经营分析☆ ◇603093 南华期货 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
期货经纪业务、资产管理业务、期货投资咨询业务、风险管理业务、境外金融服务业务、公募基金业务等
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风险管理业务(产品) 20.17亿 76.47 --- --- ---
境外金融服务业务(产品) 3.21亿 12.17 --- --- ---
期货经纪业务(产品) 2.57亿 9.73 --- --- ---
财富管理业务(产品) 3955.58万 1.50 --- --- ---
其他业务(产品) 337.45万 0.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风险管理业务（总额法）(行业) 49.99亿 80.03 -2618.12万 -5.38 -0.52
期货经纪业务(行业) 5.71亿 9.14 1.06亿 21.72 18.51
境外业务(行业) 5.67亿 9.08 3.97亿 81.62 70.00
财富管理业务(行业) 9013.35万 1.44 -918.78万 -1.89 -10.19
其他业务(行业) 1913.54万 0.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
风险管理业务(产品) 49.99亿 80.03 -2618.12万 -5.38 -0.52
期货经纪业务(产品) 5.71亿 9.14 1.06亿 21.72 18.51
境外金融服务业务(产品) 5.67亿 9.08 3.97亿 81.62 70.00
财富管理业务(产品) 9013.35万 1.44 -918.78万 -1.89 -10.19
其他业务(产品) 1913.54万 0.31 --- --- ---
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境内子公司(地区) 56.79亿 90.92 8942.14万 13.93 1.57
境外子公司(地区) 5.67亿 9.08 3.97亿 61.87 70.00
浙江(地区) 5.40亿 8.65 1.29亿 20.11 23.89
上海(地区) 4905.63万 0.79 1734.35万 2.70 35.35
广东(地区) 2488.61万 0.40 1045.25万 1.63 42.00
北京(地区) 605.74万 0.10 -46.99万 -0.07 -7.76
江苏(地区) 545.42万 0.09 85.91万 0.13 15.75
辽宁(地区) 471.87万 0.08 57.71万 0.09 12.23
黑龙江(地区) 347.61万 0.06 74.18万 0.12 21.34
福建(地区) 288.56万 0.05 -171.74万 -0.27 -59.52
山西(地区) 269.40万 0.04 89.71万 0.14 33.30
山东(地区) 222.23万 0.04 -44.77万 -0.07 -20.15
甘肃(地区) 198.06万 0.03 48.27万 0.08 24.37
四川(地区) 142.61万 0.02 -19.55万 -0.03 -13.71
河南(地区) 122.76万 0.02 -48.34万 -0.08 -39.37
江西(地区) 114.16万 0.02 -86.84万 -0.14 -76.07
重庆(地区) 101.17万 0.02 -41.24万 -0.06 -40.77
天津(地区) 57.48万 0.01 -32.26万 -0.05 -56.13
陕西(地区) 8.15万 0.00 -20.48万 -0.03 -251.29
湖北(地区) --- --- --- --- ---
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截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风险管理业务(产品) 25.63亿 81.48 --- --- ---
期货经纪业务(产品) 2.85亿 9.05 --- --- ---
境外金融服务业务(产品) 2.52亿 8.00 --- --- ---
