经营分析☆ ◇603169 兰石重装 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
传统能源化工装备（炼油化工、煤化工、化工新材料等领域）、新能源装备（核能、氢能、储能，绿电转
化等领域）、工业母机（快速锻造液压机组、径向锻造机等）、节能降碳装备（板式换热器、微通道换热
器、CCUS设备等）、金属新材料（高温合金、耐蚀合金、钛合金、特殊不锈钢等）的研发设计制造，工程
服务业务（检测、检维修、能源工程设计及工程总承包）。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械制造(行业) 39.70亿 61.21 4.57亿 93.05 11.52
工程总包(行业) 13.30亿 20.51 3448.66万 7.02 2.59
金属新材料(行业) 10.73亿 16.55 -5621.50万 -11.44 -5.24
技术服务(行业) 7464.03万 1.15 2795.71万 5.69 37.46
其他业务(行业) 3770.86万 0.58 2791.28万 5.68 74.02
─────────────────────────────────────────────────
传统能源装备(产品) 26.44亿 40.77 2.39亿 48.57 9.03
工程总包(产品) 13.30亿 20.51 3448.66万 7.02 2.59
金属新材料(产品) 10.73亿 16.55 -5621.50万 -11.44 -5.24
节能降碳装备(产品) 5.35亿 8.25 6959.24万 14.16 13.01
工业智能装备(产品) 4.19亿 6.46 5739.48万 11.68 13.70
新能源装备(产品) 3.72亿 5.73 9167.17万 18.65 24.65
技术服务(产品) 7464.03万 1.15 2795.71万 5.69 37.46
其他业务(产品) 3770.86万 0.58 2791.28万 5.68 74.02
─────────────────────────────────────────────────
国内收入(地区) 62.33亿 96.10 4.16亿 84.57 6.67
国外收入(地区) 2.15亿 3.32 4793.08万 9.75 22.29
其他业务(地区) 3770.86万 0.58 2791.28万 5.68 74.02
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 64.48亿 99.42 4.64亿 94.32 7.19
其他业务(销售模式) 3770.86万 0.58 2791.28万 5.68 74.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传统能源装备(产品) 14.44亿 50.95 1.81亿 51.28 12.56
金属新材料(产品) 4.72亿 16.64 5734.64万 16.22 12.16
工程总包(产品) 3.42亿 12.08 1112.32万 3.15 3.25
节能环保装备(产品) 2.43亿 8.58 3220.03万 9.11 13.24
工业智能装备(产品) 1.84亿 6.48 3345.59万 9.46 18.21
新能源装备(产品) 1.17亿 4.13 2121.11万 6.00 18.14
技术服务(产品) 1982.88万 0.70 1206.12万 3.41 60.83
其他业务(产品) 1057.05万 0.37 482.30万 1.36 45.63
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 26.94亿 95.05 3.07亿 86.74 11.38
境外(地区) 1.28亿 4.51 4205.75万 11.90 32.89
其他业务(地区) 1057.05万 0.37 482.30万 1.36 45.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械制造(行业) 42.20亿 72.87 6.52亿 75.78 15.46
金属新材料(行业) 8.28亿 14.29 9733.07万 11.31 11.76
工程总包(行业) 5.77亿 9.96 3660.45万 4.25 6.35
技术服务(行业) 1.17亿 2.02 5227.80万 6.07 44.62
其他业务(行业) 4968.01万 0.86 2223.51万 2.58 44.76
─────────────────────────────────────────────────
传统能源装备(产品) 28.56亿 49.32 4.53亿 52.68 15.88
金属新材料(产品) 8.28亿 14.29 9733.07万 11.31 11.76
新能源装备(产品) 6.42亿 11.09 8368.74万 9.72 13.03
工程总包(产品) 5.77亿 9.96 3660.45万 4.25 6.35
节能环保装备(产品) 4.17亿 7.20 6074.81万 7.06 14.57
工业智能装备(产品) 3.05亿 5.26 5433.92万 6.31 17.84
技术服务(产品) 1.17亿 2.02 5227.80万 6.07 44.62
其他业务(产品) 4968.01万 0.86 2223.51万 2.58 44.76
─────────────────────────────────────────────────
国内收入(地区) 53.95亿 93.17 7.86亿 91.29 14.56
国外收入(地区) 3.46亿 5.97 5272.80万 6.13 15.25
其他业务(地区) 4968.01万 0.86 2223.51万 2.58 44.76
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 57.41亿 99.14 8.38亿 97.42 14.60
其他业务(销售模式) 4968.01万 0.86 2223.51万 2.58 44.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传统能源装备(产品) 13.17亿 52.85 1.64亿 50.09 12.43
金属新材料(产品) 3.61亿 14.50 4812.76万 14.72 13.31
新能源装备(产品) 2.88亿 11.57 4228.41万 12.94 14.67
