经营分析☆ ◇603233 大参林 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药品、中药饮片、参茸滋补品、保健品、医疗器械、个人护理、家居用品等的连锁零售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售业务(行业) 219.21亿 82.73 80.27亿 88.26 36.62
加盟及分销业务(行业) 39.40亿 14.87 4.40亿 4.84 11.17
其他业务(行业) 6.36亿 2.40 6.28亿 6.90 98.78
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 199.68亿 75.36 59.91亿 65.87 30.00
非药品(产品) 29.48亿 11.13 12.30亿 13.52 41.72
中参药材(产品) 29.45亿 11.11 12.46亿 13.70 42.32
其他业务(产品) 6.36亿 2.40 6.28亿 6.90 98.78
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 167.25亿 63.12 59.25亿 65.14 35.43
东北、华北、西南及西北地区(地区) 46.29亿 17.47 12.71亿 13.98 27.46
华中地区(地区) 24.67亿 9.31 6.60亿 7.25 26.75
华东地区(地区) 20.40亿 7.70 6.12亿 6.73 29.98
其他业务(地区) 6.36亿 2.40 6.28亿 6.90 98.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 163.52亿 82.87 60.92亿 89.04 37.26
加盟及分销(行业) 29.52亿 14.96 3.23亿 4.72 10.94
其他(补充)(行业) 4.28亿 2.17 4.27亿 6.24 99.81
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 147.14亿 74.57 44.75亿 65.41 30.41
非药品(产品) 23.20亿 11.76 9.81亿 14.34 42.30
中参药材(产品) 22.69亿 11.50 9.58亿 14.01 42.24
其他(补充)(产品) 4.28亿 2.17 4.27亿 6.24 99.81
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 125.09亿 63.40 --- --- ---
东北华北西南及西北地区(地区) 34.67亿 17.57 --- --- ---
华中地区(地区) 18.29亿 9.27 --- --- ---
华东地区(地区) 14.98亿 7.59 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4.28亿 2.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 110.65亿 82.91 41.18亿 88.43 37.22
加盟及分销(行业) 19.73亿 14.79 2.32亿 4.98 11.76
其他业务(行业) 3.07亿 2.30 3.07亿 6.59 99.86
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 99.59亿 74.63 30.51亿 65.52 30.64
非药品(产品) 15.64亿 11.72 6.58亿 14.14 42.10
中参药材(产品) 15.15亿 11.35 6.41亿 13.76 42.28
其他业务(产品) 3.07亿 2.30 3.07亿 6.59 99.86
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 86.05亿 64.48 30.69亿 65.90 35.67
东北、华北、西南及西北地区(地区) 22.26亿 16.68 6.43亿 13.81 28.89
