经营分析☆ ◇603368 柳药集团 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药品、医疗器械等医药产品的批发和零售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发(行业) 167.11亿 78.89 12.55亿 52.12 7.51
零售(行业) 32.09亿 15.15 5.84亿 24.27 18.21
工业(行业) 11.63亿 5.49 4.89亿 20.30 42.04
其他(行业) 1.00亿 0.47 7978.37万 3.31 79.78
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 180.93亿 85.41 20.00亿 83.08 11.06
医疗器械(产品) 28.50亿 13.45 3.16亿 13.13 11.10
其他(产品) 2.40亿 1.13 9112.25万 3.78 37.94
─────────────────────────────────────────────────
其他(地区) 101.14亿 47.75 11.69亿 48.57 11.56
广西南宁(地区) 73.77亿 34.83 7.75亿 32.19 10.51
广西柳州(地区) 36.92亿 17.43 4.63亿 19.24 12.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发(业务) 127.05亿 79.44 --- --- ---
零售(业务) 23.95亿 14.98 --- --- ---
工业(业务) 8.08亿 5.05 --- --- ---
其他(补充)(业务) 8487.91万 0.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发(行业) 84.38亿 79.29 6.75亿 53.69 8.00
零售(行业) 15.86亿 14.90 2.95亿 23.44 18.58
工业(行业) 5.62亿 5.28 2.41亿 19.20 42.96
其他(行业) 5625.31万 0.53 4626.30万 3.68 82.24
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 92.49亿 86.91 --- --- ---
医疗器械(产品) 12.31亿 11.57 --- --- ---
其他(产品) 1.61亿 1.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发(业务) 46.99亿 81.37 --- --- ---
零售(业务) 7.81亿 13.53 --- --- ---
工业(业务) 2.67亿 4.62 --- --- ---
其他(补充)(业务) 2759.23万 0.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售35.22亿元，占营业收入的14.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 100135.75│ 4.15│
│客户二 │ 84825.92│ 3.51│
│客户三 │ 56691.28│ 2.35│
│客户四 │ 56434.81│ 2.34│
│客户五 │ 54155.17│ 2.24│
│合计 │ 352242.93│ 14.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购18.05亿元，占总采购额的8.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 38789.43│ 1.73│
│客户二 │ 38695.37│ 1.73│
│客户三 │ 36714.61│ 1.64│
│客户四 │ 36592.00│ 1.63│
│客户五 │ 29753.84│ 1.33│