节能环保装备(产品) 1.86亿 7.45 2449.62万 7.49 13.19
工业智能装备(产品) 1.70亿 6.82 2234.76万 6.84 13.16
工程总包(产品) 1.08亿 4.33 727.13万 2.22 6.73
技术服务(产品) 4345.30万 1.74 571.98万 1.75 13.16
其他业务(产品) 1835.66万 0.74 1288.59万 3.94 70.20
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 24.12亿 96.79 3.02亿 92.29 12.50
境外(地区) 6171.58万 2.48 1232.40万 3.77 19.97
其他业务(地区) 1835.66万 0.74 1288.59万 3.94 70.20
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售27.82亿元，占营业收入的42.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 278215.90│ 42.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购15.30亿元，占总采购额的31.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 152999.67│ 31.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
(一)主营业务情况
1.主要业务
公司业务涵盖传统能源化工装备（炼油化工、煤化工、化工新材料等领域）、新能源装备（核能、氢能
、储能，绿电转化等领域）、工业母机（快速锻造液压机组、径向锻造机等）、节能降碳装备（板式换热器
、微通道换热器、CCUS设备等）、金属新材料（高温合金、耐蚀合金、钛合金、特殊不锈钢等）的研发设计
制造，工程服务业务（检测、检维修、能源工程设计及工程总承包）。
2.主要产品及其用途
（1）传统能源化工装备
公司的主要产品是各类高端压力容器，主要用于炼油化工、煤化工、化工新材料等领域。炼油化工领域
主要产品有重整反应器、加氢反应器（板焊式、锻焊式）、高压列管反应器、螺纹锁紧环式换热器、隔膜式
换热器、高压分离类容器（热高压分离器、冷高压分离器）、、大型塔器等；煤化工领域主要产品有气化炉
、变换炉、高压换热器（油煤浆换热器、中间换热器等）、费托反应器、废热锅炉、大型塔器等；化工新材
料领域主要产品有各种反应器、汽化器、反应釜、换热器、特材容器等。
（2）新能源装备
核能装备：核能产品覆盖从上游核燃料领域装备，中游核电站装备，到下游核乏燃料循环、核环保装备
的核能装备全产业链，产品应用领域涉及各类第三代、第四代核电堆型。核能产业上游主要产品有高温气冷
堆核燃料装置系统设备、新燃料运输相关设备、核化工领域贮槽、箱室等非标设备；核能产业中游主要产品
有核电站压力容器、储罐（民用核安全2、3级）、板式换热器（民用核安全3级）等；核能产业下游主要产
品有核燃料循环后处理厂专用核安全设备（民用核安全2、3级）及装置，包括萃取设备、后处理首端专用设
备、产品贮运容器、贮槽、箱室、热交换器等设备。
氢能装备：主要为制氢、储氢和加氢站装备。主要涵盖碱性电解水制氢装备、质子交换膜电解（PEM）
制氢装置、系列气态储氢容器、微通道换热器（PCHE）等产品。
储能装备：主要为高温熔盐储能、压缩空气储能、压缩二氧化碳储能等领域核心装置及关键设备。
（3）金属新材料
公司产品覆盖高温耐蚀合金、钛合金、铜合金、特殊不锈钢和特种结构钢材料族群，广泛应用于核能、
石油化工、航空航天、海工船舶、高端装备制造等领域。
（4）工业母机
公司具备自动化锻造生产线、重载转序机器人、特种打磨机器人、智能锻造操作机等系列化装备，主要
产品有快速锻造液压机组、径向锻造机、板片液压成型机、液压数控卷板机、热模锻成形压机等，广泛应用
于5G+系列化设备、等产品，广泛应用于汽车、船舶、航空航天、石油化工、新材料等重要领域。
（5）节能降碳装备
公司具备二氧化碳捕集、利用与封存中核心装置（CCUS）研发制造能力。主要产品有吸收塔、再生塔、
分离器、各类换热器等（宽通道焊接式板式换热器、空气预热器、焊接式板式换热器、微通道换热器（PCHE
）、可拆式板式换热器）。产品广泛应用于供热、能源化工、核电、超临界发电、冶炼等行业。
（6）工程服务业务
公司具有化工石化行业（化工工程、石油及化工产品储运、炼油工程）专业甲级资质以及石油化工工程
施工总承包二级资质，以技术服务为支撑，逐步构建工程总承包一体化业务体系。服务业务涵盖工程设计、
技术咨询、装置设备检维修、原材料检验检测等。公司着力打造“核心工艺包+工程设计+设备制造+技术服
务+工程施工”全流程服务模式，从单一设备制造向整体解决方案服务商转型。
(二)经营模式
公司坚持以市场为导向，以客户为中心，以核心产品和优质服务为抓手，通过多种方式获取市场信息，
主要以竞标方式获得产品制造、技术服务和工程总承包合同订单。根据客户订单需求，公司逐步完成研发设
计、工艺技术转化、原材料采购、产品制造等环节，最终发运现场安装并交付用户；工程总承包业务通过招
标方式开展设计、采购、工程施工等工作，并对工程项目建设进行全过程管控。同时，公司利用技术优势积
极为客户提供持续优质的技术服务，逐步搭建了能源行业“整体解决方案服务+”的商业模式，具备综合竞
争优势。
1.销售模式
公司紧盯国际、国家、能源行业等的相关信息，通过与国内、外工艺包方、工程公司、大型能源企业等
建立良好的沟通机制，依托公司的核心技术、良好业绩，打造兰石品牌。通过向业主提供设计、制造、施工
方案，以投标报价的方式获取装置、设备订单。在此基础上，为业主方提供装置、设备的定期检维修的方案
制定、技术咨询及施工等服务。
2.定价模式
基于公司所属的行业特性、产品结构及市场竞争环境，定价模式以成本导向定价法为主，结合一定的竞
争导向定价法。
3.研发设计模式
公司与客户签订的合同中包括技术协议，规定了具体的设计模式，主要为：一是根据客户提供的工况条
件和工艺参数的自主研发设计；二是由客户提供的外来设计图纸的原图审查设计。
4.采购模式
公司采购中心负责物资的集中采购、供应与调配，采购范围包括产品用板材、管材、锻件、焊材等原材
料、外购配套件及工程总包项目用材料和设备。针对产品单件小批量、订单式生产且原材料针对性强的特点
，公司对所需材料及设备实行集中采购。同时，公司搭建了动态统一的合格供应商管理体系，通过阳光采购
平台及SRM供应商平台统一进行供应商资格准入审查与数字化管理，并对大宗原材料及主要辅助材料实行年
