经营分析☆ ◇603276 恒兴新材 更新日期：2024-11-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
酮、酯、酸类精细化工产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有机酯(产品) 1.39亿 38.84 2018.30万 35.15 14.57
有机酮(产品) 9895.16万 27.74 3025.31万 52.68 30.57
有机酸(产品) 7156.34万 20.06 294.18万 5.12 4.11
其他(产品) 4769.52万 13.37 404.84万 7.05 8.49
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.15亿 88.20 4689.99万 81.67 14.90
境外(地区) 4209.89万 11.80 1052.65万 18.33 25.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 6.23亿 96.69 1.51亿 97.22 24.22
其他业务(行业) 2132.28万 3.31 430.58万 2.78 20.19
─────────────────────────────────────────────────
有机酮类(产品) 2.49亿 38.69 9586.99万 61.80 38.47
有机酯类(产品) 2.02亿 31.28 3442.75万 22.19 17.09
有机酸类(产品) 1.38亿 21.41 1665.47万 10.74 12.08
其他类(产品) 3421.76万 5.31 386.36万 2.49 11.29
其他业务(产品) 2132.28万 3.31 430.58万 2.78 20.19
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.35亿 83.01 1.24亿 79.92 23.19
境外(地区) 8810.05万 13.68 2684.08万 17.30 30.47
其他业务(地区) 2132.28万 3.31 430.58万 2.78 20.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有机酮(产品) 1.41亿 45.08 5546.61万 67.75 39.36
有机酯(产品) 7815.28万 25.00 1463.23万 17.87 18.72
有机酸(产品) 6413.75万 20.52 866.05万 10.58 13.50
其他(产品) 1845.57万 5.90 114.74万 1.40 6.22
其他业务(产品) 1092.37万 3.49 196.04万 2.39 17.95
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 2.59亿 82.93 6648.50万 81.21 25.65
外销(地区) 4243.17万 13.57 1342.13万 16.39 31.63
其他业务(地区) 1092.37万 3.49 196.04万 2.39 17.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有机酮-3-戊酮(产品) 2.66亿 39.24 1.07亿 57.27 40.41
有机酯-丙酸丙酯(产品) 5714.96万 8.44 2036.09万 10.86 35.63
有机酯-其他(产品) 5659.87万 8.36 177.08万 0.94 3.13
有机酸-异丁酸(产品) 5440.96万 8.04 654.84万 3.49 12.04
其他业务(产品) 4035.25万 5.96 708.99万 3.78 17.57
有机酮-甲基异丙基酮(产品) 3952.28万 5.84 1049.63万 5.60 26.56
有机酸-正戊酸(产品) 3818.40万 5.64 1038.73万 5.54 27.20
有机酸-其他(产品) 3442.55万 5.08 168.92万 0.90 4.91
有机酮-其他(产品) 2794.14万 4.13 1112.52万 5.94 39.82
有机酯-丁酸乙酯(产品) 2532.42万 3.74 316.91万 1.69 12.51
有机酯-丙酸乙酯(产品) 2528.32万 3.73 659.11万 3.52 26.07
其他(产品) 1227.47万 1.81 85.84万 0.46 6.99
─────────────────────────────────────────────────
境内-华东(地区) 4.65亿 68.71 --- --- ---
境外(地区) 1.23亿 18.10 --- --- ---
境内-华南(地区) 3538.89万 5.23 --- --- ---
