经营分析☆ ◇603277 银都股份 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司致力于成为全球领先的商用厨房全场景解决方案服务商，确立了“成为全球商用厨具行业第一梯队企
业”的发展目标，持续深耕商用餐饮设备领域。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮制冷设备(产品) 10.32亿 75.76 4.83亿 76.20 46.78
西厨设备(产品) 2.36亿 17.32 1.20亿 18.96 50.91
自助餐设备(产品) 4262.87万 3.13 1126.96万 1.78 26.44
维修配件收入(产品) 2583.47万 1.90 1228.97万 1.94 47.57
材料、废料销售收入(产品) 1004.40万 0.74 31.36万 0.05 3.12
其他(补充)(产品) 797.85万 0.59 475.90万 0.75 59.65
厨房工程设备(产品) 629.11万 0.46 116.15万 0.18 18.46
其他(产品) 142.92万 0.10 87.31万 0.14 61.09
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 12.88亿 94.54 6.17亿 97.37 47.91
境内(地区) 6641.76万 4.88 1190.36万 1.88 17.92
其他(补充)(地区) 797.85万 0.59 475.90万 0.75 59.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮设备(行业) 26.99亿 98.89 11.53亿 99.33 42.73
其他业务(行业) 3023.05万 1.11 782.41万 0.67 25.88
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮制冷设备(产品) 20.83亿 76.31 8.99亿 77.39 43.14
西厨设备(产品) 4.47亿 16.38 1.86亿 16.06 41.71
其他(补充)(产品) 1.69亿 6.20 6827.17万 5.88 40.37
其他业务(产品) 3023.05万 1.11 782.41万 0.67 25.88
─────────────────────────────────────────────────
外销收入(地区) 25.00亿 91.61 11.11亿 95.67 44.43
内销收入(地区) 1.99亿 7.28 4245.31万 3.66 21.36
其他业务(地区) 3023.05万 1.11 782.41万 0.67 25.88
─────────────────────────────────────────────────
OBM销售收入(销售模式) 20.84亿 76.36 9.79亿 84.33 46.99
ODM销售收入(销售模式) 6.15亿 22.53 1.74亿 14.99 28.31
其他业务(销售模式) 3023.05万 1.11 782.41万 0.67 25.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮制冷设备(产品) 10.88亿 76.31 4.83亿 78.52 44.39
西厨设备(产品) 2.47亿 17.33 9909.81万 16.11 40.09
自助餐设备(产品) 5161.57万 3.62 1863.07万 3.03 36.10
维修配件收入(产品) 2338.64万 1.64 1083.79万 1.76 46.34
材料、废料销售收入(产品) 717.94万 0.50 57.97万 0.09 8.07
厨房工程设备(产品) 396.61万 0.28 40.61万 0.07 10.24
其他(补充)(产品) 351.86万 0.25 189.92万 0.31 53.98
其他(产品) 103.96万 0.07 68.12万 0.11 65.52
