经营分析☆ ◇603291 联合水务 更新日期：2025-09-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
自来水生产与供应、污水处理与污水资源化中水回用、市政工程业务，并积极拓展河湖流域水治理和水生
态修复等水环境治理业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供水及衍生业务(产品) 2.55亿 46.25 9563.85万 57.93 37.53
污水处理与资源化利用业务(产品) 1.50亿 27.16 4958.49万 30.03 33.13
BOT建造工程(产品) 1.13亿 20.47 1127.82万 6.83 10.00
EPC工程业务(产品) 2142.13万 3.89 177.84万 1.08 8.30
其他(产品) 780.75万 1.42 536.95万 3.25 68.77
水环境和水生态修复业务(产品) 449.60万 0.82 145.06万 0.88 32.26
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 2.17亿 39.44 5680.89万 34.41 26.14
湖北省(地区) 1.69亿 30.68 4894.61万 29.65 28.95
其他(地区) 5230.43万 9.49 1959.90万 11.87 37.47
山西省(地区) 4818.08万 8.74 2184.82万 13.23 45.35
宁夏回族自治区(地区) 3597.53万 6.53 1547.96万 9.38 43.03
浙江省(地区) 2819.06万 5.12 241.82万 1.46 8.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供水及衍生业务(行业) 5.95亿 52.15 2.19亿 60.18 36.82
污水处理与资源化利用业务(行业) 3.13亿 27.41 1.19亿 32.77 38.14
BOT建造工程业务(行业) 1.73亿 15.16 1728.55万 4.75 10.00
EPC工程业务(行业) 4385.39万 3.85 476.69万 1.31 10.87
其他(行业) 1301.91万 1.14 635.02万 1.75 48.78
水环境和水生态修复业务(行业) 332.85万 0.29 -273.54万 -0.75 -82.18
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 4.95亿 43.41 1.57亿 43.24 31.78
湖北省(地区) 3.43亿 30.06 1.08亿 29.63 31.45
其他(地区) 1.06亿 9.29 3779.34万 10.39 35.69
宁夏回族自治区(地区) 6929.19万 6.08 2862.11万 7.87 41.31
山西省(地区) 6523.51万 5.72 1669.03万 4.59 25.58
浙江省(地区) 6206.03万 5.44 1563.21万 4.30 25.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供水及衍生业务(产品) 2.75亿 54.78 9703.80万 54.96 35.28
污水处理及资源化利用(产品) 1.56亿 31.11 6470.54万 36.65 41.43
EPC及PPP建造工程类业务(产品) 6218.52万 12.39 1169.22万 6.62 18.80
其他(产品) 784.99万 1.56 364.52万 2.06 46.44
水环境和水生态修复(产品) 75.73万 0.15 -52.21万 -0.30 -68.94
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 2.06亿 41.12 7478.89万 42.36 36.23
湖北省(地区) 1.57亿 31.19 5502.98万 31.17 35.15
其他(地区) 4414.07万 8.79 1516.24万 8.59 34.35
宁夏回族自治区(地区) 3401.29万 6.78 1400.34万 7.93 41.17
浙江省(地区) 3102.79万 6.18 1120.32万 6.35 36.11
