经营分析☆ ◇603180 金牌家居 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
整体厨柜的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
厨柜(产品) 9.47亿 62.32 2.40亿 59.07 25.30
衣柜(产品) 4.18亿 27.49 1.17亿 28.79 27.96
木门(产品) 9211.81万 6.06 355.45万 0.88 3.86
其他(产品) 6285.66万 4.13 4573.80万 11.27 72.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
整体厨柜(产品) 3.89亿 60.75 1.01亿 56.43 26.01
整体衣柜(产品) 1.90亿 29.70 5367.32万 29.91 28.21
木门(产品) 2535.89万 3.96 184.78万 1.03 7.29
其他(补充)(产品) 2203.96万 3.44 2031.11万 11.32 92.16
其他(产品) 1376.65万 2.15 234.57万 1.31 17.04
─────────────────────────────────────────────────
经销店(销售模式) 2.86亿 44.58 1.02亿 57.05 35.84
大宗业务(销售模式) 2.34亿 36.53 2698.33万 15.04 11.53
境外(销售模式) 8144.16万 12.71 2435.25万 13.57 29.90
其他(补充)(销售模式) 2203.96万 3.44 2031.11万 11.32 92.16
其他(销售模式) 1293.02万 2.02 283.57万 1.58 21.93
直营店(销售模式) 465.43万 0.73 257.37万 1.43 55.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
定制家居(行业) 35.46亿 97.27 9.86亿 91.40 27.80
其他业务(行业) 9940.25万 2.73 9277.31万 8.60 93.33
─────────────────────────────────────────────────
整体厨柜(产品) 22.32亿 61.23 6.52亿 60.49 29.22
整体衣柜(产品) 10.44亿 28.64 3.10亿 28.76 29.70
木门(产品) 2.46亿 6.74 1773.66万 1.64 7.22
其他(产品) 1.23亿 3.39 9820.42万 9.11 79.54
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 32.72亿 89.76 9.18亿 85.14 28.06
境外(地区) 2.74亿 7.51 6752.85万 6.26 24.65
其他业务(地区) 9940.25万 2.73 9277.31万 8.60 93.33
─────────────────────────────────────────────────
经销店(销售模式) 18.81亿 51.60 6.66亿 61.75 35.40
大宗业务(销售模式) 12.76亿 35.00 1.97亿 18.24 15.41
境外(销售模式) 2.74亿 7.51 6752.85万 6.26 24.65
其他(销售模式) 1.18亿 3.24 9892.66万 9.17 83.67
直营店(销售模式) 9622.13万 2.64 4935.51万 4.58 51.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
整体厨柜(产品) 15.71亿 61.68 4.56亿 66.76 29.00
整体衣柜(产品) 7.33亿 28.79 2.15亿 31.56 29.37
木门(产品) 1.57亿 6.17 725.44万 1.06 4.62
其他(补充)(产品) 6605.63万 2.59 5366.20万 --- 81.24
