经营分析☆ ◇603277 银都股份 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司致力于成为全球领先的商用厨房全场景解决方案服务商，确立了“成为全球商用厨具行业第一梯队企
业”的发展目标，持续深耕商用餐饮设备领域。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮设备(行业) 26.99亿 98.89 11.53亿 99.33 42.73
其他业务(行业) 3023.05万 1.11 782.41万 0.67 25.88
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮制冷设备(产品) 20.83亿 76.31 8.99亿 77.39 43.14
西厨设备(产品) 4.47亿 16.38 1.86亿 16.06 41.71
其他(补充)(产品) 1.69亿 6.20 6827.17万 5.88 40.37
其他业务(产品) 3023.05万 1.11 782.41万 0.67 25.88
─────────────────────────────────────────────────
外销收入(地区) 25.00亿 91.61 11.11亿 95.67 44.43
内销收入(地区) 1.99亿 7.28 4245.31万 3.66 21.36
其他业务(地区) 3023.05万 1.11 782.41万 0.67 25.88
─────────────────────────────────────────────────
OBM销售收入(销售模式) 20.84亿 76.36 9.79亿 84.33 46.99
ODM销售收入(销售模式) 6.15亿 22.53 1.74亿 14.99 28.31
其他业务(销售模式) 3023.05万 1.11 782.41万 0.67 25.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮制冷设备(产品) 10.88亿 76.31 4.83亿 78.52 44.39
西厨设备(产品) 2.47亿 17.33 9909.81万 16.11 40.09
自助餐设备(产品) 5161.57万 3.62 1863.07万 3.03 36.10
维修配件收入(产品) 2338.64万 1.64 1083.79万 1.76 46.34
材料、废料销售收入(产品) 717.94万 0.50 57.97万 0.09 8.07
厨房工程设备(产品) 396.61万 0.28 40.61万 0.07 10.24
其他(补充)(产品) 351.86万 0.25 189.92万 0.31 53.98
其他(产品) 103.96万 0.07 68.12万 0.11 65.52
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 13.32亿 93.37 5.93亿 96.31 44.49
境内(地区) 9104.40万 6.38 2081.48万 3.38 22.86
其他(补充)(地区) 351.86万 0.25 189.92万 0.31 53.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮设备(行业) 27.17亿 98.72 11.81亿 99.77 43.47
其他业务(行业) 3517.54万 1.28 272.23万 0.23 7.74
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮制冷设备(产品) 20.47亿 74.35 8.81亿 74.39 43.03
西厨设备(产品) 4.57亿 16.59 2.05亿 17.27 44.79
其他(补充)(产品) 2.14亿 7.78 9602.79万 8.11 44.85
其他业务(产品) 3517.54万 1.28 272.23万 0.23 7.74
─────────────────────────────────────────────────
