经营分析☆ ◇603379 三美股份 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
氟制冷剂(产品) 13.40亿 77.17 --- --- ---
氟化氢(产品) 2.58亿 14.88 --- --- ---
氟发泡剂(产品) 1.02亿 5.88 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3595.65万 2.07 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 46.36亿 97.18 7.56亿 98.65 16.31
其他(补充)(行业) 1.35亿 2.82 1036.14万 1.35 7.70
───────────────────────────────────────────────
氟制冷剂(产品) 36.33亿 76.15 5.58亿 72.74 15.35
氟化氢(产品) 6.55亿 13.73 9134.74万 11.92 13.95
氟发泡剂(产品) 3.38亿 7.08 1.05亿 13.75 31.22
其他(补充)(产品) 1.35亿 2.82 1036.14万 1.35 7.70
其他(产品) 1067.76万 0.22 185.80万 0.24 17.40
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 27.75亿 58.16 5.47亿 71.41 19.72
国外(地区) 18.61亿 39.01 2.09亿 27.24 11.22
其他(补充)(地区) 1.35亿 2.82 1036.14万 1.35 7.70
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 23.68亿 49.63 5.30亿 69.15 22.38
经销(销售模式) 22.68亿 47.54 2.26亿 29.50 9.97
其他(补充)(销售模式) 1.35亿 2.82 1036.14万 1.35 7.70
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
氟制冷剂(产品) 29.20亿 77.49 --- --- ---
氟化氢(产品) 4.81亿 12.78 --- --- ---
氟发泡剂(产品) 2.46亿 6.53 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.20亿 3.19 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
氟制冷剂(产品) 20.00亿 77.87 --- --- ---
氟化氢(产品) 3.17亿 12.35 --- --- ---
氟发泡剂(产品) 1.54亿 5.98 --- --- ---
其他(补充)(产品) 9775.35万 3.81 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售12.41亿元，占营业收入的26.01%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 124094.82│ 26.01│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购12.57亿元，占总采购额的34.55%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 125673.09│ 34.55│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)公司所属行业情况
公司所属行业为化学原料和化学制品制造业，主营氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢，行业情况具体如下：
HFCs制冷剂为目前我国正在发展的第三代主流制冷剂，主要用于空调、冰箱、汽车等设备制冷系统。根
据《蒙特利尔议定书》基加利修正案，我国HFCs生产量和消费量将在2020-2022年平均值的基础上，于2024
