经营分析☆ ◇603097 江苏华辰 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
输配电及控制设备的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
箱式变电站(产品) 4.04亿 43.11 4121.53万 26.08 10.19
干式变压器(产品) 2.70亿 28.78 5890.70万 37.27 21.82
油浸式变压器(产品) 2.15亿 22.90 4246.37万 26.87 19.76
电气成套设备(产品) 3061.91万 3.26 351.70万 2.23 11.49
其他(产品) 1833.36万 1.95 1194.64万 7.56 65.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气设备制造行业(行业) 15.61亿 98.77 3.16亿 95.24 20.25
其他业务(行业) 1949.65万 1.23 1581.08万 4.76 81.10
─────────────────────────────────────────────────
干式变压器(产品) 6.53亿 41.28 1.42亿 42.90 21.83
箱式变电站(产品) 5.28亿 33.38 9022.65万 27.18 17.10
油浸式变压器(产品) 3.29亿 20.82 7396.49万 22.28 22.47
电气成套设备(产品) 4423.46万 2.80 778.24万 2.34 17.59
其他(产品) 2727.57万 1.73 1758.63万 5.30 64.48
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 7.59亿 48.03 1.57亿 47.37 20.71
华北(地区) 3.14亿 19.84 6094.44万 18.36 19.43
西北(地区) 1.69亿 10.70 3290.57万 9.91 19.46
华南(地区) 1.34亿 8.48 2298.79万 6.92 17.15
华中(地区) 1.21亿 7.67 2789.10万 8.40 22.99
西南(地区) 4656.08万 2.95 905.97万 2.73 19.46
其他业务(地区) 1949.65万 1.23 1581.08万 4.76 81.10
境外(地区) 1426.03万 0.90 452.40万 1.36 31.72
东北(地区) 306.01万 0.19 62.31万 0.19 20.36
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.33亿 90.67 2.92亿 88.08 20.40
经销(销售模式) 1.28亿 8.10 2376.52万 7.16 18.56
其他业务(销售模式) 1949.65万 1.23 1581.08万 4.76 81.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
干式变压器(产品) 3.08亿 46.17 7188.19万 46.22 23.31
箱式变压器(产品) 1.93亿 28.85 3957.82万 25.45 20.54
油浸式变压器(产品) 1.39亿 20.74 3396.04万 21.84 24.52
电气成套设备(产品) 1982.19万 2.97 370.89万 2.38 18.71
其他(产品) 852.35万 1.28 638.35万 4.10 74.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气设备制造行业(行业) 14.94亿 98.93 3.30亿 95.66 22.06
其他业务(行业) 1614.06万 1.07 1493.87万 4.34 92.55
─────────────────────────────────────────────────
干式变压器(产品) 5.91亿 39.12 1.41亿 41.06 23.95
箱式变电站(产品) 4.19亿 27.73 8434.08万 24.48 20.14
油浸式变压器(产品) 3.77亿 24.98 8516.25万 24.71 22.58
电气成套设备(产品) 1.04亿 6.89 1787.87万 5.19 17.18
其他(产品) 1938.41万 1.28 1571.78万 4.56 81.09
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 7.85亿 52.00 1.69亿 49.06 21.53
华北(地区) 2.36亿 15.62 5500.65万 15.96 23.32
华中(地区) 1.65亿 10.93 3367.89万 9.77 20.40
西北(地区) 1.36亿 9.03 3369.92万 9.78 24.72
华南(地区) 1.13亿 7.50 2351.62万 6.82 20.76
西南(地区) 3323.24万 2.20 791.73万 2.30 23.82
