经营分析☆ ◇603195 公牛集团 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电连接、智能电工照明、新能源
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 81.94亿 97.62 34.51亿 98.58 42.12
境内公司境外销售(地区) 1.54亿 1.84 3289.62万 0.94 21.34
其他业务(地区) 2856.26万 0.34 1622.29万 0.46 56.80
境外公司境外销售(地区) 1702.77万 0.20 67.88万 0.02 3.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民用电工(行业) 159.96亿 99.81 69.01亿 99.83 43.14
其他业务(行业) 3015.76万 0.19 1201.25万 0.17 39.83
─────────────────────────────────────────────────
智能电工照明产品(产品) 80.98亿 50.53 37.48亿 54.22 46.29
电连接产品(产品) 70.77亿 44.16 29.10亿 42.09 41.12
新能源产品(产品) 8.22亿 5.13 2.43亿 3.51 29.55
其他业务(产品) 3015.76万 0.19 1201.25万 0.17 39.83
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 157.26亿 98.13 68.41亿 98.96 43.50
境外(地区) 2.70亿 1.68 6020.89万 0.87 22.31
其他业务(地区) 3015.76万 0.19 1201.25万 0.17 39.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 80.00亿 97.95 34.10亿 98.63 42.62
境内公司境外销售(地区) 1.33亿 1.62 2818.26万 0.82 21.24
其他业务(地区) 2558.29万 0.31 1828.27万 0.53 71.46
境外公司境外销售(地区) 952.05万 0.12 97.33万 0.03 10.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
民用电工(行业) 167.92亿 99.77 72.66亿 99.82 43.27
其他业务(行业) 3866.28万 0.23 1316.16万 0.18 34.04
─────────────────────────────────────────────────
智能电工照明产品(产品) 83.31亿 49.50 38.47亿 52.86 46.18
电连接产品(产品) 76.83亿 45.65 31.48亿 43.25 40.97
新能源产品(产品) 7.77亿 4.62 2.71亿 3.72 34.81
其他业务(产品) 3866.28万 0.23 1316.16万 0.18 34.04
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 165.52亿 98.35 72.26亿 99.28 43.66
境外(地区) 2.39亿 1.42 3948.26万 0.54 16.49
其他业务(地区) 3866.28万 0.23 1316.16万 0.18 34.04
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售14.39亿元，占营业收入的8.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 143857.82│ 8.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购19.95亿元，占总采购额的17.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 199506.47│ 17.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1.主要业务
