经营分析☆ ◇603322 超讯通信 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智算业务；信通业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智算(行业) 15.79亿 68.04 1.45亿 66.70 9.21
信通(行业) 7.31亿 31.50 6507.56万 29.84 8.90
其他业务(行业) 1083.60万 0.47 753.59万 3.46 69.54
─────────────────────────────────────────────────
算力(产品) 15.79亿 68.04 1.45亿 66.70 9.21
通服(产品) 5.27亿 22.71 2195.72万 10.07 4.16
ICT(产品) 2.04亿 8.78 4311.84万 19.77 21.15
其他业务(产品) 1083.60万 0.47 753.59万 3.46 69.54
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 13.38亿 57.64 1874.11万 8.59 1.40
华南(地区) 7.31亿 31.50 1.50亿 68.98 20.57
华东(地区) 1.55亿 6.70 3329.08万 15.27 21.42
西部(地区) 6403.79万 2.76 769.22万 3.53 12.01
华中(地区) 1976.85万 0.85 -18.50万 -0.08 -0.94
其他(地区) 1286.36万 0.55 811.17万 3.72 63.06
─────────────────────────────────────────────────
智算业务(业务) 15.79亿 68.04 1.45亿 66.70 9.21
通信技术服务业务(业务) 5.27亿 22.71 2195.72万 10.07 4.16
ICT业务(业务) 2.04亿 8.78 4311.84万 19.77 21.15
其他业务(业务) 1083.60万 0.47 753.59万 3.46 69.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 12.66亿 78.62 1680.53万 12.31 1.33
华南(地区) 2.52亿 15.63 1.09亿 79.77 43.25
华东(地区) 4008.55万 2.49 84.58万 0.62 2.11
西部(地区) 3226.03万 2.00 591.54万 4.33 18.34
华中(地区) 1516.36万 0.94 55.95万 0.41 3.69
其他业务(地区) 522.38万 0.32 348.42万 2.55 66.70
─────────────────────────────────────────────────
智算业务(业务) 12.75亿 79.16 9705.62万 71.12 7.61
通信技术服务业务(业务) 2.59亿 16.08 2029.50万 14.87 7.84
ICT业务(业务) 7144.57万 4.44 1563.53万 11.46 21.88
其他业务(业务) 522.38万 0.32 348.42万 2.55 66.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智算(行业) 9.10亿 54.39 1.05亿 61.61 11.55
信通(行业) 7.53亿 44.98 5908.20万 34.64 7.85
其他业务(行业) 1063.63万 0.64 638.78万 3.75 60.06
─────────────────────────────────────────────────
算力(产品) 9.10亿 54.39 1.05亿 61.61 11.55
通服(产品) 5.37亿 32.11 2684.35万 15.74 5.00
ICT(产品) 2.15亿 12.87 3223.85万 18.90 14.97
其他业务(产品) 1063.63万 0.64 638.78万 3.75 60.06
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 7.71亿 46.10 2046.35万 12.00 2.65
华南(地区) 5.51亿 32.96 1.06亿 62.44 19.31
华东(地区) 2.48亿 14.83 2285.14万 13.40 9.21
西部(地区) 7180.62万 4.29 1110.68万 6.51 15.47
华中(地区) 1831.05万 1.09 299.20万 1.75 16.34
其他(地区) 1219.93万 0.73 663.84万 3.89 54.42
─────────────────────────────────────────────────
