经营分析☆ ◇603225 新凤鸣 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
民用涤纶长丝、短纤及其主要原材料之一PTA的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤(行业) 587.58亿 82.11 35.44亿 93.30 6.03
石化(行业) 98.83亿 13.81 -8995.65万 -2.37 -0.91
其他业务(行业) 29.17亿 4.08 3.45亿 9.07 11.82
─────────────────────────────────────────────────
POY(产品) 323.76亿 45.25 20.84亿 54.85 6.44
FDY(产品) 102.31亿 14.30 5.80亿 15.26 5.67
PTA(产品) 98.83亿 13.81 -8995.65万 -2.37 -0.91
涤纶短纤(产品) 78.35亿 10.95 4.03亿 10.61 5.14
DTY(产品) 77.85亿 10.88 4.86亿 12.80 6.24
其他业务(产品) 29.17亿 4.08 3.45亿 9.07 11.82
切片等其他(产品) 5.30亿 0.74 -843.43万 -0.22 -1.59
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 611.25亿 85.42 29.60亿 77.94 4.84
境外(地区) 75.15亿 10.50 4.93亿 12.99 6.57
其他业务(地区) 29.17亿 4.08 3.45亿 9.07 11.82
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 686.40亿 95.92 34.54亿 90.93 5.03
其他业务(销售模式) 29.17亿 4.08 3.45亿 9.07 11.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
POY(产品) 149.63亿 44.68 10.80亿 50.21 7.21
PTA(产品) 46.52亿 13.89 5905.18万 2.75 1.27
FDY(产品) 46.46亿 13.87 3.02亿 14.03 6.49
短纤(产品) 39.07亿 11.67 2.62亿 12.19 6.71
DTY(产品) 35.59亿 10.63 2.71亿 12.60 7.61
其他(产品) 16.54亿 4.94 1.73亿 8.05 10.47
切片(产品) 1.07亿 0.32 115.96万 0.05 1.09
其他(补充)(产品) 284.93万 0.01 239.80万 0.11 84.16
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 286.35亿 85.50 18.77亿 87.29 6.55
境外(地区) 48.54亿 14.49 2.71亿 12.59 5.58
其他(补充)(地区) 284.93万 0.01 239.80万 0.11 84.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化纤(行业) 624.76亿 93.12 35.30亿 93.46 5.65
石化(行业) 23.44亿 3.49 -2934.87万 -0.78 -1.25
其他业务(行业) 22.70亿 3.38 2.76亿 7.32 12.17
─────────────────────────────────────────────────
POY(产品) 349.98亿 52.17 15.19亿 40.23 4.34
FDY(产品) 112.79亿 16.81 12.25亿 32.42 10.86
短纤(产品) 85.53亿 12.75 2.37亿 6.27 2.77
DTY(产品) 71.14亿 10.60 5.52亿 14.61 7.75
PTA(产品) 23.44亿 3.49 -2934.87万 -0.78 -1.25
其他业务(产品) 22.70亿 3.38 2.76亿 7.32 12.17
切片等其他(产品) 5.31亿 0.79 -269.22万 -0.07 -0.51
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 582.83亿 86.87 31.26亿 82.77 5.36
境外(地区) 65.37亿 9.74 3.74亿 9.91 5.73
其他业务(地区) 22.70亿 3.38 2.76亿 7.32 12.17
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 648.21亿 96.62 35.00亿 92.68 5.40
其他业务(销售模式) 22.70亿 3.38 2.76亿 7.32 12.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
POY(产品) 160.21亿 51.23 8.10亿 43.07 5.05
FDY(产品) 54.51亿 17.43 6.38亿 33.94 11.70
