经营分析☆ ◇603313 梦百合 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
记忆绵床垫、记忆绵枕头、沙发、电动床及其他家居制品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
记忆绵床垫(产品) 24.33亿 52.27 9.47亿 51.65 38.94
其他(产品) 6.09亿 13.08 2.29亿 12.50 37.64
沙发(产品) 5.67亿 12.17 2.10亿 11.44 37.02
电动床(产品) 4.50亿 9.66 1.80亿 9.79 39.96
卧具(产品) 2.99亿 6.43 1.57亿 8.56 52.44
记忆绵枕(产品) 2.98亿 6.39 1.11亿 6.06 37.34
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 37.97亿 81.56 14.38亿 78.39 37.87
境内(地区) 7.44亿 15.99 3.56亿 19.39 47.80
其他业务(地区) 1.14亿 2.45 4068.37万 2.22 35.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
床垫(产品) 11.79亿 52.37 4.56亿 53.83 38.70
沙发(产品) 2.86亿 12.71 9452.25万 11.15 33.05
其他(产品) 2.43亿 10.78 8923.63万 10.53 36.79
电动床(产品) 2.04亿 9.06 7737.43万 9.13 37.95
卧具(产品) 1.49亿 6.62 7758.16万 9.16 52.06
枕头(产品) 1.40亿 6.20 5255.48万 6.20 37.67
其他(补充)(产品) 5117.60万 2.27 2171.37万 --- 42.43
─────────────────────────────────────────────────
境外:北美洲(地区) 12.39亿 55.06 4.87亿 56.05 39.30
境外:欧洲(地区) 4.54亿 20.16 1.57亿 18.10 34.68
境内:内销(地区) 3.45亿 15.35 1.65亿 18.96 47.71
境外:其他(地区) 1.61亿 7.16 3813.95万 4.39 23.65
其他(补充)(地区) 5117.60万 2.27 2171.37万 2.50 42.43
─────────────────────────────────────────────────
大宗业务(销售模式) 7.94亿 35.28 2.26亿 26.03 28.49
线上销售:境外销售(销售模式) 6.95亿 30.89 2.36亿 27.13 33.91
直营店:境外销售(销售模式) 4.82亿 21.42 2.53亿 29.09 52.42
线上销售:境内销售(销售模式) 1.05亿 4.67 6874.96万 7.91 65.40
直营店:境内销售(销售模式) 6163.60万 2.74 3784.41万 4.35 61.40
经销店:境内销售(销售模式) 6126.06万 2.72 2600.05万 2.99 42.44
其他(补充)(销售模式) 5117.60万 2.27 2171.37万 2.50 42.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家居用品(行业) 86.80亿 97.40 34.25亿 97.84 39.45
其他业务(行业) 2.32亿 2.60 7575.11万 2.16 32.68
─────────────────────────────────────────────────
床垫(产品) 47.39亿 53.18 19.26亿 55.02 40.64
沙发(产品) 12.16亿 13.64 4.45亿 12.72 36.62
其他(产品) 10.74亿 12.05 3.10亿 8.85 28.84
电动床(产品) 6.47亿 7.26 2.63亿 7.51 40.61
卧具(产品) 6.26亿 7.02 3.27亿 9.36 52.34
枕头(产品) 6.10亿 6.84 2.29亿 6.54 37.56
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 71.67亿 80.42 26.42亿 75.47 36.86
