经营分析☆ ◇603223 恒通股份 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
LNG等燃气业务包括LNG的贸易与物流、LNG加气站的建设和运营、LPG的分销零售等
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
码头收入(产品) 2.41亿 36.05 --- --- ---
货物运输(产品) 1.99亿 29.68 --- --- ---
LNG等贸易(产品) 1.50亿 22.46 --- --- ---
租赁、代理及吊装(产品) 2756.85万 4.12 --- --- ---
维修(产品) 2645.41万 3.95 --- --- ---
装卸仓储(产品) 1642.32万 2.46 --- --- ---
驾驶员培训(产品) 513.71万 0.77 --- --- ---
其他(产品) 344.79万 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.69亿 100.00 1.63亿 100.00 24.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LNG等贸易(行业) 12.75亿 63.70 2968.85万 10.61 2.33
货物运输(行业) 4.19亿 20.95 1.01亿 36.18 24.14
港口业务(行业) 2.18亿 10.87 1.28亿 45.75 58.81
其他(补充)(行业) 7987.64万 3.99 2011.17万 7.19 25.18
其他业务(行业) 981.33万 0.49 76.61万 0.27 7.81
─────────────────────────────────────────────────
LNG等贸易(产品) 12.75亿 63.70 2968.85万 10.61 2.33
货物运输(产品) 4.19亿 20.95 1.01亿 36.18 24.14
码头收入(产品) 1.03亿 5.15 4734.37万 16.92 45.89
租赁、代理及吊装(产品) 8605.66万 4.30 6701.90万 23.95 77.88
维修(产品) 6001.40万 3.00 1332.62万 4.76 22.21
装卸仓储(产品) 3759.03万 1.88 1188.11万 4.25 31.61
驾驶员培训(产品) 1398.67万 0.70 458.11万 1.64 32.75
其他(产品) 654.07万 0.33 474.03万 1.69 72.47
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 20.02亿 100.00 2.80亿 100.00 13.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LNG等贸易(产品) 8.99亿 74.41 --- --- ---
货物运输(产品) 2.08亿 17.20 --- --- ---
租赁、代理及吊装(产品) 4632.84万 3.83 --- --- ---
其他(产品) 3720.44万 3.08 --- --- ---
装卸仓储(产品) 1784.27万 1.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.09亿 100.00 1.17亿 100.00 9.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LNG等贸易(行业) 30.50亿 81.20 3444.32万 16.53 1.13
货物运输(行业) 5.02亿 13.38 9060.19万 43.48 18.03
其他(补充)(行业) 1.18亿 3.15 3053.89万 14.66 25.80
租赁、代理及吊装(行业) 7648.61万 2.04 5138.96万 24.66 67.19
其他业务(行业) 871.21万 0.23 140.29万 0.67 16.10
─────────────────────────────────────────────────
LNG等贸易(产品) 30.50亿 81.20 3444.32万 16.53 1.13
货物运输(产品) 5.02亿 13.38 9060.19万 43.48 18.03
租赁、代理及吊装(产品) 7648.61万 2.04 5138.96万 24.66 67.19
维修(产品) 6143.74万 1.64 1057.70万 5.08 17.22
装卸仓储(产品) 4354.03万 1.16 1058.59万 5.08 24.31
驾驶员培训(产品) 1662.38万 0.44 646.13万 3.10 38.87
其他(产品) 549.85万 0.15 431.76万 2.07 78.52
