经营分析☆ ◇603162 海通发展 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
期租收入(产品) 8.20亿 48.59 2.62亿 100.92 31.96
程租收入(产品) 7.05亿 41.81 -117.16万 -0.45 -0.17
其他业务收入(产品) 1.62亿 9.60 -122.88万 -0.47 -0.76
─────────────────────────────────────────────────
境外收入(地区) 11.50亿 68.16 2.50亿 96.37 21.75
境内收入(地区) 5.37亿 31.84 942.09万 3.63 1.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水路货物运输业务(行业) 16.58亿 97.23 2.49亿 99.85 15.01
其他业务(行业) 4718.41万 2.77 37.60万 0.15 0.80
─────────────────────────────────────────────────
程租收入 (产品) 8.30亿 48.64 1744.76万 7.00 2.10
期租收入(产品) 8.29亿 48.59 2.31亿 92.85 27.92
其他业务收入(产品) 4718.41万 2.77 37.60万 0.15 0.80
─────────────────────────────────────────────────
境外收入(地区) 9.74亿 57.12 2.32亿 93.12 23.82
境内收入(地区) 6.84亿 40.11 1645.73万 6.60 2.41
其他业务(地区) 4718.41万 2.77 37.60万 0.15 0.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
期租-自有船舶(行业) 2.89亿 39.30 --- --- ---
程租-外租船舶(行业) 1.94亿 26.31 --- --- ---
程租-自有船舶(行业) 1.29亿 17.47 --- --- ---
期租-外租船舶(行业) 1.04亿 14.13 --- --- ---
其他(补充)(行业) 2045.41万 2.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外收入(地区) 3.94亿 53.44 --- --- ---
境内收入(地区) 3.22亿 43.79 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2045.41万 2.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自有船舶业务(行业) 12.58亿 61.48 7.34亿 83.60 58.39
外租船舶业务(行业) 6.63亿 32.40 1.13亿 12.82 16.99
光租船舶业务(行业) 9731.09万 4.76 2635.17万 3.00 27.08
其他业务收入(行业) 2788.30万 1.36 504.17万 0.57 18.08
─────────────────────────────────────────────────
期租业务(产品) 11.33亿 55.36 6.54亿 80.39 57.74
程租业务(产品) 8.85亿 43.28 1.54亿 18.99 17.44
其他业务收入(产品) 2788.30万 1.36 504.17万 0.62 18.08
─────────────────────────────────────────────────
境外航区(地区) 12.32亿 60.19 6.88亿 84.56 55.85
境内航区(地区) 7.87亿 38.44 1.21亿 14.82 15.33
其他业务收入(地区) 2788.30万 1.36 504.17万 0.62 18.08
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.47亿元，占营业收入的26.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 44711.17│ 26.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.18亿元，占总采购额的17.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 6293.29│ 4.93│
