经营分析☆ ◇603365 水星家纺 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家纺产品的研发、设计、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发零售业(行业) 45.22亿 99.85 20.36亿 100.02 45.03
其他业务(行业) 677.46万 0.15 -38.67万 -0.02 -5.71
─────────────────────────────────────────────────
被子(产品) 21.89亿 48.33 10.00亿 49.12 45.69
套件(产品) 14.80亿 32.69 6.78亿 33.30 45.80
其它(产品) 4.34亿 9.57 1.67亿 8.21 38.54
枕芯(产品) 4.26亿 9.41 1.91亿 9.37 44.79
─────────────────────────────────────────────────
电商(地区) 26.54亿 58.62 12.57亿 61.75 47.36
华东(地区) 7.20亿 15.90 3.17亿 15.58 44.03
华北(地区) 3.28亿 7.24 1.38亿 6.78 42.08
西南(地区) 3.00亿 6.63 1.22亿 5.99 40.65
华中(地区) 2.33亿 5.15 9038.62万 4.44 38.77
华南(地区) 1.03亿 2.28 3957.45万 1.94 38.28
西北(地区) 9729.04万 2.15 4275.84万 2.10 43.95
东北(地区) 6514.95万 1.44 2415.52万 1.19 37.08
国外(地区) 2030.42万 0.45 515.25万 0.25 25.38
其他业务(地区) 677.46万 0.15 -38.67万 -0.02 -5.71
─────────────────────────────────────────────────
电商(销售模式) 26.54亿 58.62 12.57亿 61.75 47.36
加盟(销售模式) 12.88亿 28.45 5.12亿 25.17 39.78
其他(销售模式) 2.95亿 6.52 9716.75万 4.77 32.89
直营(销售模式) 2.90亿 6.41 1.69亿 8.30 58.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 19.19亿 99.89 8.42亿 99.93 43.90
销售材料(产品) 164.59万 0.09 58.60万 0.07 35.60
租赁收入(产品) 43.75万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 19.11亿 99.45 8.40亿 99.67 43.98
国外(地区) 1016.32万 0.53 274.20万 0.33 26.98
租赁收入(地区) 43.75万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发零售业(行业) 41.87亿 99.85 17.36亿 99.99 41.46
其他业务(行业) 634.16万 0.15 10.14万 0.01 1.60
─────────────────────────────────────────────────
被子(产品) 20.29亿 48.38 8.43亿 48.58 41.57
套件(产品) 14.58亿 34.78 6.32亿 36.41 43.35
其它(产品) 3.91亿 9.32 1.35亿 7.76 34.49
枕芯(产品) 3.16亿 7.53 1.26亿 7.25 39.85
─────────────────────────────────────────────────
电商(地区) 22.99亿 54.82 9.88亿 56.88 42.96