山西省(地区) 2980.92万 5.94 637.09万 3.61 21.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供水及衍生业务(行业) 6.17亿 54.71 2.42亿 61.23 39.26
污水处理与资源化利用(行业) 2.97亿 26.36 1.16亿 29.39 39.12
EPC及PPP建造工程类业务(行业) 1.50亿 13.30 1274.15万 3.22 8.49
水环境和水生态修复(行业) 4484.09万 3.98 1747.42万 4.42 38.97
其他(行业) 1864.67万 1.65 687.19万 1.74 36.85
─────────────────────────────────────────────────
江苏省(地区) 4.80亿 42.60 1.78亿 45.09 37.13
湖北省(地区) 3.48亿 30.88 1.17亿 29.57 33.60
其他(地区) 1.06亿 9.44 3100.27万 7.84 29.12
宁夏回族自治区(地区) 7035.98万 6.24 2531.62万 6.40 35.98
山西省(地区) 6188.33万 5.49 2004.63万 5.07 32.39
浙江省(地区) 6041.39万 5.36 2387.82万 6.04 39.52
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.72亿元，占营业收入的15.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│宁夏贺兰工业园区管理委员会 │ 4409.40│ 3.87│
│淮北矿业（集团）工程建设有限责任公司 │ 3755.56│ 3.29│
│桐乡市城市污水处理有限责任公司 │ 3319.82│ 2.91│
│随州市财政局 │ 3062.58│ 2.69│
│瑞昌市投资有限责任公司 │ 2654.06│ 2.33│
│合计 │ 17201.42│ 15.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.12亿元，占总采购额的19.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│江苏恒朗建设有限公司 │ 3747.80│ 6.47│
│国网江苏省电力有限公司宿迁供电分公司 │ 3076.15│ 5.31│
│河北神州钢管制造有限公司 │ 1562.11│ 2.70│
│山西禹门口引黄水务集团有限公司 │ 1434.16│ 2.48│
│国网湖北省电力有限公司咸宁供电公司 │ 1418.80│ 2.45│
│合计 │ 11239.02│ 19.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业情况
水务行业是城市基础设施产业中的重要组成部分，是支持经济和社会发展、保障居民生活和工业生产的
基础性产业，具有公用事业和环境保护的双重属性。近年来，在政策导向和市场需求的双轮驱动下，水务行
业有望在全球绿色转型中构建“资源节约—环境增值—经济增效”的可持续发展新范式。
1、公用事业市场化改革向纵深推进，供水及污水处理价格改革趋势坚定
水务行业是法律法规及政策导向型行业，国家政策是水务行业加快市场化改革的重要驱动力。2025年4
月，中共中央、国务院发布《关于完善价格治理机制的意见》，提出健全促进可持续发展的公用事业价格机
制，明确政府投入和使用者付费的边界，强化企业成本约束和收益监管，综合评估成本变化、质量安全等因
素，健全公用事业价格动态调整机制。强调要优化居民阶梯水价制度，推进非居民用水超定额累进加价，优
化污水处理收费政策。2025年5月，中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，要
求分类健全价格形成机制，使碳价、水价、排污权价格充分反应市场供求关系、资源稀缺程度、环境损害成
本等。2025年7月，国家发改委、市场监督管理总局发布《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）
》，提出政府定价从定水平向定机制转变，明确定价机关可通过制定定价机制，确定政府定价的水平，明确
成本监审作为政府制定价格的重要程序，进一步加强价格成本监管，丰富政府听取意见形式，除听证会外新
增公开征求意见、问卷调研等方式。加快公用事业市场化改革的政策频频推出，市场化改革持续向纵深推进
，供水及污水处理价格机制正加速理顺。
供水方面，我国自来水价格由地方政府管理定价，自来水价格调整需以成本监审为基础，按照“准许成
