经营分析☆ ◇603296 华勤技术 更新日期：2024-05-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
高性能计算(行业) 490.86亿 57.52 46.17亿 47.75 9.41
智能终端(行业) 312.72亿 36.64 38.48亿 39.80 12.30
其他业务(行业) 25.40亿 2.98 7.27亿 7.51 28.61
AIoT及其他(行业) 16.23亿 1.90 3.28亿 3.39 20.19
汽车及工业产品(行业) 8.17亿 0.96 1.50亿 1.55 18.33
───────────────────────────────────────────────
高性能计算(产品) 490.86亿 57.52 46.17亿 47.75 9.41
智能终端(产品) 312.72亿 36.64 38.48亿 39.80 12.30
其他业务(产品) 25.40亿 2.98 7.27亿 7.51 28.61
AIoT及其他(产品) 16.23亿 1.90 3.28亿 3.39 20.19
汽车及工业产品(产品) 8.17亿 0.96 1.50亿 1.55 18.33
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 553.54亿 64.86 58.02亿 60.00 10.48
境内(地区) 274.45亿 32.16 31.41亿 32.49 11.44
其他业务(地区) 25.40亿 2.98 7.27亿 7.51 28.61
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 827.99亿 97.02 89.43亿 92.49 10.80
其他业务(销售模式) 25.40亿 2.98 7.27亿 7.51 28.61
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
智能手机(产品) 143.38亿 36.12 --- --- ---
笔记本电脑(产品) 119.69亿 30.15 --- --- ---
平板电脑(产品) 78.83亿 19.86 --- --- ---
服务器(产品) 21.30亿 5.37 --- --- ---
智能穿戴(产品) 13.48亿 3.40 --- --- ---
其他(产品) 13.16亿 3.32 3.78亿 8.14 28.69
AIoT产品(产品) 7.14亿 1.80 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 271.64亿 68.43 --- --- ---
境内(地区) 125.34亿 31.57 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
智能手机(产品) 376.07亿 40.59 38.96亿 42.71 10.36
笔记本电脑(产品) 234.42亿 25.30 15.49亿 16.98 6.61
平板电脑(产品) 220.28亿 23.78 21.22亿 23.26 9.63
其他业务收入(产品) 30.36亿 3.28 5.35亿 5.87 17.63
智能穿戴(产品) 29.82亿 3.22 6.21亿 6.81 20.84
服务器(产品) 26.70亿 2.88 2.58亿 2.83 9.67
AIoT产品(产品) 8.81亿 0.95 1.40亿 1.53 15.85
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 606.78亿 65.50 --- --- ---
境内(地区) 289.32亿 31.23 --- --- ---
其他业务收入(地区) 30.36亿 3.28 5.35亿 5.87 17.63
───────────────────────────────────────────────
产品销售-整机(业务) 750.28亿 80.98 --- --- ---
