经营分析☆ ◇603255 鼎际得 更新日期：2025-05-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 7.81亿 100.00 1.09亿 100.00 13.93
─────────────────────────────────────────────────
抗氧剂单剂(产品) 3.34亿 42.79 1540.01万 14.16 4.61
复合助(产品) 3.06亿 39.15 1754.13万 16.13 5.74
催化剂(产品) 1.24亿 15.88 7054.48万 64.87 56.91
其他(产品) 1708.46万 2.19 526.61万 4.84 30.82
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.57亿 96.90 1.05亿 96.99 13.94
境外(地区) 2421.42万 3.10 327.00万 3.01 13.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.81亿 100.00 1.09亿 100.00 13.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
抗氧剂单剂(产品) 1.63亿 44.21 1309.77万 22.02 8.04
复合助剂(产品) 1.43亿 38.72 1548.01万 26.03 10.85
催化剂(产品) 5292.11万 14.37 2974.86万 50.02 56.21
其他(产品) 992.58万 2.69 115.26万 1.94 11.61
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.40亿 38.11 1267.32万 21.31 9.03
西北(地区) 8325.53万 22.60 1312.73万 22.07 15.77
东北(地区) 4849.85万 13.17 1610.97万 27.08 33.22
华北(地区) 3441.23万 9.34 640.66万 10.77 18.62
华南(地区) 2420.61万 6.57 280.37万 4.71 11.58
境外(地区) 1830.28万 4.97 238.06万 4.00 13.01
西南(地区) 1740.13万 4.72 595.81万 10.02 34.24
华中(地区) 189.58万 0.51 1.99万 0.03 1.05
─────────────────────────────────────────────────
非贸易业务(销售模式) 3.59亿 97.43 5912.46万 99.40 16.47
贸易业务(销售模式) 945.58万 2.57 35.44万 0.60 3.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 7.57亿 100.00 1.61亿 100.00 21.32
─────────────────────────────────────────────────
复合助剂(产品) 4.12亿 54.46 8977.79万 55.66 21.79
抗氧剂单剂(产品) 2.39亿 31.60 3137.59万 19.45 13.12
催化剂(产品) 9399.74万 12.42 3945.06万 24.46 41.97
其他(产品) 1145.85万 1.51 68.45万 0.42 5.97
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.30亿 96.51 1.58亿 98.07 21.66
境外(地区) 2639.27万 3.49 311.83万 1.93 11.81
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.57亿 100.00 1.61亿 100.00 21.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