其他(产品) 1941.47万 0.76 424.44万 0.62 21.86
─────────────────────────────────────────────────
经销店(销售模式) 13.27亿 52.09 4.79亿 70.11 36.07
大宗业务(销售模式) 8.74亿 34.31 1.14亿 16.77 13.10
境外(销售模式) 2.00亿 7.86 4865.24万 7.13 24.30
直营店(销售模式) 6660.16万 2.61 3785.17万 5.55 56.83
其他(补充)(销售模式) 6605.63万 2.59 5366.20万 --- 81.24
其他(销售模式) 1362.17万 0.53 305.77万 0.45 22.45
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.87亿元，占营业收入的7.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 28744.02│ 7.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.11亿元，占总采购额的23.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 41081.42│ 23.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司创立于1999年，是国内高端整体厨柜及定制家居的专业服务商，专业从事整体厨柜及定制家居的研
发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务，旗下拥有涵盖整家的厨柜、衣柜、木门、厨电、智能家居
、卫浴阳台、软装家具家品等多个子品类，为用户提供一站式整家定制解决方案。公司是全国工商联家具厨
柜专委会会长单位、中国五金制品协会整体厨房分会会长单位，拥有国家认定“厨房工业设计中心”，先后
荣获国家级“智能制造示范企业”、工信部“智能制造综合标准化与新模式应用企业”、“中国驰名商标”
等荣誉称号，连续12年蝉联“中国房地产500强首选厨柜品牌”。
（一）公司主要经营模式
1、采购模式
一方面，公司与主要供应商建立了紧密的战略合作关系，通过核心+备份供应链并行的方式，提升产业
链话语权，加强供应链稳定性。公司年初签订年度框架合同，并根据多年来沉淀并稳健运行的订单量和价格
滚动预判机制，做精做深库存管理，提高资金周转率。
另一方面，近年来公司加大产业链的投资布局，以战略投资的方式提升核心供应链的稳定性，并推动双
方的深度战略合作，以推动专属供应链的研发落地，在战略降本的同时，提升差异化能力，为用户提供质高
物美的产品。
2、生产模式
公司生产模式为以销定产，通过公司的智能制造系统与大规模敏捷制造技术成果相结合，将订单以标准
件及非标准件等方式进行模块化拆分，单一车间生产固定模块、多个车间配合生产，提高单一生产线的标准
化水平，实现大规模定制。通过提升大规模定制能力，实现内部的专业化分工，形成高度柔性的生产体系，
大幅提高了生产效率。
3、销售模式
随着行业的发展和公司基础能力的持续深化，公司的销售模式已从单一的经销商模式，向多产品、多渠
道模式迈进。当前公司销售模式在以前期经销商专卖店和大宗模式的基础上，近年在2B2C的家装渠道、海外
渠道、局改渠道、拎包渠道和新渠道等方面取得显著进展，在提升产品联动率、订单单值的基础上，实现多
渠道的补充和促进，实现公司持续、稳健增长。
（二）行业发展情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为家具制造业（C21
）中的集成创新行业——定制家具行业。与成品家具相比，定制家具融合个性化设计服务、大规模定制、标
准化安装、兼具现代服务业等鲜明特点，致力为消费者提供个性化家具解决方案。
1、智能制造
随着信息技术与制造技术的深度融合，智能制造成为家居企业发展的必然趋势。企业借助物联网、云计
算和大数据等不断涌现的新技术，对制造系统进行柔性化、个性化改造，突破制约大规模定制化生产的关键