华中地区(地区) 11.99亿 8.98 3.23亿 6.94 26.96
华东地区(地区) 10.09亿 7.56 3.15亿 6.76 31.21
其他业务(地区) 3.07亿 2.30 3.07亿 6.59 99.86
─────────────────────────────────────────────────
零售业务(销售模式) 110.65亿 82.91 41.18亿 88.43 37.22
加盟及分销业务(销售模式) 19.73亿 14.79 2.32亿 4.98 11.76
其他业务(销售模式) 3.07亿 2.30 3.07亿 6.59 99.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 56.90亿 84.27 21.34亿 89.15 37.51
加盟及分销(行业) 9.01亿 13.35 1.01亿 4.21 11.18
其他(补充)(行业) 1.61亿 2.38 1.59亿 6.64 99.09
─────────────────────────────────────────────────
中西成药(产品) 50.32亿 74.52 15.74亿 65.75 31.28
中参药材(产品) 7.88亿 11.67 3.33亿 13.92 42.27
非药品(产品) 7.71亿 11.43 3.28亿 13.69 42.48
其他(补充)(产品) 1.61亿 2.38 1.59亿 6.64 99.09
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 43.44亿 64.34 --- --- ---
东北、华北、西北及西南地区(地区) 11.02亿 16.33 --- --- ---
华中地区(地区) 6.24亿 9.25 --- --- ---
华东地区(地区) 5.21亿 7.71 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.61亿 2.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.85亿元，占营业收入的0.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 18460.95│ 0.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购70.04亿元，占总采购额的37.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 700364.56│ 37.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年是充满挑战与变革的一年。这一年我国经济延续稳中有进态势，国内生产总值达134.9万亿元，
同比增长5.0%，但增速较2023年有所放缓。2024年社会消费品零售总额487,895亿元，比上年增长3.5%，也
较2023年增速明显放缓。2024年全年，全国居民消费价格指数（CPI）同比仅上涨0.2%，全国工业生产者出
厂价格指数（PPI）同比下降2.2%。从消费结构来看，基础类消费的边际消费倾向提升、升级类消费的边际
消费倾向下降，在短期内表现为“降级”。全国居民人均可支配收入突破4万元大关，消费支出28,227元，
其中医疗保健消费支出占比9.0%，人均达2,547元（数据来源：国家统计局），但居民家庭财富持续缩水，
消费者信心仍处在低位。2024年以来，人口老龄化进程加速，老龄化催生慢性病、多发病用药需求持续增长
，推动药品市场持续扩容，但消费下行导致药品以外的非日常生活必需品（中药材、医疗器械、保健品等）
需求有所下行。
2024年，公司实现营业收入264.96亿元，较上年同期增长8.01%，归属于上市公司股东的净利润9.14亿
元，较上年同期降低21.58%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为8.84亿元，较上年同期降
低22.42%。
面对复杂多变的行业环境，公司管理层积极采取多种经营策略并根据外部环境及经营状况及时调整，优