报告期内，公司围绕战略目标，专注于电连接、智能电工照明、新能源三大业务。电连接产品主要为转
换器（即插座）、数码配件、电动工具、数据中心配电产品等，智能电工照明产品主要包括墙壁开关插座、
LED照明（含智能照明）、安全断路器、智能浴霸、智能晾衣机、智能门锁、智能窗帘机等，新能源产品主
要为新能源汽车充电桩/枪、家庭储能、工商业储能、户外便携式储能等。
公司坚守“成为国际民用电工行业领导者”的企业愿景，将“为客户提供安全舒适的用电体验”为使命
，践行“专业专注、走远路”的发展理念。自1995年创立以来，公司始终坚持以消费者需求为导向，以产品
品质为根本，从“插座”这一细分领域开始，不断推动功能、技术与设计的创新，开发出了大批受消费者喜
爱的新产品。以创新为灵魂，凭借产品研发、营销、供应链及品牌方面的综合领先优势，公司在多年的发展
过程中逐步拓展，形成了电连接、智能电工照明、新能源三大业务板块，围绕民用电工及照明领域形成了长
期可持续发展的产业布局。
2.经营模式
（1）采购模式：公司的采购业务主要包括铜、银、铝、锡、塑料粒子、纸浆等生产物料采购和IT物资
、行政等非生产物料采购两大类。公司确立了以品质为核心的采购策略，通过严格的供应商准入、定期考核
及审查机制优选主要供应商，并与主要供应商建立战略合作关系，确保品质与交付。公司在集团层面设立采
购共享平台，配备专职人员，通过集中采购、源头供应商直采、招标等方式提升议价能力、降低采购成本、
管控原材料质量。此外，公司优化完善供应商管理系统、ERP系统、制造执行及仓储管理等系统，加强精益
采购管理，不断提升采购效率。
公司集中采购铜、银、铝、锡、塑料粒子、纸浆等大宗原材料，并通过期货套期保值等方式锁定交易价
格，降低原材料现货市场价格波动给公司经营带来的不确定性风险。
（2）生产模式：公司采用“市场预测+安全库存”的模式组织生产，以自制为主，部分新品和配套类产
品采取OEM生产方式。各工厂负责相应产品和部件的生产组织，在确保产品品质、有效管控成本的同时保证
按时交货。公司持续推进生产模式创新，通过搭建产销均衡体系，不断提高精益化、自动化和数字化水平，
坚持技术工艺创新，确保产品品质的同时，逐步提升“订单驱动”的柔性生产模式占比，降低库存积压损失
。
（3）销售模式：公司建立了线下线上一体化的全渠道销售模式。线下渠道销售模式以经销为主、直销
为辅，公司在民用电工领域内创新性地推行线下“配送访销”的销售方式，并持续开展渠道精细化管理，有
效组织、调动了全国经销商资源，经过长期积累，公司已建立了覆盖全国城乡、110多万家终端网点的线下
销售网络。线上渠道以直销+经销模式覆盖主流电商平台，着力将旗舰店打造为品牌宣传窗口，积极开展数
字化营销，借助各流量入口，实现“站外导流、站内销售”。同时，公司围绕智能电工照明品类，加速B端
渠道装企、工程项目的开发与销售力度；围绕新能源相关品类，积极布局B端运营商客户。此外，公司积极
拓展家装产品、新能源产品在海外市场的本土化销售能力，加快业务的全球布局。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司持续推动创新变革，稳定优势业务基本盘，积极培育新增长曲线，以稳步提升的经
营管理能力应对环境的不确定性，实现营业收入83.94亿元，同比增长2.77%，归母净利润21.51亿元，同比
增长4.44%。上半年，公司获评工业和信息化部“中国消费名品”“制造业单项冠军”“国家卓越级智能工
厂”“绿色工厂”，以及中国质量检验协会“全国产品和服务质量诚信承诺企业”等多项荣誉，综合领先优
势与技术实力持续增强，公牛品牌向高端、时尚、科技进一步升级的同时，也迈向了全球更广阔的地区和市
场。
