经营分析☆ ◇603115 海星股份 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝电解电容器用电极箔的研发、生产和限售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化成箔(产品) 10.41亿 95.29 2.00亿 98.15 19.21
腐蚀箔(产品) 4753.55万 4.35 341.89万 1.68 7.19
其他(产品) 387.59万 0.35 35.06万 0.17 9.05
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 10.18亿 93.19 1.91亿 93.56 18.72
外销(地区) 7432.08万 6.81 1311.43万 6.44 17.65
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 10.92亿 100.00 2.04亿 100.00 18.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子材料(行业) 19.21亿 99.66 4.11亿 99.86 21.38
其他业务(行业) 647.94万 0.34 58.47万 0.14 9.02
─────────────────────────────────────────────────
化成箔(产品) 18.39亿 95.40 4.03亿 98.06 21.94
腐蚀箔(产品) 8228.76万 4.27 737.86万 1.79 8.97
其他业务(产品) 647.94万 0.34 58.47万 0.14 9.02
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.59亿 91.22 3.76亿 91.35 21.37
国外(地区) 1.63亿 8.44 3502.21万 8.51 21.51
其他业务(地区) 647.94万 0.34 58.47万 0.14 9.02
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 19.21亿 99.66 4.11亿 99.86 21.38
其他业务(销售模式) 647.94万 0.34 58.47万 0.14 9.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化成箔(产品) 8.63亿 95.99 1.64亿 98.21 19.05
腐蚀箔(产品) 3304.93万 3.68 285.71万 1.71 8.64
其他(产品) 301.86万 0.34 13.36万 0.08 4.43
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 8.23亿 91.53 1.52亿 90.67 18.44
外销(地区) 7609.05万 8.47 1562.17万 9.33 20.53
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 8.99亿 100.00 1.67亿 100.00 18.62
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子材料(行业) 17.84亿 99.67 3.66亿 99.97 20.50
其他业务(行业) 597.35万 0.33 11.36万 0.03 1.90
─────────────────────────────────────────────────
化成箔(产品) 17.35亿 96.90 3.59亿 98.23 20.72
腐蚀箔(产品) 4960.04万 2.77 637.15万 1.74 12.85
其他业务(产品) 597.35万 0.33 11.36万 0.03 1.90
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 16.11亿 89.96 3.30亿 90.32 20.52
国外(地区) 1.74亿 9.71 3531.79万 9.65 20.32
其他业务(地区) 597.35万 0.33 11.36万 0.03 1.90
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 17.84亿 99.67 3.66亿 99.97 20.50
其他业务(销售模式) 597.35万 0.33 11.36万 0.03 1.90
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售7.80亿元，占营业收入的40.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 77952.11│ 40.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购9.26亿元，占总采购额的53.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 92638.04│ 53.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一）公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”
之“C3985电子专业材料制造”；根据证监会公布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“C39计算机、通
信和其他电子设备制造业”，国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（20
16年版）》，将电容器铝箔列为战略性新兴产业，大力鼓励电极箔行业的发展。
电极箔是铝电解电容器的核心原材料，是整个铝电解电容器组成部分中技术含量和附加值最高的部分，
有铝电解电容器CPU之称，通常占到铝电解电容器总成本的30%至60%（随电容器规格不同而有差异），因而
铝电解电容器的市场需求直接决定了电极箔的市场需求。随着“十四五规划”、“新基建”等国家战略的出
台和实施，以及国家“以新质生产力赋能高质量发展”的要求，新能源发电、新能源汽车、云计算、大数据
、智能高端制造等产业得以持续快速的发展，铝电解电容器在新能源产业中的用量持续增长，这也为电极箔
行业提供了广阔的市场发展空间。
国家能源局发布的信息显示，截至6月底，我国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。
其中，太阳能发电装机容量11亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。
根据中国光伏行业协会的报告，2025年1-6月，国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%，创下历史
新高，其中5月月度新增装机也刷新记录，达到92.92GW,最高装机同比增长388%；2025年上半年，中国光伏
累计装机量突破1000GW，进入太瓦时代。中国光伏行业协会对2025年全球光伏装机预测上调，由531~583GW
上调至570~630GW，全球光伏新增装机量将继续增长，但增速有所放缓，其中我国光伏新增装机预测同步上
调，会增加对铝电解电容器用电极箔的需求。
在新能源汽车方面，据中国汽车工业协会统计分析，2025年1-6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和156
5.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.
