经营分析☆ ◇603388 ST元成 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生态景观、绿色环保、休闲旅游
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程施工及绿化养护-分部(产品) 3794.85万 65.52 360.65万 -70.93 9.50
电子销售-分部(产品) 1383.78万 23.89 426.84万 -83.95 30.85
苗木销售及其他-分部(产品) 327.40万 5.65 120.59万 -23.72 36.83
规划设计-分部(产品) 179.10万 3.09 -268.30万 52.77 -149.81
旅游运营-分部(产品) 106.39万 1.84 -1148.25万 225.83 -1079.31
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 5631.86万 97.24 357.75万 -70.36 6.35
其他地区(地区) 159.66万 2.76 -357.75万 70.36 -224.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
土木工程建筑业(行业) 2.12亿 77.51 1299.32万 89.58 6.12
半导体行业(行业) 5683.49万 20.74 880.61万 60.71 15.49
旅游业(行业) 276.12万 1.01 -854.33万 -58.90 -309.40
其他业务(行业) 205.16万 0.75 124.84万 8.61 60.85
─────────────────────────────────────────────────
工程施工及绿化养护(产品) 1.92亿 69.91 195.50万 13.48 1.02
电子设备及元器件(产品) 5683.49万 20.74 880.61万 60.71 15.49
规划设计(产品) 1936.81万 7.07 1096.29万 75.58 56.60
旅游运营(产品) 276.12万 1.01 -854.33万 -58.90 -309.40
其他业务(产品) 205.16万 0.75 124.84万 8.61 60.85
苗木销售(产品) 144.69万 0.53 7.53万 0.52 5.20
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.38亿 86.70 2027.79万 139.80 8.53
其他地区(地区) 3440.01万 12.55 -702.18万 -48.41 -20.41
其他业务(地区) 205.16万 0.75 124.84万 8.61 60.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程施工及绿化养护-分部(产品) 2.09亿 88.90 --- --- ---
规划设计-分部(产品) 1186.58万 5.05 --- --- ---
电子销售-分部(产品) 1088.98万 4.64 --- --- ---
旅游运营-分部(产品) 202.01万 0.86 --- --- ---
苗木销售及其他-分部(产品) 149.11万 0.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.15亿 91.61 --- --- ---
其他地区(地区) 1991.60万 8.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程施工及绿化养护(行业) 2.74亿 93.33 5012.89万 70.78 18.27
苗木销售(行业) 2764.17万 9.40 1285.04万 18.15 46.49
规划设计(行业) 2024.71万 6.89 783.99万 11.07 38.72
─────────────────────────────────────────────────
工程施工及绿化养护(产品) 2.74亿 93.33 5012.89万 70.78 18.27
苗木销售(产品) 2764.17万 9.40 1285.04万 18.15 46.49
规划设计(产品) 2024.71万 6.89 783.99万 11.07 38.72
─────────────────────────────────────────────────
华东东区(地区) 2.93亿 99.82 7634.11万 107.80 26.02
其他地区(地区) 2882.90万 9.81 -552.19万 -7.80 -19.15
