经营分析☆ ◇603369 今世缘 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
白酒生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
特A+类(产品) 37.43亿 58.15 31.32亿 65.64 83.70
特A类(产品) 23.07亿 35.85 15.05亿 31.54 65.24
A类(产品) 1.82亿 2.82 7102.71万 1.49 39.10
其他(产品) 9706.98万 1.51 4759.93万 1.00 49.04
B类(产品) 7723.88万 1.20 1370.37万 0.29 17.74
C类、D类(产品) 2971.74万 0.46 145.72万 0.03 4.90
─────────────────────────────────────────────────
省内:南京大区(地区) 14.57亿 22.64 11.20亿 23.47 76.85
省内:淮安大区(地区) 12.70亿 19.74 8.95亿 18.75 70.43
省内:苏中大区(地区) 11.55亿 17.95 8.83亿 18.51 76.43
省内:盐城大区(地区) 7.64亿 11.87 5.76亿 12.06 75.36
省外(地区) 6.73亿 10.46 4.69亿 9.82 69.64
省内:苏南大区(地区) 5.97亿 9.28 4.57亿 9.58 76.52
省内:淮海大区(地区) 5.18亿 8.05 3.72亿 7.80 71.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
特A+类(产品) 24.45亿 56.56 --- --- ---
特A类(产品) 16.24亿 37.57 --- --- ---
A类(产品) 1.24亿 2.88 --- --- ---
其他(补充)(产品) 5464.99万 1.26 --- --- ---
B类(产品) 5320.00万 1.23 --- --- ---
C类、D类(产品) 2001.83万 0.46 --- --- ---
其他(产品) 152.50万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内:南京大区(地区) 10.08亿 23.32 --- --- ---
省内:淮安大区(地区) 8.16亿 18.87 --- --- ---
省内:苏中大区(地区) 6.72亿 15.56 --- --- ---
省内:盐城大区(地区) 5.47亿 12.67 --- --- ---
省外(地区) 4.41亿 10.20 --- --- ---
省内:淮海大区(地区) 4.16亿 9.63 --- --- ---
省内:苏南大区(地区) 3.67亿 8.49 --- --- ---
其他(补充)(地区) 5464.99万 1.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 41.04亿 94.95 --- --- ---
直销（含团购）(销售模式) 1.64亿 3.79 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 5464.99万 1.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
白酒(行业) 100.07亿 98.28 74.83亿 98.98 74.78
其他(行业) 1.73亿 1.70 7587.41万 1.00 43.80
─────────────────────────────────────────────────
特A+类(产品) 62.25亿 61.14 51.74亿 68.43 83.11
特A类(产品) 32.69亿 32.11 21.57亿 28.53 65.97
A类(产品) 3.34亿 3.28 1.32亿 1.74 39.38
其他(产品) 1.73亿 1.70 7587.41万 1.00 43.80
B类(产品) 1.24亿 1.22 2023.32万 0.27 16.27