财富管理业务(产品) 4347.22万 1.38 --- --- ---
其他业务(产品) 266.06万 0.08 --- --- ---
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风险管理业务（总额法）(行业) 59.91亿 87.80 4771.43万 16.14 0.80
期货经纪业务(行业) 5.36亿 7.85 1.22亿 41.37 22.83
境外金融服务业务(行业) 2.31亿 3.39 1.32亿 44.78 57.26
财富管理业务(行业) 6060.32万 0.89 -1158.00万 -3.92 -19.11
其他业务(行业) 479.74万 0.07 --- --- ---
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境内子公司(地区) 65.92亿 96.61 1.63亿 34.95 2.48
浙江(地区) 5.17亿 7.57 1.58亿 33.80 30.54
境外子公司(地区) 2.31亿 3.39 1.32亿 28.34 57.26
上海(地区) 4581.99万 0.67 1606.03万 3.44 35.05
广东(地区) 1595.43万 0.23 146.68万 0.31 9.19
北京(地区) 393.28万 0.06 -174.67万 -0.37 -44.42
江苏(地区) 378.93万 0.06 -13.27万 -0.03 -3.50
黑龙江(地区) 343.60万 0.05 72.76万 0.16 21.17
辽宁(地区) 298.45万 0.04 -79.79万 -0.17 -26.73
甘肃(地区) 237.59万 0.03 96.97万 0.21 40.81
山东(地区) 226.23万 0.03 -33.26万 -0.07 -14.70
福建(地区) 223.41万 0.03 -58.22万 -0.12 -26.06
河南(地区) 118.58万 0.02 -44.82万 -0.10 -37.79
江西(地区) 110.33万 0.02 -46.77万 -0.10 -42.39
四川(地区) 94.76万 0.01 -3.70万 -0.01 -3.90
山西(地区) 89.06万 0.01 -32.62万 -0.07 -36.62
重庆(地区) 64.92万 0.01 -57.28万 -0.12 -88.23
天津(地区) 60.75万 0.01 -19.15万 -0.04 -31.52
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况说明
2024年以来，全球政治经济环境延续了复杂多变的态势。在地缘政治局势紧张、美联储货币政策调整预
期、以及能源安全和产业安全考量等因素影响下，部分大宗商品市场价格产生较大波动。期货及衍生品对于
风险管理的重要性不断凸显，企业的意识和接受度也在逐步提高。
上半年，我国期货市场在多重扰动的考验下，保持了较为稳定的发展态势，根据中国期货业协会最新统
计资料表明，2024年1-6月全国期货市场累计成交量为34.60亿手，累计成交额为281.51万亿元，国内期货市
场品种数量持续扩展、期货功能不断完善，服务实体经济的效能逐步提升。
品种供应愈发丰富，产品结构更加合理。2024年5月27日，中国证监会同意郑州商品交易所红枣、玻璃
期权的注册。截至目前，我国交易所已上市期货及相关衍生品共计133个，其中商品期货68个、金融期货8个
、商品期权45个、金融期权12个，覆盖农产品、金属、能源、化工、航运、金融等国民经济主要领域，进一
步满足市场对品种多样化的需求。
市场参与者机构化、产业化趋势不断推进。近年来，期货市场持续通过政策引导，培训教育，推动风险
管理、套期保值的观念在实体经济中的普及。上市公司、产业龙头企业参与市场的积极性得到提升。部分交
易所推出套期保值交易手续费优惠政策，吸引更多实体企业关注套保业务，鼓励更多产业客户，尤其是没有
开展过套期保值业务的企业尝试开展套期保值业务。随着越来越多的产业客户和机构投资者参与市场，期货
及衍生品市场管理风险、发现价格、配置资源的能力进一步得到完善，国际影响力逐步提升，行业正朝着更
为健康、稳定的方向发展。
期货行业法律法规体系建设将进一步完善。在证监会2024年度立法工作计划中，修订《期货从业人员管