短纤(产品) 40.82亿 13.05 3786.48万 2.01 0.93
DTY(产品) 31.72亿 10.14 2.32亿 12.36 7.33
其他(产品) 12.85亿 4.11 1.48亿 7.86 11.50
PTA(产品) 11.80亿 3.77 1130.10万 0.60 0.96
切片(产品) 8127.58万 0.26 216.65万 0.12 2.67
其他(补充)(产品) 87.52万 0.00 63.82万 0.03 72.92
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 278.04亿 88.91 17.43亿 92.72 6.27
境外(地区) 34.68亿 11.09 1.36亿 7.25 3.93
其他(补充)(地区) 87.52万 0.00 63.82万 0.03 72.92
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售70.87亿元，占营业收入的9.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│杭州晖瑞物产有限公司 │ 113026.19│ 1.58│
│合计 │ 708737.94│ 9.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购284.50亿元，占总采购额的45.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2845047.91│ 45.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司主要业务为民用涤纶长丝、短纤及其主要原材料之一PTA的研发、生产和销售，构建了
从上游原材料到下游终端产品的一体化业务布局，深耕聚酯纤维领域，致力于为服装、家纺、产业用纺织品
等领域提供优质产品与服务，是国内聚酯纤维行业的核心企业之一。
在核心产品方面，公司涤纶长丝的主要产品为POY、FDY和DTY，广泛应用于服装、家纺和产业用纺织品
等领域；涤纶短纤以棉型、水刺、涡流纺、三维中空、彩纤等为主，核心应用于棉纺行业，可单独纺纱或与
棉、粘胶纤维、麻、毛、维纶等纤维混纺，所得纱线用于服装织布为主，还可用于家装面料，包装用布，充
填料和保暖材料等。产品矩阵丰富，适配多元市场需求。
产能规模与行业地位方面，2025年按民用涤纶长丝年产量计，公司稳居国内民用涤纶长丝行业第二位。
截至目前，公司已拥有民用涤纶长丝产能885万吨，以及涤纶短纤产能120万吨。2026年公司预计新增40万吨
长丝产能、60万吨短纤产能，未来产能投放也将会根据行业整体需求情况稳步推进，持续巩固规模化竞争优
势。
产业链建设方面，2025年是公司“十四五”规划的关键之年，公司围绕“战斗·卓越”主题年要求和纵
向一体化目标稳步前进，我们在突破的基础上不断革新，面对行业发展中的巨大挑战和紧张局面，我们以新
格局来努力应对新的变局，我们稳质增效、降本挖潜，在深耕主业的同时公司积极扩展上游产业链。500万
吨PTA项目是公司打造涤纶长丝完整产业链战略规划中，向上游原材料环节延伸的第一步。该项目采用BP公
司最新一代PTA工艺技术，能耗物耗水平进一步改善，设备后发优势较明显，公司PTA单耗优势位居行业前列
。
目前，公司已形成从上游PTA到下游涤纶长丝较为垂直、完善的供应体系，有效保障了原材料的稳定供
应，进一步完善了产业结构，降低了原材料价格波动对公司生产经营的不利影响。截至报告期末，公司PTA
产能已达1100万吨。公司独山能源PTA基地已发展成为规模化PTA-聚酯一体化基地，显著提升了公司的资源
配置效率与经营效益，为公司持续健康发展奠定了坚实基础。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为民用涤纶行业。民用涤纶作为化纤行业的核心品类，是石油化工产业链的重要延伸，其
发展与石油化工行业深度绑定，同时衔接下游纺织、服装、家居、工业等多个领域，行业发展态势与我国经
济发展水平、居民消费能力及产业政策导向密切相关。经过二三十年的迅猛发展，国内民用涤纶行业已进入
技术工艺成熟、应用领域广泛的稳定发展阶段，形成了完整的产业链体系，同时受行业供需格局、政策调整
、技术升级等多重因素影响，正处于结构优化、高质量发展的转型期。2025年，行业在政策引导、产能优化
、需求调整及绿色转型等方面呈现诸多新特征，行业洗牌持续推进，高质量发展导向愈发凸显。
一、行业产业链格局
民用涤纶行业产业链上下联动紧密，上游为石油化工领域，主要包括PX（对二甲苯）、PTA（精对苯二
甲酸）、乙二醇等核心原材料，是涤纶生产的基础；中游为涤纶制造环节，以形态结构为区分，主要分为涤
纶长丝和涤纶短纤两大品类，其中涤纶长丝主导产品包括POY、FDY、DTY，涤纶短纤主要有棉型、水刺、涡
流纺、三维中空、彩纤等类型；下游广泛覆盖服装、家纺、产业用纺织品、棉纺、包装、保温等多个领域，
终端需求与居民消费、工业生产紧密相关。
近年来，随着煤化工技术的不断完善及民营炼厂的陆续投产，国内化纤行业上游原材料自给率持续提升
。自2019年民营大炼化扩张以来，国内PX、PTA和乙二醇进入产能投放高峰，近5年PX产能平均增速超20%。
根据《中国石化市场预警报告（2023）》数据显示，2023-2027年国内PX拟在建产能共计1270万吨/年，同期