技术，实现对市场需求进行快速响应和调整，满足消费者对定制家具的需求。企业通过对生产基地进行智能
化生产制造升级改造，实现信息化、自动化和智能化的大规模定制生产，已成为定制家具行业制造端的发展
趋势。
2、智能家居
随着5G通信技术、人工智能的快速应用与普及，万物互联互通已成为经济社会的发展趋势。为推动智能
家居行业发展，国家十四五规划提出，应用感应控制、语音控制、远程控制等技术手段，发展智能家电、智
能照明、智能安防监控、智能音箱、新型穿戴设备、服务机器人等。
伴随技术的进步和生活方式的改变，智能家居市场将持续快速增长，并成为未来家居生活的主流，智能
家居行业已然是一个十分庞大的市场。智能家居行业也从单一场景向全屋场景，单品智能向生态系统智能转
变，让家居具备较强的系统性联动、智能化体验以及跨品牌的良好交互，形成真正的一体感。全新的智能生
活场景和更加美好的生活体验，是大家所共同向往的，全屋智能必将是未来智能家居行业发展的主要方向。
3、全屋定制
全屋定制的发展是由消费者的需求逻辑所驱动的，房价上涨和居住空间小，使消费者期望更高效利用空
间，而生活品位的提高，使消费者对整体效果、风格匹配提出更高要求。通过为客户提供一站式采购、空间
整体解决方案、整体设计的全屋定制，正逐步成为家具行业主流。国内定制家居产品主要以厨柜、衣柜为主
，随着行业发展，定制家具空间范围逐步由厨房、卧室拓展至书房、客厅等全屋领域，品类由厨柜、衣柜拓
展向木门、卫浴等多品类发展。多品类全屋定制，满足消费者一站式采购需求，已成为定制家居行业的发展
趋势。
4、全渠道营销
定制家居企业主要销售渠道以线下直营和经销门店为主，线上渠道引流获客，通过线上线下结合营销成
为定制家居重要的营销模式。随着我国精装房市场快速发展，多地出台政策要求房地产商实现精装交付，大
宗渠道成为定制家居企业大力拓展的重要渠道，龙头企业均将大宗业务纳入全渠道扩张的战略。此外，随着
人民消费升级及一站式家居解决方案需求的提升，家装渠道逐渐成为行业全渠道布局的新增长点，家装渠道
作为新的流量入口为定制家居企业提供了新的业务增长空间。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
自成立以来，公司坚持走品牌化发展路径，始终以消费者需求为基础，不断追求卓越品质，通过25年稳
健提升的产品、服务能力打造，在消费者心中形成了较高的品牌知名度和影响力。同时，持续开展“中国爱
厨日”等专属品牌IP打造，全方位提升品牌影响力。在媒体推广上，公司以持续式、脉冲式、矩阵式的广告
投放策略，构建了由机场、高铁、户外大牌、互联网、新媒体等各种媒介整合的立体式品牌营销传播体系，
全方位传递金牌的品牌地位和价值。
（二）研发设计优势
公司作为工信部首批国家认定企业工业设计中心、国家技术创新示范企业，依托自身全球化优势及核心
技术，围绕产品技术创新和市场发展趋势，业务品类由厨柜单品逐渐发力衣柜、木门、适老健康家居、智能
家居、卫浴阳台、整装产品线、厨电厨柜集成化等领域，形成高品质智慧家居整体解决方案。产学研方面，
公司与中国林科院木材工业研究所进行厨柜产品生命周期评价和绿色发展规划研究等深度合作，构建定制家
居绿色产品标准评价体系。
公司主导起草了《家用厨房设备》GB/T18884-2015等6项国家标准、《住宅整体厨房》JG/T184-2011等4
项行业标准，以及《定制家居产品安装服务规范》10项行业团体标准，承担国家木竹产业技术创新战略联盟
科研计划课题1项。截至报告期末，公司共拥有有效专利及软著812项，其中发明专利25项，实用新型400项
，外观专利279项，软著108件，荣获了国际红点奖、中国设计红星奖、中国专利奖、“金勾奖”等奖项。通
过构建工业化柔性定制“GIS系统”塑造核心质量竞争力的经验，荣获2021年全国质量标杆，成为国家知识
产权示范企业，荣获厦门市第四批服务型制造示范企业。公司始终坚持精品品牌与更专业高端品牌的定位，
与设计大师联名开发产品，不断整合和对接国际精品品牌建设发展所必需的高质量发展资源，为消费者提供
专业好厨房。
（三）大规模定制优势
公司产品是按照客户的户型进行个性化设计，再通过工业化生产的方式完成客户定制需求的交付，是典
型的C2F的商业模式。公司对所有定制化产品进行数字化参数化建模，并利用三维在线设计系统，智能、有