化内部精细化管理水平，增强药品供应安全保障能力，推动线上线下融合发展，进一步提升市场占有率。尽
管受消费力下行等因素影响，公司利润端短期承压，但营收规模仍稳健增长，持续保持行业领先的规模优势
。
1、门店持续拓展，自建+并购+直营式加盟共同发力
报告期末，公司的门店已覆盖全国21个省（自治区、直辖市），门店数量达16,553家，其中直营门店10
,503家，加盟门店6,050家。报告期内，公司新开自建门店907家，并购门店420家，加盟门店1,885家，新进
上海市及内蒙古自治区。公司根据竞争格局和地区优势制定扩张计划的同时，动态优化门店网络，报告期内
关闭门店733家。
（1）以自建为核心，持续区域深耕
公司成立超三十载，积累了丰富的门店拓展经验和选址数据。依托信息化平台，公司将选址数据及门店
拓展指标录入数智化选址系统，结合热力图及大数据分析，系统自动生成选址建议，辅助拓展人员高效、准
确完成门店选址。同时，信息化智能选址系统结合商圈特点及各类店型店态特征，满足公司多样化选址需求
，帮助公司高效布局社区店、院边店、商超店、市场店、参茸旗舰店、慢病店、DTP店、O2O店等。报告期内
，公司新增自建门店907家，其中华南地区532家，华东地区142家，华中地区67家，东北、华北、西北及西
南地区166家。
（2）持续并购扩张，快速进入新区域
2024年，公司积极寻找并购标的，并用合理的价格收购优质的区域连锁药店，实现快速进入新区域或快
速提升弱势区域规模的目标。并购签约后，公司总部快速协调内外部资源，发挥综合优势以及协调效应，为
标的公司营运、标准化和数字化管理赋能，综合提升标的企业销售规模、盈利水平和品牌影响力等，达到集
团与标的公司合作共赢的目的。报告期内，公司合计并表门店420家，其中华南地区57家，华东地区71家，
华中地区49家，东北、华北、西北及西南地区243家。
2024年上半年，公司完成上海及内蒙古的覆盖后，公司覆盖了全国21个省（自治区、直辖市），在2019
年以来新进入了15个省级行政区，完成了中国大陆大部分省级行政区的覆盖（67.7%），全国布局已基本实
现，跨省份扩张之战基本已完成。2024年下半年开始，公司正式进入加密期，公司将聚焦已进入省份的市占
率，进一步加强规模效应。
（3）加盟业务快速推动，助力公司规模加速提升
公司持续推动直营式加盟业务稳步发展。公司持续优化“直营式加盟”赋能，与加盟商伙伴实现共创、
共建、共享。公司将硬核实力转换成“直营式加盟”的业务标准，在品牌效应、商品体系、会员体系、标准
化和精细化管理、营销方式、数字化运营、新零售支持和全方位培训体系等多方面赋能。公司全面复制直营
模式的成功经验，锻造加盟店的核心竞争优势，全面提升加盟店的经营能力和盈利水平，增加加盟商用户粘
性和形成新加盟商持续加入的良性循环。公司“直营式加盟”深受业内人士的信赖与认可，中小连锁及单体
店加盟“大参林”数量不断提升，加盟后的销售、利润、客流与客单等均有较大增长。
报告期内，公司新开加盟店1,885家，累计加盟店数量达到6,050家。直营式加盟不仅贡献净利润规模，
而且进一步提升公司的销售总额。公司规模优势得以进一步加强并反哺直营零售业务。公司坚持直营式加盟
体系，对加盟商视同直营店模式管理。公司要求加盟店与直营店使用同样的品牌形象、商品、营销、培训、
质量管理和运营指导等，帮助加盟店实现业绩增长与规范管理。同时，直营式加盟体系也能确保消费者在加
盟店和直营店获得同等优质的商品和服务。
公司在加盟业务的风险控制方面采取了多项措施。首先，公司总部对于加盟商及其资质进行严格审核，
优先选择持执业药师资格证并曾担任门店经营管理负责人的加盟商。其次，公司总部会提供全方位的培训体
系和实操带教。加盟商门店陈列的全部商品必须由公司统一配送并通过公司系统监管商品进销存情况，确保
加盟门店服务与商品质量。最后，公司严格按照药品连锁企业的“七统一”标准对加盟门店进行管理。质量
管理、运营等相关部门定期对加盟商门店进行线上和线下巡店、监控和指导，不仅能够对加盟商运营进行指
导与赋能，还能够及时发现和解决加盟商的风险问题。
2、新零售快速增长，加速集中度提升
公司积极探索新零售商业模式，打造线上线下深度融合的零售生态体系，全渠道一体化运营，满足各类
消费者多渠道的购药需求。在O2O业务上，公司建立了以用户为中心，24小时送药服务，截至报告期末，公