外销收入(地区) 25.79亿 93.68 11.52亿 97.33 44.69
内销收入(地区) 1.39亿 5.04 2894.11万 2.44 20.86
其他业务(地区) 3517.54万 1.28 272.23万 0.23 7.74
─────────────────────────────────────────────────
OBM销售收入(销售模式) 20.10亿 73.03 9.51亿 80.36 47.33
ODM销售收入(销售模式) 6.98亿 25.37 2.28亿 19.27 32.68
其他业务(销售模式) 3517.54万 1.28 272.23万 0.23 7.74
其他(补充)(销售模式) 882.76万 0.32 159.06万 0.13 18.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商用餐饮制冷设备(产品) 10.14亿 74.15 4.93亿 77.59 48.66
西厨设备(产品) 2.15亿 15.70 9523.80万 14.98 44.37
自助餐设备(产品) 7152.97万 5.23 2441.55万 3.84 34.13
其他(产品) 2765.83万 2.02 700.45万 1.10 25.33
维修配件收入(产品) 2013.64万 1.47 1373.62万 2.16 68.22
材料、废料销售收入(产品) 1420.79万 1.04 36.52万 0.06 2.57
厨房工程设备(产品) 346.50万 0.25 72.01万 0.11 20.78
其他(补充)(产品) 163.16万 0.12 95.93万 0.15 58.80
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 12.91亿 94.44 6.21亿 97.68 48.10
境内(地区) 7434.39万 5.44 1379.99万 2.17 18.56
其他(补充)(地区) 163.16万 0.12 95.93万 0.15 58.80
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.92亿元，占营业收入的14.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 39194.70│ 14.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.42亿元，占总采购额的21.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24235.04│ 21.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司致力于成为全球领先的商用厨房全场景解决方案服务商，确立了“成为全球商用厨具行业第一梯队
企业”的发展目标，持续深耕商用餐饮设备领域。公司产品覆盖商用餐饮制冷设备、西厨设备及自助餐设备
等三大核心品类，依托"研发-采购-生产-销售-服务"全链条经营生态，满足全球餐饮客户从后厨冷链存储、
高效烹饪到前场展示的各类场景化需求。
1.主要产品
（1）商用餐饮制冷设备：主要涵盖商用冷柜、展示柜、蛋糕柜及制冰机等各类系列。该品类依托高效
的制冷技术与精准的温控系统，满足商用场景下食材深度冷冻、持久保鲜、冷链展示及高效制冰等核心需求
。
（2）西厨设备：主要涵盖商用烤炉、扒炉、炸炉、煲仔炉、万能蒸烤箱、极速烤箱、对流烤箱以及不
锈钢工作台等核心后厨作业设备。该品类专为高频次、重负载的商用后厨环境设计，凭借卓越的热能转换效
率与智能程序化控制，赋能各类餐饮终端实现复杂菜品的标准化烹饪、精细化操作与高效出餐。
（3）自助餐设备：主要涵盖各类自助餐炉、汤炉、果汁鼎、服务餐车以及标准份盘等配套器具。该系
列产品具有保温、加热或局部微冷等模块，兼顾功能实用性与场景美观度，应用于星级酒店、宴会、休闲自
助餐厅等各类餐饮经营及其他相关场所，提升前场供餐流转效率与终端客户就餐体验。
2.产品适用场景
公司致力于成为全场景商用餐饮综合解决方案提供商。依托多品类设备矩阵与卓越的场景适配能力，公
