经营分析☆ ◇603389 亚振家居 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中高档木家具产品的生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端定制类(产品) 7720.21万 50.81 3790.78万 68.13 49.10
床组类(产品) 1422.56万 9.36 421.93万 7.58 29.66
椅架类(产品) 1231.37万 8.10 313.62万 5.64 25.47
桌几类(产品) 1195.64万 7.87 300.96万 5.41 25.17
沙发类(产品) 1071.16万 7.05 299.47万 5.38 27.96
橱柜类(产品) 918.52万 6.04 199.73万 3.59 21.75
亚特定制(产品) 725.71万 4.78 168.50万 3.03 23.22
其他(产品) 242.63万 1.60 69.46万 1.25 28.63
─────────────────────────────────────────────────
门店:直营店(销售模式) 5550.30万 36.53 1984.45万 35.66 35.75
大宗业务(销售模式) 5316.12万 34.99 3071.16万 55.19 57.77
门店:经销店(销售模式) 3661.39万 24.10 508.84万 9.14 13.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具业务 (行业) 9789.57万 95.45 4332.02万 94.20 44.25
其他业务(行业) 466.71万 4.55 266.94万 5.80 57.20
─────────────────────────────────────────────────
高端定制类(产品) 5367.01万 52.33 3216.42万 69.94 59.93
床组类(产品) 851.15万 8.30 187.76万 4.08 22.06
桌几类(产品) 784.17万 7.65 165.21万 3.59 21.07
椅架类(产品) 777.85万 7.58 151.90万 3.30 19.53
沙发类(产品) 675.62万 6.59 168.99万 3.67 25.01
其他(产品) 672.04万 6.55 330.35万 7.18 49.16
橱柜类(产品) 613.33万 5.98 131.91万 2.87 21.51
亚特定制(产品) 515.10万 5.02 246.44万 5.36 47.84
─────────────────────────────────────────────────
大宗业务(销售模式) 4312.27万 42.05 2968.09万 64.54 68.83
门店:直营店(销售模式) 3120.46万 30.42 937.89万 20.39 30.06
门店:经销店(销售模式) 2356.84万 22.98 426.04万 9.26 18.08
其他业务(销售模式) 466.71万 4.55 266.94万 5.80 57.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端定制(产品) 819.23万 25.54 13.78万 2.58 1.68
床组类(产品) 480.16万 14.97 103.40万 19.34 21.53
桌几类(产品) 439.66万 13.71 92.84万 17.37 21.12
椅架类(产品) 428.65万 13.37 102.22万 19.12 23.85
沙发类(产品) 318.67万 9.94 71.35万 13.35 22.39
橱柜类(产品) 312.24万 9.74 77.18万 14.44 24.72
亚特定制(产品) 172.11万 5.37 42.79万 8.00 24.86
其他(补充)(产品) 154.18万 4.81 6.54万 1.22 4.24
