经营分析☆ ◇603091 众鑫股份 更新日期：2025-04-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
自然降解植物纤维模塑产品研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保包装(行业) 15.27亿 98.78 5.27亿 97.43 34.52
其他业务(行业) 1882.71万 1.22 1388.36万 2.57 73.74
─────────────────────────────────────────────────
餐饮具(产品) 15.17亿 98.12 5.25亿 97.06 34.62
其他业务(产品) 1882.71万 1.22 1388.36万 2.57 73.74
其他环保包装(产品) 1023.49万 0.66 201.08万 0.37 19.65
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 13.24亿 85.63 4.56亿 84.19 34.41
内销(地区) 2.03亿 13.16 7164.81万 13.24 35.22
其他业务(地区) 1882.71万 1.22 1388.36万 2.57 73.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
餐饮具(产品) 12.99亿 97.93 4.07亿 95.97 31.32
其他业务收入(产品) 2224.33万 1.68 1667.66万 3.94 74.97
其他环保产品(产品) 524.39万 0.40 38.69万 0.09 7.38
─────────────────────────────────────────────────
外销:北美洲(地区) 7.79亿 58.74 --- --- ---
外销:欧洲(地区) 2.33亿 17.59 --- --- ---
内销(地区) 1.79亿 13.46 --- --- ---
外销:其他(地区) 1.13亿 8.53 --- --- ---
其他业务收入(地区) 2224.33万 1.68 1667.66万 3.94 74.97
其他(补充)(地区) 50.65 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
餐饮具(产品) 12.91亿 98.12 3.63亿 96.65 28.14
其他业务收入(产品) 1854.89万 1.41 1198.68万 3.19 64.62
其他环保产品(产品) 619.70万 0.47 61.65万 0.16 9.95
─────────────────────────────────────────────────
外销:北美洲(地区) 8.21亿 62.37 --- --- ---
外销:欧洲(地区) 2.02亿 15.36 --- --- ---
内销(地区) 1.59亿 12.12 --- --- ---
外销:其他(地区) 1.15亿 8.75 --- --- ---
其他业务收入(地区) 1854.89万 1.41 1198.68万 3.19 64.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
餐饮具(产品) 8.86亿 97.37 2.95亿 95.98 33.32
其他业务收入(产品) 1941.89万 2.13 1165.17万 3.79 60.00
其他环保产品(产品) 448.36万 0.49 71.52万 0.23 15.95
其他(补充)(产品) 20.72 0.00 17.40 0.00 83.98
─────────────────────────────────────────────────
外销:北美洲(地区) 5.61亿 61.64 --- --- ---
