经营分析☆ ◇603209 兴通股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
全球散装液体危险货物的水上运输，包括化学品、成品油和液化石油气（LPG）运输
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水上运输业(行业) 16.28亿 100.00 4.68亿 100.00 28.73
─────────────────────────────────────────────────
化学品运输(产品) 12.46亿 76.53 3.69亿 78.97 29.64
成品油运输(产品) 3.22亿 19.76 8066.66万 17.24 25.07
LPG运输(产品) 6046.42万 3.71 1772.97万 3.79 29.32
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.15亿 56.18 3.10亿 66.31 33.91
境外(地区) 7.14亿 43.82 1.58亿 33.69 22.09
─────────────────────────────────────────────────
程租-自有船舶(销售模式) 12.06亿 74.05 3.21亿 68.57 26.60
期租(销售模式) 3.27亿 20.09 1.45亿 31.05 44.40
程租-外租船舶(销售模式) 9536.24万 5.86 176.89万 0.38 1.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
程租自有船舶(产品) 5.64亿 71.66 1.49亿 64.41 26.34
期租(产品) 1.79亿 22.78 8109.28万 35.14 45.20
程租外租船舶(产品) 4374.54万 5.56 104.37万 0.45 2.39
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.56亿 57.91 1.55亿 67.15 33.99
境外(地区) 3.31亿 42.09 7580.96万 32.85 22.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水上运输业(行业) 15.15亿 100.00 5.45亿 100.00 36.00
─────────────────────────────────────────────────
化学品运输(产品) 11.64亿 76.86 4.10亿 75.19 35.22
成品油运输(产品) 2.89亿 19.11 1.14亿 20.87 39.31
LPG运输(产品) 6097.53万 4.03 2148.00万 3.94 35.23
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.15亿 60.43 3.72亿 68.15 40.60
境外(地区) 5.99亿 39.57 1.74亿 31.85 28.98
─────────────────────────────────────────────────
程租-自有船舶(销售模式) 10.74亿 70.89 3.55亿 65.12 33.07
期租(销售模式) 3.98亿 26.29 1.90亿 34.78 47.62
程租-外租船舶(销售模式) 4265.38万 2.82 53.89万 0.10 1.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
程租-自有船舶(产品) 5.48亿 70.96 1.89亿 67.07 34.59
期租(产品) 1.98亿 25.58 9264.87万 32.79 46.91
程租-外租船舶(产品) 2667.92万 3.46 37.50万 0.13 1.41
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.80亿 62.16 1.95亿 69.17 40.72
境外(地区) 2.92亿 37.84 8711.01万 30.83 29.82
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.25亿元，占营业收入的32.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│EQUATE PETROCHEMICAL CO. │ 5923.48│ 3.64│
│合计 │ 52488.53│ 32.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.55亿元，占总采购额的32.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│SHARAF SHIPPING AGENCY(L.L.C.) │ 2837.41│ 3.57│
