经营分析☆ ◇603173 福斯达 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
空分设备(产品) 11.29亿 96.28 3.18亿 97.40 28.17
天然气处理及液化装置(产品) 3472.45万 2.96 299.30万 0.92 8.62
其他(产品) 876.35万 0.75 551.26万 1.69 62.90
租赁收入(产品) 11.23万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 5.95亿 50.75 2.53亿 77.52 42.54
国内(地区) 5.78亿 49.24 7344.74万 22.48 12.72
租赁收入(地区) 11.23万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 29.85亿 99.42 7.83亿 99.09 26.22
其他业务(行业) 1742.66万 0.58 716.31万 0.91 41.10
─────────────────────────────────────────────────
空分设备(产品) 19.95亿 66.45 4.26亿 53.93 21.35
天然气处理及液化装置(产品) 9.68亿 32.23 3.53亿 44.71 36.50
其他(产品) 3964.88万 1.32 1071.07万 1.36 27.01
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 18.74亿 62.41 6.35亿 80.41 33.90
内销(地区) 11.11亿 37.01 1.48亿 18.68 13.28
其他业务(地区) 1742.66万 0.58 716.31万 0.91 41.10
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 29.85亿 99.42 7.83亿 99.09 26.22
其他业务(销售模式) 1742.66万 0.58 716.31万 0.91 41.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
空分设备(产品) 10.54亿 71.40 2.65亿 65.81 25.11
天然气处理及液化装置(产品) 3.41亿 23.13 1.15亿 28.72 33.84
其他(产品) 8062.29万 5.46 2198.06万 5.47 27.26
租赁收入(产品) 10.02万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 9.47亿 64.18 3.15亿 78.42 33.29
国内(地区) 5.29亿 35.82 8677.81万 21.58 16.42
租赁收入(地区) 10.02万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 24.01亿 99.25 5.62亿 99.41 23.41
其他业务(行业) 1821.13万 0.75 335.71万 0.59 18.43
─────────────────────────────────────────────────
空分设备(产品) 19.17亿 79.26 4.91亿 86.78 25.59
液化天然气设备(产品) 4.11亿 17.00 5820.07万 10.30 14.15
其他(产品) 9038.96万 3.74 1650.91万 2.92 18.26
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 14.55亿 60.16 2.49亿 44.02 17.10
外销(地区) 9.46亿 39.09 3.13亿 55.38 33.11
其他业务(地区) 1821.13万 0.75 335.71万 0.59 18.43
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 24.01亿 99.25 5.62亿 99.41 23.41
其他业务(销售模式) 1821.13万 0.75 335.71万 0.59 18.43