华东(地区) 7.49亿 17.87 3.17亿 18.26 42.30
西南(地区) 3.15亿 7.50 1.19亿 6.88 37.93
华北(地区) 2.77亿 6.60 1.10亿 6.34 39.79
华中(地区) 2.50亿 5.96 8968.91万 5.17 35.86
华南(地区) 1.01亿 2.42 3955.17万 2.28 39.02
西北(地区) 1.01亿 2.40 4031.99万 2.32 40.01
东北(地区) 8162.72万 1.95 2834.06万 1.63 34.72
国外(地区) 1388.62万 0.33 419.00万 0.24 30.17
其他业务(地区) 634.16万 0.15 10.14万 0.01 1.60
─────────────────────────────────────────────────
电商(销售模式) 22.99亿 54.82 9.88亿 56.88 42.96
加盟(销售模式) 13.33亿 31.78 4.98亿 28.70 37.39
直营(销售模式) 3.25亿 7.76 1.72亿 9.91 52.86
其他(销售模式) 2.37亿 5.65 7834.28万 4.51 33.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 18.03亿 99.83 7.57亿 100.00 41.99
销售材料(产品) 270.44万 0.15 1.85万 0.00 0.68
其他收入(产品) 42.79万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.99亿 99.66 7.55亿 99.75 41.96
国外(地区) 578.83万 0.32 185.82万 0.25 32.10
其他收入(地区) 42.79万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.40亿元，占营业收入的22.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 104013.59│ 22.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.71亿元，占总采购额的11.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 27114.14│ 11.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主营业务和产品
公司系国内家用纺织品行业龙头企业，2025年持续深耕家纺主业，长期专注于家纺产品的研发、设计、
生产与销售，坚持全品类、多品牌、全渠道经营模式，围绕床上用品构建产品矩阵，聚焦被芯品类核心优势
，推进功能化、科技化、品牌化转型升级。
公司构建覆盖全消费层级的品牌体系，打造了“水星家纺”、“水星STARZHOME”、“水星kids”、“
百丽丝”等覆盖不同消费群体偏好的品牌系列。核心产品包括被芯、套件、枕芯等家居床上用品，满足一站
式睡眠需求。
（二）经营模式和核心能力
1、研发与创新
公司坚持新材料、新技术、新功能、新标准研发，以睡眠研究为核心，在功能纤维、温湿调控、抗菌防
敏、人体工学、助眠科技方向形成系统化科技输出，不断推出高附加值产品，强化专利布局与品质标准，多
项技术达到行业领先。报告期通过科技大单品持续破圈，多维度构建护城河，加速品类聚焦效应。“大单品
”结合“爆款群”模式，在大单品和全品类矩阵两个维度研发创新，带动了品类整体销售。
2、生产与供应链
公司采用自主生产、外协生产模式，以上海总部为中心，覆盖上海、南通自有产业基地，辐射产业带。
凭借成熟的成本管控能力，适配高质价比大单品，满足下沉市场的规模化需求。公司依托智能化生产提升效
率与稳定性，同时建立全流程质量管控体系，不断推进供应链降本增效，建立柔性快反机制，保障交付与成
本优势。
3、全渠道运营
公司线下以经销、直营、特渠遍布全国市场，覆盖一二线城市核心商圈、三四线城市及下沉市场。门店