境内(地区) 15.13亿 16.98 7.83亿 22.37 51.74
其他业务(地区) 2.32亿 2.60 7575.11万 2.16 32.68
─────────────────────────────────────────────────
大宗业务(销售模式) 32.66亿 36.65 9.11亿 26.02 27.89
线上销售:境外销售(销售模式) 23.31亿 26.16 8.71亿 24.87 37.35
直营店:境外销售(销售模式) 20.30亿 22.77 10.26亿 29.32 50.56
线上销售:境内销售(销售模式) 4.87亿 5.47 3.36亿 9.61 69.02
经销店:境内销售(销售模式) 3.29亿 3.70 1.40亿 4.00 42.49
直营店:境内销售(销售模式) 2.37亿 2.66 1.41亿 4.02 59.43
其他业务(销售模式) 2.32亿 2.60 7575.11万 2.16 32.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
床垫(产品) 36.06亿 53.37 15.08亿 56.52 41.81
沙发(产品) 8.85亿 13.10 3.27亿 12.26 36.96
其他(产品) 6.06亿 8.96 1.61亿 6.03 26.57
电动床(产品) 5.07亿 7.50 1.99亿 7.46 39.26
卧具(产品) 4.73亿 7.00 2.50亿 9.39 52.93
枕头(产品) 4.68亿 6.93 1.70亿 6.38 36.31
其他(补充)(产品) 2.11亿 3.12 5236.22万 1.96 24.82
─────────────────────────────────────────────────
境外:北美洲(地区) 34.66亿 51.31 13.59亿 50.94 39.20
境外:欧洲(地区) 14.56亿 21.55 5.62亿 21.08 38.63
内销(地区) 11.71亿 17.34 5.56亿 20.83 47.45
境外:其他(地区) 4.52亿 6.68 1.38亿 5.18 30.62
其他(补充)(地区) 2.11亿 3.12 5236.22万 1.96 24.82
─────────────────────────────────────────────────
大宗业务(销售模式) 26.09亿 38.62 7.06亿 26.47 27.06
线上销售:境外销售(销售模式) 16.64亿 24.64 7.24亿 27.13 43.48
直营店:境外销售(销售模式) 15.15亿 22.42 7.63亿 28.60 50.36
线上销售:境内销售(销售模式) 3.17亿 4.70 2.13亿 8.00 67.30
经销店:境内销售(销售模式) 2.76亿 4.08 1.12亿 4.20 40.63
其他(补充)(销售模式) 2.11亿 3.12 5236.22万 1.96 24.82
直营店:境内销售(销售模式) 1.63亿 2.42 9680.57万 3.63 59.27
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售17.04亿元，占营业收入的19.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 170420.80│ 19.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购9.07亿元，占总采购额的17.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 90709.12│ 17.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
1、公司所属行业
（1）根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司记忆绵床垫等记忆绵家居制品归
属于其他家具制造行业。
（2）根据中国证监会上市公司行业分类结果，公司所属行业为“C21家具制造业”。
2、行业发展状况
家具行业作为我国轻工业重要的细分行业，是我国国民经济的传统优势产业、重要民生产业和具有较强
国际竞争力的产业，公司所处具体细分行业为软体家具行业。
近年来，我国出台相关政策支持智能家居产品发展，鼓励行业企业进行技术创新和产业升级，推动行业
向高端化、智能化、绿色化方向发展。此外，随着我国老龄化程度加深，适老化家居市场需求增长，我国相