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售15.07亿元，占营业收入的50.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 150711.76│ 50.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.52亿元，占总采购额的26.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 45169.00│ 26.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业情况
2026年上半年，据国家统计局数据，公司所属通用设备制造业保持稳健增长，行业营业总收入同比增长
5.7%，利润总额同比增长1.5%，总体呈现稳中有进态势。随着高端化、智能化、绿色化转型加快推进，传统
产业升级稳步推进，工业投资结构持续优化。上半年，制造业投资中，装备制造业投资增长1.7%。2026年上
半年，受外部环境不稳定不确定因素增多、国内市场需求不足等影响，行业竞争持续加剧。与此同时，人工
智能与实体经济加速融合，算力需求快速增长，拉动电子产业景气上行，带动深冷设备市场需求扩容。
全球新兴市场与发展中经济体工业化进程加速，基础设施建设、制造业基地布局及产业改革推进，持续
推升钢铁、化工、电子、医疗等行业对氧气、氮气、氩气等工业气体的需求，空分装置投放规模同步加快；
人工智能产业蓬勃发展、大型算力中心持续投资建设，催生电力能源需求大幅增长，进一步拉动石油、天然
气等化石能源消费。与此同时，美国向世界各主要经济体发起关税战、贸易战，各国为追求产业链安全而进
行政策引导，或市场主体为应对世界贸易格局变动和关税变化，而主动或者被动进行的产能转移，均会带来
新的投资，进而拉动空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等深冷装备的需求
。此外，日趋严苛的环保法规与全球脱碳行动促进液化天然气作为清洁燃料的广泛应用，全球加强能源安全
战略，加大油气增储上产力度，将持续提振浮式液化装置（FLNG）、LNG运输船、浮式生产储存卸货装置（F
PSO）、浮式储存及再气化装置（FSRU）及浮式储存装置（FSU）等高端海工装备市场需求，为公司布局拓展
海工装备、大型化工冷箱业务创造广阔市场空间。
国内政策层面，国产替代深入推进，双碳节能改造与设备更新换代释放存量替换需求；2025年10月，国
家能源局印发《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》及《关于推进新能源集成融合发展的指导意见
》，鼓励煤制油气和煤化工项目开展规模化绿电、绿氢利用替代和碳捕集、利用与封存应用，支持水风光大
基地开展绿色氢氨醇规模化制备。国家十五五规划首次明确“加强煤制油气产能和技术储备”，2026年政府
工作报告首次将“绿色燃料”写入其中。2026年8月17日，国家发展改革委、国家能源局印发《石油天然气
发展“十五五”规划》，提出实施海洋油气再提升工程，推动海洋油气产量当量达亿吨级规模；聚焦建设油
气战略保障基地；支撑油气和绿色燃料高质量发展；促进绿色氢能产业发展，推进CCUS规模产业化建设等。
相关政策将催生大批新建项目落地，持续拉动大型、特大型空分装置等深冷装备的增量市场需求。
面对复杂多变的市场环境，公司凭借深厚的深冷技术积淀，已在空气分离设备、天然气处理及液化装置
、氢气合成气设备、大型冷箱等产品方面，在高端石化、煤化工、冶金以及多个战略新兴行业应用领域建立
了竞争优势，是国内少数具备十万等级特大型空分装置研发和制造能力的企业。自成立以来，公司通过持续
的设计创新与项目实践，紧跟市场对深冷装备大型化、高端化、节能化、撬装化的发展趋势，近年来快速发
展，在国内和国际市场确立了知名品牌地位。
（二）主营业务情况说明
1、公司主要业务和产品情况
公司长期致力于深冷技术领域，专业从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售，为
客户提供深冷系统整体解决方案。深冷技术工艺系在低温环境中（通常为-60℃~-269℃）对空气、天然气、
合成气、化工尾气、烯烃等介质进行处理、液化、净化或分离的工艺方法。深冷装备系用以实现上述工艺目
的设备。
近年来，公司逐步拓展深冷装备应用领域，已经从以工业气体设备为主，发展为涵盖工业气体设备、天
然气处理及液化设备、大型冷箱等多个深冷设备领域共同发展的局面，目前公司业务覆盖国内各省及海外亚
洲、欧洲、美洲、非洲等70多个国家和地区，应用场景的高度覆盖保障了公司业务的稳定性，国际化战略深
度推进降低经营周期性影响。