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.50亿元，占营业收入的54.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 15023.13│ 54.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.61亿元，占总采购额的22.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 6075.54│ 22.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
1、生态环境行业
党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央坚持绿水青山就是金山银山的理念，坚持山水林田湖草
沙一体化保护和系统治理，全方位、全地域、全过程加强生态环境保护，生态文明制度体系更加健全，污染
防治攻坚向纵深推进，绿色、循环、低碳发展迈出坚实步伐，生态环境保护发生历史性、转折性、全局性变
化。随着2024年1月《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》全文发布，美丽中国建设新篇章
全面开启，意见提出到2027年和到2035年美丽中国建设的主要目标、重大任务和重大改革举措，未来我国将
全面推进以国家公园为主体的自然保护地体系建设，加强生态保护修复监管制度建设，加快实施重要生态系
统保护和修复重大工程。随着“全面推进美丽中国建设”相关政策在全国各地的逐步推出，将为园林绿化行
业注入新的发展动力，进一步推动园林绿化行业持续向好发展。
在国家政策支持和产业融合发展的背景下，公司所属行业的市场空间仍十分广阔，但同时行业竞争日趋
激烈。传统经营模式下通常需要先垫资后收款，从而形成存货量大、应收账款多、项目周期长、前期支出规
模较大且与回款时点存在一定时间差的行业特点，应收账款发生坏账的可能性增大；存货结算和应收账款回
收效率不可避免地受到房地产开发商、地方政府及企事业单位等甲方的资金状况、财政预算、项目开发进度
等的影响，造成存货无法按时结算和部分应收账款无法回收的风险，因此对企业的综合实力要求日益增高。
机遇与挑战并存，在当前的政策环境和竞争环境中，企业品牌形象、产业链一体化能力、多渠道融资能
力、产业运营能力等综合实力，逐渐成为企业获得订单的核心竞争力。
2、半导体设备行业
半导体设备行业对促进各个行业的升级换代具有重大意义，是国家重点鼓励发展的产业，从国家到地方
先后出台多项扶持政策，推进半导体产业的发展，《制造业可靠性提升实施意见》《“十四五”数字经济发
展规划》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等政策的落实为
我国半导体设备行业发展提供良好的营商环境。
受益于人工智能、汽车电子等领域的需求拉动,全球半导体设备市场规模呈现波动向上的趋势，2023年
中国半导体设备市场规模达到创纪录的2190.24亿元，占全球市场份额达35%；预计2024年中国半导体设备市
场规模将达到2300亿元；得益于产业政策对半导体设备企业的支持和国内晶圆厂扩产拉动国内设备需求，中
国半导体设备市场已成为全球第一大市场，未来，中国半导体设备行业将继续保持稳定增长态势，并有望在
全球市场上占据更大的份额。
据相关数据统计，清洗设备在半导体设备市场中价值量占比约5%-6%，如按6%计算，中国半导体清洗设
备2023年的市场规模约为131.4亿元，预计2024年将达到138亿元。清洗环节是影响芯片成品率、品质及可靠
性的重要因素，随着我国芯片制造工艺先进制程的持续提升，对清洗的质量要求也不断提升。目前，清洗步
骤数量占到所有芯片制造工序的30%以上，是芯片制造工艺中占比最大的工序，且随着技术节点的推进，清
洗步骤将随之增加。
（二）报告期内，公司业务情况
作为产业链一体化综合服务商，报告期内，公司围绕生态景观、绿色环保、休闲旅游等领域开展项目规
划、设计、施工等业务，同时通过收并购方式切入半导体领域，探索多维度盈利模式。
1、传统业务承接，注重项目收益和风险的平衡
报告期内公司所从事的主要业务的构成和经营范围没有发生重大的变化，始终围绕以生态景观、绿色环
保、休闲旅游为核心领域，以规划、策划和设计为引领，以产业投资为发展积极拓展相关业务并组织实施，
致力于生态文明建设，服务于大型市政基础设施建设工程、生态景观工程、污染治理及生态修复工程、高端
休闲旅游度假工程等项目，为满足人民美好生活的需求，促进人与自然的和谐共生做出努力。报告期内，公
