经营分析☆ ◇603090 宏盛股份 更新日期：2026-09-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝制板翅式换热器及其相关产品的研发、设计、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
换热器(产品) 3.96亿 90.22 9865.51万 87.43 24.90
锂电池PACK(产品) 1665.96万 3.79 209.58万 1.86 12.58
热管理系统(产品) 1390.07万 3.17 878.35万 7.78 63.19
其他业务(产品) 1232.15万 2.81 327.36万 2.90 26.57
深冷设备(产品) 4.91万 0.01 2.65万 0.02 54.02
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 2.49亿 56.65 5014.61万 44.44 20.16
内销(地区) 1.78亿 40.55 5941.48万 52.66 33.37
其他业务(地区) 1232.15万 2.81 327.36万 2.90 26.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用机械制造业(行业) 7.08亿 92.67 1.85亿 94.13 26.08
电气机械和器材制造业(行业) 3294.72万 4.31 486.06万 2.48 14.75
其他业务(行业) 2301.79万 3.01 666.23万 3.40 28.94
─────────────────────────────────────────────────
换热器(产品) 6.98亿 91.36 1.83亿 93.15 26.19
锂电池PACK(产品) 3294.72万 4.31 486.06万 2.48 14.75
其他业务(产品) 2301.79万 3.01 666.23万 3.40 28.94
热管理系统(产品) 870.21万 1.14 164.18万 0.84 18.87
深冷设备(产品) 134.90万 0.18 26.35万 0.13 19.54
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 4.50亿 58.93 1.04亿 53.24 23.20
内销(地区) 2.91亿 38.05 8505.94万 43.36 29.26
其他业务(地区) 2301.79万 3.01 666.23万 3.40 28.94
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.41亿 96.99 1.90亿 96.60 25.58
其他业务(销售模式) 2301.79万 3.01 666.23万 3.40 28.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用机械制造业(行业) 3.31亿 92.49 8962.81万 93.58 27.08
电气机械和器材制造业(行业) 1659.17万 4.64 360.91万 3.77 21.75
其他业务(行业) 1029.41万 2.88 254.28万 2.65 24.70
─────────────────────────────────────────────────
换热器(产品) 3.24亿 90.46 8864.76万 92.55 27.38
锂电池PACK(产品) 1659.17万 4.64 360.91万 3.77 21.75
其他业务(产品) 1029.41万 2.88 254.28万 2.65 24.70
热管理系统(产品) 652.22万 1.82 79.58万 0.83 12.20
深冷设备(产品) 71.81万 0.20 18.48万 0.19 25.73
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 2.07亿 57.75 6851.78万 71.54 33.15
内销(地区) 1.41亿 39.37 2471.94万 25.81 17.54
其他业务(地区) 1029.41万 2.88 254.28万 2.65 24.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用设备制造业(行业) 6.57亿 92.11 1.79亿 96.52 27.29
电气机械和器材制造业(行业) 3404.16万 4.77 -143.93万 -0.78 -4.23
其他业务(行业) 2218.46万 3.11 790.46万 4.26 35.63
─────────────────────────────────────────────────
换热器(产品) 6.35亿 89.09 1.78亿 96.01 28.06
锂电池PACK(产品) 3404.16万 4.77 -143.93万 -0.78 -4.23
其他业务(产品) 2218.46万 3.11 790.46万 4.26 35.63
深冷设备(产品) 1428.41万 2.00 55.39万 0.30 3.88
热管理系统(产品) 727.47万 1.02 38.76万 0.21 5.33
─────────────────────────────────────────────────
出口(地区) 4.18亿 58.62 1.05亿 56.34 25.03
国内(地区) 2.73亿 38.27 7316.35万 39.40 26.81
其他业务(地区) 2218.46万 3.11 790.46万 4.26 35.63
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.91亿 96.89 1.78亿 95.74 25.73
其他业务(销售模式) 2218.46万 3.11 790.46万 4.26 35.63
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.04亿元，占营业收入的39.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 30358.52│ 39.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.93亿元，占总采购额的41.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 19328.72│ 41.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
