经营分析☆ ◇603398 沐邦高科 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏硅片和硅棒的研发、益智玩具业务、医疗器械业务、教育业务以及精密非金属模具的研发、生产和销
售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏业务分部(行业) 4.07亿 93.32 -1013.45万 65.49 -2.49
玩具业务分部(行业) 2912.80万 6.68 -534.11万 34.51 -18.34
─────────────────────────────────────────────────
光伏硅片和硅棒(产品) 1.99亿 45.67 -8369.75万 540.83 -42.05
单晶炉及配件(产品) 1.98亿 45.49 7500.67万 -484.68 37.84
其他(产品) 2643.54万 6.07 -124.96万 8.07 -4.73
玩具(产品) 1012.80万 2.32 -532.23万 34.39 -52.55
模具(产品) 195.08万 0.45 -21.32万 1.38 -10.93
日用品(产品) 2123.89 0.00 172.77 0.00 8.13
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 4.09亿 93.87 -1382.89万 89.36 -3.38
其他业务(地区) 2551.30万 5.85 -181.36万 11.72 -7.11
国外地区(地区) 120.46万 0.28 16.70万 -1.08 13.86
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 4.02亿 92.18 -881.25万 56.94 -2.19
其他业务(销售模式) 2551.30万 5.85 -181.36万 11.72 -7.11
经销(销售模式) 855.73万 1.96 -484.95万 31.34 -56.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏(行业) 9.43亿 56.99 7767.68万 26.97 8.24
其他(行业) 4.06亿 24.57 1.20亿 41.61 29.50
单晶炉及其配件(行业) 2.46亿 14.85 8729.49万 30.30 35.54
玩教具(行业) 5576.15万 3.37 283.07万 0.98 5.08
模具(行业) 347.17万 0.21 29.91万 0.10 8.61
日用品(行业) 26.17万 0.02 8.76万 0.03 33.46
─────────────────────────────────────────────────
光伏硅片和硅棒(产品) 9.43亿 56.99 7767.68万 26.97 8.24
其他(产品) 4.06亿 24.57 1.20亿 41.61 29.50
单晶炉及其配件(产品) 2.46亿 14.85 8729.49万 30.30 35.54
玩教具(产品) 5576.15万 3.37 283.07万 0.98 5.08
模具(产品) 347.17万 0.21 29.91万 0.10 8.61
日用品(产品) 26.17万 0.02 8.76万 0.03 33.46
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.47亿 75.41 1.69亿 58.51 13.51
其他业务(地区) 4.05亿 24.46 1.19亿 41.28 29.39
国外(地区) 219.48万 0.13 60.66万 0.21 27.64
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.50亿 57.41 1.50亿 52.13 15.81
其他业务(销售模式) 4.05亿 24.46 1.19亿 41.28 29.39
经销(销售模式) 3.00亿 18.13 1898.42万 6.59 6.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏业务分部(行业) 6.28亿 98.05 1.37亿 97.39 21.86
玩具业务分部(行业) 5945.30万 9.28 368.26万 2.61 6.19
分部间抵销(行业) -3406.58 0.00 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
硅制品(产品) 4.49亿 70.09 --- --- ---
其他(产品) 7769.37万 12.13 --- --- ---
其他(补充)(产品) 7270.84万 11.35 --- --- ---
玩具(产品) 3888.06万 6.07 --- --- ---
模具(产品) 201.50万 0.31 --- --- ---
日用品(产品) 25.98万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 5.66亿 88.43 --- --- ---
其他(补充)(地区) 7270.84万 11.35 --- --- ---