公司产品和业务主要由包含核心工艺包的设备和运营服务组成，核心工艺设备包括空气分离设备、天然
气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等深冷装备，目前公司积极向大型海工装备延伸。运营服务
主要包括工业气体运营和服务等，公司核心工艺设备广泛应用于石油、天然气、石油化工、煤化工、冶金、
核电、航空航天、半导体、多晶硅片、新能源电池、工业气体等行业。
2、主要经营模式
（1）盈利模式
公司提供的主要产品空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等深冷装备，
均为非标准化工成套设备。公司根据客户需求为客户提供工艺设计包，设计和制造设备中核心系统/单元，
组织、采购配套系统/单元，并组织设备的成套、安装、调试以实现既定功能和指标。
（2）采购模式
公司对外采购分为自制产品用的基础性原材料和外购配套件。基础性原材料主要为铝材、钢材（主要为
不锈钢材和碳钢材），外购配套件主要为压缩机、膨胀机、自动控制系统和换热器等。
（3）生产模式
公司采用“以销定产”的模式，根据客户的订单及需求进行针对性的工艺流程设计，并根据合同约定安
排生产计划及原材料、配套件的采购。公司的成套设备采用“工艺设计+关键设备自制+配套设备外购”模式
，公司主要负责生产空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等深冷装备中的大
型模块、精馏系统、预冷系统、纯化系统等。生产模式为生产部门根据技术方案、图纸等分解所需基础原材
料及配套件，形成需求计划并向采购部门下达采购指令；基础原材料经检验合格入库后，由生产部门根据技
术方案、图纸利用自身加工能力生产各类钢制、铝制容器、冷箱、液体贮槽等。空气分离设备、天然气处理
及液化装置、大型化工冷箱等大型定制化成套设备生产周期较长，大中型设备的生产通常需要跨越1年以上
。
（4）销售模式
公司通过商务谈判、招投标等方式取得项目，与客户签订合同，由公司提供成套设备等产品，由公司或
客户组织有相应资质的工程单位安装施工，公司负责安装指导及后期的调试和服务。海外市场大部分项目由
公司直接完成报关出口，小部分项目通过国内总承包商或国内其他渠道实现间接出口。公司产品报价系根据
技术方案、配套件采购询价及公司制造成本等数据预计项目成本，再加上合理毛利形成基础报价。综合客户
情况、项目类型、竞争激烈程度等因素，通过与客户进行商务谈判或参与招投标等方式，最终确定成交价格
。
结算方式：国内项目通常为电汇或银行承兑汇票（通常期限为3~6个月），结算进度为合同签订后收取
合同金额20%~30%的预付款，交货时收取合同金额的30%~40%的设备款，安装调试完成后收取合同金额的20%~
30%调试款，剩余5%~10%为质保金。海外项目一般在合同签订后收取合同金额10%~20%的预付款，根据项目节
点收取20%~30%的进度款，报关出口前一般会收取剩余款项或绝大部分剩余款项。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司实现营业收入117,290.27万元，同比下降20.52%；归属于上市公司股东的净利润15
,118.56万元，同比下降39.82%；公司整体毛利率为27.83%，较去年同期增加0.6个百分点。报告期内，公司
营业收入及净利润同比有所下滑，主要归因于两方面：一是受地缘冲突影响，部分海外项目的实施与交付有
所延迟，同时国际物流成本显著上涨；二是汇率波动增加财务费用，上半年人民币对美元、欧元升值，公司
持有较大规模外币资产，产生汇兑损失，财务费用同比上升较多。面对外部环境的不确定性，公司多措并举
积极应对：一方面，加强与海外客户的沟通对接，科学统筹项目交付进度，部分受影响项目预计将在第三季
度完成交付；另一方面，强化外汇风险管控，上半年已稳妥推进外汇套期保值业务，最大程度降低汇率波动
对公司经营业绩的不利影响。
报告期内，公司全面贯彻“四五”战略部署，坚持以核心工艺包专业能力与深化国际化布局为重要牵引
，持续提升集“设计、成套、制造、施工及服务”于一体的全链条工程项目管理效能，扎实推进以下重点工
作：
1、巩固优势市场领域，优化全球布局夯实发展根基
报告期内，公司立足主责主业，深耕核心优势市场，持续夯实存量市场、拓展增量市场、挖掘潜力市场
，不断筑牢公司经营发展基本盘。一方面，聚焦传统优势业务领域，中小型空分和高氮装置继续保持竞争优
势，精准研判行业政策、市场行情与客户需求变化，优化客户服务体系，深化重点气体公司及长期战略合作