年冻结，自2029年开始削减。企业为了能在基线年获得更多HFCs配额，通过布局、扩张HFCs产能以及增加市
场投放量等方式，提升自身配额竞争能力，同时也对HFCs供给侧市场带来较大压力。根据国家统计局数据，
2023年1-6月，房间空气调节器产量14,059.9万台，同比增长16.6%；家用电冰箱产量4,738.7万台，同比增
长13.3%；家用冷柜产量1,202.1万台，同比下降1.2%；我国汽车产量1,310.3万辆，同比增长6.1%。2023年1
-6月，部分HFCs制冷剂不再亏本出售，因下游需求改善、原材料价格下滑等因素影响，产品价格回归理性。
HCFCs为消耗臭氧层物质(ODS)，根据《蒙特利尔议定书》，我国于2013年正式实施HCFCs的生产和消费
冻结，并对HCFCs的生产和消费实行配额管理，自2015年开始实施削减，至2025年削减基线值的67.5%，至20
23年削减基线值的97.5%，并于2040年以后完全淘汰。HCFC-22为第二代主流制冷剂，主要用于工商业、家庭
空调系统及冰箱等设备制冷系统，由于主要增量市场被第三代HFCs制冷剂所替代，HCFCs制冷剂目前主要面
向配套制冷设备的售后维修等存量市场，市场需求相对稳定。原料用途方面，HCFC-22作为PTFE的原料，应
用于石油化工管道防腐、线缆绝缘阻燃材料、防粘层、医用耗材、建筑材料等领域；HCFC-142b作为PVDF的
原料，应用于建筑涂料、光伏背板膜、锂电材料粘结剂、化工管道防腐、线缆护套、水处理膜等领域。2023
年1-6月，由于HCFC-22下游需求稳定，加之2023年HCFCs配额进一步削减，HCFC-22产品价格与同期相比小幅
上涨；HCFC-142b作为PVDF的原料，随着各企业新增PVDF及配套原料产能释放，HCFC-142b产品价格与同期相
比大幅下降。
HCFC-141b主要用作生产聚氨酯硬泡的发泡剂，下游市场包括建筑板材、房屋墙面保温防水喷涂泡沫、
管道保温材料、家用电器（冰箱冰柜、消毒柜等）隔热层、冷藏集装箱、热水器等领域。2018年10月18日，
生态环境部发布《关于禁止生产以一氟二氯乙烷（HCFC-141b）为发泡剂的冰箱冷柜产品、冷藏集装箱产品
、电热水器产品的公告》，自2019年1月1日起，任何企业不得使用HCFC-141b为发泡剂生产冰箱冷柜产品、
冷藏集装箱产品、电热水器产品。2022年12月1日，生态环境部发布关于公开征求《关于禁止生产以1,1-二
氯-1-氟乙烷（HCFC-141b）为发泡剂的保温管产品、太阳能热水器产品的公告（征求意见稿）》意见的函，
自2023年7月1日起，任何企业不得使用1,1-二氯-1-氟乙烷（HCFC-141b）为发泡剂生产保温管产品、太阳能
热水器产品。2023年1-6月，HCFC-141b市场需求相对稳定，产品价格走势平稳。
工业上常用硫酸和萤石粉作为原材料反应生产无水氟化氢，而无水氟化氢是HFCs、HCFCs产品的主要原
材料，同时也是氟化盐、氟精细化学品、氟聚合物等氟化工产品的主要原材料。无水氟化氢的水溶液为氢氟
酸，主要用于金属、集成电路、显示屏、光伏等行业的清洗与蚀刻。近年来，受下游HFCs制冷剂产能扩充及
新能源、电子、医药等行业需求影响，国内氟化氢产能持续扩充；2019年8月工信部废止《氟化氢行业准入
条件》《氟化氢生产企业准入公告管理暂行办法》，为行业产能扩充放宽了限制；以副产氟硅酸制取无水氟
化氢技术的产业化，也助推行业产能的快速增加。氟化氢价格受到上游原材料价格和下游制冷剂等氟化工产
业产品需求的双重影响。2023年1-6月，受下游制冷剂影响，市场对氟化氢需求量下降，产品价格与同期相
比下降。
(二)公司主营业务情况
1、主营业务
公司主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售。公司氟碳化学品主要包括氟
制冷剂和氟发泡剂，其中氟制冷剂主要包括HFCs制冷剂和HCFCs制冷剂，主要用于家庭和工商业空调系统以
及冰箱、汽车等设备制冷系统；氟发泡剂主要是HCFC-141b，主要用于聚氨酯硬泡的生产。公司无机氟产品
主要包括无水氟化氢、氢氟酸等，主要用于氟化工行业的基础原材料或玻璃蚀刻、金属清洗及表面处理等。
公司核心业务及主要产品如下：
