经营分析☆ ◇603071 物产环能 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭流通、热电联产和新能源相关业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭贸易(业务) 152.86亿 89.06 6.55亿 56.85 4.28
热电联产(业务) 17.00亿 9.90 4.76亿 41.30 27.99
新能源(业务) 1.78亿 1.04 2133.90万 1.85 11.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭流通行业(行业) 341.80亿 91.63 9.50亿 51.00 2.78
热电联产行业(行业) 29.23亿 7.84 8.75亿 46.96 29.94
新能源行业(行业) 1.69亿 0.45 2432.32万 1.31 14.37
其他业务(行业) 3185.82万 0.09 1357.93万 0.73 42.62
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(产品) 341.80亿 91.63 9.50亿 51.00 2.78
供热(产品) 18.64亿 5.00 6.06亿 32.51 32.50
供电(产品) 6.88亿 1.84 1.54亿 8.29 22.46
压缩空气(产品) 2.07亿 0.55 6514.97万 3.50 31.49
污泥处置(产品) 1.64亿 0.44 4977.75万 2.67 30.34
光伏及储能类设备(产品) 1.36亿 0.36 1290.07万 0.69 9.49
其他业务(产品) 3185.82万 0.09 1357.93万 0.73 42.62
EPC工程(产品) 1779.47万 0.05 61.88万 0.03 3.48
电力（光伏、储能等）(产品) 1561.10万 0.04 1080.38万 0.58 69.21
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 167.27亿 44.84 12.73亿 68.31 7.61
华北地区(地区) 87.73亿 23.52 2.40亿 12.87 2.73
华南地区(地区) 59.29亿 15.89 1.60亿 8.57 2.69
其他(地区) 58.75亿 15.75 1.91亿 10.25 3.25
─────────────────────────────────────────────────
煤炭贸易(业务) 341.82亿 91.63 9.49亿 50.93 2.78
热电联产(业务) 29.41亿 7.88 8.79亿 47.18 29.90
新能源(业务) 1.80亿 0.48 3528.92万 1.89 19.58
─────────────────────────────────────────────────
煤炭流通贸易(销售模式) 341.80亿 91.63 9.50亿 51.00 2.78
热电联产销售(销售模式) 29.23亿 7.84 8.75亿 46.96 29.94
新能源项目(销售模式) 1.69亿 0.45 2432.32万 1.31 14.37
其他业务(销售模式) 3185.82万 0.09 1357.93万 0.73 42.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭贸易(业务) 169.28亿 91.89 6.03亿 57.90 3.56
热电联产(业务) 14.47亿 7.85 4.31亿 41.36 29.77
新能源(业务) 4746.46万 0.26 773.89万 0.74 16.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭流通行业(行业) 414.87亿 92.79 10.75亿 57.23 2.59
热电联产行业(行业) 31.35亿 7.01 7.73亿 41.19 24.68
新能源行业(行业) 5640.96万 0.13 1756.31万 0.94 31.13
其他业务(行业) 3171.96万 0.07 1206.66万 0.64 38.04
─────────────────────────────────────────────────
煤炭(产品) 414.87亿 92.79 10.75亿 57.23 2.59
供热(产品) 20.34亿 4.55 5.09亿 27.09 25.02
供电(产品) 7.58亿 1.70 1.83亿 9.74 24.14
压缩空气(产品) 1.94亿 0.43 4747.56万 2.53 24.52
污泥处置(产品) 1.49亿 0.33 3424.46万 1.82 22.97