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 13.32亿 93.37 5.93亿 96.31 44.49
境内(地区) 9104.40万 6.38 2081.48万 3.38 22.86
其他(补充)(地区) 351.86万 0.25 189.92万 0.31 53.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮设备(行业) 27.17亿 98.72 11.81亿 99.77 43.47
其他业务(行业) 3517.54万 1.28 272.23万 0.23 7.74
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮制冷设备(产品) 20.47亿 74.35 8.81亿 74.39 43.03
西厨设备(产品) 4.57亿 16.59 2.05亿 17.27 44.79
其他(补充)(产品) 2.14亿 7.78 9602.79万 8.11 44.85
其他业务(产品) 3517.54万 1.28 272.23万 0.23 7.74
─────────────────────────────────────────────────
外销收入(地区) 25.79亿 93.68 11.52亿 97.33 44.69
内销收入(地区) 1.39亿 5.04 2894.11万 2.44 20.86
其他业务(地区) 3517.54万 1.28 272.23万 0.23 7.74
─────────────────────────────────────────────────
OBM销售收入(销售模式) 20.10亿 73.03 9.51亿 80.36 47.33
ODM销售收入(销售模式) 6.98亿 25.37 2.28亿 19.27 32.68
其他业务(销售模式) 3517.54万 1.28 272.23万 0.23 7.74
其他(补充)(销售模式) 882.76万 0.32 159.06万 0.13 18.02
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.92亿元，占营业收入的14.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 39194.70│ 14.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.42亿元，占总采购额的21.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24235.04│ 21.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司行业情况
公司主营业务及主要产品属于通用设备制造业，依据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公
司所处行业为“C34通用设备制造业”；依据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司亦属于
“C34通用设备制造业”。
1.细分行业概况
公司深耕商用餐饮设备领域，商用餐饮设备主要服务于餐饮、酒店、超市、便利店及商用冷链等下游行
业。目前，行业产品主要细分为商用餐饮制冷设备、西厨设备及自助餐设备三大类。由于商用设备在营业场
所需要长时间、高频次运转，相比家用设备，其对产品的稳定性、耐用性以及极端环境下的可靠性要求更高
。
从全球市场来看，商用餐饮设备行业发展较为成熟。近年来，随着全球餐饮连锁化率的提高，以及终端
客户对出餐效率与体验、食品安全、节能环保要求的不断提升，行业整体正处于从传统机械制造向自动化、
智能化、环保化升级的发展阶段。
行业周期性特点方面，商用餐饮设备行业与宏观经济、居民消费水平具有一定相关性，但整体抗周期能
力较强。一方面，餐饮及食品零售属于刚性民生需求，受经济短期波动影响较小；另一方面，商用设备属于
高频运转的生产工具，通常具有稳定更新换代周期，存量替换需求稳定。同时，行业下游涵盖了从餐饮/饮
品连锁、高端星级酒店到下沉社区便利店、零售餐饮等多元化场景，客群的分散性进一步平抑了行业的周期
性波动。
