经营分析☆ ◇603355 莱克电气 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以超高速数码电机为核心技术，以清洁电器、智能净饮机、高端厨房电器、园林工具为主的机电一体化产
品研发制造
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
清洁健康家电与园艺工具(产品) 25.83亿 55.47 5.18亿 52.98 20.06
电机、新能源汽车精密零部件及其他零 19.71亿 42.32 4.25亿 43.49 21.58
部件产品(产品)
其他(产品) 1.03亿 2.21 3450.88万 3.53 33.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 96.99亿 98.30 21.68亿 99.04 22.35
其他业务(行业) 1.68亿 1.70 2111.41万 0.96 12.58
─────────────────────────────────────────────────
清洁健康家电与园艺工具(产品) 57.51亿 58.28 12.73亿 58.16 22.14
电机、新能源汽车精密零部件及其他零 39.49亿 40.02 8.95亿 40.87 22.66
部件产品(产品)
其他业务(产品) 1.68亿 1.70 2111.41万 0.96 12.58
─────────────────────────────────────────────────
中国境外(地区) 67.70亿 68.61 11.50亿 52.55 16.99
中国境内(地区) 29.29亿 29.69 10.18亿 46.49 34.74
其他业务(地区) 1.68亿 1.70 2111.41万 0.96 12.58
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 96.99亿 98.30 21.68亿 99.04 22.35
其他业务(销售模式) 1.68亿 1.70 2111.41万 0.96 12.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
清洁健康家电与园艺工具(产品) 27.80亿 58.15 6.51亿 58.70 23.42
电机、新能源汽车精密零部件及其他零 19.08亿 39.91 4.29亿 38.64 22.46
部件产品(产品)
其他(产品) 9283.77万 1.94 2953.36万 2.66 31.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 95.43亿 97.73 23.46亿 99.48 24.58
其他业务(行业) 2.22亿 2.27 1225.75万 0.52 5.53
─────────────────────────────────────────────────
清洁健康家电与园艺工具(产品) 56.69亿 58.06 14.20亿 60.23 25.05
电机、新能源汽车精密零部件及其他零 38.74亿 39.67 9.26亿 39.25 23.89
部件产品(产品)
其他业务(产品) 2.22亿 2.27 1225.75万 0.52 5.53
─────────────────────────────────────────────────
中国境外(地区) 68.39亿 70.03 13.85亿 58.73 20.25
中国境内(地区) 27.05亿 27.70 9.61亿 40.75 35.53
其他业务(地区) 2.22亿 2.27 1225.75万 0.52 5.53
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 95.43亿 97.73 23.46亿 99.48 24.58
其他业务(销售模式) 2.22亿 2.27 1225.75万 0.52 5.53