大量PTA产能陆续投产，目前国内PTA市场已处于供大于求的状态。2025年，国内石油化工品市场整体呈偏弱
运行态势，受全球经济疲软、外需不振及炼化行业新增产能集中投产影响，重点跟踪的化工品种中超九成品
类年均价同比下跌，其中国际原油价格震荡下滑，布伦特原油全年均价为68.2美元/桶，较2024年下跌14.64
%，油价下跌沿产业链向下传导，使得涤纶原料端成本支撑明显减弱。上游原材料产能的持续释放与成本下
行，使得供给端趋于宽松，仍有利于产业利润向聚酯端（涤纶制造环节）转移，为中游涤纶企业的稳定生产
和成本控制提供了有利支撑。
公司深耕民用涤纶领域，已构建起从上游PTA到下游涤纶长丝、短纤的垂直一体化布局，截至目前，公
司涤纶长丝产能为885万吨，涤纶长丝的国内市场占有率超过15%，是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一
；涤纶短纤产能为120万吨，是目前国内短纤产量最大的制造企业。同时公司不断向上开拓一体化布局，目
前公司已拥有PTA产能1100万吨，有效依托产业链上下游协同优势，保障原材料稳定供应，降低价格波动带
来的经营风险，契合行业产业链一体化发展的趋势。
二、行业发展现状与市场格局
1.行业整体规模与企业结构：全球化纤聚酯行业市场规模庞大，近年来保持稳定增长态势。国内化纤行
业企业数量众多，且随市场变化、政策调整和企业整合动态变化，根据中国化纤工业协会的数据，截至2024
年，国内化纤行业规模以上企业（年主营业务收入2000万元及以上）约为2400家，涵盖从上游原料到下游化
纤产品的完整产业链；2025年，行业企业整合持续推进，落后产能加速退出，企业数量进一步优化，行业规
模分布的“金字塔”结构愈发清晰。其中龙头企业产能集中度高，年产能可达数百万吨甚至千万吨，凭借先
进设备和规模化成本优势占据主导地位；中型企业数量较多，聚焦功能性、差异化纤维等细分领域，具备较
强的区域竞争力；小型企业数量持续减少，部分因产能规模小、技术落后被市场淘汰，剩余企业主要以生产
低附加值产品或配套服务为主。2025年国内化学纤维产量保持稳定，全年各月产量维持在730-780万吨区间
，行业整体供给保持平稳态势。
2.细分领域发展态势：涤纶长丝作为民用涤纶的核心品类，上接石油化工、下接纺织服装及工业领域，
需求与居民可支配收入、消费支出呈正相关，2025年需求保持稳定增长态势，其中上半年国内服装、鞋帽、
针纺织品类零售同比增长3.1%，带动涤纶长丝表观需求量提升5.37%；外需同样表现强劲，2025年1-6月涤纶
长丝出口量达176.52万吨，同比增长14.18%，全年出口延续良好势头。涤纶短纤领域则呈现明显的产能优化
特征，2025年行业去产能步伐加快，全年退出产能超80万吨，远高于2024年的28.60万吨，退出规模增幅超1
80%，行业产能降至1000万吨以下，同比下降5.12%，主要源于此前持续扩能导致的供需矛盾加剧、加工费偏
低及反内卷政策引导。值得注意的是，涤纶短纤出口表现亮眼，2025年1-9月累计出口126.26万吨，同比增
长30.63%，净出口量达121.18万吨，同比增长36.71%，海外市场已成为行业重要增长引擎。从产品结构来看
，涤纶短纤仍以原生产品为主，下游纺纱领域消费占比超65%，填充料领域消费占比约11%，应用结构保持稳
定。
3.行业集中度提升：2025年，涤纶长丝行业集中度持续提升，CR6（行业前6家企业产能占比）在2024年
87%的基础上进一步提升，龙头企业的行业主导能力持续增强。随着环保政策趋严、反内卷政策落地及落后
产能淘汰推进，行业洗牌速度进一步加快，隆众资讯预测的2024-2025年200-250万吨落后产能淘汰目标顺利
推进，其中2025年成为去产能关键年份，涤纶短纤领域去产能成效尤为显著。2021年以来，国内涤纶长丝行
业每年淘汰落后产能上百万吨，2025年行业有效产能已呈现负增长态势，龙头企业的规模优势和竞争优势进
一步凸显。公司作为国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一、国内产量最大的涤纶短纤制造企业，涤纶长丝
国内市场占有率超15%，在2025年行业去产能和集中度提升过程中，凭借规模化产能、完善的产业链布局，
持续巩固领先地位，进一步扩大市场份额。
三、行业政策环境分析
近年来，国家及行业层面出台多项政策，从反内卷、设备更新、数字化转型、促消费等多个维度引导石
油与化纤行业高质量发展，具体政策影响如下：
1.反内卷政策：自2024年下半年起，国家层面密集出台反内卷相关政策，2024年7月中共中央政治局会
议首次提出防止“内卷式”恶性竞争，12月中央经济工作会议将综合整治“内卷式”竞争列为2025年重点任
务；2025年3月《政府工作报告》明确提出综合整治“内卷式”竞争，5月市场监管总局发布整治“内卷式”
竞争十项措施。同时，中国化学纤维工业协会发布《涤纶长丝行业高质量发展倡议书》，倡导企业理性投资
、避免低水平重复建设。该类政策有效遏制行业恶性竞争，推动行业供需格局优化，龙头企业通过行业自律
、协调开工率等措施，实现行业供需及产品利润的修复，为公司发展营造了良性市场环境。
2.设备更新与绿色发展政策：2024年9月，工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》
