经营分析☆ ◇603291 联合水务 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
自来水生产与供应、污水处理与污水资源化中水回用、市政工程业务，并积极拓展河湖流域水治理和水生
态修复等水环境治理业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供水及衍生业务(产品) 2.75亿 54.78 9703.80万 54.96 35.28
污水处理及资源化利用(产品) 1.56亿 31.11 6470.54万 36.65 41.43
EPC及PPP建造工程类业务(产品) 6218.52万 12.39 1169.22万 6.62 18.80
其他(产品) 784.99万 1.56 364.52万 2.06 46.44
水环境和水生态修复(产品) 75.73万 0.15 -52.21万 -0.30 -68.94
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 2.06亿 41.12 7478.89万 42.36 36.23
湖北省(地区) 1.57亿 31.19 5502.98万 31.17 35.15
其他(地区) 4414.07万 8.79 1516.24万 8.59 34.35
宁夏回族自治区(地区) 3401.29万 6.78 1400.34万 7.93 41.17
浙江省(地区) 3102.79万 6.18 1120.32万 6.35 36.11
山西省(地区) 2980.92万 5.94 637.09万 3.61 21.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供水及衍生业务(行业) 6.17亿 54.71 2.42亿 61.23 39.26
污水处理与资源化利用(行业) 2.97亿 26.36 1.16亿 29.39 39.12
EPC及PPP建造工程类业务(行业) 1.50亿 13.30 1274.15万 3.22 8.49
水环境和水生态修复(行业) 4484.09万 3.98 1747.42万 4.42 38.97
其他(行业) 1864.67万 1.65 687.19万 1.74 36.85
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 4.80亿 42.60 1.78亿 45.09 37.13
湖北省(地区) 3.48亿 30.88 1.17亿 29.57 33.60
其他(地区) 1.06亿 9.44 3100.27万 7.84 29.12
宁夏回族自治区(地区) 7035.98万 6.24 2531.62万 6.40 35.98
山西省(地区) 6188.33万 5.49 2004.63万 5.07 32.39
浙江省(地区) 6041.39万 5.36 2387.82万 6.04 39.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供水及衍生业务(产品) 2.93亿 53.82 --- --- ---
污水处理与资源化利用(产品) 1.45亿 26.54 --- --- ---
EPC及PPP建造工程类业务(产品) 7901.19万 14.50 749.07万 3.97 9.48
水环境和水生态修复(产品) 2132.74万 3.91 --- --- ---
其他(产品) 668.72万 1.23 --- --- ---
其他(补充)(产品) 0.01 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 2.35亿 43.17 --- --- ---
湖北省(地区) 1.62亿 29.81 --- --- ---
其他(地区) 5604.74万 10.29 --- --- ---
宁夏回族自治区(地区) 3589.27万 6.59 --- --- ---
山西省(地区) 3002.98万 5.51 --- --- ---
浙江省(地区) 2523.79万 4.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供水业务-自来水销售(业务) 1.66亿 32.77 5938.69万 38.29 35.88