C、D类(产品) 5477.01万 0.54 92.23万 0.01 1.68
─────────────────────────────────────────────────
南京大区(地区) 22.10亿 21.70 16.96亿 22.43 76.75
苏中大区(地区) 19.06亿 18.71 14.67亿 19.41 77.00
淮安大区(地区) 18.90亿 18.56 13.46亿 17.80 71.20
苏南大区(地区) 11.37亿 11.16 8.81亿 11.65 77.50
盐城大区(地区) 10.75亿 10.55 8.09亿 10.71 75.33
省外(地区) 9.29亿 9.12 6.46亿 8.55 69.59
淮海大区(地区) 8.67亿 8.51 6.38亿 8.44 73.63
其他业务(地区) 1.69亿 1.66 7524.30万 1.00 44.53
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 96.73亿 95.00 72.00亿 95.24 74.43
直销（含团购）(销售模式) 3.38亿 3.32 2.84亿 3.75 83.83
其他业务(销售模式) 1.69亿 1.66 7524.30万 1.00 44.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
特A+类(产品) 54.35亿 61.19 --- --- ---
特A类(产品) 28.71亿 32.33 --- --- ---
A类(产品) 3.01亿 3.39 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.23亿 1.38 --- --- ---
B类(产品) 1.07亿 1.20 --- --- ---
C类、D类(产品) 4181.74万 0.47 --- --- ---
其他(产品) 352.21万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内:南京大区(地区) 20.69亿 23.29 --- --- ---
省内:淮安大区(地区) 16.78亿 18.89 --- --- ---
省内:苏中大区(地区) 14.75亿 16.61 --- --- ---
省内:苏南大区(地区) 9.78亿 11.01 --- --- ---
省内:盐城大区(地区) 9.48亿 10.67 --- --- ---
省内:淮海大区(地区) 8.08亿 9.09 --- --- ---
省外(地区) 8.04亿 9.05 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.23亿 1.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
批发代理(销售模式) 85.31亿 96.05 --- --- ---
直销（含团购）(销售模式) 2.28亿 2.57 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1.23亿 1.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.10亿元，占营业收入的8.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 90951.90│ 8.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.45亿元，占总采购额的19.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│光大生物能源(涟水)有限公司 │ 15044.56│ 3.90│
│中原粮食延津有限公司 │ 11927.22│ 3.09│
│豫粮集团延津小麦产业有限公司 │ 10170.30│ 2.64│
│合计 │ 74482.38│ 19.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据中国证监会上市公司行业分类结果，本公司属于“C15酒、饮料和精制茶制造业”。按照工业和信
