经营分析☆ ◇603212 赛伍技术 更新日期：2025-05-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏材料(行业) 23.56亿 78.43 2021.80万 15.30 0.86
半导体、电气、交通运输工具材料（SE 4.72亿 15.73 4865.42万 36.81 10.30
T）(行业)
通讯及消费电子材料（3C）(行业) 9663.79万 3.22 3490.27万 26.41 36.12
光伏运维材料(行业) 4827.25万 1.61 1402.86万 10.61 29.06
其他业务(行业) 2633.72万 0.88 1242.51万 9.40 47.18
光伏发电(行业) 433.72万 0.14 193.95万 1.47 44.72
─────────────────────────────────────────────────
封装胶膜(产品) 17.24亿 57.40 -4825.04万 -36.51 -2.80
背板(产品) 6.31亿 21.02 6836.62万 51.73 10.83
半导体、电气、交通运输工具材料（SE 4.72亿 15.73 4865.42万 36.81 10.30
T）(产品)
通讯及消费电子材料（3C）(产品) 9663.79万 3.22 3490.27万 26.41 36.12
光伏运维材料(产品) 4827.25万 1.61 1402.86万 10.61 29.06
其他业务(产品) 2633.72万 0.88 1242.51万 9.40 47.18
光伏发电(产品) 433.72万 0.14 193.95万 1.47 44.72
其他光伏材料(产品) 25.64万 0.01 10.21万 0.08 39.83
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 22.49亿 74.87 839.85万 6.35 0.37
国外(地区) 7.28亿 24.25 1.11亿 84.24 15.29
其他业务(地区) 2633.72万 0.88 1242.51万 9.40 47.18
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 29.46亿 98.05 1.16亿 87.63 3.93
经销(销售模式) 3209.34万 1.07 392.18万 2.97 12.22
其他业务(销售模式) 2633.72万 0.88 1242.51万 9.40 47.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏材料(产品) 13.66亿 82.68 1.03亿 68.36 7.54
半导体、电气、交通运输工具材料（SE 1.94亿 11.73 1283.01万 8.51 6.62
T）(产品)
通讯及消费电子材料（3C）(产品) 6341.46万 3.84 2243.99万 14.89 35.39
光伏运维材料(产品) 2268.17万 1.37 908.31万 6.03 40.05
其他销售(产品) 394.31万 0.24 224.62万 1.49 56.96
光伏发电(产品) 225.48万 0.14 109.30万 0.73 48.48
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 10.45亿 63.23 4640.73万 30.79 4.44
境外(地区) 3.90亿 23.59 9351.49万 62.05 23.99
西南(地区) 7394.02万 4.48 -216.53万 -1.44 -2.93
华南(地区) 6378.10万 3.86 774.97万 5.14 12.15
华北(地区) 3455.83万 2.09 160.01万 1.06 4.63
西北(地区) 3330.97万 2.02 224.34万 1.49 6.74
华中(地区) 942.74万 0.57 125.91万 0.84 13.36
东北(地区) 260.04万 0.16 10.34万 0.07 3.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏材料(行业) 36.22亿 86.96 3.43亿 76.79 9.48