国外地区(地区) 137.13万 0.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 5.37亿 83.85 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 7270.84万 11.35 --- --- ---
经销(销售模式) 3069.82万 4.79 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏(行业) 6.84亿 72.45 1.32亿 72.17 19.30
玩具(行业) 1.37亿 14.46 1798.24万 9.83 13.17
其他(补充)(行业) 9525.08万 10.09 2355.30万 12.87 24.73
日用品(行业) 2275.34万 2.41 558.91万 3.06 24.56
服务(行业) 303.68万 0.32 294.84万 1.61 97.09
模具(行业) 253.89万 0.27 84.74万 0.46 33.37
─────────────────────────────────────────────────
光伏硅片和硅棒(产品) 6.84亿 72.45 1.32亿 72.17 19.30
益智玩具(产品) 1.37亿 14.46 1798.24万 9.83 13.17
其他(补充)(产品) 9525.08万 10.09 2355.30万 12.87 24.73
日用品(产品) 2275.34万 2.41 558.91万 3.06 24.56
服务(产品) 303.68万 0.32 294.84万 1.61 97.09
精密模具(产品) 253.89万 0.27 84.74万 0.46 33.37
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.42亿 89.17 1.57亿 85.60 18.60
其他(补充)(地区) 9525.08万 10.09 2355.30万 12.87 24.73
国外(地区) 705.89万 0.75 278.85万 1.52 39.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.69亿 81.38 1.46亿 79.62 18.95
其他(补充)(销售模式) 9525.08万 10.09 2355.30万 12.87 24.73
经销(销售模式) 8056.01万 8.53 1372.21万 7.50 17.03
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.08亿元，占营业收入的30.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13072.82│ 7.90│
│第二名 │ 11126.15│ 6.73│
│第三名 │ 10783.00│ 6.52│
│第四名 │ 9128.20│ 5.52│
│第五名 │ 6657.46│ 4.03│
│合计 │ 50767.63│ 30.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购6.20亿元，占总采购额的42.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 46636.52│ 32.28│
│第二名 │ 5097.35│ 3.53│
│第三名 │ 3643.71│ 2.52│
│第四名 │ 3422.45│ 2.37│
│第五名 │ 3227.94│ 2.23│
│合计 │ 62027.97│ 42.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况
1、光伏行业
（1）光伏装机量稳步上升，产业规模持续增长
在“碳中和”的大背景下，近年来全球及国内光伏新增装机规模保持高速增长，随着应用场景不断拓宽
、产业链价格下行、全球能源结构转型以及国家相关支持政策的大力推动，预计全球光伏装机规模仍将稳步
增长，我国光伏产业仍将保持高质量发展态势。据中国国家能源局统计显示，2023年度我国新增光伏发电并
网容量216.30GW，同比增长147.45%，累计光伏发电并网容量达608.92GW，发展迅猛。2024年1-6月中国光伏
新增装机102.48GW，同比增长30.68%。
（2）硅片产能扩张迅速N型硅片需求持续增长
硅片产能快速扩张，整体规模继续保持快速增长趋势。截至2023年底，全球硅片总产能约为974.2GW，
同比增长46.7%，产量约为681.5GW，同比增长78.8%。我国硅片产能约953.6GW，同比增长46.6%；产量约668
.3GW，同比增长80%，占全球硅片产量的98.1%，在全球硅片领域占据绝对主导地位。
硅片大尺寸化进程进一步加快，据中国光伏行业协会统计，182mm和210mm尺寸的硅片已成为市场主流，
合计占比高达98%。大尺寸硅片能够摊薄生产成本，是长期发展的趋势，符合未来市场需求。
随着P型电池效率逼近理论极限且降本空间有限，光伏企业开始加速布局N型高效电池片，随着下游对N
型单晶产品的需求增大，其市场占比也将进一步提升。据中国光伏行业协会统计，2023年度N型硅片占比已
增至24.7%。
（3）光伏行业扩张过快行业竞争加剧