产品销售-整机散料(业务) 124.27亿 13.41 --- --- ---
其他业务收入(业务) 30.36亿 3.28 5.35亿 5.87 17.63
专业服务(业务) 21.55亿 2.33 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
智能手机(产品) 376.78亿 44.98 27.87亿 42.95 7.40
笔记本电脑(产品) 205.24亿 24.50 10.58亿 16.31 5.16
平板电脑(产品) 172.55亿 20.60 11.14亿 17.16 6.45
其他业务收入(产品) 34.54亿 4.12 6.40亿 9.87 18.54
智能穿戴(产品) 32.82亿 3.92 5.97亿 9.20 18.19
AIoT产品(产品) 11.65亿 1.39 2.13亿 3.28 18.28
服务器(产品) 4.01亿 0.48 7995.75万 1.23 19.92
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 495.60亿 59.17 --- --- ---
境内(地区) 307.44亿 36.71 --- --- ---
其他业务收入(地区) 34.54亿 4.12 6.40亿 9.87 18.54
───────────────────────────────────────────────
产品销售-整机(业务) 635.95亿 75.93 --- --- ---
产品销售-整机散料(业务) 141.65亿 16.91 --- --- ---
其他业务收入(业务) 34.54亿 4.12 6.40亿 9.87 18.54
专业服务(业务) 25.44亿 3.04 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售551.32亿元，占营业收入的64.60%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 5513232.38│ 64.60│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购268.28亿元，占总采购额的38.63%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 2682797.16│ 38.63│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
公司2023年实现营业收入853.38亿元，较2022年926.46亿元同比增长负7.89%。
公司2023年实现营业利润28.31亿元，较2022年的28.04亿元增长0.97%；实现利润总额28.34亿元，较20
22年的28.00亿元增长1.20%；实现归属于上市公司股东的净利润27.07亿元，较2022年的25.64亿元增长5.59
%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21.63亿元，较2022年的18.68亿元同比增加2.95
亿元，同比增长15.77%。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况
电子信息产业是指利用电子技术和信息技术从事电子信息产品相关的设备生产、硬件制造、系统集成、
软件开发以及应用服务等细分行业的集合。涉及的领域主要包括消费、计算机、通信、家用、汽车、电子器
件、软件等。其中以智能手机、个人电脑、智能可穿戴设备为代表的消费电子在电子信息产业占据重要地位
；以服务器为代表的的高性能计算机产品随着全球云计算、人工智能、5G等新兴科技的发展需求不断增长；
随着新能源汽车的快速发展，汽车电子行业整体向着电动化、智能化、网联化方向稳步推进。
公司是专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司。报告期内，公司不断开
拓智能硬件产品的核心细分领域，公司研发设计、生产制造和运营服务的智能硬件产品主要服务于消费电子