2.行业发展趋势
（1）技术引领产业向绿色化、智能化与柔性定制方向发展
在全球环保法规趋严与终端降本增效的双重驱动下，商用餐饮设备正加速向绿色低碳方向转型，制冷能
效比、环保工质替代等低碳技术指标已成为产品的核心竞争力。同时，物联网（IoT）、精准温控等数字化
技术深度赋能行业，推动设备向自动化、智能化升级，有效提升了后厨人机交互体验与整体运营效率。
此外，面对下游餐饮业态高度多元化的需求，产品研发正由传统的“标准化单品输出”向“场景化深度
定制”演进。这一趋势不仅考验设备与使用场景的契合度，更对制造企业在敏捷研发设计、柔性供应链调度
及全生命周期配套服务等维度的综合能力提出了更为严苛的要求。
（2）应用场景拓展，产品渠道拓宽
随着新零售业态的蓬勃发展，商用设备的应用场景正不断拓宽。除传统的酒店和餐厅后厨外，设备需求
加速向精品生鲜超市、连锁便利店、社区生鲜前置仓等泛零售场景延伸。“餐饮零售化”与“零售餐饮化”
促使客户对设备的外观设计、占地面积及多功能集成提出了更高要求，推动行业产品的推陈出新。
（3）连锁化趋势，带动标准化、集中化采购
伴随全球餐饮及泛零售业态连锁化率的持续攀升，大型连锁品牌在跨区域门店复制与存量门店升级过程
中，对后厨动线的标准化、出品质量的高度一致性以及设备间的系统集成能力提出了更为严苛的要求。这一
产业趋势驱动下游客户的采购模式由传统的“单品分散采购”加速向“全矩阵集中采购”转变。具备全品类
设备供应能力、全球化交付网络以及能提供“一站式”后厨整体解决方案的头部制造商，正日益受到大型连
锁客户的青睐，市场份额加速向头部集中。
3.公司所处的行业地位
公司是商用餐饮设备行业内少数具备“多品类自主研发、全球化制造与本地化交付”能力的国际化企业
之一，依托商用制冷、西厨设备及自助餐设备等多品类矩阵布局，公司能够向客户提供一站式厨房设备集成
解决方案，在国际市场中形成了差异化的竞争优势。公司旗下自主品牌“ATOSA”在北美等主要发达国家市
场深耕多年，凭借高品质的产品与完善的属地化仓储销售网络，在当地市场积累了良好的品牌声誉与较高的
市场占有率。
报告期内，面对全球贸易环境的复杂变化及国际海运物流价格的波动，行业整体供应链成本面临挑战。
为应对宏观环境变化，公司充分发挥“杭州总部+泰国基地”的双擎产能布局优势。泰国基地的稳定量
产及灵活调配，缓解了国际贸易摩擦及关税波动带来的不确定性。同时，公司依托海外销售子公司及成熟的
仓储网络，结合规模化优势，积极应对外部物流与原材料成本波动的冲击，保障公司业绩的稳健运行。
（二）主营业务情况
公司致力于成为全球领先的商用厨房全场景解决方案服务商，确立了“成为全球商用厨具行业第一梯队
企业”的发展目标，持续深耕商用餐饮设备领域。公司产品覆盖商用餐饮制冷设备、西厨设备及自助餐设备
等核心品类，依托"研发-采购-生产-销售-服务"全链条经营生态，满足全球餐饮客户从后厨冷链存储、高效
烹饪到前场展示的各类场景化需求。
1.主要产品
（1）商用餐饮制冷设备：主要涵盖商用冷柜、展示柜、蛋糕柜及制冰机等各类系列。该品类依托高效
的制冷技术与精准的温控系统，满足商用场景下食材深度冷冻、持久保鲜、冷链展示及高效制冰等核心需求
。
（2）西厨设备：主要涵盖商用烤炉、扒炉、炸炉、煲仔炉、万能蒸烤箱、极速烤箱、对流烤箱以及不
锈钢工作台等核心后厨作业设备。该品类专为高频次、重负载的商用后厨环境设计，凭借卓越的热能转换效
率与智能程序化控制，赋能各类餐饮终端实现复杂菜品的标准化烹饪、精细化操作与高效出餐。
（3）自助餐设备：主要涵盖各类自助餐炉、汤炉、果汁鼎、服务餐车以及标准份盘等配套器具。该系
列产品具有保温、加热或局部微冷等模块，兼顾功能实用性与场景美观度，应用于星级酒店、宴会、休闲自
助餐厅等各类餐饮经营及其他相关场所，提升前场供餐流转效率与终端客户就餐体验。
2.产品适用场景
公司致力于成为商用厨房全场景解决方案服务商。依托多品类设备矩阵与卓越的场景适配能力，公司能
够实现对多元化商业餐饮生态的深度覆盖。产品不仅广泛应用于各类正餐、快餐、休闲小吃等各类社会化零
售餐饮业态，亦可赋能标准化连锁餐饮/饮品体系、高星级酒店与宴会中心，以及各类现代商超与连锁便利
店等泛零售终端。
3.主要经营模式
（1）研发模式
公司秉持市场需求导向，依托国内总部及美国、欧洲海外研发中心，构建了高效协同的全球化创新网络