│厦门万舶物流有限公司 │ 2691.04│ 3.38│
│合计 │ 25528.22│ 32.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务情况
公司主要从事全球散装液体危险货物的水上运输，包括化学品、成品油和液化石油气（LPG）运输。在
国内业务方面，公司是国内沿海化学品航运业的龙头企业，内贸运输航线通达全国沿海及长江、珠江中下游
水系，与中国石油、中国石化、中国海油、中国航油、中国中化、中海壳牌、荣盛控股、福建联合石化、盛
虹炼化等知名企业建立长期稳定的合作关系。在国际业务方面，公司响应国家“航运强国”和“一带一路”
倡议，主动“走出去”积极拓展国际化学品运输业务，国际航线遍及东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲
、美洲、澳洲等地，覆盖47个国家和地区，靠泊全球214个港口。
截至报告期末，公司拥有各类散装液体危险货物船舶40艘，运力规模达50.13万载重吨。内贸船舶30艘
，合计33.25万载重吨；其中，化学品船舶24艘，运力规模26.23万载重吨；成品油船舶3艘，运力规模5.87
万载重吨；LPG船舶3艘，运力规模1.15万载重吨。外贸化学品船舶10艘（不含内外贸兼营），运力规模16.8
8万载重吨。公司在建船舶9艘，运力规模17.02万载重吨；其中，内贸化学品船1艘，运力规模1.30万载重吨
；外贸化学品船8艘，运力规模15.72万载重吨。
（二）经营模式
按照租船方式和费用结算方式的不同，公司主要经营模式为期租模式和程租模式。其中，程租模式又分
为自有船舶程租和外租船舶程租。
1、期租模式
期租是指出租人向承租人提供配备船员的船舶，租期内船舶由承租人调遣，承租人按月支付租金。船员
工资、维修保养等固定费用由出租人承担，燃油费、港口费等变动费用通常由承租人承担。该模式既可为承
租人锁定运力，保证物流畅通，又能保证出租人的固定收益，稳定经营效益。
报告期内，公司共有12艘船舶与客户签订过期租合同，期租船舶运力规模合计17.78万载重吨，占公司
期末在营运力规模35.47%。期租客户主要包括荣盛控股、中国航油、福建联合石化、Petrobras等。
2、程租模式
程租是指出租人向承租人提供船舶在指定港口间运输约定的货物，承租人按航次货量和运价结算运费，
所有的成本费用由出租人承担。程租模式包括COA和航次租船。
（1）自有船舶
公司自有船舶以执行COA为主，航次租船为辅。客户通常以招投标或商务谈判的方式与承运商签订COA以
保障其运力供给。该合作模式运价稳定，合同中通常约定了油价联动机制条款，能一定程度地避免市场油价
波动带来的不利影响，充分保障了船舶经营和收益的稳定性。
与公司签订COA的客户主要包括荣盛控股、中国石油、中国石化、中国海油、中国中化、中海壳牌、盛
虹炼化、巴斯夫等。
（2）外租船舶
外租船舶以单航次租船方式运营为主。随着公司品牌影响力不断扩大，市场竞争优势日益凸显，客户对
公司的信任度和青睐度不断提高。公司在自有船舶运力不足时，通过向市场采购具备服务资质和能力的承运
商提供运输服务以满足客户需求，2025年，公司外租船舶完成136个航次。该模式增加公司营业收入的同时
，能有效增强客户黏性，为公司未来业务发展储备更多优质客户资源。
为进一步提升运力保障能力，更好地满足客户多元化运输需求，报告期内，公司期租一艘5,870载重吨
内贸化学品船舶，有效填补了公司该吨位船型运力缺口，完善船队结构布局，进一步增强业务承接与市场服
务能力。
二、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“G55水上运输业”
。按照运输货物的性质不同，货物水上运输分为普通货物运输和危险货物运输。公司从事的是全球散装液体
危险货物的水上运输，主要包括化学品、成品油和液化石油气（LPG）运输。公司所处细分行业属于特种运
输，有别于干散货、集装箱等普通货物运输，行业门槛高。
2025年，中国经济在复杂国际环境中展现韧性，国内生产总值同比增长5%，外贸货物贸易进出口总值达
45.47万亿元，同比增长3.8%，创历史同期新高。国际方面，根据OECD数据，全球经济增速预计放缓至3.2%
。全球地缘博弈持续加剧，俄乌冲突长期僵持，中东地区矛盾集中爆发，区域局势日趋紧张，叠加贸易壁垒
增多、产业布局重构，全球供应链与产业链碎片化、区域化特征持续加深。在此背景下，散装液体危险货物
运输行业多重因素交织，整体呈现结构性分化发展格局。一方面，行业面临诸多挑战，地缘政治摩擦、航运
运营成本上行、全球环保监管政策日趋收紧等多重压力，压缩行业盈利空间；另一方面，全球化工贸易需求
稳步扩容，国际炼油、化工产能加速向亚洲转移，区域化工产业链协同深化，为危化品海运市场带来稳定货
盘支撑与全新发展机遇。
（一）国内液货危险品运输市场
为加强沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场准入管理，促进水路运输安全绿色、健康有序发展，自