复合助剂(产品) 2.10亿 55.56 --- --- ---
抗氧剂单剂(产品) 1.07亿 28.33 --- --- ---
催化剂(产品) 4205.87万 11.12 --- --- ---
其他(产品) 1886.39万 4.99 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.46亿 38.70 --- --- ---
西北(地区) 1.06亿 27.97 --- --- ---
其他(地区) 5960.35万 15.76 --- --- ---
东北(地区) 4742.55万 12.54 --- --- ---
华北(地区) 1901.49万 5.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.55亿元，占营业收入的45.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 35525.04│ 45.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购7.05亿元，占总采购额的25.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 70479.05│ 25.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
高分子材料因其轻质、高强度、耐腐蚀、易加工等特性，已成为现代工业的基石。2024年，全球高分子
材料行业继续保持稳健增长，高分子材料的应用领域正在不断拓展，特别是在新能源汽车、电子信息等关键
领域。中国作为全球核心市场之一，高分子材料使用规模显著高于全球水平，主要受益于新能源汽车、电子
信息、绿色包装等新兴领域的增长需求。高分子材料中，聚烯烃弹性体（POE）凭借高弹性、高强度和优异
低温性能，在光伏、汽车轻量化等领域需求激增。2024年国内POE消费量约91万吨，全部来自进口，国产化
替代空间广阔。
公司是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，为下游高分子材料行
业提供专业化、定制化的产品。自2004年成立之初，公司以聚烯烃催化剂为核心产品；2006年开始布局抗氧
剂业务，并逐步确立催化剂和抗氧剂双主业；2010年至2015年，公司在抗氧剂单剂核心产品基础上完成复合
助剂产品开发，随后不断增加产品牌号、扩张产能；2022年，公司在上海证券交易所上市，2023年，公司PO
E高端新材料项目一期正式启动建设，公司主营业务范围从高分子化学助剂拓展至下游高分子材料制造。
2024年，受国际地缘政治冲突、全球通胀、国内外经济低迷等因素交织影响，化工行业竞争日益激烈。
公司实现营业收入780,751,557.18元，同比增长3.2%，归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润分别为-12,132,069.28元、-12,146,418.02元，较上年同期下降119.77%、120
.29%，受市场环境变化影响，公司报告期内毛利润出现下滑；与此同时，子公司石化科技处于项目建设阶段
，相关管理费用显著增加；外加股权激励费用按规定进行分摊，多重因素共同作用，致使公司整体费用上升
、利润空间收窄。
研发方面，公司上市时拥有发明专利6项、实用新型专利6项，2024年共新增申报10余项发明专利，部分
进入实审阶段。同时，公司控股子公司辽宁鼎际得石化科技有限公司于2023年起在大连长兴岛经济技术开发
区投资建设POE新材料项目。项目一期建设为“高端新材料”项目，规划占地约113.30亩，总投资56亿元，
主要建设：30万吨/年乙烯制α-烯烃装置后工段、20万吨/年POE装置（两条线）、配套储运设施及公用工程
设施。
2025年，面对行业竞争加剧及原材料价格波动风险，公司将深化产业链协同，强化客户定制化服务能力
，巩固在高分子材料核心助剂及催化剂领域的领先地位。同时重点推进POE国产化进程，优化POE催化剂体系