持续向终端渗透，满足全国城市产品升级需求。线上深耕传统电商、直播电商、内容电商，连续多年稳居家
纺类头部地位，形成全网声量。24小时不间断深入触达网络用户，成为公司业务增长的重要引擎。报告期凭
借全渠道优势打通全链路数据，实现线上线下联动互通，提升运营效率，巩固了公司国民家纺品牌的领先地
位。
4、AI应用与数字化创新
公司积极推进AI技术落地实践，深耕应用场景创新，全力构建智能化生态体系，报告期开发了床品AI高
端定制平台，针对家纺产品生命周期的核心环节，对消费者需求进行洞察、设计、生产、营销，赋能家纺产
业链，助力家纺企业从“数字化”迈向“智能化”升级。
二、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局数据，2025年中国社会消费品零售总额50.12万亿元，同比增长3.7%，增速较2024年增
加0.2%，社零首次突破50万亿，消费环境总量平稳，内需韧性显现，消费仍是经济“压舱石”。2025年，全
国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长3.2%，显示整体市场保持了平稳增长的态势。
2025年中国床上用品行业呈现科技增量、存量博弈、结构升级的特征，床上用品细分赛道盈利韧性相对
突出。整体市场承压但细分赛道分化显著，科技赋能、睡眠经济与全渠道融合成为行业核心发展趋势。家纺
行业作为民生行业之一，其市场规模增速长期稳健进而存在增量需求。我国家纺产品生产企业众多，家纺行
业整体竞争格局相对分散，行业集中度相对偏低。床上用品行业在存量博弈下韧性凸显，据中国纺织经济信
息网，2025年床上用品行业，规模以上企业营收同比微降1.93%，但利润韧性较强，利润总额同比增长3.84%
。新锐品牌崛起抢占细分市场，头部企业通过产品创新、渠道整合，市占率稳步上行，行业洗牌加速。水星
家纺精准把握行业趋势，依托渠道优势、科技产品创新与供应链优化，逐步从传统家纺品牌向科技睡眠专家
转型。
睡眠科技创造增量市场，并推动行业从传统产品转向睡眠解决方案。科技产品创造了新需求、新客群、
新价格带、新频次，是行业增长的重要引擎。需求端从刚需替换升级为健康投资，供给端从产品同质化到技
术差异化，由传统物理系数逻辑转向动态系数等以睡眠体验为核心的标准。传统家纺的低频消费依托睡眠科
技带动高频迭代及场景复购，专利、材料、人体工学、睡眠数据成为技术壁垒，解决睡眠障碍痛点，推动行
业集中度提升。行业核心趋势向科技、专业背书与渠道变革驱动升级。产品端通过科技赋能，功能化与场景
化双突破。家纺产品告别“单极性能”，向体验升级，健康与场景融合，同时向绿色转型加速，助眠、人体
工学、智能温控等睡眠科技成为新增量引擎，渗透率快速提升。水星家纺作为床上用品龙头企业，坚持科技
睡眠产品研发，依托全渠道运营、产品科技创新、供应链高效协同，行业地位与综合竞争力持续巩固。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对家纺行业市场竞争加剧的挑战，公司以产品升级、渠道优化、数字化转型为三大抓手，深
化全品类、全渠道、全链路运营。报告期内，公司整体经营保持稳健，核心品类优势持续巩固，线上线下协
同效应增强，数字化赋能成效逐步显现，品牌专业形象与市场竞争力稳步提升。公司积极践行“提质增效重
回报”行动方案，坚守上市公司主体责任，推动公司高质量可持续发展，持续提升投资价值与核心竞争力，
报告期，公司实现营业收入45.28亿元，同比增长7.99%，归属于上市公司股东净利润4.07亿元，同比增长10
.96%。
（一）公司产品情况
报告期公司坚持大单品驱动、全品类布局策略，聚焦高复购赛道，集中研发、供应链与营销资源，打造
单品即品类、品类即品牌的强认知。加速品类聚焦效应，构建覆盖床品套件、被芯、枕芯等全场景的床上用
品体系，聚焦科技睡眠、健康舒适、功能升级，形成覆盖四季、全人群、多价格带的爆款产品矩阵。大单品
流量突破，同步拓展关联品类，以爆款群生态撬动全品类矩阵，以点带面满足消费需求的碎片化和长尾化，
为消费者提供一站式睡眠需求解决方案。
