经营分析☆ ◇603259 药明康德 更新日期：2026-03-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床研发
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学业务（WuXi Chemistry）(行业) 364.66亿 80.22 189.23亿 87.39 51.89
测试业务（WuXi Testing）(行业) 40.42亿 8.89 11.82亿 5.46 29.26
生物学业务（WuXi Biology）(行业) 26.77亿 5.89 9.28亿 4.28 34.66
终止经营业务(行业) 20.35亿 4.48 4.19亿 1.93 20.58
其他业务（Others）(行业) 2.36亿 0.52 2.02亿 0.93 85.68
其他(补充)(行业) 74.18 0.00 16.24 0.00 21.89
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 379.54亿 83.50 196.32亿 90.66 51.73
境内(地区) 54.67亿 12.03 16.04亿 7.41 29.34
终止经营业务(地区) 20.35亿 4.48 4.19亿 1.93 20.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学业务(WuXi Chemistry)(业务) 259.78亿 79.06 --- --- ---
测试业务(WuXi Testing)(业务) 41.69亿 12.69 --- --- ---
生物学业务(WuXi Biology)(业务) 19.47亿 5.93 --- --- ---
终止经营业务(业务) 4.07亿 1.24 --- --- ---
其他业务(Others)(业务) 3.55亿 1.08 --- --- ---
其他(补充)(业务) 8.86 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学业务(WuXi Chemistry)(业务) 163.01亿 78.37 79.98亿 86.51 49.07
测试业务(WuXi Testing)(业务) 26.89亿 12.93 6.64亿 7.19 24.71
生物学业务(WuXi Biology)(业务) 12.52亿 6.02 4.39亿 4.74 35.04
终止经营业务(业务) 3.94亿 1.90 5010.99万 0.54 12.71
其他业务(业务) 1.63亿 0.79 9361.41万 1.01 57.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学业务（WuXi Chemistry）(业务) 73.91亿 76.55 --- --- ---
测试业务（WuXi Testing）(业务) 12.92亿 13.39 --- --- ---
生物学业务（WuXi Biology）(业务) 6.07亿 6.29 --- --- ---
终止经营业务(业务) 2.65亿 2.74 --- --- ---
其他业务（Others）(业务) 9973.17万 1.03 --- --- ---
其他(补充)(业务) 4.28 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售218.68亿元，占营业收入的48.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2186830.20│ 48.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购17.39亿元，占总采购额的11.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 173922.06│ 11.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