EPC工程(产品) 3587.98万 0.08 926.90万 0.49 25.83
其他业务(产品) 3171.96万 0.07 1206.66万 0.64 38.04
光伏及储能类设备(产品) 1087.18万 0.02 100.12万 0.05 9.21
电力收入（光伏、储能等）(产品) 965.79万 0.02 729.29万 0.39 75.51
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 235.94亿 52.77 9.93亿 52.85 4.21
华北地区(地区) 96.88亿 21.67 3.90亿 20.78 4.03
华南地区(地区) 57.68亿 12.90 2.25亿 11.96 3.89
其他(地区) 56.59亿 12.66 2.71亿 14.41 4.78
─────────────────────────────────────────────────
煤炭流通贸易(销售模式) 414.87亿 92.79 10.75亿 57.23 2.59
热电联产销售(销售模式) 31.35亿 7.01 7.73亿 41.19 24.68
新能源项目(销售模式) 5640.96万 0.13 1756.31万 0.94 31.13
其他业务(销售模式) 3171.96万 0.07 1206.66万 0.64 38.04
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售90.35亿元，占营业收入的24.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 903467.02│ 24.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购44.79亿元，占总采购额的13.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广东珠投电力燃料有限公司等 │ 98209.18│ 2.89│
│国能互通（内蒙古）供应链管理有限公司 │ 95693.33│ 2.82│
│GLENCORE COAL SALES PTY LIMITED │ 90029.49│ 2.65│
│博笙资源有限公司 │ 83213.14│ 2.45│
│巨化集团有限公司 │ 80732.07│ 2.38│
│合计 │ 447877.21│ 13.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务情况
公司以“能源贸易+能源实业”双轮驱动为战略主线，致力于成为绿色高效的环保能源综合服务引领者
。报告期内，公司持续深耕煤炭流通、热电联产及新能源三大业务板块，形成“贸易压舱稳基、实业强本提
效、新能源蓄势破局”的业务格局，其中煤炭流通业务通过运用规模化采购优势、专业化流通经验及数字化
技术手段为供应商和客户提供一体化服务，构建强韧性供应链网络；热电联产业务通过多能互补多能联供技
术，为客户提供电力、蒸汽和压缩空气等产品，同时提供污泥、生物质等一般固废处置服务；新能源业务以
熔盐储能、零碳园区、光储充业务为核心支点，围绕新能源产业链布局上游集成制造、中游投资建设以及下
游资源回收利用等业务，持续增强产业转型内生动力。
（二）行业基本情况
1.煤炭流通行业
我国“富煤、贫油、少气”的自然禀赋决定了煤炭在较长时期内仍是主体能源，在能源转型中须立足以
煤为主的基本国情，坚持先立后破，增强能源供应链稳定性与安全性。2026年上半年，我国原煤生产兜底保
障坚实有力，煤炭主产区有序释放先进产能，规模以上工业生产原煤23.7亿吨，日均产量1307万吨，为历史
同期第二高（国家统计局数据），煤炭作为我国主体能源的压舱石作用有效发挥；全国进口煤炭呈现增长态
势，2026年1-6月，全国煤炭进口量累计为22540万吨，较去年同期增加377万吨，同比增长1.7%（海关总署
数据）。
非化石能源加速替代对传统能源形成持续挤压，经国家统计局初步测算，2026年上半年能源消费总量同
比增长2.7%，清洁能源消费比重提高1.0个百分点，煤炭消费比重与上年同期持平，石油消费比重下降1.0个
百分点，煤炭中长期仍是能源安全的重要兜底支撑。
行业政策方面，报告期内国家陆续出台《“十五五”碳达峰行动方案》《新型能源体系建设“十五五”
规划》等顶层文件，对煤炭流通行业形成双重导向：一方面，《新型能源体系建设“十五五”规划》明确疆
煤外运拓展“一轴两翼多联”通道布局，西煤东运、北煤南运运输体系持续优化，为公司深化供应链网络提
供明确的通道与基建支撑；另一方面，《能源领域节能降碳行动计划（2026-2028年）》要求加强煤炭生产
供应环节的节能降碳，推进煤炭清洁高效开发与生产，提升煤炭资源综合循环利用水平。总体上，政策在保
障煤炭兜底保障能力的同时，倒逼流通环节提升清洁化、智能化与合规水平。
2.热电联产行业