│合计 │ 180545.25│ 8.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年行业政策和新技术跨界融合推动医药行业进入深度调整和转型阵痛期。公司上下紧跟党走，以“
稳健”为基调应对行业政策、市场变化带来的冲击，严控经营风险；以“创新”为抓手应用新技术赋能产业
转型，持续推动产品和服务升级；以“协同”为路径，强化品种开发、市场拓展和差异化经营，稳步提升核
心竞争力，夯实企业发展根基。
报告期内，公司充分发挥批零协同、药械协同、工商协同优势，整合内外资源，融合团队力量推动新业
务落地、新产品推广，应用新技术赋能企业精细化管理、传统业态转型和工业做大做强。在医药批发端，公
司强化优质品种的引进推广，持续开展医院器械耗材SPD项目等供应链增值服务，努力提升公司药械市场份
额的同时加强销售款项的催收工作，着力控制账期，提高销售质量。在医药零售端，公司优化门店布局，突
出批零一体化品种优势，持续发展DTP业务、处方外延项目，在互联网医院加持下推动慢病（健康）管理专
业化服务和商城新零售落地，打造“互联网+医药+健康管理”新零售业态，提升药店竞争力。在医药工业端
，公司深耕中药大健康产业，持续加大产品研发创新、产能升级和质量提升，并通过自有批零渠道优势和强
化全国营销网络布局，加快自产产品在区内外市场的拓展，突破区域发展瓶颈，助力公司的盈利能力提升。
2024年，公司实现营业收入2118245.42万元，同比增长1.78%，实现归属上市公司股东的净利润85487.24万
元，同比增长0.62%；公司经营活动产生的现金流量净额为83851.29万元，同比增长41.07%，企业结构更优
、可持续性更好、抗风险能力更强。
（一）医药批发板块
2024年，带量采购深化落实、医保按病种付费（DRGs）扩面执行、行业合规建设持续推进，医药行业进
入深度调整，市场规模承压。公司根据政策环境变化，一方面通过供应链服务模式创新和物流数字化转型，
持续提升上、下游客户粘性，推动品种引进推广和结构优化。另一方面，公司强化经营风险和费用控制，努
力提升优质客户的药械业务规模，控制账期较长的销售，加强应收账款催收工作，从而持续优化公司批发端
业务结构及应收账款结构，提高销售质量，提升企业运营安全性。2024年，公司批发业务实现营业收入1671
120.15万元，较去年同期下降0.46%；实现归属上市公司股东的净利润52032.63万元，较去年同期增长5.86%
。
1、抢抓优质品种，优化品种结构
2024年，公司凭借批零一体化渠道优势，以及开展供应链增值服务和创新药推广项目，深化与供应商的
合作，推动新品引进，强化品种优势，抢抓国谈集采、联盟采品种的同时持续关注国内外优质创新药企业的
创新品种，争夺相关品种配送权和代理权，成为国内外众多知名制药企业在广西的主供应商和首选合作配送
商。报告期内，公司在第九批国家带量集采中，点配率超过97%；在河南十九省省际联盟集中带量采购、江
西十六省联盟采、陕西十一省联盟采等广西跟采的集采项目中，点配率达100%。报告期内，公司新增上游供
应商514家，供应商总数超过6500家；新增品规数1800多个，经营品规数达82000个；新增独家代理品种75个
，独家代理品种合计370多个。公司已逐步形成以国谈、集采、医保品种为基本盘，创新治疗药、急救特药
、器械耗材及自产品种协同扩面的品类体系，从而持续优化公司品种结构，既保证量的增长，又通过优质新
品的加持和新药推广项目的开展降低集采品种降价影响，为市场拓展和份额提升奠定品种基础。
2、智慧供应链服务夯实核心市场根基
2024年，公司围绕行业政策要求和医院客户需要，应用互联网、大数据、人工智能（AI）赋能公司供应
链增值服务。公司发挥药品与器械业务团队协同优势，持续开发药械耗材SPD项目合作医院，通过项目建立
从上游供应商到医院临床使用全周期的药械供应体系，落地集采集配和可追溯管理，推动器械耗材份额提升
。同时公司以新成立的数智健康发展中心为核心，积极探索应用大数据、人工智能等技术为医院客户和患者
提供更多丰富、专业的增值服务，有效助力医院医疗服务能力和效率提升。报告期内，公司已与区内超过35
家核心医疗机构开展器械耗材SPD项目合作，同时公司在南宁着手率先打造AI应用标杆医院项目，旨在实现
包括AI生成结构化病历、解读检验报告、辅助诊疗、患者管理等场景应用，同时利用批零协同优势，探索打