司实现了营业收入5,791.52万元，归属于母公司股东的净利润-6,518.20万元，其中工程施工及绿化养护业
务实现收入3,794.85万元，规划设计业务实现收入179.10万元，苗木销售及其他业务实现收入1,817.57万元
，主要业务收入贡献尚未发生重大变化。
2、切入半导体领域，布局新赛道
公司于2022年12月收购硅密电子51%股权，切入半导体领域，并于2023年6月1日将硅密电子纳入合并报
表，本报告期内硅密电子实现收入1,267.12万元。
3、综合考量，审慎对待产业链延伸
公司通过投资收购等方式布局休闲旅游领域的后端运营管理业务，目的是为了积累公司在休闲旅游产业
的运营和管理经验，以此达到公司在休闲旅游领域从前端规划策划、到设计施工、再到后期运营管理全产业
链的延伸，使之成为公司未来的业绩增长点，从而提高公司的可持续发展能力和盈利能力。本报告期内旅游
运营业务实现收入106.39万元。
6月份基于公司战略规划的需求以及公司长远利益考虑，经公司第五届董事会第二十五次会议审议通过
，公司全资子公司元成产业控股转让其所持有控股子公司越龙山度假51%股权，股权转让后，越龙山度假不
再纳入公司合并报表范围，公司不再持有越龙山度假的股权。此次转让股权有利于集中公司资源发展优势产
业；有利于公司资金回笼提升资金的流动性；有利于降低公司资产管控风险，增强资产的流动性，改善对外
投资质量，促进公司健康发展。
（三）报告期内，公司经营模式
1、建筑工程规划、设计和施工业务
公司主营业务所服务的三个核心领域：生态景观、绿色环保、休闲旅游，随着“全面推进美丽中国建设
”相关政策的落地、城镇化发展的推进以及大健康、环境保护、生态治理等需求，公司服务领域的边界在不
断扩大，并且逐渐模糊，与文旅、体育、教育、养老、健康、智慧等领域更广、更深地融合发展，随着跨界
融合，公司所处行业的市场空间将十分广阔。
现阶段公司主要的经营模式：承接由业主方直接投资的工程项目（即业主方为投资主体的传统项目、EP
C项目等），业主方主要为地方政府及其平台或非政府的商业主体（包括但不限于地产开发商、旅游开发商
等）。项目主要内容为生态景观、绿色环保、休闲旅游等领域的工程规划、设计、施工、养护、运维等，承
接业务一般采用规划、设计、施工、养护等单项采购招投标或EPC总承包采购招投标(含公开招标、邀请招标
、竞争性谈判、竞争性磋商等）的方式。
项目信息收集：公司已经建立各种业务渠道、信息网络，并通过公开信息抓取、客户关系维护和持续服
务、合作伙伴资源信息共享等多方位多维度的方式进行项目信息收集，同时公司也会收到邀请招标类的相关
竞标信息。
项目评估与组织投标：经营管理中心对项目进行深度跟踪，收集更多的项目背景材料及业主方诉求信息
等，组织公司相关部门根据收集的信息进行项目评估，从战略一致性（区域、内容等）、收益评估、风险评
估、竞争环境等多方面对项目进行分析评估，达到合格的评分标准后，公司内部进行项目立项，并匹配部门
和人员进行投标工作。
签订合同与项目执行：项目中标后由各中心（经营管理中心、设计管理中心、工程管理中心等）协同完
成项目合同的起草、谈判及签订；制定项目章程；组建项目团队实施执行。
竣工验收与审计决算：在项目实施完成后组织项目竣工验收并进行审计决算，工程竣工验收合格经审计
审核后按合同支付至一定比例，余款按合同约定执行直至完全收回相关款项。最后项目管理中心组织对项目
进行收尾管理，对项目进行总结、评价及资料归档。
2、半导体设备业务
在公司对业务多元化发展的积极探索下，2022年12月12日，公司第五届董事会第七次会议审议通过了《
关于收购硅密（常州）电子设备有限公司51%股权的议案》，以此切入半导体设备领域，在提升公司收入规
模的同时，提高公司盈利能力、综合竞争力和持续发展力，为公司布局未来产业发展奠定基础。公司于2023
年6月1日将硅密电子纳入合并报表。
硅密电子作为一家自主创新的半导体湿法专用设备企业，主要从事半导体湿法槽式清洗设备的研发、设
计、生产和销售，产品主要有半导体集成电路湿法清洗设备、湿法刻蚀设备、半导体材料湿法清洗设备、石
英炉管清洗设备、高纯石英件清洗设备、半导体先进封装湿法设备等。
研发端：采取自主研发的模式，以半导体专用设备国际技术动态、客户需求为导向，采用差异化竞争策
略，研发新工艺、新技术并申请专利保护，快速产业化研发成果。目前已掌握从2英寸到12英寸各种尺寸晶
圆的槽式湿法清洗及刻蚀设备的技术，也已储备了单片清洗技术。
采购端：为保障产品质量和性能，建立了完善的采购体系，建立供应商档案，确定合格供应商，纳入合
格供应商名单，与主要供应商建立了稳定的长期合作关系。
生产端：产品均根据客户的技术规格要求，进行定制化设计及生产制造，主要采取以销定产的生产模式
，按客户订单组织生产，对外协加工的质量严格把关，与外协厂商建立了多年稳定的合作关系，确保符合客
户的差异化需求。