效的将消费者的定制需求快速呈现成“所想即所见”的设计方案，设计方案数据驱动整个订单交付的全部过
程，通过公司前后端一体化信息系统转化为产品的制造工艺信息，再以MES系统作为驱动整体自动化、智能
化生产制造的数据主线，与自动化生产设备集成协同，通过在APS高级排程过程中加入人工智能AI算法，找
到板材利用率最高的订单批次组合，在提高订单处理效率的同时，提高板材利用率。
2023年成都智能制造基地实现了行业内首条数字孪生智能生产线，支持多渠道零售与工程，多品类混合
通用高效率生产，打造从板材库、生产、成品发货全链路数字化生产标杆，大量节省产线工人，降本、提质
、增效；整个过程实现了生产全过程板件不落地，从原材料板材压贴到入库，根据订单花色自动点选板材输
出到开料锯，再流转封边钻孔等工序的全过程连线；通过机械手实现按单分拣并完成齐套包装，最后通过滚
筒实现自动化入库。
公司于2014年5月被国家工信部评为首批信息化和工业化两化融合管理体系贯标试点企业，2017年荣获
国家智能制造试点示范项目，2018年荣获国家智能制造综合标准化与新模式应用项目，2022年度智能制造标
准应用试点单位，2023年大力介入AIGC智能设计，公司将继续大力践行“中国制造2025”方针，大量应用大
数据、人工智能和云计算等新兴技术，持续打造大规模定制能力，保持企业持续竞争优势。
（四）营销网络优势
公司拥有多元化营销渠道和强大的社交媒体营销能力，通过线上平台、实体店面、家居展览会等多种方
式满足不同消费者的购买需求。公司搭建强大的社交媒体营销能力，通过社交媒体平台进行精准营销，并加
速在字节系、腾讯系、阿里系的布局，利用社交媒体的广泛传播性，扩大品牌曝光率和口碑，并收获客户。
公司不断完善客户服务体系，为客户提供咨询、设计、销售、安装、售后服务等一站式服务，提高客户满意
度和忠诚度。通过多种营销渠道和多元化的产品线，建立了广泛的营销网络和良好的品牌知名度，同时通过
专业的客户服务和社交媒体营销能力，提升了客户忠诚度和满意度，赢得市场竞争优势。
（五）整体服务优势
定制家居行业具备服务密集型行业特性，行业发展逐渐进入深水期。消费者更追求健康环保，对家居的
个性化需求大幅增加，为更好的为客户提供一站式服务解决方案，公司加大力度推进渠道变革和下沉，加速
经销终端从销售商到服务商的变革转型，并构建干仓配装一体化的全国服务网络，为零售经销商、精装代理
商等合作伙伴经营减负，进一步提升公司终端竞争力。公司积极推行“服务+产品”一站式无忧服务模式，
以庞大的营销网络为基础，结合特约服务网点，组成专业服务队伍，并持续升级“服务+产品”的差异化能
力，同时公司成立至今每年持续开展“金牌服务季”活动，打造服务中的“金字招牌”，持续夯实服务基础
，增强用户体验，积极主动创造更有温度的连接服务价值，打造更好的金牌用户口碑和品牌美誉度。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年经济长期向好的基本面没有改变，国内需求持续恢复，社会消费品零售总额同比增长3.7%
，但房地产投资仍处于低位运行，新建住宅销售面积和销售额同比下降20%以上，二手房市场在“以价换量
”带动下，成交保持一定规模，但下行压力仍较大。在此背景下，央行和各地方陆续推出房产优化政策提振
市场信心，房地产销售、开发投资、新开工等数据降幅收窄，出现边际改善，此外，国家统筹安排3000亿元
左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，为家居行业的市场恢复注入新的活
力。
面对当前市场环境，公司坚定渠道变革与技术创新，持续不断提升品牌、渠道、数字基建、研发创新等
核心竞争力，积极开拓抢占家装、拎包、局改等新渠道市场，报告期公司实现营业收入15.2亿元，同比增长
0.91%，实现归母净利润0.69亿元，同比下滑9.14%。
（一）强化大家居品牌战略定位
近年来，公司积极践行大家居战略，不断拓展业务品类，主营业务已经从单一厨柜品类向衣柜、木门、
厨电、家具软装、智能家居、阳台卫浴、大家居及整家延伸，致力于为消费者提供一站式、一体化的全屋及
整家定制体验。基于此，公司对“金牌”品牌进行全新升级，以“整家定制的金字招牌”的新定位面向市场
