经营分析☆ ◇603223 恒通股份 更新日期：2026-04-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
港口业务、实体物流业务、清洁能源业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
港口业务(行业) 5.76亿 42.36 2.49亿 63.32 43.23
货物运输(行业) 4.16亿 30.55 1.13亿 28.80 27.27
LNG等贸易(行业) 2.79亿 20.49 2595.30万 6.59 9.31
其他(补充)(行业) 7873.86万 5.79 2148.16万 --- 27.28
其他业务(行业) 1104.02万 0.81 505.06万 1.28 45.75
─────────────────────────────────────────────────
码头收入(产品) 5.40亿 39.70 2.40亿 57.80 44.41
货物运输(产品) 4.16亿 30.55 1.13亿 27.31 27.27
LNG等贸易(产品) 2.79亿 20.49 2595.30万 6.25 9.31
维修(产品) 5665.14万 4.16 1097.40万 2.64 19.37
装卸仓储(产品) 3201.25万 2.35 816.70万 1.97 25.51
租赁、代理及服务(产品) 1883.33万 1.38 1005.30万 2.42 53.38
驾驶员培训(产品) 1024.83万 0.75 256.49万 0.62 25.03
其他(产品) 829.12万 0.61 408.24万 0.98 49.24
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.61亿 100.00 4.15亿 100.00 30.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
码头收入(产品) 2.41亿 36.05 --- --- ---
货物运输(产品) 1.99亿 29.68 --- --- ---
LNG等贸易(产品) 1.50亿 22.46 --- --- ---
租赁、代理及吊装(产品) 2756.85万 4.12 --- --- ---
维修(产品) 2645.41万 3.95 --- --- ---
装卸仓储(产品) 1642.32万 2.46 --- --- ---
驾驶员培训(产品) 513.71万 0.77 --- --- ---
其他(产品) 344.79万 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.69亿 100.00 1.63亿 100.00 24.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LNG等贸易(行业) 12.75亿 63.70 2968.85万 10.61 2.33
货物运输(行业) 4.19亿 20.95 1.01亿 36.18 24.14
港口业务(行业) 2.18亿 10.87 1.28亿 45.75 58.81
其他(补充)(行业) 7987.64万 3.99 2011.17万 7.19 25.18
其他业务(行业) 981.33万 0.49 76.61万 0.27 7.81
─────────────────────────────────────────────────
LNG等贸易(产品) 12.75亿 63.70 2968.85万 10.61 2.33
货物运输(产品) 4.19亿 20.95 1.01亿 36.18 24.14
码头收入(产品) 1.03亿 5.15 4734.37万 16.92 45.89
租赁、代理及吊装(产品) 8605.66万 4.30 6701.90万 23.95 77.88
维修(产品) 6001.40万 3.00 1332.62万 4.76 22.21
装卸仓储(产品) 3759.03万 1.88 1188.11万 4.25 31.61
驾驶员培训(产品) 1398.67万 0.70 458.11万 1.64 32.75
其他(产品) 654.07万 0.33 474.03万 1.69 72.47
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 20.02亿 100.00 2.80亿 100.00 13.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LNG等贸易(产品) 8.99亿 74.41 --- --- ---
货物运输(产品) 2.08亿 17.20 --- --- ---
租赁、代理及吊装(产品) 4632.84万 3.83 --- --- ---