水星家纺以睡眠研究为核心，在功能纤维、温湿调控、抗菌防敏、人体工学、助眠科技等方向形成系统
化成果，在大单品与全品类两个维度开展研发与创新，大单品系列形成爆款群持续破圈。
例如，水星家纺雪糕被历经6年迭代升级，持续打磨细节，系列产品覆盖梯度价格带，带动夏被品类增
长；人体工学枕系列以分区分体设计、护颈功能为核心，以健康睡眠和功能性强化强势切入记忆枕赛道，以
高性价比定位专业高品质记忆枕；闪睡被运用航天级PCM相变调温材料，动态吸放热量，面料采用获USDA生
物基认证的EcoCosy优可丝可再生木源纤维，科技面料提高睡眠质量；Puffair气绒被利用仿生羽绒技术，立
体蜂巢结构，轻量高蓬松、无异味、A类婴幼儿标准；泡芙鹅绒被定位高端，主打超大朵绒、轻盈恒温、抗
菌防跑绒的冬季保暖被芯，运用北纬45°寒地黄金绒带鹅绒配合分区充绒，升温及保温率大幅提升。
公司精准痛点击穿、科技材料赋能、全生命周期迭代、全渠道引爆，瞄准入睡难、温度不适、肩颈酸痛
、闷热潮湿、易过敏等睡眠核心痛点，在核心品类持续推出标杆级大单品，提供差异化解决方案，构建产品
护城河。
大单品系列产品凭借功能性及场景化推动产品结构升级。公司聚焦健康睡眠需求，2025加入中国棉花可
持续发展项目（CCSD），推出“可持续棉花”认证产品，契合绿色消费趋势。
公司连续6年发布《中国被芯白皮书》，基于样本数据洞察消费需求，反向指导产品研发，形成消费洞
察、快速研发、市场验证闭环。水星家纺专业床品全球销量领先，睡眠科技成果引领行业升级。
公司联动三丽鸥、潮玩Rumbaby、博物馆等IP，推出联名款床品；结合赛事合作、线下快闪、剧综营销
、设计师联名、品牌跨界合作，利用产品颜值和产品功能双轮驱动，打造契合年轻人审美与需求，年轻化的
产品矩阵。营销与渠道全域触达，提供沉浸式体验，报告期营造“用水星稳躺赢”等话题，KOL/KOC种草，
内容深耕兴趣平台，并提供线下体验渠道，营销年轻化。公司新代终端形象全国推广，融合科技、健康、专
业元素，增设睡眠科技专区与优化动线，打造科技感的购物空间，升级消费体验，强化品牌在Z世代群体中
的渗透力。
产品质量与供应链保障方面，公司构建自有生产基地及战略合作供应商的供应链体系，上海、南通自有
基地配套自动化生产线，实现规模化生产；推进核心供应商实验室能力建设，从源头把控产品品质，提升上
游协同质控能力，筑牢供应链安全。供应链保障上以全球溯源、数字化协同、智能化生产、成本与交付优化
为抓手，构建了质造、智造、绿色可持续的差异化竞争壁垒。牵头制定的《被类产品舒适性评价指南》于20
25年1月实施，将“舒适”转化为可量化、可检测的科学指标，并启动被类产品舒适性星级认证。截止2025
年12月31日，公司参与发布标准43项，其中牵头制定团标5项，参与制定国标3项、修订1项，行标2项，团标
37项。水星家纺打造专业洗护中心，提供专属面料洗护工艺，管家式服务体验健康与安全双保障。
（二）销售体系建设
公司采用直营、加盟、电商、团购、外贸等立体化销售网络，实现线上驱动、线下深耕、全域覆盖、数
字化赋能的销售体系。
1、线下渠道：体验升级与终端赋能
线下终端网络覆盖核心商圈，报告期内稳步优化门店结构。公司通过加盟合作模式快速拓展三四线城市
及下沉市场，以全品类床上用品满足消费者需求，通过线下自营渠道进驻多个高线城市的核心商圈，打造标
杆性终端门店，扩大了对高线城市消费群体的覆盖，进一步加深公司品牌影响力。公司推动新零售工具在终
端的使用不断深入和优化，通过云店小程序、直播及私域流量运营等方式，增加门店获客率。品牌宣传布局
机场、高铁、地铁等交通枢纽，精准触达核心客群。全面推广的终端形象，融合科技、健康、专业元素，推
动终端从产品售卖向体验服务转型。
2、线上渠道：增长引擎，行业领跑
公司深耕天猫、京东、唯品会等传统电商，发力抖音、快手等内容电商，搭建品牌自播矩阵，同步布局
私域流量运营，已形成从传统“货架电商”到“全域兴趣电商”的全方位覆盖，全平台稳居家纺品类头部位
置。公司紧抓618、双11等大促节点营销创新，联动国家促消费补贴政策，提升销售转化。社交媒体的快速
发展正在改变家纺行业的爆品打造逻辑，公司凭借运营能力实现从“内容曝光“到“规模转化”，通过内容