本+合理收益”的方法先核定供水企业供水业务的准许收入，再以准许收入为基础分类核定用户用水价格。
水价调整必须要进行成本监审、召开听证会，同时水价列入政府CPI考核体系，程序繁琐。长期以来，我国
供水行业存在水价定价低且调价周期长的特点。与此同时，供水企业成本面临不断增长的压力，据估算自来
水行业成本年均增速约3%，水价定价低于合理盈利甚至成本倒挂现象制约着行业可持续发展，供水企业盈利
能力持续承压，水价上调具备合理性与迫切性。
为建立合理回报机制，驱动行业长期成长，近年来国家持续推进深化供水价格市场化改革，水价新政强
调合理收益后，多地启动水价听证会，重新核定水价。据不完全统计，2024年以来全国已有上海、广州等20
多个城市水价上调方案顺利落地实施，另有安徽黄山等多个城市针对水价上调方案已召开调价听证会，预计
未来将有更多城市开启听证程序，重新核定水价，全国范围内水价新一轮调价周期正徐徐展开，水价调价工
作大势所趋、推进坚定。水价上调将有助于水务企业获取合理资产回报率，盈利能力有望持续改善。
污水处理方面，目前我国污水项目定调价机制主要依据财政部《污水处理费征收使用管理办法》等相关
规定，污水处理费按照“污水处理设施正常运营+污泥处理处置成本+合理盈利”的原则制定，一般每三年核
定一次，污水处理费的征收标准暂时未达到覆盖污水处理设施正常运营和污泥处理处置成本并合理盈利水平
的，应当逐步调整到位。考虑到污水处理工艺多，面临不断提标、入水水质波动等风险，且现金流部分严重
依赖财政，污水处理项目还应较供水项目享受风险溢价。叠加近期中共中央、国务院《关于全面推进美丽中
国建设的意见》提出的“落实污水处理收费政策，构建覆盖污水处理和污泥处置成本并合理盈利的收费机制
，并建立动态调整机制”要求，污水项目定价及动态调价机制有望逐步理顺，污水处理费存在提价空间，污
水处理企业能够保持稳定的盈利水平，精细管理、高效运营的企业有望持续获得高于合理利润部分的超额收
益。
对标海外直接向用户收费的商业模式，目前我国污水处理费按照“收支两条线”原则，实行专款专用，
作为政府非税收入，全部上缴国库，纳入地方政府性基金预算管理，再通过政府购买服务方式支付给污水处
理企业，污水处理服务费由政府承担兜底责任，以财政资金弥补服务费缺口，污水处理服务费依赖于政府端
支付。为贯彻落实公用事业市场化改革关于聚焦使用者付费的要求，未来污水处理价格有望向用户端（包括
居民、工商业）传导，有助于缓解政府财政压力并推动企业应收账款及现金流持续改善。
2、供水与污水处理产能增速放缓，直饮水+厂网一体化提供行业增量
伴随我国城镇化的进程，水务行业在过去数十年中实现了高速发展，目前我国水务基础设施建设已较为
完善，供水与污水处理产能增速趋于放缓，行业步入存量运营期，资本开支大幅收缩，目前投资主要集中在
提标改造和管网建设方面。近年来，由于居民用水要求提升叠加政策催化，高品质用水和厂网一体化有望为
水务行业提供新的增量。
供水方面，随着我国经济不断发展，近年来全国居民人均可支配收入呈持续上升趋势，而收入增长伴随
着的是居民生活质量和消费习惯的升级，国民对于饮用水质量的要求也不断提高。此外，政策陆续出台提升
现有的饮用水标准，2023年4月更严格的《生活饮用水卫生标准》正式实施，其指标指数数量不断向国际标
准靠拢，上升到国家标准层面的对水质要求的提升有助于推动直饮水行业走入大众视野。根据国家统计局数
据显示，近年来中国直饮水市场年复合增长率保持在较高水平，预计“十五五”期间在经济发达地区和大型
社区、写字楼、学校、医院等公共场所，管道直饮水系统应用将更加广泛，市场渗透率大幅提升，管道直饮
水领域步入高速增长黄金期。根据公开测算资料显示，2021-2035年直饮水售水市场复合增速约20%，至2035
年直饮水售水市场较2022年市政供水市场有望提供翻倍以上增长空间。中长期来看，直饮水等高品质用水会
是水务行业持续发展的重要增量之一。
污水处理方面，政策提出积极推动生活污水收集处理设施“厂网一体化”，由同一主体运营管理。当前
大部分水务公司仅负责运营污水处理厂，污水处理管网由水务公司建设完成后交予政府或地方城投平台运营
，导致污水收集率、运营效率等较低。厂网一体化主要指污水处理厂和管网由同一责任主体建设运维管理，
以统一经营主体对污水处理“源头端、输送端、处理端”整体负责。近年来政策端积极推动厂网一体化，20
19年《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019—2021年）》中提出“积极推行污水处理厂、管网与河湖
水体联动‘厂-网-河（湖）’一体化、专业化运行维护”；2022年6月《关于加快推进城镇环境基础设施建