息化部等八部门发布的《酿酒产业提质升级指导意见（2026—2030年）》，白酒所属的酿酒产业被定位为我
国传统优势产业和基础民生产业，在传承中华文化、发展区域经济、推进乡村振兴、带动就业增收等方面发
挥重要作用。
近年，白酒行业量价利同步收缩，进入深度调整期。行业呈现明显分化：高端白酒韧性较强，批价相对
稳定；次高端库存高、价格倒挂、动销偏弱，压力最为突出；大众及光瓶酒消费相对稳健。当前行业面临产
能过剩、渠道库存与价盘承压、消费场景转变、年轻消费群体培育不足等问题，传统政务商务需求减弱，小
聚、家宴、微醺等新场景成为主流。行业核心任务为去库存、稳价盘、强动销，长期将向品质与文化价值回
归，集中度持续提升，产品向低度化、轻量化、健康化创新，渠道向数字化、厂商共赢模式转型。
在上述背景下，白酒企业应加快转型步伐：以技术创新赋能品质升级，提升产品健康属性与饮用体验，
精准匹配消费者对高品质、愉悦化饮用的新需求；以文化创新赋能产品创新，积极培育适配年轻群体的文化
认同与消费习惯；以营销创新适配消费场景变迁，强化文化IP与品牌叙事，打造差异化竞争优势；以数字化
创新驱动全链条转型升级，赋能智能制造、精准营销与高效运营，系统提升企业核心竞争力。
二、经营情况的讨论与分析
国家统计局发布数据显示，今年1-6月全国酒、饮料和精制茶制造业完成营业收入6954.9亿元，同比下
降7.0%；发生营业成本4534.6亿元，同比下降4.6%；实现利润1113.3亿元，同比下降17.7%。数据表明，白
酒行业仍处于深度调整期，行业整体呈现量缩、价降、利减状态。
面对严峻复杂的经营环境变化，公司保持战略定力，坚守“省内持续深耕，省外周边突破”市场营销战
略，深化卓越绩效管理模式运用，紧扣“向新奋进，向质图强”工作主线，统筹市场开拓、可持续发展、生
产智造、人才梯队建设等重点领域，多项核心工作取得阶段性实效。
一、深耕全域市场，持续拓展增长空间
报告期内，公司坚持省内夯实基本盘、省外培育新增长极、新兴渠道补充增量的整体思路，统筹渠道改
革与品牌运营，市场攻坚有序推进。
分区域拓展加速推进。省内持续深化区域精耕，聚焦下沉市场建设，苏中苏北打造千万级乡镇，苏南开
展城乡一体化运作，市场根基进一步稳固。省外依托既定“六聚焦”战略，优化组织布局，调整区域营销架
构，提高市场扁平化、精细化运作水平，省外市场实现稳步增长。电商、大客户等新兴渠道布局提速，线上
新媒体运营、线下大客户开发同步发力，成为增量重要补充。分渠道发展转型升级。重心下沉终端、协助终
端动销，精简中间流通环节，加大宴席、直营团购等终端渠道布局，缓解渠道库存与资金压力。持续巩固宴
席赛道优势，联动婚庆等多元业态搭建异业合作体系，丰富细分场景供给，对冲传统商务消费收缩影响。持
续优化经销商全周期培育体系，分层实施差异化资源扶持。常态化开展经营赋能培训，优化经销队伍结构，
清理低效合作主体，深化厂商协同作战机制。
分品牌运作持续完善。深耕品牌分层，国缘V系列深耕高端圈层守护品牌价值；国缘开系锁定江苏300—
600元主流价格带守住市场份额；国缘淡雅深化消费者沟通实现持续放量；今世缘聚焦喜庆品牌标签稳住基
本盘；高沟品牌以正能量人文内容塑造品牌“标样精神”。积极探索新型赛道，搭建抖音、视频号、小红书
新媒体矩阵，落地“看苏超、喝国缘”跨界活动；布局社区营销，通过社区广告、线下活动、社群团购触达
大众客群。针对年轻、女性群体微醺需求积极开展产品研发，挖掘潜在消费客群。
二、夯实治理根基，提升可持续发展水平
报告期内，公司统筹推进法人治理和可持续发展（ESG）建设完善工作，持续提升高质量发展能力。
平稳完成董事会、高级管理人员换届。董事会战略委员会调整为战略和预算委员会，新增董事会可持续
发展和风险管理委员会，更好匹配公司发展阶段，持续筑牢公司规范运作根基。紧跟最新监管规则，完善高
管薪酬考核管理办法，同步对公司章程、信息披露、内幕信息管理等核心治理文件修订优化。
可持续发展系统性更强。编制并披露2025年度可持续发展（ESG）报告，系统性开展ESG数据梳理与数字
化配套搭建工作。完善配套制度体系，更新负责任营销相关管理政策，新增人工智能合规管理文件，健全ES