司O2O送药服务覆盖门店上线率达到80.38%。与此同时，公司也开展B2C业务，利用中央仓+省仓+地区仓+门
店的发货模式，覆盖全国。公司在公域及私域流量上均有布局，创新打造"公域获客-私域沉淀-全域复购"的
生态闭环，不仅深度运营公域平台的流量聚合效应，更通过"大参林健康"小程序构建会员专属健康社区，提
供慢病管理、用药咨询等多项精准服务，用户复购率持续提升，逐步提高私域流量占线上销售的比例。
报告期内，公司持续优化新零售业务团队架构及业务流程，在选品、定价策略、营销体系和运营体系等
方面针对线上业务特点进一步完善。完成一系列变革后，公司线上业务规模实现了快速增长，毛利率及净利
率均稳步提升。专业线上运营团队将头部连锁与中小连锁和单体药店的运营差距进一步拉大，推动市场集中
度加速提升。
3、处方持续外流，公司积极承接
自“两票制”政策实施以来，我国持续推进医药分离改革，配套出台零加成、双通道、门诊统筹等政策
。集中带量采购以及国家医保谈判的持续推行，也使得各大处方药品牌更重视院外渠道，很多以往只做院内
渠道的品牌也相继成立院外渠道事业部。根据米内网的数据，在药品的三大终端（公立医院、零售药店、公
立基层医疗机构）六大市场当中，零售药店占全终端销售额的比例由2019年的23.4%上升至2024年的30.8%，
比重呈逐年上升趋势，处方持续外流至药店。
为把握政策机遇，公司重点围绕三大方向发力：一是构建处方承接体系，通过对接区域处方流转平台、
加密布局院边店及DTP药房、拓展门慢门特等专业服务场景；二是加速门店医保资质获取，重点突破"双通道
"及门诊统筹定点资质；三是强化专业服务体系，通过完善处方药供应链、提升药师专业能力、搭建慢病管
理系统等举措，构建差异化竞争力。截至报告期期末，公司直营门店中拥有DTP专业药房248家，获得个人账
户医保定点门店10,093家，各类统筹报销定点门店2,822家，其中门诊统筹定点门店2,065家，双通道定点门
店652家，门慢门特定点门店1,214家（部分门店获得多项统筹报销定点资格）。
在国家医保局《关于加快发展商业健康保险的若干措施》等政策引导下，公司积极探索药品和保险业务
相结合的增值模式，逐步推广商业保险经纪以及报销业务。公司布局“医+药+养+检+险”的业务闭环，提供
从疾病预防到用药保障的一站式健康管理，帮助患者以更低成本、更便捷渠道享受前沿的药品和医疗服务，
降低患者使用创新药的负担，进一步推动了药品特别是创新药品种的销售。
4、敏捷高效的供应链体系逐步打造成型，竞争优势进一步提升
报告期内，公司进一步推进敏捷高效的供应链体系的打造，并始终贯彻落实“以尽可能低的价格提供绝
对合格之商品，并尽最大限度满足顾客需求”的经营理念。2024年7月份以来，先后有北京、天津、河北、
山西等29个省（自治区、直辖市）以及新疆生产建设兵团推出覆盖全省的定点药店比价小程序，群众可通过
比价小程序获取药品比价，实现药品价格在手机上一键查询、实时比对、位置导航。公司对消费者一直宣传
“买贵了差价三倍返”，对内价格竞争指数一直以来是公司重要的考核指标之一。随着比价小程序的上线，
行业价格透明度提升，公司平价的价格形象得到进一步的凸显。
商品是零售之根本，公司深度挖掘消费者需求，提升潜力品类销售规模，持续贯彻落实“做强大品类，
做大小品类”的商品策略。报告期内，公司打造了西地那非、熊胆粉、灵芝胶囊、番茄红素等15个爆品，推
动了多个细分小品类的销售额快速增长。
公司根据行业发展趋势、消费者需求变化和供应商新品推出等情况，持续更新迭代商品品类，引入新品
的同时淘汰不动销商品，为货架注入新的活力。公司不断探索商品结构的多元化，引进的药妆、个人护理、
食品饮料等品类均实现较快的增长。报告期内，公司引进了2,309个新品种，淘汰了1,652个品种。
报告期内，公司与21个品牌厂家达成战略合作，涵盖药品、中参茸、保健品、药妆、医疗器械等领域，
形成了“渠道赋能+资源互补+市场共拓”的协同模式。公司与战略合作厂家实现了合作共赢，公司获得了战
略厂家的独家供应产品、营销资源倾斜、最低供应成本等资源，战略厂家报告期内的商品销售增速及毛利率
远高于公司平均水平。
报告期内，门店及仓库的智能补货系统、铺货系统以及退货系统上线并推广至公司几乎所有门店及仓库