手机及个人家庭数字终端行业市场、笔记本电脑行业市场、数据服务器行业市场、汽车电子行业市场等领域
。
（二）行业特点及发展趋势
1、人工智能技术突破，引领全球算力需求增加、智能终端颠覆式创新
2023年以来，以ChatGPT为代表的生成式AI应用引发新一轮算力需求，推动AI产业进入快速成长期，高
性能AI服务器需求预计将保持高速增长趋势，当前大数据、云计算、5G通信等技术不断发展，数据的产生速
度迅速提高，大量数据的存储与计算需求催生了对服务器等网络基础设施的增长。随着云计算、互联网、人
工智能的快速发展，我国的服务器需求量不断扩大，市场规模持续保持增长。
通信技术的不断发展、5G网络的普及以及生成式AI技术的发展将逐步提升对手机、笔记本电脑的终端算
力需求，推动消费电子产品的创新迭代，培育消费电子产品新增长点，未来消费电子行业需求有望稳步复苏
。以AIoT为代表的泛智能终端在人工智能、大数据的加持下也会随之繁荣。
面对行业变革，有能力构建硬件生态协同的ODM在产业链的价值优势会更加显著，渗透率会不断提升，
未来将会有比较大的增量和蓬勃发展的趋势。
2、全球科技公司头部效益明显，产品策略向多元化、生态化发展
随着通信技术的发展以及消费者对产品要求不断提高，具备较高行业口碑与品牌形象、具备极强软硬件
整合及研发实力的全球科技公司的市场占比不断提升，呈现强者益强的发展趋势。一方面，Apple、Amazon
、Google、Meta、三星等国际品牌商基于优异的经营管理能力、渠道协同能力和全球品牌形象等各方面的优
势持续发力，这些公司不仅在电子商务、社交媒体等领域占据主导地位，而且在云计算、人工智能、物联网
、5G网络、虚拟现实和增强现实等尖端技术领域也发挥着重要作用。另一方面，腾讯、阿里、百度、字节跳
动、华为、小米、联想、OPPO、vivo、荣耀等中国优秀的科技公司立足于中国市场并不断向海外市场进军，
这些公司在中国乃至全球的人工智能、云计算、电子、通信、汽车等多个领域都扮演着重要角色。
与此同时，上述头部科技品牌纷纷开始进行全场景战略布局，涵盖了智能生活、智能家居、智能办公、
智能出行等多个场景，涉及的产品包括手机、穿戴、PC、AIoT、汽车、服务器、通信设备等，在此趋势下，
具有多产品品类研发能力、全球供应链布局、能构建产品生态高效协同发展的ODM厂商将更具备市场竞争力
和更广阔的市场空间。
3、供应链、制造体系不断全球化
过去，中国电子制造业受益于人口红利、庞大的市场需求及产业协作优势成为电子产品的世界工厂。过
程中，中国积累了其它国家短期难以复制的大量技术人才和高效的供应链体系。但近几年随着中国人力成本
不断上升、局部国际贸易摩擦的产生，电子信息行业中规模体量较大的公司，为了响应全球客户和供应链需
求，开始在越南、印度、墨西哥等地扩张业务。在电子行业产业升级、全球技术布局更迭的大背景下，要求
未来更多的中国大型公司将逐步建立起以中国为中心，延伸发展至全球各地的产业布局。
（三）公司在行业中的竞争地位
公司成立于2005年，经过十余年深耕智能硬件ODM行业，当前公司已经发展成为具备先进的智能硬件研
发制造能力与生态平台构建能力，并在全球消费电子ODM领域拥有领先市场份额和独特产业链地位的大型科
技研发制造企业，公司产品横跨消费电子类产品、工业数据类产品、车规级汽车电子产品等领域，公司在智
能手机和笔记本电脑为代表的两个生态中，已形成较为显著的生态效应，公司是业界为数不多的同时有能力
实现基于ARM架构的研发设计和X86架构设计研发的企业，在智能手机、笔记本电脑、数据中心产品、汽车电
子智能硬件上均有所突破并形成规模效应。公司荣获2022年电子信息百强排名第16位，2023年度《财富》中
国500强第213位、2023中国民营企业500强第98名等荣誉。
1、消费电子业务形成生态式硬件组合，持续稳健发展
公司消费电子业务与全球头部科技品牌建立并维持密切的合作关系。报告期内，智能手机出货量保持稳
定，同时全球ODM渗透率预计持续提升。在笔记本电脑业务上，公司将智能手机领域积累的技术、供应商迁
移到笔记本电脑业务上，研发效率提升到行业领先地位。报告期内，笔记本电脑ODM业务稳健发展，市场份
额稳步提升，进入全球前四。智能穿戴业务市场格局不断向头部品牌集中，报告期内公司与重要客户的合作