设指导意见的通知》中提出“推进城镇污水管网全覆盖，推动生活污水收集处理设施‘厂网一体化’”。“
厂网一体化”能有效提升污水运营效率，预计将促进污水处理厂水量平衡、实现水位预调、保障水质、降本
增效。
3、政策催化叠加技术升级驱动，工业废水处理市场需求持续释放
受益于经济增长和相关基础设施建设的开展，中国工业园区、高新技术产业开发区、生态工业园区不断
增多，带动了中国工业废水处理需求的持续提升。同时中国工业废水处理技术在物理、化学、生物处理方面
取得较大的突破，有效提高了工业废水处理在下游应用领域的渗透率。但现阶段工业废水仍存在无序排放现
象严重，种类繁多、成分复杂、处理工艺复杂及成本较高的行业特点，相应的工业废水处理单价也较高，叠
加国家环保政策不断收紧，工业企业在预处理阶段对水处理运营团队有较高的技术要求，对高效且低成本的
废水预处理解决方案具有强劲需求。
工业废水处理能力方面，根据公开数据显示，2017年-2023年中国工业废水处理能力由1.80亿吨/日增长
至1.89亿吨/日，年复合增长率为0.8%。预计中国工业废水处理能力将由2024年的1.93亿吨/日增长至2028年
的2.09亿吨/日，2023-2027年均复合增长率为2.6%，未来随着中国工业的发展和工业废水处理比率的提升，
工业废水处理能力将会稳步增长。此外，根据《水污染防治行动计划》，产业园内的工业废水处理应在集中
处理设施中进行，然而实践中大量的工业废水仍被运往市区的处理设施，增加了市区污水处理设施的负担。
因此产业园内废水集中处理设施的建设及废水集中处理的发展是工业废水处理行业未来的趋势，产业园区内
工业废水处理能力增幅将超出工业废水处理行业增幅。
4、特许经营权下行业集中度低，水务行业并购整合加速
目前全国主要城市城镇化基本完成，配套供水、污水产能基本建设完毕，水务公司新增产能呈放缓趋势
，叠加水务资产地区特许经营属性较强的限制，行业集中度仍不高，未来水务公司增量或主要来自存量资产
整合。鉴于中国水务市场逐渐从增量市场转变为存量市场的竞争，水务公司为迅速占领市场份额拓展业务布
局，近年来水务行业收购兼并活动较为频繁。（1）集团化规模化方面，大型水务企业将主要通过并购、重
组方式，进一步整合资源优化布局，实现从水资源开发、利用到治理的全产业链协同的集团化规模化发展，
巩固和扩展水务市场份额。（2）区域性资源整合方面，实力强的大型水务企业将通过并购、合资、参控股
等方式在全国范围内进行拓展，积极获取供水和污水处理业务特许经营权，快速增强企业综合实力，提高运
营效率。（3）全球化拓展方面，近年来各国政府纷纷出台相关政策支持水务行业发展，加之国内水务行业
不断涌现出新技术和新管理模式，为水务企业的国际化发展提供了良好的政策环境和技术、管理支撑。全球
化拓展将成为带动中国水务企业业绩增长的一个重要战略方向，中国水务企业可以通过跨国并购等方式，直
接获取海外水务项目的运营权或所有权，快速进入新国别市场，扩大市场份额，提升国际影响力。
5、南亚、东南亚、中东地区市场前景广阔，国际企业具备投资布局机会
南亚和东南亚拥有超过25亿人口，是世界上人口最密集的区域之一，但这些地区的水务行业尚在发展初
期，水资源开发利用率较低。近年来受人口增长与城市化进程加快、经济发展与工业化推进、环保意识增强
等多重因素驱动，水务行业市场需求持续释放，整体市场规模可观且持续增长。与此同时，南亚和东南亚地
区的水务行业供给现状呈现出基础设施不足与加速发展的双重特征。当前，除个别成熟经济体外，该区域普
遍面临供水网络不完善、供水设施老旧供水能力有待提升的问题。污水方面也存在处理能力缺口较大，大量
生活污水和工业废水未经有效处理直接排放，污水处理厂运营管理不善处理效率低下、运行成本高等问题。
许多国际知名水务企业看好南亚和东南亚市场的潜力，纷纷进入该地区投资布局。国际企业带来了先进的技
术、管理经验和雄厚的资金，通过参与大型水务项目的投资、建设和运营，提升了当地水务行业整体水平，
共同推动南亚和东南亚地区水务市场的可持续发展。预计未来几年，该地区将成为全球水务市场的重要增长
引擎之一。
中东地区气候干旱少雨，多数国家降水量极低且蒸发量极大，导致水资源极为匮乏。近年来区域内人口
增长迅速、地区经济发展较快工业用水需求急剧增加，不断增长的用水需求与水资源短缺现状之间形成尖锐
矛盾，民众对稳定高质量供水的期望日益强烈。为满足日益增长的用水需求，中东地区对水务项目投入持续
增加，各国大力投资海水淡化、污水处理、供水网络建设等水务细分领域。中东水务市场正经历从“基础建
设补短板”向“技术驱动型可持续发展”的转型，海水淡化、智慧水务与新能源耦合成为核心增长极，通过