，提升α-烯烃自给率，目标实现POE产品性能对标国际龙头；2025年20万吨/年POE装置投产后，依托现有客
户资源，加速POE在光伏胶膜、汽车轻量化等领域的渗透，成为第二增长曲线，借力POE国产化浪潮实现跨越
式发展。
二、报告期内公司所处行业情况
公司致力于为高分子材料行业提供专业化、定制化的产品，是国内少数同时具备高分子材料高效能催化
剂和化学助剂产品的专业提供商，形成了聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售为一体的业务
体系，公司致力于为高分子材料行业提供专业化、定制化的产品。聚烯烃催化剂产品为下游产业烯烃聚合技
术的核心，具有较高的技术壁垒，经过近二十年的发展，目前国内市场形成了以国产化产品为主、供应商相
对集中的竞争格局。公司自设立以来，一直专注于聚烯烃催化剂领域的研发积累，已形成了以齐格勒-纳塔
第四代催化剂为核心的产品序列，并在茂金属催化剂进行了研发布局，能够覆盖聚烯烃的主流生产工艺，是
国内主要聚烯烃催化剂供应商之一。
聚烯烃抗氧剂产品为下游产业聚烯烃造粒过程添加的主要化学助剂，用于改进聚烯烃产品的抗氧化、热
稳定性等性能。公司从2006年开始布局抗氧剂业务，并陆续推出抗氧剂168、抗氧剂1010、抗氧剂1076、抗
氧剂330等核心产品。凭借多年产品、技术和经验积累，公司以抗氧剂单剂为基础，能够为客户提供专业化
、定制化的复合助剂方案，在下游高分子材料客户所需的化学助剂和添加工艺日趋复杂的情况下，能够满足
客户一站式、多样化需求。公司主要产品通过瑞士SGS认证和欧盟Reach认证，广泛应用于塑料等高分子材料
。公司与主要客户保持长期稳定的合作关系，客户覆盖中石油、中石化、中海油、中国中化、国家能源集团
、延长石油、中煤集团、恒力石化、浙江石化、万华化学、宝丰能源等大型国企或上市公司。
主要产品及用途
公司催化剂产品应用于烯烃聚合，将化学中间产品乙烯、丙烯生成聚乙烯、聚丙烯，再添加抗氧剂产品
对聚烯烃进行性能改善，用于下游高分子材料领域。
公司主要产品为高效催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂，其中催化剂分为聚丙烯、聚乙烯等主催化剂和给
电子体助催化剂，抗氧剂单剂分为受阻酚类主抗氧剂和亚磷酸酯类辅助抗氧剂；复合助剂为以抗氧剂单剂为
基础，结合客户需求进行研究开发并进行混配。
公司主要产品基础信息及应用领域如下：
（1）催化剂
（2）化学助剂
（3）复合助剂
公司复合助剂产品条线可分为聚丙烯助剂、聚乙烯助剂和通用型助剂，不同助剂配方各异，目前公司具
有百余种牌号的助剂。
（4）聚烯烃弹性体（POE）
聚烯烃弹性体（POE）是乙烯和α-烯烃聚合而成的高分子材料，性能优异。聚烯烃弹性体(POE)是由乙
烯或丙烯与α-烯烃（1-丁烯、1-己烯、1-辛烯）在茂金属催化剂的作用下，通过溶液聚合工艺形成的无规
共聚物。通常情况下，POE是指α-烯烃质量分数大于20%的聚烯烃弹性体。POE分子链中由于存在乙烯与α-
烯烃共聚形成无定形区，使其在常温下呈现出橡胶高弹性特点，加之POE分子量分布窄、支链短，使得POE具
备高弹性体、高强度、高伸长率等优异力学性能和良好低温性能。
POE下游应用广泛，在医用、电器、玩具、汽车、光伏等方面具有广泛的应用市场。
POE直接改性应用：用POE改性的PP具有高韧性、高透明性；用与回收的PP和PE共混，可显著提升两者相
容性和回收料性能。POE用于聚合物与无机填料的复合，可充分发挥无机填料的增强和弹性体的增韧作用，
其与PP和滑石粉复合的汽车保险杠，缺口冲击强度得到了提高，填充氢氧化铝或氢氧化镁的POE可用于生产
无卤阻燃电缆料。
POE发泡改性应用：POE复合的EVA发泡材料，其触感、泡孔均句度、压缩回弹性、撕裂强度均得到提高
；与EVA共混制得的缠绕管和波纹管具有更好的柔韧性、耐屈绕性、抗环境应力与抗污染性。
POE可用于光伏胶膜：把POE用做光伏电池的封装膜，能减缓电势诱导衰减（PID），提高电池俎件的使
用寿命。
2023年全球POE需求量约160万吨。全球POE消费以改性为主，包括直接改性、接枝改性、发泡改性等，
用于汽车、光伏、建筑、家电等领域，其中汽车领域需求占比高达51%，其次光伏、建筑、家电需求占比分