度采购计划管理，从而确保原材料采购质量，并发挥规模效应带来的议价能力。
5.生产模式
公司专注于定制化非标准设备的生产，面对客户对产品材料、参数及性能的多样化需求，采用了“以销
定产”的生产模式。公司严格遵循客户订购合约，全程数字化管控生产制造流程，积极推动智能产品装备的
研发以及数字化车间、智能产线、智能工厂的建设与应用，打造离散型制造行业的数字化、智能化管控新典
范，并逐步构建“高端化、绿色化、智能化”的能源装备制造体系。公司产品生产周期从订单接收之日起，
一般将时间控制在3至12个月之间，安装调试、功能验证至整体装置试车成功的平均验收周期为3至6个月，
整个订单的执行周期平均在6至18个月，这充分彰显了智能制造在缩短生产周期、提升响应速度与交付效率
方面的卓越优势。
(三)产品市场地位及竞争优势
公司是国内能源化工装备领域的主要企业之一，也是工业母机（锻压装备）、节能降碳装备、金属新材
料等细分领域的核心企业之一。作为国内为数不多同时具备能源化工行业专业甲级设计、工程总包资质、产
品设计、原材料开发及核心装备制造能力的企业，“兰石”品牌在市场中拥有良好的口碑和品牌形象，核心
技术与产品也具备重要的市场影响力。
1.传统能源化工装备领域
公司是中国建厂最早的炼油化工、煤化工高端压力容器制造企业，填补了国内能源装备领域百余项技术
和产品空白，是传统能源化工装备制造领域领军企业之一。公司是国内炼油化工行业加氢反应器、螺纹锁紧
环式换热器、四合一连续重整反应器等核心设备的主要制造商，具有较高的市场占有率，代表着国内重型压
力容器的先进制造水平。
2.新能源装备领域
在核能领域，公司打造涵盖上游核化工设备，核燃料生产、贮运设备，中游核电站相关设备及下游乏燃
料循环后处理、核环保等核能装备全产业链布局，已形成了创新中心与兰州、青岛、嘉峪关的核能装备制造
基地协同联动的“一中心三基地”运营模式。公司拥有覆盖产业链上下游的资质证书，并培育了一支近200
余名核级焊工及核级无损检测持证人员的专业队伍，具备重大工程和重大项目的承接能力。在氢能领域，公
司全方位布局“制、储、输、用（加）”产业链，现已成功研制出质子交换膜电解（PEM）制氢装置、碱性
电解水制氢装置、全系列储氢容器、微通道换热器（PCHE）等产品，是国内少数研制98Mpa高压气态系列储
氢容器的企业，相关制氢储氢装备已经在绿氢一体化项目中实现推广应用。在储能领域，公司在光热熔盐储
能、压缩空气储能、压缩二氧化碳储能等领域已具备系统集成设计及关键设备制造能力，并实现市场化推广
。
3.金属新材料领域
公司是国内金属材料产业链深加工领域的重要企业，拥有完整的冶炼、锻造、热处理等加工能力，产品
被广泛应用于核能、石油化工、航空航天、海工船舶、高端装备制造等领域。公司具有“甘肃省高端铸锻件
工程技术研究中心”及“甘肃省有色金属成型工程研究中心”，与中科院金属研究所、钢铁研究总院、金川
集团、酒钢集团、西安交通大学、兰州大学、东北大学等科研院所、行业龙头企业及高校建立长期伙伴合作
关系。报告期内，公司主持参与制修订国标行标10余项，并先后取得核心技术专利19项。
4.工业母机领域
重工公司是国家级专精特新“小巨人”企业，是国内最早从事锻压装备研发制造的企业，在国产快锻压
机市场占有优势份额。“快速锻造液压机组、径向锻造机、板片液压成型机”等机、电、液一体化工业大型
设备具有国际先进水平；公司自主研制了国内首台125MN快锻液压机组并配套系列径向锻造机组，可为高端
能源装备、航空航天等战略产业提供关键材料支撑，使公司锻压装备能力达到国际先进水平；公司成功研发
制造国内“卡脖子”产品——径向锻造机，打破国外垄断并实现产品向发达国家出口。
5.节能降碳装备领域
换热公司是国家级专精特新“小巨人”企业，专业从事板式热交换器研发制造，1965年自行设计制造了
中国第一台板式换热器，先后研发成功了100多种系列的热交换器产品。公司产品主要应用于暖通空调、核
能、石油化工、超临界发电等众多领域，产品出口欧洲、亚洲等地。
在二氧化碳捕集领域，公司具备二氧化碳捕集领域的研发设计能力和核心装置、设备的制造能力，承接
了华能CCUS项目首台（套）重大技术装备示范项目的碳捕集工程塔器及附属设备设计、制造及施工。
6.工程服务领域
公司依托核心制造能力，构建了从研发设计、装备制造、检验检测及检维修的工程服务体系。公司具备
石化工程、煤化工工程、新能源集成装备的设计服务能力；具有化工石化行业（化工工程、石油及化工产品
储运、炼油工程）专业甲级资质以及石油化工工程施工总承包二级资质，以技术服务为支撑，逐步构建工程
总承包一体化业务体系；具备装置、设备的检维修能力；具备覆盖金属及非金属材料的物理性能测试与化学
成分分析全品类，拥有西北规模最大的第三方金属材料检验检测机构。系甘肃省内唯一一家为载人航天工程
（神州系列）和探月工程（嫦娥工程）提供金属材料复检服务的单位，为全国首批五个中广核认可的第三方
检测机构之一，以自主工艺包为核心驱动力，逐步向服务型制造转型。
二、报告期内公司所处行业情况
1.传统能源化工装备行业
炼油化工装备：在《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》“严控新增炼油产能”的政策导
向下，国内炼油化工装备市场增量空间明显收窄，同质化竞争加剧导致行业整体毛利率承压下行。在此背景
下，装备制造实现存量升级与向外拓展并重：一方面，聚焦运行超20年的老旧装置改造，加快推进绿色化、
智能化、安全化改造，技术落后、规模不足的中小企业加速出清或被并购，行业集中度提升；另一方面，积
极响应“一带一路”政策，加快海外市场布局，谋求国内国际双循环。煤化工装备：受我国富煤贫油少气的
能源结构特点影响，近年来西北地区规划了超万亿级煤化工项目储备，但受审批趋严、建设周期长、投资回
报偏弱等因素制约，新项目实际落地与投建速度低于预期，装备订单释放不及规划。行业竞争格局严峻，各
厂家订单不足、盈利承压。同时，双碳政策倒逼行业向绿色化、智能化、高端化升级，绿氢耦合、CCUS、数
字化控制成热点，倒逼设备制造企业向“制造+服务+运维”转型。
2.新能源装备行业
我国新能源装备市场在“双碳”战略纵深推进与新型能源体系建设背景下呈现显著分化态势。核能装备
受政策强驱动迎来高速增长期，国家能源局等部门发布的《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》明确
提出“加快突破压水堆机组关键装备，开展小型堆、四代堆等先进核电技术新装备、新工艺、新材料研发与
验证”。随着“华龙一号”等三代核电国产化技术日趋成熟及机组批量批复，第四代核电技术的逐步推进。
产业链从订单到产值均实现较大提升，核能装备已进入规模化、系列化发展新阶段。氢能装备正从示范应用