半导体、电气、交通运输工具材料（SE 3.88亿 9.31 5064.03万 11.32 13.05
T）(行业)
通讯及消费电子材料（3C）(行业) 9640.61万 2.31 2826.13万 6.32 29.31
光伏运维材料(行业) 4511.67万 1.08 1849.47万 4.13 40.99
其他业务(行业) 909.36万 0.22 418.04万 0.93 45.97
光伏发电(行业) 480.17万 0.12 225.07万 0.50 46.87
─────────────────────────────────────────────────
封装胶膜(产品) 24.41亿 58.60 1.57亿 35.15 6.44
背板(产品) 11.77亿 28.27 1.86亿 41.55 15.78
半导体、电气、交通运输工具材料（SE 3.88亿 9.31 5064.03万 11.32 13.05
T）(产品)
通讯及消费电子材料（3C）(产品) 9640.61万 2.31 2826.13万 6.32 29.31
光伏运维材料(产品) 4511.67万 1.08 1849.47万 4.13 40.99
其他业务(产品) 909.36万 0.22 418.04万 0.93 45.97
光伏发电(产品) 480.17万 0.12 225.07万 0.50 46.87
其他光伏材料(产品) 363.42万 0.09 38.91万 0.09 10.71
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 33.90亿 81.38 2.79亿 62.28 8.22
国外(地区) 7.67亿 18.40 1.65亿 36.78 21.46
其他业务(地区) 909.36万 0.22 418.04万 0.93 45.97
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 41.10亿 98.67 4.34亿 97.04 10.56
经销(销售模式) 4614.05万 1.11 908.05万 2.03 19.68
其他业务(销售模式) 909.36万 0.22 418.04万 0.93 45.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏背板及胶膜等(产品) 19.48亿 87.69 --- --- ---
半导体、电气、交通运输工具材料(SET 1.69亿 7.60 --- --- ---
)(产品)
其他光伏材料(产品) 4272.99万 1.92 --- --- ---
通讯及消费电子材料（3C）(产品) 3350.78万 1.51 --- --- ---
光伏运维材料(产品) 2283.19万 1.03 --- --- ---
光伏组件(产品) 344.53万 0.16 --- --- ---
光伏发电(产品) 227.76万 0.10 --- --- ---
其他服务(产品) 6602.70 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 16.03亿 72.18 --- --- ---
境外(地区) 3.82亿 17.19 --- --- ---
华北地区(地区) 9509.85万 4.28 --- --- ---
华南地区(地区) 6844.75万 3.08 --- --- ---
西南地区(地区) 6548.07万 2.95 --- --- ---
华中地区(地区) 378.34万 0.17 --- --- ---
西北地区(地区) 179.36万 0.08 --- --- ---
东北地区(地区) 142.66万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售11.62亿元，占营业收入的38.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 116194.18│ 38.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购6.93亿元，占总采购额的31.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 69261.53│ 31.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
