经营分析☆ ◇603091 众鑫股份 更新日期：2025-09-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
自然降解植物纤维模塑产品研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 6.13亿 90.82 1.90亿 88.85 30.93
国外地区(地区) 6198.03万 9.18 2381.32万 11.15 38.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保包装(行业) 15.27亿 98.78 5.27亿 97.43 34.52
其他业务(行业) 1882.71万 1.22 1388.36万 2.57 73.74
─────────────────────────────────────────────────
餐饮具(产品) 15.17亿 98.12 5.25亿 97.06 34.62
其他业务(产品) 1882.71万 1.22 1388.36万 2.57 73.74
其他环保包装(产品) 1023.49万 0.66 201.08万 0.37 19.65
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 13.24亿 85.63 4.56亿 84.19 34.41
内销(地区) 2.03亿 13.16 7164.81万 13.24 35.22
其他业务(地区) 1882.71万 1.22 1388.36万 2.57 73.74
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
餐饮具(产品) 12.99亿 97.93 4.07亿 95.97 31.32
其他业务收入(产品) 2224.33万 1.68 1667.66万 3.94 74.97
其他环保产品(产品) 524.39万 0.40 38.69万 0.09 7.38
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外销:北美洲(地区) 7.79亿 58.74 --- --- ---
外销:欧洲(地区) 2.33亿 17.59 --- --- ---
内销(地区) 1.79亿 13.46 --- --- ---
外销:其他(地区) 1.13亿 8.53 --- --- ---
其他业务收入(地区) 2224.33万 1.68 1667.66万 3.94 74.97
其他(补充)(地区) 50.65 0.00 --- --- ---
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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餐饮具(产品) 12.91亿 98.12 3.63亿 96.65 28.14
其他业务收入(产品) 1854.89万 1.41 1198.68万 3.19 64.62
其他环保产品(产品) 619.70万 0.47 61.65万 0.16 9.95
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外销:北美洲(地区) 8.21亿 62.37 --- --- ---
外销:欧洲(地区) 2.02亿 15.36 --- --- ---
内销(地区) 1.59亿 12.12 --- --- ---
外销:其他(地区) 1.15亿 8.75 --- --- ---
其他业务收入(地区) 1854.89万 1.41 1198.68万 3.19 64.62
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.29亿元，占营业收入的40.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 29853.59│ 19.31│
│客户B │ 14624.49│ 9.46│
│客户C │ 8363.84│ 5.41│
│客户D │ 5389.76│ 3.49│
│客户E │ 4695.54│ 3.04│
│合计 │ 62927.22│ 40.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.58亿元，占总采购额的53.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 11933.06│ 17.73│
│供应商B │ 9019.02│ 13.40│
│供应商C │ 6463.75│ 9.61│
│供应商D │ 5105.92│ 7.59│
│供应商E │ 3315.75│ 4.93│
│合计 │ 35837.50│ 53.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业概况
纸浆模塑行业，产品具有“绿色低碳，可自然降解”等优点，是替代传统塑料包装制品的良好替代品，
在全球各国“禁塑，减塑”的大背景下应运而生，目前行业尚处于发展的起步阶段。