污水处理业务(业务) 1.25亿 24.80 3598.71万 23.20 28.73
工程业务-供水安装工程(业务) 1.08亿 21.45 3591.72万 23.16 33.16
工程业务-特许经营权项目建造(业务) 7908.83万 15.66 790.88万 5.10 10.00
供水业务-二次供水运行维护(业务) 1411.28万 2.79 1230.90万 7.94 87.22
工程业务-其他水务工程(业务) 935.39万 1.85 79.75万 0.51 8.53
其他业务(业务) 210.20万 0.42 167.05万 1.08 79.47
其他(业务) 134.44万 0.27 110.85万 0.71 82.45
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售0.99亿元，占营业收入的13.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 9883.95│ 13.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.02亿元，占总采购额的13.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 10218.42│ 13.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务情况
联合水务是一家综合性全方位的水务公司，始终积极倡导以“社会-投资者-员工-客户”共赢的模式推
动中国水务行业的改革与发展，不断践行“中西合璧、以人为本、高效节约”的投资理念，为用户提供优质
之水，为保护社会环境提供洁净的水处理服务。业务包括自来水生产与供应、污水处理与资源化利用、河湖
流域水治理和水生态修复等水环境治理业务。公司项目分布于国内10个省16个城市，拥有26个运营公司，以
及孟加拉国首都达卡市1个供水运营公司。公司供水和污水处理业务主要通过BOT、BOO、TOT、EPC、EPC+O和
委托运营等模式开展。
1、供水及衍生业务
公司为宿迁、咸宁等全国9个城市以及孟加拉国达卡市提供安全、可靠的供水服务，业务范围主要包括
市政供水和工业园区供水两个部分。供水及衍生业务主要涵盖国内外市政和工业园区的取水泵站、原水管线
、净水处理厂、输配水管线、加压提升泵站的投资、建设与运营，还包括客户服务、水费抄收、智慧水务，
以及二次供水设施的运行及维护等。
此外，公司体系内还拥有宿迁联合市政工程有限公司、咸宁联合市政工程有限公司、山西联卓市政工程
有限公司三家拥有市政公用工程施工总承包资质的工程公司，为公司自来水供应业务提供供水管网及远传水
表安装、二次供水泵房建设等相关配套工程业务。
2、污水处理与资源化利用
公司污水处理与资源化利用业务服务范围主要包括市政污水处理、工业园区污水处理及中水回用，工业
企业高难度废水治理以及城乡排水一体化，为桐乡、荆州、随州等全国10个城市的工业园区及居民提供可靠
、安全、高效的污水处理和中水回用服务。
3、水环境和水生态修复
公司积极拓展水环境和水生态修复业务，依托于水环境改善技术体系，致力于生态绿色发展，业务范围
主要涵盖流域河湖水环境治理、黑臭水体治理、污水处理厂尾水二次提标等，实现顶层设计引导、投资建设
支持、后续运维保障的一站式服务模式。
4、EPC及PPP建造工程类业务
公司深入挖掘优质水务项目，结合重资产发展和轻资产运营的特点，以“轻重并举”作为战略发展方向
，依托自身供水、污水处理业务领域积累的优势与经验，开展EPC及PPP建造工程类项目的建设。
截至报告期末，公司共拥有供水厂8座，污水处理厂11座。公司目前拥有自来水生产供应、污水处理与
资源化利用运营项目的协议和规划处理能力约270万立方米/日。其中供水协议规模210万立方米/日，供水建
成规模90.5万立方米/日；污水协议规模60万立方米/日，污水建成规模48.3万立方米/日。
通过多年运营，公司积累了丰富的行业经验，拥有一支高素质的队伍，在国内、国际水务行业享有良好
声誉。公司对项目严格把控、精心管理，获得了项目所在地和政府的高度评价。凭借在水务、水利领域的创
新与突破，公司曾入选“沙利文2020中国新基建企业榜单”智慧水利企业。近年来，公司曾先后获得“江苏