司能够实现对多元化商业餐饮生态的深度覆盖。产品不仅广泛应用于各类正餐、快餐、休闲小吃等广袤的社
会化零售餐饮业态，亦可赋能标准化连锁餐饮/饮品体系、高星级酒店与宴会中心，以及各类现代商超与连
锁便利店等泛零售终端。
3.主要经营模式
（1）研发模式
公司秉持市场需求导向，依托国内总部及美国、欧洲海外研发中心，构建了高效协同的全球化创新网络
。公司实施严密、标准化的全生命周期研发流程管控，全面覆盖市场研判、工业设计、样机严测、多边合规
认证及量产转化等核心节点，保障技术迭代能精准跨越全球各目标市场的准入壁垒，并高效契合多元化应用
场景下的客户诉求。
（2）采购模式
公司原材料主要根据生产计划与订单需求进行采购。公司建立了严格的供应商准入与动态考核体系，对
供应商甄选、采购过程管控、来料检验等环节实施全流程精细化管理，并与核心供应商保持长期稳定的合作
关系，以保障原材料供应的稳定性及质量的可靠性。此外，针对大宗原材料，公司密切关注市场价格走势，
主要采取集中采购与适度安全备货相结合的方式，以有效控制采购成本，降低原材料价格波动对公司经营产
生的影响。
（3）生产模式
公司深入推进产能全球化战略，构建了以杭州总部基地为核心、泰国海外基地为支撑的“双擎”产能协
同格局。两大基地均具备核心品类的全流程制造能力，既能高效承载标准化产品的规模化量产，又能敏捷响
应定制化订单的柔性制造。这种产能互通的布局结构，使公司能够根据全球订单结构及宏观环境变化，灵活
实现跨区域的产能调配与按需排产，提升全球化交付的效率与供应链韧性。同时，公司严格执行全流程质量
管控体系，确保各基地交付的产品符合全球多边市场的严苛质量与合规认证标准。
（4）销售模式
公司主要采用OBM（OwnBrandingManufacture）和ODM（OriginalDesignManufacture）的经营模式。其
中，国内业务全面实行OBM模式；海外业务采取以“OBM为主、ODM为辅”的销售模式。
①OBM（自主品牌）模式，公司经营自主品牌，并销售拥有自主知识产权的产品。
在该模式下，公司全面主导品牌运营与市场拓展，获取产品全生命周期的品牌溢价。
国内市场：公司以“银都餐饮设备”、“五箭”、“伊萨”等自主品牌为矩阵，依托卓越的产品质量与
完善的售后维保网络，公司已建立起深厚的市场口碑与信息反馈机制。国内市场以经销模式为主，对经销商
采用统一出厂指导价，同时赋予经销商根据区域市场的成熟度与竞争态势等自主确定终端销售价格的权限，
以充分激发渠道终端的拓展势能。同时，公司积极顺应国内餐饮行业连锁化发展的趋势，积极开拓国内连锁
市场客户，拓宽国内业务的覆盖广度。
海外市场：公司坚定推进自主品牌“ATOSA”的全球本土化深耕战略，已于美国、英国、德国、法国、
意大利、加拿大等核心国家设立销售子公司，开展属地化仓储前置与品牌推广。公司自主品牌海外销售亦采
用经销商销售为主的模式。公司对经销商采用买断式销售，公司产品非因质量问题，经销商不得退货。为促
进经销商的积极性，公司针对经销商的年度采购及回款情况，根据销售产品类别给予一定比例的销售返利。
②ODM（原始设计制造）模式
在该模式下，产品的结构、外观及工艺均由公司自主研发设计，公司根据客户订单需求组织生产，并以
客户指定品牌进行销售。客户亦可根据具体需求对产品部分细节进行定制化修改。
公司ODM客户均为海外优质客源。公司主要通过高规格国际专业展会等多元化渠道进行定向市场开拓，
凭借高品质的交付能力与可靠性赢得了深厚的行业互信。在定价机制上，公司对标准化同类产品执行统一出
厂价，对细节修改的定制化产品则采用协商定价。与OBM模式相比，公司在ODM模式下不承担终端品牌推广与
售后维保等相关费用。作为自主品牌出海的有效补充，该模式进一步优化了公司的产能利用率与销售费用结
构，并使公司能够时刻保持对海外各细分市场发展趋势及终端客户需求的敏锐洞察。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主营业务及主要产品属于通用设备制造业，依据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公
