经营分析☆ ◇603395 红四方 更新日期：2025-02-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
复合肥和氮肥产品研发、生产、销售和服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
复合肥产品(产品) 23.26亿 87.27 2.89亿 88.03 12.43
氮肥产品(产品) 3.21亿 12.06 3524.20万 10.73 10.96
其他业务(产品) 1797.60万 0.67 406.36万 1.24 22.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
复合肥产品:作物配方肥(产品) 7.55亿 38.20 8675.04万 37.18 11.50
复合肥产品:常规复合肥(产品) 5.93亿 30.02 6237.89万 26.73 10.52
复合肥产品:新型特种肥料(产品) 3.82亿 19.32 5586.50万 23.94 14.64
氮肥产品(产品) 2.34亿 11.85 2564.82万 10.99 10.95
其他业务(产品) 1206.59万 0.61 270.92万 1.16 22.45
其他(补充)(产品) 81.14 0.00 25.11 0.00 30.95
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 10.04亿 50.84 --- --- ---
华中(地区) 3.20亿 16.22 --- --- ---
其他(地区) 2.37亿 11.99 --- --- ---
东北(地区) 2.08亿 10.52 --- --- ---
华北(地区) 1.94亿 9.81 --- --- ---
其他业务(地区) 1206.59万 0.61 270.92万 1.16 22.45
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 16.69亿 84.50 1.96亿 83.96 11.74
直销(销售模式) 2.31亿 11.72 2731.32万 11.70 11.80
贸易商(销售模式) 6277.56万 3.18 741.44万 3.18 11.81
其他业务(销售模式) 1206.59万 0.61 270.92万 1.16 22.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
复合肥产品:作物配方肥(产品) 15.78亿 40.46 1.86亿 37.98 11.80
复合肥产品:常规复合肥(产品) 11.55亿 29.61 1.39亿 28.43 12.07
氮肥产品(产品) 5.86亿 15.02 8679.63万 17.71 14.82
复合肥产品:新型特种肥料(产品) 5.47亿 14.04 7068.47万 14.42 12.92
其他业务(产品) 3436.58万 0.88 718.98万 1.47 20.92
其他(补充)(产品) 31.73 0.00 0.90 --- 2.84
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 20.48亿 52.53 --- --- ---
华中(地区) 6.41亿 16.44 --- --- ---
其他(地区) 5.22亿 13.40 --- --- ---
东北(地区) 3.42亿 8.78 --- --- ---
华北(地区) 3.11亿 7.98 --- --- ---
其他业务(地区) 3436.58万 0.88 718.98万 1.47 20.92
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 31.33亿 80.36 3.80亿 77.55 12.13
直销(销售模式) 5.20亿 13.33 6961.70万 14.20 13.40