通院内外全场景的AI服务体系。通过药械耗材SPD项目与人工智能（AI）应用辅助医院诊疗服务、患者健康
管理等工作，进一步丰富公司增值服务内涵，持续提升客户满意度和粘性，稳步提升医院核心市场份额。20
24年，公司医疗器械实现营业收入284955.38万元，较去年同期增长18.01%。
3、强化精细管理和风险控制，提升经营质量
公司积极应用新技术赋能企业精细化管理，推动物流数字化、AI化转型。2024年，公司加快信息化建设
项目实施，报告期内新上线了SPD平台费用管理系统、RPA数字人应用、数据洞察系统等，取代人工简单重复
的标准化操作，应用大数据分析、业务流程优化，为客户提供更精准、智能的服务。同时公司通过与华为云
达成全面深化合作，共同推进人工智能、数字技术等信息科技在公司相关业务领域的实践应用，推动数据治
理、数据资产入表，充分挖掘数据价值，推动企业精细化管理落地。报告期内，项目应用AI天筹求解器智能
算法优化公司物流作业流程、拣货路径、装载规划，实现公司物流作业效率和准确度的提升，有力推动公司
智慧医药供应链体系搭建。此外，2024年公司以实现高质量销售为目标，进一步强化风险防范，加大力度清
理超期欠款，缩短回款周期。同时根据客户资信、回款能力、账期等情况实行客户分级分类，有的放矢地开
展销售工作，推动销售与回款的平衡，从而有效提升对账效率和回款速度，持续改善公司现金流状况，稳步
提升公司经营质量。
（二）医药零售板块
2024年，公司零售业务在强化规范运营基础上，以“打造特色药房、突出差异品种、发展专业服务”为
经营策略，推动批零协同、数字转型，以专业创新应对同质化竞争和市场需求变化，充分发挥自建的互联网
医院在推动慢病管理、处方外购等方面的支持，加快线上商城新零售营销发展，形成从预防诊疗到用药康复
全周期的专业化服务闭环和线上、线下一体化便捷购药体系，同时公司积极探索应用大数据、人工智能支持
专业化“新零售”落地和门店管理效率提升。报告期内，公司零售业务实现营业收入320857.84万元，较去
年同期增长13.71%；实现归属上市公司股东的净利润13644.41万元，较去年同期下降7.39%。
1、发展加盟扩店，规范门店管理，充分挖掘特色门店和差异化品种优势
报告期内，公司在自建门店的同时重点推动加盟店业务发展，从而实现以轻资产方式加速扩张，持续提
高门店布局广度和深度的同时有效降低开店运营成本。公司强化门店规范管理，着重加强医保业务合规建设
，严格落实执业药师配备和处方规范供给，确保合规运营。同时公司持续加大医保双通道、门诊统筹、门诊
慢性病/门诊特殊病定点等资质覆盖，深度挖掘覆盖国谈集采品种、医保目录品种以及各类创新药、特药、
慢性病用药的差异化品种优势，强化自营网上商城与线下实体门店业务的融合，提升门店客流，通过智能云
仓扩大门店服务半径。此外，公司强化批零一体化优势，推动DTP药店（含院边店）业务发展，建立与供应
商的持续稳定合作，在零售端率先独家引进多款创新单品。在医保双通道、门诊统筹政策推动处方外流背景
下，相关资质药店对零售业务的贡献持续加大。截至报告期末，公司药店总数901家，期内新开门店106家（
其中加盟店61家），关闭门店19家，其中医保药店781家，医保双通道药店90家，门诊统筹药店425家，分别
较去年末增加105家、14家、192家，DTP药店数量达186家，较去年末增长12家。此外，公司积极推动惠民保
等普惠型补充医疗保险在广西核心城市的落地。
2、数字赋能会员管理和专业健康服务，助力精准营销
2024年，公司零售板块继续强化会员体系和慢病管理服务体系建设，通过精细化会员营销和有温度的专
业化健康服务，不断提升顾客健康消费体验。公司持续提升会员系统功能，应用大数据分析完善会员画像，
精准推送商品促销信息，开展针对性营销和专业服务，提高会员活跃度和持续消费，助力门店品类的精细管
理。在慢病管理和专业健康服务方面，公司零售板块按病种持续完善专业学科团队、患教团队、药师团队建
设，通过培训提升全体员工慢病服务能力，落实全员慢病服务。同时大力推动慢病建档工作和慢病系统应用
，2024年已开展“糖尿病项目”“助梦计划”“血脂项目”等，针对慢病建档患者持续提供慢病回访、健康
监测、学科患教等服务，并根据患者用药需求开展合约购药、用药跟踪等业务，以病种带动品种和关联商品
