经营分析☆ ◇603209 兴通股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
国内沿海散装液体化学品、成品油的水上运输业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
程租自有船舶(产品) 5.64亿 71.66 1.49亿 64.41 26.34
期租(产品) 1.79亿 22.78 8109.28万 35.14 45.20
程租外租船舶(产品) 4374.54万 5.56 104.37万 0.45 2.39
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.56亿 57.91 1.55亿 67.15 33.99
境外(地区) 3.31亿 42.09 7580.96万 32.85 22.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水上运输业(行业) 15.15亿 100.00 5.45亿 100.00 36.00
─────────────────────────────────────────────────
化学品运输(产品) 11.64亿 76.86 4.10亿 75.19 35.22
成品油运输(产品) 2.89亿 19.11 1.14亿 20.87 39.31
LPG运输(产品) 6097.53万 4.03 2148.00万 3.94 35.23
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.15亿 60.43 3.72亿 68.15 40.60
境外(地区) 5.99亿 39.57 1.74亿 31.85 28.98
─────────────────────────────────────────────────
程租-自有船舶(销售模式) 10.74亿 70.89 3.55亿 65.12 33.07
期租(销售模式) 3.98亿 26.29 1.90亿 34.78 47.62
程租-外租船舶(销售模式) 4265.38万 2.82 53.89万 0.10 1.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
程租-自有船舶(产品) 5.48亿 70.96 1.89亿 67.07 34.59
期租(产品) 1.98亿 25.58 9264.87万 32.79 46.91
程租-外租船舶(产品) 2667.92万 3.46 37.50万 0.13 1.41
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.80亿 62.16 1.95亿 69.17 40.72
境外(地区) 2.92亿 37.84 8711.01万 30.83 29.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水上运输业(行业) 12.37亿 100.00 4.11亿 100.00 33.24
─────────────────────────────────────────────────
化学品运输(产品) 9.27亿 74.90 3.21亿 78.08 34.66
成品油运输(产品) 2.63亿 21.23 7599.76万 18.48 28.94
LPG运输(产品) 4797.26万 3.88 1414.53万 3.44 29.49
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.25亿 74.74 3.33亿 81.05 36.05
境外(地区) 3.13亿 25.26 7794.51万 18.95 24.94
─────────────────────────────────────────────────
程租-自有船舶(销售模式) 8.01亿 64.75 2.55亿 62.00 31.83
期租(销售模式) 3.22亿 26.02 1.55亿 37.63 48.08
程租-外租船舶(销售模式) 1.14亿 9.23 153.17万 0.37 1.34
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.09亿元，占营业收入的40.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国石油天然气股份有限公司华南化工销售分公司 │ 11356.97│ 7.50│
│Petrobras │ 6571.28│ 4.34│