热电联产是工业园区集中供热的核心热源，也是新型电力系统中兼具能源保供与灵活调峰能力的支撑型
电源。2026年行业主线围绕煤电“三改联动”深化与新一代煤电升级专项行动落地，热电解耦、新型储热等
关键技术规模化应用，破解传统“三改联动”瓶颈；生物质掺烧、余热深度利用、CCUS等低碳技术加速试点
。能耗与碳核算标准双重收紧，倒逼落后产能有序退出，行业从传统发电主体向综合能源服务商转型。
热电联产兼具能源保供与灵活调峰功能，国家十五五规划明确提出全面实施碳排放总量和强度双控制度
，同时明确煤电定位转型，由基础保障性电源转为支撑调节性电源，要求热电加快灵活性、热电解耦、低碳
改造。《新型能源体系建设“十五五”规划》（发改能源〔2026〕884号）提出推动热力系统绿色低碳转型
，积极发展非化石能源供热，加大余热回收利用力度，因地制宜加大热泵推广应用，支持热电厂热电协同改
造，推动热力系统与电力、燃气系统联合优化调度。目前热电联产行业政策带来发展机遇，国家大力支持热
电开展节能、热电解耦、生物质、余热回收等低碳改造，热电联产行业加速转型，具备园区供热优势与低碳
改造能力的企业更易在转型中受益。
3.新能源行业
近年来，我国持续完善能源产供储销体系，强化多元协同保障能力，推动源网荷储一体化发展，从源头
上提升能源系统抗风险能力与自主可控水平，构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，能源结构绿色
低碳特征更加鲜明。
报告期内，我国新能源行业延续高速增长，装机规模持续增加，已成为电力供应增量绝对主体。截至20
26年6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，
同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%（国家能源局数据）。熔盐储能、电化学储能、
光储充一体化从示范走向规模化，行业从规模扩张向质量效益提升加速转型。
报告期内，新能源政策以新型电力系统与新型能源体系顶层规划为引领，突出消纳能力提升、储能规模
化与绿电就近应用。《新型能源体系建设“十五五”规划》明确，到2030年新能源发电量占比达30%、新型
储能装机达到3亿千瓦，并大力发展长时储能；《“十五五”碳达峰行动方案》提出推动新型储能规模化、
发展长时储能、加快虚拟电厂与源网荷储一体化，并部署“十五五”期间建设100个左右国家级零碳园区和5
00个左右零碳工厂。依托系列政策支撑，公司开展熔盐储能、电化学储能、光储充、零碳园区等业务具备良
好政策环境，为相关项目落地实施提供有力保障。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对复杂多变的外部环境，公司坚持稳中求进的总基调，紧扣高质量发展首要任务，经
营发展呈现“底盘稳、韧性强、质效升”的向好态势。报告期内，公司实现营业收入171.64亿元，同比下降
6.83%；实现利润总额5.53亿元，同比提升14.81%；实现净利润4.44亿元，同比提升15.56%；实现归属于上
市公司股东的净利润3.62亿元，同比提升19.66%。
（一）综合能源服务能级跃升，多业态共同构建增长新引擎
公司锚定低碳零碳园区核心赛道，依托热电联产业务布局、聚焦移动储能、熔盐储能等相关业务，持续
推动前沿技术成果产业化落地，深耕清洁能源高效转化。
2026年1月，公司完成湖州南太湖电力科技有限公司100%股权收购，公司热电企业增至7家，年供热产能
近1800万吨，覆盖热网主管道700公里以上。通过管理输出、区域统筹与业务协同充分释放产能价值，公司
综合能源供应规模实现跨越式提升。2026年上半年，公司销售蒸汽530.26万吨，同比增长24.49%；供电量77
367.44万千瓦时（不含光伏发电），同比增长12.36%；销售压缩空气182980万m3，同比增长16.42%；热电联
产业务板块实现利润总额3.41亿元，同比增加14.82%，实现净利润2.82亿元，同比增加14.02%，进一步巩固
公司在国内热电联产领域的行业地位。
储能业务实现多场景技术落地与商业化突破，公司创新开发混合储能多能耦合智慧低碳供能示范项目顺
利投产，充分验证“电-热”转换型储能技术在工业供热场景的落地可行性与实用性；自主研发的移动储能
装备先后落地交付，将“巨型充电宝”送入戈壁油田，兼具高移动性、高可靠性、高防护性、即插即用等显
著优势，有效解决了油田钻探、矿山采掘、户外施工等场景的短时或临时用电难问题。
（二）煤炭流通提质增效，全球化供应链布局纵深推进
公司煤炭流通业务坚持效益优先，通过优化业务结构、提升高附加值业务占比、精细化管控成本，实现
盈利质量与经营效率持续改善。受国内煤炭市场阶段性行情波动影响，2026年上半年公司煤炭销售量2676.1
9万吨，同比降低16.10%，但公司煤炭流通业务板块实现利润总额2.06亿元，同比增加7.81%，实现净利润1.