│供应商2 │ 3759.04│ 2.94│
│供应商3 │ 3234.18│ 2.53│
│合计 │ 21812.05│ 17.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况说明
公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。经过多年的积累，公司已发展成为国内民营干
散货航运领域的龙头企业之一。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），本公司所处行业属于水上
货物运输（G552）中的远洋货物运输（G5521）及沿海货物运输（G5522）。水上货物运输是国际航运最主要
的运输方式，全球90%以上的国际贸易是通过水上运输完成的，而干散货运输是水上运输的主要方式，占全
球总货运量的比例超过40%。干散货运输船舶主要用于运送铁矿石、煤炭、粮食、铝矾土、磷灰石、木材、
水泥、化肥、原糖等与经济、民生休戚相关的重要物资，因此干散货运输业的景气度与全球经济发展高度相
关。
1、干散货贸易量稳中有升，促进海运需求增长
2012年以来，全球干散货贸易市场整体处于增长周期，干散货物货运量总体亦保持增长。根据克拉克森
统计，2012年至2023年，全球干散货海运贸易量由40.99亿吨增长至55.08亿吨，年均复合增长率为2.72%。
根据世界贸易组织预测，2024年全球贸易将实现反弹，商品贸易量将增长2.6%，2025年将增长3.3%。
2、环保新规扰动运力供给，运力增长整体放缓
一方面，散货船新船订单显著下降，运力进入低速增长期。近年来，全球活跃船厂数量减少，产能的紧
张拉长了整体交付周期。截至2024年6月，干散货船在手订单与现有运力之比仅为9.49%，处于历史相对低位
。另一方面，环保新规加速推进，限制运力增长，同时加快了老旧产能的淘汰。为应对日趋严格的环保要求
，部分船舶降速航行，进一步限制了有效运力的供给。根据克拉克森预测，干散货航运市场2024年、2025年
供需差为0.8%、-2.2%。
3、政策支持促进航运行业发展
近年来，我国颁布一系列政策支持、推动航运产业的发展。2023年，交通运输部、中国人民银行、国家
金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发《关于加快推进现代航运服务业高
质量发展的指导意见》，提出到2035年，我国应形成功能完善、服务优质、开放融合、智慧低碳的现代航运
服务体系，国际航运中心和现代航运服务集聚区功能显著提升，上海国际航运中心服务能力位居世界前列，
现代航运服务业实现高质量发展。
根据交通运输部《水运“十四五”发展规划》，“十四五”时期，我国航运业开放拓展，提升我国水运
国际竞争力，预计水运需求将在高基数上保持中低速增长，2025年水路货运量、港口吞吐量将分别达到85亿
吨、164亿吨，年均增长2%-3%。展望2035年，安全、便捷、高效、绿色、经济的现代水运体系基本建成。
我国幅员辽阔，资源的地域分布情况和经济格局存在不匹配的情况。在加快形成以国内大循环为主体、
国内国际双循环相互促进的新发展格局之下，干散货水上运输是调剂国内资源分布的重要手段，同时服务于
国内外资源和商品的流动，是驱动“双循环”加速发展的重要助推力。“双循环”格局的构建，为干散货航
运行业发展带来重要的发展机遇。
4、干散货航运市场情况
在需求侧，2024年上半年国际贸易稳步复苏，全球航运市场景气度回升。在供给侧，2023年以来全球船
舶产业在海运贸易结构调整、绿色转型加速、国际规则逐步清晰等长期因素推动下，整体新造船产能利用率
处于高位，新船订单价格较高，散货船订单显著下降，同时在环保政策逐步趋严下，老船航速和效率下降、
拆解加快，干散货航运运力增长整体放缓，航运市场供需结构有望进一步改善。
（1）国际远洋干散货航运市场情况
报告期内，BDI最小值1308点，最大值2419点；BDI平均值1835.86点，相比2023年上半年的1156.85点增
长58.70%。
报告期内，BSI最小值1027点，最大值1495点，BSI平均值1270.43点，相比2023年上半年的950.66点增
长33.64%。
（2）国内沿海干散货航运市场情况
2024年上半年，国内沿海干散货运输市场整体表现较去年同期有所下滑。中国沿海（散货）综合运价指
数均值986.20点，同比下降4.59%；中国沿海煤炭运价指数秦皇岛-张家港（4-5万DWT）均值22.92元/吨，同