省文明单位”、“安全供水保障城市”、“江苏省水质检测一级实验室”、“宿迁市市长质量奖”、“宿迁
市质量管理优秀奖”等荣誉称号，在2018年、2019年江苏省饮用水质量百姓满意度调查中连续两年蝉联全省
第二，为宿迁市社会经济的发展和人民生活水平的提高做出了突出贡献。
报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、市场地位、主要业绩驱动因素等未
发生重大变化。
（二）公司所处行业情况
近年来，党中央、国务院强化双碳部署，要求积极稳妥推进落实碳达峰碳中和，以高品质生态环境支撑
高质量发展，生态文明建设被提到前所未有的战略高度。2024年7月，党的二十届三中全会强调加快经济社
会发展全面绿色转型，健全生态环境治理体系，完善生态文明制度建设，协同推进降碳、减污、扩绿、增长
，推进绿色低碳发展，推动生态文明建设迈入新台阶。
水务行业是城市基础设施产业中的重要组成部分，是支持经济和社会发展、保障居民生活和工业生产的
基础性产业，具有公用事业和环境保护的双重属性。2024年4月，国家发展改革委等六部门联合修订并发布
《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，新管理办法厘清了基础设施和公用事业特许经营与政府和社会
资本合作的关系，明确特许经营应聚焦使用者付费项目，鼓励民营企业通过直接投资或者独资、控股、参股
等方式积极参与特许经营项目。2024年7月，《中共中央关于进一步全面深化推进中国式现代化的决定》提
及推进水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制。加快公
用事业市场化改革的政策频频推出，通过向使用者付费推进、阶梯水量调整、各地水价上涨等方式，带动水
务行业进入高质量发展新阶段。
1、供水行业
随着我国经济的快速发展和城镇化进程加快，生活生产用水需求端的增长推动水务行业产能持续释放。
但总体来看，供水行业目前进入成熟运营期，“十四五”时期市政供水总量增速有所放缓，城镇供水普及率
较高，公共供水已基本实现全覆盖，长期以来水价定价低于合理盈利甚至成本倒挂现象制约着行业发展及供
水公司盈利能力持续稳定增长。
为建立合理回报机制，驱动行业长期成长，近年来国家持续推进深化供水价格市场化改革，落实水价标
准和收费制度，确保水务资产回归合理盈利水平。政策层面，2021年，国家发改委印发《城镇供水价格管理
办法》和《城镇供水定价成本监审办法》，城镇供水价格监管周期原则上为3年，《办法》明确以定期成本
监审核定的定价成本作为制定或者调整供水价格的基础，按照“准许成本加合理收益”的方法进行制定并相
应进行水价调整。2023年5月，中共中央、国务院发布《国家水网建设规划纲要》，再次提出要加快水网供
水价格改革，落实水价标准和收费制度，建立合理回报机制。2024年7月，国家发改委等五部门发布《关于
加快发展节水产业的指导意见》，提出完善节水市场机制，全面实行非居民用水超定额累进加价和居民生活
用水阶梯水价制度，合理确定阶梯水量，阶梯水价增加的收入应当主要用于管网和户表改造、水质提升、弥
补供水成本上涨等，可以缓解自来水企业的成本压力保障盈利性。水价新政强调合理收益后，多地启动水价
听证会，重新核定水价，上海、深圳、福安、余姚、芜湖、咸阳等城市调整了当地水价，西安、常德、广州
、长沙等已召开调价听证会，水务公司新一轮调价周期或将启动。资源价值属性层面，对标海外，我国水价
不及发达国家的1/4，居民水价支出占人均可支配比例也远低于全球平均水平，无法反映水资源价值。水价
市场化改革政策落地、水资源价值属性回归都将促进理顺供水价格定调价机制，并持续推动供水公司盈利能
力修复现金流持续改善。
此外，在直饮水方面，2023年4月，更严格的《生活饮用水卫生标准》正式实施，政策出台提升现有饮
用水标准，叠加人民对于生活质量要求的提升，驱动直饮水等高品质用水需求持续释放。根据公开测算资料
显示，预计2035年直饮水售水市场有望达到2030亿元，较2022年市政供水市场提供翻倍以上增长空间。中长
期来看，直饮水等高品质用水会是水务行业持续发展的重要增量之一。
2、污水处理行业
伴随着城市化推进和经济社会发展，水资源污染也成为了影响经济和社会发展的严重制约因素。受污水
处理需求增加及国家环保政策推动的双重驱动，污水处理行业快速发展，污水处理量和污水处理能力持续提
