经营分析☆ ◇603110 东方材料 更新日期：2026-09-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精细化工新材料（软包装印刷用油墨、复合用聚氨酯聚粘剂、PCB电子油墨等）和算力业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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包装油墨(产品) 1.12亿 56.94 3454.73万 65.13 30.73
胶粘剂(产品) 6354.87万 32.19 1022.30万 19.27 16.09
算力服务(产品) 849.06万 4.30 485.85万 9.16 57.22
电子油墨(产品) 672.46万 3.41 161.52万 3.04 24.02
其他(产品) 625.51万 3.17 180.10万 3.40 28.79
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截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 3.58亿 94.04 9988.74万 90.10 27.92
算力行业(行业) 2165.52万 5.69 999.86万 9.02 46.17
其他业务(行业) 101.42万 0.27 97.68万 0.88 96.32
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包装油墨(产品) 2.33亿 61.14 7273.29万 65.61 31.27
聚氨酯胶粘剂(产品) 1.09亿 28.55 2236.31万 20.17 20.59
算力(产品) 2165.52万 5.69 999.86万 9.02 46.17
电子油墨(产品) 1461.24万 3.84 393.76万 3.55 26.95
化工类其他(产品) 193.71万 0.51 85.38万 0.77 44.08
其他业务(产品) 101.42万 0.27 97.68万 0.88 96.32
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内销（化工）(地区) 3.57亿 93.93 9980.05万 90.02 27.93
内销（算力）(地区) 2165.52万 5.69 999.86万 9.02 46.17
其他业务(地区) 101.42万 0.27 97.68万 0.88 96.32
外销（化工）(地区) 41.86万 0.11 8.69万 0.08 20.77
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直销（化工）(销售模式) 3.17亿 83.30 8949.23万 80.72 28.24
经销（化工）(销售模式) 4085.66万 10.74 1039.51万 9.38 25.44
直销（算力）(销售模式) 2165.52万 5.69 999.86万 9.02 46.17
其他业务(销售模式) 101.42万 0.27 97.68万 0.88 96.32
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
包装油墨(产品) 1.06亿 60.60 3252.37万 65.16 30.77
胶粘剂(产品) 4686.40万 26.87 976.30万 19.56 20.83
算力服务(产品) 1315.85万 7.54 521.55万 10.45 39.64
电子油墨(产品) 693.68万 3.98 193.87万 3.88 27.95
导电液(产品) 126.18万 0.72 -9844.79 -0.02 -0.78
其他业务(产品) 49.90万 0.29 47.97万 0.96 96.13
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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化工行业(行业) 4.08亿 93.49 1.12亿 92.19 27.51
算力行业(行业) 2732.20万 6.26 846.44万 6.96 30.98
其他业务(行业) 108.73万 0.25 104.11万 0.86 95.75
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包装油墨(产品) 2.72亿 62.27 7957.81万 65.39 29.30
胶粘剂(产品) 1.18亿 27.13 2715.65万 22.32 22.95
算力(产品) 2732.20万 6.26 846.44万 6.96 30.98
电子油墨(产品) 1782.06万 4.09 545.09万 4.48 30.59
其他业务(产品) 108.73万 0.25 104.11万 0.86 95.75
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内销(地区) 4.34亿 99.54 1.20亿 98.91 27.73
其他业务(地区) 108.73万 0.25 104.11万 0.86 95.75
外销(地区) 90.63万 0.21 28.01万 0.23 30.91
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直销(销售模式) 3.91亿 89.64 1.22亿 88.97 31.21
经销(销售模式) 4411.43万 10.11 1408.45万 10.27 31.93
其他业务(销售模式) 108.73万 0.25 104.11万 0.76 95.75