持续消费。此外，公司正在积极推进大数据、人工智能AI赋能专业健康服务，未来可实现检测报告分析、数
字人患教、AI回访等服务，为顾客提供主动、友好的个性化健康资讯和健康计划，并以互联网医院提供线上
问诊咨询、慢病续方等服务，构建全病程就医用药前后的闭环管理。报告期内，公司慢病会员建档人数60多
万人；公司开展医生患教、学科患教4000多场，开展公益诊疗、会员家访、慢病直播等500余场。
3、“互联网+”应用打造新零售业态
报告期内，公司积极应用互联网信息技术打造新零售商业模式，推动线上线下消费服务的融合发展，通
过全渠道一体化运营满足多元化、多渠道消费需求。除原有的第三方O2O、B2C平台外，公司着重打造自营私
域平台——“桂中快药”小程序，提供O2O、B2C等线上服务。公司通过促销活动、注册有礼、88会员服务、
线下推广等方式持续扩大私域流量，并将线上消费需求与线下门店服务有机结合，形成覆盖核心城区、人流
社区、医院周边的半小时配送服务圈。同时，公司自建有互联网医院——仙茱国医厚朴医院，能够为线上、
线下顾客提供线上诊疗、处方开具服务，从而实现患者健康消费需求与实体药店购药配送服务、专业健康服
务的衔接，打造一站式“互联网+医药+健康管理”服务闭环，构建“新零售”业态。此外，公司与城市公众
平台、医保信息平台实现对接，推动处方流转到药店。截至报告期末，“桂中快药”小程序注册用户达70.3
3万人，商城88会员开卡数量67000多张。2024年，公司启动了零售智能仓建设，有效推动零售配送效率提升
的同时能通过智能仓赋能线上业务的高效运营。
（三）医药工业板块
报告期内，公司在医药工业板块坚持以“开拓创新”为主线，持续推动产品研发、质控升级和产能提升
，通过发挥商业渠道优势和组建专业营销队伍，在稳固区内市场的同时稳步拓展全国市场，推动医药工业板
块继续稳健增长。2024年，公司医药工业板块实现营业收入116266.88万元，较去年同期增长4.46%；实现归
属上市公司股东的净利润19662.09万元，较去年同期下降5.31%。
1、中药饮片：数智赋能，打造高质量饮片品牌
公司旗下中药饮片生产加工企业——仙茱中药科技是广西规模和技术领先的中药饮片生产加工企业。20
24年，仙茱中药科技强化产品研发创新和生产工艺研究，持续提升质量控制能力和生产管理数字化水平，优
化产能应用。报告期内，仙茱中药科技开展《“桂十味”药材高质量生产关键技术及系列健康产品开发研究
》《广西中医药适宜技术开发与推广项目——100种广西特色中药饮片规格等级划分》等课题项目，新获得
专利、著作权10项，与珠海澳大研究院联合开展当归补血汤、苓桂术甘汤等名方的研究。在生产数字化转型
方面，仙茱中药科技在打造智能制造工厂信息系统、全流程TCM溯源系统和区块链（仙茱链）基础上，推出
中药材质量AI验收、中药材采购AI助手等AI智能应用，训练符合自身生产质控需要的大模型，赋能生产、质
控和销售工作开展，持续推动降本增效。截至报告期末，仙茱中药科技已能生产加工饮片1100多个品规，自
产品种实现全流程溯源。在质量控制方面，2024年仙茱中药科技检验中心通过CNAS认证，标志着仙茱中药科
技检验中心的质量管理体系、软硬件设备设施、管理水平和检测技术能力均已达到国际认可标准，具备提供
更为精准、规范及具有国际权威性和公信力的检测服务和结果。在产能扩建方面，公司南宁中药饮片产能扩
建项目持续推进，已完成毒性饮片车间、发酵饮片车间建设，上线食品生产线和药妆生产线，公司中药饮片
产能规模提升至8000吨。在饮片市场拓展方面，报告期内公司在稳住广西区内市场的同时加快在广西区外市
场的布局，已拓展浙江、陕西、四川、湖南、广东、贵州、福建等地医院，并广泛参与其他中成药生产企业
原料招标供应工作。此外，公司积极推进智慧中药房、中药代煎等配套服务落地，报告期内启动玉林代煎中
心建设。
2、中药配方颗粒：提高备案品种覆盖，优化产能应用，积极拓展广阔市场
公司旗下中药配方颗粒生产企业——仙茱制药在2024年持续推进产品备案、产能优化和市场拓展工作。
截至报告期末，仙茱制药已完成597个品种备案，覆盖约90%的国标、省标品种，同时公司同步在广东、贵州
、四川、重庆、福建、云南、安徽、山东、湖南等16个省（直辖市）开展品种备案工作，为市场开发奠定品