，辅助供应链高效协同运营。上线后，缺货率及库存周转天数大幅提升，请货满足率及采购员的人效进一步
提升，系统的各项指标均处于行业领先水平。
5、会员人数快速提升，精准营销体系逐步完善
公司通过对会员运营体系的持续升级保障会员新增、会员活跃以及会员终身价值不断提升。同时，公司
通过不断完善会员画像、AI人群模型、线上线下会员一体化策略输出，形成总部、区域和门店三位一体的差
异化精准营销服务体系。精准营销服务体系利用多个渠道，实现线上和线下协同的多维度精准触达，帮助公
司打造和沉淀私域流量。同时，精准营销服务体系构建了“会员等级体系+付费会员”双轨制会员管理模式
，提升付费会员专属权益价值、服务种类和服务质量，进而形成运营壁垒，激活存量会员，提升核心会员的
忠诚度和活跃度，降低客户流失率。报告期末，公司拥有超过1.1亿名会员，其中5,942万名活跃会员（两年
内），报告期内新增1,439万名会员。与此同时，公司秉承“我们是演员，顾客是评委”的服务态度，落实
到客户评价体系，不断激励员工提高服务意识，提升顾客的服务满意度。
公司打造了基于SCRM（社交化客户关系管理）系统的会员通，通过社交互动、数据智能化和全渠道整合
来优化客户体验与运营效率，实现了顾客与店员的双向触达与互动增强、数据的互通与统一管理以及跨渠道
的会员权益与积分互通等功能。会员通相比于传统的会员管理模式，拥有更低的触达成本，以及更好的触达
效果。公司持续提升会员通的占比，报告期内，公司会员通办卡占比超过72%。
近两年，公司持续深化会员数字化资产运营基建，积极投入IT开发资源及引进信息营销人才，加速精准
营销体系应用升级。公司逐步实现精细化会员营销，差异化区域优惠权益，促进用户转化和价值提升。公司
为门店工作人员提供的导购工具持续优化任务链接，提升服务效率和精准度，推进人客一体化管理，为店员
高效赋能。公司不遗余力拥抱营销新模式，完善营销场景创建及会员一体化全链路打通。报告期内，公司借
助大数据分析，深入洞察消费者习惯与健康需求并结合AI模型向会员精准推送个性化关怀、健康咨询达1.8
亿人次，有效提升会员购物转化率与忠诚度，助力会员在健康消费旅程中获得更多价值与关怀。
6、数字化征程已初见成效
公司进一步往数字化以及智能化方向转型升级，从“降本、增效、创收”三大底层逻辑出发，结合业务
需求，持续开发工具及系统，持续丰富及迭代功能，赋能运营管理，支持人才成长。报告期内，公司在实施
了商品数字化、智慧供应链、营运数智化、加盟服务数智化、财务数智化、经营决策平台、智慧风控、智慧
仓配、人力数字化等十余项公司级数字化项目，稳定支撑着超万家门店的高效运营，基本实现了信息化和数
字化，逐步往智能化方向发展。公司持续完善集团共享能力、业务协作能力、决策分析能力以及战略执行能
力，并利用人工智能以及大数据为业务赋能。
公司内部办公系统率先完成了原生鸿蒙适配，为鸿蒙开发者和企业提供落地的经验，并向华为提交了十
多个Issue报告助力鸿蒙优化迭代。2024年底，广东鸿蒙年终大会上颁发鸿蒙生态相关奖项，公司的产品“
大参林百科”以其出色的用户体验荣获“鸿蒙体验提升奖”，而“参易好”则因为其高完成度获得“鸿蒙应
用上架奖”，彰显了公司在鸿蒙生态中的卓越成就。
Deepseek发布后，公司迅速上线接入DeepSeek-R1的“AI小参”，向员工、加盟商和合作伙伴提供更准
确及智能的即时问答、客服回复和智能分析等功能。“AI小参”是大参林推出的面向业务、员工、加盟商及
合作伙伴的智能体，接入混元大模型的初代版本已于2024年三季度正式上线，并在“第十届中国行业互联网
大会”中荣获“金数奖”以及“2024年度最具价值的AI创新应用案例”。其中两大功能包括：
第一，提供即时、准确的问答支持。“AI小参”通过自然语言处理技术，理解并回应复杂查询，覆盖范
围从企业知识库、药品信息到健康咨询等，并支持语音查询及拍照识别。“AI小参”通过不断学习，优化回
答，提升服务精准度。
自2024年上线以来，“AI小参”提升了用户满意度，查询响应时间缩短80%，让大参林IT运维团队和客
服团队有更多时间处理更复杂的业务问题，提高工作效率。接入DeepSeek-R1之后，用户使用体验、响应速
度、回复准确度等性能将得到进一步的提升。
第二，智能客服分析。“AI小参”通过收集和分析400客服热线、用户评价和反馈，构建了一个以用户