境内-华中(地区) 2861.91万 4.23 --- --- ---
境内-华北(地区) 1335.92万 1.97 --- --- ---
境内-东北(地区) 723.76万 1.07 --- --- ---
境内-西南(地区) 394.90万 0.58 --- --- ---
境内-西北(地区) 76.45万 0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
生产厂商(其他) 4.18亿 61.77 --- --- ---
贸易商(其他) 2.18亿 32.27 --- --- ---
其他业务(其他) 4035.25万 5.96 708.99万 3.78 17.57
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.09亿元，占营业收入的32.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 20872.28│ 32.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.47亿元，占总采购额的67.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24708.51│ 67.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处的精细化工行业基本情况公司属于精细化学品和化工新材料（以下统称精细化工行业）
，主要从事有机酮、有机酯、有机酸类精细化工产品的研发、生产和销售。产品下游主要应用于绿色除草剂
、锂电池电解液、绿色食品及饲料添加剂、高档环保溶剂、医药中间体等。
精细化工行业属于开放性行业，市场化程度较高。目前，世界精细化学品品种已超过10万种，发展专用
和高档化的产品，多品种和系列化是精细化工的重要标志。精细化工行业的附加值高、需求增速快，是石化
化工行业稳增长、转型升级的重要引擎，是制造业高质量发展不可或缺的物质支撑。根据《精细化工产业创
新发展实施方案（2024—2027年）》解读，近年来我国精细化工产业迅速发展，产业规模不断增长，2023年
实现营业收入约3.9万亿元，生产产品超过3万种，农药、染料、涂料、颜料、食品和饲料添加剂等产量世界
第一。
为推动行业发展，国务院及有关政府部门先后颁布了一系列产业政策，为行业发展建立了优良的政策环
境。《“十四五”原材料工业发展规划》指出原材料工业的发展目标为，到2025年，原材料工业保障和引领
制造业高质量发展的能力明显增强；增加值增速保持合理水平，在制造业中比重基本稳定；新材料产业规模
持续提升，占原材料工业比重明显提高；初步形成更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全的
产业发展格局，实现“供给高端化水平不断提高”、“结构合理化水平持续改善”、“发展绿色化水平大幅
提升”、“产业数字化转型效应凸显”、“体系安全化基础更加扎实”的具体目标，强调到2035年，成为世
界重要原材料产品的研发、生产、应用高地，新材料产业竞争力全面提升，绿色低碳发展水平世界先进，产
业体系安全自主可控。2024年7月，工业和信息化部、国家发展改革委等9部门联合发布《精细化工产业创新
发展实施方案（2024—2027年）》，提出总体目标。到2027年，石化化工产业精细化延伸取得积极进展。围
绕经济社会发展需求，攻克一批关键产品，对重点产业链供应链保障能力进一步增强；突破一批绿色化、安
全化、智能化关键技术，能效水平显著提升，挥发性有机物排放总量大幅降低，本质安全水平显著提高；培
育5家以上创新引领和协同集成能力强的世界一流企业，培育500家以上专精特新“小巨人”企业，创建20家
以上以精细化工为主导、具有较强竞争优势的化工园区，形成大中小企业融通、上下游企业协同的创新发展
体系。
在此背景和趋势下，精细化工行业将提高产业准入门槛，淘汰低端、落后产能，支持高技术水平、高附
加值的优质化工项目落地，将大力发展精细化工作为产业延链补链强链、转型升级的主攻方向，引导精细化
工产业高端化、绿色化、智能化发展，为推进新型工业化、建设制造强国提供坚实基础。
（二）公司从事的主要业务
公司采购大宗化学品作为原料，围绕有机酮、有机酯和有机酸产业链布局，有效综合利用、研发、生产
和销售附加值高、下游市场空间大的特色精细化学产品。经过多年的技术开发和客户积累，公司已成为国内
生产规模领先、具备国际竞争力的有机酮、酯、酸类生产企业，各类产品的总产能为31.33万吨。
公司主营业务收入主要来源于有机酮、有机酯、有机酸及其他类产品。主要产品在原有3-戊酮、甲基异
丙基酮、丙酸丙酯、丙酸乙酯、丁酸乙酯、异丁酸和正戊酸的基础上，三丁酸甘油酯、三丁酸甘油酯粉剂、
乙二醇二醋酸酯、2-甲基丁酸乙酯、正丁酸、正丁酸酐、2-戊酮、正戊醛等产品的销售规模增长迅速。