技术创新、政策支持和区域合作，中东地区有望实现水资源的可持续管理，为经济发展和社会稳定提供坚实
基础。未来，中东水务市场或将成为全球水务领域的重要增长引擎和技术创新的前沿阵地。
（二）公司主要业务情况
联合水务是一家综合性全方位的水务公司，始终积极倡导以“社会-投资者-员工-客户”共赢的模式推
动中国水务行业的改革与发展，不断践行“中西合璧、以人为本、高效节约”的投资理念，为用户提供优质
之水，为保护社会环境提供洁净的水处理服务。业务包括自来水生产与供应、污水处理与资源化利用、河湖
流域水治理和水生态修复等水环境治理业务。公司项目分布于国内10个省16个城市，拥有26个运营公司，以
及孟加拉国首都达卡市1个供水运营公司。公司供水和污水处理业务主要通过BOT、BOO、TOT、EPC、EPC+O和
委托运营等模式开展。
1、供水及衍生业务
公司为宿迁、咸宁等全国9个城市以及孟加拉国达卡市提供安全、可靠的供水服务，业务范围主要包括
市政供水和工业园区供水两个部分。供水及衍生业务主要涵盖国内外市政和工业园区的取水泵站、原水管线
、净水处理厂、输配水管线、加压提升泵站的投资、建设与运营，还包括客户服务、水费抄收、智慧水务，
以及二次供水设施的运行及维护等。
此外，公司体系内还拥有宿迁联合市政工程有限公司、咸宁联合市政工程有限公司两家拥有市政公用工
程施工总承包资质的工程公司，为公司自来水供应业务提供供水管网及远传水表安装、二次供水泵房建设等
相关配套工程业务。
2、污水处理与资源化利用业务
公司污水处理与资源化利用业务服务范围主要包括市政污水处理、工业园区污水处理及中水回用，工业
企业高难度废水治理以及城乡排水一体化，为桐乡、荆州、随州等全国10个城市的工业园区及居民提供可靠
、安全、高效的污水处理和中水回用服务。
3、水环境和水生态修复业务
公司积极拓展水环境和水生态修复业务，依托于水环境改善技术体系，致力于生态绿色发展，业务范围
主要涵盖流域河湖水环境治理、黑臭水体治理、污水处理厂尾水二次提标等，实现顶层设计引导、投资建设
支持、后续运维保障的一站式服务模式。
4、EPC及PPP建造工程类业务
公司深入挖掘优质水务项目，结合重资产发展和轻资产运营的特点，以“轻重并举+科技赋能”作为战
略发展方向，依托自身供水、污水处理业务领域积累的优势与经验，开展EPC及PPP建造工程类项目的建设。
报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、市场地位、主要业绩驱动因素等未
发生重大变化。
二、经营情况的讨论与分析
近年来水务行业资产整合频发，叠加市场化改革不断向纵深推进，当前中国水务市场正经历深度格局重
构。以苏伊士、威立雅为代表的外资水务巨头呈现出战略收缩态势，与此同时国家政策持续加码鼓励提高民
营企业参与度，政策聚焦拓宽市场准入空间、优化资本参与模式、完善价格治理机制、强化应收账款回款制
度保障等，旨在激发市场活力，提升水务行业服务效率与质量。一系列变革推动水务行业呈现“外资有序退
出+国企主导整合+民企加速补位”的新生态，产业格局加速重构。联合水务作为一家国内综合性水务龙头企
业，始终秉持“为用户提供优质之水，为保护社会环境提供洁净的水处理服务”的企业使命，坚持“团结、
诚信、拼搏、共赢”的核心价值观，报告期内主要完成以下几项重点工作：
（一）聚焦主业，持续提升存量资产经营质量
报告期内，公司聚焦主业稳抓经营，2025年1-6月实现营业收入55,104.78万元，较上年同期增长9.77%
，主要系BOT项目建造工程收入高于去年同期；实现EBITDA金额16,814.18万元，较上年同期下降27.06%；实
现归属于母公司股东的净利润3,579.01万元，较上年同期下降56.91%；实现归属于母公司股东的扣非后净利
润2,867.84万元，较上年同期下降41.78%；综合毛利率为29.96%，较上年同期下降5.21个百分点。本报告期
，公司利润水平较上年同期有所下降主要系以下方面原因所致：1、受经济环境等因素影响，公司供水及衍
生业务板块中的供水安装工程业务贡献同比略有所下降。2、污水处理与资源化利用业务板块因前期发生大
额资本支出导致折旧摊销金额同比增加。3、去年同期公司下属子公司托克托联合水务有限公司收到当地政
府一次性的诉讼补偿款金额较大，本报告期内没有类似诉讼补偿款收入。
2025年1-6月，公司主营业务收入构成方面，供水及衍生业务占比46.72%，同比下降8.46个百分点；污
水处理与资源化利用业务占比27.44%，同比下降3.90个百分点；BOT建造工程业务占比20.67%，同比上升12.
