经营分析☆ ◇603122 合富中国 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医疗流通领域的渠道商。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 9.39亿 99.96 1.84亿 99.92 19.59
其他业务(行业) 35.33万 0.04 15.18万 0.08 42.98
─────────────────────────────────────────────────
体外诊断产品集约化业务(产品) 8.80亿 93.65 1.69亿 91.91 19.24
医疗产品流通(产品) 5820.14万 6.20 1406.92万 7.64 24.17
其他增值服务(产品) 105.79万 0.11 66.93万 0.36 63.27
其他业务(产品) 35.33万 0.04 15.18万 0.08 42.98
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 9.35亿 99.52 1.81亿 98.41 19.38
其他(地区) 446.36万 0.48 293.34万 1.59 65.72
─────────────────────────────────────────────────
终端(销售模式) 8.93亿 95.12 1.76亿 95.64 19.71
非终端(销售模式) 4548.78万 4.84 787.48万 4.28 17.31
其他业务(销售模式) 35.33万 0.04 15.18万 0.08 42.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 10.92亿 99.97 2.26亿 100.00 20.70
其他业务(行业) 32.97万 0.03 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
体外诊断产品集约化业务(产品) 10.33亿 94.56 2.11亿 93.11 20.38
医疗产品流通(产品) 5742.62万 5.26 1524.72万 6.74 26.55
其他增值服务(产品) 166.60万 0.15 33.59万 0.15 20.16
其他业务(产品) 32.97万 0.03 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 10.88亿 99.57 2.25亿 99.58 20.70
其他(地区) 465.68万 0.43 94.31万 0.42 20.25
─────────────────────────────────────────────────
终端(销售模式) 10.01亿 91.60 1.98亿 87.42 19.75
非终端(销售模式) 9142.82万 8.37 2844.89万 12.58 31.12
其他业务(销售模式) 32.97万 0.03 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 12.79亿 99.97 2.58亿 100.00 20.13
─────────────────────────────────────────────────
体外诊断产品集约化业务(产品) 10.70亿 83.63 2.27亿 87.97 21.17
医疗产品流通(产品) 2.06亿 16.10 2951.50万 11.46 14.32
其他增值服务(产品) 307.98万 0.24 145.94万 0.57 47.39
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 12.77亿 99.82 2.56亿 99.55 20.07
境外地区(含中国港澳台与海外地区)( 196.36万 0.15 115.28万 0.45 58.71
地区)
─────────────────────────────────────────────────
终端医院(销售模式) 10.80亿 84.36 2.09亿 81.00 19.33
贸易商(销售模式) 2.00亿 15.62 4892.96万 19.00 24.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 11.91亿 99.97 2.50亿 100.00 21.01