公司秉承“创新成就价值”的核心价值观，专注产品研发可持续创新，凭借技术优势和渠道建设，快速
响应不同领域客户的需求。目前公司产品覆盖光伏材料、光伏电站维修延寿材料（MoPro）、锂电和新能源
汽车材料、消费电子材料、半导体材料等业务，并持续完善各业务板块的产品组合（ProductMix），致力于
成为平台化的多元应用领域企业。此外，建立长期稳定的财务组合（BusinessPortfolio）以优化公司的营
收结构，规避单一行业周期性风险，在提升业务竞争力、增强用户粘性的同时，平滑收入和利润曲线，实现
业务可持续性增长，力争在不同领域的细分市场成为赛道冠军。
2024年，国内经济实现稳定增长，公司锂电和新能源汽车材料、消费电子材料、半导体材料等新兴业务
板块景气度上行；但光伏新增装机量保持高速增长的同时，产业链同质化竞争加剧，行业景气度下行，当前
光伏行业仍处于出清阶段。报告期内，公司营业收入30.04亿元，同比下降27.89%，主要原因为背板、胶膜
单价出现不同程度下降；同时TOPCon组件双玻化对背板市场需求的冲击，公司主动减少低毛利的通用型背板
出货量，导致2024年背板出货量减少35.37%，影响公司营业收入。公司归属上市公司股东的净利润为负2.85
亿元，首次出现亏损，主要原因为①光伏背板、胶膜等产品因行业同质化竞争导致毛利率下降，从第三季度
开始出现亏损；②因2024年原材料及主营产品价格下滑，公司基于审慎原则，计提资产减值8771万元，计提
应收账款等信用减值1.12亿元。同时，报告期内公司经营性现金流净值为3.65亿元，同比增长1381.36%，保
持健康的现金流，能够承受未来新能源行业周期波动风险和支持对新兴业务的持续投入。
2024年，公司围绕“致力于成为平台化的多元应用领域企业”的战略方针，在产品结构优化及全球化布
局方面均取得进展。①公司产品结构进一步改善：公司持续加大对新兴业务板块投入，新兴业务板块整体收
入占比达到21.57%，同比增加8.53个百分点，其中光伏运维材料、锂电和新能源汽车材料、半导体材料板块
收入增速分别为6.99%、21.77%、68.53%，新兴业务板块整体保持较高增速。②全球化业务拓展顺利：2024
年二季度，公司越南基地5GW胶膜产能完成投产，目前已经达产。印度、欧洲、土耳其市场胶膜客户已经完
成导入，光转膜产品在海外异质结组件客户处也实现量产交付。此外，报告期内公司通过孙公司新加坡赛迈
完成对日本赛迈的收购。日本赛迈主要涉及偏光膜的生产及销售，应用于消费级光学镜头和眼镜领域，日本
赛迈同时是公司在日本市地区的研发中心。报告期内，公司海外地区的营收为7.28亿元，占比达到24.25%，
同比去年增加5.85个百分点。尽管光伏材料板块存在周期性波动，但公司新兴业务板块保持高速成长的趋势
，且持续推出创新产品，增厚收入体量，体现了公司持续贯彻创新和平台化经营的战略方针，坚定了公司成
为多元细分市场冠军的战略定力。
展望未来，公司将延续2024年战略，在保证财务稳健基础上，继续积极优化业务板块及产品结构。①光
伏材料板块将继续优化产品结构：依托公司研发优势及市场挖掘能力，布局TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿等新
技术，通过光转膜、BC组件用光伏辅材、TPO胶膜、MoPro等差异化产品提升公司在光伏行业竞争力。②新兴
业务板块将继续提升业务占比：锂电和新能源汽车、消费电子、半导体等新兴业务板块将加大研发和渠道投
入，完善产品矩阵，提高下游客户群覆盖度，确保新兴业务在公司体系内占比进一步提升。③积极推进“出
海”战略，保证海外市场规模进一步扩大。④财务政策保持稳健：公司将执行稳健的财务策略，加强应收账
款和存货管理等措施，确保公司现金流保持充裕。公司将继续奉行长期主义的原则，坚持多元化、平台化的
经营理念，贯彻落实经营策略的调整，以健康的财务状况实现公司整体业务的可持续性增长。
1、光伏材料业务
公司光伏材料业务涵盖背板、封装胶膜、光伏电站维修延寿MoPro业务和光伏其他材料业务，形成了覆
盖光伏行业全场景的高分子材料解决方案，拥有8项全球原创产品和业务，包括已成为异质结组件标配的核
心辅材Raybofilm（镭博）光转膜、KPf结构背板、BC组件焊线胶带、MoPro解决方案等已成为全球细分市场
标志性的旗舰产品。随着TOPCon、HJT、XBC等电池技术的持续成熟和扩大应用规模，钙钛矿单节和叠层技术
