经营分析☆ ◇603132 金徽股份 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有色金属的采选和贸易。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铅锌有色金属(行业) 15.37亿 99.86 9.63亿 99.90 62.63
其他(行业) 209.11万 0.14 99.89万 0.10 47.77
─────────────────────────────────────────────────
锌精矿(产品) 10.68亿 69.37 6.41亿 66.51 60.03
铅精矿（含银）(产品) 4.69亿 30.49 3.22亿 33.38 68.55
其他(产品) 209.11万 0.14 99.89万 0.10 47.77
─────────────────────────────────────────────────
甘肃(地区) 6.96亿 45.21 4.19亿 43.51 60.25
河南(地区) 4.31亿 28.02 2.94亿 30.49 68.13
陕西(地区) 3.18亿 20.66 1.93亿 20.03 60.68
其他(地区) 9403.20万 6.11 5764.64万 5.98 61.31
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.38亿 99.90 9.62亿 99.88 62.60
其他业务(销售模式) 148.01万 0.10 114.89万 0.12 77.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锌精矿(产品) 4.79亿 66.80 2.71亿 62.67 56.54
铅精矿（含银）(产品) 2.37亿 33.09 1.61亿 37.24 67.83
其他(产品) 79.66万 0.11 36.87万 0.09 46.28
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 7.16亿 100.00 4.32亿 100.00 60.27
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 7.16亿 100.00 4.32亿 100.00 60.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铅锌有色金属(行业) 12.80亿 99.78 7.01亿 99.83 54.74
其他(行业) 284.84万 0.22 119.07万 0.17 41.80
─────────────────────────────────────────────────
锌精矿(产品) 8.77亿 68.33 4.47亿 63.62 50.94
铅精矿（含银）(产品) 4.03亿 31.45 2.54亿 36.21 62.99
其他(产品) 284.84万 0.22 119.07万 0.17 41.80
─────────────────────────────────────────────────
河南(地区) 5.53亿 43.10 3.26亿 46.43 58.93
甘肃(地区) 4.12亿 32.12 2.10亿 29.95 51.02
陕西(地区) 2.25亿 17.54 1.16亿 16.54 51.60
其他(地区) 9293.01万 7.24 4965.47万 7.07 53.43
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.81亿 99.82 7.01亿 99.82 54.70
其他业务(销售模式) 225.49万 0.18 128.80万 0.18 57.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锌精矿(产品) 3.73亿 67.94 --- --- ---
铅精矿（含银）(产品) 1.75亿 31.82 --- --- ---
其他(产品) 134.05万 0.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 5.49亿 100.00 3.21亿 100.00 58.54
