经营分析☆ ◇603187 海容冷链 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
商用冷链设备的研发、生产、销售和服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用展示柜(产品) 17.05亿 95.22 4.46亿 93.45 26.16
其他(产品) 8550.65万 4.78 3126.82万 6.55 36.57
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.64亿 70.60 2.74亿 57.47 21.70
境外(地区) 5.26亿 29.40 2.03亿 42.53 38.57
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 14.79亿 82.62 3.72亿 77.95 25.15
经销(销售模式) 2.58亿 14.43 8659.70万 18.14 33.51
其他(销售模式) 5273.84万 2.95 1865.04万 3.91 35.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用展示柜(行业) 26.79亿 94.62 7.32亿 92.95 27.32
其他(行业) 1.52亿 5.38 5546.97万 7.05 36.43
─────────────────────────────────────────────────
商用冷冻展示柜(产品) 15.07亿 53.22 5.32亿 67.59 35.32
商用冷藏展示柜(产品) 7.17亿 25.32 1.00亿 12.74 14.00
商超展示柜(产品) 2.81亿 9.92 6083.91万 7.73 21.66
商用智能售货柜(产品) 1.74亿 6.16 3850.08万 4.89 22.09
其他业务(产品) 1.02亿 3.59 3819.81万 4.85 37.59
其他(补充)(产品) 5062.36万 1.79 1727.16万 2.19 34.12
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 17.25亿 60.92 3.73亿 47.40 21.64
外销(地区) 10.05亿 35.49 3.76亿 47.74 37.42
其他业务(地区) 1.02亿 3.59 3819.81万 4.85 37.59
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.30亿 75.24 5.67亿 72.08 26.64
经销(销售模式) 5.99亿 21.17 1.82亿 23.07 30.31
其他业务(销售模式) 1.02亿 3.59 3819.81万 4.85 37.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用展示柜(产品) 15.10亿 95.16 4.07亿 93.30 26.97
其他业务(产品) 7674.92万 4.84 2926.34万 6.70 38.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.05亿 69.66 2.46亿 56.42 22.28
境外(地区) 4.81亿 30.34 1.90亿 43.58 39.52
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 12.62亿 79.54 3.23亿 73.98 25.59
经销(销售模式) 2.76亿 17.41 9583.78万 21.96 34.69
其他(销售模式) 4837.92万 3.05 1773.63万 4.06 36.66
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用展示柜(行业) 30.52亿 95.23 8.94亿 94.03 29.29
其他业务(行业) 9606.48万 3.00 3368.95万 3.54 35.07
其他(补充)(行业) 5672.69万 1.77 2302.49万 2.42 40.59
─────────────────────────────────────────────────
商用冷冻展示柜(产品) 20.84亿 65.02 7.18亿 75.57 34.48
商用冷藏展示柜(产品) 5.69亿 17.76 8307.21万 8.74 14.60
商超展示柜(产品) 2.24亿 6.98 3852.42万 4.05 17.23
商用智能售货柜(产品) 1.76亿 5.48 5390.82万 5.67 30.68
其他业务(产品) 9606.48万 3.00 3368.95万 3.54 35.07
其他(补充)(产品) 5672.69万 1.77 2302.49万 2.42 40.59
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 21.38亿 66.71 5.23亿 55.01 24.46
外销(地区) 9.71亿 30.29 3.94亿 41.45 40.59
其他业务(地区) 9606.48万 3.00 3368.95万 3.54 35.07
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 26.86亿 83.82 7.87亿 82.82 29.31
经销(销售模式) 4.23亿 13.18 1.30亿 13.63 30.67
其他业务(销售模式) 9606.48万 3.00 3368.95万 3.54 35.07
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售11.00亿元，占营业收入的40.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 110019.62│ 40.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.44亿元，占总采购额的27.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 44439.31│ 27.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业情况
1、所属行业
根据中国证监会2012年颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所从事的商用冷链设备业务属于C34通