根据GrandViewResearch数据，2022年度全球塑料包装市场容量已超过3600亿美元，随着世界各国“限
塑令”“禁塑令”等系列支持政策出台，未来10年，用可降解包装材料替代普通塑料将是一个确定的大趋势
。纸浆模塑产品，以其卓越的自然降解性能，深受欧美市场欢迎，市场需求稳步增长，必将促进纸浆模塑行
业的快速发展。
纸浆模塑包装制品，原材料来源广泛，除了木浆以外，还可以大量使用甘蔗渣、咖啡渣、棕榈渣、芦苇
、毛竹、麦秸秆、水稻秸秆等农作物的废弃物，可以说是取之不尽，用之不竭。废物循环利用，可以大大减
少地球的碳排放，有利于早日实现“双碳战略”。
对塑料产品渗透率不断提高，纸浆模塑产品迅速增长，根据GrandViewResearch数据，纸浆模塑包装市
场未来仍将保持较快的发展速度，预计从2023年到2030年将以7.60%的复合年增长率（CAGR）增长。
国内在2000年前后从欧美引进纸浆模塑技术，发展很快，迅速成为全球纸浆模塑行业的重要产地。目前
纸浆模塑行业的“一次性餐饮具、精品工业包装、普通工业包装”这三大赛道中，中国一次性餐饮具和精品
工业包装这两个赛道的产能，在世界上处于绝对领先位置。
公司主营业务所在的“可自然降解的植物纤维包装制品”赛道，于2024年10月份，受到美国商务部的“
双反”调查，目前初裁结果是反倾销税率136.27%，反补贴税率5.99%，终裁结果将于2025年四季度公布。
（二）公司所处行业的技术进步
报告期内，行业的技术进步主要体现在以下几个方面：
（1）国产生产装备的自动化水平进一步提高，新装备大幅度下降了用工成本。
（2）欧美的“干式无水成型”工艺技术，已经进入推广阶段，该技术在产品多样化方面，不如中国的
湿压成型技术有优势。
（3）公司自研的最新生产系统，采用多种节能降耗措施，单位能耗进一步降低。
（4）国内部分企业，通过“覆膜、涂布”等技术，提升了产品的密封性和阻隔性，拓宽了产品的应用
场景，开辟了新的市场空间。
总体来说，纸浆模塑技术目前还处于起步阶段，未来提升空间还很大，随着人工智能和信息化的发展，
未来几年还将持续进步，再过几年，纸浆模塑产品生产成本可能比塑料产品的生产成本更低。
（三）主营业务收入情况
报告期内，公司实现营业收入67515.34万元，较上年同期减少4.57%；归属于上市公司股东的净利润116
49.53万元，较上年同期减少14.76%。
截至2025年06月30日，公司资产总额276155.15万元，归属于上市公司股东的净资产203074.69万元。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球经济形势复杂多变，国际地缘政治不确定性加剧，特别是美国对全球多国持续加征
关税，并对中国及越南热成型模塑纤维产品发起“双反调查”（反倾销、反补贴），对公司二季度出口业务
造成较大影响。
面对外部环境的严峻挑战，公司始终坚持长期主义发展战略，坚定推进全球化布局，稳扎稳打巩固现有
业务，有序拓展新市场与新领域，致力于实现可持续、高质量的稳健增长。
报告期内，公司实现营业收入67515.34万元，同比下降4.57%；实现归属于上市公司股东的净利润11649
.53万元，同比下降14.76%。利润降幅大于收入降幅，主要受美国“双反调查”带来的不确定性影响，以及
为应对风险所采取的主动调整策略所致。
主要经营举措
1、坚持全球化战略，优化产能布局
鉴于公司主要市场集中于海外，增强供应链韧性，公司及时调整2025年度经营计划，重点加快海外产能
建设。
报告期内，泰国众鑫环保科技有限公司项目进展顺利：
一期“年产3.5万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目”已实现达产达标，运营稳定；
二期“年产6.5万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目”正紧锣密鼓推进建设，预计将于2026年投产，为公司
未来增长奠定坚实基础。
2、持续科技创新投入，增强核心竞争力
公司持续研发投入，完善研发激励机制，激发高端人才与创新团队活力。
报告期内，重点推进多项技术攻关与产品升级项目，包括：
·成型机自动化改造
·纸浆模塑产品覆膜技术
·全自动视觉检测系统
·麦当劳定制调料杯研发
·化机浆成型工艺优化
上述项目有效提升了生产效率与产品一致性，缩短了新品开发周期，更好满足客户对产品性能与品质的
升级需求，全面贯彻绿色设计与绿色制造理念，赢得市场广泛认可。
3、拓展技术应用场景，培育新增长极
公司依托成熟的纸浆模塑技术平台，积极拓展产品应用边界：
·工业精品包装：
通过收购东莞达峰公司，快速切入电子产品、化妆品、保健品、高档烟酒等领域的精品工业包装市场，
公司将加速技术、研发、人才和客户资源的整合及引进，跑出众鑫自身特点和优势，替代传统包装。
·生鲜托盘领域：
超市生鲜托盘广泛应用于超市里的水果、蔬菜、肉类等食品包装，公司对该领域产品持续技术攻关，已
取得良好的阶段性进展，并开始承接欧洲市场小批量试销订单，为后续规模化出口奠定基础。
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