─────────────────────────────────────────────────
体外诊断产品集约化业务(产品) 10.97亿 92.08 2.20亿 87.84 20.04
医疗产品流通(产品) 8198.19万 6.88 2370.36万 9.47 28.91
其他增值服务(产品) 1197.71万 1.01 670.69万 2.68 56.00
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 11.81亿 99.11 2.47亿 98.71 20.92
其他(地区) 1023.53万 0.86 323.96万 1.29 31.65
─────────────────────────────────────────────────
终端医院(销售模式) 11.04亿 92.70 2.33亿 93.29 21.14
贸易商(销售模式) 8663.31万 7.27 1678.13万 6.71 19.37
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.86亿元，占营业收入的41.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 38611.68│ 41.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.32亿元，占总采购额的17.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 13243.50│ 17.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）体外诊断行业基本特征
体外诊断行业与个人的生命健康关系密切，行业需求刚性较强，因而周期性不明显，行业受经济波动影
响较小、抗风险能力较强。国内体外诊断需求市场主要集中在人口密集、经济发达的东南沿海地区以及医疗
服务水平较高的一、二线城市，存在一定的区域性特征。随着国内经济水平的整体提高、社会保障体系的完
善，行业的区域性特征将有所减弱。体外诊断行业存在一定的季节性特征，一季度节假日较多，选择入院治
疗的患者人数较少，相应的诊断试剂产品需求相对较小；二、三季度相对一季度有所提升；四季度由于季节
变化、疾病发病率较高，体外诊断产品用量也相对较大。
（二）我国体外诊断行业发展趋势
1.市场规模持续增长：由于健康意识的加强以及医疗卫生服务需求的持续上升，体外诊断市场的规模已
经突破千亿元，并且有望得到持续增长。随着健康意识的提高和人口老龄化趋势的加剧，医疗需求，包括体
外诊断服务的需求，都在不断增长。此外，医疗保险覆盖率的提高也将进一步推动医疗需求的释放，为体外
诊断行业提供了广阔的市场空间。
2.国产替代加速：随着国内体外诊断技术的高度集成化，国产企业在体外诊断领域逐渐崛起，国产替代
的速度正在加快。
3.行业制度和政策支持：政府出台了一系列体外诊断行业政策，旨在加快整个行业的发展，满足人民群
众对体外诊断服务的需求。这些政策包括引导行业发展趋向标准化、品牌化，加强行业管理，强化行业技术
研发，完善行业诊断服务体系等。
总的来说，我国体外诊断行业在市场规模、技术创新、国产替代和行业政策等方面都呈现出积极的发展
趋势。同时，体外诊断行业仍受宏观经济的影响，叠加集中带量采购政策和市场竞争加剧的行业现状，将给
公司业务发展带来一定的压力。
（三）体外诊断试剂竞争日益激烈
体外诊断产品行业的竞争格局未来可能会发生多方面的变化，这些变化可能受到技术进步、市场需求、
政策环境以及企业战略等多种因素的影响。
1.市场竞争加剧：随着市场的不断扩大和参与者数量的增加，体外诊断产品行业的竞争可能会进一步加
剧。这可能导致价格战、产品差异化竞争加剧，以及更激烈的市场营销战。
2.技术创新成为竞争焦点：随着科技的不断进步，技术创新在体外诊断产品行业中的作用将越来越重要
。拥有技术优势的企业可能会在市场上占据更有利的位置，而那些不能跟上技术创新步伐的企业可能会面临
更大的竞争压力。
3.并购与整合加速：为了提升竞争力，一些企业可能会选择通过并购或整合来扩大规模、优化资源配置
、提高市场份额。这种并购与整合可能会加速行业集中度的提升，改变竞争格局。