G常态化落地制度框架。ESG体系向专业化、标准化方向升级，主流ESG评级居行业前列。
三、抓实绿色智造，实现提质降本增效
报告期内，公司持续推动以质取胜，强化数字赋能，绿色产品家族扩容，以更优质更舒适产品满足消费
者需求。
稳步推进智慧工厂。数字赋能持续深化，实现包材溯源码全生命周期管理，推动酿酒、制曲、供应链、
园区业务数字化集成，沉淀业务经验，提升协同与决策效率。智能化技改持续落地，优化酿造工艺、细化制
曲发酵全流程标准，产量、品质、绿色、精益指标同步向好，原酒优质率进一步提升。
质量管控全链条提升。持续完善质量管理体系，搭建线上质量标准数据库，扩容免检供应商，优化HACC
P管控计划，建立质量安全风险预警机制，实现了全链条质量可控。40.9度国缘V3取得绿色食品认证，绿色
产品扩容到4个。
四、深化绩效改革，搭建专业化人才梯队
报告期内，公司扎实推进“人才强企”基础战略，有序推进“3333”人才工程，充实营销、技术、管理
后备人才储备池。
落实师徒带教、八级技能认定，75名基层管理者完成专项培训。修订19项职业技能标准，组建87人内部
技能考评队伍。1名行业专家、2名技术骨干入选中国技协专家库。经销商人才培育同步推进，迭代升级金牌
操盘手培训体系。落地“4×5”作战地图通关机制，全面提升营销团队专业作战能力。
三、报告期内核心竞争力分析
（1）品牌文化优势
“缘文化”是今世缘天然优势、魅力之源，最深厚的文化软实力。公司坚定不移以“缘”为核心，以酒
结缘，以缘兴酒，持之以恒塑造品牌精神，打造更有温度、更具高度、更显特色的缘文化品牌。公司现拥有
“国缘”“今世缘”“高沟”三个著名品牌。国缘品牌定位“中国新一代高端白酒”，坚持“与大事结缘，
同成功相伴，为英雄干杯”传播方略，唱响“成大事、必有缘”的品牌宣言，凸显品牌高度；开创清雅酱香
新品类，成为标准制定者。今世缘品牌以“这一生、今世缘”为品牌主张，弘扬“今世有缘，相伴永远”品
牌理念，致力于打造中国最有温度的文化名酒。“高沟”是中华老字号，秉持“人生起伏、挥洒自如”品牌
主张，通过推广“高线光瓶酒”高沟标样系列产品开启复兴新征程。
（2）产品保障优势
公司地处淮河名酒带、气候宜居城市、中国矿泉水之乡。优越的地理位置、适宜的气候条件、优质的水
资源，造就了当地得天独厚的酿酒环境。
“质量之魂，存于匠心”。公司始终坚持顾客导向，坚持“以质取胜”基础战略，秉承“零缺陷、更完
美”的质量理念，成立了以总经理为首的质量食品安全领导小组，推行首席质量官制度，建立了质量、食品
安全和测量管理体系，检测中心取得CNAS实验室认可资质，检验检测能力达到国家级标准化水平。公司推进
绿色基地建设，建立和优化基于顾客视角的全流程智能系统管控，打造独具魅力的“今世缘味道”。公司荣
获过“全国质量奖”“亚洲质量卓越奖”“江苏省省长质量奖”“农业产业化国家级重点龙头企业”“标准
化良好行为AAAAA企业”，通过江苏省工业企业质量信用AAA等级评价。
公司建立质量溯源管理系统，成为江苏省食品生产企业电子追溯系统首批九家重点示范企业之一，是国
家重点监管产品电子溯源技术应用研究及示范参与单位，实现全过程质量溯源管控。
公司积极推进工业化、信息化融合，在全国白酒行业率先研发了白酒酿造机械化成套装备以及机器人装
甑技术，酿酒逐步实现机械化、自动化、智能化，为酿酒水平的提升和产品质量的稳定提供了强有力的支撑
。
公司以绿色、健康为导向，建立绿色食品管理模式，形成长效机制，通过国家绿色工厂认证，公司国缘
V9、国缘V3、国缘四开和国缘对开产品被认定为绿色食品A级产品，多次荣获中国绿色食品博览会金奖。公
司清雅酱香产品成为白酒产业转型升级中的一个典型代表，“清雅酱香型”白酒酿造工艺项目通过专家鉴定
，达到国际领先水平。
（3）技术研发优势
公司与东南大学、江南大学、江苏大学、中国食品发酵工业研究院等高校和科研院所建立了产学研合作
关系，围绕行业发展趋势及企业发展需求，着重开展食品安全品质控制、酿造微生物及其代谢产物、白酒微
量风味物质、固态发酵装备及工艺优化等研究及创新成果的推广应用。
公司拥有国家级博士后科研工作站、江苏省（今世缘）生物酿酒技术研究院、省级企业技术中心、省级
固态发酵工程技术研究中心、江苏省院士专家（企业）创新中心等科技创新平台，配置了全二维气相色谱-