继出台相关政策推动家居产品适老化、智慧化。
（1）床垫行业
床垫作为睡眠经济核心刚需品类，兼具家居消费、健康消费属性，行业长期增长底盘稳固，全球床垫市
场走势稳定。
据CSIL数据，全球主要国家床垫市场表观消费量（以生产价格计，不含零售加价）从2016年的266亿美
元增长至2021年的353亿美元。近年来，受宏观因素影响，消费需求有所下滑，2022年至2025年全球主要国
家床垫市场出现一定收缩。
总体来看，全球主要国家床垫进口渗透率（进口量/消费量）呈上升趋势，根据CSIL数据，全球主要国
家床垫市场进口渗透率从2015年的12.50%上升至2022年的18.10%。近两年，受宏观环境影响，2023年至2024
年全球主要国家床垫市场进口渗透率有所下降，在2025年企稳回升至17.30%。
渠道变革仍是行业核心发展特征，电商普及持续推动床垫消费线上迁移，线上渠道渗透率稳步抬升。据
CSIL数据，全球床垫线上渗透率（占床垫市场总量的比例）预计从2019年的16%增长至2024年的23%，线上渠
道已成为床垫销售核心增量场景。伴随直播电商、内容电商的持续渗透以及大件物流、压缩卷包工艺的成熟
，线上线下融合的全渠道模式全面普及，可有效降低消费决策门槛、拓宽下沉市场空间，持续拉动行业销量
增长。
美国是全球最大的床垫消费国和床垫进口国，历经150余年的发展，市场格局基本稳定、行业集中度较
高，但近年来美国床垫市场总额出现一定下滑。据ISPA报告，目前美国通胀水平仍高于美联储的长期目标，
与贸易相关的成本、能源价格继续为通胀带来上行风险，美国利率相对于常态水平仍处于高位，限制了房屋
销售和住房交易的活跃度，预测2026年美国床垫市场总额同比下降。随着住房市场的逐步改善，加之利率降
低及个人可支配收入增长，预计2027年美国床垫市场总额将同比上升。
自2018年以来，美国商务部对床垫行业发起多轮反倾销调查和反补贴调查，促进美国床垫制造业向美国
本土回流。近年来，美国床垫进口规模呈下降趋势，据ISPA报告，2020年至2025年，美国进口床垫（海关价
值）由8.41亿美元降至3.57亿美元。2024年，美国第三轮床垫行业反倾销调查落地，2024年和2025年美国进
口床垫（海关价值）同比分别下降42.63%和11.05%。欧洲地区居民收入水平、消费习惯与美国地区较为接近
，床垫市场需求规模较大。据CSIL数据，2025年欧洲主要国家床垫市场表观消费量占全球份额约21%，其中
英国、法国、德国、意大利位列欧洲主要国家床垫市场前四位，是欧洲床垫消费核心主力市场。欧洲市场对
外开放程度高、贸易空间广阔，高端舒适、环保材质、功能型床垫需求持续提升，为规模型床垫企业提供稳
定的市场支撑。
我国床垫行业起步相对较晚，集中度较低，但凭借完善的产业链优势和庞大的内需市场，已成为仅次于
美国的第二大床垫市场。据CSIL数据，中国床垫市场表观消费量从2015年72.33亿美元增长至2021年98.47亿
美元，2022-2025年阶段性承压，2025年中国床垫市场表观消费量降至81.21亿美元。2026年，随着消费者改
善睡眠质量的需求日益增长，睡眠经济领域发展潜力充满后劲，市场规模将有望企稳复苏，另一方面，消费
升级、旧房改造、人居品质提升推动床垫更换周期缩短，存量置换需求持续释放。据艾媒咨询数据，2016-2
025年，中国睡眠经济市场规模已从2,616亿元增至5,737亿元，预计2030年市场规模达7,904亿元，床垫作为
改善睡眠质量和睡眠健康的重要产品，是睡眠经济的重要组成部分。消费者愈发注重床垫的功能、环保、健
康、智能等因素，这也推动床垫行业向个性化、环保化、智能化等方向发展。
（2）功能沙发行业
全球功能沙发市场规模不断增长。据智研咨询预计，到2027年全球功能沙发市场规模将达416亿美元，2
020-2027年年复合增长率为7.9%。从区域格局来看，欧美市场仍是全球功能沙发核心消费阵地，市场成熟度
、渗透率稳居全球高位。美国作为功能沙发发源地，在全球功能沙发的占比约为54%，是行业发展的风向标
，市场需求以存量置换、高端升级为主。
中国功能沙发市场正处于低渗透、高增长的红利期,成长空间广阔。据观研天下数据，2025年中国功能
沙发市场规模达到177.82亿元，同比增长10.10%。增速明显高于沙发行业整体。随着消费端呈现明显的年轻
化、智能化、场景化特征，年轻消费群体逐步成为主力客群，适老化、休闲化、智能家居适配型功能沙发需
求持续爆发。
（3）智能电动床行业
智能电动床配备了创新的技术功能，既提升用户舒适度，又带来健康益处，功能包括睡眠监测、自动调
节、防打鼾、智能家居连接等，有助于提升用户整体睡眠质量。