等前沿技术的加速发展，以及包括激光烧结技术（LECO）、银包铜、0BB在内的新制造工艺的产业化落地，
对高分子材料的需求由单一化转向多样化、差异化。上述市场需求的转变对光伏辅材供应商的需求挖掘能力
、快速研发能力带来机遇与挑战，有利于以研发能力见长的企业依靠差异化创新型产品抢占市场先机，同时
有助于加速辅材行业落后产能的出清速度。
（1）光伏背板：产品结构改善，加快拓展国际市场
光伏背板是一种位于电池组件背面的光伏封装材料，用于抵抗光湿热等环境影响对封装胶膜、电池片等
材料的侵蚀，起到耐候、绝缘保护作用。公司依托自身粘合剂合成技术、氟皮膜专利技术、精密涂布技术三
大平台优势，持续推动背板产品创新升级，目前覆盖主流背板产品和差异化高附加值背板产品两大类。①主
流背板产品：2012年创造性的开发出KPf背板，目前具有KPf背板、PPf背板、FPf背板三大主流结构背板种类
。在背板主流结构基础上，持续推进背板材料迭代创新，如基于TOPcon单玻组件对透明、阻水的需求，公司
推出阻水背板；基于BC组件对绝缘、阻水的需求，公司推出具有耐老化、耐高温特点的单玻阻水背板。②差
异化背板产品：为满足海外市场分布式组件应用需求，公司推出黑色高反光背板产品品牌—“黑金刚”，黑
色高反光背板在实现经济增益同时，具有永不变色的特点，在海内外均有广阔的市场前景。为满足对阻水的
需求，公司推出不同等级的阻水背板，比如应用于海上光伏组件用的高阻水效果铝箔背板，以及其他等级的
阻水背板已成功导入下游客户。目前，公司已建立了完整的背板产品矩阵，包括白色背板（包括KPf背板、P
Pf背板、FPf背板）、透明背板（包括复合型透明背板、双面涂料型透明背板、透明网格背板）、黑色高反
光背板等。
就该业务，公司2024年的战略是：①调整背板产品结构：在当下背板市场需求放缓背景下，公司积极调
整和改善背板产品结构，重点提升包括透明背板、黑色高反光背板、高阻水背板在下游市场中的份额。②加
快扩展国际市场：公司越南生产基地2500万平米涂布产线已经于2025年2月试生产，可用于生产背板和3C类
胶带产品，未来将进一步保障海外订单的交付，提升差异化背板产品收入结构和海外占比。
（2）封装胶膜：围绕爆品打造标杆品牌，开拓海外产能提升市占率
太阳能电池封装胶膜用于电池片中与玻璃及背板粘结，起到密封和保护作用。随着下游市场电池技术路
线的不断迭代和发展，逐渐产生了对胶膜多元化、差异化需求。针对PERC、TOPCon、HJT、XBC和钙钛矿电池
技术路线对胶膜的特定需求，自2022年起，公司在行业内率先成功开发出异质结Raybo（镭博）光转膜，迅
速成为HJT组件的标配辅材，是HJT组件降本增益的重要解决方案之一，未来亦有望应用到异质结-钙钛矿叠
层组件中。公司的特普林Toplant封装胶膜能够满足TOPCon组件的耐腐蚀需求；EPE胶膜、EVA胶膜可满足BC
客户需求；TPO非交联型热塑胶膜可满足钙钛矿组件客户需求。公司依托自身在胶粘剂领域对耐候性+粘结性
的技术积累，实现了胶膜应用场景全覆盖，打通了光伏组件不同技术全系统的胶膜产品矩阵。主要产品包括
：POE、EVA、EPE等主流胶膜产品，以及光转膜、TOPCon耐腐蚀胶膜、TPO胶膜等差异化产品。
就该业务，公司2024年的战略是：①积极响应下游组件技术发展趋势，加速胶膜创新产品的研发和市场
推广。②重点拓展海外市场，加速胶膜全球化布局。③优化财务策略，控制胶膜业务风险。
（3）光伏电站维修延寿材料MoPro业务：材料+服务驱动全球拓展
针对存量电站组件维修问题的痛点，解决电站投资商改善投资收益的需求，公司依靠强大的需求挖掘能
力和研发创新能力，在全球范围率先推广了光伏组件维修延寿用系列高分子材料，并提供国内外的维修技改
施工服务，形成了产品加服务的一站式解决方案。全球新增装机量的快速增长和庞大的存量数字造就出一个
潜在蓝海市场，该业务现有主流产品包括背板修补胶带、边框阻水胶带、连接器保护盒等。新产品方面，为
满足组件降本及轻量化需求，光伏玻璃厚度有下降趋势，在安装及外力撞击时易出现破裂，为保证光伏玻璃
的抗弯和抗冲击强度，公司紧跟产品发展趋势及市场痛点，在市场上率先推出双玻组件玻璃修复胶带。此外
，公司针对海上光伏组件易进水和腐蚀的特点，差异化开发出海上光伏连接器保护盒，边框阻水胶带，进一
步丰富电站维修延寿材料产品组合。
就该业务，公司2024年的战略是：①新产品导入放量：公司依托自身胶粘剂研发+涂布技术工艺优势，