向多元场景扩容过渡，政策明确“加快突破高可靠、长寿命、高效率电解水制氢装备，开发规模化离网制氢
技术”，并推动构建高压气态、低温液态、固态储氢协同的多元装备体系，行业日趋成熟，成本有所下降。
储能装备受政策引领与市场驱动，长时储能技术路线加速产业化进程，多元技术竞相发展，行业已由商业化
初期步入规模化发展阶段。
3.金属新材料行业
金属新材料行业呈现高端突破加速、中低端过剩加剧、国产化纵深推进的趋势，中低端产品已实现自给
，高端特种合金、耐蚀材料仍高度依赖进口，头部企业研发投入持续加大，关键材料自主可控成为主线。下
游能源装备升级、新能源产业扩张等需求，共同拉动高端材料需求快速增长，成为行业核心驱动力。竞争格
局明显分化，具备技术与认证优势的头部企业份额持续提升，中小企业集中于中低端领域陷入同质化价格竞
争。对装备制造企业而言，机遇在于关键材料进口替代红利、下游高增长赛道需求拉动、高端产品带来盈利
改善；挑战则集中在研发投入大、客户认证周期长、原材料价格波动风险高，以及中低端产能过剩导致盈利
承压，行业正走向以技术创新和高端突破为主的结构性优化阶段。
4.工业母机行业
高端大型模锻压机、径向锻造机组、智能锻造产线等关键装备的自主化取得突破，部分“卡脖子”装备
实现国产替代；而通用型锻压设备领域同质化竞争激烈，价格战持续，企业盈利能力普遍承压。下游需求结
构性变化成为行业核心驱动力——航空航天、核电装备、新能源车轻量化、舰船制造等高端领域对精密、大
型、难变形材料的锻压装备需求快速增长，而传统基础件领域需求增长乏力。竞争格局方面，具备核心技术
突破能力、拥有行业认证及标杆客户背书、可提供智能化整体解决方案的头部企业市场集中度持续提升。对
业内企业而言，机遇与挑战共存。总体看，行业正由规模扩张向质效提升转型，进入以技术创新、高端突破
、智能绿色为导向的结构性优化新阶段。
5.节能降碳装备行业
节能降碳装备行业在政策与“双碳”战略驱动下，呈现政策强驱动、需求持续释放、由设备销售向综合
节能降碳解决方案加速转型的趋势，高效节能、三废处理、CCUS等装备需求稳步增长。下游高耗能行业节能
改造全面铺开、循环经济推进及CCUS项目规模化落地，成为行业增长核心动力。竞争格局逐步分化，具备系
统集成与方案服务能力的企业优势凸显，低端设备厂商陷入同质化竞争。对装备制造企业而言机遇在于工业
降碳刚性需求、CCUS增长红利、政策支持技术升级及海外绿色市场空间扩大等方面；挑战则包括中低端同质
化严重、核心技术仍有差距、一体化转型能力要求高、下游项目落地节奏不稳及回款周期长带来现金流压力
，行业正迈向技术高端化、服务一体化、竞争集约化的新阶段。
6.工程服务领域
工程服务领域加速模式创新，呈现全链条化、综合化与专业化双向升级、EPC+运营融资深度融合的发展
趋势，头部企业由设备供应转向全生命周期服务，竞争核心转向技术、资源与服务的综合实力。下游能源化
工、园区建设等项目一体化需求持续提升，叠加服务型制造政策支持与“一带一路”海外市场拓展，成为行
业主要驱动力。竞争格局向头部集中，具备一体化交付与全球运营能力的企业优势持续扩大，跨界竞争者增
多进一步挤压行业利润。对装备制造企业而言，机遇在于政策红利、一体化服务需求增长、化工园区规模化
业务及海外市场空间；挑战则体现在跨界竞争加剧、大型项目风险管控难度提升、海外地缘政治波动、数字
化转型投入大以及高端复合型人才紧缺，行业正朝着集约化、全球化、数字化方向深度调整。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，公司董事会深入研究政策和市场形势，积极把握战略机遇，同时全力以赴应对风险挑战与困
难。在此过程中，公司不断坚定发展信心、夯实基础、谋求发展、攻坚克难，全力推动公司高质量发展。公
司经营班子高效执行董事会各项决策部署，团结带领全体员工扛牢责任、积极作为，在市场开拓、经营发展
和科技创新等方面开展了大量工作，取得了积极进展。2025年度，公司实现营业收入64.86亿元，较上年同
期增长12.00%，然而市场竞争加剧等因素影响，公司全年归属于上市公司股东的净利润-5.96亿元。
（一）强化战略引领，实现五年规划承续启新
报告期内，公司强化战略统领，统筹推进“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划，推动战略布局落
地见效、迭代升级。2025年，顺利实现“十四五”规划收官，五年间工业总产值年均增幅达25%，新增订货
与营业收入稳步增长，传统优势产业持续巩固，“核氢储”、金属新材料等新兴产业完成系统性布局，实现
从“攻坚”“突破”向部分领域“引领”的跨越。报告期，公司同步启动“十五五”规划编制，突出科技创
新与产业创新相融合，高质量梳理“十五五”期间重大项目，进一步明确了未来发展方向与核心路径，为新
一轮发展筑牢根基。
（二）加力科研攻坚，硬核支撑高质量发展
报告期内，公司坚持创新驱动发展战略，加大研发资源倾斜，推动创新效能全面释放。2025年研发投入
2.97亿元，同比增长1.86%。完善“投入—转化—升级”全链条创新机制，全年完成重大科研攻关及成果转
化44项，转化金额近14亿元。“黄山熠能聚氟乙烯成套系统国产化开发”等一批核心技术及装备项目落地实
施。推动创新平台升级，获批国家级博士后科研工作站，争取省级科技专项资金3500万元支持。换热公司成
为继重工公司之后的第二家国家级专精特新“小巨人”企业。青岛公司、新疆公司、超合金公司、检测公司
等多家子公司获评省级企业技术中心；全年5项科研成果获省级科技奖项，为高质量发展提供技术支撑。
（三）持续深耕市场，多元布局增强发展动能
报告期内，公司精准研判行业趋势，优化营销体系，打造多元化市场增长极，深化技术型营销，推动研
发与市场闭环联动，市场开拓创历史同期最好水平。2025年，公司实现新增订货82.56亿元，同比增长1.18%
，其中传统能源市场新增订单37.11亿元，同比下降25.10%；“核氢储”等新能源装备订单达13.89亿元，同
比增长57.96%；高端金属新材料订单16.22亿元，同比增长76.80%；工业母机订单7.02亿元，同比增长16.45
%；节能降碳装备订单6.49亿元，同比增长14.28%；技术服务领域订单1.83亿元，同比下降23.03%；国际市
场多点开花，斩获中东、巴基斯坦等多个海外订单，国际订单达3.82亿元，品牌影响力持续提升。
（四）深化改革赋能，管理升级激活内生动力
报告期内，公司以改革深化提升行动为抓手，系统部署改革任务，推动改革落地见效。清单化落实72项
改革任务，完成率100%，扎实推进“科改示范行动”，完成多项制度“立改废”，健全ESG治理体系，获评
多项行业荣誉。公司严格遵循公司治理准则，持续提升规范运作水平，严格规范“三会”运作及信息披露流
