经营分析☆ ◇603092 德力佳 更新日期：2025-12-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速传动(产品) 16.41亿 66.05 3.72亿 57.91 22.66
中速传动(产品) 8.25亿 33.19 2.53亿 39.45 30.71
其他业务(产品) 1882.97万 0.76 1696.77万 2.64 90.11
─────────────────────────────────────────────────
西北(地区) 11.24亿 45.23 --- --- ---
华北(地区) 6.01亿 24.20 --- --- ---
华南(地区) 4.21亿 16.92 --- --- ---
华东(地区) 2.31亿 9.29 --- --- ---
西南(地区) 8936.11万 3.60 --- --- ---
其他业务(地区) 1882.97万 0.76 1696.77万 2.64 90.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速传动(产品) 23.62亿 63.59 5.71亿 60.73 24.15
中速传动(产品) 13.15亿 35.40 3.37亿 35.84 25.60
其他业务(产品) 3768.65万 1.01 3227.58万 3.44 85.64
─────────────────────────────────────────────────
西北(地区) 14.60亿 39.31 --- --- ---
华北(地区) 14.09亿 37.92 --- --- ---
华东(地区) 5.42亿 14.59 --- --- ---
华南(地区) 2.65亿 7.13 --- --- ---
其他业务(地区) 3768.65万 1.01 3227.58万 3.44 85.64
西南(地区) 122.12万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高速传动(产品) 24.30亿 54.71 6.24亿 59.42 25.69
中速传动(产品) 19.80亿 44.58 4.00亿 38.04 20.19
其他业务(产品) 3141.25万 0.71 2672.77万 2.54 85.09
─────────────────────────────────────────────────
西北(地区) 16.77亿 37.76 --- --- ---
华东(地区) 16.07亿 36.18 --- --- ---
华北(地区) 8.64亿 19.44 --- --- ---
华南(地区) 2.62亿 5.89 --- --- ---
其他业务(地区) 3141.25万 0.71 2672.77万 2.54 85.09
西南(地区) 76.11万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中速传动(产品) 18.66亿 60.03 4.01亿 55.91 21.51
高速传动(产品) 12.12亿 39.01 2.91亿 40.52 23.99
其他业务(产品) 2980.69万 0.96 2563.00万 3.57 85.99
─────────────────────────────────────────────────
西北(地区) 16.95亿 54.53 --- --- ---
华东(地区) 9.51亿 30.61 --- --- ---
华北(地区) 4.27亿 13.73 --- --- ---
其他业务(地区) 2980.69万 0.96 2563.00万 3.57 85.99
华南(地区) 538.94万 0.17 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-06-30
前5大客户共销售23.62亿元，占营业收入的95.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│金风科技 │ 112463.54│ 45.26│
│三一重能 │ 59136.82│ 23.80│
│明阳智能 │ 42055.75│ 16.92│
│电气风电 │ 13701.00│ 5.51│
│东方电气 │ 8836.99│ 3.56│
│合计 │ 236194.11│ 95.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-06-30
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│常州新联铸业有限公司(原材料) │ 14445.98│ ---│
│江阴燎原装备制造有限公司(原材料) │ 13981.09│ ---│
│陕西中德弘业科技有限公司(原材料) │ 13221.97│ ---│
│溧阳市金昆锻压有限公司(原材料) │ 12547.64│ ---│