其他(产品) 82.24万 2.56 24.48万 4.58 29.76
─────────────────────────────────────────────────
门店:直营店(销售模式) 1421.70万 44.33 272.43万 50.96 19.16
门店:经销店(销售模式) 1194.26万 37.24 208.94万 39.08 17.50
大宗业务(销售模式) 437.01万 13.63 46.67万 8.73 10.68
其他(补充)(销售模式) 154.18万 4.81 6.54万 1.22 4.24
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家居行业(行业) 1.87亿 94.40 6512.93万 94.44 34.80
其他业务(行业) 1110.56万 5.60 383.45万 5.56 34.53
─────────────────────────────────────────────────
高端定制类(产品) 7984.13万 40.27 2304.92万 33.42 28.87
床组类(产品) 2277.51万 11.49 922.93万 13.38 40.52
桌几类(产品) 1917.80万 9.67 684.25万 9.92 35.68
椅架类(产品) 1848.02万 9.32 535.83万 7.77 29.00
沙发类(产品) 1763.03万 8.89 759.06万 11.01 43.05
其他(产品) 1735.15万 8.75 897.88万 13.02 51.75
橱柜类(产品) 1545.02万 7.79 504.38万 7.31 32.65
亚特定制(产品) 754.87万 3.81 287.12万 4.16 38.04
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.33亿 66.97 4394.77万 63.73 33.10
华北地区(地区) 2514.96万 12.69 1413.40万 20.49 56.20
其他业务(地区) 1110.56万 5.60 383.45万 5.56 34.53
东北地区(地区) 820.21万 4.14 197.28万 2.86 24.05
华中地区(地区) 768.56万 3.88 235.60万 3.42 30.65
西南地区(地区) 619.14万 3.12 140.10万 2.03 22.63
华南地区(地区) 513.90万 2.59 102.61万 1.49 19.97
西北地区(地区) 201.51万 1.02 29.17万 0.42 14.48
─────────────────────────────────────────────────
门店:直营店(销售模式) 8614.05万 43.45 4558.59万 66.10 52.92
门店:经销店(销售模式) 6513.39万 32.85 981.36万 14.23 15.07
大宗业务(销售模式) 3587.54万 18.10 972.98万 14.11 27.12
其他业务(销售模式) 1110.56万 5.60 383.45万 5.56 34.53
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.53亿元，占营业收入的27.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 5333.78│ 27.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.18亿元，占总采购额的34.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1837.10│ 34.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
1、公司所处行业