种基础。仙茱制药还参与《高新技术企业培育专项：壮药鸡血藤改善阿尔茨海默病的机制研究及产业化应用
》《广西中药民族药产业集群协同攻关与优势产品提质增效研究》等项目，并通过质量管理、环境管理、职
业健康三标一体化认证。在产能升级利用方面，仙茱制药通过新增全自动包装线和升级能耗机组，优化集中
排产，进一步提升生产效率，降低生产成本，目前公司中药配方颗粒产能规模可达1500吨。在配方颗粒市场
拓展方面，公司一方面充分发挥批发板块渠道资源，推动广西区内医院市场的开发；另一方面积极开展省外
代理合作，以基层增量市场为突破口，拓展广西区外市场。截至报告期末，公司已开发入院客户1100多家，
其中广西区内客户360多家（二级以上医院超过100家），广西区外客户730多家，涵盖广东、四川、贵州等
地部分核心医疗机构。同时，仙茱制药还参与山东省际联盟中药配方颗粒集中采购项目、“京津冀”3+N省
际联盟中药配方颗粒集中采购，合计中标品种198个。2024年公司中药配方颗粒实现营业收入12788.63万元
，同比增长35.23%。
3、中成药：品牌引领，全渠道布局全国市场
2024年，公司在中成药领域持续加大研发创新，强化品牌打造和渠道推广，加快产品全国布局。报告期
内，旗下万通制药完成复方金钱草颗粒改良型新药研究，增加治疗前列腺炎适应症，并完成8个专利申报；
旗下康晟制药已开展光新奇胶囊、蛭岩消积颗粒、外感二号合剂等11个院内制剂产品的委托加工，并联合高
校开展《抗癌药复方蝓贝胶囊的医疗机构制剂研发》《抗高血压药玉根颗粒的医疗机构制剂研发》《医院制
剂肾福康新药开发》等项目，完成4个专利、著作权申报。在产能扩建方面，公司在玉林投资建设“玉林中
药产业园项目二期之中成药生产项目”该项目新建提取车间、制剂车间等，建设颗粒剂、丸剂、片剂等中成
药生产线，建设期为2年，项目达产后可形成颗粒剂、丸剂合计3000吨以上、片剂1.8亿片的生产能力。在市
场开发方面，公司在2024年完成中成药营销中心团队的整合搭建，并以此为基础落实“拳头+N品”战略，即
以拳头产品推广树立品牌，带动新单品推广。公司在强化工商协同、全渠道覆盖的同时携手友商拓展全国市
场。报告期内，公司广泛参与西鼎会、乌镇健康论坛等行业盛会，建立与全国头部连锁企业、分销代理企业
的合作，形成OTC零售、医疗推广、商务分销、连锁KA四条业务管线并基本完成全国经销渠道布局，为未来
业务放量奠定基础。同时公司以数字化赋能工业产品营销，自主研发“柳药小冲”业务程序，实现对业务员
的工作监督管理及对客户服务的跟踪，并与第三方合作开展BUP数字营销一体化平台研发，实现工业板块订
单计划、费用管控、政策管理等一体化运营，促进营销业务全面发展。报告期内，公司旗下拳头中成药产品
复方金钱草颗粒实现销售2.46亿元，同比增长4.88%；新品祛瘀健脾茶、安宫牛黄丸销售分别同比增长180.5
1%、104.64%。此外，公司在年内还完成了万通制药少数股东权益收购，实现对万通制药100%控股。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主营业务所处行业为医药流通业和医药制造业。医药流通行业是连接上游医药工业企业与下游医疗
机构、个人消费者等终端客户的中间环节，包含批发和零售两大业务板块，其中公司批发业务的主要客户为
各级公立医疗机构。公司医药工业主要围绕中药产业布局，开展中药饮片、中成药、中药配方颗粒三大类中
药产品的生产研发。
公司业务板块和所处行业相关政策包括：药品流通行业相关政策、医改政策、中医药产业政策等。2024
年医药行业政策延续了“控费、提质、创新、合规”的改革基调，同时结合大数据、人工智能（AI）、互联
网等新兴技术，旨在构建更高效、公平、可持续的医药卫生体系。国家以此为目标持续推动集采常态化、扩
大化，深化医保支付改革，强化医疗反腐和医保合规监管，鼓励创新药发展、中医药应用和行业数字化转型
。在政策驱动下，行业呈现“强者恒强、服务转型、技术赋能、价值竞争”的新格局。结合行业相关政策分
析行业发展如下：
1、行业整体情况：医药流通市场持续扩容，合规监管和数字转型推动行业价值重塑
尽管控费降价、合规强化、医保改革等政策导向对行业增速、盈利空间带来一定压力，但医药作为内需
主导且刚需较强的行业，在我国人口增长、老龄化趋势发展以及医疗保障体系逐步完善的背景下，未来仍将