销售端：采取直销模式，直接与最终用户或最终用户指定方签署合同及结算货款，并负责设备的安装调
试和售后服务。
盈利模式：截至目前，硅密电子已满足对6寸、8寸半导体IC厂及6寸、8寸、12寸材料厂客户进行供货，
主要有半导体硅片、半导体IC晶圆制造、碳化硅衬底材料、蓝宝石衬底、半导体用高纯材料、LED芯片制造
、光伏等领域的客户，如研硅、麦斯克、中晶科技、浙大海纳等知名抛光片厂商，还有华润上华、士兰微子
公司、华瑞微、西岳微电子、中科院上海微系统所、普兴电子、晶正电子、微芯长江半导体、天合光能等。
硅密电子根据产品的设计，零部件自制、外购及外协，与核心供应商建立密切的合作关系，保障了对重要零
部件的供应；通过长期研发积累形成的技术优势，拥有多项发明和专利，产品在工艺性能指标、稳定性、运
行成本、可扩展性等方面得到客户的认可和信赖，使得保持较高的产品毛利和利润率。
3、休闲旅游业务
公司通过多年来为政府及各类产业投资商提供旅游项目的规划策划和设计施工等服务，提升了休闲旅游
领域的产业链一体化能力，因此公司全资子公司元成产业控股于2021年向越龙山开发购买越龙山度假51%的
股权，开展了针对旅游板块的投资建设运营。2024年6月基于公司战略规划的需求，全资子公司元成产业控
股将其持有的越龙山度假51%股权转让给天津同程旅游管理有限公司，股权转让后，越龙山度假不再纳入公
司合并报表范围，公司不再持有越龙山度假的股权。本次转让股权有利于集中公司资源，发展优势产业；有
利于公司资金回笼提升公司资金的流动性；有利于降低公司资产管控风险，增强资产的流动性，改善对外投
资质量，促进公司健康发展，符合公司发展战略和长远利益。
二、报告期内核心竞争力分析
1、实现产业链一体化，提升竞争力
公司是“以服务‘大环境’为宗旨，以生态景观、绿色环保、休闲旅游为核心领域，以规划设计为引领
，以产业投资为发展”的环境综合服务商，目前公司（含子公司）已具备市政公用工程施工总承包壹级、建
筑工程施工总承包贰级、古建筑工程专业承包贰级、建筑行业(建筑工程)甲级、风景园林工程设计专项甲级
、城乡规划编制甲级、旅游规划设计甲级、环境污染治理工程总承包服务能力甲级、环境污染防治工程专项
设计服务能力甲级等众多资质。
公司致力于生态文明建设，服务于大型基础设施工程、绿地生态景观工程、休闲旅游度假工程、污染治
理及生态修复工程等项目，为政府及其平台、各类产业投资商提供项目规划、策划、设计、施工、运营等服
务，奠定了产业链一体化的基础；随着各类项目逐渐趋于大型化、综合化、复杂化，公司拥有的各项资质和
丰富的服务经验，优化了产业链一体化的合作模式，市场竞争优势较为显著。结合国内外宏观经济形势、行
业发展趋势、企业战略规划，公司对内进行技术创新和转型升级，对外进行资源整合和跨界融合，实现并升
级生态景观、绿色环保、休闲旅游三个业务领域的产业链一体化，进一步提升企业在市场的竞争力。
2、优化组织架构，提升业务整合能力和运营效率
为更进一步完善公司治理结构、优化公司管理流程、强化财务管理及成本管控体系、提升运营效率和管
理水平，公司于第五届董事会第二十次会议审议并通过了《关于公司组织架构调整的议案》，根据公司实际
情况及业务发展的需要，对公司组织架构进行了调整，并授权公司管理层负责组织架构调整后的具体实施及
进一步细化等相关事宜。
3、品牌实力和客户优势
主营业务方面，综合考虑行业市场环境和金融市场变化，经过多年发展，公司已与战略核心区域（华东
地区）的地方政府及其平台、各类产业投资商等业主方建立了深厚的合作互信关系，通过前期项目的落地和
实施树立了区域内良好的企业品牌形象，进一步提升了企业的知名度和市场竞争力。近年来，相关行业增量
市场的萎缩使得各业主方投资体量缩减、进度减缓，公司所处行业的市场竞争加剧，行业内出现新一轮的整
合，优胜劣汰的局面更加突出，企业的综合实力日益重要，部分综合实力较强的公司市场份额逐步扩大，资
源集中度逐步提高。公司历来重视企业的信誉、质量和品牌形象，同时，通过对内人才培养、技术创新，对
外开展合作、共拓市场等形式，提升公司的综合实力和持续发展能力，对公司的业绩起到了积极的推动作用
。
半导体设备板块，硅密电子在半导体清洗设备领域拥有强大的模块化及设备定制化能力，各项技术处于
较高水平，与多家企业保持长期合作，主要客户有半导体硅片、半导体IC晶圆制造、碳化硅衬底材料、蓝宝
石衬底、半导体用高纯材料、LED芯片制造、光伏等领域的客户，如研硅、IDM企业士兰微旗下士兰明镓、新
兴功率器件IDM企业华瑞微、晶盛机电全资子公司浙江晶瑞电子材料有限公司、中晶科技全资子公司浙江中
晶新材料研究有限公司等国内知名硅片、器件、芯片企业。
4、深耕园林景观工程，开拓市场
党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央把生态文明建设摆在全局工作的突出位置，以及随着《