全球智能电动床行业依托传统床品替代、睡眠健康消费升级双驱动，市场规模持续扩容，保持较为稳定
的高速增长态势。据Fortunebusinessinsight数据，2025年全球智能床市场规模约36.4亿美元，预计其规模
将从2026年的38.7亿美元增长至2034年的72.7亿美元，复合增长率为8.22%。北美在2025年以31.64%的市场
份额主导了智能床市场，美国智能床市场预计将持续增长，到2032年将达到14亿美元。
我国智能床处于创新发展阶段，近年来，不断出台相关政策推动智能家居行业发展。随着全民睡眠健康
意识觉醒、家居智能化普及，智能床快速渗透年轻消费群体，消费场景从单一康养拓展至居家休闲、办公休
憩、睡眠养护等多元场景。据艾媒咨询数据，2025年我国智能床市场规模已达到49.3亿元，预计未来几年将
保持高速增长，到2029年有望突破100亿元。相较于北美等成熟市场，我国智能床仍处于较低水平，潜在增
长空间较为可观。
3、公司所处行业地位
公司成立于2003年，是国内较早一批从事记忆绵家居产品研发、设计、生产与销售的公司。
自成立以来，一直专注于该细分市场。公司目前是曼联全球官方合作伙伴和国家围棋队舒压产品供应商
，一直以“致力于提升人类的深度睡眠”和“改变中国人睡硬床的习惯”为企业使命，以“让梦百合成为受
人尊敬的世界品牌”为企业愿景，积极倡导健康的睡眠理念。
公司坚持“产能全球化、品牌国际化”的发展战略，已建成覆盖国内、塞尔维亚、美国、泰国及西班牙
的多个生产基地，产能全球化布局初具规模，有效匹配全球各区域订单需求，缩短交付周期，提升市场响应
能力和服务能力。
技术研发层面，公司具备完善的自主研发与工艺迭代能力，拥有流水线发泡技术、流水线发泡温度控制
技术、床垫自动滚胶复合技术、可折叠超薄电动床机构设计及实现技术等多项家居产品核心技术及生产工艺
，持续推动产品轻量化、智能化、舒适化升级，保障产品品质稳定与创新，构筑坚实的技术竞争壁垒。凭借
良好的产品质量及售后服务，公司成为全球重要的记忆绵家居制品供应商。
公司旗下MLILY梦百合是国内先行提出0压概念的家居品牌，多年来专注于0压绵的研究和测试，相关技
术斩获多国授权专利。凭借良好的研发设计能力、稳定的产品质量以及规模化的生产优势，公司积累了稳定
的客户及渠道资源，产品已销往美国、英国、日本等全球110个国家和地区。
（二）主营业务情况
1、主要业务
公司主要从事致力于提升人类深度睡眠的家居产品—记忆绵床垫、记忆绵枕头、沙发、电动床及其他家
居制品的研发、生产和销售。依托强大的ODM设计制造能力，公司同步布局自主品牌体系，构建OEM/ODM业务
与OBM业务协同发展的格局，着力打造兼具制造实力与品牌价值的核心竞争力。公司OEM/ODM业务主要以大宗
业务渠道为主，报告期末，公司大宗业务主营业务收入占比约37.44%。近年来，公司加快推进ODM向OBM转型
升级，线上渠道和线下渠道协同发力，2026年上半年，公司门店和线上主营业务收入合计占比62.56%，同比
提高4.13个百分点，成为公司业绩增长的有力驱动因素。
（1）OEM/ODM业务：ODM产品在全球产业链中处于承上启下的关键制造与设计环节，是品牌方快速落地
产品、抢占市场的核心模式，广泛覆盖家具制造领域，市场需求稳定，已成为家具制造业分工体系中的重要
组成部分。公司以OEM/ODM业务起步，经过20多年发展，通过自主开发、参加行业展会等方式开拓业务，积
累了较为稳定的客户资源，为国内外家居品牌商和贸易商提供OEM/ODM服务，OEM/ODM产品包括记忆绵床垫、
记忆绵枕、电动床、沙发等家居制品，能够满足不同国家的市场标准与行业认证要求，业务范围覆盖欧洲、
美洲、亚洲、大洋洲。凭借良好的研发设计能力、产能全球化及规模化生产、良好的产品质量及售后服务等
优势，公司形成了从新增客户需求洞察到交付与售后闭环的完整业务流程，体现了ODM模式下公司从设计到
交付的一体化服务能力。
（2）OBM业务：在全球市场竞争与消费升级的大背景下，自主品牌产品是企业构建核心竞争力、抢占终
端市场的核心载体，在产业链中处于终端价值变现的关键环节，直接对接广大消费者，是连接产业供给与市
场需求的核心纽带，家具制造领域也不例外。公司凭借自主研发、品牌运营、终端服务的一体化布局，OBM
业务正逐步成为公司提升市场影响力、实现可持续发展的重要支撑。在OBM转型战略下，公司逐步建立了“M
LILY梦百合”“NISCO里境”“VALUE榀至”、梦百合“0压房”“零压房”等自主品牌体系，随着民族品牌
崛起与消费观念升级，消费者对公司自主品牌的认可度持续提升，自主品牌产品市场份额稳步扩大，已成为
推动行业创新、引领市场趋势的重要力量，在全球市场竞争中的地位不断提升。