，要求对石化化工领域服役超20年或达到设计年限的老旧装置进行绿色低碳、智能安全改造，淘汰落后低效
设备；2025年7月，应急管理部就《化工装置老化评估方法(征求意见稿)》公开征求意见，明确设备设计使
用年限标准，进一步推动老旧设备淘汰进程。据卓创资讯数据，目前国内投产时间超20年的涤纶长丝产能约
615万吨/年，占总产能的12.4%，其中61%集中于百万吨级大企业，39%集中于中小企业。2025年，在政策推
动下，大企业通过技改或产能置换持续保留优质产能，而部分中小企业因改造成本压力较大，难以满足政策
要求，逐步被市场淘汰，进一步推动行业集中度提升。与此同时，2025年涤纶短纤行业绿色转型提速，循环
经济理念深化，再生涤纶短纤成为行业布局焦点，国内企业积极投入再生涤纶短纤领域，部分企业已实现规
模化生产并获得权威认证，再生涤纶短纤凭借节能减排的优势，市场空间持续扩大，公司可依托绿色发展政
策导向，布局相关领域，进一步提升核心竞争力。公司凭借先进生产设备和规模化优势，在2025年设备更新
和绿色转型浪潮中，具备较强的合规能力和竞争优势。
3.数字化转型政策：2024年12月，工信部等多部门联合印发《制造业企业数字化转型实施指南》，提出
加大对制造业企业数字化转型的支持力度，提升产业链韧性和安全水平。数字化转型有助于提升化纤行业的
工艺技术、智能制造和数字管理水平，推动行业向高效、智能、绿色方向发展，公司可依托该政策导向，持
续推进生产运营数字化升级，巩固核心竞争力。
4.促消费与产业升级政策：《中国制造2025》国家战略和“互联网+”行动计划的实施，加快推动化纤
行业向差别化、智能化、绿色化发展；同时，2025年政府工作报告将“全方位扩大国内需求”列为重点任务
，促消费政策发力显效，推动下游纺织服装需求复苏，带动涤纶产品需求增长。此外，高性能化、差别化、
生态化纤维的应用领域不断向交通、新能源、医疗卫生等产业用领域拓展，为行业带来新的增长空间。
四、行业发展趋势
未来，石油与化纤行业将呈现“集中度持续提升、结构不断优化、高质量发展”的核心趋势，结合2025
年行业发展特征，具体趋势进一步明晰：一是行业集中度将进一步提高，2025年去产能成效显著，未来落后
产能淘汰仍将持续，龙头企业的规模优势、成本优势和技术优势将更加凸显，行业竞争格局趋于稳定；二是
需求结构将持续升级，随着居民消费升级和下游产业发展，差别化、功能型聚酯纤维的需求将迎来新一轮增
长，高附加值化学纤维将成为行业新的增长点，同时涤纶短纤海外市场需求持续释放，出口将持续成为行业
增长引擎；三是产业链一体化、绿色化、数字化成为发展主流，2025年原料成本下行和绿色转型趋势明确，
未来企业将持续推进上游原材料布局，降低经营风险，同时依托技术升级实现绿色低碳生产、数字化运营，
再生涤纶等绿色产品将成为布局重点；四是行业供需格局将持续优化，反内卷政策和行业自律将持续激发周
期弹性，叠加促消费政策发力，支撑化纤行业经济运行持续恢复向好，同时行业将逐步由规模扩张转向存量
优化，聚焦高质量发展。
公司作为行业龙头企业，凭借规模化产能、完善的产业链布局、先进的生产技术，在2025年行业去产能
、绿色转型和集中度提升过程中持续把握发展机遇，有效应对价格波动、供需调整等行业挑战，进一步巩固
了行业领先地位。未来，公司将持续依托行业发展趋势，聚焦高质量发展，积极布局绿色、高附加值产品，
拓展海外市场，实现持续健康发展。
三、经营情况讨论与分析
2025年，全球经济增长动能趋缓，国际环境变乱交织，国内“十四五”规划收官冲刺，石油与化纤行业
处于结构优化、高质量发展的转型关键期，行业洗牌持续推进，反内卷、绿色转型、数字化升级等政策导向
愈发凸显，同时面临原料价格波动、供需格局调整及贸易摩擦加剧等多重挑战。在此背景下，公司紧紧围绕
“战斗·卓越”主题年部署，立足民用涤纶核心领域，依托全产业链协同优势，聚焦安全生产、提质增效、
市场拓展、战略落地，在复杂环境中保持发展定力，主动破解经营难题，全年经营呈现“稳中有进、优中有
升、破局有新”的态势并取得一定成绩。
在精益生产方面，快速完成多套装置检修，针对不同类型装置优化工艺参数，各装置运行指标均有提升
；新增40台加弹机，完成21套在线添加设备改造，规模化生产基础进一步夯实。在结构优化方面，全年成功
开发超无光、半光双十字、有色异型等新品种三十余种；短纤领域开发柔性纤维、3.33/64防火中空纤维等
新品，1.33/38荧光增白产品实现批量生产，中磊化纤涡流纺挤入行业第一梯队。在降本增效上，持续推进
备品备件国产化，积极推进油剂自产化，新增多套储能电站投用，通过空压机余热回收、热泵投用等措施，
有效压缩生产成本，精益生产水平持续精进。在原辅料采购方面，灵活调整PX、PTA、MEG等主要原料采销策
略，确保公司在原料价格波动中保持较好的竞争力；MEG深化与生产商直接合作，新增中石化等合约，煤制M
EG足量供应。在物资管理方面，发挥集采优势，严控物料质量，推进关键材料与设备国产化替代，实现精准
供应与成本管控。在产品销售方面，内外贸协同发力，国内市场保旧拓新，新增客户近400家；海外市场表
现亮眼，长短丝出口量及溢价水平创近年新高。在资金管理方面，融资成本与财务费用不断降低，运用外汇
衍生工具管控汇率风险，应收账款管控持续加强，财务运营效能稳步提升。在项目建设方面，海外布局实现
突破，埃及项目顺利签约，开启国际化发展新篇章；国内四基地项目有序推进，各基地配套设施逐步完善，
为产能释放提供支撑。