其他(产品) 3720.44万 3.08 --- --- ---
装卸仓储(产品) 1784.27万 1.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.09亿 100.00 1.17亿 100.00 9.66
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.23亿元，占营业收入的75.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 83145.39│ 61.11│
│合计 │ 102323.55│ 75.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.75亿元，占总采购额的39.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 37525.81│ 39.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
1、港口业务
公司港口业务是依托在烟台港龙口港区南作业区（裕龙岛港区）新建设的7个生产性泊位，为山东裕龙
石化产业园区内企业提供船舶停泊、货物装卸、货物仓储等港口业务服务。公司可经营的货种包括干散货、
液化品、液化气体、油品和集装箱等，约30个货种，其中干散货类货物主要为煤炭，液化品类货物有混合二
甲苯、石油苯、裂解碳九、甲苯、甲醇、乙二醇、液氨等，液化气体货物有混合碳四、乙烯、丙烯等，油品
类货物有原油、汽油、柴油、航煤等，集装箱货物有PP、PE、ABS、橡胶产品等。
2、实体物流业务
公司主要从事货物道路运输业务，目前拥有普货运输车辆150余辆。普货车队主要进行港口搬倒业务，
并承接周边区域普货运输业务；罐箱车队主要在省内沿海地区进行拉运集装箱业务。经营模式主要以自有车
辆短途运输和外包车辆短途、长途运输为主。
危化品车队主要从事危化品运输业务，液碱运输车辆70余辆，是胶东地区较大的危化品运输车队，客户
以山东地区规模以上工业企业为主，并长期保持密切合作，运输线路辐射全省。公司凭借自身运力优势，业
务不断拓展，货源日渐丰富，货运量稳步增长；借助龙口港、屺母岛港，稳步发展港口货源。
3、清洁能源业务
2025年LNG业务经营模式为从重资产运贸一体转向轻资产+贸易模式经营，大幅收缩自营贸易模式，处置
部分LNG运输车辆，将大部分运力转向第三方承运服务，剩余的LNG贸易以销定采，轻量周转，规避价格波动
风险。2025年整体运贸一体业务大幅收窄，营收有所降低，但费用降低，毛利率提升，轻资产减少资金占用
，降低资金风险，使得业务更加稳健。2025年度恒通股份LNG业务完成战略转型，营业收入收缩，同时利润
结构优化。
二、报告期内公司所处行业情况
1、港口行业
2025年，中国港口行业在复杂的外部环境下展现了极强的韧性，核心指标稳中有进，外贸集装箱成为增
长的核心引擎，行业结构也呈现出“头部恒强、内河崛起”的新格局。2025年的集装箱业务呈现出“外贸强
于内贸”的特征。这主要得益于“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）出口的强劲增长，以及企业
为应对关税博弈进行的“抢出口”效应。高附加值产品在集装箱内的占比提升，带动了港口收入的优化。在
“公转水”政策及降低物流成本的大背景下，内河航运优势凸显。
总体来看，2025年中国港口行业在稳增长的同时，正通过智能化、绿色化转型和腹地拓展，不断提升在
全球供应链中的核心竞争力。
2、物流运输行业
2025年，中国物流运输行业实现总量稳步增长、质效双升，社会物流总额达368.2万亿元，物流总费用
与GDP比率降至历史新低，数智化、绿色化成为转型核心引擎，智能装备应用、新能源运力普及提速，制造
业物流、冷链物流等细分领域持续升级，基础设施网络不断完善。全球物流市场呈现分化态势，海运贸易增
速放缓、运价下行，航空货运需求走高、创历史新高，行业并购与基建投资活跃，同时国内外行业均面临运
力过剩、成本刚性上涨、供应链波动等挑战，政策层面通过物流数据互联、标准化建设等举措推动高质量发
展，整体处于去产能、强整合、提服务的深度调整与优化升级关键阶段。
3、清洁能源行业
2025年国内LNG均价4260-4300元/吨，同比降低5%-6%，全年价格平稳，振幅收窄，淡季约3800-4000元/
吨，旺季4500-4800元/吨，2025年国内LNG消费量4106万吨，同比增加3%,增速大幅放缓，消费结构可分两部
分，交通（重卡/船舶）2000万吨，城燃/工业2160万吨。2025年中国LNG进口量6843万吨同比减少10.7%，实
现2021年以来首次负增长。2025年LNG整体供强需弱，宽松运行，国产增产，进口收缩。
三、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”规划收官之年，也是中国式现代化进程中具有重要意义的一年。中国经济在压力中
