经营分析☆ ◇603315 福鞍股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
重大技术装备配套大型铸钢件的生产和销售；烟气治理和能源管理；决策咨询+工程设计+EPC总承包+运营
服务的全链条业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装备制造(行业) 2.81亿 55.52 2833.58万 32.85 10.07
环境治理业务(行业) 2.25亿 44.34 5729.18万 66.41 25.49
其他业务(行业) 68.44万 0.14 63.95万 0.74 93.43
─────────────────────────────────────────────────
EPC合同(产品) 1.59亿 31.33 5637.51万 65.35 35.50
火电设备铸件(产品) 1.56亿 30.71 334.82万 3.88 2.15
水电设备铸件(产品) 8627.78万 17.02 1286.00万 14.91 14.91
运营服务(产品) 6559.99万 12.94 122.36万 1.42 1.87
其他铸件(产品) 3901.45万 7.70 1261.16万 14.62 32.33
其他业务(产品) 68.44万 0.14 63.95万 0.74 93.43
设计服务及检测(产品) 59.04万 0.12 -28.32万 -0.33 -47.97
机械加工(产品) 21.85万 0.04 -50.76万 -0.59 -232.37
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 2.91亿 57.40 7508.82万 87.04 25.81
东北地区(地区) 1.57亿 30.95 851.20万 9.87 5.43
华东地区(地区) 3828.15万 7.55 444.55万 5.15 11.61
华北地区(地区) 1695.38万 3.34 -255.67万 -2.96 -15.08
西南地区(地区) 241.47万 0.48 -3.58万 -0.04 -1.48
华南地区(地区) 70.47万 0.14 17.44万 0.20 24.75
其他业务(地区) 68.44万 0.14 63.95万 0.74 93.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装备制造(行业) 6.51亿 50.99 3664.54万 20.12 5.63
环境治理业务(行业) 6.24亿 48.90 1.44亿 79.30 23.14
其他业务(行业) 129.28万 0.10 104.83万 0.58 81.09
─────────────────────────────────────────────────
工程总承包(产品) 4.53亿 35.49 1.20亿 65.64 26.38
火电设备铸件(产品) 2.80亿 21.91 254.22万 1.40 0.91
水电设备铸件(产品) 1.95亿 15.31 587.50万 3.23 3.01
其他铸件(产品) 1.73亿 13.57 2811.28万 15.44 16.23
托管运营(产品) 1.64亿 12.86 2110.18万 11.59 12.85
设计咨询及检测(产品) 762.17万 0.60 382.46万 2.10 50.18
机械加工(产品) 205.65万 0.16 6.75万 0.04 3.28
出租房屋(产品) 129.28万 0.10 104.83万 0.58 81.09
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 7.30亿 57.22 1.12亿 61.45 15.32
国外(地区) 3.04亿 23.81 3244.21万 17.81 10.67
西南地区(地区) 1.15亿 9.00 1973.62万 10.84 17.17
华东地区(地区) 8580.18万 6.72 1017.10万 5.58 11.85
华北地区(地区) 1752.70万 1.37 324.91万 1.78 18.54
华南地区(地区) 1190.86万 0.93 127.10万 0.70 10.67
华中地区(地区) 1063.32万 0.83 228.92万 1.26 21.53
其他业务(地区) 129.28万 0.10 104.83万 0.58 81.09
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 12.75亿 99.90 1.81亿 99.42 14.20
其他业务(销售模式) 129.28万 0.10 104.83万 0.58 81.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装备制造(行业) 3.36亿 58.04 2097.01万 26.71 6.24
环境治理业务(行业) 2.42亿 41.85 5822.18万 74.17 24.05
其他业务(行业) 60.15万 0.10 -69.63万 -0.89 -115.78
─────────────────────────────────────────────────
EPC合同(产品) 1.76亿 30.47 4873.12万 62.08 27.65
火电设备铸件(产品) 1.35亿 23.30 -104.25万 -1.33 -0.77
水电设备铸件(产品) 9416.15万 16.28 299.41万 3.81 3.18
运营服务(产品) 9122.38万 15.77 1261.80万 16.07 13.83
其他铸件(产品) 7727.66万 13.36 1527.86万 19.46 19.77
设计服务及检测(产品) 213.55万 0.37 91.60万 1.17 42.89