2026年上半年，公司重点围绕以下几个方面的工作不懈努力：
（一）电连接业务：聚焦全球化用电与空间化场景，以产品创新和渠道升级夯实增长基础
电连接业务持续推进产品创新、场景拓展与渠道变革，在迭代轨道插座、USB快充、旅行转换器等产品
、巩固转换器基本盘的同时，加快培育嵌入式用电、电动工具及附件等新业务；在深化渠道优势的基础上，
加速布局即时零售业态，并强化海外市场布局，为业务持续增长打开更广阔空间。
筑牢基本盘，持续强化转换器等优势品类创新能力。转换器业务聚焦国内外多元用电场景，围绕安全、
智能、便携和全球适配持续提升产品竞争力。轨道插座产品线坚持超薄安全与智能化双轮驱动，成功搭建行
业首个搭载机械封闭门的超薄平台，持续抬升技术壁垒，并率先完成全球化出海布局，作为战略性尖刀产品
为后续海外规模化增长奠定基础。USB快充业务深耕快充技术赛道，推出桌面级300W智能超充站旗舰产品，
依托自研动态功率均衡分配技术和物联网智能管控架构，实现从单一充电硬件向智慧桌面充电生态升级。旅
行转换器面向全球差旅用电场景，持续推进轻薄化、迷你化与多功能集成化开发，不断强化品类创新和场景
适配能力。
培育新增量，构筑嵌入式、电动工具业务竞争力。公司嵌入式业务聚焦“嵌入式用电+用光”持续深化
产品与空间系统的融合能力，推动业务向家居、办公空间系统方案升级。在办公场景，公司推出双面插座，
围绕桌面上下双面取电、快充集成、理线优化和安全保护等需求，打造现代化办公整装供电方案。在家居场
景，公司以LED控制装置为核心推出柜内照明系统解决方案，通过超薄结构、智能控制和场景适配能力，推
动产品从单一器件向柜内空间配套方案升级。电动工具业务的产品矩阵持续丰富，并成功拓展至工具附件，
进一步扩大了业务基础、增强了用户黏性，同时积极布局线上产品线与电商渠道。电连接海外业务坚持以本
土化场景创新为根基，加速推进海外市场的产品定义与开发，稳步拓宽业务增长新空间。
深化渠道建设与全球化布局，助力业务可持续成长。公司在持续深化传统渠道优势的基础上，积极拥抱
零售业态变革，加速布局即时零售等新兴渠道，已建设公牛闪购店超万家，产品覆盖绝大部分主流平台闪电
仓，取得阶段性成果。通过闪购店和闪电仓建设，公司进一步打通线上下单、线下即时履约的消费链路，更
好贴合用户对转换器、插座、快充等产品即时性、便利性和应急性的购买需求，也为下一阶段全域零售能力
建设积累了扎实经验。同时，公司持续聚焦综合型售点开发与精细化运营，提升公牛五金全品类渗透水平，
充分满足客户一站式采购需求。全球化渠道建设方面，转换器业务坚定推进品类出海战略，以长期主义视角
构建全球化业务版图，持续深耕东南亚核心市场，拓展南美新兴区域；轨道插座等创新产品率先完成全球化
布局，有助于公司在海外市场建立差异化产品形象；电动工具围绕“一带一路”地区积极开拓市场机会，为
电连接业务长期增长打开新的市场空间助力。
（二）智能电工照明业务：以AI智能与健康照明构建产品竞争力，持续提升多品类协同与品牌影响力，
完善海外产品体系
2026年上半年，公司智能电工照明业务围绕“高端化、智能化、国际化”持续升级，以AI智能、健康照
明和家装美学为核心抓手，加快AI护眼灯、沐光AI智能健康照明等新业务布局，推进墙壁开关、照明、生活
电器等多品类迭代创新与海外产品体系建设。公司通过产品创新、渠道零售能力升级和品牌传播联动，持续
推动业务从单品销售向套系化、场景化、智能化解决方案升级，进一步巩固行业领先地位并提升品牌影响力
。
加速培育智能健康照明新动能，巩固AI技术和健康光核心竞争力。照明业务持续构建分级护眼技术平台
，从全光谱2.0到全光谱3.0，不断推动产品由基础护眼向主动护眼升级；M22节律灯围绕自然光节律和多场
景用光需求，进一步拓展健康照明应用边界。移动照明业务推出全新一代公牛AI大路灯，将护眼光技术与AI
大模型结合，以“AI光配方”技术，为不同年龄段用户提供定制化灯光方案。沐光AI智能健康照明业务则以
“AI智能调光+AI语音智控”为核心，融合紫光LED芯片、MOSHome智控系统、TSIMAI自适应调光技术及Matte