程，加强与投资者的沟通交流。深化“三项制度”改革，精准引进“核氢储”领域优秀人才15人，调整岗位
人员123人，发放奖励及津贴超400万元，激发人才活力；激励机制方面，公司强化首单套、跑市场专项奖励
。资产结构优化方面，推进低效股权清退。
（五）优化产业布局，发展动能进一步增强
报告期内，公司立足主责主业，优化产业布局，实施了一系列股权合作与资源整合举措，包括联手世界
五百强金川集团参股设立兰州金川镍合金公司，以股权合作模式拓展金属新材料业务；完成对青岛装备公司
的股权收购，进一步提升青岛基地核能装备产能；推动重工公司引入战略投资者，加大工业母机板块布局力
度。在此基础上，立足产业升级趋势，统筹推进159项固定资产投资，计划总投资5.7亿元，数字化转型等重
点项目获超长期国债4727万元。兰州核能装备清洁厂房投用，青岛核能装备基地二期建设，125MN智能超合
金生产线试运行，等重点项目有序推进，一批技改工程落地，持续提升生产效率与绿色制造水平，增强产业
发展后劲。
（六）大力扩能挖潜，精益运营提升经营质效
报告期内，公司聚焦经营提质增效，坚持精益管理与风险防控并重，全力推动经营质效提升，开展“五
维降本”专项行动，通过技改与管理优化节约创效超3000万元。深化供应链改革，落实集中采购，与6家核
心供应商签订战略合作协议，关键材料按期到场率同比提升6个百分点。推进项目制管理，优化生产流程，
平均按期交货率持续提升；实施“质量提升”三年行动，产品质量得以进一步提升，首席质量官管理模式入
选省级典型。深化“6S”现场管理，投入3825.84万元用于安全环保；强化全面风险管控，实现风险管控全
覆盖，全力保障公司稳健运营。
（七）坚持党建引领，筑牢高质量发展根基
报告期内，坚持和加强党的全面领导，严格落实党委前置研究讨论重大经营管理事项的要求，推动党的
领导融入公司治理各环节。持续深化“1+N+T”党建品牌体系建设，推动党建与生产经营管理深度融合；完
成公司党委及17个基层党组织换届工作，持续加强混合所有制企业党建工作，常态化开展廉洁警示教育。坚
持党建带群建，充分发挥工会、共青团桥梁纽带作用，加强职工关怀与文化建设，开展职工技术比武、帮扶
慰问、法律咨询等活动，不断提升职工获得感、幸福感与归属感，凝聚起推动公司高质量发展的强大合力。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)领先的制造能力和产能布局优势
公司紧抓国家“一带一路”建设机遇，先后完成兰州、青岛、新疆、嘉峪关、广东五大制造基地及超大
型容器移动工厂的产能布局。依托“五大基地+移动工厂”的协同布局，公司具备年产13万吨的制造能力，
并拥有最大起吊能力达1200吨的极限制造能力，可在用户现场直接制造直径30米以上的容器产品，满足能源
化工装备企业对超大直径关键核心设备的制造需求。公司积极推进重型承压装备智能制造项目，并建成了核
能装备焊接数字化平台，系统推广自动化、数字化、协同化、智能化先进制造系统及智能装备、大型成套技
术装备，显著提升了核心制造环节的数字化与智能化水平。公司自行研制了全液压大四辊卷板机，最大卷板
宽度达3米、最大卷板厚度达280毫米；配备容积为8米×9米×30米、最大载重1200吨的天然气加热炉炉膛。
同时，公司拥有百吨级封头堆焊用大型变位机及ESAB焊接机、8轴联动的90°弯管内壁堆焊机，以及机器人
六轴联动控制的曲面板测量划线坡口数控切割机，可实现曲面板的精密划线和切割。此外，公司配备9MeV直
线加速器，可满足厚度不超过350毫米的压力容器产品的无损检测需求。
(二)新能源产业布局优势
公司紧抓“双碳”战略与能源结构调整的历史性机遇，在巩固传统能源装备优势产业的基础上，深入推
进国企改革中的产业布局优化，持续向核能、氢能、储能等新能源装备领域深度切入，加快构建以“核氢储
”为代表的新能源装备产业体系，推动产业向绿色化、高端化、智能化方向转型升级。
在核能装备领域，公司产品覆盖上游核化工和核燃料领域设备、中游核电站设备和下游核燃料循环后处
理设备，取得了中核集团、中广核集团等业主单位的供应商资格，公司正进一步完善核能装备产业链和产品
线，聚焦核能领域重大项目合作、核化工装置检维修、核化工装置运行、新装备研制、新技术研究和新材料
研发。
在氢能装备领域，已研制完成碱性电解水制氢装置、质子交换膜（PEM）电解制氢装置、系列气态储氢
容器、加氢站装置等核心设备，公司氢能领域相关产品涵盖氢能“制、储、输、用（加）”关键环节。
在储能装备领域，公司在光热熔盐储能、压缩空气储能、压缩二氧化碳储能等领域已实现系统集成设计
及关键设备市场化推广，承接了国家能源敦煌100MW光热熔盐储能项目、中电建肥城2×300MW（一期）盐穴
压缩空气储能等项目。
(三)科技创新优势
公司始终把科技创新摆在企业发展的首位，持续加大研发投入。依托创新联合体、博士后科研工作站等
平台，公司组建了覆盖产品研发、工程设计、项目管理等全环节的专业科研团队，现有专业工程技术人员16
00余人（含正高级工程师31人、高级工程师289人）。公司推行柔性研发与产学研协同机制，坚持以市场需
求为核心，构建从市场分析、技术研发到市场化推广的完整创新闭环，并建立科技人才专项激励制度，持续
激活创新动能。报告期内，公司牵头或主导的“规模油煤浆换热系统研究与应用”“Q690材料的储氢容器”
等项目获批国家科技重大专项，19个项目入选省级以上科技计划，累计斩获省市级、行业类科技奖项17项，
其中获甘肃省科技进步奖一等奖1项、企业技术创新示范奖1项；同时参与制修订国家标准9项，新增授权发
明专利12件、实用新型专利33件，多年累计有效专利达454件。
(四)专业资质及技术优势
在资质方面，公司在中国同行业中率先通过了ISO9001质量管理体系认证，并首家取得Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类压
力容器设计及制造许可证、ASME“U”和“U2”制造证书。同时，公司持有化工工程、石油及化工产品储运
、炼油工程三个专业的甲级设计资质，石油化工工程施工总承包二级资质，以及大型高压容器（A1）、球罐
（A3）、超高压容器（A6）制造许可证、压力容器设计许可证、压力管道元件制造许可证、承压类特种设备
工业管道（GC2）安装许可、工业管道（GC1、GC2）设计资质等多个专业证书。在核能领域，公司拥有多项
核级资质：中核嘉华具备一类放射性物品运输容器制造许可证及民用核安全设备制造许可证（核燃料循环设
施后处理厂）；换热公司拥有民用核安全设备设计及制造许可证（核3级热交换器）；青岛公司持有民用核
安全设备制造许可证（核2、3级压力容器、储罐，核3级热交换器）。