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售38.18亿元，占营业收入的38.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 381844.36│ 38.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.34亿元，占总采购额的10.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 63355.04│ 10.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、主营业务
莱克电气是一家以超高速数码电机为核心技术，以清洁电器、智能净饮机、高端厨房电器、园林工具为
主营业务的机电一体化产品研发制造商。
自成立以来，公司重视发展和培养产品核心技术，通过产业链垂直整合，产品关键零部件自主研发和生
产，以此构建企业的核心竞争力。企业先后建立了超高速电机、铝压铸与CNC加工、精密注塑模具、PCBA电
控、电池包等关键零部件的研发和生产基地。在满足内部需求的同时，向智能家电、新能源汽车、工业领域
等外部需求开拓销售市场，实现了消费品智能家电业务和B2B机电一体化产品零部件配套业务的生态化协同
发展。
2、行业情况说明
（一）小家电领域
小家电行业作为我国家电产业的重要细分领域，深度嵌入居民日常生活与消费升级进程，同时也是智能
家居生态体系中的关键组成部分。当前，行业正处于从规模驱动向价值驱动转型的关键过渡期，发展逻辑已
由产品数量的扩张转向品质、技术与用户体验的全面升级。随着城镇化进程的深入推进、家庭户型的日益小
型化以及年轻消费代际的崛起，家庭生活场景被不断重塑，催生出对便捷化、个性化小家电的旺盛需求。
2026年是国补政策延续的第三年，也是AI原生家电落地的元年；2026年是“十五五”开局之年，也是家
电行业全面转向高质量发展的关键时期。进入2026年，小家电行业在经历前几年的野蛮生长后，正面临着前
所未有的复杂局面，整体呈现出“大盘承压、结构分化”的鲜明特征。
在微观市场层面，传统强势品类的增长动能持续减弱，市场需求呈现出显著的分化态势。一方面，传统
刚需品类的小家电面临量额齐跌的困境，市场竞争愈发激烈，价格战愈演愈烈，不少企业陷入“增收不增利
”的尴尬境地;另一方面，契合健康饮食与新兴生活方式品类的小家电依然延续着较好的表现，显示出强大
的市场韧性。这种分化印证了消费者需求的理性回归，实用、高效、智能已成为核心诉求，粗放式的“多SK
U铺市场”模式已然失效。
此外，成本端的压力也在不断挤压企业的生存空间。受国际局势及大宗商品价格波动影响，主要原材料
成本出现大幅波动，对企业的毛利率形成了明显压制。在消费信心不足、需求弹性较大的背景下，消费者倾
向于优先削减非刚性支出，延缓购买或更换新品的计划。多重压力共振之下，行业洗牌持续加剧，头部企业
纷纷精简SKU、关停低效生产线，将资源向优势品类与核心技术倾斜，行业整体正经历一场深刻的结构性调
整。
尽管面临短期的下行压力，但从长周期来看，中国乃至全球小家电市场的底层需求并未消失，市场规模
的扩张逻辑正在发生根本性转变。在国内市场，行业正从“普及型消费”向“品质型消费”转型，呈现出“
量缩价升”的趋势。虽然整体零售规模在短期内有所收缩，但产品均价却实现了显著提升。这反映出消费者
在选购小家电时，不再仅仅关注基础功能的有无，而是更加看重产品的质量、实用程度以及带来的生活体验
。中高端市场的结构性升级，正在成为支撑行业规模稳健发展的核心引擎。
放眼全球，亚太地区依然在小家电市场中占据主导地位。随着中国、印度等新兴国家城市化进程的加快
以及中产阶级人口的壮大，家庭数量的增加与生活水平的提高持续推动着对省时、省力家电的需求。同时，
全球小家电市场正迎来智能化与绿色化的双重驱动。在欧美等成熟市场，消费者对集成人工智能和物联网的
优质智能电器需求强劲;而在东南亚、非洲等新兴市场，高性价比的基础款产品依然拥有广阔的空间。中国
小家电产业链完备，本土化创新与性价比优势持续替代进口，出口规模长期维持在高位。尽管短期面临国际
贸易环境变化的挑战，但通过适配不同市场的本地化需求，中国小家电企业依然在全球市场中占据着举足轻
重的地位。
展望未来，小家电行业的长期发展依然具备充足的结构性机会，整个行业将朝着更精细化、更智能化、