r网关，推动全屋智能照明场景无感切换与生态互联体验升级。报告期内，沐光亮相德国法兰克福Light+Bui
lding展，并携手孟菲斯学派联合创始人亮相“设计上海”，以技术创新和设计表达持续强化高端智能健康
照明品牌形象。
推进核心品类创新升级，提升市场竞争力与占有率。墙壁开关业务以新一代多风格装饰产品、智能开关
和海外本地化布局为重心，推出木纹大板等系列产品，适配多元家装风格；智能开关方面，公司打造适配自
身MOSHome与米家兼容的双智能生态体系，X01系列智能开关斩获葵花奖工业设计金奖；海外方面，GONEO围
绕东南亚市场持续推进本地化产品开发，并拓展欧标及英标产品板块，提升全球市场需求响应能力。照明业
务围绕风格多样化与护眼升级协同推进，补充中古风、轻奢风、现代简约等灯饰产品，完善5.0旗舰店场景
化搭配；同时推进灯具分层布局，以深防眩筒灯满足中高端场景需求，以高性价比防眩系列拓展大众市场。
生活电器业务持续聚焦智能化与装饰化方向，推出Z世代智能浴霸、中古风装饰风扇灯、超薄晾衣机等新品
。低压业务以产品创新与市场拓展双轮驱动，通过塑壳断路器、智能电表和窄体漏电保护器等产品，进一步
完善终端配电产品矩阵，并拓展工业配电、家庭配电升级及存量改造场景。
立足多品类集成优势，推动渠道场景化零售升级。2026年上半年，装饰渠道以提升护眼照明产品动销和
品牌心智建设为重点，进一步升级终端店态、提升中高端零售能力，同时积极开拓装企工程渠道，加强数字
化运营能力建设。公司在全品类旗舰店的基础上，丰富护眼照明产品体系与灯光全屋智能展示场景，推出多
品类融合的公牛智能旗舰店并在多个市场落地，提升照明品类市占率的同时，强化了门店零售能力与消费者
心智建设。公司通过组织变革优化团队运作机制，盘活经销商库存、激活市场潜力，并依托精细化运营稳步
提升装企、工程业务市场份额，进一步巩固市场竞争力。同时，依托“数据直连”数字化变革项目，以标准
化数据与系统，逐步实现公司-经销商-门店全链路的数据驱动，赋能经销商发展、精准匹配终端运营需求。
打造品牌势能，推动用户认知向智能健康升级。上半年，公司以“公牛AI大路灯”上市为契机，围绕护
眼照明品类推进多元化品牌推广与市场培育，通过线上多平台传播联动线下终端渠道，持续提升公牛护眼照
明品类的市场认知。公司联合品牌全球代言人，借助创意内容演绎产品核心价值，迅速提升传播声量；同时
登陆央视频《中国首发》栏目，携手眼科专家和央视主持人面向大众科普护眼知识，夯实专业护眼品类理念
；并与分众传媒达成战略合作，在全国布局户外媒体资源，覆盖家庭、办公等核心生活场景。同时，墙壁开
关业务围绕“公牛灵犀智能开关”等新品开展市场传播，持续深化用户对稳定可靠、便捷智能产品特性的认
知，助力公司智能家居业务战略布局。
（三）新能源业务：聚焦家用充电升级与商用重卡突破，持续提升全场景补能服务能力，加速储能业务
突破
2026年上半年，公司新能源业务围绕“家用基本盘升级、商用重卡赛道突破、渠道服务能力提升、品牌
专业形象强化”持续推进，形成从家用充电到重卡超充和光储充放一体化的全场景补能能力，整体发展势头
良好。
巩固家用充电桩业务基本盘，围绕新国标升级与车企合作持续夯实市场优势。2026年上半年，家用产品
线推进交流桩技术迭代，重点提升短路保护、温度监测、过温保护等安全合规能力，同步推动小直流充电桩
产品创新，为后续市场换挡升级奠定基础。在渠道拓展方面，公司进一步强化汽车连锁经销渠道，并针对礼
赠市场推出“悦享”等新品。同时，公司凭借产品品质与交付保障能力，成功签约涵盖国内头部新势力车企
在内的多家主机厂，并推进与主流车企的联调互操作测试，首次实现V2L插座、轨道适配器等在商用车上的
配套，拓宽新能源产品在整车生态中的应用边界。
重点培育新增长曲线，聚焦商用充电桩与储能业务开拓，完善重卡大功率补能产品矩阵与欧洲家储产品
。在重卡超充赛道，公司取得重卡充电桩1级能效行业001号证书，1.92MW至3.0MW兆瓦超充全系列产品均通
过1级能效权威认证，进一步强化技术领先认知。公司同步推出10kV高压直挂产品，助力重卡场站提升建设