依据《国民经济行业分类标准（GB/T4754-2017）》及《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公
司主营业务所属行业为“C34通用设备制造业”，主要从事铝制板翅式换热器及热管理系统的研发、设计、
生产和销售。产品广泛应用于工程机械、压缩机、液压系统、风力发电、发电机组、农业机械、数据中心等
领域。
（一）行业发展情况
换热器作为工业设备热管理系统的重要组成部分，其市场需求与下游装备制造业的发展密切相关。报告
期内，工程机械、风力发电、数据中心基础设施建设等领域保持一定增长，对高效热管理产品的需求持续提
升。同时，下游客户对产品的可靠性、轻量化、节能化和系统集成能力提出了更高要求，推动行业持续进行
技术升级。
（二）市场需求变化
传统应用领域方面，工程机械、压缩机、液压系统等行业仍是换热器产品的重要市场来源，需求总体保
持稳定。
新兴应用领域方面，随着新能源装备、储能系统及数据中心建设的发展，高功率设备散热需求持续增长
，对高效换热产品及系统解决方案的需求不断增加，成为行业新的市场增长方向。
（三）行业竞争特点
目前国内换热器行业市场参与者较多，市场竞争较为充分。客户对供应商的产品设计能力、质量稳定性
、快速交付能力以及定制化服务能力要求不断提高。与此同时，随着下游行业应用场景日益复杂，具备系统
设计、测试验证和持续研发能力的企业在市场竞争中更具优势。
（四）对公司的影响
公司长期专注于铝制板翅式换热器及热管理系统领域，积累了较为丰富的产品研发、系统设计和制造经
验。报告期内，公司在巩固工程机械、压缩机、液压传动等传统市场的同时，持续拓展风电、储能及数据中
心等应用领域。随着相关市场需求增长，公司热管理产品业务规模实现增长。未来，公司将继续围绕客户需
求推进产品升级和技术创新，提升市场竞争能力。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司坚持以热管理核心技术为基础，持续推进市场开拓、产品升级、产能建设和精益管理等
重点工作。面对下游市场需求变化、原材料价格波动及汇率波动等因素影响，公司主营业务保持增长，经营
规模进一步扩大。报告期内，公司实现营业收入43,910.47万元，同比增长22.70%；实现归属于上市公司股
东的净利润3,035.73万元，同比下降33.70%。
报告期内，公司继续深耕工程机械、压缩机、液压传动、农林机械等传统优势领域，同时积极拓展新能
源、储能、数据中心等新兴应用领域。受益于客户订单增长、新行业应用拓展及部分产品批量交付，公司热
管理相关业务实现营业收入约4.10亿元，同比增长约23.91%，成为营业收入增长的主要来源。
报告期内，公司营业收入实现较快增长，但受原材料价格上涨、汇率波动导致汇兑损失增加、海外工厂
投运初期运营成本上升以及研发投入持续增加等因素影响，营业成本及期间费用增速高于营业收入增速，导
致利润水平阶段性承压。主要原因包括：一是原材料价格上涨以及部分海外项目投产初期成本较高等因素影
响，报告期内公司综合毛利率为25.70%，较上年同期下降1.06个百分点，减少毛利465.45万元；二是人民币
升值导致汇兑损失增加，财务费用同比增加1,837.66万元；三是公司持续推进研发投入和海外产能建设，研
发费用同比增长25.34%，研发费用同比增加400.98万元，管理费用同比增长52.96%，管理费用同比增加1,08
3.22万元。上述因素合计对利润产生约3,787.31万元的不利影响。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为3,656.24万元，同比下降21.92%，主要系采购付款及职
工薪酬支出增加所致。随着业务规模扩大，应收账款和存货较年初有所增长，营运资金占用相应增加。
报告期内，公司持续推进国际化产能布局，北美宏盛已投入运营并实现营业收入2,554.77万元，由于产
能爬坡、客户开发及运营体系建设投入较大，目前尚未实现盈利；波兰宏盛已处于投产初期，客户导入和运
营体系建设正有序推进。公司全球化供应和服务能力进一步提升，同时，公司加大固定资产和基础设施投入
，为未来业务发展和产能释放奠定基础。
未来，公司将继续聚焦热管理主业，深化技术创新和客户协同，持续优化产品结构，加强成本控制和运
营管理，提升全球化服务能力，在巩固传统优势市场的基础上，积极拓展新能源、储能及数据中心等成长性
领域，推动公司高质量可持续发展。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。公司持续围绕热管理领域开展技术创新、市场拓展和全球
化布局，在研发设计、产品质量、客户资源、定制化解决方案及全球供应链建设等方面保持竞争优势。
1、研发设计和技术创新能力
公司长期专注于铝制板翅式换热器及热管理系统领域，建立了较为完善的研发和测试体系。研发中心配
备风洞实验系统、热疲劳试验、振动试验、材料测试及盐雾试验等设备，并结合仿真分析和测试验证开展产
品开发工作。经过多年技术积累，公司已形成较强的产品研发和系统设计能力，能够根据不同应用场景和客
户需求提供定制化热管理解决方案。
报告期内，公司持续加大研发投入，重点围绕高效换热、轻量化材料应用、模块化冷却系统及数据中心
热管理等方向开展技术研发和产品升级。
2、质量管理和制造能力
公司建立了覆盖产品设计、生产制造和售后服务全过程的质量管理体系，拥有ASME、CE、EN15085等多
项国际认证，并持续完善生产工艺和质量控制体系。稳定的产品质量和制造能力为公司进入国内外知名客户
供应链体系提供了保障。
3、定制化产品和系统解决方案能力
公司主要产品广泛应用于工程机械、压缩机、风力发电、发电机组、数据中心、农林机械等多个领域。
公司能够根据客户设备工况、应用环境和技术要求进行定制化开发，逐步实现由单一换热器产品向热管理系
统解决方案的延伸，不断提升产品附加值和客户合作稳定性。
报告期内，公司持续推进产品模块化、系统化和集成化发展，在新能源、储能及数据中心等领域的产品
应用不断拓展。
4、客户资源和市场基础
经过多年市场积累，公司与国内外众多行业客户建立了长期稳定的合作关系，产品广泛应用于工程机械
、风电装备、工业设备及数据中心等领域。稳定的客户基础有助于公司持续获取订单和把握行业发展机会。
5、全球化布局和服务能力
近年来，公司持续推进国际化发展战略，逐步完善海外制造和服务体系。通过贴近客户和终端市场的本
地化布局，公司持续提升海外市场响应能力、交付能力和客户服务水平，为国际业务拓展提供支撑。
未来，公司将继续秉持“专注、专业、创新”的价值观，聚焦热管理主业，围绕新能源、储能、数据中
心等重点应用领域，加强技术创新、产品升级和全球化能力建设，不断提升综合竞争能力和可持续发展能力
。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|