保持较强的韧性，也使得医药流通市场规模未来仍将持续扩容。根据历年药品流通行业运行统计分析报告的
数据统计，全国医药商业销售总额从2000年的1505亿元增长到2023年的29304亿元，23年间增长了18.47倍。
在国家医疗卫生体制改革深化和“十四五”促进药品流通行业高质量发展意见指导下，行业坚定实施数字化
转型，行业结构不断优化，供应链韧性日益增强，服务水平和流通效率持续提升，医药流通企业正从流通服
务供应商向医药全生态链服务商转型，推动行业价值重塑。
2、医药批发板块
（1）行业集中度持续提升，合规运营成必然趋势
在“两票制”全面落地和带量集采常态化、扩面化影响下，推动行业规模优势持续增强，加快淘汰落后
企业，行业集中度未来将持续提升。随着国家对药械监管趋严，推广落实药械全流程追溯以及出台《药品经
营和使用质量监督管理办法》《医药企业防范商业贿赂风险合规指引》《2024年纠正医药购销领域和医疗服
务中不正之风工作要点》等政策法规，医药、医疗、医保领域的合规监管与反腐常态化，加速淘汰技术落后
和不合规企业，合规运营、高质量发展成为行业发展必然趋势。在国家政策引导和市场优胜劣汰的选择下，
未来药品流通行业集中趋势将进一步加快，具备较强配送服务能力、丰富的渠道客户资源且运营规范的大型
医药流通企业将获得更多的行业资源，表现出明显的竞争优势，成为一定区域范围内的核心配送企业。
（2）专业营销服务和供应链增值服务成为医药流通企业发展新动能
在行业专业化、精细化发展趋势和降价控费、合规监管压力下，医药行业产业链分工日益细化，专业化
程度不断提高。上游生产企业将专注于产品研发创新和生产制造环节，依托流通企业渠道客户资源和专业营
销能力为其品牌推广、产品销售、物流配送等提供支持。因此，近年来医药流通企业开展销售服务外包（CS
O）合作、新药推广项目合作等，以数字化平台和供应链资源赋能供应商产品推广。而下游医院客户将专注
于诊疗服务，通过与医药流通企业开展药械耗材SPD等供应链服务项目，借助其搭建专业的供应链管理平台
和提供的院内物流服务，降低自身药械运营管理成本，实现药械的数据信息统一共享和高效流通，满足医保
按病种付费（DRGs）、药品零加成实施情况下的精细化、可追溯管理要求。专业营销服务和供应链增值服务
进一步提升医药流通企业与上下游客户的粘性，推动打造生态圈闭环，成为医药流通企业发展新动能。
（3）产业链延伸和品种结构调整为医药流通企业持续盈利水平提供保障
带量集采的持续扩面和常态化落地，压缩利润空间；医保按病种付费（DRGs）控制大处方、大检查等不
合理医疗支出，医药流通行业面临着降价、控费、短期内市场收缩压力。在此大背景下，一方面，医药流通
企业积极向上游医药工业延伸产业，开展高毛利的药械生产业务，并发挥自身渠道优势，推动自产品种销售
，形成“研—产—销”业务链条；另一方面，创新药械品种在上市审批、医保支付等方面获得更多政策支持
，因此在品种结构方面，医药流通企业在保证集采品种供应的同时，关注创新药、罕见病用药、原研药、进
口药等优质治疗药品的引进推广，通过DTP药店、互联网医院、门诊统筹等方式承接医院流出处方，满足患
者多元化用药需求的同时通过新药引进推广弥补带量集采品种对整体毛利的影响。此外，近年来国家在推动
集采落地的同时持续关注医药流通企业货款长期被拖欠问题，出台医保资金预付制、落实线上结算、直接结
算等多项政策举措，推动加快医药流通企业回款，这将有利于缓解医药流通企业资金压力，降低财务成本，
保障企业稳健、安全经营。
3、医药零售板块
2024年中国医药零售行业的政策聚焦于规范经营、强化医保监管、提升服务效率、推动线上线下融合以
及发挥药店在支持基层医疗健康服务、提供慢病管理等健康增值服务等方面的作用，旨在构建更安全、便捷
、可及的药品供应体系。
（1）“互联网+医药”和药店医保支付改革，推动处方外流和新零售业态发展
近年来，5G网络、大数据、“互联网+”等技术应用，推动居民健康消费模式的转变，同时医保控费、
互联网+医疗、国家医保谈判药品“双通道”、药店纳入门诊统筹等政策的落地，推动处方外流提速。全国
多地已实现通过互联网医院在线诊疗，为常见病、慢性病等状态相对稳定的患者续方开药，让复诊患者做到