2025年，公司看准趋势、踩准节奏、灵活应对，实时跟踪上下游装置波动、开工率变化等信息，优化各
项模型数据库，持续深化对宏观大局与行业细分领域的预测研判，推动公司持续高质量发展。
四、报告期内核心竞争力分析
2000年，公司前身——桐乡市中恒化纤有限公司正式成立，从年产能仅4万吨规模发展到如今千万吨级
的业内领先企业，从名不见经传的几百人小厂成长为如今几万人的上市公司，并成功跻身全国500强的行列
。二十余年风雨兼程，新凤鸣在行业浪潮中砥砺前行、硕果累累。
2024年，公司正式入驻凤凰湖总部经济区集群区，开启发展新坐标；2025年，恰逢国内“十四五”规划
收官、“十五五”规划初启，面对国际环境复杂多变、贸易保护主义抬头、行业存量博弈加剧的多重挑战，
公司紧紧围绕“战斗·卓越”主题年部署，坚守“不忘初心、专心专注、开拓创新”的理念，持续强化核心
竞争力建设，依托自身优势破解发展难题，推动各项竞争力实现稳步提升，为二次创业奠定坚实基础，全年
核心竞争力主要体现在以下六大方面：
1、产业链横纵一体化布局完善，规模与成本优势凸显
公司始终围绕“一根丝”深耕细作，构建起“PTA—聚酯—纺丝—加弹”全产业链一体化和规模化经营
格局，这也是公司应对原材料价格波动、降低经营风险的核心优势。2025年，公司产能规模持续巩固，截至
2025年末，涤纶长丝产能达到885万吨，市场占有率超15%，稳居国内民用涤纶长丝行业第二；涤纶短纤产能
120万吨，产量位居国内第一，短纤效益在产能释放、工艺改进和市场拓展中稳步提升，海外市场占有率及
出口量增幅均位居行业第一。
在上游配套方面，公司持续推进PTA项目建设，截至2025年末，PTA产能已达1100万吨。独山能源PTA项
目生产的产品大部分自供给公司涤纶长丝生产基地，同时公司灵活把握部分PTA对外销售量，精准对接市场
行情、优化库存管理，有效降低生产成本、扩大盈利空间。2025年，PTA三期持续稳定生产，四期于11月投
产，该项目引进KTS公司PTAP8++技术，在成本、能耗、产品性能等方面具备突出技术优势，助力后续聚酯化
纤产品向高档差别化纤维升级；PTA一二期则采用英国BP最新一代技术工艺，2025年优等率同比提升，醋酸
耗用等指标持续下降，其中醋酸单耗达到行业最低，进一步强化成本优势。公司PTA基地均为PTA-聚酯一体
化布局，区位优势明显、运距短、成本低，设备后发优势突出，有效提升产品核心竞争力。同时，作为化纤
行业头部企业，公司拥有清晰的能耗指标和充足的建设要素，为后续产品创新、品种布局提供有力支撑。未
来公司将持续强化战略布局、夯实项目支撑与技改，打造横纵一体化、战略规模化的高质量发展企业。
2、研发创新能力强劲，新材料布局突破内卷困境
公司拥有较强的行业技术研发能力，以“绿色新材料+智能制造”为发展方向，借助国家企业技术中心
、全国示范院士专家工作站、省级重点企业研究院等平台，大力推进技术创新与产品研发，紧扣国家高端化
、绿色化转型导向，打破传统内卷化竞争，打造差异化发展新领域。2025年，公司研发投入持续加大，全年
申请专利115件，其中申请发明专利41件；获得授权专利79件，其中国际发明专利1件、国内发明专利16件、
实用新型62件，累计授权专利合计751项，其中发明专利占比30%，研发实力稳居行业前列。
在产品创新方面，2025年公司成功开发超无光、半光双十字、有色异型等新品种37个，长丝差异化率不
断提升；短纤领域开发柔性纤维、防火中空纤维、荧光增白、细旦棉型等新品，中磊化纤涡流纺挤入行业第
一梯队。新材料布局成效显著，公司深度绑定利夫生物开展战略合作，在行业内率先实现100%生物基聚酯PE
F的试验生产，成功开发PEF半消光、全消光切片并完成纺丝试验；嘉兴市重点研发计划项目“生物基PEF纤
维关键技术研发”获批，持续探索生物基材料产业化路径，助力行业绿色转型、实现“双碳”目标。
在技术资质与荣誉方面，2025年公司获得RSC认证，参与国际标准1项、国家标准8项、行业标准1项，新
产品省级经信立项98项，通过鉴定22项；博士后科研工作站纳入全国博士后科研站，与嘉兴大学共建省级重
点实验室获批，中益化纤获得省级研发中心、市级技术中心，荣获浙江制造精品、浙江省工业大奖、中国纺
织工业联合会科技进步二等奖等多项荣誉。
在PTA生产技术方面，公司一二期选用的英国BP最新一代技术工艺，有效降低生产成本，着力推进技术
发展转变为直接生产效益。2025年公司PTA优等率同比提升，醋酸耗用等指标持续下降；PTA三四期公司选用
的KTS公司PTAP8++技术，在成本、能耗、产品性能等方面具有较强的技术优势，有利于后续聚酯化纤产品向
高档差别化纤维发展。往后，公司将一如既往加大对研发创新的技术投入，进一步提升产品科技附加值，创
造成本更优、质量更佳、效益更高的产成品。
3、组织管理模式高效，基地协同赋能高质量发展
公司依托专业化的管理模式，强化资源整合能力，2024年11月，公司总部大楼顺利搬迁至桐乡市凤凰湖
畔后，2025年“总部统筹+基地自治”的组织管理新模式持续完善，“总部+四基地”发展格局稳定运行。四
大基地定位清晰、协同发力：桐乡洲泉基地和湖州东林基地为聚酯纤维生产基地，合计最大产能超600万吨
；平湖独山为PTA聚酯一体化生产基地，依托独山能源PTA项目实现原料就地输送，利用PTA装置余热发电自
用，大幅降低物流成本与生产成本，基地化优势凸显；徐州新沂基地以热电项目为排头兵，打造大型一体化