公司为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务，在亚洲、欧洲、北美等地
均设有运营基地。公司通过独特的“CRDMO”业务模式，不断降低研发门槛，助力客户提升研发效率，为患
者带来更多突破性的治疗方案，服务范围涵盖化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床研发等领
域。
公司始终恪守最高国际质量监管标准，自成立以来，凭借优异的服务纪录以及完善的知识产权保护体系
，在全球医药研发行业赢得了公认的优秀声誉。公司所形成的服务品质在业内具备极高认可度和公信力。公
司不断优化和发掘跨板块间的业务协同性以更好地服务全球客户，持续强化公司独特的一体化CRDMO业务模
式，并提供真正的一站式服务，满足客户从药物发现、开发到生产的服务需求。
截至本报告期末，公司共拥有33834名员工。公司将继续通过招聘、培训、晋升、激励等方式留任优秀
人才，以维持公司高水准的服务、行业领先的专业地位，持续满足客户需求。
（二）经营模式
公司业务可以分为化学业务（WuXiChemistry）、测试业务（WuXiTesting）、生物学业务（WuXiBiolog
y）和其他业务（Others）。服务范围覆盖从概念产生到商业化生产的整个流程，服务区域包括中国、美国
、欧洲及全球其他区域。
二、报告期内公司所处行业情况
公司属于医药研发服务行业，主要为全球医药及生命科学行业提供新药研发和生产服务。公司的主营业
务涵盖化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床研发等领域。公司是为数不多的“一体化、端到
端”的研发服务平台，能够顺应药物研发价值链，从早期药物发现阶段开始为客户提供服务，并在客户项目
不断推进的过程中，从“跟随项目发展”到“跟随药物分子发展”，不断扩大服务，获得持续的增长。
公司与全球制药行业发展以及新药研发投入密切相关，在全球制药行业蓬勃发展的推动下，公司的主营
业务有着广阔的发展空间，伴随着全球各国经济的发展、全球人口总量的增长、人口老龄化程度的提高、科
技进步、医疗开支上升以及大众对于健康生活的需求不断增强，预计全球制药市场规模以及对于医药研发服
务的需求仍然将持续增长。
三、经营情况讨论与分析
随着产能不断提升以更好满足客户需求，截至2025年12月末，公司持续经营业务在手订单人民币580.0
亿元，同比增长28.8%。报告期内，公司持续经营业务收入人民币434.2亿元，其中来自美国客户收入人民币
312.5亿元，同比增长34.3%；来自欧洲客户收入人民币48.2亿元，同比下降4.0%；来自中国客户收入人民币
54.7亿元，同比下降3.5%；来自其他地区客户收入人民币18.8亿元，同比增长4.1%。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）全球领先的“一体化、端到端”的新药研发服务平台
公司是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，有望全面受益于
全球新药研发外包服务市场的快速发展。公司“一体化、端到端”的新药研发服务平台，无论是在服务的技
术深度还是覆盖广度方面都能满足客户提出的多元化需求。公司顺应新药研发项目从早期开始向后期不断发
展的科学规律，在客户项目不断推进的过程中，从“跟随项目发展”到“跟随药物分子发展”，不断扩大服
务。公司通过在新药研发早期阶段为客户赋能，赢得众多客户的信任，在行业内享有卓越声誉，进而在产品
后期开发及商业化阶段可获得更多的业务机会，持续驱动业务增长。报告期内，公司充分发挥全球布局、全
产业链布局的优势，通过全球联动，助力客户持续推进新药研发进程，获得客户的广泛认可。未来，公司将
持续在全球加强能力和规模建设，更好地赋能全球医药创新。
（二）发挥行业领先优势，持续跟踪前沿科学技术，赋能创新
公司不断运用新的科学技术，赋能医药研发创新，帮助客户将新药从理念变为现实。公司的服务能力和
规模在行业处于领先地位，公司独特的一体化CRDMO业务模式，有助于公司迅速产生行业洞见，更好预测行