更绿色化的方向演进。场景化细分的持续深化，未来的产品将不再是单一功能的载体，而是深度嵌入特定生
活场景的解决方案提供者。消费需求的持续迭代、制造能力的不断升级，将为行业带来源源不断的新机会。
未来能够真正洞察用户真实需求、打磨出优质产品、构建起长期品牌信任的参与者，依然能够在这个万亿级
的赛道中找到属于自己的增长空间，推动整个行业朝着更高质量的方向稳步前行。
（二）汽车零部件领域
根据工信部发布的数据显示，2026年1-6月，汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比下降4
%和4.1%。其中，乘用车产销分别完成1,272.1万辆和1,272万辆，同比下降5.9%和6%；新能源汽车产销分别
完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。202
6年上半年，我国汽车出口也继续保持增长态势，汽车整车出口509.6万辆，同比增长65.3%。其中，新能源
汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。
2026年上半年，全球汽车贸易壁垒再度升级，以欧美为代表的多国出台关税、配额、本土化产能、零部
件本土比例多重限制政策，运行数十年的全球一体化供应链面临越来越大的压力。当前全球汽车产业的贸易
博弈与供应链重构并非短期调整，而是地缘政治、产业竞争、绿色转型多重因素叠加下的长期趋势。贸易保
护主义的抬头，正在重塑全球汽车产业的竞争规则。未来，区域闭环供应链将成为行业主流形态，本土化产
能、本地化配套、合规化运营将成为车企全球布局的核心逻辑。对于行业而言，惟有主动适配各国准入规则
、加速供应链区域化转型、构建多元抗风险的全球布局体系，才能在复杂多变的国际贸易格局中稳住市场份
额、实现长效发展。
汽车零部件作为整车制造的核心基础单元，涵盖汽车设计、生产及运行全流程所需部件与系统。它不仅
是整车制造业的基石，更是决定行业创新能力的核心赛道。近年来，《汽车行业稳增长工作方案（2025-202
6年）》《关于促进汽车消费的若干措施》《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》等汽车零部件行
业相关政策文件陆续出台，系统部署了推动汽车后市场高质量发展的主要任务，鼓励企业向高端化、数字化
、自主化方向转型、提升国际竞争力，推动汽车产业集群的建设和汽车零部件行业的健康发展。
公司拥有高等级复杂铝压铸及机加工能力，同时具有自动化、智能化、柔性化的机加工生产线的设计能
力和卓越的质量管理体系。公司以领先的技术研发、产品设计、工程实施、高质量生产及客户服务能力，打
造全方位差异化优势，已完全融入全球供应链体系，成为众多汽车知名品牌客户长期信赖的一级供应商。
（三）电子制造服务业（EMS）领域
根据工信部发布的数据显示，2026年上半年，我国电子信息制造业生产继续加快，出口稳定向好，效益
保持増势，投资平稳增长，行业整体发展态势良好。
2026年上半年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长14.8%，增速分别比同期工业、高技术制造业
高9.4个和1.5个百分点。规模以上电子信息制造业累计实现出口交货值同比增长7.8%。据海关统计，2026年
上半年，出口集成电路1,794亿个，同比增长7%。规模以上电子信息制造业实现营业收入9.41万亿元，同比
增长18.5%；营业成本7.98万亿元，同比增长15.4%；实现利润总额5,777亿元，同比增长96.9%。
2026年上半年，全球电子制造服务业（EMS）整体呈现总量稳健增长、结构极致分化的发展态势，行业
摆脱传统消费电子单一依赖，AI算力硬件与汽车电子成为核心增长引擎，供应链区域化、制造高端化趋势持
续深化。上半年全球EMS市场稳步扩容，全年市场规模预计达6898.6亿美元，同比增速维持6.4%，行业景气
度集中于高附加值赛道。
需求端结构性差异显著，高景气赛道与传统赛道增速分化明显。AI服务器、高速光模块等算力硬件需求
持续爆发，大功率、高精度电子组装订单饱满，成为头部EMS企业核心营收与利润来源，相关业务毛利率维
持12%-18%高位。汽车电子、户用及工商业储能设备需求稳健攀升，车规级电子组装产能持续释放。反观智