外销:欧洲(地区) 1.88亿 20.69 --- --- ---
内销(地区) 7779.25万 8.55 --- --- ---
外销:其他(地区) 6369.71万 7.00 --- --- ---
其他业务收入(地区) 1941.89万 2.13 1165.17万 3.79 60.00
其他(补充)(地区) 20.72 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.29亿元，占营业收入的40.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 29853.59│ 19.31│
│客户B │ 14624.49│ 9.46│
│客户C │ 8363.84│ 5.41│
│客户D │ 5389.76│ 3.49│
│客户E │ 4695.54│ 3.04│
│合计 │ 62927.22│ 40.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.58亿元，占总采购额的53.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 11933.06│ 17.73│
│供应商B │ 9019.02│ 13.40│
│供应商C │ 6463.75│ 9.61│
│供应商D │ 5105.92│ 7.59│
│供应商E │ 3315.75│ 4.93│
│合计 │ 35837.50│ 53.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，全球经济环境、国际形势复杂且多变，但面对挑战，公司始终秉持长期主义的战略理念，坚持
全球化布局，扎实做好现有业务，并稳健有序地拓展新业务，追求可持续、高质量的长期增长。展望未来，
公司将继续聚焦发展战略，持续打造成本领先的竞争优势；以客户需求为中心，致力于提升客户满意度和经
营质量。
报告期内公司实现营业收入154,619.75万元，同比增长16.6%；实现归属于上市公司股东的净利润32,38
5.73万元，同比增长39.93%。
（一）产能持续扩大，夯实公司行业地位
公司从事的“植物纤维模塑包装”行业，生产的产品可在自然环境条件下，完全降解为二氧化碳和水，
是传统塑料包装制品的良好替代物，符合国家倡导的“绿色低碳高质量发展”的发展理念。
2024年，公司产能建设如下：
募投项目之一的广西崇左众鑫一期开始投产，新增产能3万吨。
泰国众鑫环保科技有限公司年产3.5万吨项目进展顺利。
在全球禁塑、限塑的大趋势下，面对全球80亿人口的巨大需求，公司将继续稳健、有序地布局产能，推
动公司可持续发展。
（二）加大科技创新的投入，提升公司硬实力
报告期内，公司继续加大研发投入，完善研发机制，激发高端创新人才和创新团队的积极性。报告期内
研发费用4725.44万元，开展了“成型机自动化改造”“纸浆模塑产品覆膜”“星巴克杯盖技术攻关”“全
自动视觉检测”“麦当劳调料杯”“化机浆成型工艺”等项目的研发，不仅有效提升生产效率，而且缩短了
新产品开发周期、满足客户不断提升产品性能的需求，将绿色设计和绿色制造的理念贯彻到产品的全生命周
期，赢得市场普遍认可。
2024年度，公司新增发明专利8项，实用新型专利3项。
（三）利用现有技术，扩展新业务
纸浆模塑生产技术，可以生产制造多种不同类型和不同应用场景的包装制品，过去公司主要聚焦在一次
性餐饮具这个细分领域。2024年度，公司针对精品工业包装、回收纸缓冲包装制品、超市生鲜托盘这三个细
分赛道重点布局，已完成系统性市场调研、可行性论证及试生产验证。
精品工业包装主要用于电子产品、化妆品、保健品、名贵药品、高档烟酒、高档礼品等产品的内外包装
，公司现已具备为知名企业提供高端精品工业包装产品的供货能力。
回收纸缓冲包装制品主要用于蛋品、酒类、家电及五金工具等产品的运输防护需求，依托成熟的纸浆模
塑工艺体系，公司已突破该类产品的关键技术节点，形成标准化生产流程，具备快速实现规模化生产的条件