和运行效率，完善重卡专属产品矩阵，巩固商用大功率补能赛道的先发优势。面向乡镇社区、公共充电点、
中小型物流场站等下沉及商用场景，公司主推160kW充电产品，以较强适配性和运维便利性填补优质充电设
备缺口，拓宽市场增量空间。储能领域，聚焦欧洲分布式储能市场，公司积极推进单相、三相家储及小型工
商储产品创新与本土化验证，新一代家储产品在便捷安装、AI算法应用、智能交互等多方面获得了良好的市
场反馈；在国内市场，公司推出的125kW/261kWh液冷储能柜精准匹配中小企业、园区、数据中心、充电桩配
储等场景，能够实现峰谷套利、需量管理、备用电源、光伏配储等功能，为用户提供灵活的智慧能源解决方
案。
推动渠道C端与B端网络协同升级，持续提升全流程客户服务能力，并逐步构建B端直销体系。C端市场继
续深耕核心城市、县域节点和重点乡镇，截至报告期末，全国线下终端网点规模超35000家，并持续完善交
易、安装、售后闭环服务体系，提升产品可达性和服务响应效率。B端市场方面，公司围绕“渠道+场景”完
善解决方案能力，聚焦干线物流、港口枢纽、工矿园区等重点场景，形成覆盖城市/高速快充、专线/专属充
电、目的地充电、光储充放一体化及1.7kW至3MW多功率段场景的完整服务能力，为乘用车、商用车、物流及
重卡车队等客户提供综合补能解决方案。
强化品牌影响力，依托行业展会、权威认证和数字化触达持续提升专业形象。2026年上半年，公司首次
以总冠名身份亮相上海充换电展览会，集中展示充换电领域技术与全系列产品，显著提升行业知名度和品牌
话语权。同期，公牛重卡超充桩取得行业首张1级能效认证，并荣获“兆瓦超充节能技术创新奖”，进一步
夯实公司在大功率补能领域的专业形象。
（四）积极推动数据中心与太阳能照明业务布局，加快培育增长新动能
2026年上半年，公司积极把握AI算力基础设施、乡村基建及全球离网照明等市场机遇，加快推进数据中
心与太阳能照明两大新孵化业务。数据中心业务从末端配电业务出发，面向未来技术趋势，积极构建供配电
产品解决方案，进一步深化与头部互联网客户的合作，并实现了“模块化机房”从产品落地、项目施工交付
到运维保障的“从0到1”的全链路闭环；太阳能照明业务依托全产业链自研体系，持续完善全场景产品布局
，协同推进国内渠道建设和海外市场拓展。两项新业务的产品、渠道和品牌能力进一步提升，为后续规模化
发展和快速成长奠定基础。
公司积极拓展数据中心业务，围绕“大客户直销+智能供配电产品”与“系统集成商+模块化机房”两条
路径协同推进，逐步由产品供应商向整体解决方案供应商发展。一方面，公司面向头部客户（互联网企业、
IDC运营商等），持续深化大客户直销与联合开发，围绕AIDC高功率密度发展趋势，系统升级智能配电产品
矩阵，并积极推动直流智能配电架构产品系列开发。其中，大功率智能PDU已进入量产阶段，智能监测、远
程管理和故障预警等能力通过头部客户验证，进一步强化公司在产品质量、可靠性及客户协同方面的竞争优
势。另一方面，公司以“模块化机房整体解决方案”为载体，重点拓展政府、教育、医疗等行业中小项目，
利用渠道优势，合作核心区域系统集成商，助力企事业客户的算力升级。报告期内，模块化机房业务完成产
品定义及首批交付，并在高校算力中心、老旧机房改造等场景实现多个标杆项目验收，初步验证产品、服务
、交付及渠道模式。与此同时，公司积极参与数据中心行业论坛和专业展会，持续强化在智能供配电和模块
化机房解决方案领域的专业品牌认知。
公司持续推进太阳能照明业务的产品创新、经营提效和全球化布局。产品端，公司形成覆盖全价格带、
全场景的产品矩阵，并围绕不同渠道打造差异化产品体系，实现了软硬件、结构设计和合规认证等标准化技
术底座，推行模块化、平台化开发；同时，通过研产销一体化降本机制，对冲锂电、光伏等原材料价格波动
，推动盈利水平实现结构性优化。渠道端，国内形成线上全域电商矩阵与线下五金网络协同发展的布局，并
通过标准化终端运营提升门店动销；海外重点推进东南亚市场布局，建立覆盖认证、合规物流和项目交付的
标准化出海体系。品牌端，公司联动国家级权威媒体和品牌全球代言人构建立体化传播矩阵，持续强化专业