能手机、普通消费电子市场，需求增速放缓，品牌多SKU铺货策略倒逼代工厂转向柔性小批量生产，低端组
装业务毛利率仅3%-6%，盈利空间持续承压。
区域格局加速重构，“中国核心+海外多点配套”模式成型。上半年地缘风险与供应链安全需求推动近
岸外包提速，东南亚、墨西哥产能持续扩张，承接中低端分装订单；中国大陆凭借完整产业链与精密制造优
势，持续留存高端算力、车载精密电子订单，仍是全球EMS核心产能基地。同时行业马太效应加剧，头部企
业依托高端工艺、全球产能布局抢占优质订单，中小代工厂低价内卷、出清加速。
整体来看，2026年上半年EMS行业增长质量显著提升，行业竞争从单纯成本比拼转向工艺壁垒、全域供
应链服务、合规认证的综合竞争。短期来看，高端产能紧缺、低端产能过剩的格局将延续，下半年算力与汽
车电子赛道仍将主导行业增长。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司实现营业收入46.57亿元，同比下降2.60%，归属于上市公司股东的净利润2.32亿元
，同比下降45.80%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.05亿元，同比下降98.80%。
报告期内，公司聚焦ODM/OEM、自主品牌、核心零部件三大核心主营业务，稳步推进海内外市场拓展与
产能优化升级。面对全球消费市场复苏乏力、行业竞争加剧、汇率波动、海外关税政策调整等多重外部挑战
，公司充分发挥三大业务协同效应，坚持稳订单、拓市场、强研发、优结构，实现营业收入总体保持平稳，
展现出极强的经营韧性。受汇兑损益、海外产能迁移爬坡成本、传统家电业务毛利率承压等多重因素共同影
响，公司半年度归母净利润出现阶段性下滑，整体呈现“营收稳健、结构优化、利润阶段性承压”的经营格
局。
2026年上半年，公司主营业务经营情况如下：
（一）ODM/OEM业务
报告期内，ODM/OEM业务严格落实“聚焦头部客户、拓展全球市场”战略方针，持续优化客户结构与订
单结构。公司深度维护全球核心大客户资源，积极争取大客户新增品类及新项目，保障订单稳定交付，有效
稳固ODM/OEM业务。与此同时，公司积极开拓海外新兴市场与优质新客户，培育业务新增量，有效缓解部分
区域市场需求疲软及行业内卷带来的压力，为公司整体营收平稳运行提供坚实支撑。
（二）自主品牌业务
公司坚持“高端定位、打造品类品牌”的战略方针，聚焦莱克三合一洗地吸尘器、碧云泉净水机等核心
优势品类，持续做强自主品牌，报告期内，自主品牌销售额同比实现小幅增长，品牌影响力与行业认可度持
续提升。2026年5月，经中国品牌建设促进会权威评估，莱克品牌价值达107.98亿元，再创历史新高。
公司旗下高端净水品牌碧云泉主动应对市场变化，通过灵活的战略调整、高效的协同攻坚，2026年上半
年完成海外市场初步布局，为品牌全球化发展筑牢基础。报告期内，碧云泉净水机销售额保持稳定增长。根
据尚普咨询集团2026年3月出具的市场地位声明书，“bewinch碧云泉连续11年高端台式净水机全国销量/销
售额第一”。后续碧云泉将持续推进海内外双线布局，积极拓展全球市场，推动中国智造走向国际市场。
线下渠道端，公司创新打造品牌体验生态，打造“茶咖馆”体验式终端，并与京东MALL等大型连锁渠道
深度战略合作。报告期内，全国新增“茶咖馆”36家，累计建成78家，通过场景化演示、沉浸式终端互动，
有效提升终端转化效率，拉动碧云泉产品销售，进一步强化高端品牌心智与线下渠道壁垒。
报告期内，公司斩获多项行业重磅荣誉：
2026年1月，当选中国家用电器协会第二届清洁电器专业委员会主任委员单位；
2026年3月，碧云泉N9S煮茶净饮机RT801、莱克天狼星三合一大吸力洗地吸尘器S10双双斩获“AWE2026
艾普兰创新奖”；
2026年5月，荣获国际品牌科学院颁发的“2026中国品牌全球单项领航50强”。
（三）核心零部件业务
核心零部件是公司全产业链布局的核心增长板块，构建了高速数码电机、铝合金精密压铸和CNC精密加
工、电子控制板（PCBA）、精密注塑模具、锂电池组件包五大零部件产业生态。业务重点面向新能源、汽车
、工业工程控制等领域，可为客户提供专业机电一体化的整体解决方案。凭借快速的客户响应能力与稳定可