业未来的科技发展及新兴研发趋势，及时捕捉新的发展机遇，持续驱动公司长期发展。伴随着新技术、新机
理、新分子类型的不断突破，经过多年的发展和积累，公司拥有了多项行业领先的技术和能力。公司原料药
平台继续提高流动化学、酶催化、结晶和颗粒工程工艺研究等方面的研发能力。制剂平台能力已从口服制剂
拓展至无菌注射制剂，并持续进行难溶性药物的制剂工艺研究以及喷雾干燥、热熔挤出、脂质纳米粒等新型
技术的开发应用。此外，公司已具备全面的高活药物研发及生产能力，提供从原料药到制剂的端到端服务，
涵盖口服及注射剂。公司WuXiTIDES平台能力进一步提升，并充分利用薄膜蒸发、切向流过滤（TFF）/沉淀
，连续流纯化等创新技术，能为寡核苷酸、多肽及相关化学偶联药物提供覆盖药物发现、CMC研究及生产的
一站式服务。展望未来，公司将进一步加强对于多肽药、寡核苷酸药、靶向蛋白降解技术（PROTAC）、偶联
药物等各类新分子类型的服务能力赋能全球医药创新。
此外，公司通过持续探索可以运用于新药研发流程当中的各类创新，帮助客户提高研发效率，不断降低
新药研发的门槛。凭借对行业趋势、新兴技术的深入理解，公司可以协助客户解读、研究最新的科研发现并
将其转化为可行的商业成果，为客户赋能。
（三）基于对行业的深入理解及对客户需求的深入挖掘，通过加强能力和规模建设，完善赋能平台
公司经过了20余年的高速发展，积累了丰富的行业经验。公司为全球领先的制药公司提供服务，与其建
立深入的合作关系，在合作的过程中持续了解最新的行业发展趋势并积累满足客户需求的经验，并通过持续
加强能力和规模建设以增强自身业务服务能力，为客户提供更加优质、全面的服务。
公司加速推进全球布局和产能建设，持续提升能力和规模，并不断提升生产经营效率，以更好满足客户
需求。公司持续推进小分子产能建设。2025年，常州、泰兴及金山原料药基地均以零缺陷成功通过FDA现场
检查。2025年底，小分子原料药反应釜总体积已提升至超4000kL。2025年9月，公司提前完成泰兴多肽产能
建设；公司多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100000L。
未来，随着科学技术的不断创新，行业和客户对于高质量的能力、产能和服务的需求在持续增加。公司
为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务，公司将持续加强自身能力和规模的
建设，提升经营效率，为客户提供极致服务，造福全球病患。
（四）庞大、多样且富有黏性的客户群，构建医药健康领域的生态圈
公司拥有庞大、多样且富有黏性的客户群。公司独特的一体化赋能平台，帮助降低新药研发门槛，提高
研发效率，助力合作伙伴取得成功，并吸引更多的参与者加入新药研发行业。在这个过程中，公司持续驱动
新知识、新技术的发展，提高研发效率、降低研发成本，平台创新赋能的能力不断增强，并形成一个良性循
环的生态圈。
报告期内，公司举办药明康德全球论坛和多场创新日系列活动，与行业顶尖意见领袖一起聚焦行业未来
的重大挑战和机遇，探讨全球创新合作，分享行业最新的突破性进展，线下总参会人数超4300人。报告期内
，公司还通过“药明直播间”及第三方直播平台，面向全球客户开展专业技术类直播交流，内容涵盖新药研
发的前沿技术，尤其是新分子类型相关的药物研发，听众覆盖超过100个国家和地区。
（五）管理层团队经验丰富，富有远见和抱负
公司拥有具备全球视野及产业战略眼光的卓越管理团队。由李革博士领导的公司管理层团队拥有丰富的
医药行业从业经历，具备极强的执行力及多年医药行业投资经验、管理经验及国际化视野，并在全球医药及
生命科学领域有较高知名度。经验丰富、视野广阔的管理团队使公司得以在全球经济运行周期及医药行业整
体发展趋势方面有独到而敏锐的认知。在公司管理层的带领下，公司有能力深入理解市场及行业发展趋势、
政策变化动向及其对客户需求的影响，迅速调整经营模式、提高决策速度和灵活性以匹配客户需求，带动公
司各板块业务快速发展，并成为全球医药健康生态圈的主要创新赋能者和行业贡献者。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司发挥全球布局、全产业链覆盖的优势，各个地区联动，并抓住新的业务机遇，持续为客
