经营分析☆ ◇603198 迎驾贡酒 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
白酒的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类(行业) 56.87亿 94.48 43.36亿 99.31 76.25
其他业务(行业) 3.32亿 5.52 3012.57万 0.69 9.07
─────────────────────────────────────────────────
中高档白酒(产品) 46.83亿 77.80 37.73亿 86.41 80.57
普通白酒(产品) 10.04亿 16.68 5.63亿 12.90 56.08
其他业务(产品) 3.32亿 5.52 3012.57万 0.69 9.07
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 42.66亿 70.88 33.42亿 76.53 78.33
省外(地区) 14.21亿 23.61 9.94亿 22.78 69.99
其他业务(地区) 3.32亿 5.52 3012.57万 0.69 9.07
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 52.34亿 86.97 39.86亿 91.28 76.14
直销（含团购）(销售模式) 4.52亿 7.51 3.50亿 8.03 77.48
其他业务(销售模式) 3.32亿 5.52 3012.57万 0.69 9.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中高档白酒(产品) 25.37亿 80.26 20.63亿 88.67 81.33
普通白酒(产品) 4.52亿 14.31 2.51亿 10.79 55.53
包装材料(产品) 1.07亿 3.38 1672.67万 0.72 15.64
其他(产品) 6473.13万 2.05 -428.51万 -0.18 -6.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中高档白酒(产品) 17.20亿 84.01 --- --- ---
普通白酒(产品) 2.42亿 11.83 --- --- ---
其他(补充)(产品) 8516.88万 4.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 16.33亿 79.77 --- --- ---
省外(地区) 3.29亿 16.07 --- --- ---
其他(补充)(地区) 8516.88万 4.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 17.90亿 87.43 --- --- ---
直销（含团购）(销售模式) 1.72亿 8.41 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 8516.88万 4.16 --- --- ---
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酒类(行业) 70.02亿 95.35 53.78亿 99.05 76.81
其他业务(行业) 3.41亿 4.65 5177.50万 0.95 15.17
─────────────────────────────────────────────────
中高档白酒(产品) 57.13亿 77.79 46.31亿 85.29 81.07
普通白酒(产品) 12.90亿 17.56 7.47亿 13.76 57.93
其他业务(产品) 3.41亿 4.65 5177.50万 0.95 15.17
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 50.93亿 69.36 40.22亿 74.07 78.97
省外(地区) 19.09亿 25.99 13.56亿 24.98 71.04