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 5.49亿 100.00 3.21亿 100.00 58.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售12.18亿元，占营业收入的79.17%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 121848.03│ 79.17│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购6.07亿元，占总采购额的52.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 60703.62│ 52.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司专注主营业务，加快资源整合及寻找优质资源，保障长远可持续发展，科学合理统筹生
产经营工作。按照年初的生产经营目标，生产锌精矿61559.71金属吨，生产铅精矿（含银）20669.25金属吨
，实现营业收入1539059099.66元，同比上涨19.97%；归属于上市公司股东的净利润476964276.27元，同比
上涨39.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润503073074.03元，同比上涨23.64%。
报告期内主要完成以下工作：
（一）深化资源整合，夯实可持续发展根基
公司持续推进江洛矿区资源整合及项目建设，其中，谢家沟浮选厂建设已完成地面基础工程、车间主体
架构、设备采购等事项，根据总体设计结合施工进度有序进行。同时，整合江洛矿区矿业权，设立西成矿业
，收购豪森矿业49%的股权。通过公开竞拍取得甘肃省徽县东坡铅锌矿普查探矿权、甘肃省徽县洛坝空白区
采矿权，扩大了铅锌矿产后备资源储备；完成了徽县郭家沟铅锌矿80万吨采矿权与徽县郭家沟矿区南矿带北
矿带东段铅锌矿70万吨采矿权的“两证合一”工作，为可持续发展奠定了坚实基础。
（二）加大生产技术创新，保障后续资源开发
公司持续加强郭家沟、江洛、东坡及江口矿区地质勘查力度，初步勘查甘肃省徽县东坡铅锌矿普查项目
明确了主要含矿地层分布特征与控矿构造延伸方向，圈定重点找矿靶区，为后续全面勘查奠定基础；采矿环
节通过完善郭家沟北矿带有轨运输系统铺轨架线，实现运输能力提升与成本优化；选矿技术团队创新改进碎
磨工艺，成功引入磨矿智能专家控制系统，进一步改善了磨矿产品粒级组成，提高了磨矿细度和有用矿物的
单体解离度，攻克了高碳高泥铅锌矿精矿品位难以提高的行业技术难题。
（三）构建生态安全双控体系，树立行业治理标杆
公司始终坚守安全红线，严格遵守国家和地方相关法律法规，编制的生态修复案例申报材料，成功被自
然资源部评选为全国首批15个生产矿山生态修复典型案例之一；并顺利通过三标管理体系（质量、环境、职
业健康安全）再认证。全年未发生任何安全事故，设备安全运转率达到100%，营造了安全稳定的生产环境，
实现了不安全不生产，不环保不生产的目标。
（四）强化风险防控机制，完善ESG治理体系
公司严格遵守监管要求，持续提升信息披露的透明度与及时性，确保关键信息准确传达给市场和投资者
。进一步完善内控体系，强化风险防控机制，确保各项业务运营符合法律法规及行业标准。同时，编制《金
徽股份环境、社会及管理（ESG）指标管理手册》，强化ESG日常管理工作，推动可持续发展目标的实现。
二、报告期内公司所处行业情况
公司属于有色金属采选及加工行业，主要产品为锌精矿和铅精矿（含银）。
（一）锌
锌，作为一种在自然界中广泛存在的金属元素，其形态多样，主要包括硫化物和氧化物。凭借其卓越的
延展性、抗腐蚀性以及耐磨性，锌在有色金属市场中占据重要地位，仅次于铜和铝，广泛应用于建筑、冶金
、材料制造、轻工业、机械制造、化工、汽车、军事、能源等多个关键领域。
2024年现货锌价整体呈上涨趋势，年度累计涨幅20.25%，主要为全球经济复苏态势与主要下游消费领域
对锌需求量的同步增长所致。具体而言，为促进建筑业、汽车产业及家电行业等领域的健康发展，政府采取