智算业务(业务) 9.10亿 54.39 1.05亿 61.61 11.55
通信技术服务业务(业务) 5.37亿 32.11 2684.35万 15.74 5.00
ICT业务(业务) 2.15亿 12.87 3223.85万 18.90 14.97
其他业务(业务) 1063.63万 0.64 638.78万 3.75 60.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 8.79亿 107.16 7297.36万 64.46 8.30
华北(地区) 2.47亿 30.08 2052.84万 18.13 8.32
华东(地区) 2.01亿 24.46 1193.28万 10.54 5.95
西部(地区) 3089.76万 3.77 326.62万 2.88 10.57
其他(地区) 636.87万 0.78 382.13万 3.38 60.00
华中(地区) 540.62万 0.66 69.12万 0.61 12.79
─────────────────────────────────────────────────
智算业务(业务) 9.17亿 111.74 7278.94万 64.29 7.94
通信技术服务业务(业务) 3.08亿 37.51 2312.62万 20.43 7.52
ICT业务(业务) 1.39亿 16.94 1365.10万 12.06 9.83
其他业务(业务) 582.22万 0.71 364.69万 3.22 62.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售20.80亿元，占营业收入的89.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广东奥飞数据科技股份有限公司 │ 118300.71│ 50.96│
│中国移动通信集团有限公司 │ 47252.28│ 20.35│
│深圳市爱施德股份有限公司 │ 34701.26│ 14.95│
│中国铁塔股份有限公司 │ 5893.05│ 2.54│
│上海奉望实业有限公司 │ 1886.79│ 0.81│
│合计 │ 208034.10│ 89.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.30亿元，占总采购额的48.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广州豪特节能环保科技股份有限公司 │ 47879.40│ 22.76│
│广州市力腾泓元资讯科技有限公司 │ 16775.70│ 7.98│
│武汉东湖综合保税区建设投资有限公司 │ 13838.27│ 6.58│
│沐曦集成电路（上海）股份有限公司 │ 13138.28│ 6.25│
│北京鱼伯企业服务有限公司 │ 11321.88│ 5.38│
│合计 │ 102953.54│ 48.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
伴随AI时代到来，公司依托二十余载厚植新一代信息技术产业的经验和技术积淀，主动拥抱人工智能时
代，探索公司发展的第二增长曲线。目前，公司以“智算+信通”为双核心引擎，以“算力+数据+AI”、“
通服+ICT+新能源”为六大业务布局，构建超讯智能算力生态圈，合力推动公司高质量发展，加快新质生产
力输送动能。
（一）公司主要业务情况
（二）经营模式
算力业务的拓展主要采取通过深度商务洽谈获取订单或是参与行业客户公开招标，把握邀请招标的商业
机会。公司建立了以客户需求为核心的闭环运营体系：根据客户实际应用场景定制方案，动态调整产品定制
节奏，精准规划供应链采购，最终为客户交付集算力硬件、配套软件和专业技术服务于一体的完整解决方案
，并提供覆盖设备的持续性运维保障服务。
通信技术服务业务下游客户较为稳定，主要采用直接服务于通信运营商和中国铁塔的经营模式，通过参
与客户公开招标承接项目，以工作量为基础为客户提供包括通信网络建设、维护与优化等服务并收取相应通
信技术服务费。
ICT业务主要通过商务谈判或参与客户公开招标、邀请招标等方式对物联网综合解决方案进行销售，并
以客户需求为中心，制定产品的研发、生产、采购计划，为客户提供“一站式”综合解决方案及运维服务。
（三）公司所处市场地位
公司所属行业分类为软件和信息技术服务业，细分行业为通信技术服务行业。
公司是我国较早进入新一代信息服务领域的民营企业之一，自成立以来始终致力于前沿信息技术的布局
与发展，业务范围覆盖全国及部分海外市场。公司是中国电子商会元宇宙专业委员会副理事长单位、沐曦股
份全国总代理经销商、广东省广域泛在连接与服务融合创新工程技术研究中心、广东省超高清视频前端系统
创新中心、广州市5G创新中心，相继被评为“2024年年度数据中心创新企业奖”、“广州市民营领军企业”
、“创新领军团队”等荣誉。公司专注于为客户提供算力设备销售服务、算力中心建设运营服务、算力租赁