户赋能。
公司2025年实现营业收入人民币454.6亿元，同比增长15.8%，持续经营业务收入同比增长21.4%，其中
：
(1)化学业务实现收入人民币364.7亿元，同比增长25.5%。报告期内：
-小分子药物发现（“R”，Research）业务为下游持续引流。2025年，公司为客户成功合成并交付超过
42万个新化合物。同时，2025年R到D转化分子310个。公司贯彻“跟随客户”和“跟随分子”战略，与全球
客户建立了值得信赖的合作关系，为公司CRDMO业务持续增长奠定坚实基础。
-小分子工艺研发和生产(“D”和“M”，DevelopmentandManufacturing)业务保持强劲增长。
i.小分子CDMO管线持续扩张。2025年小分子D&M业务收入199.2亿元，同比增长11.4%。2025年，小分子D
&M管线累计新增839个分子。截至2025年末，小分子D&M管线总数达到3452个，包括83个商业化项目,91个临
床III期项目，377个临床II期项目,2901个临床前和临床I期项目。商业化和临床III期阶段项目全年增加22
个。
ii.公司持续推进小分子产能建设。2025年，常州、泰兴及金山原料药基地均以零缺陷成功通过FDA现场
检查。截至2025年末，小分子原料药反应釜总体积已提升至超4000kL。
-TIDES业务（寡核苷酸和多肽）保持高速增长。
i.随着2024年新增产能逐季度爬坡，2025年TIDES业务收入达到113.7亿元，同比增长96.0%。截至2025
年末，TIDES在手订单同比增长20.2%。
ii.TIDESD&M服务客户数同比提升25%，服务分子数量同比提升45%。
iii.2025年9月，提前完成泰兴多肽产能建设。公司多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100000L。
(2)测试业务实现收入人民币40.4亿元，同比恢复正增长4.7%。报告期内：-药物安全性评价业务收入同
比增长4.6%，持续保持亚太行业领先地位。
-公司积极助力客户开展全球授权许可合作。新分子业务持续发力，2025年收入占比进一步提升至超30%
，在核酸类、偶联类、多特异性抗体类、多肽类等领域保持领先地位。
-公司持续推进自动化，药性评价业务自主开发一站式化合物鉴定软件，助力客户核酸类和多肽类代谢
产物鉴定，解谱效率提升83%。
-苏州、上海设施连续多次顺利通过FDA、OECD、NMPA、PMDA检查。
(3)生物学业务实现收入人民币26.8亿元，同比恢复正增长5.2%。报告期内：-生物学业务秉持科学驱动
理念，前瞻布局药物发现热点及差异化能力；积极拓展全球业务，为公司CRDMO业务模式高效引流，持续为
公司带来超过20%的新客户。
-通过药物发现体内、外业务联动、跨区域合作和热点领域的一体化服务，高效赋能全球客户。
-体外综合筛选平台技术加速突破，体内药理学能力持续提升，驱动收入快速增长。非肿瘤业务保持竞
争优势，为业务增长贡献重要力量。
-新分子业务持续贡献增长，2025年收入占比进一步提升至超30%，核酸类、偶联抗体类、多肽类等领域
新客户快速增长。
预计2026年公司整体收入达到513-530亿元，持续经营业务收入同比增长18%-22%。公司将更加聚焦CRDM
O核心战略，加速全球化能力建设和产能投放，持续提高生产经营效率。
上述提及的2026年全年经营业绩展望以公司目前在手订单情况为基础预测，并以全球医药行业发展平稳
、国际贸易环境和主要运营所在地国家监管环境稳定等为前提基础，并不代表公司管理层对2026年度全年经
营业绩的盈利预测，不构成公司对投资者的实质承诺，能否实现取决于内外部环境变化等多种因素影响，存
在较大的不确定性。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
大型制药企业外包比例提升、中小型制药公司需求不断增长，全球医药研发生产服务行业有望保持较快
增长。一方面，创新药物研发具有高投入、长周期、高风险等行业特点。在研发回报率较低与专利悬崖的双
