经营分析☆ ◇603275 众辰科技 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
工业自动化领域产品研发、生产、销售及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
变频器:通用变频器(产品) 2.54亿 58.67 1.14亿 74.31 44.87
变频器:行业专机(产品) 7631.64万 17.61 1420.82万 9.26 18.62
减速机(产品) 5006.37万 11.55 934.21万 6.09 18.66
其他(产品) 4183.30万 9.65 1094.80万 7.13 26.17
伺服系统(产品) 1086.51万 2.51 493.59万 3.22 45.43
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.30亿 99.24 1.52亿 98.92 35.31
境外(地区) 328.65万 0.76 165.72万 1.08 50.42
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.86亿 66.12 9078.70万 59.14 31.69
经销(销售模式) 1.47亿 33.88 6271.46万 40.86 42.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业自动化(行业) 6.98亿 95.82 2.64亿 95.68 37.77
其他业务(行业) 3042.09万 4.18 1189.97万 4.32 39.12
─────────────────────────────────────────────────
变频器:通用变频器(产品) 4.57亿 62.71 2.04亿 74.01 44.64
变频器:行业专机(产品) 1.51亿 20.70 3823.96万 13.88 25.35
其他(产品) 5843.76万 8.02 1842.45万 6.69 31.53
减速机(产品) 4455.36万 6.12 715.37万 2.60 16.06
伺服系统(产品) 1785.93万 2.45 779.14万 2.83 43.63
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.93亿 95.18 2.62亿 94.91 37.72
其他业务(地区) 3042.09万 4.18 1189.97万 4.32 39.12
境外(地区) 467.01万 0.64 211.42万 0.77 45.27
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.85亿 52.89 1.42亿 51.58 36.88
经销(销售模式) 3.13亿 42.93 1.22亿 44.10 38.86
其他业务(销售模式) 3042.09万 4.18 1189.97万 4.32 39.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
变频器:通用变频器(产品) 2.19亿 67.09 1.03亿 77.61 46.81
变频器:行业专机(产品) 7099.56万 21.74 2266.65万 17.15 31.93
其他(产品) 2322.15万 7.11 351.33万 2.66 15.13
减速机(产品) 666.83万 2.04 87.91万 0.67 13.18
伺服系统(产品) 660.16万 2.02 252.76万 1.91 38.29
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.25亿 99.56 1.31亿 99.37 40.39
境外(地区) 145.04万 0.44 82.66万 0.63 56.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.95亿 59.59 7602.31万 57.52 39.06
经销(销售模式) 1.32亿 40.41 5614.56万 42.48 42.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业自动化(行业) 6.48亿 95.88 2.67亿 95.78 41.19
其他业务(行业) 2783.32万 4.12 1177.15万 4.22 42.29
─────────────────────────────────────────────────