为中心的体验平台，将顾客声音转化为服务改进的行动。值得关注的是，“AI小参”实现客服电话和用户评
价内容的情绪识别和量化分析，这使得服务团队能够更好地理解顾客的情绪和需求，从而提供更加个性化和
贴心的服务。
接入DeepSeek-R1之后，“AI小参”自然语言理解及推理能力得到大幅提升，反馈的总结分类及改进建
议准确度将进一步提升，将有助于提升公司的服务质量及顾客满意度。公司“AI小参”的落地不仅提升了顾
客体验，还凸显了公司利用AI在提升运营管理效率和质量的潜力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业分析与竞争格局
1、人口老龄化持续加剧及卫生总费用逐年增加
随着生育率的下降，医疗卫生水平提升和人民生活条件改善带来的平均寿命的延长，我国人口老龄化程
度日趋加深。根据国家统计局发布的《2024年国民经济和社会发展统计公报》，截至2024年末，全国60岁及
以上人口31,031万人，占全国人口的22.0%，其中65岁及以上人口22,023万人，占全国人口的15.6%。据测算
，到2035年左右，60岁及以上老年人口将突破4亿，占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。到2050年前后，
我国老年人口规模和比重、老年抚养比（中老年人口数与劳动年龄人口数之比）和社会抚养比将相继达到峰
值。老年人口数量和比重的提升将持续提升老年群体对于慢病管理、用药指导及医疗保健等方面的需求。医
药零售药房作为药品销售的重要终端将为客户提供专业化的指导建议和多元化的商品体系，积极承接人口老
龄化新增服务与需求。
老龄化程度的不断加深与人民健康意识的增加，卫生总费用呈现逐年增加的态势。根据国家统计局数据
，卫生总费用由2015年的40,974.64亿元增至2023年的90,575.81亿元，个人现金卫生支出由2015年的11,992
.65亿元增至2023年的24,751.13亿元。人均卫生费用由2015年的2,962.18元增至2023年的6,425.32元。卫生
总费用及人均卫生费用呈增长趋势。
2、行业集中度持续提升
全国药品零售行业集中度提升明显，在“政策和市场”双驱动下，药品零售行业进入了加速整合的关键
时期。根据中国药店测算，2024年末全国药店总数约为675,000家，与2023年末666,960家（数据来源：国家
药品监督管理局）相比，全国药店总数预计净增加约8,040家，增幅为1.21%。相较于此前5年药店数量的高
速增长（同比增长率均在5%以上），2024年药店门店数量增速回落明显。此外，根据中康CMH的数据统计，2
024年末全国药店总数较第三季度下降了0.5%，这是近年来全国药店总数首次出现季度环比负增长。具体来
看，2024年第四季度，全国新开门店数为10,719家，而注销门店数达14,114家，净减少3,395家,第四季度闭
店数远高于前三季度，整体出现关店加速以及门店净减少加速的趋势。
去年以来，在消费力下行、市场竞争加剧及监管力度加强等多重因素叠加下，大量药房出现了不同程度
的亏损，行业将逐步迎来出清，行业药店数量将逐步减少。随着医保追溯码的全面使用，电子处方流转平台
逐步落地，行业合规要求将进一步提高。在这样的背景下，合法合规运营，并精细化管理能力强、供应链资
源丰富、规模效应足等竞争优势的企业将会获取更大的市场份额，行业集中度将会进一步提升。
3、实体药房市场规模同比略有下降
随着我国经济的发展以及医药卫生体制改革的不断深化，人口老龄化、居民可支配收入的持续增长及追
求更健康的生活质量等趋势下，药品需求的提升将持续带动行业规模稳步增长，近年来行业监管不断完善，
行业加速转型升级，医药零售行业已进入规模化、数字化、精益化的新发展阶段。
健康中国发展战略推动医疗体系分级诊疗、处方外流、支付体系的深化改革，零售药店作为改革大背景
下的重要参与方，充分发挥规模化连锁优势，提供“基本保障+特殊用药”专业化服务能力，药品零售市场
的销售规模实现持续增长。2024年，全国零售终端（实体药店以及网上药店）药品销售规模达到5,740亿元
，同比增长3.7%。2024年全国实体药店零售市场规模（药品+非药）达到6,119亿元，同比下降1.8%，其中药