进一步加强，保持稳健发展，收入规模不断扩大。
2、数据产品业务快速高质量成长
随着数据中心日益成为支撑人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设发展的重要引擎，公司
数据产品业务发展迅速，能够提供AI服务器、通用服务器、异构人工智能服务器、交换机数通产品到存储服
务器等全栈式产品组合。报告期内，公司数据产品业务持续高质量成长。公司通过持续的研发投入，已经形
成了较强的研发能力和生产制造水平，可提供设计、采购、制造、功能实现、质量控制等全链条服务，形成
头部互联网厂商和渠道行业客户双轮驱动的市场策略。公司对数据产品业务增长和市场空间保持充分信心，
会坚持研发创新、持续投入，确保长期快速增长。
3、汽车电子业务实现主流产品量产，逐渐规模化
公司汽车电子业务拥有多产品组合，在智能座舱、智能车控、智能网联、智能驾驶四大产品领域均已实
现突破。在智能座舱板块，在车规级的智能硬件产品上，公司布局了主流座舱平台和智能网联产品，产品覆
盖多平台，可根据需求定制化开发、运营、制造，突破了主流客户并与客户的合作关系不断扩大和深化。在
智能驾驶产品上，产品研发已进入里程碑阶段，未来会逐步导入到主流主机厂。未来，公司汽车电子业务将
不断拓展日本、欧洲、美国客户，将成为公司汽车电子业务的主要增长点。
4、ESG实践持续推进
公司始终坚持可持续发展理念，积极响应国家“碳中和、碳达峰”的双碳战略，秉承“绿色、低碳、可
持续”的发展理念，坚持“低消耗、低污染、高效率”的发展方式，推进公司产业园区绿色高质量发展，将
可持续发展上升到公司的最高管理范畴。报告期内，公司建立由董事会、战略与可持续发展委员会、ESG执
行委员会、ESG办公室和ESG工作组构成的“监督-决策－规划－执行”四级可持续发展管治架构，保障可持
续发展管理体系持续有效运行。公司通过自建光伏项目、节能改造项目、投资高效能设备、精益管理等方式
，不断提高能源使用效率，减少碳排放。公司制定了可持续发展目标，在追求自身高质量可持续发展的同时
，助力实现全球可持续发展蓝图。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司是专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司，同时作为人工智能全场
景下的软硬件服务商，服务于国内外知名的智能硬件品牌厂商及互联网科技公司等。公司紧跟智能硬件产品
的市场和业务趋势，抓住全球电子制造产业专业化分工的发展契机，在智能手机、平板电脑及笔记本电脑等
产品领域奠定了深厚的底蕴。报告期内，公司继续聚焦智能硬件行业，公司各业务的产品线涵盖智能终端、
高性能计算、汽车及工业产品、AIoT等智能硬件产品。
（一）智能终端业务
公司智能终端业务包括智能手机业务及智能穿戴业务。在智能手机领域，公司积累了强大的研发能力、
制造能力、供应链能力、质量管控能力和成本优势、规模优势。目前公司智能手机ODM业务不断壮大，成为
多家国内外知名终端厂商的重要供应商，是智能手机ODM领域的全球龙头企业。
在智能穿戴领域，公司已在智能手表、TWS耳机、智能手环等领域进入多家知名品牌厂商的供应链。公
司穿戴产品研发团队具备丰富的运动健康功能设计开发与算法调试经验，拥有构建跨平台穿戴软硬件开发能
力。未来，随着血糖、血氧检测等健康功能在智能穿戴设备的渗透率增加，全球穿戴产品市场有望保持增长
；同时随着AI功能在TWS耳机的应用带来更好的用户体验，出货量亦有望向上增长。作为行业头部厂商，公
司拥有的优质客户资源及技术领先优势将在行业繁荣时期获取更多的份额。
（二）高性能计算业务
公司高性能计算业务包括个人电脑业务、平板电脑业务及数据产品业务。
在个人电脑领域，公司已与国内外知名品牌客户建立了良好的合作关系，市场份额不断扩大，公司注重
生产运营和研发部门在技术开放面的紧密配合，注重创新型的技术研发，将手机等产品领域的先进技术应用
到PC产品中，不断提升研发效率至行业领先地位，报告期内笔记本电脑ODM业务已进入全球前四。公司已实
现全栈式个人电脑产品组合，包括笔记本电脑、一体机和台式机等。未来随着AIPC软硬件生态不断成熟，AI