重压力下，大型制药企业有望更多地通过外部研发服务机构推进研发项目，提高研发效率并降低研发成本。
另一方面，包括中小型医药及生命科学公司和个人创业者在内的小型制药公司，已经成为医药创新的重要驱
动力。这些中小型制药公司没有足够时间或资本自行建设其研发项目所需的实验室和生产设施，却需要在短
时间内获得满足研发项目所需的多项不同服务，因而会寻求研发和生产的外包服务，尤其是“一体化、端到
端”的研发服务，满足其由概念验证到产品上市的研发服务需求。根据2025年9月最新的Frost&Sullivan报
告预测，全球医药行业研发投入将由2024年的2776亿美元增长至2029年的3731亿美元，复合年增长率约6.1%
。
全球医药研发服务行业，尤其是具有全球新药研发生产服务能力的平台型公司，有望受益于全球新药研
发投入的持续增长和外包率的不断提升。根据Frost&Sullivan报告预测，全球医药研发投入外包比例将由20
24年的51.9%提升至2029年的60.0%。同时报告预测，全球医药研发外包服务的市场（不包括大分子和CGTCDM
O）规模将由2024年的1365亿美元增长到2029年的2395亿美元，复合年增长率约11.9%。
(二)公司发展战略
公司的愿景是“让天下没有难做的药，难治的病”。公司为全球医药及生命科学行业提供全方位、一体
化的新药研发和生产服务，致力于推动新药研发进程，为患者带来突破性的治疗方案。
本着以客户为中心的宗旨，公司通过高质量、高效率和极具成本效益的研发服务，助力客户提升研发效
率，让更多的新药、好药早日问世，造福全球病患。
当前，随着科学创新不断涌现和快速迭代，未来的新药研发模式将迎来崭新的定义和深远的变革，一个
以患者为中心的医疗健康创新生态圈正在形成。越来越多的科学家、工程师、企业家、医生和病人将参与研
发创新的各个环节。未来公司将：（1）始终坚持公司独特的一体化CRDMO业务模式，高效极致服务公司的客
户并帮助全球病患，推动公司紧跟科技创新，产生行业洞见，及时捕捉新分子机遇，持续驱动公司长期发展
；（2）持续聚焦CRDMO核心业务，不断提高生产经营效率；（3）加速推进全球产能和能力建设，并持续激
励保留人才和公司共同长期发展。
(三)经营计划
2026年，公司将持续聚焦独特的一体化CRDMO业务模式，紧抓客户对赋能需求的确定性，不断拓展新能
力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动业务持续稳健增长，高效极致赋能客户并致力于
将更多新药、好药带给全球病患。
（1）平台建设
一方面，公司将持续新能力和新产能的建设，并不断提升生产经营效率。公司将加速推进全球多地设施
的设计和建设，以更好地满足全球合作伙伴的需求。
另一方面，公司将进一步发挥“一体化、端到端”的研发服务平台优势，增强客户转化，随着客户研发
项目的不断推进，从“跟随项目发展”到“跟随药物分子发展”，扩大服务。
（2）客户战略
公司致力于通过高品质、高效率的服务，以及严格的知识产权保护，进一步提升客户满意度。
此外，公司将持续通过多元化的渠道，不断拓展全球的新客户，尤其是长尾客户。公司通过不断降低医
药研发行业的进入门槛、吸引更多的参与者加入新药研发行业，并为更多的客户赋能，帮助他们取得成功。
（3）质量与合规
公司始终恪守最高国际质量监管标准，重视合法合规经营。公司在质量控制、安全生产、知识产权保护
、国际贸易合规、销售管理、财务会计管理、业务连续性计划等方面拥有完善的相关管理制度并不断迭代。
2026年，公司将持续不断完善标准操作流程，并坚持执行，防范事故发生，促进各项业务良性发展。
公司在所有业务运营中始终恪守全球质量和信息安全等相关法律法规，并严格执行公司相关管理政策。
报告期内，公司接受了741次来自全球客户、监管机构和独立第三方的质量审计和检查，且无严重发现项；
另接受60次来自全球客户的信息安全审计，且无严重发现项；公司20个主要运营基地均获得了国际知名的IS
O/IEC27001信息安全管理体系认证，其中涵盖了所有中国主要运营基地。
公司将持续完善和迭代质量、信息安全和知识产权保护体系和实践，欢迎并重视来自监管机构和客户的