其他业务(地区) 1614.06万 1.07 1493.87万 4.34 92.55
东北(地区) 1472.37万 0.97 364.67万 1.06 24.77
境外(地区) 1019.57万 0.68 311.96万 0.91 30.60
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.43亿 88.90 3.02亿 87.69 22.51
经销(销售模式) 1.51亿 10.03 2748.42万 7.98 18.14
其他业务(销售模式) 1614.06万 1.07 1493.87万 4.34 92.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.35亿元，占营业收入的33.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 53481.78│ 33.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.51亿元，占总采购额的25.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第三名 │ 5700.81│ 4.14│
│第四名 │ 5647.93│ 4.10│
│合计 │ 35079.73│ 25.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中
的“输配电及控制设备制造（C382）”。
1、宏观经济和社会用电量持续增长，为本行业提供广阔发展空间
电力行业是宏观经济的基础，宏观经济的增长将带动电力消费需求持续增长。近十年来，我国经济总量
持续保持增长趋势，根据国家统计局数据，2015年-2024年期间，我国GDP复合增长率达到7.75%。与此同时
我国全社会用电量从2015年的55,499.57亿千瓦时增长到2024年的98,521.00亿千瓦时，复合增长率高达6.58
%。2025年上半年国民经济运行总体平稳，稳中有进。全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%。
输配电及控制设备行业作为电力行业的基础，在支持电网发展、提高电网安全、应对突发事件、保证国
民经济可持续发展及经济安全方面发挥着越来越重要的作用。随着我国宏观经济及电力工业的快速发展，社
会用电量也将继续保持增长趋势，输配电及控制设备行业也将随电网投资建设的增长而迎来广阔发展空间。
2、新型能源体系的构建，为行业发展提供良好契机
《“十四五”现代能源体系规划》提出要加快推动能源绿色低碳转型，推动电力系统向适应大规模高比
例新能源方向演进；大力发展风电、太阳能等新能源发电，最大化利用可再生能源；优化新能源汽车充电基
础设施布局，推进电动汽车与智能电网间的能量和信息双向互动等。输配电及控制设备作为新能源发电（风
、光、储）、新能源汽车、智能电网等领域的重要构成基础，行业发展迎来新一轮机遇。
党的二十大报告进一步提出，“加快规划建设新型能源体系”“确保能源安全”，加快规划建设新型能
源体系既是积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”的内在要求，也是深入推进能源革命、推动经济高质量发展的
重要支撑。近年来，国家积极稳妥推进“双碳”工作，在新能源产业技术日趋进步及“双碳”发展目标下产
业政策逐步完善的有效推动下，以光伏、风电、储能等为代表的新能源产业进入快速发展时期，进一步加快
我国新型电力系统的构建。在政策和需求双重驱动下，输配电及控制设备行业的发展迎来良好契机。
3、全球能源投资激增，全新“电气时代”将至
国际能源署发布第十版《世界能源投资报告》（以下简称《报告》）指出，在全球地缘政治紧张局面加
剧且经济不确定性增强的背景下，2025年，全球能源领域投资规模仍有望创历史新高，总投资规模将达3.3
万亿美元，较2024年增长约2%。其中，中国连续多年成为全球最大能源投资国，并引领全球清洁低碳能源技
术投资增长。
随着能源领域投资不断刷新历史纪录，以光伏、风电、电池等为代表的电力领域投资已远超传统化石燃
料行业，在国际能源署看来，全球即将进入全新的“电气时代”。
欧美发达国家清洁能源投资也有所增长。欧洲正在积极转向可再生能源以及能效提升领域，以降低对进
口管道天然气的依赖。美国2024年清洁能源领域投资也有所增长，同时美国也是主要的天然气发电投资国之
一，正持续新建LNG设施以加强天然气出口贸易。
此外，印度、巴西等新兴经济体能源投资规模同样突出，强有力的支持政策显著提振这些国家和地区的
光伏、风电以及生物能源市场，东南亚地区清洁能源供应链建设也明显提速。
（二）公司主要业务情况
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
公司始终以国家战略为导向，深度洞察行业发展趋势，精准把握市场需求变化，持续加大研发投入，并
致力于开拓新客户与新市场。这些努力取得了显著成效，公司的营业收入呈现出强劲的增长态势。报告期内
，公司实现营业收入93,826.22万元，同比增长40.46%，这一增长速度充分体现了公司业务发展的内在动力