│江阴市恒业锻造有限公司(原材料) │ 9065.65│ ---│
│格莱德精密科技（江苏）有限公司(外协) │ 1681.96│ ---│
│南京中道机械科技有限公司(外协) │ 1434.08│ ---│
│江苏锡华新能源科技股份有限公司(外协) │ 1290.74│ ---│
│镇江市华谊机械有限公司(外协) │ 1080.21│ ---│
│无锡鸿宇机械制造有限公司(外协) │ 951.74│ ---│
│合计 │ 69701.07│ ---│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
(一)公司经营的主要业务和主要产品或服务
1、主营业务基本情况
公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，下游应用领域目前主要为风力发电机组
，核心产品为风电主齿轮箱。
自2017年成立以来，公司深耕风力发电传动设备领域，经过多年的发展，已构建起从前端开发设计、中
端批量生产到后端运维服务的全业务链体系；具备从1.5MW到22MW全系列产品的研发和生产能力；产品具备
等强度、等刚度、轻量化、平台模块化、高功率密度、高传动效率和高可靠性等优点，可适用于不同地理气
候条件，适配中低风速、高海拔、高低温、海上潮湿腐蚀等严苛复杂工况；在功率密度、传动效率、齿轮安
全系数、振动及噪音等指标上均处于行业领先地位。公司产品通过DNV、TUV、CGC、CQC等多个国内外权威机
构认证。
近年来，随着中国风力发电行业的迅速发展，公司业务规模及市场占有率不断提升。根据QYResearch统
计，2024年，公司全球市场占有率10.36%，位列全球第三，中国市场占有率16.22%，位列中国第二。
公司具备较强的研发实力，截至本招股意向书签署日，共取得授权专利63项，其中发明专利24项，牵头
或参与起草了《半直驱永磁风力发电机组齿轮箱设计要求》《风力发电机组传动系统润滑油在线状态监测系
统》《风能发电系统风力发电机组球墨铸铁件》等7项国家、行业或团体标准。公司自主研发生产的“10-12
MW级海上大兆瓦级齿轮箱”产品入选国家能源局2021年度能源领域首台（套）重大技术装备项目名录。
公司荣获“2022年度江苏省专精特新中小企业”“第二批江苏省先进制造业和现代服务业深度融合试点
单位”“2021年江苏省风电装备产业链重点项目、两化融合管理体系评定”等多项荣誉。
依托于行业领先的技术水平与服务能力、严格的产品质量管控体系与稳定的产品质量，公司已与金风科
技、远景能源、明阳智能、三一重能等风电整机行业头部企业建立起良好的合作关系，多次被金风科技、远
景能源、三一重能等企业授予“最佳供应商”“优秀供应商”“最佳交付伙伴”“战略合作伙伴”等荣誉，
在行业内具有较高的品牌知名度。
2、风电主齿轮箱介绍
风力发电主要包括风电机组、风电支撑基础以及输电控制系统三大部分，其中风电机组主要由主齿轮箱
、发电机、叶片、轴承等部件组成。风电主齿轮箱是连接风轮（叶片）和发电机的关键部件，其主要作用是
将风轮在风力作用下所产生的动力传递给发电机并匹配发电机需要的转速。
风电主齿轮箱是风电机组中最关键的部件之一，其对风电机组的关键作用主要体现在：
（1）转速提升
风轮的转速通常非常低，而发电机为了高效工作需要一个较高的转速。风电主齿轮箱通过增速比将风轮
的低速旋转转换为发电机所需的高速旋转。这一过程是通过一系列齿轮的相互作用实现的，这要求主齿轮箱
具有高效率和可靠性。
（2）功率传输
风电主齿轮箱不仅要提高转速，还要能够高效地传输风轮捕获的能量到发电机。这意味着它必须能够承
受非常高的扭矩，尤其是在大型风力发电机中，这一点尤为重要。
（3）环境适应性
风力发电机组通常安装在环境恶劣的地区，如海上、高山、沙漠和极地。风电主齿轮箱需要能够适应高
低温、湿度、沙尘及海洋等各种恶劣环境，以保持其性能和可靠性。
（4）高可靠性与可维护性
由于风电主齿轮箱在风力发电系统中承担着非常关键的角色，其可靠性和可维护性直接影响到整个系统
的运行效率和寿命。风电主齿轮箱的故障可能导致整个风力发电机组停机，造成发电损失及高昂的维修更换
成本。因此，高可靠性和可维护性是风电主齿轮箱的重要产品特性。
（5）成本因素
风电主齿轮箱是风力发电机组中成本较高的部件之一。它的设计、制造和维护成本对整个系统的经济性
有着重要影响。因此，选择高效且可靠的风电主齿轮箱对于降低整体成本至关重要。
综上，风电主齿轮箱是风电机组中的关键部件，它不仅关系到风力发电机组的性能和效率，还直接影响
到系统的可靠性和经济性。
3、主要产品或服务的基本情况
公司主要产品按照传递功率及结构分类如下：
（1）按传递功率分类
风电行业正经历着显著的技术变革，其中最突出的趋势之一就是风机的大型化。风机的大型化，不仅能
够提高风能的捕获效率，还能有效降低单位千瓦的建设成本。为了顺应下游风机大型化的发展趋势，公司不
断优化和创新风电主齿轮箱产品，确保能够满足客户不同传递功率的需求。
（2）按结构分类
在风电整机设计中，根据传动链的不同结构，可以分为三种主要技术路线：双馈（高速传动）、半直驱