。公司实施严密、标准化的全生命周期研发流程管控，全面覆盖市场研判、工业设计、样机测试、多边合规
认证及量产转化等核心节点，保障技术迭代能精准跨越全球各目标市场的准入壁垒，并高效契合多元化应用
场景下的客户诉求。
（2）采购模式
公司原材料主要根据生产计划与订单需求进行采购。公司建立了严格的供应商准入与动态考核体系，对
供应商甄选、采购过程管控、来料检验等环节实施全流程精细化管理，并与核心供应商保持长期稳定的合作
关系，以保障原材料供应的稳定性及质量的可靠性。此外，针对大宗原材料，公司密切关注市场价格走势，
主要采取集中采购与适度安全备货相结合的方式，以有效控制采购成本，降低原材料价格波动对公司经营产
生的影响。
（3）生产模式
公司深入推进产能全球化战略，构建了以杭州总部基地为核心、泰国海外基地为支撑的“双擎”产能协
同格局。两大基地均具备核心品类的全流程制造能力，既能高效承载标准化产品的规模化量产，又能敏捷响
应定制化订单的柔性制造。这种产能互通的布局结构，使公司能够根据全球订单结构及宏观环境变化，灵活
实现跨区域的产能调配与按需排产，提升全球化交付的效率与供应链韧性。同时，公司严格执行全流程质量
管控体系，确保各基地交付的产品符合全球多边市场的严苛质量与合规认证标准。
（4）销售模式
公司主要采用OBM（OwnBrandingManufacture）和ODM（OriginalDesignManufacture）的经营模式。其
中，国内业务全面实行OBM模式；海外业务采取以“OBM为主、ODM为辅”的销售模式。
①OBM（自主品牌）模式，公司经营自主品牌，并销售拥有自主知识产权的产品。
在该模式下，公司全面主导品牌运营与市场拓展，获取产品全生命周期的品牌溢价。
国内市场：公司以“银都餐饮设备”、“五箭”、“伊萨”等自主品牌为矩阵，依托卓越的产品质量与
完善的售后维保网络，公司已建立起良好的市场口碑与高效的信息反馈机制。国内市场以经销模式为主，对
经销商采用统一出厂指导价，同时赋予经销商根据区域市场的成熟度与竞争态势等自主确定终端销售价格的
权限，以充分激发渠道终端的拓展势能。同时，公司积极顺应国内餐饮行业连锁化发展的趋势，积极开拓国
内连锁市场客户，拓宽国内业务的覆盖广度。
海外市场：公司坚定推进自主品牌“ATOSA”的全球本土化深耕战略，已于美国、英国、德国、法国、
意大利、加拿大等核心国家设立销售子公司，开展属地化仓储前置与品牌推广。公司自主品牌海外销售以采
用经销商销售为主的模式。公司对经销商采用买断式销售，公司产品非因质量问题，经销商不得退货。为促
进经销商的积极性，公司针对经销商的年度采购及回款情况，根据销售产品类别给予一定比例的销售返利。
②ODM（原始设计制造）模式
在该模式下，产品的结构、外观及工艺均由公司自主研发设计，公司根据客户订单需求组织生产，并以
客户指定品牌进行销售。客户亦可根据具体需求对产品部分细节进行定制化修改。
公司ODM客户均为海外优质客源。公司主要通过高规格国际专业展会等多元化渠道进行定向市场开拓，
凭借高品质的交付能力与可靠性赢得了深厚的行业互信。在定价机制上，公司对标准化同类产品执行统一出
厂价，对细节修改的定制化产品则采用协商定价。与OBM模式相比，公司在ODM模式下不承担终端品牌推广与
售后维保等相关费用。作为自主品牌出海的有效补充，该模式进一步优化了公司的产能利用率与销售费用结
构，并使公司能够时刻保持对海外各细分市场发展趋势及终端客户需求的敏锐洞察。
二、经营情况的讨论与分析
2026半年度，在全球宏观经济波动及国际贸易环境复杂多变的背景下，公司保持了极强的经营韧性。报
告期内，公司实现营业收入136,213.05万元，同比下降4.50%；实现归属于上市公司股东的净利润17,571.43
万元，同比下降49.31%。虽然短期业绩受外部宏观环境波动影响，但公司核心竞争壁垒稳固，整体经营情况
良好。
报告期内，公司紧紧围绕“成为全球商用厨具行业第一梯队企业”的发展目标，深入落实市场全球化、
品牌自主化、产品系列化、设备智能化四大发展战略，稳步推进海外布局、产品研发、市场拓展等各项经营
工作，全球化运营能力、自主品牌影响力、产品创新能力持续提升，整体经营保持稳健发展态势。
（一）核心战略落地：全球化布局与品牌自主化深度协同