，也彰显了公司在市场竞争中的卓越表现。在新能源领域，公司的表现尤为突出，营业收入占比在短短三年
内实现了显著的跃升，从28.51增长至50.98%。这一跃升不仅彰显了公司在新能源市场的强劲拓展能力，也
证明了公司产品在新能源领域中的竞争力和市场认可度。
（三）公司主要产品及其用途
公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备的研发、生产与销售
，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变、预装式变电站、组合式变电站及智能电气成套设
备等，广泛应用于传统电力电网、新能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、工
业制造、基础设施和房产建筑等领域。
（四）公司主要经营模式
1、生产模式
公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产。公司部分干式变压器、油浸式
变压器为执行国家标准的产品，对于这类标准化产品，公司结合历史销售情况、现有产品订单等情况综合制
定安全库存，生产部门根据安全库存制定标准化产品的生产计划。
公司箱式变电站、电气成套设备及部分干式变压器、油浸式变压器为定制化产品，对于客户有指定要求
的定制化产品，公司在获得客户的定制化产品订单后，先进行产品的图纸设计，设计定型后由生产部门根据
设计图纸制定生产程序与生产工艺，再按照设计图纸和工艺要求制定生产计划。
2、采购模式
公司采购的主要原材料包括铜材、取向硅钢、电子元器件、绝缘材料、钢材、铝材等。根据采购物料的
重要性，将物料分为战略物料、瓶颈物料、杠杆物料、一般物料。公司供应链中心根据客户订单、生产计划
、库存情况等因素，同时结合物料类型，通过询价、招标、单一来源采购、集中采购等采购方式选定适当的
供应商，签订合同下达采购订单并完成采购。
公司制订了较为完善的《供应商管理制度》《采购作业管理标准》《招标管理标准》等内部控制制度，
对采购全过程实施控制，同时严格履行公司制度规定的采购程序，以确保采购的产品符合生产要求。此外，
公司通过供应链生态云平台建立了数字化采购模式，联通公司内部ERP等系统，实现了内外部资源互通，建
立高效的采购及供应商管理流程。
公司建立合格供应商清单，定期或不定期对清单内供应商进行评定，并与合格供应商建立长期合作关系
。
3、销售模式
公司始终坚持销售与服务一体化的业务发展模式，坚持深耕国内市场，大力开发国际市场策略。根据市
场及行业情况，制定科学的营销策略，不断提升市场占有率。
公司采用“直销模式为主，买断式经销为辅”的销售模式。直销模式下，对于国家电网、南方电网等国
有客户，公司主要通过参与招投标的方式，对于不通过招投标进行采购的潜在客户，公司主要通过商务谈判
等方式获得订单。经销模式下均为买断式销售。
4、研发模式
公司始终将技术创新认定为企业持续发展和价值创造的根本动力，公司以自主研发为主、外部合作研发
为辅的研发模式。拥有变压器研发中心、新能源研发中心，在不断提升自主研发水平的同时，公司十分注重
产学研合作研发，持续提升公司技术创新能力。公司积极与高等院校建立多种形式的合作关系，有效地组织
和运用社会资源为企业技术创新服务。根据公司战略发展目标进行前瞻性研发，同时通过产业线研发中心紧
密围绕市场需求，持续迭代创新。
二、经营情况的讨论与分析
公司秉承“为用户提供安全可靠、节能智能的电力装备，为中国高端电力装备产业发展而奋斗”的企业
使命，贯彻“信誉来源于品质、品质来源于素质”的发展理念，在深耕输配电设备及控制领域的同时，逐步
拓展清洁能源协同发展的产品群，通过加强科技研发和科技创新，不断提高公司智能化、自动化和数字化制
造水平，为我国新型电力系统建设和新时代新能源高质量发展提供高质量的电力装备产品，并积极开拓海外
市场，提升品牌国际知名度和全球市场占有率。具体经营情况如下：
（1）可转债成功发行募资4.6亿元，战略升级加速新能源产业领跑
公司在资本运作领域取得重大进展：成功通过向不特定对象发行可转换公司债券的方式，圆满完成了4.
6亿元的再融资。所募资金将主要用于新项目建设。此次再融资的成功，不仅为公司未来的发展提供了坚实
的资金支持，有效促进了业务拓展和技术创新，同时也彰显了资本市场对公司内在价值与新能源战略布局的
高度认可，为公司在新能源领域的持续深耕与领先地位注入了强大的动力。
（2）抓住新能源电力装备行业发展机遇，实现公司业务扩张
2025年上半年，公司紧抓新能源电力装备行业高速发展机遇，通过产能升级与全球化布局双轮驱动，实
现业务版图的战略性突破。一方面，公司加速推进新建设项目。新能源电力装备产业基地项目占地约284亩
，建筑面积约13万平方米，总投资约20亿元人民币（含流动资金7.9亿元），计划分两期建设。一期计划投
资8.29亿元，建筑面积约10.40万平方米。分两年建成，一期项目建成后，公司将新增新能源干式变压器产
能1,056万kVA/年（含自用部分）、新能源油浸式变压器产能1,584万kVA/年（含自用部分）、新能源箱式变
电站产能3,360台/年、新能源油浸式变压器油箱产能9,000台/年。预计下半年会实现部分投产，产能逐步释