2019年起，交通运输部根据沿海散装液体危险货物船舶运输市场供求关系状况，对新增沿海省际散装液体危
险货物船舶运力实施宏观调控政策。随着安全环保监管要求不断提升，化工企业对物流承运商的要求也越来
越高，促使航运企业不断提升安全管理和服务水平，推动行业向规模化、集约化、高质量方向发展。
1、国内化学品运输市场
（1）行业需求阶段性调整。2025年，受宏观经济需求偏弱和下游炼化行业产能结构调整影响，化工品
运输需求呈现阶段性结构性调整，整体运价与运量表现承压。
（2）反内卷推动炼化行业景气度提升。2025年下半年，随着工信部等七部门“稳增长、控产能、反内
卷”政策落地，叠加行业自律减产、落后产能出清加速，炼化行业供需格局持续优化。中国化工品产品价格
指数（CCPI）自11月起触底回升，以国内PX为代表的核心产品开工率呈上升趋势，行业景气度呈现底部回升
态势。
（3）宏观调控背景下，行业运力供给实现有序增长。截至2025年12月31日，国内沿海省际化学品船舶
共计295艘、165.8万载重吨，较2024年底增加4艘、5.7万载重吨，吨位增幅3.6%。在交通运输部严格运力调
控下，行业新增运力有序投放、老旧船舶加速出清，运力增速较2024年有所放缓，供需格局持续优化。
（4）运价承压下行，下半年边际止跌企稳。2025年，受宏观经济需求偏弱和下游炼化行业产能结构调
整的影响，沿海化学品航运市场运价整体承压下行。根据行业第三方监测机构沛君航运、睿思港航研究院统
计，2025年中国沿海散装液体化学品平均运价同比下降约12.5%。2025年下半年，随着国家石化行业控产能
、反内卷政策落地见效、炼化行业景气度逐步回升，市场供需结构持续改善，运价止跌企稳。
2、国内成品油运输市场
根据交通运输部数据，截至2025年12月31日，沿海省际油船（含原油船、成品油船，不含油品、化学品
两用船）共计1,040艘、1,141.9万载重吨，较2024年底减少56艘、19.0万载重吨，吨位降幅1.6%。2025年新
增运力43艘、40.9万载重吨；2艘强制报废船舶，6.4万载重吨，共有97艘、53.6万载重吨船舶提前退出市场
。
2025年，国内成品油运输市场呈现需求放缓、运力主动收缩、运价先抑后稳的格局，运力调控有效，老
旧船舶加速出清，实现了减量提质、结构优化。
3、国内液化石油气运输市场
2025年，LPG市场整体保持平稳。根据国家统计局数据，2025年国内LPG全年总产量为5,340.6万吨，同
比下降1.6%，国内主要大型炼厂LPG下海货源趋于稳定。
供给端方面，截至2025年12月31日，沿海省际液化气船共计90艘，34.8万载重吨，其中液化石油气船87
艘，31.7万载重吨。
（二）国际化学品运输市场
全球化学品海运市场具备长期稳健增长的基础。需求端看，化学品下游覆盖行业广泛，全球化学品贸易
增速与全球GDP增长长期高度同步。根据航运咨询机构Drewry预测，受无机化学品和清洁燃料长航程贸易拉
动，2024年—2030年，全球化学品海运吨英里需求将保持温和增长，年复合增长率为2.5%。2025年，受下游
需求偏弱、地缘政治与关税扰动以及2024年红海危机催生的高基数效应叠加影响，全球化学品海运量出现阶
段性小幅下滑，据Clarksons数据显示，2025年全球化学品海运量下降1.3%。
从船舶供给端分析，全球化学品船舶面临船队整体老龄化与新船交付所带来的机遇与挑战。根据Clarks
ons数据，截至2026年1月，全球化学品船舶共计4,415艘、5,520万载重吨。按载重吨统计，船龄超过20年的
船舶占比约22%，船龄超过15年的船舶占比约52%，全球化学品船平均船龄约16.3年，老龄化严重。受EEXI/C
II环保新规驱动，老旧船加速淘汰，优质合规运力稀缺性提升。
同时，国际成品油与化学品航运市场景气度存在联动传导效应。成品油运价上行时，具备油化兼营资质
的“摇摆运力”将优先回流至油运市场，进而收缩化学品航运有效供给，持续优化行业供需结构。此外，全
球国际贸易监管日趋严格，针对影子船队的合规制裁持续加码，市场对合规环保、标准化运营的优质运力需
求稳步提升，进一步为化学品船运价形成有力支撑。
三、经营情况讨论与分析
2025年，在地缘博弈、行业周期波动与航运技术变革交织的复杂背景下，公司紧扣国家“海洋强国”“
交通强国”战略以及“一带一路”倡议导向，始终聚焦“1+2+1”核心发展战略。公司牢牢把握市场发展机
遇，持续夯实内贸化学品海运龙头优势，积极践行“出海”战略，稳步推进国际化布局。公司秉持“稳中求
进，以进促稳”的经营方针，持续打造高端、绿色的先进船队，优化资本与资产结构，深化市场运营及安全
管理能力，推进“人工智能+航运”融合应用，完善多元协同的产业生态布局，全面筑牢经营根基，稳步培
育穿越行业周期的核心竞争力与长期发展韧性。
报告期内，全球化学品航运市场相较于去年同期有一定下滑，主要表现为运价下行和货量不足，叠加去
年同期业绩基数较高的双重影响，公司整体经营业绩同比出现回调。报告期内，公司实现营业收入162,842.