、耐用的高端品牌认知。
（五）国际化：以家装墙开、新能源充储业务为核心引擎，加速全球化布局
2026年上半年，公司持续践行“全品出海、全球到达”战略，坚守长期主义发展理念，加快家装墙开、
新能源储能为核心引擎的海外拓展规划，聚焦东南亚、东南欧等重点区域，同步发力国际电商，业务覆盖全
球超四十个国家，海外渠道和服务体系稳步完善，客户认可度与“GONEO”品牌影响力进一步提升。公司全
球化布局稳步前行，为后续规模化发展奠定了坚实基础。
家装海外业务以大客户模式为核心驱动，持续推进本土化产品创新与全球渠道布局。公司依托国内市场
积累的产品、渠道、品牌及供应链优势，业务逐步覆盖东南亚、东亚、欧洲、拉美和中东等区域，并在转换
器、墙壁开关、照明等产品线基础上，重点推进智能开关、轨道插座等差异化产品，持续完善海外全品类产
品矩阵，更加精准地匹配不同区域的市场需求。渠道建设方面，公司建立标准化大客户开发流程，在重点区
域组建专项招商团队，围绕网点开发、标杆市场建设和终端支持强化合作伙伴赋能；同时，以越南、泰国等
样板市场为基础，通过大客户交流和海外专业展会扩大示范效应，提升品牌声量及渠道影响力，推动海外业
务由产品销售向本土化经营逐步深化。
新能源海外业务通过建立安装服务商伙伴关系新模式，推动本土化经营和可持续发展。公司围绕欧洲用
户需求，持续完善户用及中小工商业储能产品，以智慧、可靠、易安装为核心定位，新一代单相家储即将上
市，三相家储及小型工商储产品在加紧研发中。在市场拓展方面，公司以意大利为重点，围绕安装服务持续
完善本地化销售和服务流程，已初步形成稳定业务及合作伙伴协同机制，并逐步向德国、波兰等市场延伸。
与此同时，公司通过标准化的推广体系、产品推介、专业沙龙及线下展会等方式，助力合作伙伴提升市场竞
争力，并依托国际专业展会和海外线上平台拓宽产品触达与品牌传播通路，既为合作伙伴提供稳定的产品与
服务支撑，也为终端用户提供便捷高效的储能解决方案，实现多方共赢、长效发展。
国际电商业务持续推动创新品类落地和品牌破圈，成为公司全球化布局的重要补充。产品端，公司立足
海外市场需求，重点推进新能源充电、风扇灯等创新品类的销售突破，并根据消费者反馈加快本土化迭代，
持续改善产品体验和市场适配能力。渠道端，公司携手优质大客户拓展海外主流电商平台，挖掘多元化线上
销售通路，提升产品在海外市场的曝光度与销售覆盖。品牌端，公司依托线上平台的新品推广和传播优势，
通过站内外精准营销、内容种草等方式多场景触达海外消费者，持续强化“GONEO”在安全用电领域的品牌
认知，为国际业务长期增长积蓄动能。
（六）公司运营：聚焦创新增长，深化运营体系变革，锻造未来竞争力
2026年上半年，公司持续深化运营体系变革，围绕业务突破与创新增长为核心方向，依托三个一代创新
体系、数据直连体系、BBS及组织人才能力建设等变革项目，构建支撑公司未来持续发展的运营能力，为后
续高质量发展筑牢坚实根基、积蓄充足动能。
为持续引领行业发展，公司全面启动“三个一代”创新体系，推动产品研发模式进一步向“前瞻引领”
转型，核心目的在于建立以用户真实需求和未来趋势为驱动的系统化创新机制，通过“研究一代、储备一代
、开发一代”的前瞻性布局，实现底层技术、产品平台与市场场景的深度互锁，从而在不确定的市场环境中
实现确定性增长，为公司迈向高质量发展与开辟新增长曲线提供坚实的保障。
数据直连项目加快落地，持续打通与经销商、终端门店之间的信息壁垒，推动渠道经营向数据治理转型
。报告期内，公司逐步整合订单、客户、产品及门店运营等系统数据，推进数据标准统一与业务链路贯通，
并通过系统测试、试点陪跑和迭代优化，形成从前期准备到上线推广的全流程方法。目前，五金及装饰渠道
累计激活门店数万家，终端信息触达效率与客户黏性持续提升。公司将结合经销商数字化运营能力实施分类
分级推广，逐步构建涵盖系统应用、数据准确性和经营提效的运营点检体系与管理工具；同时，加强终端内
容策划，持续完善经销商赋能模型，提升精细化经营和门店管理能力，促进全价值链运营效率稳步提升。
依托公牛BBS体系与组织人才变革，持续完善全价值链经营改善机制，支撑战略落地与创新增长。公司