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 37.56亿 100.00 2.08亿 100.00 5.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.45亿元，占营业收入的32.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 64498.21│ 32.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购5.48亿元，占总采购额的31.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 54766.50│ 31.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况说明
一、港口行业
2025年上半年中国港口行业总体呈现“稳中有增”态势，外贸驱动的集装箱和大宗商品运输成为增长核
心。2025年1-6月全国港口货物吞吐量达到约89亿吨，同比增长4%。2025年上半年全国集装箱吞吐量达1.7亿
TEU，同比增长6.9%，外贸集装箱表现尤为亮眼，增速达8.9%（内贸为4.0%），成为核心增长引擎。
1、区域对比
①东部沿海：长三角、珠三角和环渤海地区保持领先，吞吐量达到约62.3亿吨，占全国70%+，集装箱增
速普遍高于货物吞吐量，主要受新兴市场航线（“一带一路”航线增长23.7%）和“新三样”出口（深圳新
能源产品出口增21.1%）驱动。
②西南沿海：吞吐量增速最快，同比增长8.7%，主要受益于海铁联运网络（覆盖18省160站点）和新兴
市场直达航线（如“北部湾—阿布扎比”节省4-6天航程）。
③内河港口：吞吐量同比增长6.8%，长江、珠江等航道通过量创新高，三峡船闸过闸货运量达1.69亿吨
，同比增长约15%，创历史纪录。
2、内外贸对比
①外贸表现亮眼。外贸货物吞吐量同比增长8.9%，增速是内贸的2.2倍，主要受“新三样”（新能源汽
车、锂电池、光伏组件）出口推动。
②内贸总量稳健但增速放缓，依赖国内基建与能源需求。内贸货物吞吐量增长约2%-3%，煤炭、矿石等
大宗散货通过宁波舟山港（内贸主力）等枢纽中转，满足国内能源与基建需求。
3、货类结构分析
①大宗商品主导。能源原材料（矿石、煤炭、油气）占货物吞吐量约60%，增速平缓但规模稳定。
②集装箱化趋势。全国累计完成1.7亿标箱，同比增长6.9%，反映全球贸易集装箱化进程加速。
③新兴货类增长。汽车滚装、绿色能源服务、多式联运品类（如化工品）成新增长极。
二、物流运输行业
根据中国物流与采购联合会公布的2025年上半年我国物流运行数据。全国社会物流总额为171.3万亿元
，按可比价格计算，同比增长5.6%。增速高于GDP增速0.3个百分点，反映出物流需求对经济发展的支撑作用
依然较强，彰显出我国物流需求支撑经济稳健发展的基础作用。
工业领域物流运行总体平稳、稳中有进。数据显示，上半年我国工业品物流总额同比增长5.8%，对社会
物流总额增长的贡献率为85%。
上半年，我国物流业总收入6.9万亿元，同比增长5%，增速比一季度提高0.1个百分点。中国物流业景气
指数平均值为50.5%，比一季度回升0.3个百分点，业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数、资金周
转率指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数和业务活动预期指数等关键指标均处在扩张区间。
三、LNG行业
2025年上半年，LNG国际市场供需关系波动加剧，对国内LNG市场产生了显著影响，原本预期的“旺季不
旺”行情并未如愿引发价格下跌，相反，LNG市场持续保持宽松格局。
海陆市场表现差异明显。作为国际市场变化的主要传导窗口，海气市场现货到岸价格持续高位运行，限
制了沿海地区的降价空间。同时，船期资源减少导致接收站让利出货意愿降低，上半年海气长期维持低价惜
售状态，槽批量同比减少18%。
内陆市场则呈现另一番景象。原料气价格下跌降低了国产LNG的成本支撑，工厂为缓解库存压力频繁降
价走量。尽管如此，内陆液源的价格虽偶尔跟随海气上涨，但总体缺乏挺价信心。
下游消费疲软是制约价格走向因素之一。廉价管道气供应增加以及各地自建站监管政策完善，促使更多
需求用户转向使用管道气，特别是在华南、华东、华北等工业用户集中的沿海地区，需求下滑尤为显著。
（二）公司主营业务情况说明
1、港口业务
公司港口业务是依托在烟台港龙口港区南作业区（裕龙岛港区）新建设的7个生产性泊位及配套库区，
为山东裕龙石化产业园区内企业提供船舶停泊、货物装卸、货物仓储等港口业务服务。公司可经营的货种包
括干散货、液化品、液化气体、油品和集装箱等，约30个货种，其中干散货类货物主要为煤炭，液化品类货
物有混合二甲苯、石油苯、裂解碳九、甲苯、甲醇、乙二醇、液氨等，液化气体货物有混合碳四、乙烯、丙
烯等，油品类货物有原油、汽油、柴油、航煤等，集装箱货物有PP、PE、ABS、橡胶产品等。
2、实体物流业务