变频器:通用变频器(产品) 4.92亿 72.79 2.17亿 77.81 44.07
变频器:行业专机(产品) 1.34亿 19.80 4363.88万 15.66 32.61
其他(产品) 4005.06万 5.92 1497.34万 5.37 37.39
伺服系统(产品) 1001.83万 1.48 322.22万 1.16 32.16
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.45亿 95.35 2.65亿 95.05 41.10
其他业务(地区) 2783.32万 4.12 1177.15万 4.22 42.29
境外(地区) 360.69万 0.53 201.11万 0.72 55.76
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.39亿 50.08 1.39亿 49.74 40.95
经销(销售模式) 3.10亿 45.80 1.28亿 46.04 41.44
其他业务(销售模式) 2783.32万 4.12 1177.15万 4.22 42.29
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.27亿元，占营业收入的17.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 12710.98│ 17.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.91亿元，占总采购额的20.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 9099.56│ 20.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是一家专业从事工业自动化领域产品研发、生产、销售及服务的高新技术企业，主要产品为变频器
和伺服系统等。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“仪器仪表制造业（C40）
”大类，“通用仪器仪表（C401）”中类，具体细分行业为“工业自动控制系统装置制造（C4011）”。
（一）公司所属行业情况说明
1、工业自动化行业
工业自动化控制系统作为高端装备的重要组成部分，是发展先进制造技术的关键，是实现产业结构优化
升级的重要基础。工业自动化控制系统已经广泛地应用于机械制造、电力电子、信息技术、人工智能、通讯
等诸多领域，成为提高生产过程的安全性、提高生产效率和产品质量以及降低能耗的主要手段。近年来，人
工智能、机器人技术、电子信息技术等前沿科技的发展加速了机械和电子系统的整合，制造业的智能化、柔
性化、无人化成为发展趋势。
工业自动化控制产品技术含量较高，专业性较强，应用范围广泛，我国工业自动化行业虽然起步较晚，
但发展势头强劲，其发展道路大多是在引进成套设备和各种工业自动化系统的同时进行二次开发和应用；也
有一些厂家通过引进国外技术，与外商合资生产工业自动化控制产品，逐步实现工控产品的国产化。经过多
年的实践和积累，我国工业自动化在技术、产业和应用方面都有了很大发展，尤其是近年来随着国内企业研
发投入的不断提高以及国家陆续推出鼓励先进制造业的政策，我国工业自动化行业发展取得明显进步，国产
替代进程加速。根据麦肯锡公司（McKinsey&Company）的数据，2025年全球工业自动化市场规模将达到约10
83.00亿美元，过去三年年化增长率达3.7%。2025年中国工业自动化市场规模超过人民币2500.00亿元，在全
球市场占比超过三分之一，中国制造业持续向智能制造、制造业强国方向发展。下游市场生产制造自动化程
度逐步提高，需求空间大。
公司变频器和伺服系统产品属于工业自动化行业，未来，公司将持续强化自身的成本优势和服务优势，
通过自主创新进一步提高产品的市场份额。
2、低压变频器行业
变频器实现了对电机转速和转矩的实时调节，可以节约不必要的能源浪费，并提高工业领域的工艺控制
水平，其调速精度高、占地小、工艺先进、功能丰富、操作简便、通用性强、易形成闭环控制等优点，优于
以往调速方式，广泛应用于空压机、水泵、注塑、冶金、纺织、印刷、包装、数控机床、风机、化工、水处
理、洗涤设备、石材切割、矿山设备等领域。
公司目前的低压变频器收入占比较高，从全球范围看，目前低压变频器市场仍主要由欧美系品牌和日系
品牌主导，欧美系品牌擅长大型自动化系统，在大型工程电气传动领域，欧美系品牌的市场占有率高，主要
代表厂家有ABB、西门子和施耐德等；日系品牌则在小型自动化系统中更具优势，在小型机械的设备制造领