根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司归属家具制造业，分类编码为C21；根
据中国上市公司协会《2023年下半年上市公司行业分类结果》，公司归属制造业中的家具制造业，分类编码
为C21；行业主管部门为工业和信息化部消费品工业司，中国家具协会为家具行业的自律组织。
2、家具行业概况
随着各地房地产市场政策的积极调整，市场预期显著提振，家具市场的消费潜力得到进一步释放。根据
国家统计局发布的数据，2024年上半年实现国内消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%，其中家具类
零售额实现721亿元，同比增长2.6%。然而，家具行业正面临从新房市场向存量房市场驱动的增长动能转化
，以及终端流量入口分化、房地产调整与消费预期转弱等问题。为此，中央及地方政府密集出台了一系列促
消费政策，特别是在汽车和家居等大宗消费领域，旨在通过增加居民收入并提振消费信心。此外，工信部等
三部门联合发布的《轻工业稳增长工作方案(2023-2024)》提出2023-2024年轻工业增加值平均增速4%左右的
目标，并分类施策支持轻工业发展。住建部支持居民进行旧房装修和局部升级改造，国务院也在超大特大城
市稳步实施城中村改造，支持民间资本参与。随着房地产利好与促家居消费等政策组合拳落地，家具行业有
望迎来发展机遇。
3、公司行业地位
公司创立于1992年，源起海派文化发祥地上海。秉承“追求极致、永无止境”的理念，承袭被列入上海
市非物质文化遗产项目名录的“海派家具制作技艺”，三十多年来，专注于富有东情西韵的海派艺术家居的
设计与制作，产品工艺精湛，品牌定位中高端。公司集高档实木家具的设计研发、制造、营销以及家居文化
研究于一体，全方位为消费者打造精致尚雅的家居生活空间。
作为中国海派艺术家居的前驱者，公司于1999年率先在上海同行业中通过ISO9001认证，为中国家具质
量检测中心定点测试单位和南通市长质量奖单位。公司为上海市“用户满意产品”、“用户满意服务”、“
用户满意公司”的三满意公司，“A-Zenith”为中国驰名商标。公司具备活动家具、定制产品等全品类实木
产品的生产制造、交付保障能力，同时也实现了亚振传承百年的海派家具制作非遗技艺与信息化智造系统的
高度融合。智造基地同时承担起行业人才培养的社会责任，是人社部授予的国家级高技能人才培训基地、也
是多届世界技能大赛家具制作项目的国家集训基地。
亚振家居始终以专业品质，做好每一件产品；以匠心，传承海派家居艺术；用人文关怀，为每一位客户
打造理想居家空间。正是凭借着多年来对精湛手工技艺的执着信念，品牌建立了与万千家庭的温情联系，奠
定了在家居行业的良好口碑。从新苏国际会议中心到人民大会堂，从国宾馆到世界会客厅，五届世博会合作
伙伴，再到现如今遍布全国各地的全案交付项目案例，出众的品质与口碑使得亚振成为众多消费者信赖的家
居生活品牌。
（二）主营业务情况说明
1、公司从事的主要业务
公司集产品研发设计、生产制造、销售服务及家居文化研究为一体，主要从事中高端海派经典及海派现
代家具产品的研发、生产与销售，围绕精致尚雅生活方式打造一体化大家居生态系统。主要产品为“A-Zeni
th亚振”“AZ1865”“AZMaxform麦蜂”和“WOODFORM”等品牌系列活动家具、融合亚振品牌活动家具的“
亚振定制”全屋定制家居解决方案、AZHOME家居配套产品。
“A-Zenith亚振”品牌，定位为海派时尚文化代表，凸显经典亦时尚价值理念及匠心精神，产品尚雅高
贵兼具实用及收藏欣赏价值。
“AZ1865”,国际东方风格品牌，以国际化设计和世界先进工艺，展现中西兼容、开放大气的时尚优雅
理念，覆盖中青年人群时尚产品消费需求。
“WOODFORM”联手东·西家居，由赖旭东原创设计。崇尚现代简约，同时通过融合东西方审美理念的独
特表达，去构建出与众不同的效果。使用传统非遗工艺制作，能够经受得住时间的考验，带来触及内心的感
动。
“AZMaxform麦峰”，现代简约风格品牌，定位为简约、年轻、混搭、现代轻奢家居生活文化代表。
“亚振定制”品牌，融合亚振各品牌活动家具，独立承接地产精装房、精品酒店、私家大宅等大宗、私