司所处行业为“C34通用设备制造业”；依据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017），公司亦属于
“C34通用设备制造业”。
（一）细分行业概况
公司深耕商用餐饮设备领域，商用餐饮设备主要服务于餐饮、酒店、超市、便利店及商用冷链等下游行
业。目前，行业产品主要细分为商用餐饮制冷设备、西厨设备及自助餐设备三大类。由于商用设备在营业场
所需要长时间、高频次运转，相比家用设备，其对产品的稳定性、耐用性以及极端环境下的可靠性要求更高
。
从全球市场来看，商用餐饮设备行业发展较为成熟。近年来，随着全球餐饮连锁化率的提高，以及终端
客户对出餐效率与体验、食品安全、节能环保要求的不断提升，行业整体正处于从传统机械制造向自动化、
智能化、环保化升级的发展阶段。
行业周期性特点方面，商用餐饮设备行业与宏观经济、居民消费水平具有一定相关性，但整体抗周期能
力较强。一方面，餐饮及食品零售属于刚性民生需求，受经济短期波动影响较小；另一方面，商用设备属于
高频运转的生产工具，通常具有稳定更新换代周期，存量替换需求稳定。同时，行业下游涵盖了从餐饮/饮
品连锁、高端星级酒店到下沉社区便利店、零售餐饮等多元化场景，客群的分散性进一步平抑了行业的周期
性波动。
（二）行业发展趋势
1.技术引领产业向绿色化、智能化与柔性定制方向发展
在全球环保法规趋严与终端降本增效的双重驱动下，商用餐饮设备正加速向绿色低碳方向转型，制冷能
效比、环保工质替代等低碳技术指标已成为产品的核心竞争力。同时，物联网（IoT）、精准温控等数字化
技术深度赋能行业，推动设备向自动化、智能化升级，有效提升了后厨人机交互体验与整体运营效率。
此外，面对下游餐饮业态高度多元化的需求，产品研发正由传统的“标准化单品输出”向“场景化深度
定制”演进。这一趋势不仅考验设备与使用场景的契合度，更对制造企业在敏捷研发设计、柔性供应链调度
及全生命周期配套服务等维度的综合能力提出了更为严苛的要求。
2.应用场景拓展，产品渠道拓宽
随着新零售业态的蓬勃发展，商用设备的应用场景正不断拓宽。除传统的酒店和餐厅后厨外，设备需求
加速向精品生鲜超市、连锁便利店、社区生鲜前置仓等泛零售场景延伸。“餐饮零售化”与“零售餐饮化”
促使客户对设备的外观设计、占地面积及多功能集成提出了更高要求，推动行业产品的推陈出新。
3.连锁化趋势，带动标准化、集中化采购
伴随全球餐饮及泛零售业态连锁化率的持续攀升，大型连锁品牌在跨区域门店复制与存量门店升级过程
中，对后厨动线的标准化、出品质量的高度一致性以及设备间的系统集成能力提出了更为严苛的要求。这一
产业趋势驱动下游客户的采购模式由传统的“单品分散采购”加速向“全矩阵集中采购”转变。具备全品类
设备供应能力、全球化交付网络以及能提供“一站式”后厨整体解决方案的头部制造商，正日益受到大型连
锁客户的青睐，市场份额加速向头部集中。
（三）公司所处的行业地位
公司是商用餐饮设备行业内少数具备“多品类自主研发、全球化制造与本地化交付”能力的国际化企业
之一，依托商用制冷、西厨设备及自助餐设备等多品类矩阵布局，公司能够向客户提供一站式厨房设备集成
解决方案，在国际市场中形成了差异化的竞争优势。公司旗下自主品牌“ATOSA”在北美等主要发达国家市
场深耕多年，凭借高品质的产品与完善的属地化仓储销售网络，在当地市场积累了良好的品牌声誉与较高的
市场占有率。
报告期内，面对全球贸易环境的复杂变化及国际海运物流价格的波动，行业整体供应链成本面临挑战。
为应对宏观环境变化，公司充分发挥“杭州总部+泰国基地”的双擎产能布局优势。泰国基地的稳定量
产及灵活调配，缓解了国际贸易摩擦及关税波动带来的不确定性。同时，公司依托海外销售子公司及成熟的
仓储网络，结合规模化优势，积极应对外部物流与原材料成本波动的冲击，保障公司业绩的稳健运行。
三、经营情况讨论与分析
2025年度，在全球宏观经济波动及国际贸易环境复杂多变的背景下，公司保持了极强的经营韧性。报告
期内，公司实现营业收入272,951.00万元，同比下降0.84%；实现归属于上市公司股东的净利润48,669.96万
元，同比下降10.04%。虽然短期业绩受外部宏观环境波动影响，但公司核心竞争壁垒稳步增强，整体经营保
持平稳态势。
报告期内，公司紧紧围绕“成为全球商用厨具行业第一梯队企业”的发展目标，深入落实市场全球化、