理办法》《期货公司监督管理办法》《证券期货基金经营机构信息科技管理办法》和制定《衍生品交易监督
管理办法》等几项力争年内出台的重点项目对期货行业发展有重要影响。尤其是《期货公司监督管理办法》
，将进一步引导和规范期货公司健康、有序发展。此外，2024年上半年，新“国九条”提出，要“稳慎有序
发展期货和衍生品市场”，这既体现了对期货和衍生品市场发展的重视，也反映了对市场稳健性发展的监管
要求。期货和衍生品市场作为金融市场的重要组成部分，其运行状况不仅直接关系到整个金融体系的稳定，
也关系到诸多实体经济企业的稳健经营。未来，期货市场的发展也将紧密围绕实体经济的需求进行，只有在
确保市场稳健运行、规范发展的前提下，才能充分发挥期货和衍生品市场的功能和作用，为实体经济发展提
供有力支持。
（二）报告期内公司主营业务情况说明
公司从事的主要业务为：期货经纪业务、财富管理业务、风险管理业务、境外金融服务业务及期货投资
咨询业务等。
期货经纪业务：期货经纪业务是指公司接受客户委托，以自己的名义为客户进行期货交易，交易结果由
客户承担的业务。公司期货经纪业务分为商品期货经纪业务及金融期货经纪业务。商品期货是指标的物为实
物商品的期货合约。商品期货经纪是指期货公司接受客户要求，代理客户进行商品期货交易的业务。金融期
货是指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货经纪是指代理客户进行金融期货交易的业务。
财富管理业务：公司财富管理业务主要分为资产管理业务、公募基金业务及证券投资基金代销业务三部
分。资产管理业务主要从事接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定和合同约定，运用客
户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动；证券投资基金代销业务是指公司通过
公开与非公开方式向投资者推荐、销售由相关机构依法发行的金融产品业务；公募基金业务是指公司通过南
华基金开展公募基金募集、销售、资产管理、特定客户资产管理以及中国证监会许可的其他业务。
风险管理业务：指公司通过南华资本及其子公司提供的场外衍生品业务、基差贸易、做市业务等风险管
理服务以及其他与风险管理相关的服务。公司开展场外衍生品业务是指与客户进行场外期权、互换等场外衍
生品交易的同时，在场内期货、期权市场进行对冲，并获得相应投资收益的业务；基差贸易是指南华资本在
购入或者销售现货的同时，在期货、场外衍生品市场进行方向相反的操作以对冲风险，从而获取风险较低的
期现结合收益的业务；做市业务是指南华资本按照交易所相关规则，为特定的期货、期权等衍生品合约提供
连续报价或者回应报价等服务。公司根据做市业务模型，在场内市场向市场提供连续报价，在做市合约成交
的同时在其他合约上进行对冲，并获得交易所补贴等收入，通过不同的交易实现一定的投资收益。
境外金融服务业务：指公司通过横华国际及其子公司开展境外金融服务，涵盖期货经纪业务、资产管理
业务、证券经纪、杠杆式外汇交易、期货投资咨询业务、金融培训、证券投资咨询业务等多个领域。
此外，公司还从事为客户投资交易决策提供帮助与支持的期货投资咨询业务等其他业务。
二、报告期内核心竞争力分析
(一)公司衍生品业务相关牌照布局较为完善
公司经过20多年的发展，由母公司开展期货经纪、资产管理等业务，通过南华资本及其子公司开展基差
贸易、场外衍生品、做市业务等风险管理业务，通过横华国际及其子公司开展境外金融服务业务，通过南华
基金开展公募基金业务，初步形成了涵盖现货期货、场内场外、公募私募、境内境外和线上线下于一体的综
合金融服务平台。
期货经纪业务方面，公司优化网点布局，合理资源分配，截至目前，公司在全国拥有11家分公司和28家
营业部，网点布局合理。同时，公司是上期所、大商所、郑商所、中金所、广期所、能源中心等的会员，且
同时还是上交所和深交所的交易参与人，能为投资者提供全方位的经纪业务服务。
风险管理业务方面，南华资本主要开展基差贸易、场外衍生品和做市业务，并通过“保险+期货”的服
务模式，提供收入保险、价格保险等服务，更好的服务三农。而场外衍生品业务的开展，使得公司能为投资
者提供差异化的风险管理服务方案，满足各类机构和投资者的差异化风险管理需求。
境外金融服务业务方面，目前横华国际已完成中国香港、美国芝加哥、新加坡、英国伦敦四大国际化都
市布局，覆盖亚洲、欧洲、北美三大时区，覆盖全球期货交易时段，具备期货、证券、资管等牌照，可从事