合同履约成本-运费(销售模式) --- --- --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.51亿元，占营业收入的13.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 5072.58│ 13.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.70亿元，占总采购额的31.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 6994.69│ 31.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司所属行业未发生变化，为化学原料和化学制品制造业。主要业务为软包装印刷用油墨、
复合用聚氨酯胶粘剂、PCB电子油墨以及工业用油墨的研发、生产、销售；该块业务实现营业收入为18894.6
3万元，占公司总体营业收入的95.70%。子公司东方超算从事部分算力租赁业务，报告期内，营业收入为849
.06万元，占公司总体营业收入4.30%，目前体量规模占比较小。公司以油墨行业来分析和说明报告期内的经
营情况。
2026年3月以来，中东地缘冲突升级导致国际原油价格飙升，化工原料全产业链价格暴涨，油墨行业面
临前所未有的成本压力，利润空间持续收窄。此外，2026年油墨行业迎来多项行业政策集中落地，从空气质
量新国标到VOCs排放收紧，从“双碳”战略到产业结构调整，形成多维度政策合力。2026年3月1日，《环境
空气质量标准》（GB3095—2026）正式实施，原2012版同步废止。PM2.5年均二级限值过渡期（2026-2030年
）为30μg/m3，2031年起收紧至25μg/m3。作为VOCs排放重点领域，印刷包装行业受到直接影响，多地要求
塑料软包装印刷企业低VOCs含量原辅材料替代比例达到40%以上，其他包装装潢印刷需达到70%以上。下游客
户倒逼油墨制造企业生产环保型的产品。GB46997-2025《油墨中重金属的限量》2025年12月31日正式发布，
2027年1月1日全面实施——国内油墨行业首份统一重金属管控强制标准。覆盖全品类油墨产品（胶印、凹印
、柔印、丝印、UV固化、水性、溶剂型等），采用"总重金属总量+可溶性迁移重金属"双重管控模式：1）总
含量重金属（4项）：铅、镉、汞、六价铬总含量均≤100mg/kg；2）可溶性重金属（8项）：模拟人体胃酸
溶出测试，如可溶性砷≤25mg/kg、可溶性铅≤90mg/kg、可溶性钡≤1000mg/kg（大红/金红油墨豁免）。标
准体系的密集出台，将统一合规要求倒逼企业升级配方、优化工艺、淘汰高风险物料，显著提升食品接触、
儿童用品等重点领域包装安全性，同时推动国内标准与国际接轨，助力企业突破贸易技术壁垒。
由于上述因素的影响，油墨行业的产品结构正在发生变化，水性油墨存在市场份额反超溶剂型油墨的可
能性，行业或将迎来结构性拐点。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入19743.69万元，同比上升13.21%；实现归属于上市公司股东净利润1094.9
9万元，同比上升1573.21%；实现扣非净利润941.91万元，同比上升2171.44%。
报告期内，公司化工业务收入较上年同期有所增长。一季度，受中东局势影响，石油供应通道受到限制
致使国际原油价格在短期内快速上涨，进而影响了石油化工下游原料的价格上升。受此影响，公司部分客户
在一季度提前下单备货，使得当期公司业绩增长较明显。二季度，随着局势缓和，原油价格预期确定性增强
，对石化下游产业的影响变小，软包装油墨行业上下游的供应逐渐恢复到正常状态。同时，公司持续提升经
营效率，人员优化、降本增效使得期间费用较上年同期有所下降。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司以精细化工产品业务构成主要收入，其核心竞争力主要体现在以下几个方面：
1、用户体验好、客户粘性大
在食品、药品包装印刷过程中，油墨与胶粘剂作为印刷过程的两类重要耗材，二者的匹配程度直接影响
着印刷工艺的适应性和印刷效果的稳定性。公司作为行业内少数既生产软包装用油墨又生产软包装复合胶粘
剂的生产商，下属两类产品匹配性较好，且能通过两类产品协同调整的方式来为客户提供一体化解决方案。
为了更好地模拟客户的应用情境，公司配备了行业中先进的彩印机和复合机以模拟客户的实际生产过程。客
户无论是在开发新产品过程中寻求创新方案，或是在实际生产过程中遇到应用难题，公司均能快速反馈，从
而提升用户体验、保证客户粘性、实现长期合作。
2、掌握油墨制造中的连接料树脂合成核心技术，产品更新快
环保油墨生产的核心成分是连接料树脂的合成，而国内生产高品质连接料树脂的企业为数不多。多数环
保油墨生产企业为确保产品品质，向境外企业或境内中外合资企业采购连接料，成本高昂。公司在多年从事
环保型包装油墨和复合聚氨酯胶粘剂研发、生产过程中，已经掌握了高品质聚氨酯连接料树脂生产的核心技
术，逐渐形成企业核心竞争优势。公司终端产品的成本显著降低，油墨配方技术保密性得以增强。此外，公
司可以运用聚氨酯合成技术对连接料结构进行自由设计和改进，产品创新能力显著增强。
3、品牌知名度高，客户群体庞大
公司与中国软包装行业同步成长、共同发展，历经长期市场深耕与品牌积淀，在软包装领域已树立起极
高的行业知名度与市场认可度，成为国内软包装及包装印刷行业的核心标杆品牌。公司下游客户资源优质且
稳定，涵盖众多包装印刷行业领先企业。截止报告期末，国内有业务往来的大中小客户共计1300多家，遍布
华东、华南、西南、华北、东北等区域，客户群体稳固。
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