比下降10.08%。
（二）公司主营业务情况
公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。经过多年的积累，公司已发展成为国内民营干
散货航运领域的龙头企业之一。境内沿海运输方面，公司主要运输的货物为煤炭，现已成为环渤海湾到长江
口岸的进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一，同时积极拓展矿石、水渣等其他干散货物的运
输业务；国际远洋运输方面，公司顺应国家“一带一路”重大战略布局，积极拓展全球干散货海上运输业务
，运营的航线遍布80余个国家和地区的300余个港口，为客户提供矿石、煤炭、粮食、化肥、件杂等多种货
物的海上运输服务。
公司组建了以51000载重吨和57000载重吨超灵便型干散货船舶为主的船队。2024年上半年，公司新购超
灵便型干散货船10艘，截至2024年6月末已交接船舶8艘，待全部船舶交接完成，公司长租干散货船舶（使用
运力期限在一年及一年以上）21艘，自营干散货船舶41艘（其中自有船舶39艘、光租船舶2艘），油船3艘，
合计散货船控制运力339万载重吨，运力规模在国内从事干散货运输的企业中排名前列。凭借优秀的运输能
力、精细化的成本管理和高效迅速的客户服务能力，公司与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系
。同时，公司在船舶管理、航线调配、客户开发与维护等方面积累了丰富经验，形成了具备竞争实力的专业
化队伍，市场竞争力不断提高。
全球干散货运力分布较为分散，各航运公司所控制的运力占全球市场份额较为有限。根据上海航运交易
所发布的《国际干散货运输市场月度报告》，截至2024年6月末，全球干散货船舶总计13783艘，干散货运力
总计10.19亿载重吨，同比增长3.14%，船队增速持续保持低位震荡。公司控制的干散货船舶数量和运力分别
占全球总量的0.45%和0.33%。根据上海航运交易所发布的中国航运企业船舶运力排名，截至2023年12月31日
，公司的运力规模在中国航运企业中排名第7位。未来，随着公司干散货船舶的继续购置和长期外租船的投
入运营，公司控制运力规模将进一步提升。
（三）公司业务模式
1、业务航区分类
公司主营业务涉及的航区可分为境内航区和境外航区。
（1）境内航区运输业务
公司的境内航区运输业务，系通过直接购买、租赁等方式控制运力，并经营干散货运输船舶，在中国境
内沿海、长江下游、珠江三角洲等水域航区为客户运输煤炭、铁矿石等干散货。
（2）境外航区运输业务
公司的境外航区运输业务，涉及全球远洋无限航区，包括世界各国家及地区的开放港口和国际通航运河
及河流，运输货物以煤炭、矿石、粮食等干散货为主。
2、经营模式分类
根据经营模式的不同，公司主营业务可分为程租业务和期租业务。
（1）程租业务
程租又称航次租船。公司作为船舶出租人，向客户（即承租人）提供船舶在指定的航程或航次上使用，
由承租人向公司支付运费，船舶的经营及相关费用由公司承担。
为保证船东货源的稳定，对于运输服务需求量较大且较为稳定的客户，公司一般与其签订COA，约定在
一定期间内完成客户提供的特定数量货品的运输任务，运费按照航次租船的方式结算。
（2）期租业务
期租又称定期租船。公司作为船舶出租人，向客户（即承租人）提供由公司配备船员的船舶，客户在约
定的期间内按照约定的用途使用，并支付租金。租约期内，船舶交由客户调动和使用，不论是否经营均按双
方协议约定的期间向客户收取租金。
3、运力来源分类
根据运力来源的类型，公司主营业务可分为自有船舶运输业务、光租船舶运输业务和外租船舶运输业务
。
（1）自有船舶运输业务
自有船舶是公司的基础运力，系公司作为固定资产及使用权资产核算的船舶，包括公司购置以及通过融
资租赁、售后回租方式租入的船舶。
（2）光租船舶运输业务
光租船舶系船舶所有人将没有配置船员的船舶在约定期间内出租给公司，由公司占有、使用和经营，公
司利用租入船舶开展运输业务，船舶营运费用均由公司承担，公司定期与船舶所有人结算光船租赁费用。
（3）外租船舶运输业务
外租船舶是公司自有运力的补充。当公司自营运力无法满足运力灵活配置的要求时，公司通过长期、短
期和单航次租入船舶开展船舶运输业务。外租船舶运输业务模式下，公司向客户收取运费或租金，并向出租
人支付运费或租金。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）深耕同种船型，凸显规模效应
公司系国内民营干散货航运领域的龙头企业之一，经过多年的经营，公司船队覆盖航线广、运输网络密