经纪业务、结算业务、资管业务等。
财富管理业务方面，公司可从事资产管理、公募基金、证券投资基金代销等业务，已形成较为完整的财
富管理业务矩阵。公司设立了国内第一家由期货公司全资控股的公募基金管理公司，也是首批期货资产管理
牌照获得者之一，依托在期货及衍生品方面的专业优势，提升服务客户的能力。
作为期货公司，公司各项业务牌照布局较为完善，且通过不同业务之间的资源整合和协作发展，能有效
提升公司整体竞争能力。
(二)完善的风险控制和合规管理体系
公司一直坚持合规经营，规范发展，建立了完善的风险控制和合规管理体系。公司建立了董事会、董事
会专门委员会和首席风险官、经营管理层以及业务经营部门四级风险管理的组织构架。在强化、预防、监督
和控制的基础上，公司通过明确职责权限，将权利与责任落实到各责任单位，在规范公司各项业务的发展，
尤其是创新业务方面，有效防范和化解金融风险，以及保护公司的资产安全与完整等方面起到了积极作用。
近年来，公司进一步健全和完善内部管理相关制度，强化合规和风控体系。在持续完善内控制度和内控
体系的基础上，公司注重风险预警能力和风险处置能力的提升，并取得了良好的效果。
根据中国证监会对期货公司分类评价结果，连续多年公司的分类评级均为A类AA级，显示出公司良好的
合规经营水平及优秀的风险管理和内部控制能力。
(三)优秀的管理能力及具备活力的管理团队
公司的高管团队具有管理经验丰富、业务能力强、队伍年轻化等特点，是公司快速稳定发展的重要支撑
。公司董事长罗旭峰先生拥有30余年的期货从业经验，对期货行业的发展趋势有着敏锐的洞察力，对期货市
场的变化和客户需求有着深刻的理解和认识。为应对市场变化，公司推动构建较为年轻的管理层结构，让公
司的管理团队不仅具备了更加高效的学习能力和应变能力，可以快速适应市场环境；更能把握市场时机，对
企业发展战略进行及时调整，给企业带来新的活力。公司管理团队曾连续多年被评为“中国期货公司金牌管
理团队”。公司董事长罗旭峰先生连续多年被评为“中国期货公司最佳掌舵人”。
(四)日益增强的金融科技能力
公司始终将自主开发置于战略核心地位，持续推进科技金融、数字金融建设，不断完善数据底座，不断
迭代升级企业关键核心自研系统，为全面数字化转型奠定了坚实的理论和实践基础。自2011年组建技术团队
以来，公司便专注于科技金融领域的技术创新，自主研发了包括南华极速交易系统（NHTD）、数据联通平台
、“南华期货APP”“南华通APP”、期现交易风险管理系统以及盛华衍生品系统等关键技术产品。其中，期
现交易风险管理系统和盛华衍生品系统分别荣获2022年和2023年金融科技发展奖的三等奖和二等奖，NHTD系
统也在不断创新与迭代，至今已发展至第四代版本。
同时，公司秉承“数据创造价值”的理念，高度重视数据治理和数据应用的开发。公司成立专门部门，
负责建设企业级数据底座，整合企业各类系统，打破数据孤岛，有效利用数据。目前，公司已成功整合所有
关键系统，服务范围覆盖公司所有部门和子公司。公司不仅对内部数据进行治理，还通过数据服务的形式向
客户提供服务，增强客户服务能力。
三、经营情况的讨论与分析
2024以来，公司结合当前国内外政治经济形势，主动把握中央金融工作会议及新“国九条”指引精神，
围绕稳定发展动能、防范业务风险、提升综合服务能力等重要维度，推动各项业务稳健发展。同时，公司在
保持当前整体战略方向不变的前提下，进一步发挥自身多元化业务布局优势，顺应期货行业发展趋势，通过
多业务协同、境内外协同、前后台协同，强化服务实体经济能力、助力国家“一带一路”发展。
（一）期货经纪业务
2024年上半年，受部分行业政策调整及宏观政策利率下行趋势影响，国内经纪业务面临一定的发展压力
，整体经营难度有所上升。公司境内经纪业务围绕重点客户、优势领域，通过进一步加强业务团队能力建设
、强化市场培育和品牌打造、拓展中后台服务业务能力等手段，提升差异化服务能力，推动业务规模稳步提
升。
报告期内，公司针对产业链龙头企业、上市公司以及各类机构客户进行了重点拓展，邀请客户参加特色
市场活动，开展针对重要产业聚集地企业的培训活动，引导产业客户积极利用期货和衍生品工具管理价格风
险，助力提升期货行业整体活跃度。
同时，公司依托多元化业务布局优势，进一步加强境外金融服务、风险管理服务以及财富管理业务与经
纪业务的协同配合。以多样化、特色化的服务能力支持经纪业务拓展，逐步形成良好的内部协同合作展业机
制。