（1）氟制冷剂
①HFCs（氢氟烃）制冷剂
公司HFCs制冷剂主要包括HFC-134a、HFC-125、HFC-32、HFC-143a等单质制冷剂以及R410A、R404A、R40
7C、R507等混配制冷剂。该类制冷剂完全不破坏臭氧层，是目前主流的制冷剂品种。其中，HFC-134a主要用
作汽车空调系统的制冷剂，HFC-125、HFC-32、HFC-143a主要用于生产混合制冷剂，包括R410A（HFC-125/HF
C-32混合物）、R404A（HFC-125/HFC-143a/HFC-134a混合物）、R407C（HFC-125/HFC-32/HFC-134a混合物）
等，其中R410A、R407C主要用作家用及工商空调制冷剂，R404A主要用作工商低温制冷剂。公司目前拥有HFC
-134a产能6.5万吨、HFC-125产能5.2万吨、HFC-32产能4万吨、HFC-143a产能1万吨，并以此为基础混配R410
A、R404A、R407C、R507等混合制冷剂。HFCs制冷剂是公司目前最主要的产品。
②HCFCs（含氢氯氟烃）制冷剂
公司HCFCs制冷剂主要为HCFC-22，主要用作工商业、家庭空调系统及冰箱等设备制冷系统的制冷剂，也
可用作生产聚四氟乙烯（PTFE）等含氟高分子化合物的原料；公司HCFCs制冷剂还包括HCFC-142b，也可用作
生产聚偏氟乙烯（PVDF）的原料。HCFC-22和HCFC-142b属于ODS物质，我国已于2013年开始冻结其生产量并
从2015年开始实施配额削减，其作为原料用途的生产量不受配额限制。公司现有HCFC-22产能1.44万吨（其
中2023年度用于制冷剂的生产配额0.95万吨，占全国生产配额的5.25%）、HCFC-142b产能0.42万吨（其中20
23年度用于制冷剂的生产配额0.17万吨，占全国生产配额的18.24%）。
（2）氟发泡剂
公司氟发泡剂产品为HCFC-141b，用作生产聚氨酯硬泡的发泡剂，主要应用于保温板材、保温管材、墙
面保温喷涂材料等领域，也可以用于替代CFC-113作清洗剂，或作为生产聚偏氟乙烯（PVDF）等含氟高分子
化合物和HFC-143a制冷剂的原料。HCFC-141b为ODS物质，我国已于2013年开始冻结其生产量并从2015年开始
实施配额削减，其作为原料用途的生产量不受配额限制。公司现有HCFC-141b产能3.56万吨（其中2023年度
用于发泡剂的生产配额1.45万吨，占全国生产配额的68.92%）。
（3）无机氟产品
公司无机氟产品主要为无水氟化氢（AHF）和氢氟酸（BHF）。无水氟化氢是氟制冷剂、氟聚合物、氟精
细化学品、氟盐等所必需的氟来源，是氟化工行业必不可少的重要原材料。氢氟酸为无水氟化氢的水溶液，
具有强腐蚀性，能迅速腐蚀玻璃等含硅材料，主要用于金属清理及表面处理以及集成电路工业中芯片、液晶
显示器（TFT-LCD）行业中玻璃基板及太阳能电池行业中硅片表面的清洗与蚀刻。公司现有无水氟化氢产能1
3.1万吨，主要作为配套原料用于公司氟制冷剂和氟发泡剂的生产，在满足自用的前提下对外销售。
2、经营模式
（1）生产模式
公司产品为连续性生产，采取“产供销结合，适时调控产销量”的生产模式，即综合考虑原材料供应、
产品市场销售及公司产能情况制定生产计划。
公司生产中心每年组织编制《年度目标分解（业务计划及重点工作计划）》指导全年的生产经营活动。
营销中心根据市场销售预测、产品销售合同，考虑库存情况，于每月底制定下月的销售计划，经副总经理批
准后，发放到生产中心，生产中心结合车间的生产能力，依据销售计划制定月度生产计划，生产计划做好后
发至相关单位作为采购、生产等的依据。每周公司生产中心、采购中心、营销中心等部门召开产供销协调会
议，适时调整月度生产计划并制定周生产安排。
（2）销售模式
公司具有完整的销售业务体系，由营销中心负责公司产品的产销平衡、市场统筹等销售综合管理，营销
中心下设综合部、市场部、国内贸易部、国际贸易部。公司子公司三美销售负责三美股份、江苏三美、东莹
化工所生产产品的销售；重庆信辰负责国内西部市场的开发建设；上海氟络负责东南亚市场的出口贸易及国
内“三美牌”汽车制冷剂的品牌建设与销售；三美制冷负责“三美牌”家用空调制冷剂市场的品牌建设与销
售；广东氟润负责广东省市场的市场开发建设。
