研发理念，形成了深厚的技术积淀
，相继成功研发新型12kV/40.5kV高压电气机柜、Aikko低压电气机柜、MGC系列智能化气体绝缘环网柜设备
、VMG系列智能化户内高压真空断路器等产品。全面完成了高、低压电气机柜产品的升级换代，引领了高低
压电气机柜行业的技术发展。公司是全国电工电子设备结构综合标准化技术委员会主任委员单位，作为主要
起草者或参与者单位，公司及子公司共计承担或参与32项国家标准和1项行业标准的制定工作。
（二）品牌及营销网络优势
公司坚持走规模化、专业化道路，在产品创新、交付质量和售后服务体系等方面持续为客户创造价值，
积累了丰富且优质的客户资源，在行业内形成较大影响力，具备突出的品牌优势。公司深入洞察各类产品特
性、区域业务独特性以及市场成熟度差异，构建了辐射全国的立体化直属营销服务网络，采取“营销中心—
大区销售—地方办事处”的三级组织形式，设立东北、京冀、鲁豫、苏沪、浙赣、东南、华中、华南、西南
、西北十大营销片区，在全国各大重点城市和地区布局近80家营销地区（办事处）。通过销售商务、工程技
术、交付服务紧密协同作战模式，配合极具驱动力的营销政策，形成了富有竞争力的营销体系。
（三）生产制造优势
公司按照贴近市场、就近服务客户的经营思维布局温州、丽水、天津、成都等多个生产基地，拥有行业
领先的生产工艺装备、自动化流水线，在业内首创了电气机柜智能化生产制造系统，是行业内规模最大的电
气机柜生产制造商。公司全面推行精益生产，结合行业“项目性非标定制”的特点，建立了小批量、多批次
拉动式生产模式，在工厂价值流设计、产线布局、物流规划、设备资源统筹管理等方面形成完善的精益生产
体系。通过两化融合、实施“机器换人”，成功构建“联合制造、协同管理”模式，是行业内制造规模最大
、交付速度最快的电气机柜制造商。
（四）个性化设计优势
电气机柜是工程个性化定制产品，需要按照不同工程项目的应用场景和客户要求进行个性化设计。通过
三十多年的项目沉淀，公司积累了行业最丰富的技术数据，实施PLM产品全生命周期管理系统，打造行业领
先的ETM工程选配平台，依托在天津、丽水和成都等地设立的高低压设计部门，实行异地“协同设计”作业
模式，可针对不同项目需求，快速为客户提供非标设计和产品技术解决方案，以满足市场客户对产品的不同
要求。
（五）产品质量优势
公司构建了全面质量管理（TQM），建立“技术源流驱动、过程自主承载、终端品检把关”的质量管理
模型，实现全过程质量管理流程。严格贯彻“三检”“三不”原则，开展过程和成品质量水平评价、标准作
业评价、工艺水平检测评估、供应商质量保证能力评价等工作，导入FMEA、SPC等工具，为客户提供满意的
产品与服务，产品质量深受顾客的信赖和好评。
（六）信息化优势
公司高度重视信息化建设，具备自主开发能力，开发实施了PLM、ERP、OMS和MES系统相融合、互联互通
的信息化协同平台，形成以数据、业务和技术为基础的三大中台，实现底层业务数据互通。同时为快速响应
客户个性化定制需求，在PLM系统平台的基础上自行开发工程设计选配系统。通过信息化平台支撑，公司各
生产基地在工程设计、商务排程、制造、售后等方面实现协同，使相关资源价值创造得以最大化。
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