一系列刺激消费的政策措施，直接带动了锌需求的显著增长。此外，美联储降息预期及其实际执行，有效提
升了市场氛围。两者合力，共同推动了锌价的稳步上升。
（二）铅
铅常用的应用领域为各种电池产品（例如汽车启动电池、电动汽车动力电池、电动车动力电池、其它电
池等）合金、电力材料等。在颜料和油漆中，铅白是一种普遍使用的白色染料；在玻璃中加入铅可制成铅玻
璃，同时由于铅有很好的光学性能，可以制造各种光学仪器；铅还被用作制造医用防护衣以及建设核动力发
电站的防护设施。
2024年现货铅价走势呈现先涨后跌并在年末略有回升，年度累计涨幅6.53%。这一趋势主要受多重因素
影响：首先铅精矿供应短缺，废电瓶价格攀升至三年新高，迫使再生铅冶炼厂缩减产量。其次，原生铅冶炼
企业因设备检修及环保检查等因素也减少了产出，进一步收紧了市场供应。此外，以旧换新政策和反向开票
等措施在7月中旬助力铅价触及峰值。然而，下半年消费需求转弱，铅价随之下滑。进入11月至12月，再生
铅冶炼企业受环保限制及亏损双重压力，部分主动减产，导致国内再生铅产量持续下降，反而促使铅价有所
回升。
（三）行业地位
公司主营业务为有色金属采选，主要产品为锌精矿、铅精矿（含银）。年采选能力达178万吨，具备较
强的规模化生产能力。
公司始终秉持以资源增储为核心的经营策略，聚焦于西秦岭铅锌成矿带的西成铅锌矿田这一重点区域。
报告期内，公司积极推进江洛矿区的资源整合，并成功竞拍取得甘肃省徽县东坡铅锌矿普查探矿权及徽县洛
坝铅锌矿南侧空白区采矿权，显著扩大了自身资源储备。依托地域资源优势，公司采取收购兼并和勘探开发
并重的发展模式，不断扩充优质资源储备，确保铅锌矿产资源的可持续增长，有效延长矿山服务年限，为公
司的长期稳定发展奠定了坚实基础。
公司在行业内展现出较强的竞争优势，一是资源储备与产能优势：已形成178万吨/年的矿石采选能力，
通过持续的资源整合及矿权竞拍，进一步扩大了资源储备，为长期可持续发展奠定基础；二是技术工艺先进
优势：被认定为“专精特新”中小企业，全国高新技术企业，在地质勘探、浮选技术等领域具备显著优势。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
报告期内，公司主营业务为有色金属的采选及贸易，已形成178万吨/年的矿石采选能力，未来将进一步
做好有色金属资源开发整合，为区域经济社会发展和生态文明建设做出更大贡献。
公司主要产品为锌精矿、铅精矿（含银），自成立以来，主营业务和主要产品未发生重大变化。
（二）生产模式
1、生产勘探
公司生产勘探工作在地质详查的基础上，组织矿产资源储量管理、资源勘查规划与实施、地勘设计和技
术管理、地质勘查项目施工过程管理等工作，并监督执行对地勘工程的审核，生产勘探的成果用于指导采矿
计划的制定和实现资源储量的提升。
2、采矿业务
公司采矿业务采用自采模式组织采矿生产。根据生产勘探成果，制定采矿计划，并根据年度生产经营计
划对采矿任务进行分解，编制月采掘施工计划，组织进行采矿、充填、开拓、支护、安装与系统维护等工作
。
3、选矿业务
公司选矿业务采用自营的生产模式。根据年度生产经营计划和采矿生产情况制定月度选矿计划及生产技
术指标，并组织实施选矿。选矿生产采用“半自磨+顽石破碎+球磨”的碎磨工艺，先铅后锌的优先浮选工艺
，即先从磨矿合格产品中浮选出铅矿物（铅精矿产品），再从铅浮选的尾矿产品中选出锌矿物（锌精矿产品
），锌浮选尾矿产品作为最终尾矿的浮选流程。
（三）销售模式
公司产品主要采取直销方式，销售客户主要为矿山周边冶炼厂以及部分贸易公司，销售部按照公司次月
生产量制定公司月销售计划；销售合同分为长期合同和短期合同，其中，长期合同一般以年为单位，约定定
价方式和结算方式，每批次发货前签订本批次产品销售的价格确认书，约定本批产品的加工费和销售数量以
及结算方式；短期合同则按发货批次签订，每批次发货前签订本批产品的销售合同，约定定价方式、结算方
式、加工费、产品数量及其他条款。无论长期合同或短期合同，公司产品定价均以上海有色金属网平均收盘
价为基数，予以确定。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）绿色发展优势
公司认真践行中共中央、国务院《关于加快推进生态文明建设的意见》和“一行三会”、财政部、发改
委、环保部《关于构建绿色金融体系的指导意见》的文件精神，把环境保护绿色发展理念贯穿于公司发展全