工业园区，目前已拥有60万吨短纤、120万吨长丝产能，拿到近60万吨标煤的能耗指标，为后续发展奠定坚
实基础。
2025年，公司持续优化基地管理，桐乡洲泉基地明确成立、湖州东林基地率先推行“自治”考核、平湖
独山基地优化组织架构、徐州新沂基地强化管理，四大基地新增产能如期释放，公用工程管理精细化水平不
断提升，成本控制能力持续加强。全年完成五套装置检修，各基地装置运行指标均有提升，规模化生产基础
进一步夯实。同时，公司拥有优秀的高管团队和专业人才队伍，通过“六凤人才计划”培育骨干力量，企业
大学管理学院雏形初现，人才梯队建设持续加强，为组织高效运行提供人才支撑；首创国家非公企业党建“
五双工作法”，拥有嘉兴首家民营企业文联，优秀的企业文化凝聚发展合力，推动组织活力持续提升。
在目前聚酯纤维行业供需边际底部改善的阶段，随着国内稳增长政策持续发力，聚酯纤维消费有望持续
向好，公司将着重在优化产品结构、增加产品综合竞争力的方面下工夫，充分调动各基地存量资源，优化配
置，打造新的成长突破点。
4、工业互联网引领，数字化“未来工厂”建设领先
公司拥有行业唯一的工业互联网标识解析国家二级节点和国家级工业互联网平台——凤平台，全面实现
“一个平台、一个标准、一个团队、一根网线”支撑企业快速发展，完成了从“制造”到“智造”的蜕变。
凤平台集主数据、实时数据、ERP、MES、WMS、大数据及商务智能、APP和标识解析于一体，实现了业务链、
数据链、决策链的一体化。通过凤平台的赋能，公司实现了从原料入库、聚合、纺丝、卷绕、包装、入库、
出库到物流跟踪的全链条自动化、智能化。
2025年，公司数字化建设持续升级，成功申报省级“尖兵领雁+X”科技创新、国家“智能制造标准”试
点项目等7个项目，与中石科技获评省级5G全链接工厂，再次获评“国家级卓越智能工厂”，入选国家首批
“智能制造示范工厂”，数字化招牌持续焕新。公司推进智能化“55211”工程，2025年全面完成智能工厂
建设，打造行业一流的信息化能力，依托数字化赋能，人均产量高于行业25%，生产效率与管理效能大幅提
升，进一步巩固成本优势，为应对原材料涨价、劳动力成本上升等威胁提供有力支撑。
5、智能制造提质增效，绿色低碳优势突出
公司坚持双效提升，大力普及“机器换人”、“黑灯车间”等新型工业模式，降本增效成效显著，同时
践行极致的绿色可持续发展经营理念，积极打造行业首个国家智能制造绿色示范工厂、国内最大产量的全消
光绿色集成工厂，契合国家绿色高质量发展号召。目前，公司拥有30套熔体直纺生产线，其中28套熔体直纺
生产线系2010年后投产，所采用的生产设备可靠、技术先进、自动化程度高、工艺技术稳定，与国产装置相
比，在生产效率、生产稳定性、物耗能耗等方面都享有明显优势。公司聚酯设备采用当今国际先进的杜邦工
艺—美国康泰斯技术及装备，纺丝设备主要采用德国巴马格技术及装备，丝饼搬运和产品包装主要采用智能
化控制的自动络筒和自动包装设备。工艺上采用酯化蒸汽能量利用、酯化加压反应、在线清洗、纺丝环吹、
Wings卷绕和废水、废气再利用技术等一系列改善产品品质、降低能耗的技术，使公司的生产效率、产品品
质得到进一步优化和提升。公司所有熔体直纺生产线稳定高效运行，确保产品品质，废丝率指标领先于行业
平均水平；公司注重节能生产，通过各环节技术改进、能源综合循环利用等手段，能耗指标达到业内领先水
平。
2025年，公司持续推进智能制造与节能降耗，通过装置改造和工艺优化，推行油剂国产替代、空压机余
热回收、新增储能电站、锅炉改造等措施，深挖降耗潜能，有效压缩生产成本；PTA三四期项目PX萃取持续
优化，各项消耗不断向好，是目前国际最先进的PTA技术水平代表之一，也是目前可实施技术转让的、最先
进的PTA技术专利商。PTA一二期技术可减少95%固废、65%温室气体及75%的废水排放，实现绿色、低碳、安
全、环保与节能降耗的有机统一；所有熔体直纺生产线稳定高效运行，废丝率指标领先于行业平均水平，能
耗指标达到业内领先，单位效益优势显著。2014年至今，涤纶长丝产能从170万吨增至885万吨，PTA产能从
无到有达1100万吨，短纤产能拓展至120万吨，产能实现数倍增长，而员工数量增速远低于产能增速，单位
人工成本持续降低，人均产能行业领先，进一步强化成本与效率优势。
6、品牌价值明显，产品质量持续突破
经过二十余年发展，公司信誉良好、产品质量优良，在涤纶长丝客户群中建立了良好口碑，品牌影响力
持续提升。公司“凤鸣”商标被认定为浙江省著名商标，涤纶长丝于2007年被评为国家免检产品；连续多年
跻身中国民企500强、中国制造业500强、浙江省百强民营企业，荣获全国五一劳动奖状、浙江省级文明单位
等荣誉，2025年入选同花顺2025最具人气上市公司TOP100，获评上交所信披A级，品牌认可度与市场影响力
持续提升。
2025年，公司持续强化质量管控，长丝后加工断头、染色M率等问题得到改善，万吨客诉率再创历史新
低，自产原辅料质量持续向好，产品结构不断优化，长丝差别化率大幅提升，短纤各品种性能及品质稳定性
均有提升。同时公司在国内外市场协同发力，国内市场保旧拓新，海外市场表现亮眼，长短丝出口量及溢价
水平创近年新高，成功开拓墨西哥、越南、欧洲等新市场，进一步巩固海外市场优势，有效抵御国际贸易壁
垒加剧的威胁。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入7155661.66万元，较上年同期增长6.66%；归属于母公司的净利润101836.