公司在长期的经营过程中树立了良好的品牌形象，建立了广泛的客户群体，形成了稳定的销售渠道。公
司产品销售采用直销和经销相结合的模式，并以直销为主。
（3）采购模式
公司根据自身业务需要由采购中心寻找合适的供应商，通过对多个供应商的产品质量、供货状况、产品
价格等方面综合考虑评定选择合适的供应商，建立《合格供方名录》。采购中心根据《月生产计划》和库存
情况编制《采购申请单》，并按计划在《合格供方名录》中选择合格供方。采购中心根据市场信息进行比价
采购，与供应商签订的具体采购合同内容包括采购金额、数量和供货日期，其中采购价格采取协商及招投标
的方式参照市场价格确定。货物经质检部门验收后入库。
3、市场地位
公司深耕氟化工领域，已形成无水氟化氢与氟制冷剂、氟发泡剂自主配套的氟化工产业链，并成为行业
内主要的供应商。公司现有HFC-134a产能6.5万吨、HFC-125产能5.2万吨、HFC-32产能4万吨、HFC-143a产能
1万吨，拥有AHF产能13.1万吨，HFCs制冷剂和AHF产能位居行业前列；此外，公司现有HCFC-22产能1.44万吨
、HCFC-142b产能0.42万吨、HCFC-141b产能3.56万吨，其中根据生态环境部公示的2023年度HCFCs生产配额
情况，公司HCFC-22、HCFC-142b、HCFC-141b作为制冷剂或发泡剂用途的生产配额分别为0.95万吨、0.17万
吨、1.45万吨，占全国生产配额的比例分别为5.25%、18.24%、68.92%。基于公司在行业内的竞争力和行业
地位，公司先后参与了工业无水氟化氢、工业氢氟酸、汽车空调用1,1,1,2-四氟乙烷（气雾罐型）等7个国
家标准的制订、修订，为上述7个现行国家标准的主要起草人。
二、报告期内核心竞争力分析
1、良好的产品质量及品牌优势
公司始终致力于氟制冷剂的生产经营，从成立之初即以顾客关注为焦点，秉承“不断改进，永不满足”
的质量理念，制定了“行业争先、品牌创优、持续改进、客户满意”的质量方针，确立了“零报废、零返工
、零退货、零投诉”的质量目标，为保证质量方针和目标的有效实现，公司建立起了强有力的质量保证体系
，通过了ISO9001、IATF16949质量管理体系认证，公司汽车空调用HFC-134a的生产通过了ISO/TS16949:2009
认证。公司先后参与了工业无水氟化氢、工业氢氟酸、汽车空调用1,1,1,2-四氟乙烷（气雾罐型）等7个国
家标准的制订、修订，为上述7个现行国家标准的主要起草人，其中由公司为主起草的《工业无水氟化氢》
标准被批准为“浙江制造”标准。在长期的生产经营过程中，通过严格的质量控制和产品质量保证，公司产
品获得了国内外客户的广泛认可，积累了良好的品牌形象，“三美”牌商标被评为“浙江省著名商标”，“
三美”牌氢氟酸及制冷剂HCFC-22产品被评为“浙江名牌产品”，公司连续多年被评为中国化工企业500强，
先后获得中国质量诚信企业、制冷剂领先企业（北极熊奖）、诚信民营企业、浙江市场消费者满意单位、浙
江省进出口质量诚信企业、浙江出口名牌等荣誉。
2、丰富的产品组合及营销优势
公司是氟制冷剂的专业制造商，氟制冷剂产品品类齐全，涵盖HCFCs类制冷剂（HCFC-22、HCFC-142b）
、HFCs类制冷剂（HFC-134a、HFC-125、HFC-143a、HFC-32，以及混配制冷剂R410A、R404A、R407C、R507等
），丰富的产品组合能够满足客户对氟制冷剂的多样化需求。公司HCFC-141b发泡剂生产配额占全国比例50%
以上，具有明显的市场优势。
基于公司氟制冷剂丰富的产品组合，公司采取“部分产品为切入点，其他产品跟进渗透”的营销策略，
通过一种或两种紧俏产品与客户进行沟通交流，凭借优质的产品和服务与发展潜力大、信用度高的优质客户
建立起互信互利的长期合作关系，为客户提供多种产品的一站式服务，解决了客户需要多家采购的困扰，同
时也实现了企业内部各个产品销售淡旺季的互补平衡。
公司产品销售覆盖世界六大洲，能够向客户提供优质的销售服务，公司坚持“以客户需求为导向”，依
托垂直扁平的销售管理模式，为客户提供方便快捷高效的售前沟通、售后技术支持和非常规产品需求的快速
解决方案，并定期与重要客户进行技术交流，不断提高产品和服务质量。公司在国外客户相对集中的区域委