。
超市生鲜托盘广泛应用于超市里的水果、蔬菜、肉类等食品包装，鉴于其严苛的卫生标准及力学性能要
求，公司于2024年组织技术攻关团队，专门针对该领域产品进行技术攻关，现已取得重大进展，并开始承接
欧洲市场的小批量试销订单。
（四）积极履行社会责任
履行社会责任是“长期主义”的重要体现，公司在生产经营过程中充分考虑并保护相关方利益，持续创
造价值，实现各方面高质量发展。
报告期内，公司不断优化提升公司经营绩效，聚焦主航道，着眼新趋势，通过创新不断强化企业新质生
产力的塑造，为客户提供一流产品；公司将员工置于企业发展首位，保障员工权益，并为其打造顺畅的职业
发展通道；公司积极应对气候变化，贯彻“绿水青山就是金山银山”的发展理念，积极响应国家战略，助力
乡村振兴。
在公司的理念中，长期主义不仅是企业战略，更是公司对于社会责任履行的不懈追求。未来，公司将继
续与相关方保持积极、公开的沟通，通过企业可持续发展报告等形式，向公众阐述众鑫股份在可持续发展方
面的思考与实践，接受公众监督，并促进企业可持续发展工作绩效的不断提升。
报告期内，公司采购约9.5万吨甘蔗渣纸浆，按国际常规计算方法（制造一吨浆相当于消耗25棵大树，
一棵大树一个生命周期内可以固碳2吨）公司相当于保护了237.5万棵大树免于砍伐，间接固碳（二氧化碳）
475万吨。
公司采购树皮、树根甘蔗叶等各种农业废弃物及其加工形成的生物质颗粒作为燃料，实施光伏发电，大
大减少碳排放。
由于大量采购农业废物，帮助当地农民增加收入，子公司广西华宝纤维制品有限公司，荣获广西壮族自
治区政府“乡村振兴优秀企业”奖项。公司实控人滕步彬先生因对广西地方经济发展作出了较大贡献，被广
西壮族自治区政府授予“广西壮族自治区优秀企业家”称号。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业概况
纸浆模塑行业，产品具有“绿色低碳，可自然降解”等优点，是替代传统塑料包装制品的良好替代品，
在全球各国“禁塑，减塑”的大背景下应运而生，目前行业尚处于发展的起步阶段。
国内外“限塑令”“禁塑令”等系列支持政策出台，推动可降解材料快速发展，纸浆模塑产品需求快速
扩张，加快了纸浆模塑行业的发展。根据GrandViewResearch数据，2022年度全球塑料包装市场容量已达369
2.10亿美元。
随着纸浆模塑产品对塑料产品渗透率不断提高，纸浆模塑产品迅速增长，根据GrandViewResearch数据
，2022年度全球纸浆模塑包装市场规模约为51.11亿美元，纸浆模塑包装市场未来仍将保持较快的发展速度
，预计从2023年到2030年将以7.60%的复合年增长率（CAGR）增长。
国内在2000年前后从欧美引进纸浆模塑技术，发展很快，迅速成为全球纸浆模塑行业的重要产地。目前
纸浆模塑行业的“一次性餐饮具、精品工业包装、普通工业包装”这三大赛道中，中国一次性餐饮具和精品
工业包装这两个赛道的产能，在世界上处于绝对领先位置。其中公司主营业务所在的“一次性餐饮具”赛道
，中国企业的总产能超过50万吨，预计占全球纸浆模塑餐饮具产能80%以上。
（二）公司所处行业的技术进步
中国在“低浓度纸浆真空脱水成型”技术方面，已经超越欧美，不仅是全世界主要的产品生产基地，而
且向全世界输出设备和技术；“干式无水成型”工艺方面，欧美国家起步早、技术先进，国内尚处于起步阶
段。
报告期内，行业的技术进步主要体现在两个方面：
（1）生产装备的自动化水平进一步提高，每万吨产品的用工人数大幅度下降。
（2）欧美国家的“干式无水成型”工艺，已经在少数产品上实现批量生产。
自动化生产技术的普及大大地缩短了生产周期，提升了生产效率，降低能耗，从而满足最大化效益、最
低化生产成本的目标。
另外，公司自主研发的超市生鲜托盘覆膜工艺技术产品，通过了欧洲部分国家的测试，进入小批量供货
阶段。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）经营模式
