经营分析☆ ◇603369 今世缘 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
白酒生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
特A+类(产品) 64.68亿 65.06 --- --- ---
特A类(产品) 28.62亿 28.79 --- --- ---
A类(产品) 3.67亿 3.69 --- --- ---
B类(产品) 1.23亿 1.24 --- --- ---
C类、D类(产品) 6024.88万 0.61 --- --- ---
其他(补充)(产品) 5752.12万 0.58 --- --- ---
其他(产品) 386.84万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内:南京大区(地区) 24.04亿 24.18 --- --- ---
省内:淮安大区(地区) 19.42亿 19.53 --- --- ---
省内:苏中大区(地区) 14.74亿 14.82 --- --- ---
省内:苏南大区(地区) 12.05亿 12.12 --- --- ---
省内:盐城大区(地区) 10.93亿 10.99 --- --- ---
省内:淮海大区(地区) 9.63亿 9.69 --- --- ---
省外(地区) 8.04亿 8.08 --- --- ---
其他(补充)(地区) 5752.12万 0.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
特A+类(产品) 46.54亿 63.72 --- --- ---
特A类(产品) 22.16亿 30.33 --- --- ---
A类(产品) 2.58亿 3.53 --- --- ---
B类(产品) 8199.50万 1.12 --- --- ---
其他(补充)(产品) 4736.52万 0.65 --- --- ---
C类、D类(产品) 4374.21万 0.60 --- --- ---
其他(产品) 313.67万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内:南京大区(地区) 19.05亿 26.07 --- --- ---
省内:淮安大区(地区) 12.81亿 17.54 --- --- ---
省内:苏中大区(地区) 11.19亿 15.31 --- --- ---
省内:苏南大区(地区) 8.18亿 11.20 --- --- ---
省内:盐城大区(地区) 8.05亿 11.01 --- --- ---
省内:淮海大区(地区) 7.31亿 10.01 --- --- ---
省外(地区) 5.99亿 8.20 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4736.52万 0.65 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 71.63亿 98.06 --- --- ---
直销(含团购)(销售模式) 9467.51万 1.30 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 4736.52万 0.65 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
特A+类(产品) 29.73亿 63.64 --- --- ---
特A类(产品) 14.05亿 30.09 --- --- ---
A类(产品) 1.78亿 3.82 --- --- ---
B类(产品) 5912.71万 1.27 --- --- ---
C类、D类(产品) 3075.39万 0.66 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2273.42万 0.49 --- --- ---
其他(产品) 171.72万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内:南京大区(地区) 12.62亿 27.02 --- --- ---
省内:淮安大区(地区) 8.43亿 18.05 --- --- ---
省内:苏中大区(地区) 6.22亿 13.31 --- --- ---
省内:淮海大区(地区) 5.71亿 12.22 --- --- ---
省内:盐城大区(地区) 5.11亿 10.93 --- --- ---
省内:苏南大区(地区) 4.72亿 10.11 --- --- ---
省外(地区) 3.67亿 7.87 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2273.42万 0.49 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 45.37亿 97.13 --- --- ---