过程，走绿色发展之路。公司先后获得工信部颁发的“全国首批绿色工厂”、“专精特新中小企业”，自然
资源部授予的“国家级绿色矿山”。绿色矿山科学技术奖励办公室颁发的“绿色矿山突出贡献单位”、“绿
色矿山重大工程一等奖”。公司是有色金属工业年度绿色发展领军企业、自然资源部树立的全国绿色矿山典
范企业。
（二）资源储量优势
公司拥有丰富的铅锌资源储量，赋存状态较好，具有资源禀赋优势。郭家沟铅锌矿找矿成果荣获自然资
源部“找矿突破战略行动优秀成果”、中国地质学会“2018年度十大地质找矿成果奖”、中国有色金属工业
协会“有色金属地质找矿成果一等奖”。
2024年公司积极推动江洛矿区资源整合，收购豪森矿业49%的股权，通过公开竞拍取得甘肃省徽县东坡
铅锌矿普查探矿权、甘肃省徽县洛坝空白区采矿权，扩大了铅锌矿产后备资源储备。
公司拥有的探矿权具有良好的成矿地质条件，通过加大勘查投入有望取得可供开发利用的资源储量。
（三）技术工艺优势
公司地质勘查技术团队，依据“界面控矿理论”研究成矿条件，发现并探明了郭家沟大型铅锌矿床，为
矿山生产探矿提供了技术支撑，为可持续发展提供资源保障。
采矿技术团队采用了“主平硐+主副竖井”开拓方式，地下运输采用电子信号控制系统，提高了运输效
率；实行“采掘作业机械化、生产管理一线化、施工队伍小型化、质量管理标准化”等“四化”管理；井下
采用凿岩台车、撬毛台车、无人驾驶有轨电机车等机械设备，实现凿岩、出矿、运输、充填等工序的机械化
；采用进路式充填采矿法，有效降低了损失率及贫化率，采用全尾砂充填技术，尾砂二次利用，同时减少保
安矿柱，大幅提高回采率，使资源利用最大化。
选矿技术团队根据浮选电化学理论自主研发了先进的全流程电位调控技术及与之相匹配的高效浮选药剂
制度，使锌、铅、银等有价金属最大限度地回收利用，锌、铅、银综合回收率均高于绿色矿山标准，处于国
内先进水平。
（四）团队管理优势
公司管理层在地质勘查、采矿、选矿、企业管理和技术研发等方面具备丰富的经验。公司经过多年发展
，秉持绿色、科学、发展、规范的管理理念，通过不断学习、探索和总结，在资源勘探、铅锌矿的采选、绿
色矿山的生产管理等方面积累了丰富的经验，并形成一套完整、高效、合法合规的绿色矿山管理机制。公司
管理层拥有较为丰富的行业经验，能够抓住国内外行业发展趋势，及时调整公司日常生产经营，能够及时制
订和调整公司的发展战略，使公司保持健康良好的发展态势。
（五）安全环保优势
在综合考察国内外大型矿山企业的采选技术工艺路径的基础上，结合国家对环境保护的最新要求，所采
用的采选工艺及环保标准较高。资源综合利用率指标处于国内先进水平。建立了生产用水循环系统，实现了
生产用水循环利用，生产污水达标后，用于厂区绿化浇灌；矿石放在井下破碎，减少地面粉尘和噪音的污染
；废石废渣用于尾矿充填采空区，避免地表塌陷，最大限度减少对地表环境的扰动；尾矿库采用立体式排渗
系统及排渗方法，确保土壤和地下水不受污染，尾矿库安全高效运行。未来将进一步在采选技术升级和环保
等方面加大投入力度，保障公司战略目标的实现。
五、报告期内主要经营情况
公司2024年实现营业收入153905.91万元，较上年增加19.97%；净利润47696.43万元，较上年增加39.10
%；归属于上市公司股东的净利润47696.43万元，较上年增加39.06%。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
2024年，有色金属行业呈现出显著的复苏迹象，这一趋势主要得益于全球经济环境的逐步改善、美联储
降息预期的明朗以及下游需求的回暖。宏观经济层面，随着全球经济复苏步伐的加快，特别是美联储于下半
年启动降息政策，市场对有色金属价格的预期转为乐观，促使行业在下半年呈现出强劲的增长动力。据国家
统计局数据显示，有色金属行业2024年的总产量较上一年增长了4.40%，其中新能源与电子制造等下游行业
的复苏需求成为主要增长引擎。在行业内部，黄金、白银、铜、铝、锂等关键有色金属价格均实现上涨，这
既受益于美联储结束加息周期与通胀压力缓解带来的黄金价格创新高，也反映了经济复苏背景下铜因供应紧
张而价格上涨、铝因供需关系改善而走强的市场格局。此外，新能源汽车、光伏、动力电池等新兴领域对铜
、铝等金属需求的增加，进一步助推了这些金属价格的攀升。
（二）公司发展战略