（1）采购模式
公司采购的原材料主要为纸浆及相关辅料，纸浆主要包括各种蔗渣浆、竹浆等，辅料主要包括防水剂、
防油剂等各类助剂。公司原材料采取“按需采购”模式。在日常经营中，采购部与供应商协商价格，公司以
客户订单交货期安排为基础，结合采购周期、生产计划及市场供求情况进行原材料采购，遵循质优、价低、
就近采购的原则进行安排。
采购部除负责采购定价及管理外，还负责纸浆类大宗原材料价格的信息收集、供应商管理、考核和评选
工作。采购部通过电话询价等方式紧密监控纸浆类原材料国际、国内价格走势，并就大宗原材料的采购时点
、采购数量向公司提出建议。同时，公司建立了供应商评审体系，对供应商进行年度评审工作，以保障稳定
的供应能力和可靠的原材料质量。
公司与供应商的签约模式通常包括两种：
A.公司与供应商签订年度框架协议，约定采购产品类型及双方责任条款；每月公司根据自身生产计划情
况确定采购数量，与供应商沟通采购计划，双方根据市场价格情况、订货量约定价格，并根据市场价格情况
确定采购价格及双方责任条款，供应商根据采购计划安排生产、运输，并定期进行对账工作。
B.公司不与供应商签订年度框架协议，而是在生产经营中根据自身生产计划需求，签订单笔采购合同，
约定订货量、价格和到货安排。
报告期内，采购模式没有发生实质性变化。
（2）生产模式
公司主要采用“以销定产+合理库存”的生产模式，即根据客户订单并结合其需求、定制化产品的生产
周期及库存情况制定生产计划并组织生产。
针对签订年度供货合同的客户，公司结合客户提供的采购计划，并实时跟进客户的交货要求，对常规销
售款式产品进行必要的储备性生产，以保证客户下达订单后获得及时交付，并合理平衡公司淡旺季的生产能
力。
由于餐饮具需满足不同市场、客户的多样化需求，公司生产具有生产批次多、定制化程度高等特点。为
提升排产效率，确保订单准时保质交付，公司设立了订单管理部，销售部门汇总客户需求后，填写包含销售
数量、产品型号和参数、销售单价、结算周期的销售订单，经销售部门负责人审核后，交由订单管理部。订
单管理部综合考虑客户类型，客户指定交货港口，各工厂模具设备以及产能分配等因素对销售订单进行排期
分配，制定好生产计划后，交由恰当的生产基地进行生产。同时，公司利用工业互联和数据化工具，推进产
销协同，实现科学化排产，进一步优化了设备布局安排。
（3）销售模式
公司的产品主要为自然降解植物纤维模塑餐饮具，公司通过直销模式进行产品销售。公司日常由销售部
负责市场需求信息采集、市场开拓、客户服务、售后处理等职能。公司下游客户主要包括品牌商客户和贸易
商客户两类，在产品定价、销售管理、信用政策等方面基本相同。
公司销售部综合考虑采购额、公司规模、信用情况、市场占有率、行业声誉等因素建立了客户评价体系
，对海外知名包装品牌商为主的核心客户提供整套解决方案并积极开拓新的市场机会。报告期内，公司产品
以外销为主，同时国内销售也有所增长。
A.境外销售
公司产品以外销为主，公司为境外客户提供定制化的自然降解植物纤维餐饮具，产品主要销往北美，欧
洲等国家和地区，外销客户主要为大型餐饮和食品包装产品制造商，如AmerCareRoyal、Huhtamaki、Bunzl
、Sabert、WorldCentric、Eco-Products、ClarkAssociate、DuniGroup等。
公司主要通过参加国内、国际行业展会、网络推广、资深行业从业者推荐、行业口碑传播等方式不断扩
大影响力并开发新客户，或与长期合作伙伴直接洽谈年度采购意向。公司与核心客户签订年度框架协议，并
根据客户合作历史、交易金额等不同情况给予不同的信用期，信用期一般在3个月内。
客户根据需求，确定具体产品型号、数量后，向公司逐笔下单。公司境外销售主要为FOB模式，产品由
公司负责运送至中国港口报关装船后即完成销售。
B.境内销售
公司国内客户主要为贸易商，公司通过贸易商销售未贴牌产品和自有品牌“甘蔗君”的自然降解植物纤
维模塑餐饮具，终端客户包括大型商超与知名连锁餐饮企业，如盒马鲜生、广州酒家、绝味鸭脖、海底捞等