│合计 │ 60881.40│ 40.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.23亿元，占总采购额的35.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│Baseblue（Asia）Limited │ 2125.53│ 3.47│
│连云港中能油品销售有限公司 │ 1865.89│ 3.01│
│合计 │ 22326.61│ 35.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业
为“G55水上运输业”。按照运输货物的性质不同，货物水上运输分为普通货物运输和危险货物运输。公司
从事的是全球散装液体危险货物运输，主要包括化学品、成品油和液化石油气运输。公司所处细分行业属于
特种运输，有别于干散货、集装箱运输，行业门槛高。
2025年上半年，中国经济在复杂国际环境中展现韧性，国内生产总值同比增长5.3%，外贸进出口总值达
21.79万亿元，创历史同期新高。国际方面，全球经济增速预计放缓至2.3%，地缘政治冲突持续升级，俄乌
战争陷入消耗战，中东巴以、伊以冲突白热化，全球供应链碎片化趋势愈发明显。危化品海运业在多重复杂
因素交织下呈现出结构性分化的态势，一方面，面临着地缘冲突、日益严格的环保法规等多重压力；另一方
面，在全球化学品贸易稳定增长、全球炼油产能向亚洲转移等背景下，也孕育着一定的市场机遇。
1、国内液货危险品船舶运输市场
为加强沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场准入管理，促进水路运输安全绿色、健康有序发展，自
2019年起，交通运输部根据沿海散装液体危险货物船舶运输市场供求关系状况，对新增沿海省际散装液体危
险货物船舶运力实施宏观调控政策。近年来，沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场基本保持稳定，化学
品船舶、液化石油气船舶、成品油船舶运力供需基本平衡。随着安全环保监管要求不断提升，化工企业对物
流承运商的要求也越来越高，促使航运企业不断提升安全管理和服务水平，推动行业向规模化、集约化、高
质量方向发展。
（1）国内化学品船舶运输市场根据交通运输部数据，2024年国内沿海化学品船舶完成运输量4,700万吨
，同比增长9.3%；截至2024年12月31日，国内沿海化学品船舶291艘、160.1万载重吨，船舶运力供需基本保
持平衡。
根据上海航运交易所《2025（年中）水运形势报告》，2025年上半年，沿海散装液体化学品水运市场整
体稳定，受宏观经济环境和产能结构调整影响，主要航线运价较去年同期有一定幅度下降。
（2）国内液化石油气船舶运输市场根据交通运输部数据，2024年国内沿海液化石油气（含化工气体）
船舶完成运输量570万吨，同比增长0.9%；截至2024年12月31日，国内液化石油气船舶85艘、37.16万立方米
，船舶运力供需基本保持平衡。
（3）国内成品油船舶运输市场根据交通运输部数据，2024年国内沿海成品油船舶运输完成运量8,500万
吨，同比下降约4.5%；截至2024年12月31日，国内成品油船舶995艘、650.56万载重吨，船舶运力供需基本
保持平衡。
2、国际化学品船舶运输市场
全球化工市场规模较大且发展平稳，中国已成为全球最大的化学品消费市场。从运输需求端分析，全球
化学品贸易保持稳定增长，与全球GDP的长期增长趋势一致。根据Drewry预测，2024-2030年间吨英里需求保
持增长，年复合增长率为1.1%。但由于红海危机导致2024年吨英里需求出现较高增长，产生了较高的基数效
应，2025年化学品/植物油的吨英里需求将略有下降，降幅为0.3%。
从船舶供给端分析，根据Drewry数据，截至2025年6月末，全球共有5,166艘化学品船舶（含油化两用船
），1.34亿载重吨。全球化学品船舶中，15年以上船舶2,655艘，占比51.4%；20年以上船舶942艘，占比18.
23%，全球化学品船队呈现明显的“老龄化”趋势，年轻化船舶更具市场竞争优势。
（二）主营业务情况公司主要从事全球散装液体危险货物的水上运输业务，包括液体化学品、成品油、
液化石油气的运输。公司致力于成为国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商，以“1+2+1”战略发展
规划为指引，在主营业务上不断深耕，持续对标世界一流，坚持走规模化、集约化、本质安全的发展道路，
持续提质增效，以做大做强国内沿海液货危险品运输业务为主线，以清洁能源运输和国际危化品运输为两翼
，以数字化平台为助力，向化工供应链综合服务商转型升级，实现高质量发展。
截至2025年6月30日，公司拥有各类散装液体危险货物船舶38艘，运力规模达44.26万载重吨。其中，内
贸化学品船舶23艘，运力规模24.36万载重吨；外贸化学品船舶9艘，运力规模12.88万载重吨；成品油船舶3
艘，运力规模5.87万载重吨；LPG船舶3艘，运力规模1.15万载重吨。现已形成覆盖全球的水上运输网络，内