属定制或整装业务，致力于给消费者提供美好生活空间综合解决方案。
“国潮优品”品牌将对民族文化的独特理解融入在“好设计、好材料、好工艺”和“非遗精工”中，向
世界展示中国美。
（三）公司经营模式
公司采取研发、制造、营销一体化的经营模式，坚持设计立业、品牌兴业，传递家居文化价值，提供美
好家居生活产品服务一体化解决方案，满足中高端消费者需求。
1、品牌建设：公司保持中高端领导品牌的定位，持续巩固品牌根基。通过持续深入剖析行业动态、市
场竞争、消费需求以及内外部资源，从而实现精准的品牌定位，并制定一系列详尽的品牌实施策略与执行管
控机制，旨在不断提升美好家居生活服务品牌的形象及市场地位。
2、生产模式：公司产品包括活动家具和整体空间高级定制，活动家具采用订单与小批量生产相结合的
成熟生产模式，借助ERP系统，基于销售数据分析，综合考虑订单状况、库存信息及在制品情况来制定生产
计划，MES系统则依据订单交付时间、生产工艺及材料需求，科学排产；高级定制产品通过融合酷家乐、WCC
、数夫ERP三大柔性定制家具软件，打造“所见即所得”的“亚振私人定制”数字化生产模式，匹配客户整
体居家空间灵活定制的生产保障能力，高效满足客户多样化、个性化需求。
3、营销策略：公司门店形式主要包括独立旗舰店和商场店，在深耕直营、经销渠道的同时，积极拓展
大宗业务市场。公司拓宽了与大型地产商、高端设计公司、装修公司的战略合作，拓展城市或专业合伙人，
优化分销渠道和利润分配模式，形成互利共赢的业务联盟。依托于持续升级的实体渠道空间展示，结合线上
新零售平台、自有小程序商城、抖音直播等多元化渠道，全方位强化品牌传播，通过线上引流与线下体验的
融合互通，持续提升品牌影响力与市场竞争力。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）面向市场，底蕴深厚的设计研发优势
公司为“江苏省博士后创新基地”“国家级高技能人才培训基地”“产教融合型试点企业”“江苏省企
业技术中心”“江苏省工业设计中心”“上海市设计创新中心”。截至报告期末，公司及子公司共获得专利
359项，其中发明专利15项，实用新型专利77项，外观专利267项。
作为国家工信部认证的品牌示范企业及上海市非物质文化遗产传承单位，公司致力于新时代海派生活方
式的深入研究与广泛传播。依托自身在海派艺术家具设计领域的深厚沉淀和领先地位，持续构筑多元化的设
计师交流平台，有效整合内部资深设计师团队与知名设计师资源，实现资源优化、互补共赢，共同创造出更
具市场竞争力的产品和服务。凭借亚振精湛的工艺技术和稳固的供应链体系，公司秉承以成就、引导和服务
现代人高品质居家生活的崇高使命，始终秉持精益求精的工匠精神，持续向世人传递海派理念和高品质的生
活方式。
公司积极拓展产品系列，秉承“好设计、好材料、好工艺”的宗旨，推出了涵盖“艺术经典”“现代简
约”“时尚东方”“国潮精品”及“WOODFORM”等多款不同风格的系列产品。其中，公司旗下品牌WOODFORM
凭借其结合天然材质与现代设计的原创家居产品，荣获2024年德国iF产品设计奖，并在随后深圳国际家具展
上参与联合打造的设计师品牌联展，通过展示自然美学与传统非遗文化融合的家居空间，吸引了众多参观者
，进一步提升了品牌影响力。
公司为国家家具标准委员会员单位，致力于家具标准的制定及更新。截至报告期末，公司共组织和参与
制定国家、行业、团体标准合计19项，为标准参数设定提供大量数据支撑，有力推动了家具行业先进标准的
发布和行业的标准化发展。
（二）专注中高端市场，屡获赞誉的品牌势能
亚振作为发源于上海、融汇东西方文化精华的民族品牌，历经三十余载深耕与发展，始终致力于将多样
化、艺术性的家居用品融入人们的日常生活。公司专注于打造兼具舒适体验、丰富功能与潮流特质的品牌产
品，树立优质口碑，建立稳固用户网络。作为传承东西方文化精髓的民族品牌，公司坚定实施品牌战略，作
为唯一连续五届参加世博会的中国家居行业民族品牌，亚振产品已进入人民大会堂、APEC会议场馆、上海世
界会客厅和上海工业博物馆等重要场地，并连续五届成为世博会中国馆指定家具品牌。从上海出发，走向韩