破圈、产品种草、短视频营销、社群运营，持续在内容平台打造爆款大单品，强化用户粘性与复购率，实现
市占率的提升。
3、渠道协同与运营优化
公司以大单品战略为核心引擎、全渠道协同为增长底座，实现线上爆款引爆、线下体验转化、全域会员
沉淀，构建起产品力、渠道力、服务力的复合优势。通过大单品战略精准击穿需求，以强话题性打造全域流
量入口，以功能极致化、价格梯度化、场景细分化形成爆品矩阵，快速占领消费者心智，以点带面拉动全品
类销售，形成“爆品引流、全品类承接”的产品战略。以全渠道销售数据为核心，指导产品研发、库存调配
与营销投放，提升渠道运营精准度与响应速度，为大单品提供全域触达、快速铺货、深度服务的保障。
（三）数字化推行情况
公司将数字化作为核心竞争力，以“数字化赋能全链路运营”为目标，覆盖研发、生产、供应链、销售
、终端、会员等环节，推动业务流程智能化、决策数据化、服务精细化。
供应链数字化方面，建成水星电子商务园区（智能仓储基地），引入WMS、TMS等系统，实现仓储自动化
、物流可视化，提升库存周转效率与订单履约能力。推进SCM协同系统，对账、送货、绩效考核等业务在线
化。报告期实施RFID项目，产品全生命周期可追溯，防伪稽查线上化。搭建供应链协同平台，打通采购、生
产、仓储、销售数据，实现柔性生产与快速响应，降低库存风险与运营成本。
生产制造智能化方面，自有生产基地推进智能制造升级，建设海安数字化工厂，打通信息孤岛，部署自
动化生产线、智能质检设备，实现生产过程数据实时采集与监控，提升生产效率与产品一致性。应用数字化
工艺管理系统，优化生产流程，降低能耗与物料损耗。
终端与营销数字化方面，优化PDA系统，开发利用RFID出库复核及防伪查询系统，为线下门店部署数字
化管理系统，实现门店销售、库存、会员数据实时上传，总部可精准监控终端运营，快速调整策略。构建全
域会员数字化体系，通过用户画像分析实现精准营销、个性化服务，提升会员复购率与忠诚度。搭建数字化
营销平台，营销活动线上化、数据化，精准投放提升营销ROI。
AI应用方面，公司建立星梭AI平台和智能体平台，构建“学、用、创、享”体系，培养AI增强型人才，
开发星链智询、AI智能客服、产品卖点提炼、产品虚拟评审、AI员工助手等工具洞察业务需求。报告期开展
AI创新定制项目，对家纺行业首创花型、绣标大模型训练，开发AI定制小程序，全链路打通定制化产品设计
与开发，沉淀AI设计花型，3D床模及场景渲染技术。
通过建设公司数据中台，整合全链路业务数据，构建销售、库存、用户、产品等核心数据看板，为管理
层提供实时数据支持，推动决策从经验驱动向数据驱动转型。应用大数据分析技术，洞察消费趋势、预测市
场需求，指导产品研发与渠道布局。
（四）提质增效重回报实施情况
2025年，水星家纺深入贯彻“提质增效重回报”行动，以“深耕主业、创新驱动、回报股东”为核心，
推动公司经营质量与股东价值双提升。2025年公司加权平均净资产收益率13.31%，同比增长0.89%。经营质
效得以改善，股东回报持续优化。
公司强化股东权益，践行长期主义，2025年实施中期分红，每10股派发现金红利2元（含税），本次拟
向全体股东每10股派发现金红利8元（含税）。截至本公告日，公司总股本262,496,300股，扣除公司目前回
购专户的股份3,670,100股，以此计算本次拟派发现金红利共计207,060,960.00元（含税）。本年度公司现
金分红总额（包括中期已分配的现金红利）258,826,200.00元（含税），股利支付率63.62%。公司积极推行
分红政策，在满足现金分红的条件下，优先采取现金方式分配股利，使股东及时共享发展红利。
深化投资者关系，全年举办3场业绩说明会，亦通过投资者热线、上证E互动、实地调研、策略会等多形
式，主动与投资者沟通经营情况、战略规划、分红政策等内容，及时回应投资者关切，保障信息沟通顺畅，
建立透明高效的沟通机制，增强市场对公司战略的认知与信任。
公司大力发展新质生产力，以新材料、新技术、新功能、新标准战略为牵引，技术创新驱动产品升级，
筑牢科技壁垒。依托CNAS标准检测中心，建成睡眠研究中心与上海市企业技术中心，强化研发生态与专利布