公司努力打造世界一流的生态型、环保型、安全型、智能化的绿色矿山，将继续以增加资源储量为核心
，加大市场份额，做优做大做强铅锌主业，以西秦岭铅锌成矿带西成铅兼并和勘探为主要方式，加大现有矿
权的勘查力度，确保铅锌矿产资源可持续增长。将继续坚持技术创新和工艺创新，进一步夯实公司在铅锌矿
探采选领域的技术优势。
未来公司将深入践行“绿水青山就是金山银山”理念，持续引领企业巩固提升绿色矿山建设水平，积极
响应国家新一轮找矿突破战略行动要求，集中优势深耕铅锌矿产主业，立足甘肃、深耕陇南，为当地的矿产
资源勘查开发以及就业、税收、公益事业作出新的贡献，为全体股东实现更高的投资价值。
（三）经营计划
2025年公司将以“安全第一、绿色高效、扩大资源、提升产能、精细管理”为主线，加快项目建设，实
现高质量发展。全年预计完成采选矿石量178万吨，生产铅精矿（含银）、锌精矿超10万金属吨。
一是继续推进江洛矿区资源整合及项目建设，加快现有矿山周边和重要成矿区域优质矿权项目的收购兼
并步伐。通过有效的资源整合和矿权收购，持续优化资源配置，提升公司产能和资源规模优势。同时推进谢
家沟浮选厂150万吨/年选矿项目的试车准备工作。
二是利用矿山管理及技术优势，继续加快对现有矿权的勘查力度，优化勘查计划。根据资源潜力对矿权
区域进行优先级排序，分阶段实施勘查工作，采用三维地质建模等技术提高勘查精度和效率，确保勘查工作
高质量完成，从而加速“探转采”成果转化，提高经济效益。持续推进机械化采矿的循环作业，落实成本考
核指标，充分发挥机械化设备效率优势。通过不断创新与优化技术，提高选矿回收率。
三是全面强化安全环保管理，深入推进绿色低碳发展，坚决贯彻“不安全不生产、不环保不生产”的理
念。严格落实安全生产和环境保护主体责任，持续完善安全环保管理体系，确保实现安全生产与环境保护的
双重目标。同时，严格遵守国家和地方相关法律法规，持续推进公司三标管理体系的优化与升级，不断提升
管理水平，推动企业可持续发展。
四是根据发展目标，做好人力资源规划，强化人才储备战略，优化培训体系，提升员工综合素养。积极
倡导员工参与专业认证与进修，搭建主动学习平台，完善人才梯队建设机制，并促进产学研深度融合，构建
高效协同的创新人才培养体系。依托人才力量，推动矿产资源勘查、技术研发、成果转化应用。同时，积极
加大科技投入，持续提高自主创新能力，以强化科技创新潜力，巩固并提升核心竞争力，为实现公司的发展
战略规划及经营目标奠定坚实基础。
（四）可能面对的风险
1、公司产品价格波动风险
公司主要产品为锌精矿、铅精矿（含银），产品价格依据上海有色金属网公布的有色金属铅、锌、银进
行定价。价格受经济周期、供求关系、下游产业、有色金属发展等众多因素的影响，可能会出现大幅波动，
从而影响公司的经营业绩，因此公司存在产品价格波动影响业绩的风险。
2、矿山资源储量风险
公司作为矿山采选行业的企业，拥有矿山资源储量的多少和矿石品位的高低，是公司长远稳定健康发展
的根本保证。为实现长远发展，公司不断进行现有矿山的深度探矿、以及对拥有的探矿权矿山资源的勘查开
发，以期实现公司矿山资源的扩充。如未来公司不能通过资源勘查或收购方式获得新的资源储量，勘探支出
费用化金额较大，将可能影响公司的经营业绩和持续发展。
3、开采计划与实际结果差距较大的风险
由于地质构造的复杂性，存在地下资源分布不均匀、不同采区的资源品位有较大差距等情况，受限于勘
探技术，根据勘查情况制定的采矿作业计划，可能与实际开采结果存在较大差距，使得最终开采结果无法达
到预定的目标，从而对公司经营业绩产生不利影响。
4、安全生产风险
公司在进行地下采掘作业时，对矿床及周围岩层会造成不同程度的影响，当采掘作业导致地应力不均衡
时，采矿区可能会塌陷、冒顶；采掘使用的爆炸物品管理或使用不当，可能发生人员伤亡事故；选矿环节破
碎矿石的球磨机操作不当也会导致机械故障或安全事故；尾矿堆放中也可能发生尾矿库垮坝；工程建等事故
，这些安全生产事项可能导致公司业务运作中断，增加经营成本，或者人员伤亡，从而影响公司正常生产经
营。
5、发生自然灾害的风险
公司的采矿坑口、选矿厂和尾矿库均位于山区，若发生暴雨、泥石流、地震等重大自然灾害，将对公司
的生产设施及人员安全造成重大不利影响。
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