4.国际竞争与合作并存：随着全球化的深入发展，体外诊断产品行业将面临更多的国际合作与竞争机遇
。国内企业可能会与国际企业展开更广泛的合作，共同开发新产品、新技术，同时也会在国际市场上展开竞
争。
5.政策引导与监管加强：政府对体外诊断行业的政策引导和监管措施可能会对竞争格局产生影响。
6.集采覆盖区域及适用产品范围持续扩大：国家卫健委及医保局持续要求各地深化落实集采工作进展、
抓紧“补缺”，对体外诊断试剂等已有多个省份开展的品种，通过带量价格联动等方式纳入集采范围，并要
求部分省份牵头开展个别品类的体外诊断试剂联盟采购。从行业整体来看，带量采购将推动体外诊断试剂行
业的整合与升级。市场集中度有望进一步提高，尽管将给中小企业带来竞标压力，但亦使得资源向优势企业
聚集，促进整个行业的规范化发展。
（四）体外诊断产品流通与服务行业发展趋势
随着市场竞争的加剧，产品同质性越来越高，市场将逐步向能够提供一揽子增值服务的集约化综合服务
商集中，行业集中度将逐步提高。行业竞争将体现在产品种类齐全度、服务网络和业务规模、仓储管理和物
流配送能力、技术支持服务、客户响应能力以及差异化赋能服务等多领域的综合竞争。
1、服务网络和业务规模扩容
集约化综合服务商的业务规模达到一定程度后，能够在市场网络覆盖的全面性和产品种类的完备性方面
获得竞争优势，在实现规模效应的同时，取得更高的采购成本优势，通过为客户提供产品与整体综合服务抢
占市场。
服务商服务网络所覆盖的区域越广，越容易得到产品制造商和客户的认可，也有利于通过分布在全国各
地的服务网络为客户提供稳定、快捷的属地化服务，为客户在全国范围内提供全方位的产品供应、物流配送
和技术服务，为争取更多优质客户提供必要的保障。
2、综合服务能力提升
随着体外诊断产品制造商和服务商分工越来越明确，体外诊断产品终端用户对服务商的综合服务能力要
求越来越高，不仅要求服务商提供仓储管理、物流配送、维修保养、及时响应等日常服务，还希望服务商在
医院管理等多个层面能够提供更多增值服务。
3、医院对精细化管理要求提升
国务院办公厅2021年下发的《关于推动公立医院高质量发展的意见》文件，其中明确要求全国公立医院
要坚持以“人民健康”为中心，建立健全现代化医院管理制度，强化管理创新、模式创新、体系创新。加快
优质医疗资源重新整合、均衡布局，使公立医院的发展方式从规模扩张转向提质增效,使运行模式从粗放管
理转向精细管理。为更高效、更优质的医疗服务提供强有力支持，为防范、处理突发重大疫情和公共卫生风
险提供强有力保障，为全面建成“健康中国”提供强有力支撑。
2023年12月，国家卫生健康委办公厅、国家中医药管理局综合司、国家疾控局综合司联合印发《关于印
发<公立医院成本核算指导手册>的通知》（国卫办财务函〔2023〕377号），明确要充分利用信息化手段，
组织开展成本核算监测评价，加强地区间、医院间成本数据的监测和分析比较，强化成本核算成果应用，为
医院内部精细化管理、医疗服务价格制定和监管、完善医保支付政策、公立医院绩效评价、区域卫生资源优
化配置等提供数据支撑，切实推进公立医院高质量发展。
国家卫健委、国家中医药局于2022年4月制定了《关于在全国范围内持续开展“公立医疗机构经济管理
年”活动的通知》（国卫财务函〔2022〕72号），要求各级公立医疗机构着力推动“以业财融合为重点的运
营管理建设，助力提高医疗服务质量、提升资源配置效率效益，强化信息平台建设、建立决策分析体系等，
逐步建成组织保障健全、运营职责明晰、资源配置科学、业务流程高效、数据集成整合、业财深度融合的公
立医院运营管理体系。”2024年6月，两部委又进一步发布了《关于2024—2025年持续开展“公立医疗机构
经济管理年”活动的通知》（国卫财务函〔2024〕132号），要求“公立医院高质量发展试点医院及国家卫
生健康委、国家中医药局预算管理医院要率先完成运营管理信息集成平台建设，其他医院要加快实施、有力
推进。到2025年底，努力实现全国50%三级公立医院具备和应用运营管理信息集成平台；力争到2027年底，
实现全国三级公立医院全覆盖，全国二级公立医院覆盖率明显提升。”
在这样的背景下，我们可以看到，医院整体运营绩效关注度持续提高，如何做好运营分析及管理，如何
让医院管理者能够全面的了解医院的业财融合数据已经越来越有需求市场。合富中国医院决策分析一体化平
台“指北塔”正是基于前述政策应运而生。“指北塔”系公司原创研发并取得两岸著作权的医院业务科室运