贸沿海运输航线通达全国沿海及长江、珠江中下游水系，与荣盛控股、中国石油、中国石化、中国海油、中
国航油、中国中化、中海壳牌、福建联合石化、盛虹炼化、裕龙石化等知名企业建立长期稳定的合作关系；
外贸国际运输航线覆盖东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、美洲等地区，主要客户有Petrobras、Saudi
Aramco等国际知名企业。
（三）经营模式按照租船方式和费用结算方式的不同，公司主要经营模式为期租模式和程租模式。其中
，程租模式又分为自有船舶程租和外租船舶程租。
1、期租模式
期租是指出租人向承租人提供配备船员的船舶，租期内船舶由承租人调遣，承租人按月支付租金。船员
工资、维修保养等固定费用由出租人承担，燃油费、港口费等变动费用通常由承租人承担。该模式既可为承
租人锁定运力，保证物流畅通；又能保证出租人的固定收益，稳定经营效益。
报告期内，公司共有11艘船舶与客户签订期租合同，期租船舶运力规模合计16.04万载重吨，占公司总
运力规模36.24%，期租客户包括荣盛控股、中国航油、Petrobras（巴西石油）等。
2、程租模式
程租是指出租人向承租人提供船舶在指定港口间运输约定的货物，承租人按航次货量和运价结算运费，
所有的成本费用由出租人承担。程租模式包括COA和航次租船。
（1）自有船舶公司自有船舶以执行COA合同为主，航次租船为辅。客户通常以招投标或商务谈判的方式
与承运商签订COA合同以保障其运力供给。该合作模式运价稳定，通常约定了油价联动机制条款，能一定程
度地避免市场油价波动带来的不利影响，充分保障了船舶经营和收益的稳定性。COA主要客户包括荣盛控股
、中国石油、中国石化、中国海油、中国中化、中海壳牌、盛虹炼化、裕龙石化等。
（2）外租船舶外租船舶以单航次租船方式运营。随着公司品牌影响力不断扩大，市场竞争优势日益凸
显，客户对公司的信任度和青睐度不断提高。公司在自有船舶运力不足时，通过向市场采购具备服务资质和
能力的承运商提供运输服务以满足客户需求，2025年上半年，公司外租船舶完成56个航次。该模式增加公司
营业收入的同时，能有效增强客户黏性，为公司未来业务发展储备更多优质客户资源。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司凭借高标准的安全质量管理体系、坚实的运力保障、专业高效的运输服务等竞争优
势，在巩固内贸化学品航运领域龙头地位的同时，在国家“一带一路”倡议和《水运“十四五”发展规划》
的指引下，积极践行“走出去”“出海”战略，不断开辟国际航运线路，服务“一带一路”沿线国家，助力
交通强国和海运强国建设。
报告期内，全球危化品海运市场相较于去年同期有一定下滑，主要表现为运价下行和货量不足，叠加去
年同期业绩基数较高的双重影响，公司整体经营业绩同比出现回调。报告期内，公司实现营业收入78,745.8
6万元，同比增加1.99%；归属于上市公司股东的净利润13,559.53万元，同比下降24.80%。公司完成散装液
体危险货物运输总量为613.25万吨，同比减少7.91%。其中，液体化学品运输总量为503.19万吨，同比减少1
.41%。
公司顺应市场变化趋势，动态调整经营策略，把握市场机遇，凭借对市场的敏锐洞察，实现了内外贸海
运双轨高效协同发展。通过加强市场开拓，多举并措提升运营效率，利用数字化工具进行市场运营的可视化
分析，优化决策过程，不断增强市场竞争力，促进公司可持续发展。
1、夯实内贸业务，着力深化国际“蓝海”
公司作为国内化学品海运业的龙头企业，以做大做强国内沿海液货危险品运输为主线，不断致力于扩大
市场份额和提升市场竞争力，并始终秉承安全至上、服务领先、绿色数智的发展理念，构建高端化、大型化
、年轻化的一流船队，为实现企业“国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商”的愿景而不懈努力。截
至2025年6月30日，公司运营沿海省际化学品船舶22艘（不含“兴通7”轮），运力规模23.84万载重吨，居
国内领先地位。报告期内，公司首次与巴斯夫达成合作，签订2.5+1年期COA水路运输合同；同时与裕龙石化
签订1年期COA水路运输合同，这是公司市场竞争力的体现，也为公司后续业绩稳健增长奠定扎实基础。
在夯实国内散装液体化学品水上运输业务的同时，公司着力深化国际海运领域，致力于打造一支有规模
有影响力的一流航运船队，通过不断购建绿色智能船舶，扩大船队规模，稳步实现长期发展愿景和推进战略
发展布局。化学品水上运输是公司的主要战略方向，公司以做大做强国内沿海化学品运输为基础，以深化国
际化学品运输为增长点。报告期内，公司进一步畅通国际航线，深化国际布局。船队规模方面，报告期内，
公司光租1艘万吨级外贸化学品船“XTFORTUNE”轮投入运营，运力规模1.31万载重吨；签订2艘2.59万载重