域市场份额较大，主要代表厂家包括三菱电机、安川电机和富士电机等。国产低压变频器产品由于多年来持
续的研发投入，其性能、可靠性、售前售后服务、成本控制等方面的优势逐渐显现，近年来，国内企业产品
定制化迭代、服务的高效响应等构筑了向外资品牌竞争的优势，国产变频器企业正在逐步抢占市场，市场份
额持续提升。据格物致胜统计数据，低压变频器作为自动化主流产品，国产替代加快，市场处于短暂性回暖
，需求增长，2025年低压变频器本土品牌市场占比达46.5%。据格物致胜统计数据，2025年中国低压变频器
市场规模为292.6亿元。
3、伺服系统行业
伺服系统由伺服驱动器和伺服电机组成，可以进行精确的位置、速度、转矩控制。伺服系统具备精准定
位、高精度稳速运行、快速转矩调节等特点，在快速、高精度位置控制的自动化设备上得到广泛应用。
公司伺服系统产品属于工业自动化行业，未来，公司将持续强化自身的成本优势，不断提升自主创新能
力，进一步提高产品的市场份额。据格物致胜统计数据，伺服系统产品国产替代加快，需求快速增长。2025
年中国伺服总规模约229.6亿元，中小功率产品市场份额约78%。
（二）主营业务情况
公司是一家专业从事工业自动化领域产品研发、生产、销售及服务的高新技术企业，主要产品为变频器
和伺服系统等。公司自主研发和生产的“众辰”品牌变频器、伺服系统等产品广泛应用于空压机、塑料机械
、工程机械、供水设备、冶金设备、纺织机械、机床工具、化工机械、矿用机械、印刷包装等行业。
自2006年成立以来，公司始终坚持自主研发和创新，秉承“科技创新，以人为本，客户至上”的原则，
凭借独特的设计理念、先进的生产工艺及高素质的管理团队取得了快速发展。
经过多年发展，公司被评为高新技术企业、上海市软件企业、上海市企业技术中心、上海市科技小巨人
企业、上海市“专精特新”企业、国家级专精特新“小巨人”企业、松江区“慈善之星”、松江区智能工厂
，获得“上海市五一劳动奖状”。
（三）主要产品
1、变频器
变频器是应用电力电子技术和微电子技术等，通过软件算法实现对电力半导体器件的智能控制来调整输
出的电压和频率，即根据电机的实际需要来提供其所需要的电流和频率，进而达到调速和节能，实现自动控
制的目的。公司变频器可实现对空压机、塑料机械、水泵、风机、起重设备、矿井提升机、皮带机、数控机
床等负载的软启动、智能控制和调速节能，从而有效提高工业企业的能源利用效率、实现工艺控制及自动化
水平。公司研发生产的变频器产品主要分为通用变频器和行业专机两大类。
（1）通用变频器
公司通用变频器产品主要包括H3000系列、Z2000系列、Z5000系列、Z8000系列、NZ100系列、NZ200系列
、T200系列、T9000系列、T800系列、ZCH系列等。
（2）行业专机
行业专机是以变频驱动为核心功能，应用于特定行业的具备一定功能集成的工业控制设备。行业专机在
满足变频器基本性能和功能需求的同时，兼顾满足装配空间节省需求、机械设备安装简便需求、行业操作习
惯需求和多台自动化设备融合兼容等一系列个性化需求。
公司开发和生产行业专机过程中所使用的核心技术与通用变频器基本一致，生产流程也无明显差别。为
了适用于特定的细分行业应用场景，行业专机会涉及到选购少量配件与变频器进行有机结合，但外购配件占
总体成本的比重较低，其整体仍然为相对标准化的产品。
2、伺服系统
伺服系统由伺服驱动器和伺服电机组成，可以进行精确的位置、速度、转矩控制。伺服系统具备精准定
位、高精度稳速运行、快速转矩调节等特点，在快速、高精度位置控制的自动化设备上得到广泛应用。
3、减速机/减速器
减速机/减速器，主要包含行星减速机和谐波减速器两类，在原动机和工作机或执行机构之间起匹配转
速和传递转矩的作用，是一种相对精密的机械，使用它的目的是降低转速，增加转矩。
4、其他
可编辑组态人机界面（HMI）是负责用户与工业自动化系统之间进行交互和信息交换的媒介，从而实现
信息的内部形式与人类可以接受形式之间的转换。是工厂自动化控制系统中的关键部件。
可编程逻辑控制器（PLC）是工厂自动化控制系统中的关键部件之一，是一种专门为在工业环境下应用
而设计的数字运算操作电子系统，其内部可存储执行逻辑运算、顺序控制、定时、计数及算术运算等操作指
令，输入输出控制机械设备或流程。
（四）主要经营模式
1、盈利模式
公司主营业务为变频器和伺服系统的研发、生产和销售，经过多年的发展和积累，公司已在行业内具备
了一定的竞争优势。在产品设计方面，不断优化产品结构设计，降低物料成本；在生产管理方面，采用精益
生产等方式不断地降低产品的生产制造成本，同时将部分经济型机型及非核心工序采用委外加工的方式生产
，降低生产制造成本；在销售方面，公司变频器的销售结合“工厂配套、行业专注”的经营策略，紧贴配套