用设备制造业；按照国民经济行业分类，公司主营业务属于C3464制冷、空调设备制造业。
公司的主要产品商用展示柜属于冷链物流设备中的终端设备，广泛应用于冷饮、速冻食品、饮料、乳制
品等快速消费品行业和流通行业，由下游客户投放到大型商业超市、连锁便利店、机场、火车站、小卖铺、
住宅小区、写字楼、校园、游乐园、工业园区、高速服务区等场所。与发达国家和地区相比，我国冷链物流
设备行业发展相对较晚，受益于我国城镇化建设和居民消费升级，人们对食品饮料在安全、保鲜、营养、健
康、口感等方面的要求不断提高，在《“十四五”冷链物流发展规划》《关于加快推进冷链物流运输高质量
发展的实施意见》等相关政策的支持和推动下，冷链物流设备行业有望继续保持近年来良好的发展势头。
2、季节性波动特征
公司商用冷冻展示柜和商用冷藏展示柜的下游客户主要集中在冷饮行业、速冻食品行业和饮料行业（包
括水饮料、功能性饮料、碳酸饮料、茶饮料等）、乳制品行业，且以冷饮和饮料行业为主。冷饮的终端消费
具有明显的季节性，饮料的消费具有一定的季节性，因此客户采购并投放商用冷冻展示柜和商用冷藏展示柜
也呈现一定的季节性。通常每年的上半年和年底为公司的产销旺季，7-10月份为产销淡季。
公司商超展示柜的主要客户是连锁品牌便利店、商业超市、生鲜及社区超市等，用于放置奶制品、饮料
、蔬菜、冷鲜食品、速冻食品等。客户通常根据开店进度采购商超展示柜，因此商超展示柜的投放不具有明
显的季节性特征。公司商用智能售货柜的下游客户主要是饮料、乳制品、食品等行业的品牌商和运营商，产
品投放于住宅小区、写字楼、地铁、机场、火车站、学校、工业园区等人群密集的场所。客户根据客流量、
消费能力、消费理念等因素布局商用智能售货柜，因此商用智能售货柜的投放不具有明显的季节性特征。随
着公司下游客户所处行业和地区的范围不断扩大，产品生产季节性波动在减弱。
3、行业地位
商用冷冻展示柜领域，公司与下游行业头部企业建立了长期合作关系，市场占有率、品牌影响力均处于
行业领先地位；商用冷藏展示柜领域，公司在北美高端饮料行业有一定的市场占有率，在国内市场的客户群
基本覆盖了主流饮料品牌，市场占有率、品牌影响力均处于快速提升阶段；商超展示柜领域，公司立足于连
锁便利店行业，密切关注新消费业态的需求，正在逐步扩大品牌影响力；商用智能售货柜领域，公司凭借前
瞻性布局，积累了大量自主知识产权的核心技术，通过对智能售货柜软硬件快速迭代升级，客户满意度不断
提升，目前公司在技术、产品、市场占有率方面均处于行业领先地位。
（二）主营业务情况
1、主营业务
公司自成立以来始终专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务，坚持“专业化、差异化、定制化
”发展战略。公司以商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜及商用智能售货柜为核心产品，主要采
用面向企业客户的销售模式，为客户的销售终端渠道建设和升级提供综合解决方案。
2、经营模式
（1）采购模式
公司采购的原材料主要为钢材、异氰酸酯、组合聚醚、压缩机及玻璃门体等，其中异氰酸酯、组合聚醚
因化工原料的性质难以大量存储，其他主要原材料通常会根据市场行情以及库存情况提前采购，部分采购周
期较长的零部件（如进口压缩机）会提前备货，其他定制性较强的零部件或辅助原材料按照销售订单需求进
行采购。为保持主要原材料供应渠道的稳定、保证原材料供应质量，公司建立了合格供应商制度，即由采购
部根据供应商产品质量、供货能力、生产管理体系、产品价格、售后服务等要素对供应商进行评定，确定合
格供应商名单。采购部对所有合格供应商进行日常考核，根据考核结果确定其是否进入下一年度的合格供应
商名单。
（2）生产模式
通过长期实践探索，公司建立了柔性化生产管理体系，可以为客户提供专业化、差异化和定制化的产品
。该生产管理体系既可以保障订单量较大的单一型号产品的批量化生产，又可以保障单条生产线上多类产品
的“混合式”生产，实现了小批量、多批次、多型号并线生产。该生产管理体系可以快速响应客户的定制化
需求，在保持公司产品多样化、差异化的前提下实现生产效率的提升。
（3）销售和服务模式
公司主要采用面向企业客户的直销模式，部分业务采用直销加经销相结合的模式，通过国内外销售网络
实现“海容”品牌产品的销售。公司向客户提供与产品相关的事前、事中、事后全流程综合服务。事前阶段
，公司的销售和研发团队深入客户的终端应用场景，共同研究分析客户需求，提高研发效率，奠定产品差异
化、定制化基础；事中阶段，公司的销售团队持续跟踪了解客户、经销商、终端网点、消费者在产品投放和
使用过程中的体验，及时反馈到研发端，推动产品升级改进；事后阶段，公司通过专业团队向客户提供产品
运输、现场安装、集中培训、退换货、集中仓储、维护保养等售后服务，以及针对智能化产品的设备运营、
数据分析、算法升级等提供长期服务。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司各业务领域总体上保持较好的发展势头，尤其是商用冷藏展示柜和智能售货柜领域
，经过前期的客户积累、技术沉淀、产品验证，出货量快速增长；同时，公司出口业务也实现一定增长。
报告期内，公司实现营业收入17.91亿元，同比增长12.86%；实现归属上市公司股东的净利润2.21亿元
，同比增长10.38%；报告期末，公司总资产57.49亿元，净资产41.62亿元，资产负债率27.20%。
国内市场方面，商用冷冻展示柜领域，下游行业整体需求不足，产品销量下降，公司市场占有率和行业
地位维持稳定；商用冷藏展示柜领域，公司凭借综合竞争优势，在多家客户中的供货份额逐步提升，产品销
量快速增长；商超展示柜领域，公司凭借一站式解决方案，持续深化与原有客户合作，并积极开拓新兴应用
场景，产品销量实现较好增长；智能售货柜领域，公司凭借技术和产品优势，下游客户中品牌商客户认可度
逐步提升，产品销量快速增长。国外市场方面，东南亚地区业务量实现较好增长，北美地区受到关税政策以
及客户2024年提前备货的影响业务量有所下降，其他地区业务量均有一定增长。
技术研发方面，公司持续在节能、环保、深冷等领域进行技术研发，并重点加强产品智能化的研发投入
力度，不断推出更加贴合客户需求的新型号、新产品。生产管理方面，公司通过技术改造、工艺优化，提升
国内生产基地的生产效率，同时积极推进海外生产基地建设；目前海外生产基地的厂房建设、设备定制和安
装、人员筹备等各项工作均按计划进行，预计2025年第四季度，该基地的部分生产线进行试生产。
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