其他业务(地区) 3.41亿 4.65 5177.50万 0.95 15.17
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 65.57亿 89.29 50.31亿 92.65 76.72
直销（含团购）(销售模式) 4.45亿 6.06 3.47亿 6.40 78.05
其他业务(销售模式) 3.41亿 4.65 5177.50万 0.95 15.17
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.62亿元，占营业收入的9.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 14718.62│ 2.45│
│第二名 │ 13927.26│ 2.31│
│第三名 │ 11074.66│ 1.84│
│第四名 │ 8242.42│ 1.37│
│第五名 │ 8223.75│ 1.37│
│合计 │ 56186.71│ 9.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.14亿元，占总采购额的18.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 41445.69│ 18.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事白酒的研发、生产和销售，主要白酒产品包括大师版、洞藏、贡酒、金银星系列、百年迎
驾等系列，洞藏、贡酒系列是中国生态白酒的主要代表产品。公司是集产、供、销为一体，具有完整产业链
的现代化白酒企业，主要经营模式如下：
（一）采购模式
公司采购部门根据生产计划及分子公司对原材料的需求，并结合库存情况制定采购计划，根据采购计划
向合格供应商下达采购订单，到货后由质检部门和物资管理部门验收入库。
（二）生产模式
公司白酒产品主要由酒业分公司进行勾调及灌装生产，由曲酒分公司向酒业分公司提供基酒，配套分子
公司提供生产白酒所需的相关包装物。
（三）销售模式
销售公司具体负责公司白酒产品的对外销售。按照整体销售战略，通过经销与直销相结合的方式实现销
售。经销模式是依托经销商完成对终端及消费者的产品销售，直销模式是通过厂家分支机构完成对终端及消
费者的产品销售。
二、报告期内公司所处行业情况
三、经营情况讨论与分析
报告期内，面对行业调整带来的多重挑战，公司主动调整经营策略，稳步推进各项经营部署。全年公司
实现营业收入60.19亿元，实现归属于上市公司股东的净利润19.86亿元。主要开展了以下工作：
（一）基础设施建设蹄疾步稳
推动产业园整体建设工作稳步提速、落地见效，车间主体工程已全面竣工，部分车间投入使用，配套设
施同步有序推进，园区基础功能不断完善。完成酿酒设备自动化升级改造，推动酿酒工艺全流程自动化。优
化产业链企业车间布局，加快设施设备更新升级，强化硬件支撑与技术保障，以基础设施提档升级推动生产
效能提升。进一步完善数字化营销平台建设，推进全域营销数字化运营。
（二）生产经营管理稳中求进
践行生态酿造，深化中国生态白酒研究，联合相关单位起草并获批发布《生态白酒》团体标准。持续开
展窖泥菌种选育、酿酒副产物循环化利用等技术研究，优化生产管理流程，不断提升酿造工艺水平与循环经
济效能。持续夯实基酒储备，推进优质基酒酿造与储存。不断强化生产全过程管控，常态化召开质量分析会
，及时复盘，精准改进，持续提升过程管控水平。
（三）品牌文化建设聚力提升
公司持续深化“文化迎驾”战略，策划建厂七十周年、上市十周年系列活动，发布企业歌曲,成功举办
迎驾新娘、迎驾文学笔会等十余场大型品牌文化活动。《文脉春秋》《大驾光临》等精品文化IP持续发力，
不断为品牌注入深厚底蕴。创新运用达人种草、优质短视频创作、品牌活动直播等营销手段，助力品牌实现
“品销合一”，同时，群星演唱会、洞藏音乐会、掼蛋王比赛、生态体验之旅等活动精彩纷呈，以文化为魂
、以生态为基，全面提升品牌影响力与美誉度，进一步巩固“中国生态白酒领军品牌”形象，让生态品质与
文化魅力深入人心。
（四）市场营销管理提质增效
持续优化营销组织架构与人员配置，进一步健全营销队伍梯队化建设。坚持“核心产品提精度、空白产