机械加工(产品) 204.55万 0.35 -30.34万 -0.39 -14.83
其他业务(产品) 60.15万 0.10 -69.63万 -0.89 -115.78
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 3.30亿 56.97 5003.60万 63.74 15.18
国外(地区) 1.55亿 26.80 1674.60万 21.33 10.80
西南地区(地区) 5067.87万 8.76 488.07万 6.22 9.63
华东地区(地区) 1061.57万 1.83 -231.58万 -2.95 -21.81
西北地区(地区) 979.31万 1.69 418.54万 5.33 42.74
华中地区(地区) 937.71万 1.62 417.20万 5.31 44.49
华北地区(地区) 661.82万 1.14 11.35万 0.14 1.71
华南地区(地区) 620.05万 1.07 137.41万 1.75 22.16
其他业务(地区) 60.15万 0.10 -69.63万 -0.89 -115.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环境治理业务(行业) 6.70亿 54.18 1.59亿 71.12 23.70
装备制造(行业) 5.65亿 45.67 6335.50万 28.36 11.21
其他业务(行业) 185.40万 0.15 116.93万 0.52 63.07
─────────────────────────────────────────────────
工程总承包(产品) 5.16亿 41.73 1.30亿 58.24 25.20
水电设备铸件(产品) 2.34亿 18.95 2357.78万 10.55 10.06
托管运营(产品) 1.67亿 13.51 2521.87万 11.29 15.08
其他铸件(产品) 1.45亿 11.69 2644.05万 11.84 18.28
火电设备铸件(产品) 1.39亿 11.21 496.39万 2.22 3.58
核电设备铸件(产品) 1831.19万 1.48 424.08万 1.90 23.16
设计咨询及检测(产品) 801.39万 0.65 580.78万 2.60 72.47
机械加工(产品) 772.96万 0.62 186.50万 0.83 24.13
出租房屋(产品) 183.42万 0.15 115.11万 0.52 62.76
销售材料(产品) 1.98万 0.00 1.81万 0.01 91.54
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 7.70亿 62.21 1.57亿 70.30 20.40
国外(地区) 2.82亿 22.78 3749.88万 16.79 13.31
西南地区(地区) 8532.00万 6.90 1000.85万 4.48 11.73
华东地区(地区) 2714.79万 2.19 243.43万 1.09 8.97
华北地区(地区) 2418.46万 1.95 696.60万 3.12 28.80
西北地区(地区) 2060.93万 1.67 168.48万 0.75 8.18
华中地区(地区) 1707.37万 1.38 505.38万 2.26 29.60
华南地区(地区) 949.67万 0.77 153.57万 0.69 16.17
其他业务(地区) 185.40万 0.15 116.93万 0.52 63.07
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 12.35亿 99.85 2.22亿 99.48 17.99
其他业务(销售模式) 185.40万 0.15 116.93万 0.52 63.07
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.94亿元，占营业收入的46.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 59433.01│ 46.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.49亿元，占总采购额的25.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24896.52│ 25.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况
1.装备制造板块
2026年，中国装备制造业正处于转型升级的攻坚期，整体现状呈现出结构分化的特点。智能制造、工业
互联网、绿色制造等技术的应用在头部企业已初见成效，但大量中小企业数字化程度依然不高，技术红利尚
未充分释放。产业规模稳居全球前列，体系完整性优势突出，然而“大而不强”的问题仍较突出，关键零部
件、高端材料、核心工艺等环节的自主化进程偏慢，产业链韧性仍存在短板隐忧。行业内部低端产能过剩与
高端供给不足的结构性矛盾并存，产业集中度偏低，资源整合效率不高。总体看，2026年装备制造业仍处于
积蓄力量的阶段，转型阵痛与潜在空间并存。
竞争格局方面，2026年装备制造市场呈现明显的内卷化竞争态势。国内企业间的争夺持续加剧，中低端
市场价格战频发，产品同质化程度偏高，行业整体盈利空间被压缩。部分龙头企业在高端细分领域有所突破
，逐步获取一定份额，但整体上大量企业仍以性价比为主要竞争手段，品牌与技术壁垒尚未牢固建立。与此
同时，行业内部整合加速，缺乏差异化能力的中小企业面临更大的生存压力，竞争格局尚不稳定，离以优势
企业为核心的成熟结构还有距离。
中国装备制造业的发展趋势主要体现在智能化、绿色化、服务化等方面。智能化方面：随着工业互联网