28万元，同比增加7.51%；归属于上市公司股东的净利润26,998.89万元，同比下降22.95%；公司完成散装液
体危险货物运输总量为1,260.32万吨，同比减少4.12%。
（一）深耕内贸基本盘面，稳步推进全球布局
作为国内化学品海运业的龙头企业，公司聚焦沿海液体危险货物运输主业，持续精进经营管理，稳步提
升市场份额与核心竞争实力。客户方面，公司与中国石油、中国石化、中国海油、荣盛控股等核心客户的合
作持续深化，以签订长期运输协议或期租合同等合作模式锁定核心客户与货源，有效保障了船舶经营和收益
的稳定性。开拓市场方面，报告期内公司首次与巴斯夫达成合作，签订2.5+1年期COA水路运输合同，成功与
埃克森美孚等高端客户达成合作，进一步优化客户结构。运力方面，截至报告期末，公司拥有沿海省际船舶
23艘（不含“兴通19”）运力25.85万载重吨，占市场总运力比重为15.59%，居国内领先地位。
在夯实内贸业务优势的基础上，公司坚定践行国际化发展战略，航线网络持续拓展，客户结构不断优化
，先进运力持续投放，公司正从“走向国际”的探索期，稳步迈向“具备全球影响力”的新阶段。报告期内
，公司开拓跨大西洋、跨太平洋等航线，全年服务客户覆盖47个国家和地区，靠泊全球214个港口。客户拓
展方面，公司新增沙特阿美、马来西亚国家石油公司、法拉比石化集团等客户，客户结构进一步优化。
2025年，面对行业周期波动与复杂外部环境，公司全年完成液体化学品运输总量1,002.09万吨，同比增
加0.51%，充分展现了经营韧性。
（二）高端船队加速落地，积蓄长期发展动能
2025年，公司持续锚定高端化、绿色化、智能化发展方向，稳步推进船队结构优化升级。公司与武昌造
船联合打造的全球领先、国内首艘的25,900载重吨甲醇双燃料不锈钢化学品船“XTSEALION”轮及其姊妹船
“XTSEAL”轮相继投入运营；兴通万邦13,000载重吨高端不锈钢化学品船“善通”轮顺利交付，香港兴耀13
,000载重吨不锈钢化学品船“XTFORTUNE”轮成功投产，老旧运力有序退出，船队迭代置换稳步落地。
截至报告期末，公司在营船舶40艘，总运力达50.13万载重吨；在建船舶9艘，总运力17.02万载重吨。
公司化学品船队平均船龄仅约7.26年，不锈钢船舶占比高达70.59%，高端不锈钢船舶占比稳居行业前列，船
队整体船龄持续年轻化、运营效率稳步提升，为全球化业务拓展、高端客户服务及绿色合规经营筑牢坚实运
力支撑。
（三）强化资本人才双驱动，夯实发展内生动力
2025年，公司兼顾资本运作与内部治理，双向夯实长期发展根基。资本端，顺利完成向特定对象发行股
票，募集资金6.43亿元，引入多家优质机构投资者，持续优化股权结构，充实战略发展资金储备，为船队扩
建、全球化布局提供充足资金保障。
组织与人才层面，公司加快专业化服务平台建设，旗下福凯船管、复兴船员两大平台顺利筹建并投入运
营。福凯船管以国际船舶技术管理为主营方向，聚焦外贸船舶安全管理、船员调配、国际合规事务等核心业
务，为公司及全球客户提供全周期、高品质的船舶运营与技术支持服务；复兴船员则专注于船员招募、培训
、派遣及职业生涯全周期管理，为公司及行业发展持续输送优质船员，夯实公司发展“人才引擎”。
（四）深化产业协同联动，构建多元发展生态
公司坚持开放共赢发展理念，依托成熟的船舶运营与精细化管理优势，联动具备产业资源、资本实力的
优质合作方，通过优势互补、资源共享，持续扩大运力规模，完善产业战略布局。
报告期内，产业协同合作多点落地。公司携手建发股份（股票代码：600153.SH）全资子公司合资设立
兴通链发，整合双方全球渠道与资源优势，合力开拓国际化学品航运市场；成功中标香港兴耀增资项目，取
得其51%控股权，纳入13,000载重吨双相不锈钢化学品船“XTFORTUNE”轮，深化与厦门象屿（股票代码：60
0057.SH）多层次战略合作。各方依托资源整合与业务协同，携手为全球石化客户提供更优质、高效、安全
的运输服务，实现互利共生、协同发展。
（五）坚守安全合规底线，筑牢稳健运营根基
安全合规是公司高质量发展的核心前提，公司始终秉持“安全即竞争力”的理念，锚定“零事故、零伤