紧密贴合下游市场需求，新产品双玻组件玻璃修复胶带在下游客户处进展顺利，完成国内主流客户的导入工
作，成为国内第一家具备双玻组件玻璃修复胶带技术的光伏辅材供应商。②推动海上光伏应用场景：根据海
上光伏组件易进水和腐蚀的特点，针对性开发的海上光伏连接器保护盒，连接器保护盒产品实现多家客户批
量交付，进一步丰富了MoPro业务产品组合。
（4）光伏其他材料：洞察光伏领域细分市场需求，打造一站式产品解决方案
公司基于成为光伏行业高分子材料一站式解决方案供应商的战略目标，针对不同技术路线的电池、组件
及相应工艺，形成了针对全场景的高分子材料解决方案。光伏其他材料方面，公司主流产品包括定位胶带、
绝缘小条、接线盒灌封胶、高阻水密封胶等。针对BC组件，公司焊线胶带产品已经深度绑定下游主流BC组件
厂商，同时公司还开发出高透光率绝缘胶和阻水胶带，目前在下游客户处验证，预计2025年有望实现量产。
此外，公司成功开发出应用于电池片串间定位固定并能起到发电增益效果的间隙反光膜，完成客户导入和批
量交付。公司在光伏其他材料板块的细分产品，与背板、封装胶膜、维修延寿等产品共同组成光伏市场的完
整高分子材料产品矩阵，使公司成为光伏行业内一站式高分子材料解决方案商。光伏其他材料业务板块在依
托公司广泛覆盖的光伏行业客户资源中挖掘新需求形成新产品，在增强用户粘性的同时，相对高毛利的创新
产品帮助公司平滑了光伏材料业务板块的财务曲线，提升板块的整体盈利性。
2、锂电和新能源汽车材料业务：出货量稳定增长，创新产品驱动市占率提升
公司形成了涵盖电芯、模组、电池包、车体材料的覆盖全产业链材料解决方案，并基于上述布局，重点
发展绝缘材料、热安全管理材料、结构界面整合材料三个方向，形成完整的产品矩阵，力图成为细分市场冠
军。1、动力及储能电池包解决方案包括：①电芯结构件业务聚焦电芯的绝缘及安全，主要产品包括电芯蓝
膜、电芯终止胶带、电芯防爆阀胶带等。为紧密贴合下游市场需求变化，2021年公司高剪切UV固化蓝膜，迅
速成为差异化的电芯蓝膜产品。②模组结构件业务聚焦模组内部、侧板、底部等部位的绝缘及安全，主要产
品包括双面胶带、导热板绝缘胶带、侧板绝缘膜、水冷板粘接胶带等产品，其中水冷板粘接胶带产品为公司
率先推出，未来有望成为公司明星产品。③电池包结构件业务聚焦电池包绝缘、热失控、结构件导热等应用
，主要产品包括CCS及侧板绝缘膜、陶瓷复合防火带、防火罩、防火板、导热结构胶、导热垫片等产品。CCS
及侧板绝缘膜为公司标杆产品，在市场处于领先地位。④汽车电信号传输业务聚焦汽车、电池等信号采集和
传输应用，主要产品有FFC/FCC绝缘胶膜，具有优异的粘接性能、绝缘性能、尺寸稳定性以及优异的耐候性
。2、电力电控业务主要产品有Busbar绝缘胶膜，适用于叠成母排的绝缘防护，具有可靠的电气绝缘性、耐
水性和电、热老化性。3、整车内外饰件粘接固定业务为整车内外饰件、铭牌等提供缓冲、粘接作用，主要
产品涉及汽车零部件的固定胶带和泡棉胶带。
就该业务，公司2024年的战略是：①公司积极推动现有主流产品降本增效，通过产品迭代实现性能提升
或成本降低，从而进一步提高市占率，保持公司在行业的领先地位。②自我革新，提高生产效率，通过优化
供应链、生产运营等方式降本增效，提升业务盈利性。③协同下游客户及终端主机厂，协同创新，领导和推
动下游技术方案的迭代和升级，不断推出领导行业趋势的创新产品。
3、消费电子材料业务：创新产品驱动业务快速增长，产能落地释放规模经济效应
消费电子行业下游存量市场规模巨大，同时技术和工艺迭代快速，带动了行业对高分子材料的创新产品
与成熟进口替代产品的市场需求。公司专注于高端材料的进口替代，以及配套下游新技术创新产品，重点开
发以OLED、MiniLED和MicroLED为代表的新型显示应用蓝海市场产品，既保证核心技术及产品方案的高可靠
性，更实现国外同类产品的高性价比优势替代，从而将消费电子板块提升为公司跨越发展的又一持续成长性
业务。
目前公司消费电子产品主要应用于智能手机、平板设备、笔电和智能化穿戴设备等领域，现有产品主要
有：①显示材料：针对OLED显示技术，公司形成具有高门槛的产品矩阵，其中包括OLED切割用上/下保护膜
、OLED支撑膜。针对MicroLED显示技术，具有MicroLED用PI硅胶保护膜、针对MiniLED显示技术，具有MiniL
ED制程针刺UV膜等材料。②模组材料：应用于TP模组、车载屏模组的PU保护膜、应用于散热模组的石墨/石