升，城市和县城污水处理率已经达到较高水平，但污水处理行业目前仍存在排水管网建设不完善、污水处理
厂有待升级改造等问题。管网建设方面，2021年6月，国家发改委、住建部联合发布《“十四五”城镇污水
处理及资源化利用发展规划》，提出“十四五”期间要新建和改造污水收集管网8万公里。2024年3月，住建
部发布《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》，要求到2027年城市生活污水集中收集率达到
73%以上。根据公开测算资料显示，从当前城市生活污水集中收集度70%提升到目标值73%，预计未来每年提
升1%，管网建设年化投资1000亿元，2024-2026年投资需求约3000亿元。提标改造方面，目前我国实施的《
城镇污水处理厂污染物排放标准》中，设置了相对超前的一级A标准，但最高的一级A排放标准仅相当于地表
水的劣五类，国内相当部分的污水处理厂排放标准还低于一级A标准。根据《“十四五”城镇污水处理及资
源化利用发展规划》，目标到2025年水环境敏感地区污水处理基本均要求达到一级A排放标准。目前，已有
部分省份污水处理厂执行省级地方标准，其排放指标要求高于一级A标准，其中部分主要污染物指标要求已
提升至参照地表Ⅳ类水标准。从整体趋势来看，污水处理厂排放标准逐步趋于严格和完善，未来一段时间内
提标改造仍会是污水处理行业发展核心。
与此同时，管网新建改建、污水处理厂提标改造都会提升污水处理企业的资本投资力度，从而带来污水
处理服务费提升的需求。目前我国污水处理费按照“污染付费、公平负担、补偿成本、合理盈利”的原则，
一般每三年核定一次。2021年发改委发布《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》，要求
进一步完善污水处理收费机制，结合污水处理排放标准提高情况，将收费标准提高至补偿污水处理和污泥无
害化处置成本且合理盈利的水平，并建立动态调整机制。2024年1月，国务院发布《关于全面推进美丽中国
建设的意见》，要求要落实污水处理收费政策，构建覆盖污水处理和污泥处置成本并合理盈利的收费机制。
污水项目定价及调价机制逐步优化，污水处理费存在提价空间，污水处理企业能够保持稳定的盈利水平，精
细管理、高效运营的企业有望持续获得高于合理利润部分的超额收益。此外，目前污水处理费按照“收支两
条线”原则，实行专款专用，作为政府非税收入，全部上缴国库，纳入地方政府性基金预算管理，再通过政
府购买服务方式支付给污水处理企业，污水处理服务费由政府承担兜底责任，以财政资金弥补服务费缺口，
污水处12理服务费依赖于G端支付。政策驱动不断理顺付费机制，污水处理费逐步顺价至C端占人均可支配收
入比例较小，支付难度低，有助于缓解政府财政压力并推动企业现金流持续改善。
工业废水处理方面，受益于经济增长和相关基础设施建设的开展，中国工业园区、高新技术产业开发区
、生态工业园区不断增多，带动了中国工业废水处理需求的持续提升。同时，中国工业废水处理技术在物理
、化学、生物处理方面取得较大的突破，有效提高了工业废水处理在下游应用领域的渗透率。此外，政策层
面对工业废水处理环保监管要求逐渐趋严，《水污染防治行动计划》（“水十条”）是中国首次对工业水处
理进行监管的标志，从多角度对工业废水处理提出考核要求，也提出治理工业集聚区污染等238项强有力的
措施。总体来看，现阶段工业废水仍存在无序排放现象严重，种类繁多、成分复杂、处理难度及成本均较高
的行业特点，相应的工业废水处理单价也较高。市场需求增加、环保监管政策趋严叠加产业政策助力，工业
废水处理市场发展空间潜力巨大。
污水资源化利用方面，我国污水资源化起步较晚，污水再生整体水平较低，为鼓励提高再生水使用量与
频率、有序推动再生水利用，相关政策频频出台有望打开再生水需求新空间。2021年1月，国家发改委会同
九部门联合印发《关于推进污水资源化利用的指导意见》，提出实施区域再生水循环利用等重点工程，要求
选择缺水地区积极开展区域再生水循环利用试点示范。2021年6月，国家发改委、住建部联合发布《“十四
五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》，目标到2025年全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%
