经营分析☆ ◇603197 保隆科技 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车零部件产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
TPMS及配件和工具(产品) 9.85亿 30.95 --- --- ---
汽车金属管件(产品) 7.50亿 23.55 --- --- ---
空气悬架(产品) 4.24亿 13.31 --- --- ---
气门嘴及配件(产品) 3.78亿 11.87 --- --- ---
传感器(产品) 3.10亿 9.74 --- --- ---
其他(产品) 2.78亿 8.74 --- --- ---
其他业务(产品) 5861.49万 1.84 2638.53万 3.06 45.01
其他(补充)(产品) 29.02 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.82亿 49.68 --- --- ---
境外(地区) 15.43亿 48.48 --- --- ---
其他业务(地区) 5861.49万 1.84 2638.53万 3.06 45.01
其他(补充)(地区) 29.02 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
汽车OEM(其他) 24.91亿 78.24 --- --- ---
汽车AM(其他) 5.81亿 18.25 --- --- ---
其他业务(其他) 5861.49万 1.84 2638.53万 3.06 45.01
非汽车(其他) 5307.41万 1.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车(行业) 56.48亿 95.77 15.23亿 94.22 26.96
非汽车(行业) 1.34亿 2.28 4437.43万 2.75 33.06
其他业务(行业) 1.15亿 1.95 4907.36万 3.04 42.59
─────────────────────────────────────────────────
TPMS及配件和工具(产品) 19.11亿 32.40 4.65亿 28.75 24.31
汽车金属管件(产品) 14.21亿 24.10 4.15亿 25.68 29.21
气门嘴及配件(产品) 7.84亿 13.30 3.38亿 20.93 43.11
空气悬架(产品) 7.01亿 11.88 1.72亿 10.65 24.57
其他(产品) 5.50亿 9.33 1.16亿 7.21 21.17
传感器(产品) 5.31亿 9.00 1.10亿 6.79 20.67
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 30.15亿 51.12 10.08亿 62.36 33.43
境内(地区) 27.67亿 46.93 5.59亿 34.61 20.21
其他业务(地区) 1.15亿 1.95 4907.36万 3.04 42.59
─────────────────────────────────────────────────
仓储(销售模式) 30.98亿 52.54 7.67亿 47.48 24.76
直发(销售模式) 26.84亿 45.51 8.00亿 49.49 29.80
其他业务(销售模式) 1.15亿 1.95 4907.36万 3.04 42.59
其他(补充)(销售模式) 73.87 0.00 70.56 --- 95.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
TPMS及配件和工具(产品) 8.23亿 31.47 --- --- ---
汽车金属管件(产品) 6.92亿 26.44 --- --- ---
气门嘴及配件(产品) 3.59亿 13.74 --- --- ---
空气悬架(产品) 2.93亿 11.21 --- --- ---
传感器(产品) 2.04亿 7.81 --- --- ---
其他(产品) 1.94亿 7.42 --- --- ---
其他(补充)(产品) 5001.96万 1.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 14.58亿 55.74 --- --- ---
境内(地区) 11.08亿 42.35 --- --- ---
其他(补充)(地区) 5001.96万 1.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
汽车OEM(其他) 19.90亿 76.05 --- --- ---
汽车AM(其他) 5.18亿 19.81 --- --- ---
非汽车(其他) 5825.89万 2.23 --- --- ---
其他(补充)(其他) 5001.96万 1.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车(行业) 44.06亿 92.22 11.29亿 84.42 25.63