71万元，较上年同期减少7.42%；每股收益0.69元，较上年同期减少5.48%；扣除非经常性损益后每股收益0.
60元，较上年同期减少6.25%；加权平均净资产收益率为5.76%，同比减少0.67个百分点；扣除非经常性损益
后的加权平均净资产收益率5.10%，同比减少0.56个百分点。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
（一）涤纶长丝行业
涤纶长丝作为民用涤纶的核心细分品类，是石油化工产业链的重要延伸，也是新凤鸣的核心主业，其行
业发展与宏观经济、居民消费、产业政策及原材料市场深度绑定。该行业具有投资规模大、建设周期长、规
模经济效应突出、技术研发门槛持续提升的核心特征，其中规模化生产是降低单位成本、提升抗风险能力的
关键，而差别化、高端化技术研发则成为企业突破内卷、抢占市场的核心抓手。
由于涤纶长丝行业具有投资规模大、规模经济效应明显、技术研发水平越发重要等行业特征。同时，由
于原材料价格波动等因素的影响，小型企业难以在短期内提升经营规模从而降低单位成本，其抵御风险的能
力也较弱，因此会在市场周期过程中逐渐被淘汰。与此同时，国内涤纶长丝扩产周期也已进入尾声，行业扩
产节奏明显放缓，全年新增产能主要集中于头部企业的技改升级及差别化品种布局，低水平重复建设得到有
效遏制，这与国家综合整治“内卷式”竞争的政策导向高度契合。未来，随着行业洗牌持续推进，差别化、
智能化、绿色化将成为行业发展核心方向，头部企业将持续主导行业发展，行业集中度有望进一步提升。
（二）涤纶短纤行业
涤纶短纤是合成纤维中的重要品类，凭借强度高、弹性好、耐磨损、易洗快干、性价比高的核心优势，
广泛应用于服装、家纺、工业用布、医疗卫生、包装等多个领域，其行业发展与下游纺织服装行业复苏及产
业用纺织品需求扩张密切相关。2025年，涤纶短纤行业完成阶段性产能优化，逐步从“供过于求”向“供需
相对平衡”转型，行业发展质量持续提升，成为化纤产业链中结构调整成效最显著的细分领域之一。
从行业供给端来看，2025年涤纶短纤行业去产能步伐大幅加快。从需求端来看，2025年国内涤纶短纤需
求虽整体不振，但呈现“内需稳中有升、外需快速增长”的分化态势，终端需求扩张主要来源于化纤行业内
部的结构性调整，其中产业用纺织品领域的需求增长最为显著，尤其是医疗卫生、安全防护、新能源配套等
高端领域，对高性能涤纶短纤的需求持续增加。未来，随着下游产业升级及绿色转型推进，高性能、差异化
涤纶短纤需求将持续增长，行业供需格局将进一步优化，具备成本与技术优势的头部企业将持续主导行业发
展。
（三）PTA行业
PTA是涤纶长丝、涤纶短纤生产的核心原材料，其行业发展直接决定涤纶产业链的成本水平与发展稳定
性，也是新凤鸣产业链一体化布局的核心环节。2025年，国内PTA行业持续处于“产能过剩、竞争加剧、结
构优化”的发展阶段，行业集中度维持高位，龙头企业的成本与技术优势进一步凸显，行业发展逐步向高质
量转型。
2025年国内民营大炼化项目持续投产，带动PX（对二甲苯）产能显著提升，全年PX新增产能超300万吨
，国内PX自给率进一步提高，有效缓解了PX对外依赖程度，降低了PX在涤纶长丝产业链中的利润占比，推动
产业链利润进一步向聚酯端转移，为下游涤纶企业降低生产成本、提升盈利空间提供了有力支撑。与此同时
，国内PTA行业产能持续释放，全年新增产能主要集中于头部企业的先进装置，行业总产能较2024年进一步
提升，市场供过于求的格局持续，行业竞争日趋激烈，价格整体承压，部分装置老旧、技术落后、缺乏成本
优势的PTA生产厂商，由于无法承受市场竞争与政策压力，逐步退出市场，落后产能淘汰成为行业发展大势
。
(二)公司发展战略
公司的发展战略为坚持规模化、高端化、专业化发展，围绕“协同·聚xin”主题年活动，以提高公司
综合竞争力为目标，坚持走“规模扩张、技术创新、结构优化、质量效益、品牌建设”的同步提升的稳健发
展之路，实现“创业提升发展、创新转型升级、创优和谐共赢”的战略目标。
根据公司战略规划，到2026年底，公司涤纶长丝总产能预计将达到925万吨，较现有产能稳步提升，进