直销（含团购）(销售模式) 1.11亿 2.39 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 2273.42万 0.49 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒(行业) 100.32亿 99.32 78.86亿 99.65 78.61
其他(行业) 6638.22万 0.66 2526.59万 0.32 38.06
─────────────────────────────────────────────────
特A+类(产品) 65.04亿 64.39 55.62亿 70.28 85.52
特A类(产品) 28.70亿 28.42 20.40亿 25.78 71.07
A类(产品) 4.11亿 4.07 2.29亿 2.90 55.68
B类(产品) 1.60亿 1.58 4653.37万 0.59 29.14
C、D类(产品) 8649.16万 0.86 840.42万 0.11 9.72
其他(产品) 6638.22万 0.66 2526.59万 0.32 38.06
─────────────────────────────────────────────────
南京大区(地区) 23.56亿 23.32 19.44亿 24.57 82.55
淮安大区(地区) 19.90亿 19.70 14.71亿 18.59 73.92
苏中大区(地区) 15.88亿 15.72 12.46亿 15.75 78.49
苏南大区(地区) 13.02亿 12.89 10.65亿 13.46 81.77
盐城大区(地区) 11.02亿 10.91 8.50亿 10.74 77.14
淮海大区(地区) 9.73亿 9.64 7.70亿 9.73 79.13
省外(地区) 7.27亿 7.20 5.41亿 6.83 74.34
其他业务(地区) 5977.64万 0.59 2325.57万 0.29 38.90
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 98.13亿 97.15 76.91亿 97.19 78.38
直销（含团购）(销售模式) 2.26亿 2.23 1.97亿 2.49 87.21
其他业务(销售模式) 5977.64万 0.59 2325.57万 0.29 38.90
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售13.64亿元，占营业收入的13.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│南京顺溜商贸有限公司 │ 19676.41│ 1.95│
│合计 │ 136376.52│ 13.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购7.16亿元，占总采购额的24.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 71576.12│ 24.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据中国证监会上市公司行业分类结果，本公司属于“C15酒、饮料和精制茶制造业”。白酒是中国传
统蒸馏酒，在我国历史悠久，是中国传统文化的重要组成部分，是人们生活的重要饮品。当前，白酒行业存
量竞争格局愈发明显，马太效应愈加突出，行业集中度继续提升，市场份额向头部品牌、名酒企业集中的趋
势加快，并将最终回到“品牌+品质”这一白酒竞争的本质。
白酒企业应注重营销方式变革，强化文化引领，塑造提升自身独特的品牌文化优势和品牌影响，打造健
全的渠道网络。注重产品品质的创新与提升，以适应未来人们对身心健康愉悦的需求，同时要做好新生代白
酒品牌的培育工作，以创新的方式适应社会变化，创造消费，实现高质量发展。
公司主营业务为白酒的生产和销售。公司现有“国缘”“今世缘”和“高沟”三大白酒品牌。国缘品牌
以“成大事必有缘，高端宴请喝国缘”为核心消费场景诉求，定位“中国新一代高端白酒”，其中公司独创
的国缘V9清雅酱香型白酒定位“酱香新经典”。今世缘品牌以“缘聚时刻今世缘”为传播主张，走“大众情
人”路线，弘扬“今世有缘，相伴永远”品牌理念。高沟品牌秉持“人生起伏，挥洒自如”品牌主张，以新
品标样系列开启复兴新征程。报告期内，公司主营业务未发生变化。
公司的经营模式为“研发+采购+生产+销售”。公司根据发展战略、年度计划及市场需求，做好新产品
、新酒体、新工艺研发，结合库存情况采购原材料，按照制曲、酿酒、勾储、灌装流程组织生产，同时采用