营管理平台,汇集了包括来自中国台湾长庚医院在内的，众多两岸运营管理专家的智慧及实战经验作为系统
核心,以多维度关键绩效指标(KPI)为基准,兼容医院所有不同类型的信息系统,实现业财数据融合建仓，实时
抓取数据形成报表,满足近几年国家政策对医疗机构提出的医院必须拥有运营管理工具的要求，指引医院高
级管理者作出提升运营绩效的决策，支撑业务科室科学化管理、医院专科发展，最终达到助力医院高质量发
展的目标。相关政策的引导有望对“指北塔”平台的推广产生积极影响。
4、医院对差异化赋能服务要求
随着耗材带量采购全面铺开，体外诊断试剂的集中带量采购也开始落地。当后续集中带量采购进一步落
实的情况下，只有为终端客户提供差异化服务的公司才能拥有客户并与之共同发展。
（五）报告期内，公司主要从事的业务如下：
1、集约化业务
公司以终端客户个性化需求为导向，有效整合上游供应商资源，构建了完善的一体化服务体系，针对医
疗机构等客户开展集约化销售业务并提供增值服务。
公司集约化业务与医疗机构签订中长期业务合同，作为集中供应商为医疗机构提供产品的整体供应链管
理服务，根据产品种类与品牌要求与供应商进行谈判和采购，为医疗机构的整体试剂及耗材需求进行统一采
购、配送及管理；同时，公司派遣专人驻场协助医疗机构进行库存量管理、采购量预估、科室专业培训、信
息化建设等工作，进一步落实为医院降本降耗。
2、医疗产品流通
在医疗产品流通业务中，公司以嵌入上游原厂及其各大代理商主导的渠道网络为导向，积极发挥渠道优
势。
具体而言，公司医疗产品流通业务主要包括放肿领域设备的销售和维保、免疫诊断和生化诊断，以及自
产的手术医教研数智化平台等设备的销售等，同时亦能够根据上下游实际需求为其扩大产品服务范围。
3、医院赋能服务
公司在提供增值服务的过程中，作为链接两岸优质资源的桥梁，协助中国大陆医疗机构赴台培训，同时
引荐中国台湾专家赶赴中国大陆医疗机构进行专业辅导和科室共建，促成两岸医疗机构的资源共享，实现中
国台湾与中国大陆医疗机构的合作双赢。为了呼应国家对于公立医院运营管理要求的政策，公司进一步整合
两岸医疗资源，创新研发拥有自主著作权的医院科室运营管理软件，并配合软件的使用推出医院科室运营管
理的辅导服务，为医院提质增效。除上述服务外，公司还可以为客户提供重点专科合作共建、集团医院战略
规划、临床创新科研合作等服务。
公司为了响应健康中国要求以及终端客户找寻差异化服务的要求，布局公司可提供的赋能服务：
（1）高质量运营管理服务：公司延续之前的战略，因应国家政策要求，继续深度推动自有专利的决策
分析一体化平台“指北塔”，通过平台上生成的各项指标、参数报表，助力于医院通过数字化、科学化的方
式进行高质量的运营发展。2024年12月，“指北塔”平台取得了信创软件产品证书，产品在安全性、兼容性
、稳定性等方面的优秀表现得到验证。
（2）公司全资子公司合益信息将落地大陆本地化生产手术医教研数智化平台——“迈塔威”，实现信
息技术应用创新，并独家推广“迈塔威”平台，数字化赋能医院客户高质量发展手术专科建设及手术信息科
教应用。
（3）公司持续通过两岸交流平台，在报告期内与多位台湾各科专家深化合作，由其为公司终端客户提
供医疗服务能力提升的服务。
（4）公司与浙江大学计算机创新技术研究院共同合作，利用AI的人工智能及大数据分析的技术，打造
终端客户重点专科指定病种在其所在区域定制化的临床诊断辅助系统。截至目前，浙大计算机创新技术研究
院、合富中国及几位服务于全国知名医院的专科领衔专家三方已达成合作意向，并已提交合作协议给所服务
的医院审议中。该辅助系统也已经完成了现有AI模型在公司的本地部署，搭建了初步的演示环境。
通过上述赋能项目的组合，助力终端医疗机构提升专科建设，达成人才培养，改善病种结构，提高院科
绩效，最终助力国家达成建设健康中国的目标。
二、经营情况的讨论与分析
公司系以创新和服务为本，致力于通过科技和服务模式的创新，推动医院高质量发展和精细化管理升级
。
合富中国以共赢为理念，关注每一个客户的需求，聚焦数字化、智慧化的产品研发，整合及优化供应链
平台，搭建两岸医疗交流平台，提供医院多维度的管理思维而寻求发展方向，而医院透过提高科技水平与管
理技术，效益提高，服务提升，最终让群众病人受益。
报告期内，公司持续自研自产产品的投入和布局，以技术和服务赋能工具为核心抓手，构建“降本+增
效+创收”的可持续商业模式。公司这一战略扩幅并非简单业务叠加，而是通过数智化重构医疗价值链，将