吨甲醇双燃料不锈钢化学品船及4艘1.3万载重吨级不锈钢化学品船建造合同，为后续提升市场竞争力和占有
率奠定基础。截至2025年6月30日，公司共有12艘在建化学品船舶，运力规模达23.50万载重吨，根据建造计
划，预计有4艘船舶将于2025年下半年投入运营（内贸运力2.60万载重吨、外贸运力5.18万载重吨），另有8
艘在建化学品船舶将于2026年、2027年陆续投运，新船投产后，将进一步增强公司的市场竞争力和影响力，
为公司在国际市场的拓展提供有力支撑。
2、健全安全文化，持续提升安全管理业绩
公司以《十大安全文化理念》为引领，建立健全国际化、标准化、规范化的安全管理体系，为客户提供
优质、安全、环保的运输服务。公司持续对标学习国际一流化学品航运企业的经营理念和管理模式，与世界
顶尖船舶管理公司深入交流并开展船舶安全管理合作，吸收全球领先的安全管理经验，持续优化和提升安全
管理体系。为积极响应国家“安全生产月”号召，深化全员安全意识，公司正式确立每年6月9日为公司“安
全日”，并围绕这一主题举办系列活动，开展公司首届6·9安全日活动，以多元形式传递“长治久安、久久
为功”的安全理念，将安全文化深入人心。
公司始终秉承“安全是生命线，抓严抓实抓细”的信条，致力于实现“零事故、零伤亡、零污染、零滞
留、零货损”的安全管理目标，不断深耕、提升、规范和创新船舶安全管理。报告期内，公司接受船旗国监
督（FSC）、港口国监督（PSC）检查共53艘次，其中“零缺陷”17艘次；再次荣登“安全诚信航运公司”年
度签注榜单，自2018年取得交通运输部海事局“安全诚信公司”称号以来，连续7年获得年度签注。截至202
5年6月30日，共有8艘船舶获评“安全诚信船舶”，16位船长荣膺“安全诚信船长”称号。良好的安全业绩
是对公司安全管理能力的高度认可，公司亦会持续加大安全投入，对标世界一流，不断提升自身安全管理文
化建设与水平，为公司的可持续发展保驾护航。
3、公司战略引领，合作共赢开拓创新
全球炼化产能格局的演变推动全球化学品航运市场发生区域结构变化，国际化学品运输需求空间广阔，
在风险和机遇共存的新时代，强强联合、携手共进，行稳致远。在“1+2+1”的战略引领下，公司不断创新
模式，深化同第三方的合作，充分发挥合作双方各自优势，更高效地打造有规模、有影响力、更加绿色低碳
的一流国际航运船队。报告期内，公司与建发股份（股票代码：
600153.SH）全资子公司厦门建发供应链物流科技有限公司成立合资公司兴通链发，整合双方股东全球
资源及优势，合力开展全球化学品航运业务。
公司采用更加灵活、丰富的方式提升船队规模。报告期内，公司子公司兴通开祥航运有限公司与厦门象
屿（股票代码：600057.SH）子公司香港兴耀航运有限公司就“XTFORTUNE”轮签订光租协议，该轮运力规模
1.31万载重吨，是公司从拥有船到控制船的又一举措，为持续打造高端船队添砖加瓦，助力公司船队提升市
场竞争力。光租“XTFORTUNE”轮是公司和厦门象屿发挥双方优势资源，践行战略合作的重要一步，为双方
未来开展更广范围和更深层次的合作奠定了基础。
4、智能航运赋能，助力打造高效运营企业
公司顺应全球航运数字化、智能化发展趋势，积极布局数智航运建设，在保障航行安全、提升船舶运营
效率等方面给予智慧化解决方案，通过在船端建设高通量卫星宽带系统、CCTV智能监控、AI行为智能识别以
及航行安全辅助系统，有效汇集船舶航行数据、机舱设备运行数据、人员违规行为智能识别提醒等数据，建
立船岸一体化智能航保管理平台，实现对公司船舶的“全过程、全要素、全时域”智能航行安全管理。同时
，公司搭建了船舶管理智能化平台，通过船舶状态实时监控与预警系统、智能航行优化系统、远程维护与支
持模块、船舶能耗监测与管理等建设，满足船舶全流程的提质增效运营管理需求。
报告期内，公司以智能化、协同化和国际化为导向，以航运发展的核心需求和痛点为出发点，依托Deep
Seek大模型及API能力，自主打造面向化学品航运的“AI-兴仔”智能体平台。“AI-兴仔”整合公司长期投
资研发的“海运管家”平台，与金蝶“云星瀚”“云苍穹”平台深度合作，协力推动系统集成与实施升级，
搭建了航线优化设计、港口动态监测、航行安全预警、船舶检验跟踪、化学品MSDS、航运知识库等模块，覆
盖航行安全、能效优化、货物管理与船岸协同。公司推动智能航运的交流与探索，推动产学研究、强化人才
培养、推进AI智能航运探索应用。报告期内，公司与上海海事大学签署合作协议，通过技术创新与人才培育
双轮驱动，助力公司在液体危化品海运领域实现提质增效，提升公司核心竞争力，聚力成为一家具有长期投
资价值的航运企业。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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