放以高效响应市场需求，夯实公司在新能源装备制造领域的供应链优势。另一方面，公司将进一步优化海外
市场策略，重点聚焦东南亚、中东、欧洲、非洲和美洲等市场，组建一支多语种、复合型的海外业务团队，
积极参加电力能源行业的国际展会，全面布局重点海外市场的渠道建设，针对当地市场特性与经销商共同制
定产品和营销策略，加快推动海外产能落地，实现海外市场新的突破。
（3）夯实硬件基础，驱动高效生产
公司深化智能制造与绿色转型，新建项目引入MES、WMS等先进管理系统，实现变压器全流程自动化生产
与智能化管理（铁心生产、线圈绕制、真空浇注、器身装配到试验），其中多项工艺与设备（如智能仓储物
流系统、全自动机硅钢片剪切叠装一体机、太赫兹真空干燥罐、自动打磨机器人、智能真空浇注系统等）达
行业先进水平。配套建设约10MW屋面光伏+储能系统，年发电量约1200万度，实现生产用电自给率约46%；配
备260吨+60吨超大吨位起重机，成为区域内具备35-500kV电压等级变压器生产能力的公司。硬件升级驱动生
产效率提升、交付周期缩短，巩固了公司在新能源装备制造领域的技术领先地位与市场竞争力。
三、报告期内核心竞争力分析
公司自成立以来，始终专注于输配电及控制设备的研发、生产与销售。通过在技术研发、制造工艺、质
量控制、营销服务和管理效率等方面的持续努力，公司以可靠的产品性能、丰富的产品序列和专业的客户服
务，满足了广大客户差异化的产品需求，树立了行业领先的综合竞争力。
（一）品牌与客户优势
公司拥有国内先进的生产工艺及制造装备，同时不断加强工艺管理，完善管理制度，保障产品质量稳定
，深度打造品牌影响力和竞争力。公司凭借着较强的研发设计能力，获得多项技术认证与客户认可。公司被
认定为国家级专精特新“小巨人”企业，公司的干式配电变压器荣获了中国质量认证中心“江苏精品”称号
。公司还荣获了“国家绿色工厂”“国家智能制造优秀场景”“江苏省质量信用AAA级企业”“江苏省智能
制造示范车间”“江苏省信用管理示范企业”“江苏省五星级上云企业”“江苏省质量标杆”“江苏省先进
级智能工厂”等诸多殊荣。经过多年的经营发展，公司已在国内外积累了丰富的客户资源，产品销往欧洲、
美洲、中东、东南亚、中亚、非洲等地，在国内市场，公司与国家电网、南方电网、国家能源集团、中电建
、国电投、中国石化、中国中车、科华数据等国央企和新能源领域头部企业建立了良好的合作关系。
（二）研发与技术优势
公司一直专注于输配电设备与智能电网领域新技术、新产品的研发，已成长为一家拥有较强自主研发创
新能力的国家高新技术企业。同时，为进一步开拓新能源市场，报告期内公司设立新能源研发中心，主要研
发三相储能变流器、工商业储能一体柜、交直流一体车载移动电源、EMS等，结合电源侧、电网侧、用户侧
需求，直流1500VDC电压等级，Mw级集成式快速灵活部署储能系统有着较大的需求。经过十余年的不断研发
积累与改进，在变电领域、智能配电领域，公司已形成了涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，截至报告
期期末，公司及子公司已获得162项专利，其中发明专利17项，涵盖公司设计、生产、检测等各个环节。
（三）营销和售后服务优势
公司设营销中心及国际事业部。根据公司发展需求，在北京、合肥、南京、西安等多个城市设置营销网
点，销售人员多数具有技术背景，熟悉公司产品的结构、性能和相关安装调试工作，能够及时了解和捕捉客
户的业务需求，并充分推介和开展相关的营销工作，及时响应和满足客户对公司产品的专业咨询，并在售前
、售中和售后各阶段及时提供服务以满足客户的实际使用需要。健全的营销网络、强大的营销团队配合公司
及时、快速的售后响应，有效提高了客户的满意度，提升了客户对公司的认可度和信任度。公司国际事业部
积极布局海外市场，参加电力能源行业的国际展会，从而寻求实现海外市场的新突破。
（四）人才及管理优势
公司自成立以来始终重视管理队伍、研发技术队伍、营销队伍的建设和培养，全面建立了人力资源管理
流程体系，优化调整公司组织架构，设计更加科学公正的绩效管理体系，努力创造条件吸引、留住和培养人
才。通过人才引进和培养，公司拥有一批业务知识丰富、项目管理能力强、市场反应速度快的行业技术人员
、项目管理人员及销售人员，着眼于产品持续开发、市场开拓与客户服务。自公司创立以来，管理团队相对
保持稳定，在公司发展的各个阶段，管理团队对输配电及控制设备行业的发展趋势清晰敏锐，经营理念保持
一致，积极把握了各阶段的重要发展机遇。经过多年的探索，公司在激烈的市场竞争中健康发展，已形成了
独具特色、科学高效、运作有序的管理机制。
（五）智能制造优势
公司坚定实施智能制造转型战略，响应国家产业政策，协同产业链上游关键原材料向高端突破，将新一
代信息技术同制造技术深度融合，打造智能制造产线，提升生产装备能力，缓解产能瓶颈。通过提升生产的
智能化、自动化、信息化水平，公司持续推进智能制造进程，有效提高生产效率、扩大生产规模、提升产品
质量，降低运营成本和资源消耗，智能制造优势逐渐凸显，公司荣获“江苏省先进级智能工厂”的称号。
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