1）“MLILY梦百合”品牌，创立于2008年，是国内先行提出0压概念的品牌，秉持着对创新的热情，以
“提升人类的深度睡眠”为使命，十余年来专注于0压绵的研究和测试，并获得多国专利，以确保创造出的
每一个产品都能使用户享受舒适的0压睡眠。
2）“NISCO里境”品牌，创立于2021年，为梦百合家居旗下设计型整体家居品牌，拥有HOME、VALUE两
个系列。HOME系列汇集全球设计力量，拥有强大的原创能力；VALUE系列时尚简约，成为行业新锐。NISCO里
境专注于0压功能沙发及全屋家居解决方案，以原创设计、专利0压绵技术和国际化战略为核心竞争力，品牌
以“0压生活”理念为核心，结合意大利、法国、中国设计师团队，致力于为消费者提供兼具舒适性、功能
性与美学价值的家居体验。
3）“VALUE榀至”品牌，创立于2023年，为梦百合家居旗下0压空间定制品牌，致力于为更多家庭带来
舒适减压的家居生活空间。榀至专注于全屋定制与全案交付，主推六大减压风格：意式、轻奢、轻法、奶油
风、原木风、简约风，并以标准化全案设计服务融合全屋柜、墙、门定制、客餐套系家具、卧房套系家具及
梦百合0压睡眠产品，为消费者带来整体场景、套系产品，传递“定制0压家居空间”的新居住理念。
4）梦百合“0压房”“零压房”品牌，始于2012年，开创梦百合与酒店合作共建“0压房”“零压房”
的模式，专为商旅一族提供减压助眠房型。梦百合先后与国内超过1万家酒店合作共建超过150万间梦百合“
0压房”“零压房”。
5）“EGOHOME”品牌，创立于2023年，梦百合家居旗下境外线上品牌，品牌秉持“科技舒适，悦己为先
”的核心理念，通过差异化创新打造竞争优势。旗舰产品EGOBlack系列床垫融合独家石墨烯温控与铜离子抗
菌科技，搭配简约现代的视觉语言，成功树立了品牌的技术形象与美学风格。
自主品牌产品的竞争优势：一是品牌溢价与用户粘性优势显著。通过长期的品牌建设、品质管控与口碑
积累，公司已形成独特的品牌形象与核心价值，能够获得更高的品牌附加值，同时凭借稳定的产品品质与良
好的用户体验，培育忠实消费群体，提升用户黏性与复购率。二是市场响应与定制化优势明显。自主品牌直
接对接终端市场，公司能够快速捕捉消费者需求变化与市场趋势，灵活调整产品策略、研发方向与营销模式
，推出符合市场需求的自主品牌产品，抢占市场先机。三是自主可控性强。公司拥有独立的研发体系、生产
布局与品牌运营团队，能够自主决定产品定位与发展方向。四是全球化布局与创新优势突出。公司整合研发
、生产、营销、售后等全环节资源，实现技术创新、产品迭代与服务升级的高效协同，不断提升产品竞争力
，形成差异化竞争壁垒。
自主品牌产品也面临诸多挑战：一是品牌影响力仍有局限。相较于国际知名品牌，公司自主品牌起步较
晚，品牌积淀不足，在全球市场及高端领域的影响力较弱，难以快速突破品牌认知壁垒。二是市场竞争压力
较大。自主品牌培育，既要面对国际知名品牌的挤压，也要面临同类自主品牌的同质化竞争，还有ODM/OEM
代工品牌转型的冲击，价格竞争与市场份额争夺较为激烈。三是终端运营能力有待提升。在OBM转型过程中
，公司不断加强终端渠道布局，但在终端运营、品牌推广等方面的精细化程度仍有待提升，自主品牌产品的
市场渗透率和市场份额还未达到预期水平。
2、经营模式
（1）销售模式
针对国内外业务不同的销售特点，综合考虑目标市场特点、业务推广效果以及客户、用户的购买和使用
体验等因素，公司采取了具有针对性的多样化销售模式。具体如下：
1）OEM/ODM销售模式
公司OEM/ODM业务以外销为主。
a.外销方面，公司通过长期积累与部分境外家居制品品牌商、家居贸易商建立了长期稳定的合作关系，
该等客户通常根据自身采购需求向公司下达采购信息。此外，公司通过自主开发、参加行业展会、客户介绍
等方式获取新增客户需求信息。公司通常根据客户需求进行样品的自主开发、设计以供客户选择，待客户确
认并下达订单后组织生产，产品生产完成后直接发运至客户指定的国外交货地点，并通过境外品牌商、贸易
商的销售渠道将产品销售给消费者。
b.内销方面，公司凭借长期行业深耕与技术积累，已与国内家居制造商、品牌商、大型连锁商超及线上
电商品牌等建立长期稳定的合作关系，此类客户结合国内市场消费需求、自身品牌定位及渠道布局，向公司
明确产品规格、功能、外观及批量采购等核心需求。为进一步拓宽市场，公司立足国内家居消费市场趋势，
通过自主研发适配内销场景的产品方案、参加国内家居行业展会、依托现有客户介绍、布局线上B2B平台及
大数据拓客等多种方式，主动挖掘新增客户需求，拓宽内销OEM/ODM客户群体,持续提升国内市场渗透率。公
司秉持“定制设计+代工生产”一体化服务理念，基于自身研发设计能力和生产经验，结合客户具体需求优