PC渗透率会逐年提高，公司凭借硬件和软件的综合能力带来的产品和服务竞争力上会不断提升价值，从而带
来业绩的持续增长。
在平板电脑领域，在客户、工艺、供应链方面都能与智能手机业务形成协同优势，目前已进入国际一线
品牌供应链，目前是平板电脑ODM领域的全球龙头企业。
在数据产品业务领域，经过数年潜心研发和技术积淀，公司在服务器ODM领域形成了较强的研发能力和
生产制造水平。公司已经与多个国内知名的云厂商建立了密切的合作关系并实现产品发货和营收。公司数据
产品业务主要包括通用服务器、交换机与AI服务器，能够提供从通用服务器、异构人工智能服务器、交换机
数通产品到存储服务器等全栈式产品组合。
（三）汽车电子及工业产品
在汽车电子领域，公司目前已构建起包含硬件、软件、HMI、测试等在内的全栈式自研能力，以及通过
车规认证的制造中心。在智能座舱、智能车控、智能网联、智能驾驶四大业务模块均已实现突破，与国内外
汽车主机厂达成多项合作，并且形成了软硬件相结合的研发设计模式，得到了客户的认可和肯定，并逐步形
成规模效应。
在工业产品领域，公司设计生产了智能POS机、工业PDA、人脸识别新零售终端等新兴智能硬件产品，并
对多家知名终端厂商实现出货。报告期内，POS及工业设备产品已实现海外行业客户的业务突破。
（四）AIoT业务
在AIoT领域，公司设计生产了智能家居、VR、游戏产品等新兴智能硬件产品，并对多家知名终端厂商实
现出货。公司在智能家居领域，已经有多款产品在海外客户上市，形成音频产品、家居控制产品、IPCAM等
产品的规模化的研发和制造并且形成可持续增长的营收贡献。在VR、游戏领域，报告期内公司不断突破核心
项目，与客户合作开发的产品出货量保持稳定的增长并形成持续营收增长。
四、报告期内核心竞争力分析
1、ODMM核心能力
公司深耕智能硬件ODM行业十余年，在长期的运营过程中，赋予ODM新的定义，构建起ODMM的核心能力，
即高效运营（Operation）、研发设计（Development）、先进制造（Manufacturing）和精密结构件（Mecha
nical）四种核心能力，巩固和保持公司在智能硬件ODM行业中的领先地位。在高效运营方面，公司具有持续
提升海量交付、全球布局和数字化赋能的能力；在研发设计方面，公司不断研发智能硬件先进技术，并将研
发成果产品化，并持续提升嵌入式软件和复杂系统集成能力；在先进制造方面，公司持续贯彻精益制造理念
，持续发展工厂的自动化、规模化、准时化和精益制造；在精密结构件方面，公司垂直整合精密模具优势企
业，精密模具一定程度内部化生产的能力，降低材料成本和提高整体产品竞争优势。
2、平台型的定位开拓并形成多个增长曲线
公司依托自身的研发设计、系统软件开发、工程测试、供应链资源整合、生产制造和品质管理能力，紧
抓全球电子信息产业专业化分工、智能硬件成为万物互联时代重要的数据流量及服务入口的发展契机，致力
于构建智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT产品及服务器等共生发展的多品类智能硬件平台
。公司为客户提供整机的产品级方案设计制造的同时，从硬件的载体上全面拓展基于硬件的系统级软件服务
、关键零部件设计导入、全球产品级服务平台等多维的商业模式，从而构建平台型公司的属性和定位，建立
多品类产品的技术和生产优势，建立起行业领先的综合能力。同时，得益于优秀的技术迁移能力和敏锐的商
业嗅觉，公司将手机领域深厚的技术积累快速迁移至笔记本电脑、智能穿戴等新领域，进行行业横向扩张，
不断开拓并形成服务器、汽车电子等业务的多个增长曲线。
公司是业界为数不多的同时有能力实现基于ARM架构的研发设计和X86架构设计研发的企业，在智能手机
、笔记本电脑、服务器、汽车电子智能硬件上均有所突破并形成规模效应，平台型的定位体现在基于核心技
术的研发设计的互通性，供应链上游资源的整合性促使规模效应进一步加强，提升了整体的产品核心竞争力
。
3、面向算力数据市场下的核心研发能力
公司在数据中心领域沉淀了比较丰富的行业经验及技术积累，可以根据不同云厂商算力架构要求的应用
场景，提供从规划、设计、实施到运维的整套数据中心解决方案；具备先进的数据中心算力硬件架构设计能