就医、支付、拿药全程在线完成。在“互联网+医药”发展逐步放开并走向规范化的背景下，零售药店一方
面通过开发B2C\O2O一体化平台，推动线上流量与线下门店消费服务的融合发展，满足多元化、多渠道消费
需求，从而扩大药店服务内容和辐射半径。另一方面通过建设互联网医院、处方流转平台以及建立与医保结
算平台的对接，积极承接医院端流出处方，并提供药械配送增值服务，满足医院患者个性化药品需求，形成
“在线问诊+电子处方+线下取药/配送”闭环服务。零售药店积极应用互联网信息技术打造新零售商业模式
，推动自身业态转型升级。
（2）布局扩张更理性，强化合规运营和精细管理
国家推动医院处方流转到药店、扩大医保支付便利性的同时也对药店的合规管理提出更高要求。近年来
国家和地方持续强化医保定点药店监管，严厉打击骗保行为，同时在药店经营管理上严查药师在岗情况、违
规销售处方药等行为，合规经营成为行业必然趋势和发展根本。此外，医保双通道、门诊统筹等政策的执行
，带来零售端药品的价格与医院端的协同，线上渠道的发展和多地比价系统的应用，使得药品价格更透明。
随着市场竞争加剧以及价格相对较低的处方药、集采品种的流入，药店总体毛利水平将受到影响。因此，品
类的精细化管理、运营费用控制将成为药店经营日益重要的关注点，大范围、高成本扩张成为过去式。未来
，药店将更加注重自身高质量运营，扩张更加理性，成本相对较低的加盟模式更受到头部企业青睐，同时加
强自产品种、战略品种的销售推广，打造强势的自有品牌，成为药店毛利水平提升的重要方式。
4、医药工业板块
（1）中药产业发展享政策红利，推动持续做大做强
近年来国家加大对中医药产业的扶持力度，充分发挥医疗保障制度优势，支持中医药传承创新发展，明
确提出公立医疗机构销售中药饮片可按照实际购进价格顺加25%销售；将符合条件的中药饮片、中成药、医
疗机构中药制剂等纳入医保药品目录；中医医疗机构可暂不实行按疾病诊断相关分组（DRGs）付费等多项扶
持政策。2022年3月，国务院办公厅关于印发《“十四五”中医药发展规划》全面部署中医药产业高质量发
展重点任务。随着中医药医疗体系建设和服务能力提升、健全中药标准体系、完善支持激励配套政策等多个
方面协同推进，中医药产业将在日益增长的健康消费需求推动下，获得更快发展。此外，随着中药配方颗粒
备案制确定，国家卫生健康委办公厅、国家中医药管理局办公室联合发布的《关于规范医疗机构中药配方颗
粒临床使用的通知》提出了配方颗粒“属地化”管理要求，同时进一步扩容了中药配方颗粒的临床应用范围
，给企业发展中医药产业，开展中药配方颗粒等中药创新产品生产研发提供了强大动力。
（2）中药行业集采落地推动行业向规范化、规模化、高质量发展转型
随着集采的扩面执行，中药饮片、中药配方颗粒也启动集采工作。2024年11月29日，全国中药饮片联采
办发出《全国中药饮片采购联盟集中采购文件（ZYYPLM-2024-1）》的公告，并公布中药饮片联盟集采方案
，以及联盟各地区首年采购需求量及协议采购量。在中药配方颗粒集采方面，随着配方颗粒国家标准的日渐
完善，2024年山东省际联盟中药配方颗粒集中采购、“京津冀”3+N省际联盟中药配方颗粒集中采购等相继
实施，广西也启动配方颗粒集采工作。中药饮片、配方颗粒的集采是中医药现代化和医保改革的关键一环，
短期内可能引发行业阵痛，但长期看来，对生产企业的生产工艺、质量检测和溯源体系建设提出更高要求，
倒逼行业技术升级，淘汰落后产能，推动行业向规范化、规模化、高质量发展转型，优质中药企业将在集采
中凸显优势，获得更高的市场份额。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务
柳药集团是一家综合性医药上市企业。公司经过七十多年来在医药大健康领域的深耕细作，逐步形成以
“医药批发、医药零售、医药工业为主业，供应链增值服务、医药互联网服务、终端健康服务等创新业务协
同发展”的综合性医药大健康产业集团业务体系。
（二）主营业务经营模式
公司现阶段主营业务以医药批发、医药零售和医药工业为主。公司医药批发和医药零售业务合并称为“
医药商业”，经营品种包括各类药品、医疗器械、耗材、检验试剂等。主要经营模式是：从上游供应商采购
商品，
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