派了销售代表，并进行频繁的定期拜访和沟通，深入了解当地文化、维护客户关系，从而在第一时间掌握政
策变动和客户需求信息，及时为客户提供面对面的销售服务并协助客户处理有关问题。目前，公司产品外销
收入在总销售收入中的占比较高，外销产品较高的毛利率有效提高了公司产品综合毛利率水平。
专业的销售团队、灵活的营销理念和创造性的销售模式大大缩短了公司对市场、客户的响应时间，达到
领先竞争对手、抢占市场先机、提升客户满意度的目的，在市场竞争中掌握了主动权，竞争实力显著提高。
3、绿色高效的生产工艺及AHF自产的成本优势
公司多年来一直注重产品生产技术的革新与工艺的改进优化以降低原材料和能源的消耗，提高产品的投
入产出率。公司生产工艺采用能量充分回收利用技术，以降低能源的消耗。公司主要产品HFC-134a和HFC-12
5的催化剂由公司自产，其具有较高的活性和使用寿命，在保证产品质量的同时降低了公司催化剂采购成本
。公司对生产过程进行精细化管理，实行降本增效考核，一方面对原材料和能源供应、设备维护进行严格管
理，确保生产的连续性和均衡性；另一方面对各生产车间操作指标、产品质量、物耗、能耗情况进行严格考
核，使得公司开机率、产品质量、投入产出比维持在较高水平。
AHF是氟制冷剂的重要原料，占氟制冷剂的生产成本约30%。公司拥有13.1万吨AHF的产能，且AHF产能利
用率始终保持在较高水平，公司较为充足的AHF产量，能够满足自身产业链生产经营的需要，可抵御市场上
的AHF价格上升的风险，树立了重要的原材料成本优势。
4、团结高效的经营管理团队优势
公司拥有经验丰富的经营管理团队，较高素质的技术研发人才，以及精通生产工艺的熟练技工队伍。公
司的核心管理人员及核心技术人员大部分自公司成立之初即在公司工作，积累了丰富的氟化工生产、销售和
经营管理经验。
中高层管理人员及核心技术人员均持有公司首发前股份，且2022年1月公司实施了第一期员工持股计划
，公司的发展和中高层管理人员的利益一致，极大地调动了相关人员的积极性和创造性，有利于公司长期稳
定的发展。同时，公司通过科学的考核体系和各项激励等各种有效手段不断激发员工在各自领域的创新积极
性。另外，公司拥有良好的人才培养、引进体系，为公司持续地技术创新和管理水平提升创造源动力，从而
不断壮大公司的人才队伍与发展实力，满足各项战略发展需要。
三、经营情况的讨论与分析
（一）主营业务情况
报告期内，公司实现营业收入173,626.31万元，同比下降32.41%；实现归属于上市公司股东的净利润12
,970.17万元，同比下降62.30%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12,560.77万元，同
比下降60.53%。具体情况如下：
公司根据产品市场情况，及时调整生产、销售策略，保证生产经营的稳定。由于HFCs配额基线年已经结
束，HFC-32、HFC-134a价格回归理性，不再亏本出售。2023年1-6月，硫酸、氯化物等原材料价格下滑，对
氟制冷剂价格支撑力度减弱。市场上制冷剂高位库存量、公司2022年底高价原材料库存等不利因素已在一季
度基本消除，加之制冷剂下游备货旺季来临，二季度产品盈利情况得以改善。报告期内，氟制冷剂销售均价
、销量均同比下降。
2023年，HCFCs产品生产与使用配额进一步削减，产品供需关系相对稳定。随着市场上各企业新增PVDF
及配套原料产能释放，HCFC-142b价格回归理性。报告期内，HCFC-142b价格同比大幅下降；HCFC-22、HCFC-
141b价格同比上涨。
受市场上氟制冷剂产量减少、原材料硫酸价格下滑等因素影响，报告期内，氟化氢销售均价、销量均同
比下降。
（二）主要项目情况
报告期内，浙江三美35千伏变电站项目建设完成。同时，公司稳步推进浙江三美5,000t/a聚全氟乙丙烯
（FEP）及5,000t/a聚偏氟乙烯（PVDF）项目、9万吨AHF技改项目；福建东莹6,000t/a六氟磷酸锂（LiPF6）
及100t/a高纯五氟化磷（PF5）项目、AHF扩建项目；盛美锂电一期500t/a双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）项目。
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