贸易商(销售模式) 2.12亿 5.44 3323.58万 6.78 15.68
其他业务(销售模式) 3436.58万 0.88 718.98万 1.47 20.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
复合肥产品:作物配方肥(产品) 19.45亿 46.64 2.02亿 43.24 10.36
复合肥产品:常规复合肥(产品) 11.50亿 27.58 1.09亿 23.33 9.45
氮肥产品(产品) 6.09亿 14.59 9100.57万 19.52 14.95
复合肥产品:新型特种肥料(产品) 4.38亿 10.50 5659.22万 12.14 12.92
其他业务(产品) 2846.97万 0.68 825.29万 1.77 28.99
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 22.03亿 52.82 --- --- ---
华中(地区) 6.92亿 16.59 --- --- ---
其他(地区) 6.30亿 15.10 --- --- ---
东北(地区) 3.60亿 8.64 --- --- ---
华北(地区) 2.57亿 6.15 --- --- ---
其他业务(地区) 2846.97万 0.68 825.29万 1.77 28.99
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 34.23亿 82.09 3.71亿 79.49 10.82
直销(销售模式) 4.73亿 11.35 5124.16万 10.99 10.82
贸易商(销售模式) 2.45亿 5.87 3612.84万 7.75 14.76
其他业务(销售模式) 2846.97万 0.68 825.29万 1.77 28.99
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-09-30
前5大客户共销售2.15亿元，占营业收入的8.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│重庆三盟农业有限公司 │ 6490.80│ 2.45│
│安徽省农垦集团有限公司 │ 5079.58│ 1.92│
│安徽金禾实业股份有限公司 │ 4419.26│ 1.67│
│张立武 │ 2885.88│ 1.09│
│北大荒农垦集团有限公司 │ 2597.23│ 0.98│
│合计 │ 21472.75│ 8.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-06-30
前5大供应商共采购7.55亿元，占总采购额的49.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中盐集团 │ 36037.18│ 23.72│
│青海盐湖工业股份有限公司 │ 14198.95│ 9.34│
│新洋丰农业科技股份有限公司 │ 9012.47│ 5.93│
│湖北世龙化工有限公司 │ 8184.85│ 5.39│
│湖北祥云（集团）化工股份有限公司 │ 8082.47│ 5.32│
│合计 │ 75515.92│ 49.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
（一）发行人的主营业务
公司隶属于中盐集团，是专业从事复合肥和氮肥产品研发、生产、销售和服务的化肥生产企业，为中盐
集团农肥业务板块的运营主体，入选国务院国资委“双百企业”名单。公司按照中盐集团“创新、变革、竞
争、共赢”的战略方针，围绕中盐集团“创新行业价值，服务民本民生，体现国家意志”的功能定位，以“
传承红色基因，引领绿色营养，收获美好农业”为使命，经过多年技术创新、产品研发、工艺优化和渠道建
设，公司已形成以复合肥产品为主，并向上游氮肥产业延伸的完整的研发、生产、销售和农化服务体系，产