品同比增长2.3%，保健品下滑24.8%，医疗器械下滑19.5%，中药饮片下滑11.6%。非药品类（中药材、器械
、保健品等）的下滑主要是受到消费力下行的影响。（数据来源：米内网）
在推进健康中国建设,深化分级诊疗、处方外流、支付体系改革的大背景下，覆盖各个社区的药店深入
参与医药卫生体系的改革。虽然我国公立医院仍是最大的药品消费终端，但随着疾病与健康管理需求日益升
级和处方外流长期趋势不变，零售药店由于其便捷性及专业性，渠道价值有所提升。根据米内网的数据，药
品三大终端（公立医院、零售药店、公立基层医疗机构）六大市场2024年的药品销售额约18,638亿元，同比
下滑1.2%，其中零售药店的销售额达到5,740亿元，同比增长3.7%。零售药店占全终端销售额的比例由2019
年的23.4%上升至2024年的30.8%，比重呈逐年上升趋势。
（二）行业周期性特点
医药零售行业是国家医疗卫生事业和健康产业的重要组成部分，也是关系到人民健康和生命安全的重要
行业。医药零售行业在医药产业链中发挥着承上启下的重要作用。医药零售行业当中，不同的品类呈现出不
一样的周期性特点。中西成药属于日常生活必需品，因此不受经济周期影响，但受到疾病发病率等因素影响
仍存在较弱的周期性，例如感冒发烧类药品在流感等呼吸道疾病高发的年份和季度，销售额有较大的增加。
中参药材板块里面中药饮片以及低价位的汤料属于日常生活必需品，受经济周期影响较小。参茸贵细药材则
属于非日常生活必需品，受经济周期影响较大，且有“冬进补”的饮食习惯，因此参茸贵细药材也呈现出冬
天销量更大的季节性。非药品板块里面，其中医疗器械属于日常生活必需品，受经济周期影响较小；保健品
属于非日常生活必需品，受经济周期影响较大。
（三）公司所在行业地位
公司荣获的社会地位及行业荣誉:“大参林”已成为“中国驰名商标”和“广东省著名商标”。公司业
务范围覆盖广东、广西、河南、黑龙江、江苏、新疆、辽宁、四川、重庆、河北、陕西、江西、山西、浙江
、湖北、山东、福建、安徽、海南、上海、内蒙古等21个省（自治区、直辖市），其中，广东、广西、河南
和黑龙江的竞争优势明显，省内市场份额名列前茅。
在中国药店年度发展报告会上，公司荣获“2024-2025中国药店价值榜100强”第一名；公司荣获米内网
评选的“2023-2024中国连锁药店综合实力百强榜”第一名；公司在乌镇健康大会上荣获“西湖奖·医药零
售数字化领军企业20强”。
（四）行业政策展望
2025年，药品追溯码将逐步强制采集上传。2025年3月5日，国务院总理李强在十四届全国人大三次会议
上作政府工作报告时强调，要“全面建立药品耗材追溯机制，严格医保基金监管，让每一分钱都用于增进人
民健康福祉”。这标志着药品追溯码的应用正式成为国家层面的重点工作部署，旨在通过全流程监管保障药
品安全及医保基金合理使用。2025年3月19日，国家医保局等4部门联合发布《关于加强药品追溯码在医疗保
障和工伤保险领域采集应用的通知》，要求积极推动药品全品种生产流通使用过程追溯和药品追溯码在医疗
保障和工伤保险领域的全流程、全量采集和全场景应用，并逐步实现全部医药机构药品追溯码采集应用全覆
盖。通知要求，药品上市许可持有人和生产企业应按照相关规定，对各级销售包装单元赋码，并确保药品追
溯码的准确性和唯一性。医保定点医药机构需准确采集、核验药品追溯码，并上传至全国统一的医保信息平
台、药品上市许可持有人的药品追溯系统。自2025年7月1日起，医保定点医药机构在销售药品时，必须按要
求扫码后方可进行医保基金结算。自2026年1月1日起，所有医药机构必须实现药品追溯码全量采集上传。国
家医保局将依托全国统一医保信息平台，建设药品追溯信息采集和查询功能，建立药品追溯码、商品码与医
保药品编码的三码关系映射库，并向社会提供公共服务，方便参保人查询药品生产、零售、使用等信息。各
级医保经办机构需将药品追溯码采集应用要求纳入医保定点医药机构协议内容，并将执行情况纳入考核评价
体系。对未落实追溯码采集要求、虚假上传或串换上传等行为，将按情节轻重予以协议处理或行政处理。此
外，通知还要求各部门加强协同，确保药品追溯码采集应用工作落实到位，确保药品生产、流通、使用和医
保结算等全过程来源可查、去向可追；并严厉打
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