（中速传动）和直驱。双馈和半直驱机型都使用风电主齿轮箱来提高发电机的转速，而直驱机型则无风电主
齿轮箱，风机叶轮直接驱动发电机。
公司风电主齿轮箱产品覆盖了双馈和半直驱两种技术路线。其中，高速传动主齿轮箱主要用于双馈风力
发电机组，通过多级传动结构将风轮的低速转动转换为发电机所需的高速转动，以满足发电机的工作需求。
中速传动主齿轮箱则主要用于半直驱风力发电机组，结合了直驱和双馈技术的优点，通过减少传动级数，提
高了传动效率。
（3）按产品适用场景分类
风电整机按照应用场景的不同可分类为陆上风电机组和海上风电机组，对应齿轮箱产品可分类为陆上风
电齿轮箱和海上风电齿轮箱。海上风电齿轮箱在技术性能、准入门槛和验证周期方面均比陆上风电齿轮箱要
求更高，这主要源于海上环境的复杂性和海上风电项目的高投资、高风险特性。因此，海上风电齿轮箱的研
发和制造需要更高的技术水平和更严格的资质认证，同时也需要更长的验证周期以确保其可靠性和安全性。
公司的风电齿轮箱产品满足不同的场景应用需求，既包括陆上风电齿轮箱也包括海上风电齿轮箱。
●未来展望:
公司将以本次股票发行和上市为契机，以公司发展战略为导向，持续加大技术创新力度，扩大研发团队
，持续推动技术创新和产品更新，巩固在行业内的领先地位，实现投资者利益的最大化。
（一）发展战略
公司专注于高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售。凭借着较强的产品研发能力、严格的质量
管控体系、稳定的产品质量和在行业长期的深耕，公司积累了较多的优质客户资源，成为国内多家知名风电
企业的重要供应商，在行业内树立了较高的品牌知名度。
未来，公司将借助国家产业政策的支持，以企业文化和愿景为指引，以客户需求为导向，抓住清洁能源
发展机遇，为客户提供优质产品和服务。同时，公司希望通过募集资金投资项目，进一步扩大产品的生产规
模，提升工艺水平，实现公司在大兆瓦产品和海上风电的战略布局，推动公司向更强、更大的战略目标迈进
。
（二）已采取的措施及实施效果
自2017年成立以来，公司深耕风力发电传动设备领域，经过多年的发展，已构建起从前端开发设计、中
端批量生产到后端运维服务的全业务链体系；具备从1.5MW到22MW全系列产品的研发和生产能力；产品具备
等强度、等刚度、轻量化、平台模块化、高功率密度、高传动效率和高可靠性等优点，可适用于不同地理气
候条件，适配中低风速、高海拔、高低温、海上潮湿腐蚀等严苛复杂工况；在功率密度、传动效率、齿轮安
全系数、振动速度及加速度等指标上均处于行业领先地位。公司产
品通过DNV、TUV、CGC、CQC等多个国内外权威机构认证。
公司自成立以来就十分重视技术研发投入，截至本招股意向书签署日，共取得授权专利63项，其中发明
专利24项，牵头或参与起草了《半直驱永磁风力发电机组齿轮箱设计要求》《风力发电机组传动系统润滑油
在线状态监测系统》《风能发电系统风力发电机组球墨铸铁件》等7项国家、行业或团体标准。公司自主研
发生产的“10-12MW级海上大兆瓦级齿轮箱”产品入选国家能源局2021年度能源领域首台（套）重大技术装
备项目名录。
与此同时，公司将产品质量视为核心竞争力，不断强化产品质量管控，建立了全流程、多维度的质量管
理体系。凭借较强的产品研发能力、严格的质量管控和稳定的产品质量，公司赢得了众多优质客户的认可并
建立了良好、稳定的合作关系，成为金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等国内知名风电企业的重要
供应商，在客户中树立了良好的口碑，积累了较多的优质客户资源。
（三）未来规划措施
1、不断提升研发能力，为“双碳”战略目标实现做贡献
公司的快速发展源自持续的研发推动和较强的技术实力，未来公司仍将专注于风力发电传动设备领域，
继续加大研发投入和技术储备，针对风电行业未来发展趋势加快技术工艺创新速度，积极跟进市场趋势及客
户需求，持续保持研发创新优势，为“双碳”战略目标实现做贡献。
2、加强内部控制和组织优化，完善公司治理能力
公司将结合自身经营特点与发展战略，不断完善内部控制制度，深化调整组织结构。严格按照有关法律
法规和其他相关要求，完善公司治理结构，提升公司规范运作水平，通过建立起科学有效的公司决策机制、
市场快速反应机制以及风险防范机制，保证公司整体经营管理决策的合理、高效与安全，保障公司业务的顺
畅运行和持续高效发展，从而提升公司的市场竞争力。
3、充分利用资本平台，提升公司品牌价值与行业地位
本次募集资金到位后，公司将结合业务发展目标与市场环境变化，合理高效利用募集资金。同时，公司
将充分利用上市后的资本平台，结合业务发展及优化资本结构的需要，合理利用资本市场多元融资渠道，以
扩大公司的经营规模，增强公司核心竞争力和盈利能力，提升公司品牌价值与行业地位，进一步提高市场份
额。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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