别为18%、15%、11%。对于汽车领域而言，下游客户通常对长期稳定供应和产品品质一致性要求较高，因此
对于POE粒子企业而言，极为重视有关汽车领域的需求；此外，随着全球光伏装机的持续高速增长以及POE胶
膜渗透率的不断提升，光伏已成为POE产品需求中增速最快的领域。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，形成了聚烯烃高效能
催化剂和化学助剂的研发、生产和销售为一体的业务体系，公司致力于为高分子材料行业提供专业化、定制
化的产品。公司主要产品通过瑞士SGS认证和欧盟Reach认证，广泛应用于塑料等高分子材料。公司与主要客
户保持长期稳定的合作关系，客户覆盖中石油、中石化、中海油、中国中化、国家能源集团、延长石油、中
煤集团、恒力石化、浙江石化、万华化学、宝丰能源等大型国企或上市公司。
公司获取订单的主要途径和方式是采用招投标的形式。以传统石油化工企业为例，中石油及下属企业会
根据市场需求制定排产计划，按照既定的物料消耗水平测算所需原材料。各供应商需通过试验品性能测试后
进入合格供应商名单，中石油等企业在合格供应商名单中进行招标，综合评判价格、产品质量、供货稳定性
等因素后确定中标供应商。中标供应商根据合同需求排产，按照约定时间履行发货义务。
2024年，受国际地缘政治冲突、全球通胀、国内外经济低迷等因素交织影响，化工行业竞争日益激烈。
公司实现营业收入780,751,557.18元，同比增长3.2%，归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益的净利润分别为-12,132,069.28元、-12,146,418.02元，较上年同期下降119.77%、120
.29%，受市场环境变化影响，公司报告期内毛利润出现下滑；与此同时，子公司石化科技处于项目建设阶段
，相关管理费用显著增加；外加股权激励费用按规定进行分摊，多重因素共同作用，致使公司整体费用上升
、利润空间收窄。
四、报告期内核心竞争力分析
1.丰富的产品结构
公司现有二十四种催化剂产品、十一种抗氧剂单剂产品，是行业内少数同时具备聚烯烃催化剂、抗氧剂
研发和生产能力的企业，在行业内处于领先地位。以抗氧剂单剂为基础，公司已形成完善的复合助剂产品体
系，可快速响应客户的个性化需求。公司抗氧剂单剂产品优势明显，单剂与复合助剂相辅相成，同时发挥催
化剂的独有竞争优势，产品体系多元化。公司依托同时具备聚烯烃催化剂和化学助剂产品的优势，自建聚烯
烃小试研发实验室，能够通过聚烯烃的完整生产过程对公司产品性能进行调试、验证，并通过对聚烯烃样品
的性能检测更好地为客户提供定制化产品。在完整的产品结构下，公司各个业务环节形成一个有机的整体，
价值链各环节之间能够实现战略协同效应，能够快速响应客户需求，对市场的反应更敏感、更及时，有效提
升公司的业务拓展能力。
2025年，随着POE、α-烯烃装置的投产，公司销售收入、净利润、资产总额将大幅提升，成为第二增长
曲线，助力公司实现跨越式发展。
2.稳定的客户渠道关系
精细化工行业对原材料及中间体产品供应的稳定性要求较高，潜在进入者想要打入高分子材料制造商供
应链体系需要经过一系列复杂的认证流程，因此高分子材料制造商对供应商甄选过程和标准较为严苛，一旦
选定合格供应商后不会轻易更换，具备较高的客户粘性。公司经过长期的经营积累，拥有优质的客户资源，
多数客户均为央企或上市公司等实力雄厚的企业，包括中石油、中石化、中海油、中国中化、国家能源集团
等大型国央企。公司与主要客户保持了多年稳定的合作关系，获得了主要客户的认可，稳定的客户渠道关系
成为公司业务拓展的核心竞争力之一。
3.强大的业务团队
经过多年的业务发展，公司已建立起一支经验丰富、结构合理、团结合作的销售团队。核心销售团队成
员均长期从事于高分子材料催化剂和化学助剂的市场营销，具有深厚的行业经验。同时，公司建立了完善的
技术服务体系，能够为销售团队的客户拓展提供技术服务支持，强大的业务团队为公司业务拓展提供了有力
保障。
4.严格的质量控制体系
公司始终将质量控制能力作为公司的核心竞争力之一大力建设，坚持以“持续提升产品品质，严格控制