品牌自主化、产品系列化、设备智能化四大发展战略，稳步推进海外布局、产品研发、市场拓展等各项经营
工作，全球化运营能力、自主品牌影响力、产品创新能力持续提升，整体经营保持稳健发展态势。
（一）核心战略落地：全球化布局与品牌自主化深度协同
报告期内，公司以品牌自主化为核心、市场全球化为拓展方向，通过全球化海外仓网络建设夯实海外业
务运营基础，实现两大战略的落地与协同发展。截至2025年12月31日，公司已建成由43个海外仓组成的全球
化仓储网络，构建起“自主运营+代理合作”双模式协同的仓储物流体系。其中：自主运营仓18个、代理合
作仓25个，在保障仓储运营可控性的同时，实现了核心市场的灵活覆盖。
从区域布局来看，公司海外仓储网络已实现亚洲、欧洲、美洲、大洋洲四大核心区域的全面覆盖，重点
扎根欧美等成熟消费市场，有效解决海外市场的交付时效瓶颈，并成为公司应对国际贸易关税壁垒、平抑跨
境物流成本波动的关键防御屏障，确保了全球业务履约的稳定性和灵活性。
（二）区域市场表现：深耕核心市场，拓宽增长曲线
1.北美市场：发挥规模优势，展现经营韧性
报告期内，面对关税政策调整等宏观压力，作为公司核心营收区域，北美市场展现出较强的经营韧性，
整体经营收入保持平稳。面对市场波动，公司坚持“品牌驱动+渠道深耕”双线并举，持续强化自主品牌运
营与本地化服务能力。一方面，通过产品线迭代精准匹配本地多元化需求；另一方面，持续深化经销商协同
机制，优化本地化售后服务响应体系，有效提升了渠道粘性。
2025年，公司美国市场核心自主品牌ATOSA凭借卓越的产品品质与服务体系，接连荣获美国国家餐馆协
会(NRA)“2024年度厨房创新奖”、PRIDECentricResources“年度最佳设备供应商”及“2024核心价值创新
奖”、BullerFixtureCompany“年度最佳设备工厂”等多项行业权威荣誉。这些行业认可，有力印证了公司
在技术创新与质量管控层面的核心竞争优势。此外，依托持续提升的品牌影响力与整体解决方案输出与交付
能力，公司在连锁餐饮客户供应链体系中的渗透率稳步提升，市场竞争优势将进一步巩固。
2.欧洲市场：自主品牌营收正向增长
报告期内，欧洲市场业务结构不断优化，依托本地化仓储布局、产品结构优化以及自主品牌推广资源的
不断投入，公司自主品牌销售占比持续提升，驱动欧洲区域营业收入同比增长。除英国、法国、德国、意大
利等销售子公司所在市场外，公司在欧洲区域的整体市场覆盖深度与广度亦不断扩大。
在渠道建设方面，公司基于各国家/地区的市场潜力、区域经济特征及竞争格局，实施差异化的经营策
略与绩效考核体系。通过多元化的激励政策，公司有效强化了与核心区域经销商的战略合作，进一步完善了
覆盖广泛、响应高效的营销网络，为欧洲自主品牌业务的可持续增长筑牢了根基。
（三）产品战略落地：坚持研发驱动，推进系列化与智能化布局
报告期内，公司坚持“以市场需求为导向”的研发战略，持续加大研发投入，深耕“绿色化、智能化、
系列化”产品路线。
在产品开发层面，公司将环保技术、自动化与智能制造深度融入产品研发全生命周期，重点实施商用制
冷与烹饪设备的升级换代。公司精准对接连锁餐饮、中央厨房等高标准需求，通过模块化与定制化设计，成
功推出多款高性能智能化产品。依托产品系列的持续丰富与性能的迭代升级，公司不仅优化了终端用户的使
用体验，更实现了从单一设备供应向“系统化解决方案”的战略延伸，增强了公司在全球市场竞争中的综合
交付能力与差异化竞争优势。
（四）未来经营计划与发展方向
未来，公司将继续以四大发展战略为核心，持续深化全球化运营能力、提升自主品牌影响力、强化产品
创新能力，稳步推进“成为全球商用厨具行业第一梯队企业”的发展目标，重点开展以下工作：
1.深化全球化布局：持续优化海外仓网络布局，提升自主仓运营效率，同时加快新兴市场的渠道建设，
完善全球市场布局；
2.强化自主品牌运营：依托欧美成熟市场的品牌基础，加大新兴市场自主品牌推广力度，提升ATOSA等
核心品牌的全球知名度与市场影响力；
3.坚持产品创新研发：围绕“绿色化、智能化、场景化”研发方向，持续加大研发投入，重点开发高能
效、智能化的商用餐饮设备，同时深化细分场景的定制化产品布局，丰富产品系列；