实现转型突破，展现出强大韧性与活力，长期向好的基本趋势没有改变，为后续高质量发展奠定了坚实基础
。
公司结合市场形势的发展与变化，在已有业务的基础上，不断优化产业布局。港口业务已全面投入运营
，为山东裕龙石化产业园区内企业提供船舶停泊、货物装卸服务，随着园区头部企业的全面投产，码头装卸
量大幅度增长；实体物流业务稳中求进，利用区位优势，不断开阔新业务；LNG业务逐步调整业务模式，利
用运输车队规模优势，向承运业务转变；汽修、驾培等业务稳定运行。
报告期内公司实现营业收入13.61亿元，较上年同期减少32.05%；营业成本9.46亿元，较上年同期降低4
5.11%；归属于上市公司股东的净利润2.66亿元，较上年同期增加71.67%。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）港口业务
1、区位竞争优势
裕龙港务作为山东裕龙石化产业园区内的独家物流枢纽，其业务模式具有极强的排他性和确定性。裕园
区内核心企业的原材料（原油、煤炭）和产成品（化工品）运输高度依赖海运，“前港后厂”的物理布局形
成了天然的排他性优势，外部港口企业难以切入该核心腹地。
2、运力优势
公司已建成1#-3#（10万吨级和4万吨级通用泊位）、6#、7#（5万吨级液体化工泊位）和10#、11#泊位
（5万吨级液化品及10万吨级油品泊位）设计年通过能力合计达2406万吨，可满足大型油轮和化工船的靠泊
需求。依托龙口港区10万吨级航道资源，并随着德龙烟铁路“曹家伙场站—龙口港站”通道的打通，构建了
“公铁水”多式联运体系，有效降低了园区企业的综合物流成本。
3、客户优势
山东裕龙石化产业园是山东省实施新旧动能转换的标志性工程。裕龙港务作为其配套专业港口，业务量
与园区产能深度绑定。随着园区内头部企业项目投产及后续产能爬坡，港口吞吐量呈现爆发式增长。服务范
围覆盖从原油进港到成品油、高端化工品出港的全产业链，货种涵盖干散货、液化品等四大类30个货种，业
务底盘极其稳固。
（二）实体物流业务
1、运力优势
公司从事普货运输业务和危化品运输业务，自有普货运输车辆150余辆，液碱运输车辆70余辆，是胶东
地区规模较大的运输车队，主要与胶东地区众多规模以上工业企业保持长期合作，运输线路能够辐射至山东
全省。公司在确保工业企业客户物流需求的基础上，持续提升运行效率，强化短途运输业务布局，细化运营
管理，进一步释放运力价值。
2、客户优势
公司普货运输依托于区域港口，运输铝矾土、煤炭、铝卷等集疏港大宗货源，港口货源充裕稳定，为业
务开展提供坚实保障。通过积累运营经验、提升团队水平，与东海氧化铝等省内多家大中型工业企业建立长
期稳定的合作关系。
3、服务优势
作为一家深耕物流运输行业的专业企业，公司始终以“安全、高效、专业”为核心价值，凭借丰富的运
输经验和优质的服务，赢得了客户的广泛信赖和好评。公司将每一次运输都视作对客户信任的庄严承诺，通
过持续优化服务流程、提升服务质量，与客户共同构建安全、高效的现代物流生态。
（三）清洁能源业务
公司自有LNG运力规模较大，自有LNG运营车辆100余辆，运力弹性大，可灵活切换承运/贸易，旺季保供
，淡季降本，利用率领先行业，安全管理领先同行业，统一调度，GPS监控，严格执行危化品运输标准。客
户结构优质，承运客户以中海油、中石化、中石油等大型央企为主，合作稳定，承运业务量稳步增长。
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入13.61亿元，较上年同期减少32.05%；营业成本9.46亿元，较上年同期降低4
5.11%；净利润2.66亿元，较上年同期增加72.81%，归属于上市公司股东的净利润2.66亿元，较上年同期增
加71.67%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、港口行业
未来几年，中国港口行业将告别过去“野蛮生长”的规模扩张期，正式进入“存量博弈、结构优化、价
值重塑”的高质量发展阶段。行业将从单纯的吞吐量竞争，转向以智慧绿色为核心的综合枢纽能力竞争。竞
争焦点从海岸线转向内陆腹地。港口纷纷通过海铁联运、内陆港建设等方式，将服务半径向内陆延伸，争夺
中西部货源。
拥有深水航道资源、强大腹地产业支撑、率先完成智慧绿色转型的枢纽型港口集团，将继续领跑行业；
而功能单一、转型滞后的中小港口，将面临被整合或边缘化的风险。
2、物流行业
数智化成为行业转型的核心引擎，人工智能、大数据、云计算等技术广泛应用于物流各环节。头部企业
纷纷打造AI智能决策平台，优化人车货场配置，实现智能化调度、可视化跟踪和信息化管理，智能分拣、自
动化仓储、无人仓加速落地。
随着运力过剩、价格战加剧，中小物流企业生存压力持续增大，行业整合速度加快，头部企业通过并购
、合作等方式扩大网络覆盖、完善服务体系，干线物流、快递物流等领域集中度持续提升。