。公司主要通过参加国内行业展会、行业口碑传播等方式开发国内客户，国内销售下单流程与境外销售基本
一致，产品一般由公司客户自行到厂区提货。
四、报告期内核心竞争力分析
公司在纸浆模塑行业方面具有如下优势：
（一）技术创新优势
（1）生产装备
生产模具和生产线，全部由公司自主研发和制造，不仅生产效率高，而且迭代速度快，能够根据用户的
不同需求，快速开发出特殊产品的专用设备。
泰国工厂所用的生产装备，是公司最新研发成果。2025年4月份投产后，各项生产数据表现优异，证明
了公司的新装备比国内原有装备不仅更节能，而且具有更高的效率，生产成本随之降低。
（2）知识产权
截至2024年末，公司拥有发明专利14项，实用新型专利88项，参与《纸浆模塑制品技术通则》等国标编
写3项，拥有商标12项。
公司子公司广西华宝成功入选“青山计划”首批“纸质外卖包装推荐名录”。
（3）研发投入
报告期内，公司研发投入4725.44万元，在新一代纸浆模塑全自动成型机、自动切边模具、高阻隔喷涂
剂以及生鲜托盘等研发项目上取得突破性进展。
（二）市场优势
报告期内，公司产品包括“碗、盘、杯、盒、刀、叉、勺”等几十个系列近千个款式，远销60多个国家
和地区，是AmerCareRoyal、Huhtamaki、Bunzl、Sabert、WorldCentric、Eco-Products、ClarkAssociate
、DuniGroup等众多知名企业的供应商。
2024年，公司新开发客户100多个，其中包括Reynolds，Starbucks等世界知名企业。
（三）资质优势
资质除了生产许可之外，还有开发国际市场所必不可少的资质认证，公司在资质认证方面，目前是国内
同行中最齐全的企业之一。
①取得了以下体系认证：
ISO9001质量管理体系认证
ISO14001环境管理体系认证
ISO45001职业健康安全管理体系认证
ISO22000食品安全管理体系认证
IS027001信息安全管理体系认证
GB/T29490-2013知识产权管理体系
②取得了发达国家认证：
BRC证书+HAVI审核全球标准-食品包装材料质量管理安全标准认证
BSCI商业社会标准认证
OUkosher犹太饮食清食产品认证
SEDEX供货商商业道德信息交流认证
FDA美国食品卫生管理认证
BPI美国可降解产品认证
NSF美国公共卫生认证
SAA澳大利亚的标准协会认证
OKCOMPOSTINDUSTRIAL欧洲可堆肥认证
FSC森林认证
③技术研发能力方面取得了以下成就：
浙江省技术研究院
浙江省企业技术中心
浙江制造品字标认证
④通过国内外重大客户资格审核
（四）规模优势
餐饮具需满足不同市场、客户的多样化需求，具有品类繁多，规格多变的特点，企业日常生产面临生产
批次多、定制化程度高的挑战。企业只有具备大规模生产的能力，才能更好地满足下游客户的需求，从而在
激烈的市场竞争中占据优势地位。因此，规模化生产对植物纤维模塑餐饮具生产企业的发展至关重要。
与行业其他企业相比，公司具备多年设计、制造生产设备和模具的能力和经验，且生产设备从设计开始
就以降低产品成本和提高单位产出为导向，可以较快实现产能提升。公司根据原材料、能源、劳动力供应情
况等因素在全国建立了多个生产基地，并先后建设了多条技术先进、自动化程度高的自然降解植物纤维模塑
产品生产线。
生产规模优势衍生出公司在采购、生产、销售环节的优势：在采购端，公司在采购原材料时，既可以保
证主要原材料供应及其质量的稳定性，又具备相对较强的议价能力，从信用期、价格都具备比较优势，充分
控制好成本；在生产端，由于生产规模大、生产能力强，公司具备标准化、多样化生产能力，充分发挥生产
规模优势；在销售端，由于生产基地布局合理，公司可较快地响应客户需求，提升了开拓与服务客户的能力
。
（五）人才及团队优势
公司创始人专注于纸浆模塑行业20多年，培养打造出一支“经验丰富、技术先进、沉稳刚毅、勇于创新