86个百分点；水环境和水生态修复业务占比0.82%，EPC工程业务占比3.93%，其他业务占比0.43%，均与去年
同期基本持平。
供水及衍生业务方面，2025年1-6月，公司实现自来水售水量9,113.69万立方米，同比下降1.99%。实现
供水及衍生业务收入25,486.26万元，供水及衍生业务成本15,922.40万元，供水及衍生业务毛利率为37.53%
，同比上升2.24个百分点。公司持续加强供水设施和供水管网改造维护，完善供水能力建设，降低漏损率，
优化供水调度，有效提升供水保障能力，实现优质高效供水。其中，根据住房和城乡建设部发布的《城市公
共供水管网漏损治理可复制政策机制清单（第二批）》，联合水务宿迁供水公司深度参与的“漏点快速联动
治理”“供水数据联通共享”“全员考核激励机制”三项创新举措成功入选全国推广案例，助力打造漏损治
理“宿迁样板”，并为降低管网漏损率这一世界性课题贡献企业智慧与力量。此外，根据江苏省生态环境厅
近期发布的《2024年江苏省生态环境满意度调查报告》，宿迁公众对当地饮用水质量满意度位列苏北第一，
作为宿迁市主要供水企业，联合水务将始终以保障城市居民安全稳定用水为重点工作，持续提升用户用水体
验感、满意度和获得感。
污水处理与资源化利用业务方面，2025年1-6月，公司污水处理与资源化利用业务的结算量7,624.45万
立方米，同比下降1.99%。实现污水处理与资源化利用业务收入14,967.88万元，污水处理与资源化利用业务
成本10,009.39万元，污水处理与资源化利用业务毛利率33.13%，同比下降8.30个百分点，主要系提标改造
等原因引起的折旧摊销、动力、药剂、职工薪酬金额同比增加所致。公司不断加强污水处理技术创新及应用
，优化污水处理工艺流程，提高污水处理能力及效率，确保出水水质稳定达标排放。
调价工作方面，根据现行政策规定，特许经营项目污水处理收费标准应按照“污染付费、公平负担、补
偿成本、合理盈利”的原则，补偿污水处理和污泥处置设施的运营成本并合理盈利。各地调整污水处理收费
标准，应依法履行污水处理企业成本监审、专家论证、集体审议等定价程序。公司全资子公司荆州申联环境
科技有限公司实施的“荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程”及全资子公司桐乡申和
水务有限公司实施的“桐乡申和污水处理厂提标改造项目”建设完成后，报告期内公司积极推进调价相关工
作。截至本报告披露日，桐乡项目调价工作取得重要进展。
重要项目投建方面，公司根据经营发展需要，持续提升建成产能规模及污水处理厂提标改造，国内外在
建工程稳步推进。报告期内，公司投资建设的宿迁市“第二水厂五期工程项目”正在建设进程中，投资估算
总额为人民币2.2亿元，项目实施后公司在宿迁区域建成供水能力将由43万立方米/日提升至55万立方米/日
，将更好的满足当地生产生活用水快速增长的需求，保障供水水质。公司全资子公司咸宁联合水务有限公司
投建的“咸宁市王英水库供水二期工程配水管网扩建一期工程项目”，项目投资估算总额为不超过人民币1.