4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。展望下半年，“两新”政策将继续有序实施
，新能源免购置税优惠面临退坡，叠加企业新品供给持续丰富，有助于拉动汽车消费增长，也将带来铝电解
电容器用电极箔的需求稳定增长。
应用于新能源发电、新能源汽车等领域的铝电解电容器在向着高电压、高比容、耐高纹波方向发展，另
外，随着对终端电子电器等消费产品轻便、稳定、长寿命等特性的需求越来越明显，与之对应的高比容、高
强度、低漏电等电极箔的性能成了未来的发展方向。因此，随着产业的不断升级和对产品特性要求的不断提
升，高电压、高比容、高强度等性能成为铝电解电容器用铝箔材料的未来发展方向。
（二）公司的主营业务情况
公司主营业务为铝电解电容器用电极箔的研发、生产与销售。电极箔是基础性电子材料，由高纯度铝箔
经特定介质进行电化学扩面和电化学阳极氧化制成，是铝电解电容器的关键原材料，被广泛应用于新能源发
电、新能源汽车、车载电子、云计算，AI服务器、5G、大数据、消费电子、通讯电子、工业控制、航空航天
等诸多领域中。公司从业历史悠久，产品系列齐全，注重技术储备，涵盖了从低压、中压到超高压的全系列
产品，产能规模位居世界前列，产品技术国内领先，客户群体高端稳定。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，
经济运行总体平稳。公司经营层继续以“蜕变”为工作主题，持续做深做实、不断求新求变，在复杂多变的
行业环境中稳健前行，各项工作取得积极进展和显著成效。
（一）深耕主营业务，笃行高质量发展
公司坚持聚焦核心主业，不断提升经营质量和盈利能力，实现了营收与净利润持续双增长，展现出了发
展的强劲韧性和价值的创造能力。报告期内，公司实现营业收入109207.76万元，较上年同期增长21.49%；
实现归属于上市公司股东的净利润6630.95万元，较上年同期增长30.50%，实现归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润6482.24万元，较上年同期增长40.71%。
（二）项目高效推进，产能规模新进阶
上半年公司有序推进低压腐蚀、中高压腐蚀、低压化成、高压化成等多个项目，产能规模不断创新高，
产能布局亦更趋优化，敏捷交付能力和抗风险能力不断增强。新建的项目产品主要面向新能源，人工智能、
服务器等新兴领域，高端产品占比日渐提升，能源成本结构日趋合理，为公司高质量发展增添新动能。
（三）坚持创新驱动，提升行业竞争力
公司始终坚持自主创新，实现了多项技术的突破，有力支撑生产效能的提升。报告期内，公司各部门集
中资源，精诚协作，高容品稳定产出，持续扩大高附加值产品占比；固态产品如期交付，加速国产替代进程
；新产品比容提升明显，进一步提升产品竞争力。同时，公司持续在关键技术领域加大研发投入，截至报告
期末，公司累积取得271项有效授权专利，其中发明专利76项（包括9项PCT专利）、实用新型专利195项，公
司的技术“护城河”愈加坚固，产品更好地满足市场需求，进一步巩固了公司在市场竞争中的优势地位。
（四）深化数智赋能，致力绿色生产
报告期内，公司有序推进了订单排产，设备管理，检验检测等流程的数字化转型项目，实现生产效率与
产品质量的双提升，推动数字化与生产经营的深度融合。公司积极响应国家“双碳”战略，践行可持续发展
理念，通过构建完善能源管理体系，推进精细化生产管理，促进单位产品能耗控制持续优化。
（五）推动提质增效，加强股东回报
公司高度重视投资者回报，并始终致力于保持利润分配政策的连续性和稳定性。报告期内，公司实施了
2024年年度利润分配方案：以总股本239200000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.0元（含税），
共计派发现金红利143520000元，占公司2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的89.20%。
（六）精进公司治理，护航长远发展
报告期内，公司依照《公司法》及其他相关法律法规，建立并不断优化多项制度和管理体系，保障公司
运营的合规性和稳健性。公司认真履行信息披露义务，切实维护公司及股东尤其是中小股东的合法权益。
同时，公司始终将投资者关系管理作为价值传递的重要纽带，通过股东会、上证e互动、投资者热线、
投资者交流会等媒介与广大投资者建立良好的联系，持续增强市场认同。2025年，公司已举办2024年度暨20
25年第一季度业绩说明会，通过互动问答加深投资者对公司的了解和认同，建立并维护上市公司的良好形象
，推进公司在资本市场的长期健康发展。
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