其他(补充)(行业) 2.46亿 5.15 1.69亿 12.61 68.56
非汽车(行业) 1.26亿 2.63 3979.39万 2.97 31.69
─────────────────────────────────────────────────
TPMS及配件和工具(产品) 14.76亿 30.90 3.76亿 28.09 25.45
汽车金属管件(产品) 13.39亿 28.04 3.28亿 24.52 24.49
气门嘴及配件(产品) 7.16亿 14.98 2.73亿 20.42 38.18
其他(产品) 3.80亿 7.95 3864.49万 2.89 10.17
传感器(产品) 3.66亿 7.65 8646.59万 6.46 23.66
空气悬架(产品) 2.55亿 5.34 6692.93万 5.00 26.25
其他(补充)(产品) 2.46亿 5.15 1.69亿 12.61 68.56
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 26.52亿 55.50 7.89亿 58.98 29.75
境内(地区) 18.80亿 39.35 3.80亿 28.41 20.22
其他(补充)(地区) 2.46亿 5.15 1.69亿 12.61 68.56
─────────────────────────────────────────────────
直发(销售模式) 26.43亿 55.31 7.62亿 56.98 28.84
仓储(销售模式) 18.89亿 39.54 4.07亿 30.41 21.53
其他(补充)(销售模式) 2.46亿 5.15 1.69亿 12.61 68.56
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售19.01亿元，占营业收入的32.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 190124.32│ 32.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购7.34亿元，占总采购额的20.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 73440.76│ 20.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、制造和销售，主要产品有汽车轮胎压力监测系统（TPMS）
、车用传感器（压力、光雨量、速度、位置、加速度和电流类为主）、智能驾驶产品（车载摄像头、车载雷
达、控制器与系统解决方案）、智能主动空气悬架（空气弹簧、储气罐、空气供给单元、电控减振器、悬架
控制器以及悬架系统集成）、汽车金属管件（轻量化底盘与车身结构件、排气系统管件和EGR管件）、气门
嘴以及平衡块、BUSBAR、液冷板和铝外饰件等。公司在上海松江、上海临港、安徽宁国、安徽合肥、江苏高
邮、湖北武汉和美国、德国、匈牙利和波兰等地有生产园区或研发、销售中心，主要客户包括全球主要的整
车企业、一级供应商以及独立售后市场流通商。
（二）经营模式
公司通过二十七年的学习和积累，在产品开发、质量保证、成本控制、产品交付和客户服务等方面建立
了满足全球标杆客户所要求的经营管理能力，并在多个产品线的细分领域内成为行业的领导者之一。
公司建立了完整的一系列采购方针政策、采购认证制度与流程以及供应商管理制度与流程。根据相关制
度和流程，针对公司所需各类原材料、辅助性物资以及设备工装模具等，由相关技术人员、质量人员和采购
人员组成采购专家组进行供应商甄选认证审核工作，通过审核认证被选择的供应商成为合格供应商，公司或
子公司与其签订采购框架合同、价格协议和质量保证协议等相关合同。根据销售订单与生产计划，公司计划
部门制定采购计划，采购部门按照采购计划向供应商发出采购订单，实施采购。根据供应商管理流程，采购
部门根据供应商的质量、成本和交付等情况对供应商进行评价并做分级管理。
公司的OEM业务主要按照OEM客户产品需求计划、产品物流周期排产；公司的AM业务主要采取根据客户订
单、产品物流周期、销售部门合理预测相结合进行排产。公司的生产系统能够快速响应客户需求的不断变化
，满足高效生产与交付需求。
公司OEM销售收入占比较高，OEM销售客户主要为整车制造商、一级零部件供应商，OEM项目销售流程通
常包括技术交流、询价发包、客户评审、竞价、定点（客户做出采购决定）、产品设计、产品设计验证、过
程设计和开发、生产件批准和批量供货等环节。公司与客户签订的销售合同一般为开口合同，公司通常与OE
M客户逐年签订价格协议，与AM客户的价格以订单确认为准。公司根据产品成本、直接费用、目标利润率测
算预期销售价格及最低价格，综合考虑客户目标价、竞争对手出价、同类产品已成交价格、市场开拓等因素
确定初始价格，并会根据OEM客户年降要求、原材料价格、外汇汇率波动情况调整后续销售价格。
（三）行业情况