局，打造健康化、功能化产品矩阵。生产体系通过数智化转型重塑运营效率，提升核心竞争力，绿色低碳践
行可持续发展，彰显社会责任。
公司不断完善治理结构，加强内控体系建设，完善风险防控机制，确保公司规范运作、稳健经营。公司
积极拥抱ESG与价值治理，将ESG融入战略、决策与运营，连续3年披露ESG报告，主动向市场展示公司在环境
、社会责任与公司治理方面的实践与成效，提升信息透明度与公信力。同时高度重视控股股东、实际控制人
及公司董事、高级管理人员的职责履行和风险防控，夯实“关键少数”责任，严守合规意识。
2025年，水星家纺提质增效成效显著、股东回报扎实落地。后续公司将继续深化产品创新、优化运营效
率、巩固全渠道优势，以稳健经营与持续回报，践行“以投资者为本”的核心理念，推动公司高质量发展。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期公司核心竞争力体现在全球领先的专业床品市场地位、科技驱动的产品创新、全渠道高效运营、
品牌矩阵与供应链壁垒等方面。
1、全球领先的市场地位与品牌力
据弗若斯特沙利文认证，公司获得专业床品全球销量第一；连续两年全球被芯销量第一；连续四年全国
被芯销量第一；同时在结婚床品、健康睡眠床品、儿童床品、蚕丝被等细分领域均保持全国领先。水星家纺
在中高端床品市场具备强知名度与用户忠诚度，是抵御行业价格战的核心壁垒。作为行业龙头，引领行业技
术与品质升级方向，报告期获全国家用纺织品标准化技术委员会授予“2025年度全国家用纺织品标准化工作
先进单位”；获中国纺联标准化技术委员会“2025年度中国纺联团体标准化工作先进单位”。
2、科技驱动的产品创新力
公司产品研发聚焦健康睡眠痛点，推出科技大单品矩阵，带动品类发展，毛利率得以提升。公司围绕新
材料、新技术、新功能、新标准持续投入，构建自主研发和产学研合作的创新体系，2025年通过上海市企业
技术中心认定。
公司自主研发硅藻土净享科技纤维、微胶囊抗菌羽绒、低致敏抗菌纤维技术、胶原蛋白面料技术、羽绒
抗菌防臭技术等。报告期末公司拥有PCT专利1项、国内有效专利共167项，其中发明专利66项，实用新型专
利60项，外观设计专利41项，形成技术护城河。报告期公司专利“一种负载抗病毒材料的改性硅藻土粉体及
其制备方法和应用”获得中国家用纺织品行业协会授予的“2025年家纺行业‘科技创新’先锋专利”。全球
溯源蚕丝、羊毛、鹅绒等优质原料，结合先进品质与工艺壁垒，保障产品耐用性与舒适度。报告期被中国纺
织信息中心、纺织产品开发中心评为“2025年持续创新单位”。
3、大单品战略结合全渠道高效运营体系
公司2025年推出多款大单品，带动枕芯、被芯等品类同比增长。线上覆盖天猫、京东、抖音、唯品会等
全平台，是行业内最早重点布局电商渠道的企业之一，迅速积累了市场领先地位。公司线下渠道以加盟模式
为主，近年来持续推进提质增效高质量发展，线下通过大单品带动门店客流与转化，渠道结构优化改善。公
司构建全场景品牌矩阵，精准覆盖婚庆、健康、儿童、高端睡眠等核心需求与消费场景，最大化市场渗透率
。
4、稳健的供应链与数智化建设
公司自有现代化生产基地，凭借全球优质原料采购网络，实现成本控制与品质稳定，快速响应市场需求
。以业务价值为导向，实现从“信息化”到“数据驱动”再到“AI赋能”的转型，形成家纺行业领先的数智
化体系。报告期在渠道数字化、供应链数字化、财务数字化、数据运营、AI应用推广及创新应用持续投入，
推进了经销系统推广、供应链与财务数字化转型及提效，运营大盘可视化与数据化决策，建设了星梭AI平台
。
五、报告期内主要经营情况
2025年公司实现营业收入4,528,404,874.48元，较上年同期增长7.99%；归属于上市公司股东的净利润4
06,830,419.68元，较上年同期增长10.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润354,415,510
.18元，较上年同期增长6.29%；2025年经营活动产生的现金流量净额531,921,236.07元，较上年同期增长3.