4.优化本地化运营能力：持续完善海外子公司的本地化销售、服务与售后体系，提升终端市场响应效率
，强化与全球客户的利益绑定，提升客户粘性。
公司将凭借全球化的布局优势、良好的产品品质、完善的服务体系，持续挖掘全球商用餐饮设备市场的
发展潜力，不断提升公司核心竞争力与市场份额，努力为股东创造更大的价值。
四、报告期内核心竞争力分析
公司深耕商用餐饮设备行业多年，已构建起涵盖研发、生产、营销及服务的全球化竞争壁垒，核心竞争
力主要体现在：
（一）全球化渠道布局与本土化运营协同优势
公司坚持“市场全球化”战略，经过多年发展，产品已出口至全球多个国家和地区，并在美国、英国、
德国、法国、意大利、加拿大等核心市场设立自主品牌销售子公司，构建了成熟的本土化营销体系。
全球仓配网络：公司构建了“43个海外仓（自主运营18个+代理合作25个）”的全球化物流矩阵。通过
“备货仓+快速配送”模式，实现了对全球主流市场的近场覆盖，大幅缩短了订单交付周期，有效提升了海
外市场的敏捷响应能力。
协同效应：这种全球化布局不仅能够快速响应客户需求，增强客户粘性，更成为公司平抑国际物流波动
、分散单一市场风险的重要经营底盘，亦为公司进入中高端连锁客户供应链体系奠定了基础。
（二）自主品牌溢价与全生命周期服务体系
品牌影响力：公司以“品牌自主化”为核心发展战略，充分结合海外本土化销售渠道优势、产品成本控
制优势与质量优势，持续推进自主品牌全球化推广，自主品牌营收贡献持续提升，品牌认可度与影响力进一
步巩固，深受欧美、澳洲等核心市场客户的认可，实现了从“产品出口”向“品牌出海”的跨越。
服务壁垒：公司建立了一套高效的本土化售后响应体系，在北美重点区域实现了“48小时响应+48小时
上门”的标准化交付承诺。该服务体系有效解除了渠道合作伙伴的后顾之忧，形成了从品牌溢价到售后服务
保障的闭环，进一步巩固了渠道合作伙伴的战略绑定，并提升了终端客户的使用体验。
（三）持续的研发创新与全品类集成交付能力
公司坚持“产品系列化、设备智能化”的研发策略，不仅注重单一产品的技术迭代，更强调系统性的解
决方案能力。公司自成立以来高度重视技术型专业人才的培养与引进，通过“外部高端人才引进+内部核心
人才自主培养”的双模式，为公司持续的产品创新提供了核心人才支撑。
经过多年的技术积累，公司在商用餐饮设备的制冷、制热等核心领域形成了一定的技术储备，并转化为
自主知识产权。截至2025年12月31日，公司共拥有有效专利142项，其中发明专利21项（含美国发明专利1项
），实用新型专利57项，外观设计专利64项，软件著作权6项。
依托对细分场景的深刻理解，公司将研发成果转化为覆盖制冷、西厨、自助餐设备的全品类矩阵，不仅
能满足不同餐饮业态的差异化定制需求，更具备向客户提供“一站式”集成解决方案的能力，显著提升了产
品在不同市场的综合竞争力。
（四）严苛的合规认证壁垒与全链条成本管控
商用餐饮设备的高准入壁垒与制造效率要求，是公司核心竞争力不可或缺的组成部分。
合规壁垒：产品的全球合规认证是商用餐饮设备企业海外市场准入的门槛，公司与国际多家知名认证机
构深度合作，搭建了标准化、全流程的产品质量认证体系，为出口产品满足各国贸易合规要求奠定了坚实基
础。目前，公司生产的商用餐饮制冷设备及西厨设备已获得EnergyStar、ETL、CE、CB、ROHS、GEMS、GS、C
CC、FDA等国内及全球主要市场的强制准入认证，并通过RoHS、REACH、FDA、JAS-ANZ等环保与食品接触安全
相关测试，产品品质匹配当地执行标准，系公司全球市场拓展的核心质量保障。
成本优势：公司通过“核心零部件集中采购+精益化生产管理”的全链条优化，在保持产品品质的同时
有效提升了供应链周转效率并降低了人工成本。这种全流程的成本精细化管控能力，赋予了公司在全球市场
竞争中的价格优势，并为公司的研发投入与全球化推广提供了盈利支撑。
五、报告期内主要经营情况
2025年度，在全球宏观经济波动及国际贸易环境复杂多变的背景下，公司保持了极强的经营韧性。报告
期内，公司实现营业收入272,951.00万元，同比下降0.84%；实现归属于上市公司股东的净利润48,669.96万
元，同比下降10.04%。虽然短期业绩受外部宏观环境波动影响，但公司核心竞争壁垒稳步增强，整体经营保