以上，京津冀地区达到35%以上，黄河流域中下游地级及以上缺水城市力争达到30%。2023年7月，发改委发
布《关于加强非常规水资源配置利用的指导意见》，要求推动落实减免水资源税（费）等税费优惠政策，培
育壮大再生水交易市场，鼓励交易双方依据市场化原则自主协商定价，增强相关经营主体开发利用再生水内
生动力。根据住建部统计数据，2022年，城市、县城再生水利用率分别为28.6%、16.0%，再生水利用量增长
迅速但再生水利用率水平仍较低，随着污水资源化趋势加速，污水处理厂未来有望通过提升再生水利用率增
厚业绩。
3、水环境治理行业
近年来，随着《水污染防治行动计划》《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见
》及《中共中央国务院关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》等产业政策的密集发布
，水环境治理业务进入快速发展期，市场需求加速释放，市场化程度不断提高。进入“十四五”以来，“十
四五”规划提出“开展农村人居环境整治提升行动，稳步解决乡村黑臭水体等突出环境问题”，“完善水污
染防治流域协同机制，加强重点流域、重点湖泊、城市水体和近岸海域综合治理，推进美丽河湖保护与建设
”。水环境治理行业在未来仍将获得国家政策的大力扶持，行业发展将持续向好。
2023年4月，生态环境部等5部门联合印发《重点流域水生态环境保护规划》，提出到2025年，主要水污
染物排放总量持续减少，水生态环境持续改善，在水生态恢复方面取得突破，水资源、水环境、水生态等要
素系统治理、统筹推进格局基本形成。2023年5月，《国家水网建设规划纲要》提出要加强河湖监管巡查，
巩固黑臭水体治理成效，推进大江大河河口生态修复与综合治理。2024年4月，国家发改委发布《重点流域
水环境综合治理中央预算内投资专项管理办法》，为江河湖库生态保护治理提供了政策保障，统筹引领了重
点流域的江河湖库生态保护治理，有利于推动水治理的投资和项目建设，鼓励地方政府增加在水环境治理上
的投入，有利于相关水环境治理企业拓展业务范围和市场空间。得益于相关产业政策和专项资金的持续大力
支持，水环境治理有望再提速。农村污水、流域治理、黑臭水体治理等各细分领域将成为水环境治理业务重
要增量。
二、报告期内核心竞争力分析
(一)布局全国，跨区域发展
目前，公司的业务重点布局在我国长三角、长江流域、黄河流域、黄河金三角等国家重点发展战略区域
，并深耕国内具有较强发展潜力的成长型城市，在国内10个省16个城市拥有26个运营公司。与同行业公司相
比，联合水务业务布局范围广，在水务市场上具有广泛的影响力和良好声誉，公司在各项目所在地充分发挥
资源、口碑、管理和业绩等优势，以点带面，从单一业务发展到综合业务。
公司区域优势明显，项目所在地发展潜力巨大：（1）公司自2004年和2009年分别取得江苏省宿迁市和
湖北省咸宁市这两个主要供水项目以来，见证了两个城市的快速发展。得益于宿迁、咸宁GDP及城市用水人
口的快速增长，近年来联合水务在宿迁区域供水量年均复合增长率超过10%，在咸宁区域供水量也保持高速
增长；（2）十四五规划指出，国家要全面推动长江经济带发展，实施城镇污水垃圾处理、工业污染治理；
扎实推进黄河流域生态保护和高质量发展，加强沿黄河城镇污水处理设施及配套管网建设。公司多个项目先
后布局于长江、黄河流域沿线，具有广阔的业务拓展机会；（3）公司其他项目所在地，如湖北环武汉区域
的荆州和随州等发展中城市，晋陕豫“黄河金三角”的河南三门峡、山西运城等重点发展区域，区位优势好
，经济增速快，后发优势明显，发展潜力较大。
（二）积极开拓海外市场，国际化优势明显
公司坚持“立足国内市场、积极开拓国际市场”的发展战略。在国家“一带一路”的号召下，公司积极
在南亚、东南亚和中东区域开拓海外市场。南亚和东南亚拥有超过25亿人口，是世界上人口最密集的区域之
一，但这些地区的水务行业尚在发展初期，水资源开发利用率较低，供水和污水处理市场空间广阔。中东有
接近5亿人口，人均GDP超过7000美元，在供水和园区的工业污水处理方面仍然具有较大的市场空间。
联合水务率先实施走出去的战略，在孟加拉国首都达卡市投资拥有一个供水运营公司，设计水处理能力
34万立方米/日，为当地200万人口提供供水服务。在此项目中公司与世界银行的国际金融公司（IFC）及孟