厂商和行业客户的习惯和需求，不断提升销售效率和配套服务，直销比例整体较高，降低销售费用；在日常
管理方面，通过扁平化管理模式来减少不必要的管理人员，提升管理效率，降低管理费用；多管齐下，为用
户提供高性价比的产品。公司以直销或经销的方式与客户签订合同，并根据客户需求预测或以具体合同、订
单为导向，组织原材料采购和产品制造，通过产品销售获取利润。报告期内，公司营业收入主要来源于变频
器和伺服系统。
2、采购模式
公司产品生产所需的主要原材料包括模块类、集成电路、电容、PCBA、机箱组件、散热器、PCB、线束
接插件、风扇和磁性器件等。公司采购部具体负责原材料及外协加工服务的采购，并对原材料及外协加工服
务供应的及时性负责。公司采购部的职能包括供应商管理和采购执行。供应商管理方面实行以采购部为主，
研发部和品质部为辅的管理模式；采购执行方面实行以采购部为中心，生产部、研发部、销售部、品质部、
仓管部、财务部等部门协同参与，向合格供应商询价的采购模式。
3、生产模式
公司具备完备的生产加工体系和适应业务需求的生产组织方式，采用订单式生产和备货式生产相结合的
生产模式，核心工序自主生产加工，部分非核心加工工序或经济型机型的组装采用外协加工方式。
4、销售模式
变频器和伺服系统是应用广泛的工业自动化产品，下游行业众多，客户较为分散，因此公司采取直销和
经销相结合的销售模式。直销模式方面，客户主要为空压机、水泵、塑料机械、建筑机械等行业的生产企业
，公司和直销客户签订年度销售合同或就每个订单签订买卖合同进行销售。公司跟经销商合作主要基于经销
商所拥有的客户资源，通过与经销商的合作进一步扩大公司的销售网络，经销模式方面，公司一般会与适格
经销商协商签订年度合作协议，在协议中明确约定产品价格、物流、结算、发票、付款和奖励政策等。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，正值“十五五”规划开局起步阶段，新型工业化建设持续纵深推进。国家围绕工业自动
化领域强化关键技术攻关、完善行业标准体系、拓展智能制造应用场景持续出台支持政策，为行业发展营造
了良好的政策环境。工业自动化作为发展新质生产力、推进制造业智能化绿色化转型的核心装备支撑，行业
国产替代持续深化，本土工控企业迎来广阔发展机遇，推动国内制造业持续完善自主可控产业链体系，更高
质量参与全球产业竞争与分工合作。
在发展新质生产力的战略引领下，公司持续开拓创新，贯彻落实“一根主线，多向发展”的产品线定位
，持续深耕工业自动化赛道、拓宽业务边界。公司稳步推进驱动产品、控制系统、执行产品一体化产业链布
局，持续向配套产品延伸，不断丰富产品品类。公司持续挖掘新兴下游行业需求，加快新产品研发落地、关
键技术迭代突破，持续扩充完整产品线，积极培育业务新增长点，筑牢长期发展底座，为打开经营新局面夯
实基础，持续提升可持续经营能力与综合市场竞争力。在各项战略举措稳步落地带动下，报告期内公司主营
业务保持平稳发展。
报告期内，公司实现营业收入43329.01万元，较上年同期增长32.65%；实现营业利润10831.24万元，较
上年同期增长6.82%；实现利润总额10909.55万元，较上年同期增长6.41%；实现归属于上市公司股东的净利
润9761.21万元，较上年同期增长7.08%。
（一）聚焦产品生态构建，提升综合解决方案能力
报告期内，公司持续丰富变频器和伺服系统及其上下游的产品线，推进配套产品体系建设，公司立足于
行业客户日益增长的综合解决方案需求，为行业客户提供一体化解决方案。报告期内，公司行业专机产品于
报告期内实现了7.49%的增长。在产品线上，公司持续完善低压伺服、可编辑组态人机界面（HMI）和中小型
可编程逻辑控制器（PLC）等系列产品的系列化布局，提升了公司的综合竞争力；在产品层次上，公司继续
进行原有系列产品的升级和扩充，组成了覆盖高中低压、大中小功率段的变频器和伺服系统产品线，实现了
变频器和伺服系统的全场景应用。
（二）聚焦核心技术，释放增长潜力
公司以创新为立业之本，建立了覆盖多品类的核心技术平台，并根据公司规划不断搭建新平台，以开发
具有市场竞争力的创新产品。公司密切关注行业技术发展和市场动向，根据市场和客户需求，及时制定相应
的产品和技术路线，对市场需求进行快速响应，致力于为客户提供保质保速的定制化产品和服务。报告期内
主推的US880系列伺服产品销售情况良好，带动伺服系统实现了64.58%的增长；关节模组订单实现小批量交
付，低压伺服产品已实现大规模量产，且在AGV行业实现了产业应用。
（三）夯实内部管理，提升运营与交付效率
报告期内，公司持续修炼内功，通过数字化建设实现企业运营可控可视，在保证质量的前提下不断提高