飞行时间质谱仪、三重四级杆气相色谱质谱仪、四级杆轨道阱高分辨液相色谱-质谱仪、电感耦合等离子体
质谱仪、离子色谱仪等100余台（套）国际、国内先进的仪器设备，为公司的研发能力建设与提升提供了先
进的硬件设施和一流的科研环境。
公司先后参与了国家“863计划”课题、中国白酒“169计划”课题、国家“十三五”重点研发计划课题
等多个国家级课题研究。拥有有效专利231件，其中发明专利47件；发表科技论文40余篇；获得各种奖项60
余项，其中“固态发酵浓香型白酒智能酿造关键技术的研发与应用”总体技术达到国际领先水平，被评为20
17年度“中国好技术”，荣获“2018年度中国酒业协会科技进步一等奖”；“固态发酵浓香型白酒智能酿造
车间”被授予中国白酒智能化酿酒示范车间；
“国缘清雅酱香型白酒酿造工艺研发”项目荣获“2018-2019年度中国食品工业协会科学技术奖一等奖
”、2020年度中国轻工业联合会科学技术进步奖三等奖，研发水平国际领先；“传统酒类的智能化酿造关键
技术及应用”项目获2021年度江苏省科学技术奖二等奖；“浓香型白酒窖泥菌群寡培养技术及其应用”项目
获2022年中国食品工业协会科学技术奖一等奖；2024年“一株高产四甲基吡嗪的地衣芽孢杆菌及其应用”专
利获淮安市发明专利奖金奖；2025年“白酒绿色（低碳）智慧酿造系统关键技术研发及应用”项目获中国食
品工业协会科学技术奖一等奖。
公司荣获“2018-2019年度全国食品工业科技竞争力优秀企业”；2021年获中国酒业协会“中国酒业科
技进步优秀企业”；入围2025中国食品工业重点企业500家，位列68名。
（4）特色营销优势
在竞争激烈的市场环境下，公司重视对市场的开发研究，围绕主营业务“酒”和品牌核心理念“缘”，
“国缘”“今世缘”“高沟”三大品牌分别针对不同群体实施精准营销，有效促进了市场占有率逐年稳步提
升。
公司构建了“品牌+渠道+C端”三驱动特色营销体系，增强了可持续发展后劲。公司拥有一支“忠于使
命、善于创新、乐于奉献、敢于胜利”的营销队伍，通过营销方式转型，采用移动访销、厂商“1+1+N”共
同战斗、直分销结合等模式，渠道网络建设下沉到乡镇，终端掌控延伸到门店，强化构建基于C端思维的营
销体系，构建“厂-商-店-客”命运共同体。同时，公司发挥品牌文化优势，开发了缘来有礼、产品定制、
今世缘旅游等服务项目，积极探索白酒行业营销新模式，赢得新顾客。
（5）管理平台优势
公司先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康与安全管理体系、I
SO10012测量管理体系、ISO50001能源管理体系、HACCP食品安全管理体系、ISO27001信息安全管理体系与两
化融合管理体系认证。2005年公司导入卓越绩效管理模式以来，以《卓越绩效评价准则》架构，整合了八大
体系,创新建立一体化整合型管理体系。积极引进零缺陷管理、六西格玛、精益管理、标杆管理等先进的管
理工具。公司始终坚持以顾客为中心，为顾客提供高价值感受，通过多年的持续管理探索与实践，结合今世
缘独特的文化基因，将一体化整合型体系与产品的实现与交付过程相融合，形成了今世缘特色的卓越管理模
式——“双螺旋”协同发展模式，系统化推进六大管理体系，公司管理成熟度持续提升。获得了全国精益生
产标杆企业、江苏省管理创新示范企业等称号。
数字化引领。公司以创建智慧工厂为目标，构建了以MES系统为基础的数字化生产系统、以OA系统为平
台的智能化办公系统、以SAP系统为核心的业务财务一体化系统。以数据要素为牵引，持续推进营销数字化
、供应链数字化、酿酒数字化、管理数字化等全方位数字化战略，实施全方位、全角度、全链条、全周期的
数字化、网络化、智能化改造，实现了渠道、消费者、酿造、灌装等环节的数字化场景应用。同时，推动数
字化与供应链、产品研发、品牌运营、渠道建设、营销服务等领域深度融合，从产品端到渠道端再到消费端
，让数字化成为连接企业和消费者的纽带。公司先后获得江苏省重点工业互联网平台、省智能制造示范工厂
和示范车间、江苏省制造业领航企业和中国智能管理杰出应用奖，入选江苏省第三批两业融合试点名单和入
选工信部5G工厂名录，成为江苏省信息安全和两化融合示范企业。
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