服务、数据要素运营方案、AI多模态应用方案、节能储能解决方案、新能源运营方案等服务内容，助力千行
百业数字化、智能化转型，助推数字经济快速发展。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年电信业务量收保持稳步增长，业务收入累计完成1.75万亿元，比上年增长0.7%。按照上年价格计
算的电信业务总量同比增长9.1%；新兴业务收入小幅增长，2025年完成云计算、大数据、移动物联网、数据
中心等新兴业务收入4508亿元，比上年增长4.7%，在电信业务收入中的占比由上年的25%提升至25.7%，拉动
电信业务收入增长1.2个百分点。其中，云计算、大数据、移动物联网业务收入比上年分别增长2.9%、7.8%
和4.9%
算力已经成为国家战略焦点，且全球竞争激烈。2025年，国家围绕全国一体化算力网、互联互通、绿色
低碳、标准体系、智算供给五大方向密集出台算力政策，加速“东数西算”落地、构建全国算力“一盘棋”
。
工信部在2025年5月份发布了《算力互联互通行动计划》，规划指出：到2026年，建立较为完备的算力
互联互通标准、标识和规则体系；到2028年，基本实现全国公共算力标准化互联，逐步形成具备智能感知、
实时发现、随需获取的算力互联网。2026年2月，工信部已启动配套的"1+M+N"国家算力节点体系建设，由国
家平台统筹、区域和行业节点协同。
我国“十五五规划”中也特别强调，要加快人工智能数字基础的创新，强调算力算法的高效供给。建议
明确提出：推进全国一体化算力网建设与集约高效利用，将算力网纳入国家重大基础设施战略布局。
2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（国发〔2025〕11号），作为年度
最高层级纲领，明确六大重点行动（科技、产业、消费、民生、治理、全球合作）与八大基础支撑（模型、
数据、算力、标准、安全、人才、开源、制度），设定2027年智能终端普及率超70%、2030年智能经济成重
要增长极的阶段目标，全面推动AI与经济社会深度融合、培育新质生产力。2025年我国以“发展+规范”双
轮驱动，顶层设计与落地执行协同推进。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，面对全球复杂经济形势、行业深度变革与激烈市场竞争，公司坚持深化转型、优化市场布局
、降本提质增效，公司实现营业收入23.21亿元，同比增加38.74%；归属于上市公司股东的净利润-3566.73
万元。主要经营情况如下：
（一）智算板块
报告期内，公司聚焦智算业务，持续优化业务布局，围绕定制化服务器销售、算力中心EPC建设、算力
租赁三大核心业务，同步发展算力平台软件搭建、异构系统平台调优、算力中心运营服务等配套业务，深度
布局智算算力产业。作为国产GPU芯片代理商，公司依托代理与集成业务，充分发挥下游客户资源优势，持
续为客户批量交付国产GPU芯片相关设备，一体化服务能力得到进一步体现。
报告期内，公司为百度云、固安聚龙和天津盘古等客户交付了算力中心集成项目，项目实施质量与交付
成果获得客户认可。同时，公司根据客户的不同需求提供专属的算力集群设计方案等服务，报告期内在算力
集群建设业务方面取得阶段性进展。公司先后中标了之江实验室W64智算集群算力服务采购项目、广电运通2
025年算力资源专项扩容项目等项目，2025年下半年还依托青海西宁三江源国家大数据基地数据中心机房，
部署516国产GPU算力集群，项目结合区域绿电资源优势与国产GPU芯片方案，面向高性能计算与AI大模型训
推需求，构建国产化算力基础设施。该集群共计部署4096张国产GPU计算卡，打造高效、低碳、自主可控的
算力底座，可适配多元算力场景应用需求。9月，公司瞄准东盟发展机遇，与广西南一智能科技有限公司达
成战略合作，后续将共同推进算力集群项目落地南宁，共同推动“桂数青算”战略发展，开拓东盟算力市场
。
此外，公司在AI赋能方面亦积极发力。2026年1月，公司与中国消防救援学院签署“烟草行业消防安全
非现场管理人工智能智算平台联合研发”项目合作协议，充分发挥公司在AI算力调度、大模型训练推理等方
面积累的项目实践经验。
（二）信通板块
报告期内，公司中标广东、福建、江苏、江西、山西五省通信网络建设及维护相关项目，在做好业务转
型过渡工作的同时更侧重ICT和新能源业务的发展。2025年，公司持续深化智慧服务生态。一方面，公司作
为南非能源技术公司Neura在智能电表产品的长期供应合作伙伴，已交付超3万套智能电表产品；另一方面，
公司通过部署智能泊位管理器等物联网设备，完成广州市白云区棠景街道智慧停车项目的落地。
同时，公司积极挖掘新能源领域发展机会：2025年3月，由公司子公司与AB路桥建设有限公司共同设立
的合资公司——超讯光明进出口商贸有限公司，与老挝人民民主共和国政府、AB路桥共同签订了《波利坎赛
省和色贡省光伏电力项目开发可行性研究勘探谅解备忘录（MOU）》。同年7月，超讯光明与老挝国家电力公