亡、零污染、零滞留、零货损”的安全管理目标，构建全方位、全流程的安全管理体系。2025年，公司全年
实现安全平稳运营，连续8年获评交通运输部海事局“安全诚信公司”及其有效签注，4艘船舶、11位船长获
评“安全诚信”荣誉。
报告期内，公司及子公司接受船旗国监督（FSC）、港口国监督（PSC）检查共91艘次，实现船舶零滞留
；接受SIRE、CDI检查88艘次，通过率100%；报告期内，公司再次以全国第一的成绩获得新增运力，充分体
现行业主管部门对公司安全管理能力的高度认可。
2025年，为积极响应国家“安全生产月”号召，深化全员安全意识，公司正式确立每年6月9日为公司“
安全日”，常态化开展安全宣教与实操演练，厚植全员安全文化，构筑长效稳定的安全生产管理格局，以多
元形式传递“长治久安、久久为功”的安全理念，将安全文化深入人心。
（六）赋能数智创新转型，激活高效运营动能
顺应全球航运数字化、智能化变革浪潮，公司将数智化、AI融合创新作为转型升级重要抓手，以技术革
新驱动管理提效与业务提质。报告期内，公司持续推进“人工智能+航运”的融合应用，以航运发展的核心
需求和痛点为出发点，依托DeepSeek大模型及API能力，自主打造面向化学品航运的“AI-兴仔”智能体平台
。“AI-兴仔”整合公司长期投资研发的“海运管家”平台，与金蝶“云星瀚”“云苍穹”平台深度合作，
协力推动系统集成与实施升级，搭建了航线优化设计、港口动态监测、航行安全预警、船舶检验跟踪、化学
品MSDS、航运知识库等模块，覆盖航行安全、能效优化、货物管理与船岸协同。
公司持续深化产学研深度融合，与上海海事大学签署战略合作协议，协同推进智能航运技术研发、专业
人才联合培养，加速数字化成果落地应用。以数智化为抓手，公司持续提升精细化管理水平与核心竞争优势
，稳步向高效化、智能化、现代化航运企业迈进。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）高端绿色运力，构筑船队壁垒
当前全球化学品海运市场呈现船队普遍老龄化、国际环保法规持续收紧的双重格局，行业发展机遇与挑
战并存。一方面，随着IMO碳强度评级（CII）、欧盟碳排放交易体系（EUETS）及海运燃料条例等国际环保
法规的密集生效，船舶低碳合规要求日趋严格；另一方面，在严苛的行业准入机制中，船龄指标已成为船舶
风控评估的关键门槛。同时，不锈钢船舶凭借优异的多货种适配性与高效洗舱能力，成为高端特种化学品运
输的核心刚需。在此背景下，打造船龄年轻化、动力绿色化、船型高端化的合规船队，已成为企业抢占行业
竞争制高点的核心抓手。
公司长期聚焦高端绿色不锈钢船队战略布局，竞争优势显著。对比全球化学品船队16.3年的平均船龄、
不锈钢船舶占比仅39%的行业现状，公司化学品船队平均船龄仅约7.26年，不锈钢船舶占比高达70.59%，运
力结构优势突出。同时，公司前瞻性布局新一代远洋运力，与武昌造船签约的6艘外贸化学品船，全部采用
双相不锈钢货舱设计，适配多元高端化工品运输需求；同步搭载甲醇双燃料动力系统与一体化智能运营平台
，深度契合全球长效低碳环保政策导向，持续巩固绿色航运先发优势，为公司全球化高质量发展筑牢运力根
基。
（二）深耕核心客群，经营根基稳固
稳固深度的客户合作体系与领先的国内市场地位，是公司穿越行业周期、实现稳健经营的核心基石，也
是公司推进全球化战略、实现长期成长的重要支撑。
深耕国内沿海化学品航运领域近三十年，依托领先的运力规模、完善的航线网络以及标杆级的安全管理
能力，公司与中国石油、中国石化、中国海油、荣盛控股等头部石化巨头建立长期深度战略合作，实现了“
龙头企业-优质服务-核心客户-稳定订单”的良性经营闭环，筑牢了长期稳健经营的基本盘。
长期深度绑定的合作模式，赋予公司强劲的抗周期韧性与稳定盈利确定性。伴随全球化工产业链重构及
国内石化龙头产能出海、贸易全球化布局提速，公司依托长期积累的客户信任与品牌壁垒，加速从国内专业
化学品承运商，稳步向国际化化工物流服务方向延伸布局。通过紧跟核心客户的全球化布局，公司有望持续
承接其进出口运输增量，将国内的龙头优势转化为全球市场的竞争力，充分受益于中国化工产业链出海的长
期红利。
（三）全球布局深耕，服务效能提升