加拉Delcot集团建立了良好的合作关系，并在当地建立了良好的口碑。为了培养海外的专业人才和管理团队
，公司除了从国内派了7名由中方人员组建的管理团队之外，还在孟加拉当地招聘了39名孟加拉员工，这为
公司未来海外市场拓展、项目建设落地和日常运营管理积累了宝贵经验。
凭借自身的国际化人才管理团队和高效稳定的运营优势，未来公司的海外业务板块将以南亚、东南亚、
中东为基础，进行业务模式、处理技术、管理理念、专业人才的输出，不断开拓“一带一路”沿路的海外市
场业务机会。
（三）产业链齐全，供排水一体化
公司在专注于供水及污水处理的主业同时，积极进行产业链延伸，从原水取水、水厂（管网）建设与维
修、二次供水设施销售与运维、市政污水、工业园区污水、工厂废水预处理、污水资源化中水回用、农村污
水处理、水质检测、水环境治理等全产业链拓展投资、建设和运营业务。产业链发展一方面有助于公司发挥
各项业务间的协同效应，实现人才、技术、管理、采购等多方面的资源共享，提高资源配置效率，进行有效
的成本控制。另一方面，公司通过积极开拓产业链业务领域，增加业务收入和盈利点。同时，与单一业务相
比，“供排水”一体化建设能够在拓展业务规模、夯实业务能力、降低管理和运营综合成本、维护公司品牌
形象等方面，提升企业竞争力和影响力，提高业务附加价值，更有机会获得水务行业的特许经营权，有利于
公司的区域内业务延伸和跨区域发展战略。
（四）团队高度专业，管理规范高效
公司拥有一支高层次、行业工作经验丰富、长期稳定的管理团队。公司高层均具有海外工作或跨国公司
工作经验，具有先进的管理理念和脚踏实地的实干精神。中层管理团队来自全国各地，他们中或具备几十年
的水务行业管理工作经历，或熟悉项目公司所在地情况，通过团队密切分工配合，使得各项目有序高效地运
行。公司的管理团队架构一方面有利于国内水务业务的管理，另一方面也有利于国际水务市场的开拓，为实
施国际国内并重发展、水务产业链轻重业务并举延伸奠定管理基础。
此外，公司引入DCS、GIS、SCADA、远传水表计量系统和营收系统、报装系统、设备管理智慧云平台等
科技手段提升公司管理水平，保证生产安全可靠。公司通过从项目源头的投资成本、财务成本、建设成本，
到运营过程中的生产成本、管理成本和人力资源成本的全流程精细化控制，使得各项目公司经营工作始终处
于良性运行环境中。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司积极响应政策支持，聚焦主业，稳抓经营，2024年1-6月，公司实现营业收入50199.92
万元，较上年同期下降7.87%，主要系报告期内特许经营权项目建造工程收入降低所致；实现归属于母公司
股东的净利润8305.80万元，较上年同期增长25.45%；实现归属于母公司股东的扣非后净利润4925.82万元，
较上年同期下降10.13%；截至2024年6月底，期末总资产370414.90万元，归属于母公司股东的净资产172431
.54万元，基本每股收益0.19625元/股。报告期末资产负债率52.10%，较2023年末增加0.38个百分点。2024
年1-6月，综合毛利率为35.17%，上年同期综合毛利率为34.63%，同比增加0.54个百分点；加权平均净资产
收益率为4.78%，较上年同期增加0.37个百分点。
2024年1-6月各细分业务收入构成方面，公司实现供水及衍生业务收入27501.49万元，同比下降6.22%；
实现污水处理与资源化利用业务收入15619.18万元，同比增长8.02%；实现水环境和水生态修复业务收入75.
73万元，同比下降96.45%；实现EPC及PPP建造工程类业务收入6218.52万元，同比下降21.30%。
报告期内，秉承着“团结、诚信、拼搏、共赢”的核心价值观，在公司董事会的带领下，公司主要完成
以下几项重点工作：
（一）加强运营管控，持续优化存量供水污水项目
公司将运营管理作为立身之本，继续强化运营管控，坚持规范化运作，广泛开展节能降耗，持续提升运
营管理水平。同时加快推进智慧化、数字化运营，全面开展精细化、系统化管理，不断改善运营效率，提高
运营回报。报告期内，公司全力保障项目所在地居民、企业客户用水需求，确保安全稳定供水；充分重视生
产安全管理，确保各污水处理厂安全生产与达标排放。2024年1-6月，公司自来水售水量9298.82万立方米，