化产品方案、自主开发设计样品，提供符合国内消费习惯、合规标准及客户品牌调性的定制化解决方案，客
户确认样品并下达采购订单后，公司严格按订单要求及质量标准组织生产，全程把控生产进度与产品品质。
产品生产完成后，公司按客户指定将产品发运至其国内仓库、配送中心或销售终端，由客户通过其自有渠道
实现终端销售，实现全流程高效衔接，助力客户快速响应市场变化。
2）OBM销售模式
a.外销方面，公司通过自主团队运营、经销、收购境外零售渠道和境外线上销售4种销售模式开展OBM业
务。其中，自主团队运营即通过建立公司的海外销售公司开展OBM运营活动；经销即通过寻找海外合作伙伴
，进行区域授权，开展区域内的品牌推广、产品销售及服务；收购境外零售渠道即公司通过收购西班牙MATR
ESSES、美国MOR境外零售渠道，直接将OBM产品销售给终端消费者；境外线上销售即公司基于工厂成本优势
和产品供应链优势，通过亚马逊、Wayfair、Walmart等电商平台及独立站，将产品直面消费者。近年来，随
着电商平台、社交媒体营销及“DTC模式”兴起，线上渠道快速发展，公司在海外积极布局亚马逊、Wayfair
、Walmart等电商平台及独立站，通过持续完善品牌和产品体系、优化平台运营策略、完善供应链体系等，
实现境外线上业务高速增长。
b.内销方面，公司OBM业务覆盖全国，主要通过门店(直营+经销)、线上、酒店等多元化销售渠道销售自
主品牌产品。其中，门店销售渠道指公司积极联合全国大型连锁家居卖场、百货体系、shoppingmall体系，
通过直营店和经销店开展销售，为用户提供更好的体验式消费场景；线上销售渠道指公司通过在天猫、京东
、抖音等电商平台开设梦百合官方旗舰店等品牌直营店进行线上销售；酒店销售渠道指公司通过与众多品牌
酒店达成合作，以“0压房”“零压房”为切入点，多场景、重体验，同时打造体验式消费场景的销售模式
以及与酒店集团开展B2B集采销售模式。公司深耕线上线下一体化，通过全域消费者运营，加强数字化营销
能力，将线上平台和线下门店的消费数据整合到一起，全面打造国内市场线上线下融合的消费体验，整体提
升零售效率。2025年，公司与公司实际控制人共同投资的“梦百合0压酒店”开业，酒店坐落于上海虹桥枢
纽中心，是首家梦百合全智能床高端商务酒店，更是“体验即可购”的新零售酒店空间，实现梦百合床垫、
枕头、沙发、智能床等家居用品的场景化展示与便捷化消费闭环，标志着梦百合“致力于提升人类的深度睡
眠，改变中国人睡硬床的习惯”的使命之路迈上新里程。
（2）生产模式
公司主要为家居品牌商、贸易商、大家具卖场及消费者等提供OEM、ODM和OBM产品。公司采取面向订单
式生产与面向库存式生产相结合的生产模式，在合理控制库存的基础上，实现订单的快速响应和交付。针对
不同产品，公司采取差异化的生产模式：
对于OEM、ODM产品，公司主要以订单生产为主，公司制定并遵照执行计划管理制度、生产管理制度、安
全生产管理制度等内部制度，根据客户需求进行产品设计、安排生产，并在规定期限内发货至指定地点。具
体流程为：公司在获取客户需求信息后，由研发中心根据订单需求进行产品设计供客户选择，并编制产品生
产工艺单，在客户订单下达后，计划部根据业务部订单情况编制生产计划、原材料采购计划，生产部根据生
产计划、产品生产工艺单安排车间生产，仓储物流部控制半成品流转及成品库存，质量部根据产品的执行标
准和技术部下达的控制计划、工艺及操作规程对生产过程进行全过程的测试和检验，并负责产品的包装出货
检验。
对于OBM产品，公司主要以备货生产为主，综合考虑市场需求、产品销售情况、公司产能和产品销售周
期，动态安排生产计划，合理安排库存，并结合供应网络优化模型实行动态配置，以保障公司OBM产品的有
效供给，提高用户的购买体验。
此外，公司将市场需求与公司产品知识库相结合，通过市场引导和交互，研发、设计出与市场需求契合
度更高的产品。在此基础上，公司进一步推进C2M个性化生产模式，完善满足用户个性化需求的品类和模块
化组合，结合C2M柔性生产线，用户可以通过直接绑定定制生产线的门店、电商以及其他用户入口，对产品
或组合进行个性化的配置。
（3）采购模式
公司产品的原材料主要包括化工原料（聚醚、TDI、MDI等）、面料、包装材料等，原材料供应采用全球
统筹协调的方式开展，综合考虑原材料对生产过程的重要程度、货值、交货周期、供求双方态势等因素，灵
活采用集中采购和属地采购相结合的方式，实现成本效率最优的全球化供应布局。公司综合考虑订单规模、
市场行情、交货周期、订货频次等因素制定采购策略和采购计划。公司采购以《采购管理作业办法》《供应