自身定位升级为“医院高质量发展伙伴”。
公司包括全体董事在内的管理层及内外合作行业专家均长期关注国家政策和产业引导方向，聚焦医师及
医疗单位的技术对患者提供诊疗及其他服务，持续提出科技及服务双创新的业务建议并规划战略布局。公司
紧跟社会发展与医疗界脉络，挖掘具有差异性且必要的创新商机，致力于满足大众化医疗需求。公司在持续
打磨新业务、新商机与新模式，丰富营业内容，发力自产产品。在战略布局、产品研发与本地化生产上取得
重大突破，构建起新型业务增长模式。
公司透过投资与原厂合作，引进其产品本地化生产及升级，再借助现有公司渠道销售本地化产品等战略
，从目前传统医药流通赚取价差的单一模式，成功叠加自主生产高附加值产品及销售，大幅提升产品利润率
，为可持续发展筑牢根基。本地化生产效能将于2025年全面释放，自主产品线预计形成规模产出。报告期内
，公司面临复杂的外部环境与行业挑战，特别是受国内医疗控费政策深化影响，医院客户在报告期内的采购
端预算收紧，部分传统体外诊断试剂及耗材产品价格承压，叠加市场竞争加剧，导致公司整体收入与利润较
上年同期有所下滑。尽管如此，公司在战略布局、产品研发及本地化生产方面取得突破性进展，成功构建了
新型业务增长模式，新型业务增长模式为企业可持续发展奠定了坚实基础。
报告期内，遵循国家对医院高质量发展的政策，公司一方面继续深耕之前的主营业务，一方面积极找寻
及拓展能够为客户提供差异化服务的项目，包括体外诊断试剂及耗材精细化管理服务、决策分析一体化平台
、医疗科技成果转化、手术医教研数智化平台、临床诊断AI辅助系统等，为医院高效运营提供数字化、智慧
化的支持。上述项目在为医院提供高质量管理及差异化赋能服务的同时，亦提升了合作厂家的竞争力，还能
为与公司合作的产品厂家的竞争力增值加分，从而共同赢得商机，这是公司商业服务模式的大胆创新。
公司目前已累积建立了与一千余家国内外试剂、耗材原厂和各大代理商的长期互惠、以非代理无需库存
且不要求排除竞品的多品牌厂家共赢的合作关系，同时公司进一步扩大客户服务面，公司持续增加为医院提
供的体外诊断试剂及耗材品项，截止报告期末公司为医院提供近37,000个品项的体外诊断产品及耗材集约化
采购服务。
公司医疗产品流通业务代理了国外创新医疗科技原厂设备，主要面向大中华区的医院，这是产品服务上
的创新。公司核心经营团队主要来自于跨国医疗公司大中华区的经营团队，了解医疗市场需求并具备产品市
场前景的判断能力。十余年来，公司已成功代理并引入包括境外原厂Accuray、TearScience等在内的多项国
外先进医疗设备，合作期内屡获原厂授予的最佳全球代理商、最佳生意伙伴等奖项，相关代理产品覆盖70余
家医院，并提供长期的维修服务。
公司医疗产品流通业务还包括在医疗产品渠道网络中提供的流通服务，协助上游原厂及总代理对次终端
代理的业务推广，积极发挥渠道优势。
经过多年在行业的深耕和发展，公司在国内建立了完善的客户服务网络，积累了丰富的客户资源。公司
与医疗机构等终端客户签订中长期的业务合同，相应提升了盈利能力和市场竞争力。
公司通过优化供应链管理及内部流程，集中资源投入自有产品及高附加值服务，有效控制成本的同时提
高了运营效率，短期收入规模下降但长期盈利能力有望改善。
国家近年来要求优质医疗资源向县级和城乡基层下沉，鼓励建立紧密型医联体，公司全资子公司合益信
息紧跟国家政策导向，自主研发了手术医教研数智化平台——“迈塔威”，并实现本地化生产，填补了公司
在手术室产品领域的空白。产品已进入国内多家医院试用并实现销售，本地化生产显著降低了制造成本，提
升供应链稳定性和时效性，市场反馈积极。
公司对医院精细化管理服务升级。针对医院降本增效需求，推出智能化试剂耗材管理平台，精准管理耗
占比，客户粘性进一步增强。
公司的“临床诊疗AI辅助系统”，由公司整合优质资源，依托具有成功经验的人工智能团队及其医疗领
域大模型、知识库，协助各省市医院重点专科开展人工智能+医学领域的创新性科研项目研究，全面提升重
点专科临床医疗服务能力。全资子公司合益信息已分别与首都医科大学附属北京同仁医院、中国医科大学附
属第一医院签订了关于多模态眼科辅助诊疗系统及风湿免疫临床决策支持系统的合作合同，为医院提供高精
准辅助决策建议，并进一步将项目技术成果予以市场转化。
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