58亿元，同比增加8.77%。煤炭流通业务发展稳步向质量优先、效益为本的方向转型进阶。
同时，公司坚持上下游双向延链布局，持续锻造煤炭流通业务的供应链核心竞争力。资源端持续向上游
核心产区纵深拓展，深化新疆、山西、内蒙古、陕西等主产区坑口直采直发模式，源头资源统筹与保障能力
持续强化；市场端深耕终端用户市场，成功开拓多家主力电厂铁路直达供应业务，客户结构持续优化升级；
物流端核心发运节点作业效率稳步提升，海铁联运、水陆联运等多式联运模式愈发成熟协同。此外，公司加
快国际化业务布局步伐，构建国内国际双渠道调配能力，有效平滑国内市场周期波动影响。
（三）低碳技术创新多点突破，循环经济产业体系持续完善
公司持续加大低碳技术研发投入，围绕固废资源化、清洁能源、碳减排技术等前沿方向布局创新储备，
为公司低碳转型提供核心技术支撑，夯实长期可持续发展的技术护城河。公司持续深耕固废处置领域，污泥
处置与生物质处置产能及工艺水平稳步提升，通过技术迭代与运营优化，进一步提高废弃物无害化处理效率
。2026年1-6月，公司污泥处理量39.93万吨，同比下降5.89%；生物质处理量113.57万吨，同比增加37.36%
，有效助力区域生态环境治理，拓展低碳环保业务的营收与减碳贡献。
此外，公司资源循环利用技术取得标志性突破，废轮胎裂解技术、退役光伏板回收技术均实现关键技术
攻关。公司现已攻克热解炭黑精准提质技术瓶颈，自主研发连续自供热梯级热解成套设备，成功落地五千吨
级废轮胎资源化利用耦合燃煤热电示范项目；公司牵头攻关光伏组件层压件绿色高效分离成套技术，退役光
伏板回收技术成功入选工信部重大环保技术装备创新揭榜项目。公司持续的研发投入为低碳转型提供核心技
术支撑，夯实长期可持续发展的技术护城河。
（四）创新与数智双向赋能，释放智慧运营强效能
公司依托AI赋能，管理端已初步构建合同管理标准池，上线合同预审智能体，实现合同条款智能比对、
风险自动提示及合规性初步审核，显著提升合同审查效率。生产端智慧管控持续深化，新嘉爱斯借助污泥处
置预约管理信息化监控平台，实现固废处置全链条闭环管理；桐乡泰爱斯绿色低碳智慧管控系统投运，有效
降低供热管损；物产山鹰热电依托数字化系统实施“富余蒸汽储能”方案，进一步提升热回收率。未来，公
司将持续优化合同预审智能体，建设企业知识库及解读助手，充分激活内部数据资产，全面提升信息检索与
决策支持能力。同时，不断升级数字运维与智慧监管体系，加快数字化配套建设，推进EAM平台及安数平台
拓展，实现安全管理体系统一与标准统一；完善绿色低碳智慧管控系统，着力提升吨煤产汽率；加强设备管
理，探索应用设备预测性维护技术，提高故障预警准确率，压降非计划停机时长；推进贸易管家2.0迭代升
级，强化数据分析与策略输出能力，持续赋能业务决策；优化信用额度管理模式，推动全流程线上化转型，
实现信用额度动态在线管控。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）跨产业资源整合能力
公司深耕煤炭流通、热电联产、新能源三大核心业务板块，深度整合传统能源与清洁能源优质资源。凭
借成熟稳健的供应链管理体系，依托规模化集中采购、专业化流通网络布局及多能互补一体化运营模式，高
效打通上下游产业环节，实现资源优化配置与综合成本精准管控，持续推动产业服务模式迭代升级。