商绩效管理办法》等采购管理制度为基础，使用SAP、SRM、WMS等信息化工具开展采购工作，具体原材料保
障工作主要由业务部、计划部、采购部、仓储物流部、质量部协同完成，其中计划部根据业务部订单情况制
订计划订单和生产订单，SAP系统根据MRP结果生成物料需求计划，采购部根据物料需求计划制定采购策略并
实施采购，质量部对进料品质状况进行检查，仓储物流部负责出入库和库存管理。
二、经营情况的讨论与分析
2026年以来，地缘政治冲突扰动全球经济复苏，大宗商品价格波动、人民币汇率波动加大企业经营压力
；同时国内有效需求偏弱，耐用品消费市场承压。面对多重挑战，公司主动调整经营策略，推动发展重心由
规模扩张转向利润优先。报告期内公司营收保持稳健增长，二季度实现快速扭亏，充分彰显公司较强的经营
韧性与抗风险能力。
（一）量增质升，境外线上业务盈利水平显著改善
2026年上半年，公司坚定落实“利润优先”经营策略，境外线上业务实现规模与质量同步提升。品牌竞
争力持续夯实，海外渠道布局持续完善，叠加精细化运营与降本增效举措落地，境外线上业务盈利模型持续
优化，整体发展韧性凸显。
1、营收稳步增长，增长动能持续优化
2026年上半年，公司境外线上业务主营业务收入13.74亿元，同比增长38.68%。公司持续夯实EGOHOME品
牌矩阵，稳固行业头部市场地位，持续优化业务增长模式，逐步从传统付费流量驱动切换为自然流量驱动，
大幅降低获客成本，有效提升业务增长的稳定性与可持续性。
2、海外渠道多点布局，全球化版图持续完善
公司持续深耕海外核心市场、拓展新兴市场，全球化渠道布局有序落地。欧洲市场以德国为核心支点，
顺利完成亚马逊、Otto平台及独立站三位一体的立体化渠道布局，实现欧洲本土化线上业务从0到1的突破性
进展。同时，公司稳步推进各新兴市场开拓，持续完善全球化经营版图，为后续业务增量奠定基础。
3、经营拐点明确，海外主体实现扭亏盈利
二季度以来，境外线上业务全面转向提质增效，经营质量迎来显著改善。子公司梦百合美国经营状况大
幅修复，第二季度实现净利润1,528.13万元，较一季度成功扭亏为盈，盈利能力持续修复。
4、优化产品与流量结构，强化核心竞争优势
公司推行精细化线上运营，对境外线上产品链接实施矩阵化分层管理，依托头部爆款的规模优势稳固流
量基本盘，持续提升平台议价能力与市场占有率。同时持续优化产品结构，重点布局高毛利、高竞争力产品
，其中EGOHOME旗下EGOBLACK系列在美国亚马逊市场表现亮眼，599美元主力单品月销突破一万张，稳居同品
类BestSeller前十，品牌势能与产品竞争力持续释放。
5、深化降本增效，夯实长期盈利底座
公司持续优化海外业务盈利模型，全方位推进降本增效。通过常态化合理调价、精简低效促销活动、严
控广告投放费用、剥离亏损及低效益项目等举措，有效压降渠道销售费用。同时持续优化全球供应链调度与
库存周转管理，提升整体运营效率，进一步夯实境外线上业务盈利基础，推动业务实现高质量、可持续发展
。
（二）爆品突围，境内线上业务保持良好增长
2026年上半年，公司境内线上业务依托超级单品打造、全域流量运营、多场景品类拓展及新零售模式升
级，整体保持良好增长态势。
1、营收稳健增长，核心单品势能稳健
2026年上半年，公司境内线上业务主营业务收入2.55亿元，同比增长42.10%。公司聚焦快充床垫核心赛
道，全力打造超级单品，推动核心品类快速起量。
2、搭建线上全域转化模型，大促运营成效良好
公司持续完善线上流量经营体系，构建“站外种草引流→站内直播引爆→货架长效经营”的全域转化模
型，实现流量精准沉淀与高效转化。依托精细化运营策略，2026年618大促期间，抖音、视频号、拼多多三
大平台收入增速均超100%。
3、深耕多场景细分，新品类增量可观
公司精准切入学生、租房、家用等多元化消费场景，积极培育薄床垫等新兴增长品类，丰富产品梯队。
以高毛利、高适配性品类承接内容渠道流量，持续优化产品结构。同时提前布局开学季营销节点，蓄力后续
市场爆发。
4、线上线下联动赋能，强化全域经营能力
公司搭建线上线下一体化引流经营体系，依托线上全域流量精准引流，同步强化线下门店数字化承接能
力与主动经营意识，持续提升终端新零售运营水平，实现线上流量落地、线下门店增效的良性循环。
（三）向内挖潜，全球工厂提质增效化解成本压力
2026年上半年，面对全球原材料价格上涨、制造端成本持续承压的行业环境，公司坚持向内挖潜、提质
增效，依托全球生产基地布局优势，通过产线迭代升级、数字化赋能、精益降本、人才体系建设多重举措，
持续优化生产制造体系，有效对冲外部成本压力，海外生产基地经营效益稳步提升。
1、推进产线迭代升级，优化全球用工结构