司（EDL）正式签署《波里坎塞省和色贡省光伏电力项目备忘录协议（MOA）》，进入实质性筹备阶段。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入23.21亿元，同比增加38.74%；归属于上市公司股东的净利润-3566.73万
元。
●未来展望:
(二)公司发展战略
公司将紧紧围绕数字经济与算力新基建发展机遇，立足一站式智能算力服务商定位，坚持算力业务为基
础、多领域协同发展的整体思路，构建“核心业务引领、协同业务支撑赋能、市场生态护航”的战略体系。
当前，公司以智能算力为核心发展主业，持续做强做优定制化服务器销售、智算中心EPC建设、算力租
赁三大主业，依托新能源、AICT等协同业务形成互补支撑与生态赋能，塑造核心业务突出、协同效应良好、
风险结构稳健的业务格局。同时，公司将稳步加强市场拓展与产业链合作，整合内外部优势资源，与产业伙
伴及政企客户深度协作，多措并举保障业务平稳有序发展，高效推进整体战略落地。
(三)经营计划
2026年，公司将根据整体发展战略，重点开展以下工作：
1、加大自主研发支持，推进技术融合创新
科技创新是公司发展的源动力，公司将继续坚持科技创新与自主研发、培育的战略，顺应新一代信息技
术的发展趋势，加强对关键技术产品的研发支持和规模化应用，以市场和用户需求为导向，研发高品质、高
性价比的产品，增强产品竞争力。
2、紧抓新时代发展机遇，提升核心竞争力
公司将继续优化两大板块六大业务生态布局，不断变革创新、提质增效，提升企业核心竞争力，不断拓
展合作伙伴关系，在新的时代背景下挖掘新机会，努力提升业务规模，实现公司做大做强的目标。
3、优化人才战略，实现稳定发展
公司将继续秉承人才是公司发展重要战略资源的理念，进一步优化公司的运行机制和管理规范，提升人
力资源管理水平和管理效率，建立科学、公平、民主的长期激励计划，创造尊重人才、爱惜人才、理解人才
的文化氛围，为员工提供施展才干、实现抱负的平台，保证公司长期稳定的发展。
4、深化内控机制建设，筑牢风险防控根基
公司将继续完善公司及子公司的决策和管理机制，科学合理地升级内控管理制度，夯实内控制度责任，
落实横向到边、纵向到底、任务到岗、责任到人的内控管理要求，提升内控质效，确保公司在所有重大方面
保持有效的内部控制，为公司健康稳步发展保驾护航。
5、积极拓宽融资渠道，优化财务结构
公司未来业务发展所需资金，除通过自身经营积累以外，也可以通过增发、配股、发行可转换公司债券
或公司债券等多种再融资渠道筹集。公司对再融资将采取谨慎的态度，根据实际财务状况，综合分析各种融
资成本，并以股东利益最大化为原则，选择合适的融资方式，为公司可持续发展提供资金保障。
(四)可能面对的风险
1、客户集中风险。如果未来主要客户的市场地位及经营状况发生重大不利变化，则会对公司的经营业
绩产生较大影响。
对策：公司将积极拓展新客户，以降低对单一客户过度依赖的风险。
2、应收账款比例较高及发生坏账的风险。随着公司经营规模的进一步扩大，应收账款规模可能会继续
增长，若行业发生重大不利变化或重要客户违约，可能导致公司应收账款发生较大额的损失，计提坏账的增
加将对公司的经营业绩产生较大不利影响。
对策：公司将加强应收账款的动态管理，维护良好的客户关系，及时与客户沟通，收集客户的动态信息
，降低发生坏账的风险。
3、配套性技术开发风险。信息技术行业具有发展迅速、技术更新快、产品周期短的特点。如果未来公
司技术研发方向发生偏离，将会导致公司技术研发成果无法应用于市场，对公司业务发展造成不利影响。
对策：公司将紧跟新一代信息技术的发展趋势，及时调整研发方向和技术储备，以期快速迎合市场需求
。
4、新旧业务支撑动能转换期间利润波动的风险。随着公司业务转型的落地，公司未来发展的业务重心
和战略资源将更多倾向于智算板块，可能存在新业务板块市场竞争加剧带来的利润降低风险。
对策：公司将集中资源做强做优智算核心业务，同时依托协同业务形成支撑与赋能。
5、通信技术服务业务收入下降的风险。通信技术服务业务可能存在因客户预算不足而降低通信技术服
务业务采购量，导致公司通信技术服务业务收入下降的风险。
对策：公司将加强与客户的沟通，积极争取更多的客户采购量。
6、商誉减值风险。若并购标的公司未来经营状况恶化，并购交易所形成的商誉将会存在减值风险，从
而对公司经营业绩造成不利影响。
对策：公司将充分利用公司与标的公司在渠道、技术、管理等方面的互补和优势，在夯实主业的同时，
积极挖掘新的利润增长点，保证未来业务的可持续发展。如果标的公司经营状况恶化较大，公司可能要求业
绩承诺方回购标的股权。
7、未来发展与经营不确定性风险。公司目前资产负债率偏高，经营资金存在较大压力，存在未来发展
与经营不确定性的风险。
对策：公司将持续强化智算业务，保障经营利润；保障融资与相关方回款，确保资金链安全；加强成本
费用控制；进一步加强内控建设，确保可持续稳定发展。
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