以CVD核心价值指标、PD战略优先事项和VSM价值流分析为改善起点，搭建BBS改善漏斗，通过“集团专家团
队+业务BBS改善团队”的协同模式，对改善项目实施分级管理和精准赋能，推动BBS能力持续下沉，并形成
全价值链改善闭环。与此同时，公司统筹推进组织、干部、薪酬绩效和人才发展体系建设，推动资源向新业
务倾斜，通过独立组织搭建和核心人才引进加快新业务能力建设；持续健全干部选拔与动态管理机制，优化
关键岗位薪酬竞争力，打通战略逐层分解与绩效责任链条，并通过任职资格体系、核心岗位学习地图及分层
分类培养机制夯实人才梯队，为经营改善、降本增效和业务增长提供持续保障。
三、报告期内核心竞争力分析
公司始终秉持“忠信诚和、专业专注”的核心价值观，战略上前瞻布局、战术上卓越运营，形成了可持
续的产业组合和综合竞争优势。
（一）产品力
（1）建立了以消费者需求为导向的产品研发创新优势
长期以来，公司十分重视消费者需求研究、产品策划与产品研发创新工作，始终坚持以提升消费者使用
体验作为产品研发创新的首要目标。公司构建了前瞻性研究、产品策划、研发三位一体的产品创新体系和团
队，创新应用各种新技术、新材料与新工艺，并通过持续不断的微创新叠加，围绕“电连接”、“智能电工
照明”、“新能源”推出了一大批设计、外观、技术、性能等方面富有差异化特点的产品，广受消费者好评
。截至报告期末，公司累计获得德国红点、德国iF、日本G-Mark、IDEA、中国红星、艾普兰、中国设计智造
等国内外设计大奖百余项，拥有国家工业和信息化部认可的国家级工业设计中心。
公司每年滚动制定三年技术规划，依托未来研究院的组织形式对前瞻技术、关键技术和产品应用技术进
行规划，并制定技术发展和技术领先目标的实现路径图。同时，公司积极整合内外部资源，在新能源用电、
数字化智能控制、健康照明、AI产业应用等领域与一流高校及咨询公司开展合作。2026年上半年，公司技术
实力进一步增强，截至报告期末，公司总计拥有有效专利超3200项，软件著作权超100项，是国家知识产权
示范企业、国家级博士后工作站设站单位。
在推动行业健康发展方面，公司多年来参与起草国家标准、行业标准和团体标准超过150项，是中国电
器工业协会电器附件及家用控制器分会副理事长单位，全国电器附件标准化技术委员会副主任委员单位，也
是行业第一家承担“浙江制造”标准起草并取得认证的电工企业。
（2）始终坚持以质取胜的质量理念，形成了有效、系统的质量管理和控制体系
公司自创立初期即定位于制造高品质产品，以质取胜的质量理念在公司内部深入人心，通过可靠的产品
品质，公司在市场上建立了良好的品牌形象和口碑。
公司在原材料选用、采购、研发及生产过程控制、产品检测、售后服务等方面都严格按国家标准、相关
法律法规及企业标准要求执行，建立了产品策划——产品设计——采购——批量生产——售后全过程、完善
的质量管理体系。为确保质量管理体系的高效运行，公司建成了具备国内一流检测水平的质量检测中心，拥
有3个国家认证的实验室，并先后获得“UL目击实验室”“CNAS实验室”“CCC现场实验室”“WMT认可实验
室”“DEKRA合作实验室”“HCT合作实验室”“TüV莱茵授权实验室”等专业机构的认可。同时，公司拥有
独立的材料研究院，对材料质量提升进行技术预研和应用验证，持续提升产品可靠性、耐久性和先进性。此
外，运用QMS、MES、SAP、PLM等信息化技术系统和软件平台，形成客户质量反馈、新品质量风险、内部制造
质量，供应商质量等全方位过程监控和问题处理信息化流程，保障质量管控体系的有效落地与执行。
经过长期积淀，公司已形成了有效、系统的质量管控体系，通过了相应业务ISO9001、ISO14001、OHSAS
18001、IATF16949、AS9100D航空航天质量管理体系认证，并先后获得了“全国质量稳定合格产品”“质量
可信产品”“中国出口质量安全示范企业”“浙江名牌产品”“宁波市市长质量奖”等20多项质量相关奖项
。
（二）营销力
（1）始终顺应消费需求和消费习惯的变化，前瞻性推动渠道变革