力，能够满足大规模、高效率、高可靠性等要求；拥有完善的服务体系，提供从设计、方案、实施到维护的
全方位服务。公司从2017年开始布局数据中心领域，横向扩张产品领域，持续夯实经营稳健增长的可持续性
。从2022年开始，公司数据业务持续高速增长，2023年实现营收3倍增长，AI服务器实现首发，同时也是国
内为数不多能够提供从通用服务器、异构人工智能服务器、交换机数通产品到存储服务器等全栈式产品组合
的厂商。
4、端到端的数字化管理能力带来的高效运营和经营周转
公司依托强大的自有IT团队建立了行业领先的全周期管理系统，从客户需求分解到研发、采购、生产、
运营再到最终交付进行端到端的数字化管理，使公司可以以智能化与可视化的形式精确的掌握公司各环节各
部门的最新情况。数字化系统大幅减少了公司生产运营中的人工环节，有效节约了运营成本，提升数据一致
性及质量，提高运营效率。公司的数字化管理能力有效的支撑了公司的运营管理与海量交付。
公司自主开发的运营中台IBP系统为业务提供了集成供应链计划和计划执行系统。该系统通过MRP计算，
可实现计划下单、产能平衡再到生产制造一体化，快速高效的响应客户需求且可实现全流程可视化管理。该
套系统将公司的主要经营环节均纳入到了一套完整的系统之中，使经营中的每个步骤均在系统中留痕，提高
了信息的可追溯性与公司的数字化管理水平，并使公司得以精准提高经营过程的效率，快速捕捉市场机遇。
5、客户战略合作交叉产品营销和深厚的合作纵深
公司长期耕耘电子设计开发及制造领域，对行业具有深刻的理解，在国内外积累了丰富且稳定的客户资
源。公司凭借优秀的技术水平、良好的质量控制与客户第一的服务宗旨，长期服务于国内外知名的智能硬件
品牌厂商及互联网公司等，客户矩阵日益完善，形成了稳定的上下游合作关系，相互之间形成战略协同。公
司在智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴（包含智能手表、TWS耳机、智能手环等）、AIoT产品（
包含智能POS机、汽车电子、智能音箱等）及服务器等智能硬件产品领域拥有众多优质客户，为客户及终端
消费者提供一站式生态链产品，形成稳定的多品类智能硬件产品合作纵深。
6、卓越的组织管理能力和人才团队优势
公司始终视人才为立身之本，拥有一支经验丰富、团结稳定、掌握核心技术的管理团队。公司核心管理
团队成员随公司一同成长，均深耕智能硬件行业近二十年，对行业发展趋势与研发、设计、制造等全生命周
期环节有着较为深刻的理解。公司核心管理团队具备市场营销、产品研发、企业管理、财务管理、质量控制
、生产工艺等覆盖消费电子全产业链的能力。此外，公司通过向优秀人才倾斜薪酬待遇与股权激励等方式投
入更多资源以保持公司对优秀人才的持续吸引力。此外，公司也在通过更标准化的研发体系、更顺畅的晋升
体系、更模块化的培养体系建设，系统化的发掘更多优秀的内部人才，并通过在西安、无锡等生活成本更低
的城市建设研发中心等方式保持对优秀人才的竞争力。公司已打造出一支超万人的高水平的研发团队，建立
和维持了公司的技术优势，实现了业务的快速增长。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入85338484213.69元，同比下降7.89%；实现归属于上市公司股东的净利润2
706874614.61元，同比上升5.59%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2163075486.67元
，同比上升15.77%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、行业全球市场容量
（1）智能终端业务
受到全球宏观经济增速下行进入中低速增长轨道、消费者需求相对疲弱等因素影响，全球智能手机换机
周期不断延长，其中中高价位手机需求相对坚挺，低价位手机需求下降更多。2023年到2028年智能手机市场
规模整体比较稳定，年复合增长率预计为0.6%，在智能手机创新周期拉长的背景下，终端品牌厂商未来将更
多采用ODM/IDH模式，将带来ODM比重不断提升。
智能穿戴市场主要包含智能手表、智能手环、耳机等产品，随着印度等新兴市场的渗透率提升仍将保持