集，运力规模在国内从事干散货运输的企业中排名前列。
根据载重规模的差异，干散货船舶主要分为好望角型、巴拿马型、超灵便型、灵便型等类型。公司投入
营运的船舶主要为51000载重吨和57000载重吨的超灵便型干散货船舶，自有新造船舶均由国内一级一类船厂
建造，船龄较短且船型统一，在船舶物料配件购买、船队水上货物运输管理等方面均有较大共通性，维修养
护成本相对较低，有效降低了内部管理成本。同时，与其他散货船型相比，超灵便型船舶吃水较浅，装配自
装自卸设备，对港口、航线的适应能力较强，覆盖航区广泛，有效保证了船舶的周转率和物流效率。
此外，公司还根据业务发展需求及市场运力供给情况开展外租船业务，通过外租船业务的“轻资产运营
模式”进一步拓展了主营业务收入。公司的船队规模、运力结构与航线网络保持高度匹配，有效保证了运营
的稳定性，有助于为客户提供更加专业高效的运输服务。
（二）坚持内外兼营，贯彻灵活摆位
公司秉承“诚信、专注、合作、共赢”的经营理念，自成立以来始终聚焦干散货运输业务，积累了丰富
的航运经验，现已成为环渤海湾到长江口岸的进江航线中煤炭运输量最大的民营航运企业之一。同时，公司
积极响应国家“一带一路”重大战略布局，拓展全球干散货海上运输业务，已建立起辐射境内沿海及国际远
洋的航线体系，航线网络遍及境内沿海及全球80余个国家和地区300余个港口。日益完善的运输网络有效地
将公司的运输服务能力延伸至全球，使得公司能够全方位满足客户需求。
（三）把握行业周期，实现精细管理
公司以“规范与精益并举，安全与效益同行”的理念作为运营管理的第一要务，建立了从船舶购买、燃
油采购、船员培训、航行管理、维修保养等全方位、系统化、专业化的管理体系，形成了“以船为家，以海
为伴，以拼搏求效益，以服务谋发展”的产品文化，为公司凝聚力的不断强化奠定牢固基础。
船舶折旧是航运类企业的主要经营成本之一。精细化的管理体系与专业化的管理团队，使得公司能够较
好地把握扩充运力的时间周期，购入符合公司业务发展规划的船舶，有效提高公司运作的效率、降低船舶购
置成本，并确立公司的长期竞争优势。
在聚焦干散货航运主业的基础上，为提升自身船舶管理水平和服务质量，公司先后成立大秦国际、大宋
国际两家子公司作为独立的船舶管理公司，通过深化内部协同与交叉赋能，形成了行业内较为领先的综合市
场服务能力。
公司根据干散货航运行业的特点，设立了定制化的精细管理制度，保障营运效率与盈利能力的持续性。
公司对船舶维修以及燃油、配件等物料采购方面均制定了标准化的操作流程，实施对成本、费用等各项指标
的全面预算管理，对船舶燃油消耗、物料备件使用额度、保养时间、装卸货时间等指标实施精细化管理，持
续提升船舶运作效率。
（四）聚焦安全管理，促进可持续发展
公司始终高度重视船舶运营的安全管理，牢固树立了“珍爱生命、敬畏海洋”的企业安全管理理念。根
据《国际船舶安全营运和防止污染管理规则》（ISM规则）等相关规则，公司制定了涵盖船体和机械设备维
护、航行规定、驾驶台规定等多个方面的安全管理体系，对船舶运输过程中的具体环节操作规程进行了明确
规定，并在实操过程中逐步优化、完善安全体系的相关规定。公司及子公司自成立以来持续推进完善安全管
理体系（SMS）建设，并取得了由福建海事局等相关部门评定的DOC证书及船舶SMC证书，有效推动了公司安
全质量管理体系的标准化、规范化发展。
公司制定了《落实全员安全生产责任制管理工作程序》《SMS人员培训程序》等一系列安全管理程序、
人员培训程序，明确体系内所有涉及安全与防污染人员的安全生产责任并进行公示，通过加强教育培训、强
化管理考核和严格奖惩机制等方式，通过加强教育培训、强化管理考核和严格奖惩机制等方式，持续提升公
司整体员工的安全管理意识、专业技能、操作能力以及应急处置能力，建立安全生产工作“层层负责、人人
有责、各负其责”的责任体系，确保公司经营风险的防控与可持续发展。
（五）专业化人才队伍，助力长远发展
公司积极践行“同舟共济、各尽其才、品德为本、绩效为先”的人才发展理念和“为客户创造价值，为
奋斗者实现梦想”的服务理念，高度重视专业人才的引进和培养。通过跨部门培训、员工座谈会、业绩考核
、股权激励等方式，公司建立了成熟的人才培养与激励制度。干散货航运行业对从业人员的要求较高，从业
人员不仅需要过硬的专业知识，熟练掌握船舶的各项操作、航线的制定、船舶维护等技能，还需要用大量经
验判断市场、处理紧急情况，和客户、港口等多方进行沟通。
公司管理层由从事水上货物运输行业经验丰富的人员组成，对干散货航运行业的特点较为了解，在船舶
购置等方面具有一定的前瞻性，能够较好地把握扩充运力的时间周期。