”的管理团队，并建立了具有众鑫特色的人才培养体系，为公司的发展提供充足的人才储备。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入154619.75万元，较上年同期增加16.60%；归属于上市公司股东的净利润3
2385.73万元，较上年同期增长39.93%。截至2024年12月31日，公司资产总额259836.55万元，归属于上市公
司股东的净资产200081.79万元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
公司所在的纸浆模塑行业，由于其自然降解的优良特性，原材料来源广泛，符合绿色低碳的发展潮流，
在全球禁塑减塑的大背景下，潜在的市场空间巨大。
(二)公司发展战略
1、全球市场，全球生产：扎根浙江总部做研发，总部输出技术、资金和品牌，择时建立境外生产基地
，利用当地资源和人才做生产，产品尽量在当地消化，实现本土化经营，对冲有关贸易壁垒。
2、国内市场，品牌开路：以海南禁塑为契机，以价廉物美的产品塑造及提升众鑫品牌的知名度与美誉
度，深度挖掘公司产品的品牌价值，构筑国内市场的护城河。
3、创新驱动，技术赋能：技术创新是企业可持续发展的核心竞争力，公司坚持“使用一代、储备一代
、研发一代”的研发方针，持续聚焦本行业的“生产装备、新材料、工艺配方、新产品，新应用”等课题进
行原创性研发，确保在行业内的技术优势，从而进一步打开市场空间、提高市场占有率。
(三)经营计划
一、积极开发新客户，不断拓展市场，持续降本增效，努力实现营收和利润同步增长。
1、从“交付、质量、海运、售后、新产品开发”等多方面提升服务，实现从单纯制造领先到“制造+服
务”双轮驱动的转型，为客户提供物超所值的贴心服务，持续为客户创造价值，增加客户粘性。
2、继续加大研发投入，保持行业技术领先。
3、对国内现有工厂分阶段进行技术升级改造，进一步降低生产成本，提升竞争力。
4、进军工业包装赛道，开辟新的业务增长点。
二、继续扩大海外产能建设，在美国贸易政策的不利形势下，实现战略性突围。
1、在国内受关税打压后，泰国工厂实现投产，无缝承接美国市场的订单。
2、为满足国外对工业包装产品的需求，适时在海外建设工业包装生产线。
3、坚信全球“减塑禁塑”的大趋势不变，坚持为全球80亿人口提供一次性可降解环保餐饮具的战略目
标，逐步实现“全球资源、全球生产、全球销售、全球服务”的全球化战略。
4、视全球经济形势发展考虑择机投资建设泰国以外的第二个海外基地。
(四)可能面对的风险
1、市场竞争加剧的风险
受美国关税政策及“双反”调查影响，若大量企业转向国内市场或第三方市场，可能导致市场竞争进一
步加剧，公司主营业务毛利率及净利率存在被挤压的压力，短期内可能对现金流及盈利水平产生不利影响。
2、汇率波动的风险
2025年全球贸易形势复杂，美元兑人民币汇率若出现大幅波动，将直接影响公司出口业务结算价格及汇
兑损益，可能导致收入不及预期或财务费用增加的风险。
3、产能消化的风险
若美国市场受阻且国内及其他国家替代市场开拓不及预期，国内产能可能出现阶段性闲置，产能利用率
下降，导致固定资产折旧压力上升、单位成本增加，进而对公司经营业绩产生重大不利影响。
4、国际贸易政策风险
美国自2025年1月起对中国本行业产品连续加征四次累计104%的关税，叠加原有25%的关税后，综合税率
已严重阻碍出口美国的可行性。此外，2024年10月，美国商务部宣布针对原产中国和越南的本行业产品启动
“双反”调查，2025年3月份初裁公司反补贴税率为5.99%，反倾销调查仍在进行中，若最终裁定叠加高额税
率，可能进一步阻断对美出口路径。公司原有对美国客户业务面临直接冲击的风险。
公司泰国众鑫工厂已于2025年4月投产，泰国工厂当前对美出口暂免关税，但美国已宣布对泰国同类产
品加征36%的关税（暂缓90天生效）。若该政策落地，泰国出口成本优势将被削弱，公司将密切关注后续政
策动向及公司应对措施的有效性。
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