墨烯超薄胶带、应用于天线模组粘接用PET胶带、应用于无线充用超薄胶带等材料。③声学材料：应用于扬
声器穹顶的环氧胶膜、应用于振膜的亚克力胶膜/硅胶膜/橡胶膜等材料等，具有较高的门槛，公司处于行业
内技术领先地位。随着吴江九龙工厂产能持续释放，未来消费电子材料产品矩阵将持续完善。
就该业务，公司2024年的战略是：①主流产品放量：模组材料中应用于TP模组PU保护膜、应用于散热模
组的石墨/石墨烯超薄胶带，声学用橡胶膜、声学用亚克力胶膜等主流产品出货量和收入均实现快速增长，
在下游客户处进一步巩固行业地位。②新产品逐步完成下游客户验证导入：应用于OLED切割用上/下保护膜
在下游客户处批量导入，未来有望成为公司消费电子领域标杆产品；应用于MicroLED用光学膜、网版印刷用
PI膜材也完成下游客户导入，实现量产。③产能爬坡和柔性排产：2024年，吴江九龙工厂产能持续释放，在
保证增量订单交付的同时，扩大规模经济效应，降低生产成本，提升业务板块毛利率。此外着手利用越南基
地涂布线产能，用于生产消费电子类涂布产品，满足海外市场需求。
4、半导体材料业务：产品矩阵持续完善，头部客户导入顺利
半导体材料处于国产替代进程中，公司依托成熟的热固化基础技术平台以及多年的表面保护材料经验，
实践“先进口替代，后期配合国产设备厂商联合创新实现差异化”的竞争策略，不断完善半导体产品矩阵，
以加强业务板块的市场竞争力。公司半导体材料应用于晶圆加工、晶圆封装阶段，起到保护、固定晶圆、基
板的作用，致力于打造全场景半导体高分子制程材料解决方案。公司半导体业务板块的现有产品包括：①晶
圆制造封装应用领域：应用于CMP抛光过程固定胶带；用于功率晶圆研磨用途UV减粘胶带；应用于先进封装F
C晶圆HighBump研磨胶带；应用于晶圆级切割工序各类切割胶带；应用于引线框架封装用途耐高温QFN前/后
贴膜；②MLCC切割领域：应用于MLCC切割用途冷剥离胶带；③MiniLED直显领域：应用于MiniLED芯片翻膜/
针刺用途PVC减粘膜。新产品方面，WBC工艺耐高温UV减粘膜、户外显示热熔胶膜等产品处于客户导入或在研
阶段，力争成为泛半导体行业（半导体封装、LED、MLCC）一站式综合材料解决方案商。
就该业务，公司2024年的战略是：①完善半导体产品矩阵：实践“先进口替代，后期配合国产设备厂商
联合创新实现差异化”的竞争策略，发挥公司的研发优势不断完善半导体产品矩阵，以加强业务板块的市场
竞争力。②成熟产品快速放量：晶圆切割UV减粘胶带、CMP固定胶带等业务快速放量，使得公司2024年半导
体收入体量同比增长68.53%；③加快差异化产品导入：应用于功率晶圆背金研磨用途UV减粘胶带、应用于引
线框架封装用途耐高温QFN前/后贴膜、应用于MiniLED芯片翻膜/针刺用途PVC减粘膜、应用于MLCC切割用途
冷剥离胶带均完成客户处量产。④头部客户战略：以头部客户作为导入战略，建立细分领域品牌影响力，其
中晶圆切割UV减粘胶带、QFN前/后贴膜等产品已经进入世界前二的国际著名封装企业。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主要从事以胶黏剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售。高分子功能材料因胶粘
剂种类、配方、所选用的基材（薄膜、纸张等）等因素影响，性能各有差异。通过自主研发特种合成树脂及
胶黏剂配方的能力，决定了该企业在差异化应用和多元化发展中的竞争优势。在该行业中，采用“同心圆、
细分市场领先、持续创新”战略而成功的典型企业是美国3M和日本日东电工等。
公司自创业起，按照出身于行业同类国外著名企业创始人的理想，采用“同心圆、细分市场领先、持续
创新”战略，在内部技术平台上不断开发创新产品、开拓各种细分市场，在实现业务增长的同时，不断丰富
胶黏剂配方的技术种类和强化特种树脂开发等基础研究，在同一个技术平台上研发和制造，不断开发适用于
不同应用领域的功能性材料，实现了应用领域多元化和公司持续成长。目前已成规模的应用业务有：光伏材
料、光伏其他材料、光伏电站维修延寿材料（MoPro）、锂电和新能源汽车、消费电子材料和半导体材料板
块，持续为业务多元裂解、业绩长期增长和应对不确定能力提供内生动力。
光伏行业：全球光伏需求仍维持稳定增长，供给格局内卷产业盈利承压
光伏行业：全球光伏需求仍维持稳定增长，供给格局内卷产业盈利承压2024年全球光伏新增装机约530G