在此基础上，公司不断将核心供应链管理能力向综合能源服务、新能源开发运营等新兴领域延伸拓展，
着力构建传统能源与清洁能源协同发展的产业生态，通过强链、延链、补链，系统提升产业链韧性与价值创
造能力，全面锻造差异化、可持续的核心竞争优势。
（二）技术迭代创新能力
公司重构并不断完善研发体系，聚焦主业发展方向，研究范围涵盖太阳能利用技术、储能技术、绿色燃
料合成及掺烧技术、智慧电厂技术等前瞻性领域，对各子公司、研究分院及技术中心明确分工、压实任务；
依托省级重点实验室建设，打造技术前瞻与市场需求并重的创新矩阵，推动传统产业升级与新兴领域技术孵
化。在技术输出阶段深化与高校、科研院所合作，探索多元合作模式，打通创新链到产业链的转化通道，加
强与产业链龙头企业战略合作，深化与浙江大学、浙江工业大学、浙大嘉兴研究院等产学研融合，共建省级
重点实验室等高能级创新平台；与此同时，公司创新平台能级持续提升，旗下3家子公司均通过国家高新技
术企业认定。
报告期内，公司技术研发与创新成果丰硕。公司围绕节能减碳、资源综合利用、新能源及储能等业务主
线，重点推进专利布局，2026年上半年投入研发经费7381.14万元，同比增长13.07%，新增获得国家专利36
项，其中发明专利6项、实用新型专利30项，持续巩固高新技术企业优势，创新实力获行业高度认可。
（三）业务革新进化能力
自公司成立以来，历经能源行业深刻变革与市场淬炼，完成煤炭业务由计划经济时期“统购统销”向市
场化、专业化运营的全面转型。在绿色低碳发展大势下，公司从无到有构建以多能联供为核心的综合能源中
心和聚焦循环利用的资源综合利用中心，打造园区绿色低碳发展标杆。面对新一轮能源革命与产业升级浪潮
，公司抢抓战略机遇，积极优化投资布局，构建多元化、规模化的新能源业务矩阵，实现传统能源与清洁能
源协同共进。
在复杂多变的市场环境与行业周期波动中，公司始终坚持大胆开拓、审慎实施的经营理念，精准研判行
业发展趋势，深度依托自身资源禀赋与核心优势，持续推动业务迭代升级与结构优化。
通过不断强化产业链协同、创新运营模式、提升核心竞争力，为公司高质量发展注入源源不断的新动能
。
（四）风险闭环管控能力
经过多年深耕细作与持续迭代优化，公司已构建起体系健全、独立高效、权责清晰的内控管理体系，始
终以精细化管理为抓手，积极探索培育第二增长曲线，不断增强企业抗周期、抗风险能力与可持续发展韧性
。
在组织架构搭建与治理体系建设层面，公司持续优化法人治理结构，统筹完善顶层制度设计与常态化运
行管控机制，厘清各业务板块布局逻辑、划定前后台职能边界，实现权责层级闭环落地、管理流程精简规范
、业务运转高效顺畅，构建起现代化企业管理体系。依托标准化治理架构充分释放各业务板块协同联动效能
，持续夯实内部治理根基，稳步提升整体运营管理效率与市场化经营管控能力。
在业务风险管控方面，公司深度运用数字化、信息化手段，全面实现采购、销售、运营、风控等核心环
节全流程线上化、闭环式管理，重点强化合同评审、客户信用管理、市场价格动态监测、资金安全管控等关
键节点把控，构建事前防范、事中控制、事后监督的全链条风控体系，为公司自身稳健经营、产业生态协同
发展及各方合作伙伴行稳致远筑牢坚实保障。
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