持平稳态势。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.国内市场：向结构化升级转型
（1）需求演变：从“功能覆盖”向“品质化、智能化”跃升
近年来，国内商用餐饮设备行业呈现“存量更新与增量拓展并重”的结构性升级特征。受连锁化率提升
与食品安全监管常态化驱动，行业需求不再是简单的设备替代，而是向“标准化、智能化、场景化”转型。
存量市场中，受“明厨亮灶”及安全合规标准提升影响，设备替换周期缩短；增量市场则受益于连锁餐饮的
精细化运营需求，对模块化、数据化、互通性设备的需求快速增长。
（2）驱动因素：政策红利释放与消费场景分化
多重政策红利加速了行业“合规化”进程。国家层面对餐饮业扩大内需的鼓励，以及针对食品安全、中
央厨房建设的强监管政策，推动餐饮企业加速设备更新，合规性与可追溯性成为采购的首要门槛。同时，市
场出现较大的场景分化：大型连锁追求中央厨房的规模化效率，而便利店、熟食区、零售餐饮化、餐饮零售
化等新兴赛道则催生了“小而精、多功能”的定制化设备新增长点。
行业集中度有望进一步提升，低价无序竞争模式逐步退出，市场份额加速向具备“自主研发+全球化渠
道+品牌护城河”的头部企业集聚。公司将持续深耕华东、华南核心根据地，积极布局京津冀、成渝等新兴
市场，依托“银都”“五箭”自主品牌矩阵，精准匹配中央厨房、校园配餐、连锁餐饮、连锁饮品等增长场
景，通过定制化解决方案构筑差异化壁垒，进一步提升国内市场份额。
2.国外市场：成熟市场结构性升级与新兴市场增量机遇并存
美国市场：从“规模扩张”向“效率驱动”转型。2025年美国商用餐饮设备行业进入“设备更新+效率
提升”双轮驱动的成熟发展阶段。增长动能呈现三方面结构性特征：一是餐饮业态迭代带来的刚性需求，美
国餐饮连锁化率增长明显，快餐化、云厨房（GhostKitchen）业态持续扩张，新店开设与老店标准化改造形
成稳定设备采购需求，同时学校、医院、企业食堂等机构餐饮投入增长；二是设备更新周期加快，受人工成
本占比高企影响，餐饮企业普遍通过自动化设备替代人工以提升运营效率，叠加老旧设备在能耗、合规性、
维护成本上的明显劣势，更新需求增长；三是技术与法规双重推动升级，节能、智能化、自动化设备渗透率
持续提升，美国FDA食品安全标准及EPAAIM法案推动餐饮企业加速设备绿色化、智能化升级。
欧洲市场：绿色合规驱动技术迭代。欧盟F-gas法规持续收紧，具备环保合规能力的厂商将获得优势。
新兴市场：城镇化与连锁化红利释放。东南亚、中东、拉美等地区城镇化进程加速，餐饮连锁化起步，
对高性价比标准化设备需求旺盛，为中国品牌出海提供广阔增量空间。
未来公司将紧抓美国市场“效率驱动”更新周期及欧洲市场“绿色合规”转型机遇，依托中国和泰国生
产基地，提升产品在欧美市场的渗透率，优化客户结构，同时拓展东南亚等新兴市场。
3.行业整合趋势：从“价格竞争”转向“价值生态竞争”
由于高端制造、全球认证、全渠道建设的投入门槛极高，中小企业在技术与资本层面已难以跟进，市场
资源正加速向具备全产业链整合能力的企业靠拢。竞争重心已从单品类的“性能参数”比拼，转化为“全品
类集成能力”的竞争。下游连锁餐饮大客户更倾向于选择能够提供从制冷、加热、展示到后处理全环节的“
一站式集成商”，以降低供应链管理的复杂度。具备这种平台化交付能力的企业，拥有更强的客户话语权和
品牌溢价权。
(二)公司发展战略
公司以“让厨房变得更美好”为愿景，尝试将自动化、智能化元素融入各产品品类的研究与开发，继而
为全球客户提供更加便捷、高效、智能的厨房解决方案。报告期内，公司始终秉承并深入实施品牌自主化、
市场全球化、产品系列化、设备智能化的四大核心发展战略。
品牌自主化：即创立并推广自主设计、生产并拥有完全知识产权的产品。公司已在商用制冷设备、西厨
设备、自助餐设备、厨房工程等类别拥有多个国内外自主品牌。如：商用制冷设备类的“ATOSA”、“银都
餐饮设备”，西厨设备的“CookRite”，自助餐设备的“MIXRITE”，厨房工程类的“KAISHIKU”等。
市场全球化：即在全球范围内布局和构建自主品牌的营销网络，以实现品牌在全球市场的广泛覆盖和深