（六）区位优势，引领未来
公司注册地位于福建省平潭综合实验区。福建省拥有海域面积13.60万平方公里，陆地海岸线长度达375
2公里，位居全国省份第二位。福建省海岸线曲折，天然良港众多，为航运业的发展奠定了坚实基础。《202
4年福建省政府工作报告》指出：推动开放平台提档升级，积极推进“丝路海运”港航贸一体化发展；推动
海洋经济做大做强，加快建设海洋强省，挺进深蓝，向海图强。
公司所在的平潭岛东临台湾海峡，是中国第五大岛屿，与中国台湾新竹港仅相距68海里，是中国大陆距
离台湾岛最近的地区。平潭港区拥有众多避风条件良好的港湾和深水岸线资源，被定位为福州港的重要组成
部分，系海峡两岸“三通”的综合枢纽和主要口岸。2014年3月，国务院正式批复同意平潭港口岸对外开放
；2015年5月，中国（福建）自由贸易试验区平潭片区正式挂牌，进一步加快与台中、台北、高雄等台湾地
区三大自由贸易港的对接。2023年9月，《中共中央国务院关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两
岸融合发展示范区的意见》提出加快平潭综合实验区开放发展，打造两岸共同市场先行区域，优化海关监管
模式，推动两岸贸易结算便利化。平潭综合实验区的区位优势也为公司提供了广阔的发展前景。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司顺应市场变化趋势，适时扩大控制运力规模，优化全球航线布局，提高运营效率，
通过精细化管理降低运营成本，强化自身盈利能力。报告期内，公司实现营业收入1686686473.83元，同比
增加129.03%；归属于上市公司股东的净利润242253575.77元，同比增加81.21%。
（一）推进运力规模扩张
运力规模是航运企业的核心竞争力之一，为抓住市场机遇实现快速发展，公司持续提升运力规模。2024
年上半年，公司新购超灵便型干散货船10艘，同时为积极优化船队结构，打造经济性高、竞争力强的干散货
运输船队，公司出售了1艘干散货船舶。截至2024年6月末，公司新购船舶已交接8艘，待全部船舶交接完成
，公司长租干散货船舶（使用运力期限在一年及一年以上）21艘，自营干散货船舶41艘（其中自有船舶39艘
、光租船舶2艘），油船3艘，合计散货船控制运力339万载重吨，运力规模在国内从事干散货运输的企业中
排名前列。
（二）着力提升服务效能
境内沿海运输方面，公司积极拓展新货种、开辟新航线，2024年上半年公司程租业务货运量为1809.32
万吨，同比增长50.89%。未来，公司将继续通过稳健、可持续的经营模式，持续巩固和发展优质客户，努力
加大在港口、货端的市场影响力和话语权，扩大市场份额。
国际远洋运输方面，公司紧跟国家“一带一路”重大战略布局，树立全球视野，灵活执行摆位航次，实
现在全球范围内的高效调度经营，在充分控制风险的同时精选市场高溢价航线实现业务增益。2024年上半年
公司日均TCE16024美元，高于市场水平，体现出一定的经营韧性和市场竞争力。在充分发挥自有船队规模优
势的基础上，公司根据业务发展需求及市场运力供给情况，积极开展外租船业务，利用行业复苏的机会，整
合管理优势、品牌优势及优质客户资源，通过外租船业务的“轻资产运营模式”进一步拓展了主营业务收入
，逐步打造资源管理型航运平台。
（三）回购股份提升信心
为积极响应国家政府和监管部门的政策导向，稳定资本市场及投资者的预期，增强市场信心，维护公司
和投资者的利益；同时，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，为进一步完善公司的长效
激励机制，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，推动各方共同促进公司健康可持
续发展，公司在2024年上半年使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，并将回购股份用于股权激励
计划。
（四）推出股权激励计划
为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性，有效地
将股东利益、公司利益和骨干团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，在充分保障股东
利益的前提下，按照收益与贡献对等的原则，公司制定了2024年股票期权与限制性股票激励计划。
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