经过多年积累，公司构建了从需求深度解读、产品精细化设计，到制造、现场组装及调试的全链条专业
能力，形成了系统化的专有技术优势，具体的核心工艺诀窍涵盖厚壁筒节成型、螺纹锁紧环式换热器宽齿距
大螺纹的整体加工及检修、大直径厚壁反应器现场组装等，充分彰显了公司在高端装备领域深厚的技术积淀
与核心竞争力。
(五)产业链一体化优势
公司紧扣战略定位，立足传统优势产业，发挥产业链一体化优势，不断迈向高质量发展。在上游设计与
原材料供应端，公司通过产业链并购，拥有了一家石化行业专业甲级设计院和具备高端特钢、高温合金等金
属新材料生产能力的制造商；在中游设备制造端，公司立足石化能源装备主业，依靠“五大基地+移动工厂
”的优势产能布局，积极拓展核能、氢能、储能等新能源装备及工业母机市场；在下游市场客户端，公司累
计服务近万家客户，遍布31个省、自治区、直辖市，与各细分行业客户建立了良好的合作伙伴关系；公司已
累计供应4万多台设备，并实现向20多个国家、地区出口销售。公司是国内唯一一家同时拥有专业甲级设计
能力、全领域装备制造能力、原材料自研保障能力、工程总承包及服务能力的产业链全流程覆盖企业，具备
全方位的核心竞争优势。
(六)品牌优势
公司深耕能源化工高端核心装备制造行业70余载，在重大技术装备领域连续实现多项国产化、大型化设
备“零”的突破，以优质产品与服务为国内炼化装备配套及技术升级作出突出贡献，被誉为“中国石化机械
的摇篮和脊梁”，也使得“兰石”产品在市场享有良好口碑，部分重要产品和技术具备市场影响力。公司近
年来重点参加了链博会、德国汉诺威展、阿布扎比展会等国内外顶级行业盛会20余场，并受邀在多个行业展
会作主旨发言，多维度立体展现公司技术积淀的同时，也为兰石品牌注入了新的时代内涵。
五、报告期内主要经营情况
2025年度，公司实现营业收入64.86亿元，较上年同期增长12%，归属于上市公司股东的净利润为-5.96
亿元，经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，同比下降66.04%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.向新突破：技术创新重塑行业竞争格局
当前，能源装备行业正经历从传统石化能源向新型能源体系的结构性跃迁。核能、氢能及氢基衍生能源
、储能、CCUS等领域的技术创新已成为行业竞争的主战场，头部企业纷纷围绕上述方向构建一体化解决方案
能力。但传统炼油化工、煤化工装备领域并非简单退出，而是通过高效化、绿色化、智能化、服务化赋能实
现价值重塑。同时，高端化、智能化、绿色化以及国产化替代等方向正在催生新的增长极。行业竞争格局呈
现明显分化：具备前瞻布局和系统集成能力的企业加速抢占新兴赛道，而固守传统产品思维的企业则面临市
场份额被逐步侵蚀的压力。值得关注的是，研发与应用的协同闭环正成为关键竞争要素——能够将客户痛点
精准转化为技术突破并快速产业化的企业，将在新一轮行业洗牌中确立领先优势。
2.向绿转型：碳约束驱动装备绿色化升级
随着碳排放总量和强度双控制度的深入推进，碳交易市场已覆盖煤炭、钢铁、水泥、电解铝等行业，化
工等行业预计将逐步纳入其中。这一政策变化将使得高效节能装备从客户的“可选项”变为“必选项”。行
业层面，高效节能换热装备、二氧化碳捕集利用、氢能及氨醇等绿色低碳领域的需求呈现加速释放态势。竞
争格局方面，单纯提供节能设备的模式正在被“节能诊断—装备升级—碳管理服务”的全链条能力竞争所取
代。头部企业正在拓展能碳精细化管理、预测性维护等增值服务，通过“制造+服务”模式构建差异化竞争
优势。传统高耗能行业（电力、石化、钢铁）的减碳压力传导至装备端，要求供应商不仅具备产品绿色化能
力，更要深度理解客户工艺流程与碳减排路径。
3.向智赋能：数字化转型驱动行业效率变革
智能化是新质生产力的核心驱动力，在能源装备行业体现为从“单点应用”向“系统重构”的演进。行
业领先企业正利用大数据、人工智能技术构建市场洞察与决策支持体系，实现政策动向、客户需求、竞争态
势的实时追踪与智能分析。在客户服务层面，从询价、设计、生产到交付的全流程可视化正成为行业标配，
部分头部企业已探索向客户开放定制装备生产全过程的数字孪生，这正在重新定义行业服务标准。竞争格局
方面，数字化能力已升级为生存必备技能，借助工业互联网平台实现营销、研发、生产、供应链高效协同的
企业，其市场响应速度和运营效率显著优于同行。未来数智化系统的深度应用、运营资源的智能调度、项目
风险的超前预警，正在推动行业从经验驱动向数据驱动转型，构建更精准、更敏捷的运营体系。
4.向上延伸：产业链协同构筑系统集成壁垒
能源装备行业的竞争正从单一设备制造层面向产业链高价值环节延伸。趋势表现为三个方面：一是装备
制造企业加快向细分领域关键工艺技术、成套工艺包工程技术延伸，通过与产业投资者、科研院所、头部工
程设计院深度合作，构建“技术+装备+工程”的系统集成能力；二是研发设计与自动化生产的自主化能力成
为核心竞争力，关键零部件和材料的自主开发正在打破长期以来的供应链瓶颈；三是头部企业通过加入创新
联合体、产业联盟等形式，深度嵌入国家重大技术装备攻关体系。竞争格局方面，单纯依赖图纸加工的传统
制造模式盈利空间持续收窄，而具备工艺包开发能力、掌握核心部件制造技术、深度绑定下游头部客户的企
业，正在构筑起难以复制的系统集成壁垒，行业集中度有望进一步提升。
同时，金属新材料对能源装备制造业具有基础支撑、性能突破与价值链延伸等的带动作用。未来的竞争
中，直接拥有或通过战略合作具备生产金属新材料能力的装备制造业企业，能通过内部协同大幅降低成本，
并基于对材料特性的深度理解，实现装备性能的差异化与快速迭代，从而构筑起单一制造类企业难以逾越的
技术护城河。
(二)公司发展战略
公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会
精神，深入落实习近平总书记对甘肃重要讲话重要指示批示精神，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，进一
步融入新发展格局，致力于发展成为高端能源装备整体解决方案服务商。
2026年公司将坚持“稳中求进，质效双升”工作总基调，强科技、优布局、拓增量、抓改革、精管理、
提效益，持续做强炼油化工、煤化工等传统优势产业，做优以“核氢储”新能源装备、高温合金新材料、工
业智能装备、节能降碳装备为主的战略性新兴产业，加力发展以工程咨询和设计服务、检验检测、数智化、
检维修服务等为主的生产性服务业，推动公司高质量、可持续发展。
(三)经营计划
2026年是“十五五”规划的开局之年。公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻
党的二十大和二十届历次全会精神，准确把握国家经济发展的新形势新任务、深入分析研判能源化工装备市
场的新方向新变化为抓手，坚持“稳中求进，质效双升”工作总基调，不断推动公司高质量发展。重点在以
下五个方面开展工作：
1.切实提升发展新动力
围绕加快转型发展，公司将把重规划、强科技、优布局作为推动高质量发展的战略性任务，切实提升发
展新动力，重点做到“三个注重”。注重“十五五”规划的正式发布，坚持以“双碳”目标为引领，精心谋
划公司“十五五”发展，处理好守正与创新、高质量发展与高水平安全、培育新动能与更新旧动能、做优增
量与盘活存量、总体规划与专项规划的“五个关系”。注重科技创新能力建设，加大研发投入，确保研发强
度不低于3.5%，健全创新全链条机制，推动创新成果落地生根。瞄准“首台（套）联合攻关与市场示范应用
”，缩短创新落地路径，积极争取国家及地方专项资金支持。实施“里程碑考核+动态调整”机制，提升科
研项目执行与转化效率；深化协同创新，联合科研机构及产业链伙伴攻关核心技术，推动创新联合体向“市
场共拓平台”转型，落地一批示范项目。重点攻关新型储能储热、合成气一步法制烯烃等技术，加快核电、
航天装备，液氢储运等产品研发，突破“卡脖子”设备研制，推动研发与市场深度联动，完成“创新-产品-
市场-再创新”闭环。注重产业结构优化，坚持把“核氢储”新能源装备、节能降碳装备、工业智能装备和
高端金属新材料作为战略性新兴产业，通过公司“十五五”规划，加快公司优化结构调整步伐，推动公司发
展资源向代表新质生产力的项目集聚，核能产业深化与三大核电集团及科研院所合作，加快核领域关键装备
研发与市场化，推进核级资质取证；重点布局氢氨醇产业链，加快PEM制氢系统及产线建设，推动一体化解
决方案落地。深耕新型储能领域，突破熔盐储能等核心技术，提升装备产业化与EPC集成能力；攻坚CCUS核
心设备研发，提供定制化碳减排方案。稳固镍基高温合金市场，加快氢冶金材料开发，打造西北高端生产基
地；推进快锻机组、径锻机系列化升级，加快18MN径向锻造液压机组研制，推动产业向高端化、集成化转型
。
2.进一步提升价值创造力
公司将严格落实上级关于经营业绩考核的相关要求，压实目标责任，巩固扩大提质增效成果。强化市场
意识，坚持以市场为导向，聚焦提升公司市场竞争力，健全完善与市场竞争相适应的体制机制；深入研究能
源装备市场、原材料市场、金融市场，加强预判，精准对接，建立差异化竞争优势，提升经营业绩。强化成
本管控，聚焦成本对标领先，把原材料控价作为重中之重；继续狠抓基层企业扭亏减亏，一企一策，深化治
理。强化资金保障，聚焦提升营业收现率，着力增强创现能力；积极发挥上市公司平台作用，坚持国际化发
展战略，高水平参与“一带一路”建设，优化开发策略，努力打造海外高质量产品名片。统筹数字化战略布
局，推进“智改数转网联”行动，深化智能制造与服务升级，实现对内提效、对外增值。推进生产、管理、
营销全链条数字化升级，落地重型压力容器关键零部件智能产线，建设数字化指挥中心，推广成熟数字化成
果，优化流程、降低成本。借助工业大模型构建设备运维平台，提升运维效能；实施炼化厂房环保治理，推
进“绿色工厂”认证，推动数字化与绿色化协同。加快司库管理系统建设，强化成本预算管控，建立预实分
析机制，提升运营管理精细化、智能化水平。
3.不断提升改革驱动力
聚焦增强核心功能、提高核心竞争力，进一步全面深化改革，增强服务国家战略功能，加快形成与新质
生产力相适应的生产关系，打造创新领先、功能突出、治理高效、充满活力的现代企业。在公司治理上下功
夫。持续完善董事会治理结构，优化董事选任与退出机制，健全各专门委员会职能；严格规范董事会议事规
则和决策程序，提升决策的科学性与时效性；强化董事会战略引领、重大经营决策及风险防控核心职能，完
善董事履职评价与激励约束机制；加强董事履职保障，提供充分的信息支撑、专业培训及履职服务，确保董
事会依法独立、高效行权，为上市公司高质量发展提供坚实治理保障。在提高上市公司质量上下功夫。贯彻
落实监管部门关于提高上市公司质量工作的相关部署，努力打造守法合规、健康发展、稳健经营、引领创新
的上市公司。积极与监管机构汇报交流，加强沟通、增强互信。进一步做深做细投资者关系管理工作，持续
提升信息披露质量。强化市值管理，研究切合公司实际的市值管理方案，统筹各方资源落实方案，着力维护
公司在资本市场的良好形象。持续跟踪ESG监管动态，在扎实做好基础工作的同时，挖掘成绩亮点，高质量
编制ESG报告，展现公司可持续发展能力。在改革深化提升上下功夫。对照新一轮国企改革深化提升行动任
务要求，突出重点，持续提升企业管理水平。全面提升覆盖经营发展全要素、贯穿企业管理全流程的价值创
造能力。在加强品牌建设上下功夫。高效整合品牌建设资源，鲜明突出品牌特色，全面增强品牌市场竞争力
。讲好企业发展故事，精心构筑品牌价值，增强品牌辨识度和市场影响力，以一流品牌赋能企业建设。
4.有效提升风险控制力
公司将强化风险防控顶层设计，完善全流程风控体系，重点防范减值风险，助力扭亏为盈。构建“事前
防控、事中监测、事后清零”的全流程管控机制，针对客户端回款不及预期问题，健全营销、财务、法务“
三位一体”清收机制，“一笔一策”精准清收，压降“两金”，减少资产减值损失。严控项目周期，加强在
建项目分级管控，统筹资源、联动各环节，保障项目按期保质交付，提升项目盈利水平。筑牢质量底线，深
化核安全文化建设，强化关键环节管控，降低质量损失；整治安全顽疾，强化重点领域监管，推动隐患治理
标本兼治。优化供应链条，规范招投标流程，健全供应商全生命周期管理体系，降低采购成本，缓解毛利率
下滑压力；强化对子公司的内控监管，健全内控责任体系，堵塞管理漏洞，提升子公司经营管理水平，从源
头防范经营风险，筑牢经营防控屏障。
5.强化党的领导
始终坚持和加强党的全面领导，深入贯彻落实党的各项决策部署，严格执行党委前置研究机制，持续推
动党的领导与公司治理深度融合；纵深推进“1+N+T”党建品牌建设，促进党建与生产经营深度嵌入、一体
推进，做实做细党内竞赛、结对共建等活动，严格落实中央八项规定及其实施细则精神，营造风清气正、担
当作为的政治生态和干事环境。深入实施“人才强企”战略，聚焦“核氢储”领域精准引育高层次、高技能
人才，强化年轻干部培养，优化人才梯队结构，健全完善激励约束与考核评价体系。
(四)可能面对的风险
1.业绩下滑风险
公司所处的能源化工装备行业与宏观经济及下游行业固定资产投资周期高度相关。当前，受宏观经济结
构性调整影响，下游石油化工、煤化工等行业投资节奏存在不确定性，部分项目可能出现延期或规模调整，
导致公司新增订单承压。同时，行业竞争日趋激烈，尤其是在传统炼油、化工装备领域，同质化竞争引发的