经销和直销相结合的方式销售产品，经销模式针对的渠道为经销商，直销模式针对的渠道为团购、商超、酒
店以及零售等。
根据白酒行业20家境内上市公司2024年第一季度报告数据，公司2024年第一季度营收、净利润均位列第
七位。
二、报告期内核心竞争力分析
（1）品牌文化优势
“缘文化”是今世缘天然优势、魅力之源，最深厚的文化软实力。公司坚定不移以“缘”为核心，以酒
结缘，以缘兴酒，持之以恒塑造品牌精神，打造更有温度、更具高度、更显特色的缘文化品牌。公司现拥有
“国缘”“今世缘”“高沟”三个著名品牌。国缘品牌坚持“与大事结缘，同成功相伴，为英雄干杯”传播
理念，唱响“成大事、必有缘”的品牌宣言，相继走进联合国总部、法国巴黎和美国纽约，成为中国“飘香
名片”。今世缘品牌倡导“今世有缘，相伴永远”品牌理念，聚焦“缘聚时刻”，创造品牌信仰，缔造品牌
忠诚。高沟品牌是“中华老字号”，定位为“黄淮名酒带高端光瓶典范”，以“人生起伏，挥洒自如”的品
牌主张，“一杯好酒，只为知己与自己”的价值诉求，拉进与年轻人的距离。
（2）产品保障优势
公司地处淮河名酒带、世界美酒特色产区、中国矿泉水之乡。淮安酿酒历史悠久，为名酒之乡。优越的
地理位置、适宜的气候条件（2023年，公司所在地涟水县入选中国气候宜居城市榜单，是中国气象局评选出
的39家气候宜居城市之一）、优质的水资源造就当地独特而不可复制的微生物圈，为酿酒提供得天独厚的生
态环境。
“质量之魂，存于匠心”。公司始终坚持顾客导向，制定“以质取胜”基础战略，秉承“零缺陷、更完
美”的质量理念，成立了以总经理为首的质量食品安全领导小组，推行首席质量官制度，建立了质量、食品
安全和测量管理体系，今世缘检测中心通过了CNAS实验室认证认可。公司推进绿色基地建设，建立和优化基
于顾客视角的全流程智能系统管控，打造独具魅力的“今世缘味道”。公司荣获“全国质量奖”“江苏省省
长质量奖”“全面质量管理推进40周年杰出推进单位”“农业产业化省级重点龙头企业”“标准化良好行为
AAAAA企业”，通过省工业企业质量信用AAA等级评价，国缘V9通过江苏精品认证。
公司建立质量溯源管理系统，成为江苏省食品生产企业电子追溯系统首批九家重点示范企业之一，是国
家重点监管产品电子溯源技术应用研究及示范参与单位，实现全过程质量溯源管控。公司积极推进工业化、
信息化融合，在全国白酒行业率先研发了白酒酿造机械化成套装备以及机器人装甑技术，酿酒逐步实现机械
化、自动化、智能化，为酿酒水平的提升和产品质量的稳定提供了强有力的支撑。
公司以绿色、健康为导向，建立绿色食品管理模式，形成长效机制，通过国家绿色工厂认证，公司国缘
V9、四开和国缘对开产品被认定为绿色食品A级产品，多次荣获绿色食品博览会金奖。公司清雅酱香产品成
为白酒产业转型升级中的一个典型代表，“清雅酱香型”白酒酿造工艺项目通过专家鉴定，达到国际领先水
平。
（3）技术研发优势
公司与东南大学、江南大学、江苏大学、中国食品发酵工业研究院等高校和科研院所建立了产学研合作
关系，围绕行业发展趋势及企业发展需求，着重开展食品安全品质控制、酿造微生物及其代谢产物、白酒微
量风味物质、固态发酵装备及工艺优化等研究及创新成果的推广应用。
公司拥有国家级博士后科研工作站、江苏省（今世缘）生物酿酒技术研究院、省级企业技术中心和省级
固态发酵工程技术研究中心等四个科技创新平台，配置了全二维气相色谱-飞行时间质谱仪、三重四级杆气
相色谱质谱仪、四级杆轨道阱高分辨液相色谱-质谱仪、电感耦合等离子体质谱仪、离子色谱仪等100余台（
套）国际、国内先进的仪器设备，为公司的研发能力建设与提升提供了先进的硬件设施和一流的科研环境，
并通过了国家实验室CNAS体系认可。
公司先后参与了国家863计划课题、中国白酒169计划课题、国家“十三五”重点研发计划课题等多个国
家级课题研究。拥有有效专利201件，其中发明专利30件；发表科技论文30余篇；获得各种奖项40余项，其
中“固态发酵浓香型白酒智能酿造关键技术的研发与应用”总体技术达到国际领先水平，被评为2017年度“
中国好技术”，荣获“2018年度中国酒业协会科技进步一等奖”；“固态发酵浓香型白酒智能酿造车间”被
授予中国白酒智能化酿酒示范车间；“国缘清雅酱香型白酒酿造工艺研发”项目荣获“2018-2019年度中国
食品工业协会科学技术奖一等奖”、2020年度中国轻工业联合会科学技术进步奖三等奖，研发水平国际领先
；2022年"浓香型白酒窖泥菌群寡培养技术及其应用"项目获中国食品工业协会科学技术奖一等奖；公司荣获
“2018-2019年度全国食品工业科技竞争力优秀企业”；2021年获中国酒业协会“中国酒业科技进步优秀企
业；2023年获“中国酒业30年科技成果奖”等。
（4）特色营销优势
在竞争激烈的市场环境下，公司重视对市场的开发研究，围绕主营业务“酒”和品牌核心理念“缘”，
国缘品牌凸显“中国新一代高端白酒”的品牌定位和“成大事必有缘，高端宴请喝国缘”的核心消费场景诉
求；今世缘品牌以“缘聚时刻今世缘”为新的传播主张，拓展新的消费场景，走“大众情人”路线，弘扬“