增长。2023年到2028年智能穿戴市场规模年复合增长率预计为5.0%，随着智能穿戴市场的品牌集中度不断提
高，未来智能穿戴市场ODM比重也将随之提升。
（2）高性能计算业务
随着AIPC产品的成熟，未来AIPC渗透率有望持续提升带来笔记本电脑市场的增长。2023年到2028年笔记
本电脑市场规模年复合增长率预计为3.7%，笔记本电脑ODM比重仍将维持高位。
平板电脑市场整体比较稳定，2023年到2028年平板电脑市场规模年复合增长率预计为1.1%，在平板电脑
市场进入成熟期的背景下，品牌未来也将更多采用ODM/IDH模式带来ODM比重不断提升。
随着数字化转型的加速推进以及人工智能等新兴技术的蓬勃发展，近几年服务器市场年复合增长率超过
了10%。2023年到2028年服务器市场规模年复合增长率约为11.4%，其中超大规模数据中心对于服务器的需求
占比不断增加，带来服务器ODMDirect的出货不断增长，预计未来ODM比重将持续提升。
（3）汽车电子业务
随着汽车电子化、智能化和网联化的持续渗透，越来越多控制功能被引入，汽车电子发展进入黄金期，
汽车电子在整车中成本占比持续增长，带动汽车电子控制器行业快速发展。2023年到2028年汽车电子市场规
模年复合增长率预计为7.9%。随着华为、小米、腾讯、百度、特斯拉等全球科技企业推出自有品牌车型或与
传统车企联合造车，传统汽车产业链正加速变革，原有多级供应体系将被改变。新的竞争格局下，具备软件
开发、算法、操作系统、人机交互的厂商未来将更多的参与到汽车电子市场中。
（4）AIoT业务
随着智慧出行、智慧办公、智能家居、智能运动健康、智能影音娱乐等多个场景的技术积累和市场发展
。智慧屏、路由器、智能门锁、家庭储存、音频产品等众多智能终端的联动和融合，营造了智慧互联生活的
丰富使用场景与消费者体验，未来总体市场规模空间将随着AIoT生态的成熟迎来增长。根据公司整理的资料
，2023年到2028年AIoT市场规模年复合增长率预计为3.6%。
随着VR/AR技术在娱乐、教育、医疗、工业等多个领域的应用逐渐深入，以及产业链的不断完善，VR/AR
行业在硬件、软件、内容制作和分发等各个环节都取得了显著进步。特别是关键技术如光学显示、传感器、
芯片等方面的突破，为行业的发展提供了强有力的支撑。2023年到2028年XR市场规模年复合增长率预计为42
.2%。尽管2023年VR终端出货量有所下滑，但预计未来几年将逐步回升，特别是以AppleVisionPro为代表的
新一代MR头显出货量预计将持续增长。
2、全球竞争格局及行业排名
公司是专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司，主要产品覆盖智能手机
、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴和服务器等领域。公司的可比公司主要包括工业富联、立讯精密、歌尔
股份、浪潮信息、闻泰科技、龙旗科技、德赛西威。
3、行业发展格局
（1）消费电子产品将进入“人工智能”全面化时代
随着5G网络不断普及、生成式AI技术的发展，全球各大科技企业纷纷加速对智能终端的AI布局，AI已成
为消费电子产品的关键技术转型领域。多家市场调研机构表示，以AIPC、AI手机为代表的产品出货量将快速
增加，AI技术的的飞速发展和快速应用这使得AI不仅应用于传统的计算机领域，还可以渗透到更多的智能硬
件AIoT产品中。与此同时，各大科技企业纷纷开始打造全场景智慧生态，在智能生活、智能家居、智能办公
、智能出行等多个场景中通过手机、PC、穿戴、汽车、AIoT产品功能的融合、场景化的互动、借助AI功能提
升用户体验。未来消费电子智能终端在人工智能和万物互联方面的发展趋势将日益明显。
（2）人工智能推动全球算力需求增长，数据中心需求激增
随着人工智能、云计算、工业互联网、5G等新技术和新应用的快速发展和数字经济等的发展，数据资源
的存储、计算及应用需求大幅增长，催生了对服务器等网络基础设施的需求增长。2023年全球服务器规模已
超千亿美元，根据IDC数据，2023年我国服务器市场规模达325亿美元，
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