8亿元，项目实施后，可以有效改善当地配水管网建设状况，缓解当地管网供水能力难以满足日益增长的用
水需求问题。公司全资子公司桐乡申和实施的“桐乡申和水务有限公司工业污水处理厂建设项目”，拟建设
0.8万立方米/日工业污水集中处理设施，项目投资估算总额约为人民币0.88亿元，建成后接收工业园区废水
处理并使出水水质指标（COD、氨氮、总氮、总磷）达浙江省地标《城镇污水处理厂主要水污染物排放标准
》（DB33/2169-2018）表1排放标准、其他水质指标达《城镇污水处理厂污染物排放标准》（GB18918-2002
）一级A标准限值。此外，海外项目方面，孟加拉国达卡市Purbachal新城供水及配水设施开发PPP项目一期
正常运营中，项目二期建设工程相关工作已启动并在有序推进中。
（二）积极开拓工业污水处理业务，培育新的业绩增长点
随着中国经济发展，近年来工业园区不断增多，并且工业废水处理技术在物理、化学、生物处理方面取
得较大的突破，工业废水处理在下游应用领域的渗透率显著提高，带动了中国工业废水处理规模的持续提升
。同时，根据《水污染防治行动计划》，产业园内的工业废水处理应在集中处理设施中进行，产业园内废水
集中处理设施的建设及废水集中处理的发展是工业废水处理行业未来的趋势。但整体来看现阶段工业废水仍
存在无序排放现象严重，种类繁多、成分复杂、处理工艺复杂及成本较高的行业特点，相应的工业废水处理
单价也较高。上游工业企业在预处理阶段对水处理运营团队有较高的技术要求，对高效且低成本的废水预处
理解决方案具有强劲需求。
与市政污水相比，工业污水业务不受限于特许经营管理办法，公司与上游企业的工业污水处理业务属于
“企业间”行为，具有市场潜力大、收费摆脱财政依赖等诸多优势。报告期内，公司依托在运营工业园区集
中污水处理厂的经验和优势，积极拓展工业企业污水处理业务，为上游企业提供定制化预处理服务和结合园
区集中处理的综合治理方案，工业污水处理业务有望成为公司新的业绩增长点。
（三）积极配置资源，大力开拓“一带一路”沿路海外市场
公司坚持“立足国内市场、积极开拓国际市场”的发展战略，在国家“一带一路”的倡议下，积极在南
亚、东南亚和中东区域开拓海外市场。南亚和东南亚地区拥有超过25亿人口，是世界上人口最密集的区域之
一，但这些地区的水务行业尚在发展初期，水资源开发利用率较低。近年来受人口增长与城市化进程加快、
经济发展与工业化推进、环保意识增强等多重因素驱动，南亚、东南亚水务行业市场需求持续释放，整体市
场规模可观且持续增长，但当地普遍存在供水网络不完善、供水设施老旧、污水处理能力存在缺口等问题，
市场供给能力存在短板，国际企业具备投资布局机会。中东地区有接近5亿人口，由于资源禀赋、地缘政治
及经济多元化程度的不均衡，各国人均GDP水平呈现显著的多样性和复杂性，既包括全球最富裕的石油资源
型国家，也有受冲突影响的低收入经济体。但整体而言中东地区当地水资源极度匮乏，不断增长的用水需求
与水资源短缺现状之间形成尖锐矛盾。为满足日益增长的用水需求，近年来中东地区对水务项目投入持续增
加，各国大力投资海水淡化、污水处理、供水网络建设等水务细分领域，中东水务市场或将成为全球水务领
域的重要增长引擎和技术创新的前沿阵地。
以成功运营孟加拉项目作为海外版图的第一站，公司将继续凭借自身的国际化人才、技术和模式的输出
，持续加大海外业务开发投入力度。报告期内，公司积极配置资源，多次开展南亚、东南亚、中东地区深度
项目考察调研，并致力于积极促成新的海外水务项目持续落地。
（四）强化科技赋能，加快发展水务新质生产力
打造科技引擎平台，强化科技成果转化。联合水务始终坚持“轻重并举+科技赋能”的战略发展方针，
将科技创新作为企业发展的核心驱动力，近年来更是持续向“新”发力，以“质”图强。全资子公司上海博
瑞思环境科技有限公司作为公司打造的科技引擎平台，承担着提升公司科技创新能力，强化科技成果转化的
职能。博瑞思始终致力于围绕供水、污水处理和资源化利用、水环境治理等业务链的技术难点进行技术研发
创新，计划逐步形成“一干多支”的研发体系，产出具备竞争力的工艺包、设备、药剂等技术成果，构成“
厂网河一体化”全产业链的技术布局，提升公司科技引擎平台的核心竞争力。报告期内，博瑞思获得新增专
利7项（其中新增发明专利1项、新增实用新型专利6项），累计获得有效专利总数25项，累计获得软件著作
权12项，形成了以自主知识产权为核心的
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