反馈，并将其视为公司合规与发展的重要推动力。
（4）创新发展
公司将持续运用和迭代新技术、新方法，更好赋能全球医药创新。公司拥有全球领先的新药研发平台和
丰富的项目经验，密切跟随新药研发科学技术创新。公司将持续大力投入，进一步加强对于多肽药、寡核苷
酸药、PROTAC、偶联药物等各类新分子类型的服务能力，抓住新的业务机遇，赋能全球医药创新。
以此为基础，公司通过探索可以运用于新药研发流程当中的各类创新，帮助客户提高研发效率，不断降
低新药研发的门槛。
同时，公司持续推进自动化技术应用，帮助业务不断提升经营效率，提升对行业的洞见和对业务的可预
见性，进而更好地为公司的客户和病患提供服务。
（5）人才梯队
公司将继续引进、培养并保留业内优秀的人才。具体举措包括：（1）加强奖励、激励和荣誉体系的改
革力度，以结果为导向，建立公平、透明的绩效评估体系；（2）提供切实的晋升机会；（3）提供技术及管
理方面的培训；（4）提供具有市场竞争力的薪酬待遇，进一步完善中长期激励机制。
（6）企业文化
公司将继续秉承“诚实敬业，共苦共享；做对的事，把事做好”的核心价值观，坚决贯彻“客户第一、
正直诚信、精益求精、高效执行、跨界合作、变革创新”的行为准则，不断提高核心竞争力。
（7）长期可持续发展
未来，在深耕业务、砥砺前行的同时，公司将进一步深化价值链的协同合作，积极履行对利益相关方的
承诺，为社会创造更大的价值。作为创新的赋能者、值得客户信赖的合作伙伴以及全球健康产业贡献者，公
司承诺支持全球契约十项原则，并致力将这些可持续发展原则全面融入公司战略、文化和日常运营。
2025年，公司设定了温室气体减排近期目标，并已成功通过科学碳目标倡议（SBTi）审核认证。同时，
公司引入更高行业标准，依据制药供应链组织（PSCI）原则，持续提升自身运营及供应链的温室气体管理。
公司持续完善披露机制，引入第三方鉴证提升披露可信度，系统地展示了目标、行动及其进展，回应监
管机构、客户等利益相关方对公司长期可持续发展的期待。
公司可持续发展管理实践，也获得了全球权威ESG评级机构的高度认可。2025年，公司获得MSCIAAA级评
级（最高级）、CDP气候变化和水安全双A级评级（最高级）。未来，在深耕业务、砥砺前行的同时，公司将
继续践行可持续发展战略，与社会各界一道，共建一个更加健康、可持续的未来。
(四)可能面对的风险
(1)医药研发服务市场需求下降的风险
公司的业务依赖于客户（包括跨国制药企业、生命科学公司、初创公司以及学者和非营利研究机构等）
在药品的发现、分析测试、开发、生产等外包服务方面的支出和需求。过去，受益于全球医药市场不断增长
、客户研发预算增加以及客户外包比例提升，客户对公司的服务需求持续上升。如果未来行业发展趋势放缓
，或者外包比例下降，可能对公司业务造成不利影响。此外，医药行业的兼并整合及研发预算调整，也可能
会影响客户的研发支出和外包需求，并对公司业务造成不利影响。
(2)行业监管政策变化的风险
医药研发服务行业是一个受监管程度较高的行业，其监管部门包括公司业务开展所在国家或地区的药品
监督管理机构等，该等监管部门一般通过制订相关的政策法规对医药研发服务行业实施监管，监管范围可涵
盖技术指标和跨境外包服务及生产的标准和要求等多个方面。境外发达国家医药研发服务行业的产业政策、
行业法规已经形成较为成熟的体系；在中国，国家药监局等主管机构亦不断根据市场发展情况逐步制订并不
断完善各项相关法规。若公司不能及时调整自身经营战略来应对相关国家或地区医药研发服务行业的产业政
策和行业法规的变化，将可能会对公司的经营产生潜在的不利影响。
(3)医药研发服务行业竞争加剧的风险
目前，全球制药研发服务市场竞争日趋激烈。公司在特定的服务领域面临的竞争对手主要包括各类专业
CRO/CDMO机构或大型药企自身的研发部门，其中多数为国际化大型药企或研发机构，这些企业或机构相比公
司可能具备更强的财力、技术能力、客户覆盖度。
除了上述成熟的竞争对手以外，公司还面临来自市场新入者的竞争，他们或拥有更雄厚的资金实力，或
拥有更有效的商业渠道，或在细分领域拥有更强的研究实力。公司如不能继续强化自身综合研发技术优势及
