经营分析☆ ◇603198 迎驾贡酒 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
白酒的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中高档白酒(产品) 27.48亿 80.46 22.32亿 88.25 81.23
普通白酒(产品) 4.85亿 14.19 2.70亿 10.67 55.67
包装材料(产品) 1.10亿 3.21 2033.87万 0.80 18.52
其他(产品) 7275.77万 2.13 712.24万 0.28 9.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中高档白酒(产品) 18.73亿 83.98 --- --- ---
普通白酒(产品) 2.64亿 11.85 --- --- ---
其他(补充)(产品) 9286.09万 4.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 18.13亿 81.29 --- --- ---
省外(地区) 3.24亿 14.55 --- --- ---
其他(补充)(地区) 9286.09万 4.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 19.12亿 85.75 --- --- ---
直销（含团购）(销售模式) 2.25亿 10.08 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 9286.09万 4.16 --- --- ---
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截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类(行业) 56.87亿 94.48 43.36亿 99.31 76.25
其他业务(行业) 3.32亿 5.52 3012.57万 0.69 9.07
─────────────────────────────────────────────────
中高档白酒(产品) 46.83亿 77.80 37.73亿 86.41 80.57
普通白酒(产品) 10.04亿 16.68 5.63亿 12.90 56.08
其他业务(产品) 3.32亿 5.52 3012.57万 0.69 9.07
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 42.66亿 70.88 33.42亿 76.53 78.33
省外(地区) 14.21亿 23.61 9.94亿 22.78 69.99
其他业务(地区) 3.32亿 5.52 3012.57万 0.69 9.07
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 52.34亿 86.97 39.86亿 91.28 76.14
直销（含团购）(销售模式) 4.52亿 7.51 3.50亿 8.03 77.48
其他业务(销售模式) 3.32亿 5.52 3012.57万 0.69 9.07
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中高档白酒(产品) 25.37亿 80.26 20.63亿 88.67 81.33
普通白酒(产品) 4.52亿 14.31 2.51亿 10.79 55.53
包装材料(产品) 1.07亿 3.38 1672.67万 0.72 15.64
其他(产品) 6473.13万 2.05 -428.51万 -0.18 -6.62
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.62亿元，占营业收入的9.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 14718.62│ 2.45│
│第二名 │ 13927.26│ 2.31│
│第三名 │ 11074.66│ 1.84│
│第四名 │ 8242.42│ 1.37│
│第五名 │ 8223.75│ 1.37│
│合计 │ 56186.71│ 9.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.14亿元，占总采购额的18.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 41445.69│ 18.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明
2026年，白酒行业仍处于深度结构性调整阶段，行业整体呈现量、价、利同步承压收缩态势，分化加剧