根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“汽车零部件及配件制造（CG
367）”。公司具体所属为汽车零部件制造行业，根据《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），
细分行业为汽车零部件及配件制造（C3670）。
汽车零部件市场一般分为OEM市场（即整车配套市场）、AM市场（即售后维修服务市场）。汽车零部件O
EM市场主要受新车产销量的影响，汽车零部件AM市场主要受汽车保有量的影响。2024上半年，在全球产业链
调整、局部战争仍未平息等事件长期影响下，叠加主要经济体货币政策调整、债务风险上升等周期性因素，
全球宏观经济形势依然错综复杂，汽车市场尚处在缓慢恢复阶段。据Marklines统计，2024上半年全球汽车
产销分别为4,198.22万辆和4,248.97万辆，同比分别下滑3.6%和微增0.8%。全球产量最大的10个单一国家/
地区中，仅中国、美国、印度、墨西哥的产量同比增长，其余国家/地区产量均出现同比下滑；全球销量最
大的10个单一市场中，仅日本的销量同比下滑，其余国家/地区产量均出现同比增长。
总体来看，2024上半年中国汽车产销量分别完成1,388.81万辆和1,404.46万辆，同比分别增长4.93%和6
.09%。其中，中国乘用车产销分别完成1,188.23万辆和1,197.61万辆，同比分别增长5.44%和6.28%；商用车
产销分别完成200.58万辆和206.85万辆，同比分别增长1.99%和4.97%。
乘用车方面，凭借不断增强的产品力、电动化和智能化的成功转型、不断提升的消费者认可等，自主品
牌销售740.14万辆，对乘用车销量总量的贡献度由去年同期的53.8%增至61.8%。
商用车方面，客车产销分别完成24.19万辆和25.43万辆，同比分别增长8.45%和15.82%；货车产销分别
完成176.39万辆和181.43万辆，同比分别增长1.16%和3.61%。
新能源汽车销量方面，随着全球能源转型的不断推进，新能源汽车成为全球汽车产业发展的重要方向。
近年来，各国纷纷出台措施，加强对新能源汽车的政策支持，各大车企也大幅增加研发投入，新能源汽车产
业蓬勃发展。然而，随着中国市场新能源汽车销量占比已经超过30%，增速有所放缓。近期，欧美多国政府
降低甚至取消了新能源汽车补贴政策，并施行更强力的贸易保护措施，为各自的本土汽车工业转型争取更多
时间，叠加新能源汽车成本较高以及充电基础设施不足等因素，欧美市场的新能源汽车发展明显放缓。2024
上半年中国新能源汽车（插电式混合动力汽车PHEV、纯电动汽车BEV和燃料电池汽车FCV）销售469.48万辆，
同比增长31.5%，对汽车的销售贡献度为33.4%；北美新能源汽车销售81.31万辆，同比增长10.5%
公司气门嘴和平衡块产品同时针对OEM和AM两个市场，市场需求总体平稳，随着TPMS逐步普及，TPMS气
门嘴和配件的占比持续上升。
公司排气系统管件集中在OEM市场，与汽车产销量关系较紧密，新能源汽车中的纯电动汽车BEV和燃料电
池汽车FCV的发展将会影响排气系统管件OEM市场需求，报告期内纯电动汽车BEV和燃料电池汽车FCV的销量在
汽车总体市场中占比有一定程度的提升，对于报告期内排气系统管件的市场需求有一定的影响。
公司控股子公司保富电子已成为全球TPMS细分市场的领导企业之一，在全球OEM市场，随着配置直接式T
PMS的车型不断增加，市场需求继续提升；在售后替换市场，随着北美和欧盟市场上越来越多的TPMS发射器
因电池耗尽进入更换周期，售后替换件市场需求增长平稳。公司空气悬架系统目前主要集中在中高端新能源
汽车市场。目前，众多造车新势力及传统自主品牌电动车纷纷将智能电动作为品牌定位，对中高端配置搭载
态度积极。而空气悬架系统是目前为数不多的智能硬件配置，是整车企业差异化竞争的有力抓手，因此在中
高端车型上配置空气悬架系统日益普遍。伴随着国内新车市场定价30万元以上车型销量占比上升、、空气悬
架系统性价比的进一步提升、以及消费者对该产品的认可度提升，将会促使越来越多的中级新能源汽车和燃
油车通过配置空气悬架系统以提升产品竞争力和客户满意度。空气悬架系统市场需求的快速增长，将给公司
空气弹簧、电控减振器、储气罐、车身高度传感器、车身加速度传感器、车轮加速度传感器、空气悬架系统
控制单元、空气供给单元等零件，以及空气悬架系统集成业务带来巨大的机遇。
公司液压成型结构件和铝质件面对的是汽车轻量化市场需求。随着节能减排政策推动和汽车电动化加速
驱动，整车企业对轻量化的需求迫切并加速轻量化布局，汽车轻量化市场继续快速发展，公司液压成型结构
件和铝质件将继续从中受益。
随着汽车电子化程度的不断提高，公司包括压力类传感器、光学类传感器、速度、位置类传感器、加速
度/偏航率类传感器在内的车辆感知传感器迎来高速发展期。
当前，大多数车企已在部分车型上实现L2级自动驾驶，对应量产车的车型销量直接影响了智能驾驶的渗
透率水平。在中国智能新能源汽车市场，高阶自动驾驶功能在过去几年内取得了飞速进步。特别是以领先智
驾为卖点的新势力车企，高速公路/城市高架导航辅助驾驶已是常见配置，甚至城市道路导航辅助驾驶也正