W。未来在光伏发电成本持续下降和新兴市场需求增长等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍有望持续
增长。2024年，我国国内光伏新增装机277.57GW，同比增加28.3%。其中集中式增量更加显著，新增装机量1
59.39GW，同比增长32.8%；分布式光伏电站新增装机量118.18GW，同比增长22.7%；2025年，受分布式光伏
发电管理办法、新能源上网电价市场化改革等政策及上述政策与各省具体实施办法出台时间差的影响，短期
行业存在一定观望情绪，新增装机量存在一定不确定性，但光伏仍处于度电成本下降趋势中，替代火力发电
趋势不变，长期看国内及全球光伏新增装机量仍维持增长趋势。
胶膜环节，2024年，组件封装材料仍以透明EVA胶膜为主，约占41.6%的市场份额。随着TOPCon组件及双
玻组件市场占比的提升，共挤型EPE胶膜2024年市场占比提升至37.0%，未来预计其市场占比将进一步增大。
2024年，光伏行业因产能过剩叠加原料价格回落等影响，光伏产业链硅料、胶膜、光伏玻璃、组件等价
格均出现不同程度下跌，光伏产业链多环节出现增量不增利的困境。2024年底，工信部对外发布修订后的《
光伏制造行业规范条件(2024年本)》和《光伏制造行业规范公告管理办法(2024年本)》，旨在进一步加强光
伏行业规范管理，推动产业加快转型升级和结构调整。此外，为应对美国、欧盟等地对中国光伏行业的“双
反”政策，中国光伏企业开始“走出去”到海外建厂，以减少贸易保护的影响。当前，供给端行业减产、防
内卷等自律共识已形成，企业“出海”行动稳步推进，有望助力行业尽快走出供给过剩的困境。
EV行业：动力电池产销两旺，新技术加速落地
2024年随着新能源新车型持续推出，叠加智能化、超快充等新技术落地，以及政策端“以旧换新”的政
策支持，新能源汽车销量及渗透率实现快速增长，带动动力电池需求量的提升。根据EVTank数据，2024年全
球锂离子电池总体出货量1545.1GWh，同比增长28.5%。
中国新能源汽车当前市场渗透率已经达到较高水平，叠加海外市场对我国新能源汽车的出口限制政策，
行业供给端相对饱和。动力电池价格在经历下跌后已经逐步趋稳，当前价格已经基本接近成本线附近。目前
以磷酸铁锂和三元电池为代表的动力电池技术已经相对成熟，未来新能源车以及动力电池的发展重点在于以
固态电池为代表的技术变革，是未来重要的电池技术升级方向。在动力电池发展的同时，电池热失控的安全
问题成为电动汽车行业核心关注点，车企、电池厂商、以及阻燃绝缘材料厂商协同合作，从电池材料、电池
结构设计等多个层面入手，阻燃绝缘材料成为当前车企主流方案。未来新能源车、动力电池保持高速增长的
同时，针对电池热失控的阻燃、绝缘材料将受益于动力电池行业发展。
消费电子行业：行业景气度底部反弹，供给国产替代有序推进
2022-2023年，因全球经济走弱以及换机周期等因素，消费电子产业链整体低迷，智能手机、电视、平
板电脑等显示设备出货量呈下行趋势；2024年，因换机周期到来，全球智能手机出货量达到12.4亿部，同比
增长6.4%，标志着全球智能手机市场出现强劲复苏趋势。
针对消费电子面板，2024年全球智能手机显示面板市场出货量达15.5亿台，同比增长7%，受益于市场对
柔性AMOLED显示屏的强劲需求推动，AMOLED显示面板表现突出，总出货量增至7.84亿台，同比增长26%；而T
FTLCD显示面板出货量下降至7.61亿台，同比减少8%。受此影AMOLED显示面板在2024年首次超越TFTLCD，市
场份额占比达到51%，柔性显示成为智能手机面板的主流技术趋势。
电视显示领域，2024年受益于国内家电补贴政策及需求复苏，全球电视显示面板市场在中国市场带动下
出货量达到2.50亿片，同比增长2.38%。OLED电视面板出货680万片,而MiniLED背光电视面板在TCL、三星等
终端厂商推动下,2024年出货量达到600万片，在高阶平板电视领域,新型MicroLED电视因成本原因短期限制
发展，未来MiniLED背光电视将超越OLED电视，成为电视新型面板技术的主要组成结构。
随着5G、AI等技术的渐臻成熟，电子产品形态逐步发生转变，AI手机、折叠屏手机、AI眼镜等成为未来
发展趋势，消费电子有望进入新一轮创新周期。消费电子用模组材料、声
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