从应用领域分，公司产品可分为绿色除草剂中间体、锂电池电解液添加剂、绿色食品及饲料添加剂、环
保型高档有机溶剂、医药中间体、其他重要的多用途化学中间品等。
1、绿色除草剂中间体：主要包括3-戊酮、甲基异丙基酮，3-戊酮主要用于生产高效、低毒的除草剂二
甲戊灵，甲基异丙基酮主要用于生产高效、低毒的除草剂咪草烟。
2、锂电池电解液添加剂：主要包括丙酸丙酯、丙酸乙酯、丙酸甲酯，属于高纯电子级酯类产品。
3、绿色食品及饲料添加剂：主要包括丁酸乙酯、三丁酸甘油酯、三丁酸甘油酯粉剂、脂肪酸盐系列、2
-甲基丁酸乙酯、醋酸异戊酯等。
4、环保型高档有机溶剂：主要包括乙二醇二醋酸酯、丙酮缩甘油、2-庚酮等。
5、医药中间体：主要包括正戊酸、2-戊酮、苯丙酮等。
6、其他重要的多用途化学中间品：主要包括异丁酸、正丁酸、丙酸酐、正丁酸酐、正戊醛等。
（三）公司的经营模式
公司综合考虑国家产业政策、行业及上下游发展情况、市场供需情况等因素，基于主营业务、主要产品
、技术实力等在长期发展中形成了成熟稳定的经营模式。报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
1、采购模式
公司生产所需的主要原材料包括丙酸、异丁醛、正丁醛、醋酸、戊醛、乙二醇、甘油、乙醇、正丙醇等
，辅助材料包括催化剂、包装物及各类辅料等。
公司采购部结合生产计划和实际库存情况制定采购计划，通过向主要供应商询价、比价并综合考虑交期
等因素后从合格供应商中选定具体厂商，在编制采购申请单并经审批后签订采购合同。签订采购合同时，公
司与供应商明确双方的权利义务，供应商根据采购合同进行备货、检测、送货，公司收到产品后完成检测、
验收等程序后完成原材料的入库。
公司的原材料主要通过国内供应商进行采购，采取款到发货和货到付款相结合的方式，付款方式主要为
银行承兑汇票或银行汇款，国外采购的原材料的付款形式主要为信用证。
2、生产模式
公司采取“以销定产、产销结合”为主的生产模式。销售部根据销售合同编制产品备货通知单，下发给
生产部和仓库。生产部制定生产计划，并向采购部出具生产计划，根据生产计划向仓库领用原料并组织生产
，同时随着产能逐步释放，公司会根据库存能力、原材料波动周期、市场供需情况以及市场销售预期进行适
量的备货。生产部对产品生产过程与成品入库的产品质量进行全程管理，安环部对整个生产过程进行安全与
环保的控制。多部门共同协作确保按客户要求及时供货。
3、销售模式
（1）公司销售对象以生产商为主、贸易商为辅。公司向生产厂商和贸易商销售产品均采用买断式的销
售模式。公司根据合同约定完成产品交付并经验收无误后，公司销售义务履行完毕，客户按合同约定支付价
款。生产厂商重视产品品质的稳定性和供应的持续性，需求具有集中性、持续性。贸易商客户基本在接到其
下游客户的订单或采购意向后向公司进行采购，贸易商能够对分布分散、规模较小、账期较长的国内外客户
形成覆盖，起到扩大市场覆盖范围和市场影响力、缓冲经营风险、降低销售费用的作用。贸易商客户向公司
采购产品后自行完成产品的最终销售、货款回收并负责售后维护。
（2）公司的销售区域以内销为主，持续拓展国外市场。内销模式下，销售业务员与意向客户接洽、沟
通主要交易要素、起草合同，待合同通过管理层审核后由合同双方签署盖章，可由客户自行提货或公司委托
运输。外销模式下，公司外贸人员主要通过电子邮件、网络会议、外商访问等方式与客户进行询价报价以及
商业合作模式交流，达成交易意向后，双方会签署书面销售合同，约定采购品种、价格、数量、特定质量指
标、到货时间、货款结算方式等要素。
4、研发模式
公司研发模式以自主研发、自主创新为主，同时积极与高校研究院等开展深入合作。公司持续打造以“
企业为主体、市场为导向、产学研相结合”的技术创新体系，持续推进基础创新、应用创新。
（四）公司的业务和产品符合产业政策鼓励方向
公司的生产经营符合国家产业政策，已纳入相应产业规划布局，生产经营和募投项目均不属于《产业结
构调整指导目录（2024年本）》中的限制类、淘汰类产业，不属于落后产能。公司的主要产品用于环境友好
型农药中间体、锂电池电解液添加剂、绿色食品及饲料添加剂、环保型高档有机溶剂等。公司的业务及产品
契合相关产业政策提出的化工行业向绿色制造、高端化、差异化、系列化方向发展，符合国家产业政策导向
，符合《产业结构调整指导目录（2024年本）》等政策的鼓励发展方向。
本报告期内，公司绿色食品饲料添加剂、高档环保溶剂、医药中间体、锂电池电解液添加剂类产品的收
入实现高速增长，销售收入分别较去年同期增长超过130%、50%、50%和40%。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）一体化和系列化生产优势
公司是国内目前酸酮酯领域一体化和系列化较为完整的企业。本报告期内，公司继续延续了一体化和系
列化发展战略，依托该优势，多项产品实现了快速增长，如有机酸下游产品酸酐类和三丁酸甘油酯等。
（二）技术优势
依托各级研发创新平台和专业高效的研发队伍，使公司产品的生产技术和新产品新技术的开发能力始终