靠的质量保障，优质项目持续落地，业务实现稳健增长，成为公司对冲传统家电业务盈利压力、优化经营结
构的重要赛道，报告期内，整体结构持续优化、成长动能充沛。
（1）电机业务
电机是公司的核心技术根基，面对行业同质化内卷，公司依托数十年电机研发与制造优势，聚焦高价值
、高性能、高可靠性产品布局，实现跨领域多元化发展，业务覆盖家电、E-bike、工程机械与工业、新能源
汽车等多个领域。2026年上半年，公司持续加码创新项目研发，积极开拓新兴赛道与优质头部客户，在工程
机械与工业、E-bike、汽车等领域达成多项合作，其中汽车电机业务新项目、新品类不断取得突破，报告期
内获取9个定点新项目，实现销售规模和利润同步增长。电机业务增长模式由单一规模扩张向多维价值跃升
。
工程机械与工业电机领域，公司坚持技术深耕，驱动产品迭代升级，创新型电机方案获得物流搬运、高
空作业平台、电动舷外机等行业头部客户认可，并相继于今年年中实现批量投产。产业协同方面，公司联合
国内外电推杆龙头企业，共同开发物流搬运、高空作业平台使用的高性能举升电推杆系统；与全球头部物流
搬运企业协同开发新一代伺服电机转向系统，助力行业智能化升级。公司首款伺服转向电机顺利通过客户验
证，首批量产产品已于7月底完成交付装车，正式切入全球高端工业配套供应链。现阶段，该电机业务已完
成三大维度价值升级：一是从“单品”走向“系统”，与齿轮箱、泵阀、控制器等合作伙伴深度协同，将单
一电机产品升级为系统级电驱解决方案，为客户创造更大价值；二是从“国内”走向“全球”，把握工程机
械出海机遇，随主机厂实现电驱产品同步出海，搭建海外零部件品牌影响力；三是从“成熟市场”走向“新
兴赛道”，在稳固工程机械与工业电机基本盘的同时，同步布局机器人关节模组、割草机器人、电动舷外机
等赛道，构建多元增长引擎。
（2）铝合金精密压铸和CNC精密加工业务
汽车精密压铸零部件业务聚焦新能源汽车轻量化赛道，在复杂的行业竞争环境下，坚持以技术升级为核
心，依托工艺创新、服务整合筑牢竞争优势。公司持续攻克技术难点、迭代生产工艺、优化产品结构，不断
提升产品质量与生产效率。一方面深挖存量客户的项目合作空间，扩大原有项目业务规模；另一方面积极开
发外部新客户、新项目，实现业务稳步扩张。2026年上半年，该业务板块取得超30个定点新项目，新项目订
单总额近5亿元。其中，帕捷泰国基地充分发挥区位优势，落地多个优质定点项目，新增新项目订单超1亿元
，海外本土化布局取得实质性成效。
未来，公司将依托高效的项目开发能力、高附加值精密制造能力、卓越的质量保障三大核心优势，持续
推进帕捷泰国基地战略落地，有效应对国际贸易与地缘政治风险，稳固北美核心市场，拓宽全球化发展路径
，进一步提升全球新能源汽车零部件市场份额。
（3）PCBA电控业务
PCBA电控业务覆盖通信、工业控制、医疗设备、新能源等多个领域。报告期内，公司聚焦头部优质客户
，集中优势资源深耕核心业务，落实“两岸三地”产能发展规划，大力拓展全球头部客户资源，实现客户质
量与业务结构双重升级。
一方面，业务模式实现纵向延伸，针对核心头部客户导入整机组装业务并实现量产，完成了从单一PCBA
电路板加工到整机成套交付的业态升级，客户粘性与综合服务能力显著增强。
另一方面，产品结构实现高端迭代，多年攻坚的变频器、人机面板、驱动转换器等中高端工业产品实现
落地，摆脱中低端代工内卷，向中高端工业控制配套转型升级取得阶段性成果。全球工业科技发展势头良好
，高端工控配套市场空间广阔，依托产能布局、业务模式、产品高端化的多重优势，PCBA业务未来具备较大
的拓展潜力与增长空间。
未来，公司将持续深耕ODM/OEM、自主品牌、核心零部件三大核心业务，贯彻“强品类、建生态、精管
理、促增长”的发展方针，以技术创新为驱动，把握新能源与智能化产业变革机遇，布局商用清洁机器人、
强化多业务协同，深化与全球头部客户战略合作，全面提质增效，构筑长期核心竞争壁垒。
随着海外产能逐步释放落地、精细化成本管控持续见效、汇率风险管控体系持续完善，叠加核心零部件
新赛道持续放量、自主品牌高端价值进一步释放，公司将向着“规模稳、结构优、效益增”的高质量发展目
标稳步前进，持续提升整体经营质量。
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