产品风险，切实保证产品质量，充分满足顾客需求”为质量方针。公司依据相关标准，并结合实际生产管理
经验，建立了全面覆盖催化剂、抗氧剂、给电子体等产品的研发、生产、销售及服务全过程的质量控制体系
，从而实现对整个过程进行严格的程序化、流程化、精细化管理。截至本年度报告披露日，公司已经取得IS
O9001-2015质量控制体系认证。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
行业未来的发展趋势主要围绕五个方面展开：定制化、多样化、高效化、复合化和环保化。
1、定制化
随着化工技术和研发能力的提升，新型、复合高分子材料的层出不穷，对配套使用的催化剂和化学助剂
需求也各有差异。为匹配新材料的制备工艺、复杂性、新颖性和性能综合性等特点，催化剂和化学助剂个性
化定制成为主流；同时，高分子材料制造商出于差异化产品竞争需求，逐步构建具备自身特色的个性化产品
线，对化学助剂也提出了差异化的需求。助剂行业厂商需要在单剂产品标准化生产的基础上，精准把控和满
足客户的个性化需求。基于客户需求从一系列化学助剂中自由组合复配出各种不同方案，为客户量身打造复
合助剂，解决各类高分子材料的特殊性能和工艺需求。
2、多样化
高分子材料广泛应用于航空航天、汽车、电子、建筑、轻工等国民经济重要领域，随着应用领域的拓展
，不同应用场景下对材料本身的性能提出了多元化的要求，使得高分子材料制造商在产品制备工艺和性能改
进上不断创新。未来催化剂和化学助剂产品的发展需要满足不同厂商制备工艺和不同情景的材料性能需求。
同时，随着化学助剂自身技术革新，其发挥主要作用的官能团结构不断完善和改进，助剂发挥作用的途径变
得丰富，由此可衍生出新的助剂品种，打造多样化的产品体系。
3、高效化
高分子材料制造商出于对生产效率和成本管理等因素的考虑，对催化剂的反应速率要求趋高，对化学助
剂的反应效果要求趋严。部分催化效率较低的传统催化剂产品会逐渐被高效能催化剂所替代，同时，助剂产
品由于分子量较低，存在易挥发、易迁移等缺点，因而产品性能较低。为满足下游厂商的要求，助剂产品也
需朝着高分子量化的方向发展，进一步提升助剂产品的稳定性和效率。
4、复合化
不同类型抗氧剂之间存在协同作用，使用复配机理综合使用能达到更好的效果。助剂厂商需建立在不同
组分助剂之间的协同机理研究上，开发不同的复配方案，从几种助剂的简单混合到多种组分助剂的协同使用
，充分利用其协同作用实现更高效的性能表达，从而实现质量和经济的双重效益。
5、环保化
伴随经济粗放式快速发展，我国生态环境正面临严峻挑战，化工产品环保化会成为未来发展主流趋势之
一。精细化工企业一方面可通过优化生产工序和改进生产技术实现节能减排；另一方面可通过采用无污染的
替代性原材料进行加工生产。
(二)公司发展战略
公司秉承“以人为本、科技创新、合作共赢、安全生产”的经营理念，贯彻客户至上、务实守信、开拓
创新、合作共赢的企业价值观，以催化剂、抗氧剂等高分子材料研发、生产、销售为业务核心，布局POE高
端新材料项目。不断通过技术创新、优化管理体系、加强团队建设等方式，提升公司综合竞争力，满足国内
外市场的需求，努力把公司打造成为国际一流的高分子材料供应商。
(三)经营计划可能面对的风险
1、技术创新与产品研发计划
公司研究院同生产中心将持续对现有产品生产技术提升和工艺改进、耗能等方向进行研发攻关，提升产
品质量、节约人力资源成本、节能降耗、降低生产成本。同时，对标国际先进水平，加大高端人才引进力度
、提升公司自主创新能力、优化完善科学管理水平、增强技术创新引领水平，加快建设以公司为主体、市场
为导向、产学研向结合的创新体系，推进公司科技实力和创新能力进一步提升。
2、加快“数字化转型”步伐
公司以“信息化、智能化、数字化”为驱动，依托工业互联网、大数据分析能前沿技术，持续开发先应
用的ERP、SAR等信息化软件，提升生产、研发、营销、人力资源等重点环节的效能，推动成为精细化工行业
数字化管理的领先企业。
3、市场开发与销售渠道拓展计划
经济回暖、市场需求陆续复苏，公司将积极推进新兴潜在市场渠道铺垫和网络建设，积极参加国内外的
行业会和展会，在加强各层面交流的同时掌握更加准确的市场行情。公司将继续对当前的经济形势、发展趋