品主要包括常规复合肥料、各种作物配方肥、新型特种肥料、氮肥等多个系列数百个品种规格，公司复合肥
产销量位列中国复合肥行业前列。
公司长期注重研发和生产结合，坚持自主创新与产学研合作相结合的创新机制，推动公司产品和技术的
持续创新。公司是国家高新技术企业，拥有安徽省企业技术中心、安徽省缓控释肥料工程技术研究中心等研
发平台。公司承担了国家重点研发计划“水稻主产区氮磷流失综合防控技术与产品研发”项目“水稻氮磷控
源技术产品肥料转化与示范”子课题和国家重点研发计划“稻-麦（油）绿色丰产增效技术研发及集成示范
”项目“稻-麦（油）周年丰产优质肥药精准调控与灾害绿色防控技术研究”课题，公司主要产品和技术成
果先后获得中国石油和化学工业联合会科技进步奖二等奖、中国氮肥工业协会技术进步一等奖、神农中华农
业科技奖二等奖、安徽省科学技术奖一等奖、中国植物营养与肥料学会植物营养与肥料科学技术奖二等奖等
奖项，参与起草了中国化工企业管理协会团体标准《锌腐酸复合肥料》（T/CCEMA0003-2021）。截至目前，
公司拥有发明专利19项，实用新型专利76项，公司被评为2019年度合肥市知识产权示范企业。
公司目前已建立覆盖全国31个省（自治区、直辖市）的销售网络和农化服务体系，引导农民科学用肥，
公司被安徽省土壤肥料总站评为“十三五”期间全省土肥工作先进集体。公司拥有全国首家挂牌化工农化服
务中心，主导起草了中国化工企业管理协会团体标准《肥料企业农化服务通则》（T/CCEMA0004—2022），2
015年以来，公司与农业农村部全国农业技术推广服务中心合作，在安徽、河南、山东、浙江等全国24个省
（自治区、直辖市）水稻、玉米、小麦、花生等多种作物上开展红四方缓释肥、控失肥、水溶肥等新型肥料
肥效试验和大田应用示范。公司积极探索智慧农业服务体系建设，目前已与多家国内知名的农业产业化龙头
企业建立了稳定的合作关系。
公司凭借优质的产品质量和专业的服务在下游客户中享有较高的美誉度，“红四方”商标是中国驰名商
标、最受消费者喜爱的商标、中国农资行业最具价值品牌，并获得“中国好肥料”“中国十佳肥料品牌”“
农民心目中的好产品”“合作社喜爱的农资品牌”“BAA最具匠心农资品牌”等荣誉称号。在稳固现有客户
的基础上，公司持续加强营销服务网络体系建设和市场开拓力度，进一步提升公司的市场影响力。
（二）发行人的主要产品
公司化肥产品可以分为复合肥和氮肥两大类，具体情况如下：
1、复合肥产品
公司复合肥产品主要包括常规复合肥、作物配方肥、新型特种肥料三大类别，公司复合肥产品品种规格
丰富，目前拥有数百种品种规格。2、氮肥产品氮肥是可提供植物氮元素营养的单质肥料，公司氮肥产品主
要包括尿素、脲铵氮肥等。
2、氮肥产品
氮肥是可提供植物氮元素营养的单质肥料，公司氮肥产品主要包括尿素、脲铵氮肥等。
●未来展望:
（一）战略规划
1、公司发展战略
公司将围绕中盐集团“创新、变革、竞争、共赢”的战略方针和“创新行业价值，服务民本民生，体现
国家意志”的功能定位，以“传承红色基因，引领绿色营养，收获美好农业”为使命，利用产品和品牌、技
术和创新、营销网络、农化服务、经营管理、产能布局等方面的优势，继续深耕复合肥、氮肥等主营业务；
依托产品推广和营销服务的协同优势，稳步推进缓控释复合肥、水溶肥、功能性作物专用肥等新型肥料的推
广应用；构建政产学研用多方合作新模式，持续加强科技创新，推进产品、技术与服务升级，提高公司的品
牌影响力和客户满意度；结合国内农业发展方向和化肥行业发展趋势，通过内延发展、外延扩张和全面优化
，强化主业和完善产业链，把公司发展成具有较高创新能力和市场竞争力的“绿色农业的植物营养卓越服务
商”。
2、公司发展目标
根据公司发展战略，公司将继续以复合肥业务、氮肥业务为重点，依托现有的产业基础和技术支撑，改
进工艺流程，降低能耗水平，丰富产品种类，优化产品结构，发挥竞争优势，扩大业务规模；以生产管理创
新和服务升级为手段，加强信息化、数字化、智能化建设，提升公司的营运管理效率、客户服务水平和生产
自动化水平，加快从以产品销售为核心的传统营销向以客户需求、科学施肥为导向的服务营销转变；进一步