18%；2025年末归属上市公司股东的净资产3,131,857,391.15元，较上年末增长5.18%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
我国家纺及床上用品行业正从“大行业、小公司”的分散格局，走向集中度缓慢提升、产品功能化、场
景化、渠道优化、绿色可持续的阶段。未来行业将呈现龙头集中、细分突围、技术赋能、绿色转型的新格局
。特别是在“悦己消费”浪潮下，消费者日益注重内在满足，体验式和情绪价值，睡眠经济兴起，爆品逻辑
将驱动行业增量市场，为具备产品创新与渠道运营能力的龙头公司带来集中度提升机遇。
行业未来将告别粗放增长，进入高质量发展的新阶段。头部企业通过产品力、品牌力、供应链效率等方
面的综合发展体现核心竞争力，从卖产品到卖睡眠场景，提供睡眠一站式整体解决方案，满足专业化细分需
求。产品趋向于功能化、场景化、健康化、个性化，睡眠经济驱动功能升级，床上用品从外观差异转向健康
功能差异，符合消费者需求的功能性单品将成为增长引擎；同时绿色可持续、科技面料带来家纺用品材质变
更，产品向健康数据入口转型。产品设计兼顾情绪价值，国潮、IP联名、环保理念，为消费者带来情绪共鸣
。营销方面趋于全渠道融合，线上通过直播电商、内容种草、私域运营等进行产品分层与精细化运营；线下
渠道向体验、服务、形象、场景升级；全域运营将线上线下会员、库存、数据打通，实现全域获客。供应链
与运营将逐步实现柔性、数字化、绿色化，全链路数据中台，提升效率与透明度。消费端的需求趋向品牌化
与品质化，供应链壁垒加固，行业龙头份额将持续扩大。
(二)公司发展战略
2026年，公司将继续坚守专业床品定位，深化产品升级、渠道协同、数字化转型：持续打造科技睡眠大
单品，提升高端产品占比，强化技术与品牌壁垒；优化全渠道结构，提升线下体验价值，巩固线上领先优势
，实现全域布局；加速数字化深度落地，以数据驱动全链路效率提升，巩固专业床品全球销量领先的市场地
位，推动公司高质量、可持续发展。
(三)经营计划
公司将以2025年经营成果为坚实基础，立足家纺行业高质量发展趋势，紧扣睡眠科技化、渠道全域化、
品牌高端化、供应链智能化核心方向，巩固行业龙头地位，打造全球领先的睡眠解决方案提供商。
1、产品创新：深化大单品战略，布局睡眠科技赛道
以雪糕被、人体工学枕、鹅绒被等明星单品为基础，持续迭代核心大单品，强化凉感、抗菌、助眠、智
能温控等核心功能，拓展智能睡眠技术应用，打造“单品爆量、矩阵护航”的产品格局。聚焦儿童睡眠、婚
庆睡眠、健康睡眠等领域，开发细分场景专属产品；契合双碳与绿色消费趋势，推出低碳、可持续的家纺产
品。在加大原创设计保护，培育自有设计能力的基础上，推进IP与设计创新，加大IP调性与品牌价值契合，
聚焦Z世代消费群体，推出高颜值、情感化、个性化产品，提升产品差异化竞争力。
强化技术研发与标准引领，继续联合高校、科研机构共建睡眠科技，开发专利项目攻克核心技术；积极
牵头或参与国标、行标、团标制定，主导行业标准升级，巩固技术话语权；完善用户需求洞察机制，通过大
数据分析精准匹配消费需求，提升新品成功率。
2、渠道升级：全域协同发力，构建高效渠道体系
线下渠道优化升级。优化门店布局，关闭低效门店，提升市场渗透率；升级门店形象，推广新代终端体
验店，强化睡眠体验功能建设，实现从卖货到提供睡眠解决方案的转型。线上渠道提质增效。巩固传统电商
头部地位的同时，重视兴趣电商布局，优化自播矩阵，深化达人合作，提升直播转化效率；完善私域运营体
系，提升会员复购与裂变能力
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