价格战频发，进一步压缩了公司产品的盈利空间。尽管公司依托六大核心业务板块的协同优势，积极通过优
化采购策略、推进降本增效等措施控制成本，但若下游行业投资持续低迷、原材料价格高位波动未能有效传
导，或市场竞争格局未能改善，公司经营业绩将面临进一步下降甚至亏损的风险。
应对措施：一是积极开拓新能源、节能降碳等新兴领域，优化客户结构，提升高附加值订单占比以对冲
传统市场竞争压力；二是加快技术创新与产品迭代，聚焦国产化替代、智能化升级及能效提升，通过差异化
竞争增强定价能力；三是做强国际化经营能力，把握国际市场能源产业新机遇，积极开拓俄罗斯、中东、中
亚、非洲市场，拓宽经营领域；四是深化精益生产与供应链协同，加强原材料价格动态监测与成本传导，并
严控应收账款与投资节奏，确保财务稳健。通过上述系统性举措，力求在复杂环境下保持经营韧性，降低业
绩下滑及亏损风险。
2.经营风险
随着公司经营规模持续扩大，业务领域不断向新能源装备、金属新材料、工程总包等方向延伸，公司的
资产规模、业务板块和组织结构日趋复杂，对公司的战略规划、内部控制、运营管理及跨业务协同能力提出
了更高的要求。若公司管理层不能及时适应新形势，持续优化管理机制和治理结构，提升管理效率，将可能
导致公司管理体系无法匹配业务快速发展的需求，对公司的战略推进和经营成效构成不利影响。
应对措施：公司将通过优化组织架构与治理体系、推进管理数字化与流程标准化、强化人才梯队建设、
完善内部控制与风险预警机制，确保管理体系与多业务板块的快速发展相匹配，提升协同效率与战略执行力
，有效降低经营复杂度带来的不利影响。
3.核心竞争力风险
（1）新技术、新产品研发失败的风险随着全球能源结构向低碳化、智能化加速转型，公司所处的能源
化工装备行业技术迭代迅速。为保持竞争力，公司必须持续在核能、氢能、储能高端装备等新能源装备领域
，以及重大技术项目上进行投入。如果公司对未来技术路线的判断出现偏差，或研发进度不及预期，导致新
技术、新产品无法满足市场快速变化的需求，公司将面临产品竞争力下降、市场地位被削弱的风险。
应对措施：公司将科学研判技术路线与市场需求，避免方向性失误；对重大研发项目实行分阶段动态评
估与风险预警，确保进度与资源投入可控；强化产学研协同与成果转化，缩短产业化周期；同时完善人才激
励与容错机制，保障创新活力，降低研发不确定性风险。
（2）研发人员流失风险公司作为高端装备制造企业，产品技术密集，核心技术人才和研发团队是公司
在关键技术攻关、新产品开发及保持行业领先优势的根本保障。随着行业竞争的加剧，市场对高端技术人才
的争夺日趋激烈。若公司不能持续提供有竞争力的激励机制和良好的发展平台，将面临核心研发人员流失的
风险，进而对公司的技术研发能力和持续创新能力产生不利影响。应对措施：持续完善有竞争力的薪酬激励
机制，增强核心团队凝聚力；搭建多元化的职业发展通道与创新平台，为研发人员提供广阔成长空间；营造
鼓励创新、敢于尝试的研发氛围，提升人才归属感；同时加强关键岗位人才梯队建设与储备，降低核心人员
流失对研发能力的冲击。
（3）关键技术被侵权风险公司在长期的科研实践中，依托产学研用协同创新，掌握了多项涉及工艺包
开发、金属新材料应用、高精度部件制造及系统集成优化等领域的核心技术。这些技术是公司核心竞争力的
重要体现。由于技术信息的公开性和人才的流动，公司存在关键技术被竞争对手侵犯或泄露的风险，若不能
有效保护，特别是涉及核心工艺包、系统集成方案、金属新材料配方及高精度部件加工工艺等关键环节，将
对公司的竞争优势和长远发展造成损害。
应对措施：公司将建立健全知识产权保护体系，完善核心技术分级管理与保密制度，加强对涉密人员、
技术文档及研发全流程的管控；同时强化员工知识产权合规培训，在人才引进与流动中严格防范侵权风险，
并积极运用法律手段维护公司核心技术权益。
4.信用风险
公司下游客户主要为大型央企、国企，信用状况整体良好，但该类客户内部审批流程较长，付款周期存
在不确定性。随着公司业务规模增长及客户结构、账龄结构的改变，公司应收款项规模逐步增长。若未来宏
观经济环境恶化或部分客户经营状况发生不利变化，公司可能面临应收账款无法及时收回甚至发生坏账的风
险，从而对公司的现金流和财务状况产生不利影响。
应对措施：严格执行客户信用审查与分级管理制度，动态监控账龄结构与回款进度，优化对大型央企、
国企的收款流程；同时完善催收机制，建立催收政策激励制度，由领导班子包抓重点款项，适时启动法律诉
讼程序，必要时通过其他方式盘活存量应收款项，并计提充足坏账准备，多措并举保障现金流安全，降低坏
账风险。
5.存货余额较高及跌价风险
公司产品多为按客户需求定制的非标大型装备，生产及销售周期较长，导致存货周转速度相对较慢。随
着公司业务规模扩大，存货余额可能维持在较高水平。若下游客户因自身经营计划调整或市场环境变化，导
致项目执行暂停、延期或取消，公司将面临存货积压、成本高于预期，甚至出现亏损合同的风险，进而需要
计提大额存货跌价准备，对公司经营业绩造成不利影响。
应对措施：公司将强化订单与存货管理，严格按合同需求组织生产，控制预投和长周期备料风险；建立
客户项目动态跟踪机制，及时识别项目延期或取消风险，对异常情况快速启动处置预案；同时加强成本核算
与合同履约评估，对存在跌价风险的存货及时足额计提准备，最大限度降低存货积压及跌价损失对经营业绩
的影响。
6.行业风险
公司所处的能源化工装备行业与国家能源政策、环保政策及下游行业的发展周期紧密相关。当前，能源
产业正经历向低碳化、智能化转型的深刻变革，传统石化行业面临产能过剩压力，而核能、氢能等新能源领
域尚处于快速发展与格局重塑期。若公司不能持续紧跟下游技术先进企业的步伐，保持优质客户群体，并在
行业周期波动中灵活调整业务布局，下游行业的波动将对公司的经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司将紧密跟踪能源政策与行业技术趋势，持续优化客户结构，深耕优质客户资源；聚焦主
责主业同时，优化产业布局；在巩固传统领域优势的同时积极向核能、氢能等新能源方向拓展，提升跨周期
抗风险能力，降低下游行业波动对经营业绩的影响。
7.宏观经济风险
当前国内外宏观经济形势错综复杂，下游各行业市场需求波动加剧，存在不确定、不稳定因素，势必会
对公司整体生产规划、产品销售及业务拓展造成一定影响，进而波及公司经营业绩的稳定性。
应对措施：公司将持续紧盯宏观经济走势与行业政策动向，研判经营环境变化趋势，健全经营风险预警
体系，全面提升风险预判与应急处置能力。同时结合市场变化提前谋划布局、制定针对性应对预案，灵活调
整经营策略，全力保障核心业务稳健运行，最大限度降低宏观经济波动带来的不利影响。
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