今世有缘，相伴永远”品牌理念；高沟品牌传播“高颜值、高品质、高性价比”的特性，定位黄淮名酒带高
端光瓶典范，分别针对不同群体实施精准营销，有效促进了市场占有率逐年稳步上升。
公司构建了“品牌+渠道+C端”三驱动特色营销体系，推进“三化”方略，深化“3335工程”，增强了
可持续发展后劲。公司拥有一支“忠于使命、善于比拼、乐于奉献、敢于胜利”的营销队伍，通过营销方式
转型，采用移动访销、厂商“1+1+N”深度协销、直分销结合等手段，渠道网络建设下沉到乡镇，终端掌控
延伸到门店，强化构建基于C端思维的营销体系，构建“厂-商-店-客”命运共同体。同时，公司发挥品牌文
化优势，开发了缘来有礼、产品定制、今世缘旅游等服务项目，积极探索白酒行业营销新模式，赢得新顾客
。
（5）管理平台优势
公司先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康与安全管理体系、I
SO10012测量管理体系、ISO50001能源管理体系、HACCP食品安全管理体系、ISO27001信息安全管理体系与两
化融合管理体系认证。2005年公司导入卓越绩效管理模式，以《卓越绩效评价准则》架构，整合了八大体系
,创新建立一体化整合型管理体系。积极引进零缺陷管理、六西格玛、精益管理、标杆管理等先进的管理工
具，深化了精益管理，将精益生产模式与数字化、缘文化相结合，创新构建了“今世缘LDM精益管理模式”
，实现了精益管理的“本土化”。公司从顾客需求出发，为顾客提供高价值感受，通过多年的持续管理探索
与实践，结合今世缘独特的文化基因，将一体化整合型体系与产品的实现与交付过程相融合，形成了今世缘
特色的卓越管理模式——“双螺旋”协同发展模式，公司管理成熟度持续提升。获得了江苏省省长质量奖、
淮安市首届市长质量奖、全国质量奖、全面质量管理推进40周年杰出推进单位、全国精益生产标杆企业、江
苏省管理创新示范企业等称号。
数字化引领。公司以创建智慧工厂为目标，构建以MES系统为基础的数字化生产系统、以OA系统为平台
的智能化办公系统、以SAP系统为核心的业务财务一体化系统；通过数字化营销平台建设，打通渠道到消费
者营销链路，构建营销、触达、销售闭环管理，实线厂商一体化管理新模式。公司先后获得江苏省重点工业
互联网平台、省智能制造示范工厂和示范车间、省工业电子商务企业、江苏制造突出贡献奖优秀企业，成为
省信息安全和两化融合示范企业。
三、经营情况的讨论与分析
2024年是今世缘百亿再出发、勇攀新高峰的开局之年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。报
告期内，公司上下全面贯彻党的二十大精神,聚焦高质量发展首要任务，市场营销扎实稳健，管理能力持续
改善，主要经济指标不断攀高。公司先后荣获了中国智能管理杰出应用奖、江苏省制造业领航企业、江苏高
质量发展标杆企业、江苏社会责任杰出企业，入选第八批农业产业化国家重点龙头企业认定名单。主要推进
了以下几个方面工作：
一、奏响市场攻坚“主旋律”
报告期内，公司坚持稳字当头、稳中有进，在应对竞争中筑牢市场“基本盘”，全年销售目标完成情况
达到预期。省内精耕攀顶，分品系、分区域开展专项提升，取得了明显成效。省外攻城拔寨，周边化、板块
化举措有效落实。导入了“大营销管控”体系，厂商开展了3轮近千人次培训，启动五星评定通关演练。实
施了数智营销系统优化与升级项目。举办了“岁月光影·高沟记忆”老物件征集、“国缘·我们的20年”有
奖征集、专题视频拍摄、“一带一路”外交官走进今世缘等活动,持续放大活动声量。
二、厚植深化改革“驱动力”
出台了战略性人才“3333工程”纲领性文件。推进“四项改革”，全面开展员工能力素质评估，组织了
前后方经理层岗位竞聘，盘活人才存量。深化了绩效管理，梳理关键绩效指标，实现了绩效考核与薪酬分配
强挂钩。与6家国内高等院校达成校企合作意向。报告期内，新聘入职员工约300人，其中硕士以上学历10人
。开展对标管理，进一步梳理生产流程，提升运行质量。在资金使用管理、项目投放等方面开展审计监察，
资金安全和项目质量进一步提升。出台了《容错免责实施细则》，加大了典型案例查处，营造了风清气正的
政治生态。
三、管好党的建设“责任田”
接受上级党委巡察政治体检，启动了“作风建设提升年”活动，开展问题排查,推动整改落实。签订了
《党风廉政建设责任书》《意识形态工作目标责任书》。开展了党纪学习教育，引导广大党员干部学纪、知
纪、明纪、守纪。启动了党建文化馆建设，搭建“缘动力”智慧党建平台，实现党建工作载体线上线下同步
推进。
四、争当公益事业“主力军”
向涟水县教育发展基金会等慈善机构捐资约1150万元，用于助力教育建设和卫生事业。组织公司员工积
极参与无偿献血活动，助力健康中国建设。市场一线多形式、多领域开展系列爱心活动，用实际行动践行国
企社会责任。
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