在迅速落地中。随着智能驾驶级别升级，单车对环境感知传感器的需求量在持续攀升，这将给公司摄像头、
毫米波雷达、超声波雷达、以及域控制器等智能驾驶产品带来巨大的增量市场。
针对汽车电动化需求，公司布局了BUSBAR、液冷板、电流类传感器等新能源汽车专属产品。如上文所述
，凭借自身技术发展、政策支持和市场需求，中国新能源汽车销量在近几年实现了快速增长，公司BUSBAR、
液冷板、电流类传感器等产品将从中受益。
二、报告期内核心竞争力分析
公司持续围绕“掌握领先技术，提升汽车部件”的企业使命，以实现各产品线成为并保持全球细分行业
前三名为目标，巩固并提升自己的核心竞争力，具体表现为：
（一）企业文化与人力资源优势
公司建立了以“负责、上进、分享”为价值总纲的果园文化，秉承“以人为本、包容互信、共同发展“
的经营理念，企业文化理念为员工所广泛认同，增强了向心力。成立了各类专业协会、文体协会50多个，开
展各类文化活动和员工见面会，加强了员工交流，提升了员工满意度和敬业度。建立了科学的人才规划和招
聘管理体系，为业务发展获得了必需人才。建立了200多个岗位序列的任职资格标准，搭建了员工成长平台
，激发了员工成长动力。逐步建立和完善了保隆学院平台和员工培训体系，2023年实施各类人才培养培训项
目150多个，致力于将公司建设成为学习型组织。通过待遇留人、感情留人、机制留人、事业留人等机制，
采取股权激励等长期激励手段，吸引和留住人才，增加了员工凝聚力和忠诚度，5年以上司龄人员超过35%。
深入人心的企业文化理念和完善的选、用、育、留体系及其规范化的人才工作，造就了高稳定、高意愿、高
素质的人才队伍，全方位助推了业务发展。
（二）信息化与数字化能力优势
公司部署了全面预算系统、PLM系统、SAPERP系统和周边相关系统（SCM、SRM、CRM、E-HR、MES等），
实现从预算到核算的全供应链业务支持和以及研发链的研发支持。公司自有完整的IT团队，设计、开发和部
署了以上各个周边系统。IT团队和公司业务部门紧密合作，打造了数十条数字化生产线。IT团队具有较强的
数字化赋能的能力，打造了集经营分析、战情分析、专题分析为一体的数字化经营管理平台。
（三）客户资源优势
公司的主要客户包括全球和国内主要的整车企业如丰田、大众、奥迪、保时捷、现代起亚、宝马、奔驰
、通用、福特、日产、本田、Stellantis、捷豹路虎、上汽、广汽、东风、长安、一汽、奇瑞、吉利、长城
、塞力斯、江淮等；公司也与新能源汽车头部企业如比亚迪、蔚来、小鹏、理想、零跑、合众等建立了业务
关系。公司还在全球范围内与大型的一级供应商如佛瑞亚、天纳克、博格华纳、马瑞利、延锋、麦格纳、大
陆、克诺尔、采埃孚、三五、布雷博等建立了稳定、长期的供货关系；在售后市场，公司向北美和欧洲的知
名独立售后市场流通商如DiscountTire、AdvanceAuto和伍尔特等供应产品。公司丰富的客户资源一方面体
现了公司主要产品在行业的市场地位，另一方面有利于公司新产品的市场开拓。
（四）管理系统优势
公司立足于先进汽车零部件制造业，建立了BMS保隆流程管理体系，BPS保隆精益生产体系，以制度和流
程规范企业运作，并实施了ERP、EPROS、预算系统、OA、PLM、CRM、SCM、SRM等信息系统，形成了高效、精
细化的企业运营与管理模式，从而促进了公司快速发展。公司先后通过了IATF16949质量管理体系认证、ISO
14001环境管理体系认证和TüV莱茵ISO26262功能安全流程体系认证。
（五）研发技术优势
公司主要产品技术水平处于行业领先水平，公司是上海市科技小巨人企业、上海市创新型企业、国家知
识产权示范企业，公司技术中心是“国家认定企业技术中心”，公司中心实验室（汽车电子实验室）通过了
CNAS认证，公司的胎压监测传感器和智能悬架控制器先后通过了ASPICE-CL2评估认可。2024年上半年公司研
发投入占营业收入达到8.52%，截至2024年6月30日，公司及子公司在全球共拥有有效授权专利670项。
（六）国际化运营能力优势
公司在中国、北美和欧洲拥有多个生产园区、研发和销售中心，产品直接销往50多个国家和地区，积累
了丰富的国际化运营经验，具备了全球研发、制造、供应与服务能力，满足主要跨国企业客户对供应链本地
化的要求，为公司更多的产品线获得全球市场占有率领先地位打下了基础。
三、经营情况的讨论与分析
2024上半年，在全球产业链调整、局部战争仍未平息等事件长期影响下，叠加主要经济体货币政策调整
、债务风险上升等周期性因素，全球经济复苏面临较大不确定性，汽车市场尚处在缓慢恢复阶段。据Markli
nes统计，2024上半年全球汽车产销分别为4,198.22万辆和4,248.97万辆，同比分别下滑3.6%和微增0.8%。2
024上半年中国汽车产销量分别完成1,388.81万辆和1,404.46万辆，同比分别增长4.93%和6.09%。
2024年上半年受股权激励费用和人力支出增加影响，公司营业收入增加21.68%，归属于母公司所有者的
净利润同比下降19.40%。
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