依托覆盖全国城乡的线下实体营销网络和专业的线上电商营销网络，公司在民用电工领域建立了线下、
线上协同发展的强大营销体系。历年来，通过创新性地推行线下“配送访销”的销售模式，已在全国范围内
建立起了由超过110万家终端组成的销售网络，涵盖五金渠道（含五金店、日杂店、办公用品店、超市等）
、专业装饰及灯饰渠道售点、数码配件渠道售点、新能源渠道售点及智能照明沐光品牌售点，这些渠道将销
售网点拓展到城乡的门店、卖场、专业市场等各种场所，形成了较难复制的线下营销网络。同时，公司已建
立了专业化的电商直销业务运营团队和具有较强实力的线上经销商体系，目前公司已全面入驻天猫、淘宝、
京东、拼多多、抖音等领先电商平台，拥有数十家线上授权经销商。在夯实传统电商平台销售规模基础上，
全面布局和发力兴趣及内容电商，提高品牌声量的同时，促进销售增长。情报通数据显示，2026年上半年，
公司转换器、墙壁开关插座、新能源汽车充电桩、新能源汽车充电枪产品在天猫市场线上销售排名均为第一
。
线下、线上渠道高质量的协同发展，使公司建立起全覆盖、多层次、立体化的营销网络，成为支撑公司
保持竞争力的独特渠道优势。随着消费趋势和流量结构的变化，装饰渠道全品类旗舰店、线上线下融合的新
零售模式逐步引入和推广，将成为公司未来渠道发展创新的重要方向。同时，公司多年来始终坚持渠道的精
细化管理，在渠道开发、管理、运营等方面形成了成熟的体系，具备快速开拓新渠道的能力优势，新能源、
沐光渠道在短时间内的体系化布局，正是这一底层能力的有效体现。
（2）安全可靠的品牌美誉度深入人心，高端、时尚、科技的品牌形象不断强化
公司通过以售点为基础的品牌传播模式，三十年来持续不断地大力支持经销商在终端售点投放“公牛”
店头招牌、店内店外陈列展示和宣传物品等广告资源，成功地把“公牛”品牌传播到大小城市及各级乡镇，
形成了简单却又行之有效、独具特色的品牌传播推广模式，“公牛”已成为一个家喻户晓的公众品牌。同时
，公司借助多样化、智能化、年轻化的新品以及互联网新媒体宣传推广方式持续丰富品牌内涵，提升品牌在
不同消费群体中的渗透率和粘性。伴随公司品牌升级战略，基于不断迭代的产品创新，“公牛”品牌从“安
全可靠”逐步向“高端、时尚、科技”转变，公司品牌知名度、美誉度得到进一步提升。
（三）运营力
（1）供应链高度精益化、自动化、数字化，在品质、效率、成本方面始终保持竞争力
公司以产品为核心，深度整合上游供应链环节，掌握关键零部件及核心工艺技术，建立了从基础原材料
到成品的垂直一体化供应链体系。公司将制造技术能力作为供应链核心竞争力的重要载体，设有专门的模具
、五金、电子、喷涂等配套工厂，为公司多元化的产品配套设计、开发、制造各类高精度模具，实现注塑生
产自动化、模塑一体化，精密电子元器件的自研自给，充分发挥协同优势，大幅提升了产品品质、生产效率
以及产品创新能力。
公司不断提升精益化、自动化、数字化制造水平，建立了集研发、设计、制造为一体的工业自动化团队
，自动化设备和智能组装设备的自主研发设计和组装应用能力持续提升，“人机结合”的柔性生产模式得到
快速推广。借助业内领先的自动化立体仓库及智能分拣出货系统，公司实现了仓库作业的机械化和自动化，
大大提高了配货发货速度和客户响应能力，自动化立体仓库有效衔接前端自动化生产，构建了进料——生产
——仓储——出货端到端全流程的智能制造体系。同时，通过全面升级MES系统，整合ERP、QMS、PLM等软硬
件体系，实现了“设计制造一体化、生产加工自动化、生产过程透明化、物流控制精准化”的数字化全过程
信息监控和管理，为公司业务的持续发展提供了坚实的支持。
（2）公牛业务管理体系成为驱动公司业务发展的强大引擎
经过近几年不断深化的管理变革，公牛业务管理体系（BBS）已成为驱动公司提升经营质量的重要方法
论和运营体系，是公司创新增长与降本增效的强大引擎。BBS围绕公司战略目标，充分运用工具方法论，赋
能组织不断进取，助推优势业务夯实基础、新业务突破发展，促进高绩效目标的达成。
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