，公司证券简称由“金牌厨柜”变更为“金牌家居”，进一步突出公司“大家居”战略定位和主营业务，强
化公司“金牌”品牌形象与价值。报告期，公司厨柜业务收入9.47亿元，衣柜业务收入4.18亿元，木门业务
收入0.92亿元。
（二）零售、家装、大宗工程及海外业务四架马车齐头并进稳增长
上半年，公司全力推进零售业务、家装业务、大宗工程业务及海外业务拓展，打造海内外双循环。
零售业务方面：进一步深化大零售140战略（即1指门店，4指线上营销/家装/拎包/局改，0指整装），
引导经销商打造“线上营销、家装、拎包、局改”等多线战斗力的同时，按照渠道招商以推动一城多商多渠
道布局，深化碎片化流量和多渠道流量的深度获取能力。具体包括：1）门店维度：公司聚焦“端”的战略
布局，推动平台分公司、办事处的招商突破与终端门店赋能；2）线上营销维度，公司全面布局线上流量矩
阵，覆盖各类用户消费场景，将海量线上客户引流至终端门店，实现线上接单，门店落地的良性销售闭环，
通过各类创新营销及灵活玩法，不断拓展新客，锁定精准用户，赋能经销商获取订单；3）家装维度，随着
年轻群体一站式装修需求习惯驱动，家装渠道已成为公司谋求增长和提高客户获取效率的新阵地，通过与头
部装企的战略合作和渠道协同，并通过深度赋能提升与装企的合作粘性，2024年上半年家装业务实现同比45
%左右的增长；4）拎包维度，加快楼盘渠道开拓与经营管理，通过多模式组合快速布局拎包业务，上半年实
现翻倍增长，并初步搭建部分城市140能力的深度落地；5）局改维度，公司高度重视存量市场，不断针对局
改业务的特点，通过投资、深度战略合作等多维度探索多种局改业务模式，目前已初步确定通过发展存量经
销商的局改能力，以及发展局改业务伙伴的双模式，并在此基础上进一步探索社区店等新业态，上半年局改
业务效果显著。
大宗工程业务方面，面对当下的房地产市场，公司继续以风险防控为前提下，不断与优质地产签署战略
合作，对已签战略深度挖掘、新签战略快速上量；同时公司持续依托品牌及其资源优势，将木门、厨电等品
类带入精装集采。上半年公司大宗业务实现韧性正增长，实现收入6亿元，同比增长15.09%。
海外业务方面，公司针对不同区域市场差异，确定了差异化的业务发展模式和生产交付保障逻辑，全面
开启国际化发展的新阶段。在交付保障逻辑方面：公司计划在泰国投建制造基地，未来将以泰国制造基地为
核心，并以区域市场设立卫星工厂，实现大货由泰国基地供应，实现大货的规模效应，控制生产成本，小货
通过属地化的卫星工厂保障，满足客户个性化需求和响应时效，提升属地化服务能力，更好地构筑了本土供
应链和海外市场供产销的一体化循环。上半年海外业务实现收入1.66亿元，同比增长33.79%。
（三）强化技术创新驱动，提升数字化与智能化
公司持续强化技术创新，通过1+5+1，即1个智能化的设计引流工具AIGC，构建金店涨、管够、智能设计
、干仓配和金功夫5个数字化工具，以及1个鲲鹭云低代码开发底座平台，从获客引流、店面运营、方案设计
、物流配送、安装服务和场景体验等履约链路，提升客户转化率和体验，优化经营管理和资源配置，强化终
端服务能力，实现降本增效、提升整体竞争力。
从技术创新驱动智能制造方面来看，公司深化数智化先进制造业建设，以成都超级工厂为代表，通过ME
S+SCADA+立库+连线滚筒，实现了真正的从原料到成品全连线、零售与工程多混合的高度柔性的大批量制造
，打造新质生产力标杆。公司致力于通过技术创新来推动发展，通过提高数字化和智能化水平提升核心竞争
力，保持在市场中的核心竞争力。
（四）极致产品研发，满足用户需求
2024年上半年，公司研发从用户需求出发，聚焦基础材料创新多元化探索、塑造高端烤漆产品标杆、以
及优化产品体系与生命周期管理三大核心领域，不断探索并引入多样化的基础材料体系，从经典稳定的刨花
板、中纤板，到2023年环保创新的蓝竹板，再到2024年高端定制的实木芯板与多层板柜体，丰富了产品线，
更以环保为核心，为用户打造一个更高品质、更健康的家居生活。2024年公司发布了大单品-豪车烤漆产品
，将进一步夯实公司烤漆产品的差异化与优势，全方位提升市场竞争力与用户体验。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