品做加法、低效产品做减法”的产品策略，持续优化产品结构、丰富产品矩阵。升级客户管理体系，通过多
维度赋能实现客户精细化运营，全面提升业务实操水平与风险防控能力，深化厂商协同联动，共建市场发展
共同体。聚焦核心市场深耕与重点渠道突破，加快营销模式创新变革，推动组织与人员向一线下沉，优化渠
道运作模式与合作机制，深耕网点建设，强化核心网点管理，持续提升“双核工程”服务效能与满意度。
（五）内部管理提升固本强基
优化公司治理结构，完成取消监事会相关工作，对基本管理制度进行全面修订，进一步强化董事会决策
与内部监督职能。贯彻落实“十六字”管理方针，建立健全内控管理制度，优化内部流程与表单设计，持续
修订分子公司、职能部门管理方案，夯实基础管理。以计划预算和管理方案为重要抓手，积极推动管理效能
提升；深入开展定岗定编工作，优化人员结构配置，提升整体运营效率，为公司持续健康发展提供坚实支撑
。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）自然环境优势
公司所在产区位于大别山腹地的安徽省霍山县（我国中西部地区第一个国家级生态县、首批国家级生态
保护与建设示范区、世界美酒特色产区、中国好水县、中国天然氧吧、中国竹子之乡、“绿水青山就是金山
银山”实践创新基地）。产区年均气温15℃，森林覆盖率75%以上，气候温暖湿润，拥有适合酿酒的自然环
境。公司核心厂区环境基本保持无污染原生态，四周群山环抱，水质、土壤和气温适合酿酒微生物的生长、
繁殖与富集，在全国酿酒行业中享有得天独厚的自然环境优势。
（二）产品品质优势
水质是酿造好酒的重要因素，也是酒体设计的关键因素之一。公司酿酒用水和勾调用水为发源于霍山县
（中国好水水源地）境内大别山主峰白马尖的山泉水，具有明显的水质优势；公司渊源企业佛子岭酒厂建厂
后，继承当地悠久的传统酿酒技艺，并在上世纪九十年代中期，吸收引进四川多粮酿造工艺，利用现代微生
物培养技术，将四川优质老窖窖泥与本地老窖窖泥进行微生物复合培育，极大地丰富了酿酒微生物的菌落体
系。公司相关产品6次荣获“中国白酒酒体设计奖”。
（三）品牌品类优势
迎驾贡酒历史悠久，传承至今两千一百多年，“迎驾”彰显中国传统文化的迎宾待客之道，与中国礼仪
文化一脉相承，“大驾光临，喝迎驾贡酒”和“迎驾酒，国人的迎宾酒”深受广大消费者认同。公司坚持生
态酿造，构建“六大生态”体系，打造生态白酒壁垒，具有独一无二的生态品类优势，中国生态白酒领军品
牌的影响力逐渐扩大。
（四）区域市场优势
公司是徽酒的主要代表企业之一，其销售规模连续多年位居安徽省白酒行业前列。公司周边的江苏、湖
北、河南、山东、湖南、江西等省份均为白酒消费大省，白酒销售市场前景广阔。经过多年发展，公司产品
已在华东市场取得了较高的市场地位，尤其是在安徽、江苏、上海等市场，公司凭借生态、优质的白酒产品
和较为成熟的销售渠道，在上述区域内具有较高的知名度、美誉度和市场占有率，已成为区域优势品牌，有
助于迎驾贡酒开拓全国市场。
（五）产业链优势
公司具有较为完整的集产、供、销为一体的经营体系，以基酒酿造及贮存、成品酒勾调灌装作为基础产
业，向玻璃制品、印刷、包装容器、物流运输等白酒上、下游配套产业进行延伸，保障了公司白酒生产，有
效地降低了生产成本。完整的产业链优势，有助于公司加强对产品质量的全过程管控，提升公司白酒产品的
性价比和附加值，确保公司在国内白酒行业的优势地位。
（六）技术人才优势
公司渊源企业于1955年建厂，具有70余年的酿酒技术传承与创新，建立起了一支青年人才储备充足、老
中青结构较为合理、具有较强创新后劲的人才队伍，为公司的持续发展奠定了坚实的基础。截至目前，公司
拥有中国酿酒大师2名，享受国务院特殊津贴专家1名，国家级白酒评委10名，国家级露酒评委2名。与江南
大学、北京工商大学、中国食品发酵工业研究院联合成立中国生态白酒研究院，充实和增强了科研力量。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入60.19亿元，同比减少18.04%；归属于上市公司股东的净利润19.86亿元，