提高产品技术含量，扩大优质、增效肥料占比，积极拓展中微量元素肥料、土壤调理性肥料等其他新型肥料
业务，并将新型肥料业务与常规复合肥业务、氮肥业务有机结合，利用营销网络和产品覆盖区域广的优势，
提升新型肥料产品渗透率，助力农业生产提高效率和增加附加值；借力资本市场，整合相关资源，适时实施
并购重组，完善公司业务布局，丰富公司业务体系，扩大公司的品牌影响力，提升公司综合实力。
（二）报告期内为实现战略目标已采取的措施及实施效果
报告期内，公司在市场开拓、产能布局、技术研发、公司治理等方面为实现战略目标采取了多种措施。
在市场开拓方面，公司积极完善现有区域市场布局，加强销售队伍建设，在维护现有客户的基础上，不
断开发新的客户。
在产能布局方面，公司湖南生产基地40万吨/年复合肥生产项目正式投产，丰富了公司产品品种，完善
了公司复合肥产能区域布局，提升了公司产品竞争力。
在技术研发方面，公司在主营业务领域内积极研发，加强新产品、新技术的开发工作，丰富技术储备。
报告期内，公司研发费用分别为5,816.83万元、8,361.32万元、8,123.05万元和3,439.29万元，公司持续稳
定的研发投入为公司研发工作提供资金保障。截至目前，发行人共拥有专利100项，包括19项发明专利、76
项实用新型专利及5项外观设计专利，丰富的技术储备为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。
在公司治理方面，公司进一步加强公司治理，梳理内部流程，优化部门设置，提升内部管理水平和经营
运作效率，构建了符合上市公司规范运作要求的公司治理结构，公司整体的管理水平得到了显著提高。
（三）未来规划采取的措施
1、品牌建设计划
全力推进“1+2+N”品牌战略，“1”代表核心的“红四方”品牌，“2”代表重点发展的“美福”和“
红色劲典”品牌，“N”代表“江淮”“禾加欢”以及其他多个细分品牌。“红四方”商标为中国驰名商标
，公司以增产提质为品牌定位，持续开展“红四方”品牌建设，深化“红四方”品牌内涵，扩大品牌影响力
和市场认可度，坚持“红四方”品牌主导和全系列产品定位，贯彻增品种、提品质、创品牌的“三品”战略
，积极塑造“责任、诚信、品质、卓越”的品牌形象。加快细分产品多品牌建设，创新品牌运营，将“美福
”和“红色劲典”打造成具有一定行业影响力的知名品牌，与“红四方”品牌形成良性互补发展格局：完善
“美福”品牌产品结构和层次，加快“美福”品牌渠道全国布局，通过品质提升，打造“美福”经济作物区
一线品牌；以减肥增效为品牌定位，依托湖北基地，立足中原市场，把“红色劲典”建设成大田作物区生态
智能肥品牌。以“红四方”品牌为基础，构建“红四方”母子品牌阵列，在部分细分产品或领域或者在部分
销售区域，打造特色子品牌。
2、技术、产品研发计划
公司将加大新技术、新产品研发创新，重点开展“双碳”目标下的氮肥损失控制及增效关键技术研究、
绿色智能复合肥创制与应用研究、湖泊流域农业面源污染防控关键技术研究、改性聚天门冬氨酸盐制备及其
在增效肥料上的应用研究等研发项目，结合水肥一体化技术、水稻侧深施肥专用缓释肥料技术、耕地质量保
护与提升技术、农作物高产高效栽培技术、生物肥/有机肥配合化肥施用技术等新技术，重点研发绿色智能
复合肥、改性聚天门冬氨酸肥料、水稻侧深施肥肥料、新型控失肥、增效水溶肥、有机无机复混肥、生物肥
料、土壤调理性肥料等新型肥料。
3、市场拓展计划
公司将围绕发展战略与目标，巩固并增加肥料生产能力，丰富产品种类，增强现有经销商以及下游终端
用户粘性，挖掘潜在客户，扩大销售规模；积极拓展新型肥料业务并向产业链上游延伸；加大研发创新，开
发更多适应市场、满足下游客户需求的产品，强化客户服务，做好公司品牌和产品宣传。
（1）产能扩充计划
本次发行募集资金将投资于扩建20万吨/年新型增效专用肥料项目和扩建5万吨/年经济作物用专用优质
钾肥及配套工程项目，公司将精心组织，加快建设进度，力争项目早日投产、早日实现经济效益。上述项目
实施后，公司的产品优势和规模效应将更加明显。未来，公司将根据业务发展和市场情况，适时启动新型复