报告期内，公司以品牌自主化为核心、市场全球化为拓展方向，通过全球化海外仓网络建设夯实海外业
务运营基础，实现两大战略的落地与协同发展。截至2026年06月30日，公司已建成由45个海外仓组成的全球
化仓储网络，构建起“自主运营+代理合作”双模式协同的仓储物流体系。其中：自主运营仓18个、代理合
作仓27个，在保障仓储运营可控性的同时，实现了核心市场的灵活覆盖。
从区域布局来看，公司海外仓储网络已实现亚洲、欧洲、美洲、大洋洲四大核心区域的全面覆盖，重点
扎根欧美等成熟消费市场，有效解决海外市场的交付时效瓶颈，并成为公司应对国际贸易关税壁垒、平抑跨
境物流成本波动的关键防御屏障，确保了全球业务履约的稳定性和灵活性。
（二）区域市场表现：深耕核心市场，拓宽增长曲线
1.北美市场：发挥规模优势，展现经营韧性
报告期内，面对关税政策调整等宏观压力，作为公司核心营收区域，北美市场展现出较强的经营韧性，
整体经营收入保持平稳。面对市场波动，公司坚持“品牌驱动+渠道深耕”双线并举，持续强化自主品牌运
营与本地化服务能力。一方面，通过产品线迭代精准匹配本地多元化需求；另一方面，持续深化经销商协同
机制，优化本地化售后服务响应体系，有效提升了渠道粘性。截至2026年6月30日，公司美国市场核心自主
品牌ATOSA凭借卓越的产品品质与服务体系，接连荣获（加拿大R.E.D采购联盟）制冷及制冰设备类最佳供应
商奖、（NAFED）2025年度重型设备最佳供应商奖等多项行业权威荣誉。这些行业认可，有力印证了公司在
技术创新与质量管控层面的核心竞争优势。此外，依托持续提升的品牌影响力与整体解决方案输出与交付能
力，公司在连锁餐饮客户供应链体系中的渗透率稳步提升，市场竞争优势将进一步巩固。
2.欧洲市场：自主品牌营收正向增长
报告期内，欧洲市场业务结构不断优化，依托本地化仓储布局、产品结构优化以及自主品牌推广资源的
不断投入，公司自主品牌销售占比持续提升，驱动欧洲区域营业收入同比增长。除英国、法国、德国、意大
利等销售子公司所在市场外，公司在欧洲区域的整体市场覆盖深度与广度亦不断扩大。
在渠道建设方面，公司基于各国家/地区的市场潜力、区域经济特征及竞争格局，实施差异化的经营策
略与绩效考核体系。通过多元化的激励政策，公司有效强化了与核心区域经销商的战略合作，进一步完善了
覆盖广泛、响应高效的营销网络，为欧洲自主品牌业务的可持续增长筑牢了根基。
（三）产品战略落地：坚持研发驱动，推进系列化与智能化布局
报告期内，公司坚持“以市场需求为导向”的研发战略，持续加大研发投入，深耕“绿色化、智能化、
系列化”产品路线。
在产品开发层面，公司将环保技术、自动化与智能制造深度融入产品研发全生命周期，重点实施商用制
冷与烹饪设备的升级换代。公司精准对接连锁餐饮、中央厨房等高标准需求，通过模块化与定制化设计，成
功推出多款高性能智能化产品。依托产品系列的持续丰富与性能的迭代升级，公司不仅优化了终端用户的使
用体验，更实现了从单一设备供应向“系统化解决方案”的战略延伸，增强了公司在全球市场竞争中的综合
交付能力与差异化竞争优势。
（四）未来经营计划与发展方向
未来，公司将继续以四大发展战略为核心，持续深化全球化运营能力、提升自主品牌影响力、强化产品
创新能力，稳步推进“成为全球商用厨具行业第一梯队企业”的发展目标，重点开展以下工作：
1.深化全球化布局：持续优化海外仓网络布局，提升自主仓运营效率，同时加快新兴市场的渠道建设，
完善全球市场布局；
2.强化自主品牌运营：依托欧美成熟市场的品牌基础，加大新兴市场自主品牌推广力度，提升ATOSA等
核心品牌的全球知名度与市场影响力；
3.坚持产品创新研发：围绕“绿色化、智能化、系列化”研发方向，持续加大研发投入，重点开发高能
效、智能化的商用餐饮设备，同时深化细分场景的定制化产品布局，丰富产品系列；
4.优化本地化运营能力：持续完善海外子公司的本地化销售、服务与售后体系，提升终端市场响应效率
，强化与全球客户的利益绑定，提升客户粘性。
公司将凭借全球化的布局优势、良好的产品品质、完善的服务体系，持续挖掘全球商用餐饮设备市场的
发展潜力，不断提升公司核心竞争力与市场份额，努力为股东创造更大的价值。
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