，存量博弈成为市场主基调。据国家统计局数据显示，今年1—6月规模以上工业白酒累计产量167.9万千升
，同比下降4.7%。现阶段行业依旧承压前行，渠道库存有待持续去化、消费需求整体偏弱、消费场景迭代重
塑等多重挑战交织叠加。但随着宏观政策发力与消费信心稳步回暖，行业将逐步向“品质+品牌+文化”的价
值竞争转型，聚焦品质升级、品牌韧性、文化赋能、消费场景创新及市场渗透力，优势产区、优势企业、优
势品牌有望在存量竞争中占据先机。
（二）主营业务相关情况说明
公司主要从事白酒的研发、生产和销售，主要白酒产品包括大师版、洞藏、贡酒、金银星系列、百年迎
驾等系列，洞藏、贡酒系列是中国生态白酒的主要代表产品。公司是集产、供、销为一体，具有完整产业链
的现代化白酒企业，主要经营模式如下：
采购模式——公司采购部门根据生产计划及分子公司对原材料的需求，并结合库存情况制定采购计划，
根据采购计划向合格供应商下达采购订单，到货后由质检部门和物资管理部门验收入库。
生产模式——公司白酒产品主要由酒业分公司进行勾调及灌装生产，由曲酒分公司向酒业分公司提供基
酒，配套分子公司提供生产白酒所需的相关包装物。
销售模式——销售公司具体负责公司白酒产品的对外销售。按照整体销售战略，通过经销与直销相结合
的方式实现销售。经销模式是依托经销商完成对终端及消费者的产品销售，直销模式是通过厂家分支机构完
成对终端及消费者的产品销售。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对复杂的行业环境与市场变化，公司坚守核心经营战略，统筹生产提质、品牌深耕、
销售拓局、管理赋能，稳步推进各项经营任务落地落实，报告期内公司整体经营运行稳健、发展态势平稳。
报告期内，公司实现营业收入34.16亿元，同比增长8.08%；实现归属于上市公司股东的净利润11.62亿元，
同比增长2.79%。
（一）生产提质。公司坚守“六大生态”体系，深耕生态酿造与生态白酒研究。在曲酒生产环节，严格
把控原料处理、制曲、发酵、蒸馏等核心工序，持续优化生产工艺，在提升优质酒率的基础上提高曲酒产量
；常态化储备优质基酒，筑牢产品品质根基。成品酒生产坚持以销定产、柔性排产，结合市场需求动态统筹
生产计划，科学优化人力、物资等各类生产资源配置，聚焦原料采购、生产过程、能耗管理等降本关键环节
，持续提升整体生产运营效能。同时，公司稳步推进数字化循环经济产业园项目建设，目前部分车间顺利投
产，相关配套工程有序落地，依托数字化、智能化生产体系，全方位赋能生产提质、降本、增效。
（二）品牌深耕。始终锚定“文化迎驾”战略，牢牢把握两大核心定位，持续深耕文化、IP建设。报告
期内，公司统筹策划音乐焰火晚会、大学生短视频大赛、群星演唱会等品牌活动，常态化举办岭上歌声、迎
驾春风大舞台、篝火晚会等普惠性群众文化活动；落地乡村振兴大会、全国生物技术与食品加工创新大会、
龙舟赛、房车赛、音乐节、生态合作伙伴大会等大型活动，实现品牌势能从专业圈层到大众市场的穿透式辐
射。持续深化央视《文脉春秋》IP合作，携手新浪、网易等平台打造“大自然是最好的酿酒师”“山河同酿
·迎驾天地”霍山生态自然节等沉浸式传播项目，稳步推进企业歌曲MV等内容建设，以生态叙事与人文情感
双线并进，推动品牌文化内涵从“可见”迈向“可感”，市场渗透力与价值认同力实现系统性提升。
（三）销售拓局。团队建设上，持续整合组织架构、优化岗位体系、扁平管理层级，完善营销激励考核
机制，激发全员活力；常态化开展业务训战，夯实团队专业能力，持续完善人才梯队建设，畅通人才培养与
成长通道。产品管理上，聚焦核心产品，稳步推进新品落地推广；布局露酒等细分赛道，持续优化产品矩阵
，推动产品结构升级，有效激活终端动销，全面提升产品市场竞争力。客户管理上，聚焦核心市场，深耕大
商打造、优商扶持、多商协同，全力推进存量客户升级，精准开拓增量客户资源。渠道建设上，聚焦重点渠
道，分类精准运营，创新销售模式，精细费效管理，持续优化营销活动，扎实推进“双核工程”落地见效。
加快营销数字化建设，迭代优化管理系统功能，规范流程业务管控，全面提升营销工作精细化、标准化运营
水平。
（四）管理赋能。围绕“提质增效重回报”核心目标，完成2025年度权益分派。深入践行“十六字”管
理方针，梳理业务权限、修订内控制度、精简流程表单、优化考核方案；动态追踪行业政策、消费市场行情
及原材料价格周期性波动，做好行情监测与趋势分析；依托计划预算与管理方案，持续释放管理价值；扎实
推进定岗定编，优化人员配置、盘活人力效能，全面提升运营水平，护航公司可持续发展。
三、报告期内核心竞争力分析
公司拥有自然环境、产品品质、品牌品类、区域市场、产业链、技术人才等优势，践行“生态酿造”，
建立“六大生态”（生态产区、生态剐水、生态酿艺、生态循环、生态洞藏、生态消费）体系。报告期内，
公司核心竞争力未发生重大改变。
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