处于行业领先地位。经过多年的持续研发和投入，公司拥有多项具有自主知识产权的成套技术，如酸酸法脂
肪酮和芳香酮成套技术、醇一步法酯类合成技术、连续化酸类和酯类合成技术和丙酮缩甘油及其醋酸酯合成
技术等，未来酮醛连续缩合技术、多碳醛合成技术、基于生物基天然产品的合成技术以及特种二元醇合成技
术等也将会陆续实现产业化。
（三）市场与品牌优势
公司经过多年的发展，已在3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯系列、丁酸乙酯、异丁酸等产品市场上占据
重要地位，是国内为数不多的实现相关产品规模化生产的供应商之一。公司凭借出众的产品质量、技术水平
、服务水平与供应商和客户建立起了长期稳定的合作关系，树立了良好的品牌形象和美誉度。凭借着与行业
中主要参与者良好的合作关系和公司较高的品牌形象，公司的酸酐类、甘油酯类、乙二醇二醋酸酯、苯丙酮
和丙酮缩甘油等新产品得到了快速发展。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司始终围绕成为一家具有规模化高端产品生产能力和国际竞争力的绿色精细化工企业这一
长期发展战略规划，在有机酮酸酯主业领域持续推进产品系列化、生产一体化、业务绿色化、技术高端化，
丰富产品结构，打造特色优势。
报告期内，公司开展的主要工作情况如下：
（一）产销量稳步提升，新产品实现放量增长
2024年上半年，化工行业仍处于周期性调整阶段。公司的总产量和销量较去年同期仍有稳步提升：在生
产方面，宁夏港兴一期工程部分投产，公司总产量实现4.21万吨，比去年同期增长32.70%；在销售方面，报
告期内对外销售产品数量达到3.11万吨，比去年同期增长37.45%。
公司有机酮类产品的下游农药行业面临行业需求调整、产品价格低迷的持续性影响，同时又受行业新增
供给、市场竞争加剧的因素影响，有机酮类产品的销售规模及盈利状况在报告期内承压，销售收入及毛利贡
献方面不及上年同期。
结合自身的研发技术优势，通过产品系列化、生产一体化，不断开发出更多富有竞争力和市场差异化的
酮、酯、酸类新产品，更加灵活地应对市场供需关系的变化是公司近年来始终坚持的发展战略。面对较为激
烈的行业竞争态势，公司持续挖掘新市场、推广新产品，几大新产品的销售市场快速发力，乙二醇二醋酸酯
、三丁酸甘油酯、三丁酸甘油酯粉剂、2-甲基丁酸乙酯等有机酯类新产品实现放量增长。在新型酯类产品市
场快速拓展、原有主要酯类产品丙酸丙酯、丙酸乙酯、丁酸乙酯的销售市场稳步提升的趋势下，2024年1-6
月公司有机酯类产品实现销售收入13855.95万元，较上年同期增长77.29%，公司在绿色食品及饲料添加剂、
环保型高档有机溶剂领域形成了重要的收入增长点。
（二）扎实稳健推进安全环保工作
安全环保工作扎实、稳健。报告期内，公司始终将安全环保视为公司发展的基石，将安全环保工作置于
企业发展战略的核心位置，秉持对员工、社会和环境高度负责的态度，持续加大安全环保投入，不断完善管
理体系，取得了显著成效。
在安全方面，公司持续推进安全生产标准化建设，切实落实企业安全生产主体责任，坚持“事前预防”
，管住动态风险，不断巩固与夯实安全基础管理水平。公司安全生产委员会科学谋划、精心筹备，深入开展
主要负责人“五个一”活动，同时每季度组织召开一次全公司的安全生产内部会议，解决一批安全生产突出
问题。通过这些持续有效的活动，确保了安全工作的高效推进，报告期内公司实现了零重大安全事故的优异
成绩。
在环保方面，公司积极推进节能减排措施，加大环保设备投入，提高资源利用效率，减少废弃物排放。
公司的各项环保指标均符合国家标准，并致力于不断提升公司的环保绩效，以实现可持续发展，为社会和环
境创造更大的价值。报告期内公司零环境污染事故，子公司山东衡兴被济宁市评为2024年度市级绿色制造工
厂。
（三）持续提升产品研发与技术创新能力
创新是企业发展的动力，公司将持续坚持以“企业为主体、市场为导向、产学研相结合”的技术创新思
路，提高产品研发和技术创新能力。首先，公司不断加强研发团队建设，发展公司的自主创新力量，构建更
加完善的研发平台。公司以“固链、补链、强链”为原则，围绕现有产品的生产瓶颈问题和产业链上下游产
品，做好工艺技术提升，研发新产品、新工艺和新装备，实现绿色、高效、安全生产。自去年至今公司累计
成功开发了10多项新产品，并在电子化学品、高端溶剂、食品添加剂和饲料添加剂等方面成功开拓了新的产
品增长点，为公司做精做强、稳健发展提供了坚强的技术支撑。
同时，公司积极关注和瞄准未来科技和产业发展的制高点，积极与浙江大学、天津大学、山东大学等国
内著名高校开展产学研合作，潜心多学科融合的基础研究，促进绿色合成技术、分离技术、加氢技术等关键
技术问题的突破，提高相关科研成果的工程转化，助力山东及宁夏厂区现有工程生产工艺持续优化、规划项
目稳步建设推进。
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