公司以效率提升为核心驱动，全面推进全球工厂自动化升级与少人化迭代改造，持续优化海外生产基地
人工成本结构，有效降低人力成本损耗、提升生产自动化水平，依托智能化、轻量化生产模式，构建全球化
制造长效竞争优势，夯实海外产能经营根基。
2、落地数字智能管控，提升全球协同效率
通过数字化系统打通各生产基地信息壁垒，有效提升全球产销协同效率与精细化管控水平，实现生产流
程高效运转、资源合理配置，全面提升全球化生产运营能力。
3、深化精益生产管理，全方位压降制造成本
公司持续推进精益管理，优化生产工艺、提升原材料利用率，从生产源头减少物料损耗。同时严格管控
各环节库存水平，加速存货周转、降低仓储成本，通过全链条精细化管控，持续对冲原材料涨价带来的成本
压力，提升制造端盈利空间。
4、搭建人才培育体系，夯实生产人才梯队
公司启动全球人才育成专项工作，搭建系统化梯队训练营，针对性培育生产管理、技术操作、智能制造
等核心岗位人才，持续增厚全球工厂人才梯队厚度，为生产升级、工艺优化、高效运营提供坚实的人才支撑
，保障全球制造体系长效稳定发展。
5、海外基地经营向好，营收盈利双增长
得益于全方位提质增效举措落地，公司海外生产基地经营质量持续优化。报告期内，美国南卡工厂与美
国AZ工厂合计实现营收8.67亿元，同比增长27.83%；合计实现盈利10,142.42万元，同比增长211.77%，在成
本承压的市场环境下实现营收、盈利双向增长，充分彰显全球工厂的经营韧性与成本管控能力。
（四）品效协同，全球品牌势能持续释放
2026年上半年，公司坚持品牌与效果协同发展，以数字化、智能化营销为核心，全面升级全球品牌运营
体系。通过AI全流程赋能营销、优化媒介投放结构、深度盘活体育与文化IP价值、精细化运营全球社媒矩阵
，持续扩大品牌全球影响力，沉淀数字品牌资产，有效带动市场转化与品牌势能持续提升。
1、AI全流程赋能营销，提升精准运营能力
公司推进AI技术深度落地品牌营销全流程，覆盖市场洞察、营销策划、内容创意等核心环节，依托智能
算法实现用户精准洞察、内容精准匹配、方案精准落地，全面提升品牌营销的专业化、智能化水平，为高效
转化、精准获客提供技术支撑。
2、优化媒介投放结构，提质增效拉动转化
公司持续优化全球媒介资源投放结构，缩减低效线下传统广告投放，重点加大高精准、高适配的数字媒
体资源配置力度，聚焦优质流量与高转化链路，精准匹配各区域市场需求，有效提升营销投放性价比，持续
拉动产品销售转化率提升。
3、深耕体育赛事营销，放大全球品牌声量
公司持续盘活曼联优质体育IP存量价值，借力2026年世界杯顶级赛事热点，在美国、英国等10个国家落
地CTV广告投放，累计曝光超2000万人次。同步推出“0压观赛季”整合营销活动，深度深耕全球体育圈层受
众，借助顶级赛事流量快速放大品牌全球知名度，实现品牌声量高效破圈。
4、纵深布局围棋IP，拓宽品牌受众边界
持续深化围棋文化赛道布局，以“梦百合杯”国际职业围棋赛事为核心抓手，全面覆盖业余、少儿、中
老年等多层次系列赛事体系，不断拓宽围棋IP受众覆盖面与影响力，最大化复用IP权益价值，塑造差异化、
高辨识度的品牌文化标签。
5、精细运营社媒矩阵，沉淀长效品牌资产
公司精细化运营全球社交媒体矩阵，通过分层内容创作、定向精准投放的运营策略，精准触达全球不同
区域、不同圈层用户。2026年上半年，全球社媒累计触达用户超3000万人次，平台粉丝规模稳步增长，持续
沉淀优质品牌数字资产，夯实全球化品牌发展根基。
（五）以AI驱动智能，以智能深耕睡眠
2026年上半年，公司聚焦智能睡眠赛道，围绕“技术革新、产品迭代”两大方向纵深推进，持续夯实智
能睡眠赛道行业地位，并取得阶段性成果。
2026年3月，公司发布梦百合0压智能床AI-Smart3.0自适应睡眠系统，以万元价格带推出具备完整AI闭
环能力的战略新品。产品搭载如影随形AI-Fit&Support自适应睡眠系统、搭配梦百合0压床垫、依托7+1+N模
式（7大预设调节模式+腰托调节+手动无极调节），可实现超7000种睡眠方案选择，构筑三重0压助眠科技系
统，打造覆盖睡前三阶段哄睡、睡中自适应支撑+鼾声干预、睡后柔性唤醒的全周期睡眠管理方案。
公司持续加速智能床产品创新迭代与规模化落地。今年上半年，梦百合完成旗下26款主力智能床产品AI
睡眠监测功能升级，依托双模柔性压电压力传感系统无感捕捉人体睡眠微动，实时采集心率、呼吸、体动等
核心生理数据；借助AI算法精准区分深睡、浅睡、REM快速眼动期等睡眠阶段，自动输出可视化睡眠报告，
为用户提供睡眠质量数据参考，助力实现科学睡眠健康管理。
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