合肥料扩产以及生物有机肥、微生物菌剂等新产品建设项目投资计划。
（2）业务开拓计划
公司将立足华东区域，聚焦安徽、山东、江苏、河南等重点市场，发挥公司控失肥、缓释肥技术储备的
优势，升级产品，加大该类产品的销售；持续加大水溶肥的产品开发和市场推广工作，努力提高高品质、高
附加值产品的销售占比；围绕种肥同播、无人机施肥和侧深施肥等用肥习惯和施肥方法的改变，优化配方，
提升理化性能，升级常规产品，力争实现常规肥料、作物配方肥料和新型肥料各占三分之一的销售结构；根
据不同作物生长周期的需肥规律，开发追肥系列产品，拓展细分市场；围绕稳定性脲铵氮肥、有机无机复混
肥开发以及聚天门冬氨酸助剂的应用，加快新型肥料产品投放市场，不断提高产品的附加值；适应农业生产
方式转变，加大对农业新型经营主体以及产业一体化企业等客户的开拓力度，配套提升农化服务水平，围绕
该类客户的种植品种和品质要求等，研发并生产可以满足客户需求的定制化产品，与客户形成长期稳定的合
作关系；在满足国内农业需求的基础上，围绕国家“一带一路”战略，积极稳妥开发东南亚和西非肥料市场
。
（3）智慧农业发展计划
以乡村振兴战略为指引，以“标准化种植，品牌化运营”为发展理念，围绕农业产业化的产前、产中、
产后服务，顺应现代农业发展新形势，全面推进智慧农业服务体系建设，促进农业农村一二三产业融合发展
。推进农业产业间的协作与融合发展，发挥产业间协同效应，围绕农业产业化加快农资服务一体化建设，延
长产业链，提升价值链，培育新的利润增长点，加快生产营销型企业向服务型企业转变，推动企业可持续发
展。
加大与国内知名的农业产业化龙头企业的深度合作，共同在农业产业化领域拓展业务。
4、服务提升计划
公司将进一步充实农化服务力量，推进农化服务规范化、标准化和制度化建设，全面提升农化服务效能
；顺应现代农业发展新形势，打造特色农化服务，针对核心客户、重要经销商、政府采购项目等服务对象，
提供种植整体解决方案、区域农化服务、测土配方施肥指导、定制产品等特色服务，为农业生产节支增收的
同时，还有利于减轻肥料使用对环境的影响；以服务“三农”为目标，采用线上线下相结合的方式，为用户
免费提供作物栽培、科学施肥等农技服务培训，助力乡村振兴。
5、信息化建设计划
随着公司业务规模的扩大和客户需求的提升，提升运营管理的信息化水平成为公司发展的迫切需求。公
司将快速推进信息化建设，建立统一的信息化工作平台，包括产销协同、供应链等应用管理系统；建立财务
业务一体化的经营管理系统，提高工作效率；采取“1+N”模式延伸开发销售管理、银企直联、金税直联、
产品追溯、协同办公等模块；积极做好网络安全管理体系建设。
6、人力资源计划
人力资源是公司的核心资源之一，也是公司业务发展的基础。公司以人才强企为出发点，围绕公司发展
战略和目标，建立健全内部培养机制和以吸纳高层次人才和急需人才为重点的人才引进机制，优化人力资源
结构，提升人力资源素质；加强高素质技能人才队伍建设，积极培养和吸纳高素质专业人才和管理人才，利
用“双百行动”政策优势，推行超额利润分享机制等，进一步提升薪酬分配效能，充实公司人才储备，形成
结构合理、综合素质高的人才队伍，满足公司经营发展需要。
7、收购兼并计划
根据公司发展战略和业务拓展需要，围绕壮大和完善公司主业及做好产业链延伸的目标，公司将以上市
为契机，通过横向合并、纵向延伸等方式，选择有合作意向并具有良好协同效应的标的企业实施并购、业务
重组等，提升公司主营业务的规模和质量，完善业务布局，丰富业务体系，提升综合实力。
8、筹资计划
公司首次公开发行股票并上市后，将按规定认真管理和合理使用募集资金，争取尽快发挥效益。未来融
资方面，公司将根据公司发展战略和资金需求情况，从股东利益着眼，单独或综合运用增发、配股、可转换
公司债券、公司债券和银行贷款等股权或债权融资方式，合理制定、实施再融资方案，以满足公司业务发展
的需要，促进公司持续快速发展。
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