由于全球化学品海运贸易存在产销地的错配、多货种小批量、运输安全要求高和下游石油化工巨头的全
球采购等特点，具备全球化的运营布局与服务网络的航运企业能够高效解决碎片化订单的运输需求，优化航
线运营效率、匹配下游全球供应链布局，构筑差异化竞争优势。
公司以泉州、上海、海南、新加坡、香港、欧洲等关键节点，搭建辐射全球的运营服务体系，国际航线
覆盖东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、美洲、澳洲等区域。2025年，国际业务全年服务客户覆盖47个
国家和地区，靠泊全球214个港口。公司全球化的运营布局与服务网络能够有效适配化学品物流复杂运营场
景，持续优化运营成本结构，全面提升公司在全球市场的综合服务能力。
（四）坚守安全底线，合规运营护航
散装液体危化品航运运营风险高、监管门槛严、准入标准高，安全合规是企业经营的底线。公司始终坚
守安全优先经营理念，锚定“零事故、零伤亡、零污染、零滞留、零货损”的安全管理目标，构建全流程、
全闭环、全覆盖的安全管理体系。通过推行覆盖全业务流程的SQMS并引入国际领先的TMSA体系，公司主动对
标国际大石油公司的严苛标准，将高质量的安全管控深度融入船舶运营的全生命周期。
极致的安全管控能力转化为公司坚实的竞争壁垒。公司不仅连续二十余年保持零重大安全事故，更被交
通部评为“安全诚信公司”，在以安全为核心考量的沿海新增运力评审中，创下连续七年八次斩获第一的行
业纪录。2025年，公司在近两百次严苛的国内外监管及大石油公司（SIRE/CDI）检查中，实现100%通过且零
滞留。这一标杆级的安全底盘，不仅稳固了公司国内龙头地位，更是支撑公司迈向全球一流化工供应链服务
商的最强底层依托。
高标准的安全合规体系、常态化的风险管控机制与一流的精细化管理能力，是公司稳居国内化学品海运
龙头的核心保障，也是深度参与国际竞争、跻身全球一流化工供应链服务商的核心底层支撑。
五、报告期内主要经营情况
截至2025年12月31日，公司在营的散装液体化学品船、成品油船、液化石油气船共计40艘，运力规模为
50.13万载重吨，其中，化学品船舶34艘，成品油船舶3艘，LPG船舶3艘；公司在建化学品船舶9艘，运力规
模17.02万载重吨。
报告期内，公司完成散装液体危险货物运输量为1,260.32万吨，同比减少4.12%，实现营业收入162,842
.28万元，同比增加7.51%，实现归属于上市公司股东的净利润26,998.89万元，同比下降22.95%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、国内液货危险品运输市场
需求方面，下游炼化行业正在从“高速发展”向“高质量发展”转变，从“规模扩张”向“结构优化”
转变，减油增化正在成为行业发展趋势。根据中国石油经济技术研究院预测，到2050年化工用油增至2.9亿
吨，较2025年增长57%，占石油需求比重提升至50%以上，这将推动更多原油资源转化为化工原料，为国内化
学品运输提供坚实的需求基础。政策方面，2026年随着国家“十五五”规划的推进实施，扩大内需政策的持
续落地，为国内经济保持“长期向好”的基本趋势提供有力支撑，叠加下游化工行业周期性回暖，有望带动
行业景气度回升。
供给方面，自2019年起，交通运输部根据沿海散装液体危险货物船舶运输市场供求关系状况，对新增沿
海省际散装液体危险货物船舶运力实施严格宏观调控政策。行业的宏观调控未来将促使行业供需平衡，推动
行业的有序发展。
竞争格局方面，目前在国内沿海散装液体化学品水上运输行业中，形成了以头部企业与大量中小民营企
业并存的格局，行业“小、散”状况仍旧突出，行业集中有待提高。随着石化行业新一轮供给侧改革推进，
下游市场将进一步向头部企业集中，在这一趋势下小型船东公司由于在资金实力、安全管理水平、运力规模
等方面的劣势，难以获取下游大型客户的青睐，市场份额将逐渐缩小，而能够与下游头部客户深度绑定的国
内液货危险品市场头部船东有望凭借安全、运营网络与品牌优势在下游集中度提升的过程中充分受益。
公司系国内化学品运输领域的龙头企业，具有较高的安全管理能力，综合实力优势明显，在2019年至20