公司主要从事货物道路运输（散货、起重吊装等）业务，目前拥有普货运输车辆170余辆。普货车队主
要进行港口搬倒业务，并承接周边区域普货运输业务；罐箱车队主要在省内沿海地区进行拉运集装箱业务。
经营模式主要以自有车辆短途运输和外包车辆短途、长途运输为主。
危化品车队主要从事危化品运输业务，承运的货种主要包括液碱和LNG。其中，液碱运输车辆70余辆，
是胶东地区较大的危化品运输车队，客户以山东地区规模以上工业企业为主，并长期保持密切合作，运输线
路辐射全省。公司凭借自身运力优势，业务不断拓展，货源日渐丰富，货运量稳步增长；借助龙口港、屺母
岛港，稳步发展港口货源，加强与东海氧化铝等优质客户的深度合作。
3、清洁能源业务
公司开展LNG贸易的液源包括接收站（海气）、贸易商、内地液厂。由于LNG贸易市场竞争日趋激烈，利
润空间不断压缩。公司为适应市场变化、提升核心竞争力和盈利能力，减少因市场波动对业务的影响，利用
运输车队规模优势，向承运业务转变，避开贸易环节的部分竞争，专注于运输服务领域，获得较为稳定的收
益。在满足承运需求后，利用富余运力对外开展LNG贸易业务，保证贸易存量客户需求，等待市场好转，根
据客户需求，调整承运、贸易客户销售比例，增加公司营收及利润。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。初步核算，上半年国内
生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。主要指标好于预期，“稳”的需求多维升温、“新
”的动能累积、“畅”的循环改善，展现出强大韧性和活力。
公司结合市场形势的发展与变化，守正创新，逐步调整业务比重，优化产业布局。港口业务已投入运营
，为山东裕龙石化产业园区内企业提供船舶停泊、货物装卸服务。码头装卸量大幅度增长，实体物流业务稳
中求进，LNG业务逐步调整业务模式，利用运输车队规模优势，向承运业务转变，汽修、驾培等业务稳定运
行。
公司应势而行，深化融合，运贸管理系统、安全管理平台、电子押运平台正在稳步推进，通过各项经营
、管理系统的搭建和融合，进一步明确经营、管理责任，提高经营管理效能。报告期内公司实现营业收入66
895.73万元，较上年同期减少44.66%；营业成本50641.46万元，较上年同期减少53.63%；归属于上市公司股
东的净利润9936.48万元，较上年同期增加38.86%。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）港口业务
按照《烟台港龙口港区总体规划方案调整（烟台市人民政府2020年9月）》的方案，裕龙岛港区是为山
东裕龙石化产业园区运营配套建设的综合性港区，公司作为该港区的建设及运营主体，承接园区原材料进口
及产成品出口物流需求。
裕龙港务地处环渤海经济区核心，胶东半岛西北部，兼具深水航道条件（10万吨级航道）及多式联运枢
纽功能，填补区域港口运力缺口，相对其他港口企业具备绝对区位及货源优势。
2025年随着裕龙石化园区内企业生产能力逐步释放提升，将直接推动裕龙港务吞吐量、营业收入等指标
“双提升”。同时园区最大企业山东裕龙石化有限公司“新建石化下游及延伸产业链项目”已进行用海审批
公示，届时将带来大量的原料及产品港口装卸需求，推动裕龙港务港口业务再上新台阶，为业绩增长带来新
的货源驱动。
（二）实体物流业务
1、运力优势
公司从事普货运输业务和危化品运输业务，自有普货运输车辆170余辆，液碱运输车辆70余辆，是胶东
地区规模较大的运输车队，主要与胶东地区众多规模以上工业企业保持长期合作，运输线路能够辐射至山东
全省。公司在确保工业企业客户物流需求的基础上，不断提高运行效率，强化短途运输业务，加强细节管理
。
2、客户优势
公司普货运输依托于区域港口，运输铝矾土、煤炭、铝卷等集疏港大宗货源，港口货源充裕稳定。通过
积累运营经验、提升团队水平，与东海氧化铝等省内多家大中型工业企业建立长期稳定的合作关系，运输线
路辐射全省。
3、服务优势
作为一家深耕物流运输行业的专业企业，我们始终以“安全、高效、专业”为核心价值，公司凭借丰富
的运输经验和优质的服务，赢得了客户的信赖和好评。将每一次运输都视作对客户信任的庄严承诺，通过持
续优化服务品质，与客户共同构建安全、高效的现代物流生态。
（三）清洁能源业务
公司业务布局涵盖上游采购-物流配送-终端服务-加气站运营等产业链，实现了清洁能源全方位布局，
提升了业务可控性。
上游资源实现采购多元化，持续与中海油、中石化签订合同量资源，实现在中海油、中石化各接收站液
源的稳定提货，保证计划充足，另一方面与LNG液化工厂建立联系，针对优势液源灵活性补充采购。
公司正在运营的LNG运输车辆共计约160辆，依托稳定的货源和充沛的运力向华北、华东、华南各大工业
企业、燃气公司等需求客户批发销售LNG。
公司LNG市场开发方面，始终把终端用户作为重点，灵活制定终端用户销售政策，在资源保供、物流服
务、资金合作等方面给予政策倾斜，避免中间贸易商环节，增强价格竞争力，提高公司利润。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|