同比减少23.31%；归属于上市公司股东的净资产106.35亿元，同比增长8.04%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
(二)公司发展战略
愿景：建设美丽迎驾、智慧迎驾、文化迎驾、幸福迎驾，成就百年品牌
战略：加强中国生态白酒领军品牌建设；实施产品升级，主推洞藏系列，加强中高档白酒销售；聚焦安
徽、江苏、上海核心市场，拓展华中、华北等重点市场和机会市场；提升信息化、智能制造水平；提高员工
素质，提升员工幸福感。
(三)经营计划
2026年，白酒行业仍处于调整修复期，市场竞争依旧激烈，但随着消费信心逐步回暖，行业有望迎来边
际改善。面对行业分化加剧、渠道变革提速、消费更趋理性的新格局，公司将保持战略定力，坚守生态酿造
，深化文化赋能与品牌落地，强化市场营销执行。同时持续优化公司治理，推进精益管理，稳步实现可持续
、高质量发展。
（一）生态引领，提质生产
依托中国生态白酒研究院，深化生态白酒研究。聚焦工艺革新与技术升级，强化上甑、摘酒、并坛等核
心工序管控，优化发酵、蒸馏、陈贮等关键环节；积极引入新技术、新装备，推进包装环节数智化升级与生
产指挥系统迭代，实现“匠心+科技”双轮驱动。坚持生态酿造，严控能耗与废弃物排放，高标准建设生态
化、智能化酿造车间，筑牢生态品质根基，持续提升核心竞争力。
（二）文化赋能，提升品牌
坚定实施“文化迎驾”战略，紧扣“两大定位”，深度挖掘品牌文化内涵，围绕精准触达、体验共鸣、
终端共振，扎实推进“三大行动”。聚焦内容塑造、传播推广、口碑建设三大维度，创新升级品牌IP活动，
常态化开展生态体验之旅、群星演唱会等特色活动，丰富品牌文化表达，精准触达、体验共鸣、终端共振。
积极布局年轻化、场景化、新媒体营销，打破消费圈层壁垒，持续强化品牌价值与市场影响力，全面提升品
牌美誉度。
（三）深耕市场，做强销售
强化实战练兵，聚焦业务技能与市场拓展能力提升，打造能打硬仗的营销团队。围绕高端、中端、大众
及年轻消费群体，优化梯度产品矩阵，实施精准分级布局，全面激活品类增长势能。深耕安徽本土市场，持
续提升中高端产品占比；攻坚苏沪市场，优化洞藏系列客户结构，打造样板市场；聚力突破外围市场，拓宽
增量空间。以终端提质夯实基础，以场景突破精准运营，以销售转化提升渠道效能。同步布局新零售渠道，
迭代会员体系，完善数字化运营平台，以数智化赋能全链路营销，实现市场份额与品牌价值双提升。
（四）精益管控，优化管理
全面落实“十六字”管理方针，健全内部管理制度，优化生产、销售、财务等核心流程，提升跨公司、
部门协同效率。从严抓好成本管控，深挖降本增效潜力。搭建系统化人才培养体系，常态化开展技能培训，
提升员工专业能力。完善绩效考核与激励机制，充分激发员工积极性与创造力。同时强化风险防控，动态优
化经营策略，筑牢风险防线，保障企业持续稳健运营。
展望未来，公司将直面行业挑战，抢抓发展机遇，砥砺前行，以更坚定的决心、更务实的举措，全力推
进各项经营工作，努力实现经营业绩稳步提升，推动企业持续健康发展，为股东、为社会创造更大价值。
(四)可能面对的风险
1．市场需求变化风险。白酒作为中国特有的传统饮品和内需消费品，目前在我国酒、饮料和精制茶制
造业中居于主导地位，但随着消费者偏好的变化以及国家提倡适度饮酒、健康饮酒，啤酒、葡萄酒、保健酒
和露酒等低度酒的市场需求可能相应增加，白酒的消费量将有可能下降；宏观经济的不确定性、居民收入预
期谨慎，导致消费需求疲软。上述变化将加大公司进一步拓展市场的难度。
2．品牌风险。公司“迎驾”白酒品牌虽然在安徽等区域市场居于优势地位，但与全国市场一线白酒品
牌相比，品牌知名度、美誉度、影响力尚存一定差距，若公司不能持续有效提升“迎驾”品牌价值、加大品
牌推广力度，将可能导致消费者对公司品牌的认知度下降，进而影响公司白酒产品的销售。
3．环保政策变化导致的风险。公司重视生产经营过程中的环境保护，制定了一系列严格的生产管理和
污染治理措施，使得公司生产过程中的“三废”排放达到国家有关环保要求。然而，随着我国经济增长模式
转变和可持续发展战略的全面实施，国家环保政策将日益严格，公司未来环保投入会有所增加，可能导致产
品成本上升，进而影响公司的经营业绩。
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