25年交通运输部的船舶新增运力评审中，公司连续七年八次累计12个项目均以第一名的成绩获得新增运力。
截至2025年12月31日，公司在营内贸船舶30艘，运力规模33.25万载重吨，其中内贸沿海省际化学品船舶共
有23艘（不含“兴通19”），运力规模达25.85万载重吨，占市场运力规模的比重为15.59%，是行业龙头企
业。整体来看，行业供需格局持续优化、市场集中度稳步提升，头部红利持续释放，公司凭借先发优势、合
规实力与客户资源，有望充分把握行业升级机遇，持续巩固领跑优势。
2、国际化学品运输市场
根据Drewry预测，由于无机化学品和清洁燃料的长航距贸易带动，2024年—2030年间吨英里需求保持温
和增长，年复合增长率为2.5%。展望2026年，全球贸易链的重构、地缘波动带来的运输距离拉长与运输效率
降低都将对化学品行业的运输需求带来支撑，需求端预期实现温和复苏。根据Drewry预测，2026年全球化学
品海运贸易量预计增长2.2%，吨海里需求增长2.5%。
行业供给方面，全球化学品船舶面临船队整体老龄化与新船交付所带来的机遇与挑战。根据Clarksons
数据，截至2026年1月，全球化学品船舶共计4,415艘、5,520万载重吨。按载重吨统计，船龄超过20年的船
舶占比约22%，船龄超过15年的船舶占比约52%，全球化学品船平均船龄约16.3年，老龄化严重。国际成品油
与化学品航运市场景气度存在联动传导效应。成品油运价上行时，具备油化兼营资质的“摇摆运力”将优先
回流至油运市场，进而收缩化学品航运有效供给，持续优化行业供需结构。此外，全球国际贸易监管日趋严
格，针对影子船队的合规制裁持续加码，市场对合规环保、标准化运营的优质运力需求稳步提升，进一步为
化学品船运价形成有力支撑。
公司自2022年底开展国际散装液体化学品海运业务，经过多年的积累，公司国际航线遍及东北亚、东南
亚、中东、地中海、欧洲、美洲、澳洲等地，覆盖47个国家和地区，靠泊全球214个港口。截至2025年12月3
1日，公司在营的外贸船舶10艘（不含内外贸兼营船舶），运力规模16.88万载重吨，平均船龄4.2年，逐步
在国际化学品运输市场树立“兴通”品牌，市场影响力不断增强。整体而言，全球化学品海运需求温和复苏
、供给结构持续优化，合规优质运力价值凸显，公司依托完善的国际航线网络、年轻优质的船队配置及专业
化运营能力，有望持续抢占国际市场份额，实现国际化业务稳步突破。
(二)公司发展战略
公司以“1+2+1”战略发展规划为指引，持续做大做强国内液货危险品运输，进一步夯实行业龙头地位
，扩大市场品牌影响力；不断拓展清洁能源运输，积极开拓国际液货危险品海运市场；加快数字化转型步伐
，深耕智慧航运建设，推动航运运营与服务模式向数字化、智能化升级迭代。以先进的规模化船队、一流的
船舶管理和领先的市场解决方案为抓手，全力打造成为全球化学品航运新标杆。
(三)经营计划
2026年是“十五五”开局之年，在地缘冲突风险上升、能源结构重塑、地缘经济碎片化、新一轮科技革
命和产业变革的交织背景下，公司发展机遇与挑战并存。公司将以“1+2+1”战略发展规划为指引，秉持“
稳中求进，以进促稳”的经营方针，把握机遇，在夯实内贸业务的同时，积极拓展蓝海国际化业务，深化数
智化转型。公司将不断夯实长期发展和穿越周期的能力，以“自身的确定性”应对“外部环境的不确定性”
，努力朝着成为“具有全球竞争力的化学品航运标杆企业”目标阔步挺进！具体将推进以下重点工作：
1、深耕客户服务体系，筑牢安全运营根基。持续优化客户服务，提升安全管理，充分发挥规模、品牌
、安全优势，深化与国内主要客户合作，稳定壮大内贸市场基本盘，并紧抓机遇开展船舶购建以及股权并购
项目，不断提升沿海液货危险品市场占有率和市场竞争力。
2、双轮驱动拓宽发展空间，全面落地国际化布局。以开拓清洁能源运输和深度参与国际海运为两翼，
坚定推行国际化战略，推进国际航线网络持续拓展，客户结构不断优化、运营效率和国际化服务能力不断提
升。
3、迭代升级运力结构，打造绿色智能船队。持续打造高端、绿色、智能的先进船队。2026年，公司预
计有6艘新造船交付（2艘2.59万载重吨的甲醇双燃料不锈钢化学品船和4艘1.30万吨级不锈钢化学品船），