生产运营效率，致力于为客户提供优质的产品和服务；在生产管理方面，坚持紧抓生产运营管控，提升产线
和仓库的自动化水平，采用精益生产等方式保证产品质量。在销售方面，公司继续践行“工厂配套、行业专
注”的经营策略，紧贴配套厂商和行业客户的习惯和需求，严格把握交期控制，不断提升销售效率和配套服
务；在日常管理方面，公司继续实行扁平化的管理模式，且通过多套管理软件，有效提升了管理效率。公司
凝聚力不断提升，上下团结拼发展，全心全意谋未来。
（四）加快项目建设，阶段性成果推动产能提升
报告期内，公司全力推进产能型募投项目建设，并已取得阶段性成果；目前，地处芜湖市的产能项目，
已按规划新增多条变频器和伺服系统生产线，从而在丰富产品品类、扩充产品产能方面增强了公司综合竞争
能力；位于上海市的“变频器及伺服系统产业化建设项目”产能项目，已完成竣工验收工作，部分厂房已经
开始生产，将根据生产进度陆续释放产能。同时“高压变频器生产基地及辅助用房建设项目”，已进入施工
阶段，本项目新增的高压变频器产能将为公司相关产品的产销带来有力支持。
（五）优化公司治理，持续回馈股东价值
报告期内，公司严格遵守《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规及中国证监会和上海
证券交易所关于公司治理的有关要求，建立健全各项内控制度，不断提升公司治理水平；同时，公司积极响
应各级监管部门的政策号召，用实际行动做好股东回报工作。报告期内，公司积极开展股权激励计划，2025
年限制性股票激励计划正在进行中，激发和保持了公司技术和业务团队的创新精神和奋斗精神，努力为股东
创造长期回报；同时，公司坚持为股东提供稳定持续的投资回报，报告期内公司进行了2025年度的分红派息
，并已于2026年7月实施完成。
（六）拓展营销网络，提升客户服务效能
报告期内公司继续推进经销与直销并重、区域覆盖和行业拓展共进、快速响应客户需求、及时提供全方
位服务的营销服务体系，通过长期市场开拓，公司拥有专业的营销和售后服务团队，建立了广泛的销售和服
务网络，可以提供就近技术服务；公司将进一步围绕国家的经济重心地带推动营销服务网络建设。同时，公
司继续加强售后服务团队和能力建设，公司售后服务人员常年直接面对终端客户，能够快速、准确地将客户
需求直接反馈到公司研发生产的各个环节，有效保障了公司与市场的同步提升，在多年贴近客户的过程中，
售后服务人员对客户需求的理解和把握逐渐深入，全面提升了客户满意度，增强了客户黏性。
（七）深耕精密减速机领域，强化产业链协同赋能
报告期内，公司依托收购标的浙江贝托、江苏三木禾的技术与产业优势，重点深耕精密减速机领域，聚
焦行星减速器、谐波减速器等核心产品的研发、生产与市场拓展，推动减速机业务与公司现有变频器、伺服
系统主业形成协同效应，致力于打造从管理层、驱动层、控制层、执行层的完整产业链布局，进一步完善工
业自动化核心部件产品矩阵。作为工业自动化设备的重要组成部分，减速机与公司主营的变频器、伺服系统
可实现搭配销售，能够为客户提供一体化解决方案，有效提升公司产品的综合竞争力与市场认可度。报告期
内，公司参股投资众辰新能源、上海众辰具身智能、浙江众辰具身智能、上海众辰奥米，完成主业技术的外
溢和产业链延伸。公司持续加大减速机领域的研发投入，优化产品结构，重点推进减速机产品的性能升级与
系列化布局，完善不同功率段、不同适配场景的减速机产品供给，提升产品的适配性与可靠性，满足下游各
行业客户的差异化需求。同时，公司充分发挥浙江贝托在精密传动领域的技术积累，推进减速机产品与自身
伺服系统、变频器产品的协同适配研发，实现核心部件的一体化配套，降低产品适配成本，提升客户使用体
验。
（八）聚焦海外市场拓展，培育海外业务增长新引擎
报告期内，公司将海外市场拓展作为重要发展战略，立足国内市场根基，持续加大海外市场布局力度，
推动海外业务规模化、寻找新的业务增长点。公司进一步完善海外营销体系，不断加强海外直销团队建设，
重点搭建面向中东等区域的海外销售网络，同步拓展东南亚等新兴海外市场，逐步扩大海外市场覆盖范围。
公司海外销售业务已初具规模，产品主要通过经销商出口至土耳其、意大利等国家和地区，形成了较为稳定
的海外客户群体；同时，公司持续推进海外直销模式拓展，精准把握不同区域的市场需求与行业特点，推出
适配海外市场的定制化产品，提升海外产品竞争力。此外，公司加强海外售后服务网络建设，同步推进海外
技术服务团队搭建，为海外客户提供就近、高效的技术支持与售后服务，提升海外客户满意度与黏性。未来
，公司将持续加大海外市场投入，优化海外营销与服务布局，推动海外业务持续放量，助力公司实现境内外
业务协同发展。
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