国丽水、意大利米兰、哈萨克斯坦阿斯塔纳，再到阿联酋迪拜，亚振以东方传统文化为基石，以民族品牌为
依托，展现民族家居品牌底蕴，在国际舞台上精彩演绎中国故事的同时，满足了人们对时尚生活和美好生活
的追求，彰显中国家具风采。
亚振品牌所代表的精致尚雅海派生活方式已经深入广大消费者内心，凭借卓越的品质和广泛的影响力，
亚振荣获上海品牌国际认证联盟的首批“上海品牌”认证，并荣耀入选“百年上海工业百个知名品牌”之列
，体现了其在上海乃至全国工业品牌中的显著地位。这些富含海派文化底蕴的作品不仅在进博会新闻中心的
上海非遗客厅和上海馆内得到展示，更生动诠释了海派文化的独特韵味与艺术魅力。
（三）深耕客户体验的营销渠道
面对市场的优胜劣汰规律及对品牌呈现的高标准追求，公司积极推进渠道合伙人模式，开拓多条分销合
作路径，进一步拓宽销售网络。至报告期末，公司旗下现有门店数量53家，其中包括10家直营店和43家经销
商店。公司已构建起一套完整的“精细化品牌标准体系+可持续商业服务体系+一体化营销生态系统”连锁运
营架构。在此基础上，依托标准化的品牌管理与制度流程，以前沿领先的家居产品和全方位生活空间解决方
案为核心，借助高效的CRM系统，实现了信息流、订单流、物流和资金流的无缝对接，从而建立起精细化、
标准化的渠道管理体系，为公司的持续发展奠定了坚实基础。
公司始终坚持以客户为中心，高度重视产品体系的延伸和完善，以及终端展示的体验感与创新性。为了
顺应现代消费潮流和社交媒体趋势，公司积极探索线上私域模式，推出线上营销工具提升沟通效率的同时，
着力重塑契合当下消费者审美与购物习性的门店环境，精心构建了一个集“整装定制家具、活动家具及整体
软装设计服务”于一体的融合空间，突破传统家具卖场单一模式的局限，为消费者带来了更加丰富多彩的购
物体验。
（四）以“匠心技艺+智能设备”为保障的匠心精品优势
公司拥有行业领先的覆盖活动家具、木制高端全屋定制、皮制高端全屋定制全品类产品的高品质生产制
造、交付保障能力，依托掌握精湛技术的艺术匠人队伍，配备精良的智能制造装备以及成熟的木制品、皮制
品生产工艺，辅以先进信息化工具，实现了“匠心技艺+智能设备”经典与时尚有机融合，打造传世好家具
。
公司活动家具生产线通过产能整合和数字化优化设计，配以全进口五轴加工中心，实现自动化加工，确
保加工高效率和精准度。而在全屋定制家具生产线上，则配备了德国原装全套木制品生产线，油漆涂装线采
用德国高端全自动往复式水性漆系统，配以先进的粉尘分离装置，真正意义上实现了高效、环保的绿色生产
模式。公司还将酷家乐、ERP、MES、WCC、CRM及门店管家系统等深度整合，使活动家具与定制家具两大产品
类别在营销、研发、生产及售后服务的全流程中实现无缝对接，确保信息系统的互联互通与协同运营，缩短
生产交付周期并降低成本，从而增强市场竞争力。
公司作为工信部品牌示范企业、全国产品和服务质量诚信示范企业、全国百佳质量检验诚信标杆企业、
全国家具行业质量领先品牌、江苏省正版正货承诺企业、江苏省民营科技企业、江苏省放心消费创建示范单
位、南通市示范智能车间及南通市长质量奖单位。公司秉承绿色环保和可传世经典家具发展方向，坚持“环
环控制、件件一流”质量方针，“精益求精”的全过程生产管理理念，持续应用先进质量理论、方法，追求
卓越绩效。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入10,256.28万元，较上年同期下降2.98%；实现归属于上市公司股东的净利
润为亏损2,808.91万元，同比减亏1,900.64万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损
3,146.35万元，同比减亏1,671.20万元。
2024年上半年，随着房地产市场的积极调整及一系列促销费政策的实施，国内家具市场消费有一定恢复
，呈增长趋势。公司因受家具消费降级和消费习惯变化影响，高端家具客群减少，经销渠道拓展不及预期，
渠道规模和质量未有较大改善，导致营业收入较上年同期略有下降。面对业绩下滑的压力，公司积极通过品