并根据市场情况适时处置部分老旧船舶，不断提升船队的专业化、绿色化、智能化水平。
4、创新产融协同模式，培育多元增长动能。积极推动“产业+资本”融合发展新模式，加强与具备资本
实力及产业资源的优质伙伴协同合作，推动公司从“重资产持有”向“轻资产运营+生态协同赋能”的转变
，为公司长期高质量发展储备动能。
5、强化专业管理能力，夯实人才体系支撑。持续提升船舶管理、船员管理及安全管理能力。2026年，
公司将以旗下福凯船管、复兴船员投入运营为契机提高船舶安全管理、船员调配、国际合规水平，全面提升
船舶管理、船员管理软实力。
6、深化数智化转型落地，驱动运营提质增效。全面推进数字化转型与AI技术深度赋能。2026年，公司
将锚定国家《智能航运2030行动计划》发展方向，加快人工智能、大数据、物联网等数字技术与航运生产经
营流程的融合应用，以数智化升级推动公司运营效率与管理水平全面提升。本经营计划基于当前行业环境及
公司战略合理制定，不构成对投资者的业绩承诺。宏观经济、行业周期、市场形势等不确定性因素或将对计
划实施产生影响，敬请投资者理性看待、审慎决策。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济风险
从航运业整体来看，航运业属于资金密集型的周期性行业，运输需求及运价与宏观经济周期、运力供给
等市场因素的关联度较高。从细分行业来看，公司处于散装液体化学品、成品油、液化石油气水上运输业，
行业发展与下游化工产品的市场供需情况紧密关联，而化工产业景气度与国家宏观经济发展情况关联度较高
。若宏观经济周期下行或上下游产业不景气，将会影响公司所在行业需求水平，可能会对公司业务的开展及
财务状况、经营业绩造成不利影响。
2、国际业务经营风险
公司自2022年底开展国际化学品运输业务，相较于国内化学品运输市场，国际市场竞争充分，北欧、日
本、新加坡等船东公司经过多年发展，具备较强市场影响力。除市场正常供需波动外，国际化学品运输市场
还受到战争、地缘政治、贸易冲突、经济周期波动、金融环境等因素的影响，对海上运输市场的供需、运价
、安全等方面带来一定的不确定性，若不能灵活有效应对，可能会对公司国际业务的开展、国际船舶的安全
造成不利影响。
3、船舶安全运营风险
液货危险品水上运输具有极高的危险性，船舶运输过程中可能发生因碰撞、触礁、搁浅、火灾或者爆炸
等引起的海难事故，也可能发生因洗舱、装卸等操作规程不当引起的安全事故。在日常运营过程中，海事局
等主管机构对安全提出了很高的监管要求，同时下游客户对水上运输服务商认证条件严格，若公司未来出现
安全方面的问题，可能面临巨额赔偿或重要客户流失的风险，从而对公司经营造成重大不利影响。
4、环境保护风险
液货危险品具有较高的污染性，若因人为或意外等原因造成船舶货物泄漏，对海洋环境造成污染，公司
将有可能面临污染治理成本大幅增加和承担相关责任的风险。公司船舶运行过程中，如果因为管理不严，发
生污染物超标排放，可能面临环保处罚、新增运力评审扣分、客户丢失等风险，给公司发展造成不利影响。
船舶运输所使用的燃料油、柴油等燃料，易对环境产生污染，政府部门始终鼓励业内企业向节能减排方
向转型升级，相继发布法律法规、政策予以引导和监管，未来随着监管政策对环境保护要求的不断提高，船
舶能效和碳强度的监管进一步趋严，公司可能面临经营成本增加的风险。
5、燃油价格及运价波动风险
燃油是为船舶日常运营供给动力的能源产品，燃油价格波动直接影响公司经营成本变动。受地缘政治、
贸易战等因素影响，燃油价格波动较大。若未来地缘政治等因素加剧国际油价走势的不确定性，可能会造成
公司燃油采购价格上升，由此造成经营成本上升，影响公司经营业绩。
公司从事全球散装液体危险货物的运输，受宏观经济环境、行业政策、市场竞争等多种因素影响，运输
价格存在一定的波动，若未来宏观经济下行、行业政策调整、市场竞争加剧等，可能会导致运输价格下降，
从而对公司经营业绩带来不利的影响。
〖免责条款〗
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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