客户对接，拓展航空航天、新能源等新兴领域客户，取得开阳33330000Nm/h高氮装置和莱州2套15000Nm/h高
氮装置新能源项目，中标梅塞尔成都45000Nm/h高氮装置，终端用户为全球显示产业龙头，与中建三局第三
建设工程有限公司正式签署战略合作协议，实现与化工行业龙头万华化学集团的首次合作；跟踪大型空分项
目，积极参与6万等级以上空分项目招投标，首次实施销售项目策划提升投标组织能力，持续巩固市场核心
竞争力，守住市场基本盘。另一方面，稳步推进国际化布局优化升级，立足全球产业布局趋势，统筹国内外
两大市场，精准布局重点海外区域市场，重点推进国际工程公司和国际气体公司入网工作，完成入网（验厂
）逾10家。逐步完善海外业务拓展体系，建立重点市场快速服务响应机制，积极开展市场调研、商务对接与
品牌推广，有效拓宽海外业务覆盖面、提升国际市场占有率。同时，持续优化市场结构与业务布局，聚焦高
附加值、高成长性赛道，深入调研分析海内外气体投资项目，积极拓展海工装备领域潜在客户，为公司稳健
发展夯实市场根基。
2、攻坚重点项目建设，加快产能升级与市场布局
公司锚定稳增长、拓布局、提效能核心目标，将重点项目建设作为推动企业高质量发展的关键抓手。一
是稳步推进募投项目落地，“研发中心建设项目”已竣工，达到预定可使用状态。二是湖南常德工业气体运
营项目落地提速，现已完成前期基础筹备，于2026年7月顺利举行项目奠基仪式。项目配套建设400TPD液体
空分装置，主营液氧、液氮、液氩等工业气体产品，投运后将构建津市高新区园区专业化、一体化集中供气
保障平台。三是江苏南通启东吕四港经济开发区福斯达海洋工程与装备智能制造项目有序筹备，已完成项目
公司注册，设立福斯达海洋工程（江苏）有限公司；当前正与属地政府对接洽谈土地供应、海域使用权等相
关落地事宜。上述项目落地实施后，将完善公司在海工、天然气、氢气及合成气等装备和工业气体领域的布
局，推动产品高端化、智能化、绿色化升级，持续拓展气体运营业务，强化高端装备制造与气体运营业务协
同发展优势。
3、聚力推进技术创新，培育长效发展动力
公司坚持创新驱动发展战略，将技术创新作为赋能企业转型升级、构筑核心竞争力的重要引擎，持续创
新投入、健全创新体系、激活创新动能。报告期内，公司聚焦核心工艺包与关键核心技术迭代升级，常态化
开展技术攻关、工艺优化及产品迭代工作，拟定研发课题30余项，覆盖原油处理、预装式电气间模块（E-HO
USE）、新型绕管换热器、PSA制氮模块、节能蒸汽加热器、特种焊接工艺、大型液氧贮槽、特大型空分等方
向；完成12.5万等级特大型空分、年产100万吨LNG、PSA制氮及油处理等核心技术方案储备和工艺包开发。
同时，公司着力推动创新成果高效转化落地，将新技术、新工艺、新成果全面应用于项目设计、成套制造、
施工服务、运维保障全流程，实现氢气反应能量回收用绕管换热器、CO2提纯装置冷箱用绕管式换热器的项
目应用，有效提升项目质量、降低生产成本、改善服务效能。报告期内，公司向海外半导体产业链客户交付
两套符合电子级工业标准的4000Nm3/h高纯制氮装置，完成目前国内规模最大的4万等级高氮项目设备发货、
调试及运行工作。
报告期内，取得《一种深冷设备生产线》《空气分离装置的膨胀空气量的控制方法和控制系统》两项发
明专利。深冷研究院制定并试行《深冷研究院标准化管理办法》《知识库建设工作规划与执行方案》，以常
态化、体系化技术创新，持续构建技术壁垒，培育差异化竞争优势，积蓄可持续、高质量发展的内生动力，
为公司长远发展提供坚实技术保障。
4、夯实管理根基，数字化驱动全链条项目效能提升
报告期内，公司各职能部门围绕“组织励新”，从组织优化、人才引进与梯队建设、流程信息化、机制
更新等五方面推进客户导向的组织改革，重点引进海工装备、气体运营、信息化、技术研发及国际工程项目
管理等高端人才。数字化方面，重点构建覆盖从项目立项、筹划、执行、设计、采购、生产、现场到验收的
全生命周期管理体系，实现项目动态实时掌控与问题精准处置，有效提升项目交付效率。过程质量控制小组
深度参与项目全过程，确保客户质量要求有效传导；发布项目采购管理程序，推行采购PPM模式，搭建SRM数
字化采购管理平台，实现采购全流程信息化管控。质量管控方面，通过梳理生产品质流程、编制SOP/SIP、
部署生产过程报检系统，精准设置质量控制点，推动产品焊缝及试压合格率等基础性质量整体提升。报告期
内，项目调试性能达标率与考核验收通过率均达成年度目标，销售-项目-调试协同验收与尾项处理的能力显
著增强。
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