入推广。公司制定了“85国计划”，致力于在全球范围内实现自主品牌及其全系列产品的广泛覆盖。公司建
立起两种核心市场开拓模式：一是通过在海外设立子公司，通过“自主海外仓+专业销售团队”进行属地化
深耕，实现客户的高效开发与库存前置；二是通过与当地优质经销商合作，采取FOB模式进行经销销售。目
前，公司已在美国、英国、德国、法国、意大利等核心国家设立了属地化子公司，形成了成熟的全球化营销
渠道布局。
产品系列化：即公司以市场需求为导向，不断丰富产品矩阵，以满足不同规模餐饮企业对商用设备“一
站式”采购的全面需求。凭借在制冷与制热领域积累的雄厚技术储备及众多自主知识产权，公司积极拓展产
品品类，通过持续的技术创新与品类延伸，为客户提供全覆盖、系统化的商用餐饮设备解决方案。
设备智能化：即产品以自动化、智能化为研发方向，为用户提供更加便捷、个性化的服务体验。公司正
持续招募涵盖技术支持、工艺研究、机械制造以及智能自动化等多个领域的顶尖人才。通过对研发团队的优
化整合，以推进公司“设备智能化”的战略进程。同时，我们始终致力于产品的绿色环保、结构优化和智能
化升级，力求为客户打造更加安全、实用、便捷的操作体验。
在未来，我们将坚定不移地围绕“四化战略”这一中心，以创新与突破为动力源泉，逐步实现公司目标
。我们将深化研发，拓展产品系列，致力于为客户提供更加多元化、智能化的产品选择，同时不断优化服务
流程，提升服务品质，最终实现“成为全球商用厨具行业第一梯队企业”的目标。
(三)经营计划
2026年，公司将坚持战略定力与经营敏捷性并重，围绕“成为全球商用厨具行业第一梯队”的战略目标
，稳步落实“四大战略”。面对复杂多变的外部环境，公司将秉持审慎且有序的经营原则：
1.稳步推进“85国计划”,对相关国家及地区开展深度的实地调研，基于当地餐饮消费能级、竞争格局
及物流便利性，审慎决策设仓区位、布点模式与本土合作伙伴的选择，避免盲目扩张。
2.聚焦高附加值研发，深度结合现有核心技术与人才团队，加速商用餐饮设备的智能化升级。重点开发
高能效、高集成度的差异化产品。紧贴连锁餐饮、中央厨房等高标准场景的定制化需求，通过技术创新提升
产品的议价能力与市场壁垒，驱动产品结构向高毛利、高附加值转型。
3.稳固品牌全球化地位，在持续巩固欧美成熟市场品牌积淀的基础上，公司将通过全球化的渠道布局，
加速实现自主品牌销量的持续增长。
2026年，公司将以更严谨的经营纪律和更敏锐的市场洞察，在确保业务稳健运行的同时，持续扩大全球
市场份额，致力于为股东创造持久的投资价值。
(四)可能面对的风险
1、主要材料价格波动的风险
公司产品生产涉及钢材、MDI等大宗原材料。若原材料价格出现剧烈波动，尽管公司通过集中采购、库
存管理及销售价格动态调整等手段进行应对，但产品价格的调整与原材料成本波动之间仍可能存在时间上的
滞后性，从而对公司经营业绩带来一定的不确定性。
2、存货管理及海外仓运营风险
公司为保障海外市场的高效交付，采取了“海外仓备货”的销售模式，导致产成品存货规模相对较大。
该模式虽然显著提升了客户满意度与市场响应速度，但对公司的存货周转能力与资金占用提出了更高要求。
公司已建立严谨的存货跌价准备计提机制，并对库存周转率进行实时监控。若未来海外市场需求出现极端波
动，导致产品销售受阻或变现净值下降，公司可能面临存货减值的风险。
3、经销渠道管理风险
公司海外销售主要依托经销商网络，该模式极大地拓展了业务覆盖面，但也带来了渠道管理复杂度。若
经销商的经营行为不能与公司品牌战略保持高度一致，或发生合规性偏差，可能影响营销网络的稳定性，进
而波及品牌形象。
4、境外经营环境及合规风险
公司产品远销多国并已在海外建立生产与销售基地，业务开展涉及复杂的国际地缘政治、法律法规及监
管环境。虽然公司始终坚持合法合规经营，但若业务所在国家或地区出现政局动荡、贸易政策调整、出口管
制、反倾销或反补贴调查等不可控情形，将可能对公司境外业务的稳定性产生影响。
5、汇率波动及关税风险
公司海外业务收入占比高，美元结算权重较大，人民币对美元的汇率波动将对公司财务成果产生汇兑损
益影响。同时，全球贸易环境的变化及部分国家关税政策的调整，可能对产品出口成本产生波动。
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