同比增长2.39%；2024年1-6月，公司污水处理与资源化利用业务的结算量7779.07万立方米，同比增长9.06%
。污水处理与资源化利用业务保持持续增长态势。
供水及衍生业务营业收入27501.49万元，与上年同期相比下降6.22%，营业成本17797.69万元，较上年
同期下降3.52%；报告期内供水及衍生业务毛利率为35.28%，较上年同期下降1.81个百分点，主要是折旧和
摊销金额增加所致。污水处理与资源化利用业务营业收入15619.18万元，与上年同期相比增长8.02%，营业
成本9148.64万元，较上年同期增长8.08%；公司污水处理与资源化利用业务毛利率为41.43%，上年同期污水
处理业务毛利率为41.46%，毛利率与上年同期基本持平。
调价工作方面，根据现行政策规定，特许经营项目污水处理收费标准应按照“污染付费、公平负担、补
偿成本、合理盈利”的原则，补偿污水处理和污泥处置设施的运营成本并合理盈利。各地调整污水处理收费
标准，应依法履行污水处理企业成本监审、专家论证、集体审议等定价程序。公司全资子公司荆州申联环境
科技有限公司实施的“荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程”及全资子公司桐乡申和
水务有限公司实施的“桐乡申和污水处理厂提标改造项目”建设完成后，公司正有序推进调价申请相关工作
。
重要项目投建方面，随着宿迁市经济发展水平及城镇化进程的加快，当地生产生活用水需求快速增长，
为加强供水设施建设，保障供水水质，更好地满足区域经济社会持续发展的要求，公司拟投资建设第二水厂
五期工程项目，投资估算总额为人民币21918万元,项目实施后公司在宿迁区域建成供水能力将由43万m3/d提
升至55万m3/d。此外，伴随城市的发展和咸宁市城乡统筹区域供水的推进，咸宁主城区配水管网的供水能力
缺口逐渐显现，为提高城市供水水质及供水保障率，公司全资子公司咸宁联合水务有限公司准备投资建设咸
宁市王英水库供水二期工程配水管网扩建一期工程项目，项目投资估算总额为不超过人民币1.8亿元；项目
实施后，可以有效改善当地配水管网建设状况，缓解当地管网供水能力难以满足日益增长的用水需求问题。
报告期内，孟加拉国达卡市Purbachal新城供水及配水设施开发PPP项目一期正常运营中，项目二期DMA管网
、泵房设计工作基本完成、采购招投标等前期准备工作在逐步推进，但受当地突发政治事件的客观影响，项
目二期建设工程进度预计会有所延缓。
（二）优化业务布局，持续驱动拓展创新
公司按照“轻重并举+科技赋能”的核心战略发展方针，在夯实国内市场的基础上，积极开拓海外业务
。目前，公司国内的业务重点布局在我国长三角、珠三角、长江流域、中部区域、黄河流域、晋陕豫“黄河
金三角”等区域，深耕国内具有较强发展潜力的成长型城市。同时，公司秉持“立足国内市场、积极开拓国
际市场”的发展战略，在国家“一带一路”的号召下，积极开拓南亚、东南亚、中东等海外市场，深度挖掘
性价比高、盈利能力强、风险可控的海外投资项目。其中，孟加拉国达卡市Purbachal新城供水及配水设施
开发PPP项目是孟加拉国第一个水务PPP项目，也是联合水务第一个在海外投资、建设并实施运营的供水项目
。以孟加拉项目作为公司海外版图的第一站，公司继续凭借自身的国际化人才、技术和模式的输出，紧跟国
家“一带一路”发展战略，积极配置资源，继续开发南亚、东南亚、中东水务市场，并积极促成新的海外水
务项目持续落地。
报告期内，公司围绕着主营业务，积极拓展供水、污水处理、中水回用及工业废水处理等领域的优质增
量项目，并在宿迁市和咸宁市部分小区试点培育管道直饮水业务，进一步加大直饮水项目宣传力度，有步骤
的开展直饮水项目的推广、建设、运营工作，实现供水产业链上的延链、补链。鉴于国家环保政策不断趋严
，为符合更严格的环保排放标准，工业企业对高效且低成本的废水预处理解决方案需求显著增加，且与市政
污水处理服务费相比，工业废水处理单价高、毛利率高，公司依托在运营工业园区集中污水处理厂的经验和
优势，积极拓展工业企业污水处理业务，为上游企业提供定制化预处理服务和结合园区集中处理的综合治理
方案，工业废水处理业务有望成为公司新的业绩增长点。轻资产方面，公司聚焦以委托运营为驱动力、回款
状况良好的EPC+O项目，稳定拓展全国范围内的水环境治理业务。
新业态培育方面，公司持续研究评估新兴产业，围绕双碳、节能、高新科技等领域，在国内和国外寻
|