、人工智能等新技术落地应用，装备制造业朝着智能化、网络化方向升级，生产效率与产品质量实现显著提
升。绿色化方面：伴随全球环保理念普及，装备制造行业大力推行绿色制造模式、践行可持续发展理念，节
能减排、资源循环利用成为行业核心发展方向。服务化方面：装备制造企业向价值链后端服务环节延伸，依
靠增值服务、定制化系统解决方案，提高客户黏性与企业综合竞争力。未来，这些趋势将推动装备制造业实
现高质量发展，为全球装备制造业的发展提供中国方案。
2.环保板块
2026年一季报已披露完毕，环保行业上市公司一季度整体实现收入及归母净利润同比双增长，行业提质
增效及转型效果初显。26年收入增速较大的分别为大气治理（78.2%）、固废处理（19.3%）、水处理（15.6
%）及环保设备（9.4%）。2026年上半年全国环保产业营业收入约1.72万亿元，整体呈现规模庞大但增速放
缓、增量饱和的特征，水处理、固废处理等传统领域基础设施建设趋于完善，行业增长驱动力正从末端治理
工程的规模扩张，转向存量设施升级改造、精细化运营。未来一段时期，随着国家《碳达峰碳中和综合评价
考核办法》落地，对生态环保提出了更高要求。在“碳达峰、碳中和”大背景下，环保行业承担了“绿色”
“低碳”使命，有望迎来新的发展机遇。
在此背景下，竞争格局分化显著，龙头企业通过并购整合扩大份额，中小企业生存空间被压缩，产业链
协同趋势加强，形成“技术研发—设备制造—工程总承包—运营服务”的一体化生态。行业竞争重点也将从
以价格为导向的规模扩张转向以技术水平、综合服务能力和长期运维能力为核心的新阶段，企业资质与技术
实力成为市场竞争的关键因素，拥有系统集成能力、持续研发能力以及稳定运行业绩的优势企业，将获得更
大的市场份额。同时，固废资源化、环保智慧化、物联网、人工智能等前沿技术加速与环保产业融合，推动
行业发展从传统污染治理向资源化、智慧化深度转变，应用领域也不断延伸，如烟气治理从火电、钢铁向垃
圾焚烧、玻璃等行业拓展。
为在激烈的市场竞争中站稳脚跟，环保行业大中小企业在夯实自身核心业务打造韧性较强的主营业务链
之外，也积极跨界布局新能源、AI+环保等赛道，挖掘新的业务方向和利润增长点。
未来一段时期，生态环保产业仍处于机遇与挑战并存的阶段，公司将持续加强核心竞争力和市场竞争力
，坚持聚焦主业、做强主业，积极开展科技自主创新和产业转型发展，探索多元化经营和发展道路，找到新
的增长动力，提升市场竞争力和行业地位。
3.锂电池负极材料板块
2026年上半年，锂电池负极材料行业供需格局边际修复，石墨化加工价格跌势放缓，人造石墨凭借快充
与高性价比优势占据绝对主流，头部企业依托一体化布局和石墨化自供实现盈利修复，而大量中小落后产能
加速关停退出，行业集中度显著提升。展望未来，行业整合将持续推进，竞争主线从单纯的产能扩张全面转
向快充石墨、高容量硅碳、硬碳等新材料的产业化突破，以及低碳、低成本的全球供应链布局，具备技术迭
代能力的企业将会持续受益。
（二）主营业务
公司目前运营三大主要业务板块，分别为装备制造板块、环保板块及锂电池负极材料板块。
1.装备制造板块
公司装备制造板块主要从事重大技术装备配套大型铸钢件的生产和销售。产品按用途可分为火电设备铸
件、水电设备铸件及其他铸件。主要火电产品有：高/中压内、外汽缸，阀体、叶片环、汽封体、CB2高压内
缸、CB2阀体、超超临界主汽调节阀、燃机排气缸、透平缸、持环等；水电产品：上冠、下环、转轮体、整
铸转轮、活门、阀体、推力头、叶片、增能器、导叶等；其他铸件主要为轨道交通产品：内燃机车转向架、
矿用卡车轮毂、架体等。
2.环保板块
子公司辽宁冶金设计研究院主要从事烟气治理工程服务和能源管理工程服务，业务涵盖烟气治理和能源
管理两大领域。烟气治理方面，设计研究院主要面向钢铁行业冶金系统球团、烧结产线以及市政供暖公司燃
煤锅炉、垃圾焚烧炉、燃煤火力发电厂等场景提供配套的烟气治理工程设计服务、工程总承包及运营服务，
业务主要涉及脱硫、脱硝、除尘等领域。能源管理方面，设计研究院主要面向化工、钢铁等高耗能行业，提
供热电联产、余热利用及环保相关的工程设计、工程总承包服务；同时，面向钢铁、市政、化工、电力等多
行业提供专业设计咨询服务。
3.锂电池负极材料板块
锂电池负极材料板块为公司参股子公司四川瑞鞍新材料科技有限公司所从事的业务，公司持股49%，202
2年5月开始投产，年产能达10万吨，2026年上半年生产运行及业绩表现均良好。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司实现营业收入50684.89万元，同比下降12.39%，实现归属于上市公司净利润3454.9
2万元，同比下降37.83%。
1.整体业绩阶段性承压
2026年上半年受装备制造、环境治理行业结构性调整及市场需求偏弱影响，公司整体业绩同比回落，利
润降幅显著大于营收降幅，主要系行业竞争加剧、传统业务盈利空间压缩所致，属于行业周期调整的阶段性
表现，公司主营业务基本稳定。
2.业务结构持续优化提质
面对行业压力，公司主动摒弃低效益、低毛利项目，不再单纯追求营收规模，转向高质量经营。通过退
出弱势业务、集中资源聚焦高毛利产品，公司实现业务结构持续优化，有效降低低效资产及无效成本拖累，
整体经营质量呈现结构性改善特征，抗风险能力进一步提升。
3.环保板块盈利韧性较强
环境治理板块保持较好的盈利水平。本期业务收入小幅回落，但成本降幅大于收入降幅，体现了公司精
准筛选优质订单、优化项目结构的经营策略。板块整体毛利率较高，在行业整体承压背景下盈利表现稳健，
持续为公司提供稳定利润贡献。
4.装备制造产品结构向高毛利转变
装备制造板块持续深化成本管控，生产排产与制造费用管控效果突出，成本收缩幅度明显优于收入下滑
幅度，降本增效成果显著。产品结构升级逻辑明确，高端核电铸件收入翻倍，毛利率显著高于板块均值；水
电铸件盈利改善；高端能源装备业务成功突破，成为公司核心增量方向。
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