此外，公司持续提升中后台部门服务业务的效能，优化客户体验。报告期内，公司举办了南华慧客厅、
产业考察、客户培训等多样化的客户服务活动，进一步探索了交易咨询服务客户的新路径，推动研究成果的
落地。公司依托浙江省首家以期货为主题的投资者教育基地开展品牌教育活动，积极打造南华期货品牌形象
。公司也在进一步加强优秀人才的培育和引进，完善人才“选、用、育、留”的体系，为公司发展提供人才
保障。
截至2024年6月30日，公司境内期货经纪业务客户权益规模达到257.74亿元。
（二）风险管理业务
公司持续践行服务实体经济的行业本职，提倡发挥期货市场功能性和实现盈利性的统一。2024年上半年
，公司风险管理业务坚持提升服务能力和防控风险并重，实现规范创新、稳健发展。
场外衍生品业务方面,公司积极挖掘南华商品指数服务实体经济的潜力，加快探索指数掉期、指数期权
等相关产品的多元化应用和推广，为市场提供管理风险的新工具。截至2024年6月30日，公司新增场外衍生
品业务名义本金324.65亿元。同时，持续强化场外衍生品对国家乡村振兴工作的支持，已开展“保险+期货
”项目59个，名义本金达10.97亿元，并通过引入产业链龙头企业和银行，积极探索“银行+保险+期货+企业
”的“保险+期货”新模式。
基差贸易业务方面，公司围绕实体企业的实际需求，结合自身衍生品和供应链优势,深度服务产业。今
年公司推动了铁矿业务的期现落地，更好的满足相关企业采购、销售方面的风险管理需求。同时，公司也在
进一步强化对整体风控体系的调整，强化对信用风险、交易风险的控制，本年累计新增基差贸易额19.75亿
元。
做市业务方面，目前公司共有做市品种33个，其中期权品种13个，期货品种20个，积极为市场提供流动
性，引导市场合理定价。报告期内，公司通过加强做市业务内部管控，积极降低风险事件发生概率；持续优
化调整做市策略，推动业务的平稳运行。2024年1-6月，公司实现做市业务成交额837.49亿元。
（三）财富管理业务
公司依托公募、资管以及证券投资基金代销牌照构建了较为完善的财富管理业务体系。2024年上半年，
公司根据客户需求及市场变化，持续完善多资产、多策略布局，加快推动机构业务的高质量发展，提升投资
者的产品体验。
公募基金业务方面，公司进一步完善白名单准入制度，完善南华基金治理结构和科学化的风险控制流程
，建立与投资者利益绑定的产品设计或长效激励机制。公司进一步增强与其他金融机构的业务合作，大力推
进权益类产品的发展，积极推动产品更好地服务与国家经济和社会高质量发展。截至2024年6月底，南华基
金管理规模为214.22亿元。
资产管理业务方面，公司积极强化主动管理能力，优化产品策略，完善风控体系建设，推动业务规模保
持稳定和产品结构的进一步完善。截止2024年6月底，公司资管业务规模为1.98亿元
公司证券投资基金代销业务也不断优化，严格实行白名单管理制度，进一步加强对投资者适当性的管理
。
（四）境外金融服务业务
随着中国期货行业双向开放的不断深化，公司也在逐步扩大国际化发展的内容与半径，逐步形成全球多
地布局联动发展的境外经营体系。2024年上半年，公司持续深化境内外一体化管理，完善全球布局，以满足
“一带一路”发展需求、服务中国企业“走出去”和境外投资者“引进来”为切入点，强化业务能力和投资
者服务能力，并逐步探索适合国际市场经营管理的体制机制、风控体系，通过自身核心特色业务提升国际市
场影响力。
境外期货业务方面，公司围绕巩固和提升自主清算体系优势，强化体系内各地区清算资质的协同运用，
打通不同市场之间的渠道，实现了境外期货业务良好的发展态势，业务规模保持稳健增长。2024年上半年，
公司取得了ICE-US交易所的清算资质，主流交易所清算席位趋于完善。此外，横华国际和南华新加坡荣获上
海国际能源交易中心2023年境外中介机构突出市场贡献奖，以及南华新加坡成为SGX2023年度最活跃中资商
品清算会员。
境外资管业务方面，公司围绕香港和新加坡两地的资管业务牌照，积极探索海外财富管理模式和经验，
满足投资者产多元化的资产配置需求。同时，通过QFII和RQFII资质，为境外客户参与中国期货市场提供渠
道以及配套服务，完善“引进来”的运作机制。
境外证券业务方面，公司持续加强与金融同业合作，推进货币基金的代销业务，推动业务的稳健发展。
同时，积极开展新业务的探索，寻找新的业务增长点。
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