牌兴业、优化经销网络、探索数字营销、推进数字化转型及赋能人才等措施来改善运营，提升竞争能力。
报告期主要工作回顾如下：
（一）坚持品牌兴业，彰显家居设计新风尚
报告期内，公司持续增强“上海文化”品牌的影响力，在2024年“上海时尚出品”走向全球的背景下，
公司作为海派非遗传承保护单位，携作品“辰龙椅”首发亮相上海设计周主办的“上海时尚出品”出海“设
计沪航米兰站”现场，并在后续第五届“上海制造佳品汇”展出，展现传统中国文化元素在当代时尚设计中
的创新延伸。在本届“上海制造佳品汇”中，公司旗下知名品牌“A-Zenith亚振”再次荣登“时尚100+”家
居榜单，而“云巅椅”作为活动期间主会场的嘉宾座椅，进一步彰显公司在设计领域的专业水准和影响力。
公司将继续秉承匠心精神，立足世界舞台，讲好中国故事，坚定文化自信，自觉肩负起新时代的文化使命，
努力成为更具标识度的民族品牌。
（二）优化经销网络，提升销售效能
报告期内，公司致力于优化实体门店布局，聚焦核心综合大店并精简独家经销权，重塑合作机制与利益
分配。同时，公司积极推广渠道合伙人模式，深化市场、策略与资源的共享，实现资源高效整合。通过强化
销售培训体系，定期为门店销售人员提供专业培训，显著提升团队能力，精准对接客户需求，提高销售转化
率。此外，公司实施灵活动态管理，定期评估经销区域业绩，强化终端监督与指导，快速调整合作伙伴结构
，淘汰低效者，引入更具潜力和创新能力的经销商，确保经销网络的持续活力与竞争力。
（三）探索数字营销，构建高效互动
报告期内，公司紧跟互联网与社交媒体趋势，积极探索线上私域模式，推出基于SCRM（社交客户关系管
理）理念的线上营销工具，利用数字化工具构建与客户更直接的线上沟通渠道，深入了解客户需求和反馈，
在提升客户满意度的同时，赋能产品开发和营销策略的制定，以数据驱动的方式提高营销活动的效率和效果
，更好地满足客户的个性化需求，提升客户体验。
通过密集开展全国终端线上运营培训，携手行业专家直播授课，赋能团队掌握最新的线上运营和直播技
巧，高效运用线上平台，实现销售转化与客户满意度的提升。同时，该数字化工具还具备强大的数据分析能
力，强化数字化管理能力，优化内部管理流程，确保服务体验连贯一致，深化客户关系，增强客户粘性。
（四）持续推进数字化转型，构建高效智造效能
报告期内，公司持续推进数字化转型进程，围绕活动家具与高端定制业务特点实施一系列转型举措。通
过产能整合，公司实现了智造设备的优化配置、产线的智能化重排及环保设施的全面升级，构建了高效灵活
的新活动家具产线，同时注重工艺路径的持续改良与产线柔性提升，实现了数控智能化的深度升级。在供应
链端，公司全面分析原材料品类，实施合并精简策略，通过加强订单评审、技术交底及投产策划等前置措施
，实现了原材料降本增效与生产过程效率的双提升。此外，公司在高端定制领域引入先进的数控板式生产线
，实现了与酷家乐设计软件无缝对接，去除了CAD化过程中的冗余环节，显著提升了生产效率与产品质量，
在后期项目交付中得到了充分验证，不仅强化了公司的成本与质量控制能力，更为家具业务的持续发展注入
了新的活力。
（五）优化考核奖惩，赋能人才成长
报告期内，公司与外部咨询机构签约赋能项目。通过组织绩效管理、岗位经验内化、销售冠军复制、线
上抖音直播等多种课程的培训，进一步提升组织活力与团队整体能力。同时，公司对原有的绩效考核体系进
行全面优化，引入平衡计分卡，从客户、财务、内部运营、学习和成长几个维度进行综合评估，帮助每一位
员工真正做到以客户为中心、以生存为底线，助力公司完成长期有效的增长。此外，公司打破原有考核方式
，将绩效考核的关键点与公司业绩和个人岗位的重点工作相结合，并将各部门的关键指标相互关联，形成了
统一的目标导向，有效提升了公司的整体绩效。
公司再次获批世界技能大赛家具制作项目国家集训基地，并于报告期内承办第47届世界技能大赛家具制
作项目集训活动。在2024年三月份全国五进一选拔赛中，公司选手袁海骏荣获世赛家具制作项目全国第三名
，周清纯荣获世赛木工项目全国第三名。
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