未来，行业将形成“头部企业主导、细分龙头突围、中小企业补位”的格局，头部企业聚焦一体化供应
链服务，延伸服务链条，从“运输配送”向“供应链解决方案提供商”转型；中小物流企业则聚焦区域物流
、特色物流等细分领域，打造差异化竞争优势，实现与头部企业的协同发展。
3、清洁能源行业
LNG进口市场将继续稳定长协资源供应，同时谋划并筹措LNG现货资源，多措并举以实现灵活应对市场需
求变化，就长协进口而言，长协资源将继续在我国LNG进口市场承担不可或缺的保供作用。
中国LNG工厂产量或继续保持稳健增加趋势，但增速恐很难有显著提升。与接收站相比，LNG工厂供应的
自主性和稳定性更强，决定其将持续在国内LNG市场中发挥至关重要的作用。未来一段时间，终端需求可期
的增长空间将刺激更多工厂的出货积极性，同时，气源供应能力的提升亦将为工厂的稳定生产提供保障。
(二)公司发展战略
1、港口业务
未来两年是公司港口业务从“产能爬坡期”迈向“满产兑现期”的关键阶段，公司将充分利用战略核心
地位，做深“护城河”，从码头运营商升级为供应链管家。利用山东裕龙石化产业园区内企业原材料和产品
进出港口的排他性优势，持续巩固基本盘。同时，向价值链延伸，依托港口枢纽地位，逐步向航运、贸易、
供应链金融等上下游延伸，成为石化产业园区内的“物流总包商”和供应链管家。
2、实体物流业务
稳固现有业务的基础上，优化运输路线和提高车辆利用率，进一步降低成本，提高盈利能力；积极拓展
客户资源，与更多大型企业建立合作关系，扩大市场份额；加强人才培养和引进，提高团队的专业能力和服
务水平；关注行业发展趋势，积极拥抱数字化、智能化转型，提高物流服务的效率和质量。同时，借助山东
裕龙石化产业园区内企业生产规模不断扩大以及产业园区不断进驻的企业，开展多品类、全方位的专业化危
化品配送业务，承接原材料进口及产成品出口的全链条物流需求，实现从“运输队”到区域石化产业“物流
咽喉”的转型突破。
3、清洁能源业务
公司未来将继续优化LNG业务结构，减少LNG运贸一体业务，以“承运为主，贸易为辅，终端增值”，提
升盈利稳定性，降低周期波动风险，提升运力结构，聚焦高毛利承运，减少重资产占用，提升车辆周转率与
利用率，旺季保供，淡季降本，提升整体资产回报率。
(三)经营计划
1、港口业务
随着山东裕龙石化产业园区内更多上下游企业入驻，经营团队将积极对接入驻企业的港口运输需求，把
“大客户”变成“生态圈”。公司将不断提升货物周转效率，引入智能化生产管理系统，优化装卸流程，缩
短船舶在港停留时间，提升泊位的实际周转能力。同时，将持续巩固安全管理体系，确保在高压生产下的零
事故运行。
随着后期山东裕龙石化产业园区企业产能利用率提升，预计2026年港口业务营收将继续保持高速增长，
驱动公司业绩再上新台阶。
2、实体物流业务
重点借助山东裕龙石化产业园区内企业项目生产规模扩大的契机，依托自身在危化品运输领域积累的丰
富经验与齐全资质，拓展多品类、全方位的专业化危化品配送业务，进一步提升公司在区域内的一体化供应
链服务能力。
公司将在稳固现有客户合作关系的基础上，持续优化运输路线、提高车辆利用率，确保传统普货运输与
危化品运输业务稳定运行，筑牢业务基本盘。
3、清洁能源业务
公司LNG业务以丰富上游资源、拓展终端市场为重点，持续提高服务质量。采购方面：一是与国内主流
资源方实现直签，获取稳定、优惠的资源供应；二是拓宽资源合作模式，利用好资金优势及下游市场优势实
现不断突破；销售方面：计划全面拓展市场，重点加大终端用户开发，为客户制定个性化服务政策，满足不
同客户需求。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
公司港口业务、贸易业务及公路货运物流业务均会受宏观经济影响。宏观经济发展需求不旺盛会影响业
务量和销售收入。
2、市场不及预期的风险
裕龙港务主要服务于裕龙石化产业园区，如果该园区内的企业产能未能全部释放或实现规模化运营，可
能会对裕龙港务未来短期内的收入造成不利影响。
3、发生重大安全事故的风险
作为货运物流企业，在开展业务过程中大部分运输车辆均在各级公路上运行。由于各地路况条件千差万
别、突发事件较多，因此发生交通事故的风险较大。若LNG等危险化学品在运输过程中因交通事故发生泄漏
、爆炸等，其危害和影响力可能更大。交通事故对公司的影响包括人员伤亡、车辆损失、货物损失以及主管
部门处罚等方面，也存在引发诉讼或仲裁的可能。根据《生产安全事故报告和调查处理条例》及相关法律法
规的规定，若公司对经营过程的生产安全事故负有责任，有可能会被相关部门依法暂扣或吊销有关证照，从
而对公司经营造成重大不利影响。
4、自然灾害及不可抗力风险
暴风雨、泥石流等影响交通出行的相关灾害会影响到运输业务的正常运营，若公司不能提前合理规划，
可能造成时效降低、货物积压、客户流失等不利影响。
〖免责条款〗
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