一步巩固国内民用涤纶长丝行业领先地位；涤纶短纤产能预计提升至180万吨，持续扩大国内市场占有率，
优化短纤产品结构，重点拓展高性能、差异化短纤品种，契合下游产业用纺织品领域需求增长趋势。同时，
公司将稳步推进埃及基地建设项目，构建“国内+海外”双基地发展格局，分散经营风险、提升国际竞争力
。公司将加大研发投入，聚焦差别化、绿色化、高端化发展方向，着力提升此类产品比例，持续推进生物基
、再生纤维产业化突破。
未来，公司将以战略为引领，持续深化协同发展理念，凝聚人才、技术、资金等核心资源，兼顾规模扩
张与质量效益提升，兼顾国内布局与国际化发展，兼顾科技创新与绿色转型，持续完善产业链布局、推动油
剂自产、优化产品结构、强化品牌建设，力争实现企业高质量可持续发展，同时发挥行业龙头示范作用，推
动化纤行业向高端化、绿色化、智能化转型，实现企业发展与行业进步、社会共赢的良好局面。
(三)经营计划
2025年，世界百年未有之大变局加速演进，全球经济缓慢复苏、局部冲突频发，中国“十四五”规划进
入关键的攻坚之年，改革进入“深水区”，发展压力空前。这一年，化纤业仍处于承压修复期，全体新凤鸣
人围绕“战斗·卓越”主题年要求，发扬战斗精神、增强战斗本领、展现战斗姿态，敢拼敢打、善作善成，
在巩固新实力、展现新形象、塑造新优势等方面都取得一定新进展。2026年，我们要紧紧围绕“协同·聚xi
n”主题年活动，人人挑担子、个个钉钉子，强基补短、接力奋斗，上下同心，坚决夺取这场“抢先机、占
主动、赢未来”的高质量发展之战的全面胜利！
(四)可能面对的风险
1、宏观经济环境变化引发的风险
宏观经济环境变化对民用涤纶长丝行业有一定的影响。随着经济全球化、一体化的加速，如果未来全球
经济发生较大波动，我国的经济增速持续放缓，则公司的经营业绩也可能会随着民用涤纶长丝行业的调整而
出现下降的风险。
2、经营风险
（1）依赖单一市场的风险
公司自成立以来一直专注于民用涤纶长丝领域，近年来，按涤纶长丝年产量计，公司稳居国内民用涤纶
长丝行业第二。公司的经营受涤纶长丝行业变化的影响较大，如果下游对涤纶长丝的需求下降，则有可能对
公司的经营业绩产生不利影响。虽然公司目前已投产了120万吨涤纶短纤，但相较于涤纶长丝的产能来说涤
纶短纤产能占比较小，对报告期内公司的经营业绩影响较小。
（2）原材料价格波动的风险
涤纶长丝和涤纶短纤生产所需主要原材料为PTA和MEG，如果PTA和MEG价格发生大幅波动，公司的库存和
采购管理、产品的市场价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动影响，将对公司的生产经营产生不利影
响。目前公司PTA产能1100万吨，PX价格的波动也将影响公司整体的生产成本。
3、纺织品出口的风险
涤纶长丝行业主要受下游纺织品行业的需求变化影响。近年来，国内纺织品市场需求和我国纺织品出口
直接带动了涤纶长丝的消费。虽然我国纺织品市场需求规模较大且需求量保持增长，但我国纺织品的出口量
仍然较大，纺织品的出口情况变化会对涤纶长丝行业造成重大影响。目前，欧美实体经济发展趋缓，全球经
济环境不确定性因素较多，国际经济形势的波动将会影响我国纺织品出口，进而影响涤纶长丝行业。
4、汇率波动的风险
公司存在一定比例的出口销售，主要以美元结算，出口销售存在一定收款期，若人民币汇率发生剧烈波
动，可能对公司经营产生一定影响。
公司的PX采购国内外结合，国外采购主要向日韩企业进口，同时，公司存在一定比例的设备及其他原材
料的进口采购，若人民币汇率持续大幅波动，可能对公司经营产生一定影响。
5、环保和安全风险
随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极采取环保措施，加大环保投入；严格按照相关法律
法规、生产规范进行日常管理，建立了严格的标准操作规范，但仍无法完全排除因人为操作失误或意外原因
导致的环保事故或安全生产事故，从而影响公司的正常经营活动。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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