势、市场行情做好分析和研判，提升市场应变能力，灵活动态的调整市场销售策略。根据产品市场销售行情
，公司将调整相关生产经营计划、销售政策，抓住发展机遇，拓展产品在国内外的销售市场，提高产品市场
份额，稳步提升公司业绩。
4、稳守安全环保红线
公司进一步压实各机构安全生产管理责任，持续强化全过程高压监管，针对重点监管生产环节，提升风
险辨识能力，确保安全生产万无一失；坚守“零容忍”态度，严肃违规操作查处及落实事故追责。继续加强
安全专管队伍建设，扎实开展安全教育培训工作，全面提升安全管理意识、专业水平和综合素质；巩固现有
环保成果，强化日常环保巡查，加强环保设施定期检维护，确保环保设施高效可靠运行。开展双碳日常管理
工作，明确减排指标，推进各项措施落地，将双碳减排工作纳入日常考核指标。
5、科学谋划POE项目建设
公司以控股子公司石化科技为主体投资建设POE高端新材料项目，本项目一次规划，分两期实施，总建
设周期为5年。一期项目建设20万吨/年POE、30万吨/年乙烷制a-烯烃(后工段)及公用工程等相关配套设施；
二期项目建设20万吨/年POE、30万吨/年乙烷制a-烯烃(前工段)及公用工程等相关配套设施。本项目建设装
置属于《产业结构调整指导目录（2019版）》“鼓励类”，符合国家产业政策要求。且以“制造强国”方针
为指导，聚焦“新材料”战略方向，以POE联合装置为源头，形成“氢烃-α-烯烃-POE”核心产业链，部分
装置的产品做下游装置的原料，协同配套，上下游一体，具有显著的产业链效应和优势。该项目现已稳步推
进，实施后将为公司的产业结构调整和培育新的经济增长点奠定坚实的基础。
(四)可能面对的风险
（1）产品价格波动风险
2024年，公司催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂销售收入是报告期公司收入和利润的主要来源。催化剂、
抗氧剂单剂和复合助剂主要应用于塑料高分子材料领域，定价主要参考下游市场的供需情况进行相应调整。
若下游市场需求出现大幅波动，则公司产品价格也会相应出现调整，进而会对公司业绩产生较大影响。
（2）原材料价格波动风险
报告期内，公司主要原材料为四氯化钛、己烷、苯酚和异丁烯，主要产品中原材料占成本的比重较高。
原材料价格与宏观经济环境、国内外化工市场供求关系、国际原油价格走势有较大的关联，其变动存在一定
的不可预见性，若未来原材料价格的上涨而产品售价未能与原材料成本保持同步调整，将对公司的盈利水平
构成不利影响。
（3）市场竞争风险
公司是业内少数同时覆盖催化剂和化学助剂产品体系的企业之一。公司产品的生产在技术、资金、环保
、客户渠道等方面均有一定的市场壁垒，但未来仍将面临新进入市场者以及现有竞争对手的竞争。公司投资
建设的POE项目虽然目前国产替代前景客观，但市场竞争亦较为激烈。如未来市场需求的增速低于市场供应
的增速，公司产品价格可能受到供需结构变化的影响而下降，压低利润空间，进而对公司的营业收入和盈利
水平构成不利影响。
2、安全生产风险
公司主要产品为催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂，产品的生产涉及化学合成过程和危险化学品的使用，
在生产、运输、销售的过程中，存在高温高压等不安全因素，公司不能完全排除在生产经营过程中因操作不
当、设备故障或其他偶发因素而造成安全生产事故发生的可能性。一旦发生安全事故，公司可能因此受到相
关安全监督管理部门的处罚，并被要求整改，进而对公司的正常生产经营活动产生潜在不利影响。
3、管理风险
公司所处的专用化学产品制造行业对生产管理、稳定的产品质量及技术创新能力的要求较高。公司目前
处于成长期，未来业务发展空间较大，同时人员数量和业务规模也在快速增长。公司部门机构和人员数量不
断扩大，特别是随着募集资金的到位和投资项目的实施，总体经营规模将进一步扩大，在公司管理、产品研
发、市场开拓、人才储备等方面对发行人提出了更高的要求。如果管理层不能适时调整公司管理体制或未能
很好把握调整时机或发生相应职位管理人员的选任失误，都将可能影响公司业务的正常发展或错失发展机遇
。
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