中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》全文发布、全国各地“全面推进美丽中国建设”相关政
策逐步推出，园林产业的边界在不断扩大，并且逐渐模糊，将与文旅、体育、教育、养老、健康、智慧等领
域更广、更深地融合发展。随着跨界融合，园林本身的景观属性、生态属性与文化属性占据重要位置，传统
产业的核心技术，规划设计、景观营造、养护运营、苗木生产，都是融合发展的基石；同时，在科技驱动与
产业升级的双趋势引领下，园林产业在传统基础上，衍生出新的产业形式，成为产业提质升级的重要组成，
比如，新一代信息技术与生态园林相结合，既可以打造通感式园林文化旅游，又可以构建智慧苗圃，进行智
慧管养、智能工地管理等。科技变革催生了新产业，新产业催生了生态园林新发展，为推动园林行业注入新
动能，公司也将不断升级打磨承接园林设计及工程建设业务的实力。
三、经营情况的讨论与分析
2024年国际环境更趋复杂严峻，国内经济增速放缓，上半年我国GDP同比增长5.0%，其中二季度增长4.7
%，增速比一季度有所回落。上半年社会消费品零售总额同比增长3.7%；全国固定资产投资同比增长3.9%；
基础设施和制造业投资分别增长5.4%和9.5%，但地产业仍是低位运行，公司所在行业受到冲击较大。面对严
峻的行业形势，公司积极应对，坚持以发展战略和年度经营目标为指引，在园林设计及工程主业上努力发挥
自身各项优势，攻坚克难，抢抓机遇，通过经营端降本增效、业务端在保持原有优势基础上，推进高质量发
展、精细化发展、多元化发展，降低公司运营风险；在新的业务领域，不断推动公司规模及质量的稳步改善
，使公司整体发展更具有抗风险能力及可持续发展能力。
2024年上半年度，公司实现了营业收入5791.52万元，比上年同期下降75.33%，实现归属于母公司股东
的净利润-6518.20万元，较上年同期下降543.13%，主要系公司受宏观经济环境、行业环境等因素影响，订
单利润水平下降，且因部分客户未能按期支付工程款项，应收账款回款速度减缓，转让越龙山度假（原系上
市公司合并范围内子（孙）公司）股权后，往来款计提信用减值损失增加，致使利润下滑幅度较大。
（一）传统业务审慎承接，注重项目收益和风险的平衡
公司所处行业主要业务受政府、地产、产业投资商等业主方投资体量和投资速度的影响，报告期内，相
关业主方投资速度放缓，地方政府的财政状况和负债承压较大，地产与旅游等行业也因相关政策和整体经济
环境等影响，投资降幅较大，因此公司采取了较为谨慎的经营策略，总体以稳为主。对于获取订单和在手订
单，公司更加审慎地进行拓展和实施推进。对于设计施工、EPC类业务，公司根据甲方的回款及履约情况推
进实施；对于PPP类业务，公司根据政策的完善性、手续的合规性、项目贷款的进度等具体情况推进实施，
以控制项目整体风险。
（二）优化产业链，提升资金流动性，增强公司抗风险能力
公司通过投资收购等方式布局休闲旅游领域的后端运营管理业务，以达到公司在休闲旅游领域从前端规
划策划、到设计施工、再到后期运营管理全产业链的延伸，从而提高公司的可持续发展能力和盈利能力。20
24年6月基于公司战略规划的需求以及公司长远利益考虑，经公司第五届董事会第二十五次会议审议通过，
公司全资子公司元成产业控股转让所持有控股子公司越龙山度假51%股权，股权转让后，越龙山度假不再纳
入公司合并报表范围，公司不再持有越龙山度假的股权。此次转让股权有利于集中公司资源发展优势产业；
有利于公司资金回笼提升资金的流动性；有利于降低公司资产管控风险，增强资产的流动性，改善对外投资
质量，促进公司健康发展。
（三）布局新赛道，寻求公司业绩增长新动能
2022年12月12日，公司第五届董事会第七次会议审议通过了《关于收购硅密（常州）电子设备有限公司
51%股权的议案》，同意公司与交易对方签署股权收购协议，收购硅密电子51%股权，以此切入半导体设备领
域，并期望通过后续并购的完成及资源的整合，在提升公司收入规模的同时，提高公司盈利能力、综合竞争
力和持续发展力，为公司布局未来产业发展奠定基础，公司于2023年6月1日将硅密电子纳入合并报表。
（四）优化股本结构和融资结构，提升公司的抗风险能力
公司所处行业的特性，项目落地实施后，需一定的前期垫资方能转化为收入和利润，流动资金与项目回
款周期存在一定的时间差。公司的融资结构主要以短期的流动资金贷款为主，增加了公司的现金流压力，未
来公司一方面将在合适的时机开展公司的权益性资金的融资，改善公司的股本结构，另一方面将在合适的时
机优化公司债权的融资结构，更加匹配公司的业务模式，改善现金流状况，提升公司的抗风险能力。
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