各项商业竞争优势，或将面临医药市场竞争加剧、自身竞争优势弱化导致的相关风险。
(4)业务合规风险
公司一贯重视合规经营，已逐步建立了相对完善的内部控制制度，要求公司业务人员遵守国家相关法律
法规，依法开展业务活动。尽管公司已经制定了完善的内控体系及业务合规审批制度并制定了标准操作流程
以确保日常业务的合法、合规运营，但由于公司控股子企业数量较多，若实践中母公司及高级管理层对各控
股子企业或各部门的监管有效性不足，导致公司未能持续取得日常研发、检测分析、生产业务所必需的资质
、或者未完成必要的审批及备案流程、或者未能及时应对相关主管部门提出的或新增的监管要求，公司的经
营将面临一定程度的不利影响。
(5)全球化经营及国际政策变动风险
公司新设或收购了多家企业以推进其全球业务的发展，多年来已积累了丰富的全球经营经验。
报告期内，公司全球收入占主营业务收入的比例较大。公司在境外开展业务和设立机构需要遵守所在国
家和地区的法律法规，且在一定程度上需要依赖原材料供应商、客户以及技术服务提供商以保证日常业务经
营的有序进行。如果发生以下情形，例如全球业务所在国家和地区的法律法规、产业政策或者政治经济环境
发生重大变化、或因国际关系紧张、战争、贸易制裁等无法预知的因素或其他不可抗力而导致境外经营状况
受到影响，将可能给公司全球业务的正常开展和持续发展带来潜在不利影响。
(6)核心技术人员流失的风险
公司核心技术人员是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司赖以生存和发展的基础和关键。能否维
持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀人才加盟，关系到公司能否继续保持在行业内的技术领先优势，以
及研发、生产服务的稳定性和持久性。如果公司薪酬水平与同行业竞争对手相比丧失竞争优势、核心技术人
员的激励机制不能落实、或人力资源管控及内部晋升制度得不到有效执行，将导致公司核心技术人员流失，
从而对公司的核心竞争能力和持续盈利能力造成不利影响。
(7)业务拓展失败的风险
公司预计客户对医药研发、商业化生产及临床开发的外包需求将不断增长。为了不断满足市场需求并把
握发展机遇，公司需要投入大量的资本和资源，在全球范围持续推进能力和规模的建设。公司新建业务如果
因建设和监管等问题遭受不可预见的延误，或者公司未能实现预期增长，可能对公司的业务、财务、经营业
绩及前景产生不利影响。
(8)汇率风险
公司营业收入以美元结算为主，若人民币未来大幅升值，可能导致折算后的人民币收入相应减少；同时
本公司所持美元资产兑换为人民币时可能产生汇兑损失，进而直接影响公司的盈利水平。
(9)市场波动可能给公司公允价值计量的资产价值带来重大影响的风险
公司所持有的以公允价值计量的资产或负债的价值，例如已上市公司股权及非上市投资标的权益及生物
资产等，在每个报告期末根据其公允价值确定，公允价值的变动计入当期损益。其中，公司持有的上市公司
股权及其他非上市标的权益作为以公允价值计量的其他非流动金融资产，其价值受市场波动影响较大。公司
密切关注所投资上市公司的股价走势以便就该等投资及时作出投资决策。由于公司定期根据市场公允价值确
认相关投资的价值，公司预期公司所持有公允价值计量的该部分资产的公允价值，特别是所持有上市公司股
份的价值，可能将会受市场的剧烈波动而大幅变化，从而可能导致公司的净利润产生大幅波动，进而对公司
的业绩产生一定影响。
(10)突发事件和不可抗力对公司经营造成影响的风险
突发公共卫生事件或地震、台风等不可抗力，可能对公司经营造成影响。公司已经制定业务连续性计划
，在紧急事件或破坏性事件发生的前、中、后期，及时、有组织地促进关键业务、职能和技术的恢复，使公
司业务能够可行和稳定的继续发展。但若公司的业务连续性计划无法应对相关突发事件和不可抗力的影响，
可能对公司的业务、财务、经营业绩及前景产生不利影响。
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用前请自行予以核实，如有错漏请
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