近年来，光伏行业处于高景气状态，上下游产能大幅扩张，大量跨界者涌入，导致各环节产能短期内急
剧增加，供需失衡矛盾突出。目前光伏行业处于产能过剩以及市场库存出清的阶段，整个行业正面临市场调
整和盈利能力下降的风险。据中国光伏行业协会统计，2024年上半年，光伏主产业链投产/开工/规划项目数
量同比下降超75%；超20个项目宣布终止（中止）或延期，产能增速放缓。根据InfoLink数据显示，单晶N型
182mm尺寸硅片价格由2023年12月末的2.20元/片降至2024年6月末的1.10元/片，降幅达50%，行业陷入“内
卷式竞争”。
2、玩具行业
（1）国民经济快速发展，玩具消费能力不断增强
近年来我国国民经济保持了较快的发展速度，国内社会消费品的零售额整体呈上升态势，2016年至2022
年我国社会消费品的零售额自332316亿元增长至439733亿元，年均复合增长率为4.78%。随着我国国民经济
的不断发展，人们对国内社会消费品的支出不断增长，加上国家经济转型和消费升级政策的支持，家庭的玩
具消费支出将随之实现增长，内销将成为我国玩具行业增长的重要动力。
（2）玩具行业规模庞大，但市场竞争愈发激烈
我国是玩具生产和出口大国，玩具生产企业数量众多，但玩具生产商企业规模小而散，多以OEM为主，
集中化、组织化程度不高，整体研发设计水平、知名度较低，在世界玩具产业分工中处于产业链末端，无论
是在规模、分布上都与乐高、美泰、孩之宝、万代等国外知名品牌差距较大。这些玩具生产商由于缺乏研发
设计能力，生产的产品同质化严重，议价能力较低，最终导致价格战频现，玩具厂商无序竞争严重。
玩具出口方面，据《2024中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》数据显示，2023年中国玩具（不含游戏
）出口额为405.7亿美元，同比下降19.20%。近年来由于国际贸易形势复杂、玩具产品原材料、物流成本上
涨、运营资金压力增多等因素影响，玩具行业的利润空间有所缩减，市场竞争愈发激烈。
（二）、主营业务
公司主营业务包括单晶硅棒、硅片的生产销售、益智玩具业务。
1、单晶硅棒、硅片的生产销售
公司全资子公司豪安能源是一家以光伏硅片和硅棒的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，主
要产品为太阳能单晶硅片、硅棒等，其中以太阳能单晶硅片为主，主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸
。公司通过向供应商采购用于生产太阳能单晶硅片、硅棒的硅料和辅料，按照相应的生产流程制造标准尺寸
和纯度的硅棒，并委托外协厂商切割成客户需要的硅片，最后将硅片直接销售给光伏电池片或光伏组件公司
，最终形成“技术开发→精细化生产→外协加工→销售太阳能单晶硅片”的盈利模式。
2、益智玩具业务
公司的益智玩具以塑料积木玩具为主，主要包括科普系列、编程机器人系列、城市系列、婴幼儿系列及
IP授权系列。
（三）经营模式
1、单晶硅棒、硅片业务经营模式
（1）采购及外协加工模式
对于用于生产单晶硅棒的硅料和辅料，生产部门结合计划及实际库存情况提报采购需求后，公司向供应
商询价、比价，对供应商提供的样品进行分析，综合产品质量、生产能力、交付能力、技术实力等多维度综
合判断、严格遴选供应商，合同经管理层评审后签订。公司按照约定货期跟进供应商交货情况，到货后通知
并协助仓库及技术人员对原料进行入厂检验及验收入库事宜。
公司用硅料及辅料生产出标准尺寸及纯度的硅棒后，通过外协加工的方式将部分硅棒切割成客户需要的
硅片，根据市场销售情况确定委托加工计划并与受托方签订合同，并向受托方提供半成品硅棒。硅片生产完
成后，公司生产部门对产品进行入厂检验及验收入库事宜。对于外协厂商筛选标准，除了确保最基础的证照
齐备外，公司会派专业人士赴厂考察，通过对其生产场所、生产工艺及质量控制等方面的考察来评价厂商的
综合实力，从符合标准的厂商中选择合适的主体进行合作，确保其生产的产品符合公司需求及行业标准。
（2）生产模式及工艺流程
公司采用结合在手订单、市场需求进行排产的生产模式。根据订单安排生产计划、督导生产进步和协调
生产异常；生产部门负责物料领用、组织生产、交货等工作。公司的硅棒及硅片生产的具体工艺流程如下：
（3）销售模式
公司采用直销的方式，与下游太阳能电池片或光伏组件厂商签订年度框架合同，并依据框架合同对硅片
交付数量和价格机制的约定签订月度订单。交货后，客户据公司提供的产品合格证（或质量保证书）、说明
书、双方协定的技术资料等对批次合格的来料硅片进行验收。
2、单晶炉及其配件经营模式
公司生产的单晶炉产品属于专用设备，公司以客户需求为导向，采用以销定产的生产模式，根据客户订
单进行生产。同时，公司主要采用以产定购的采购模式，所需原材料、元器件及标准件直接向市场采购，炉
体大件、炉体平台等部分零部件向合格供应商外协定制加工。公司的销售模式主要为直销。
3、益智玩具业务经营模式
（1）采购模式
公司一般根据生产需求、订单交货周期、原材料采购周期、经济采购批量等因素来制定采购计划。
（2）研发模式
公司以客户为中心持续加大自主产品研发投入，依据行业发展趋势、市场流行趋向及客户反馈需求自主
研发设计新产品，同时丰富国内外知名IP形象的授权产品开发，不断提升产品娱乐性、教育性、智能性。
（3）生产模式
公司生产模式主要根据销售订单安排生产，以销售订单的先后顺序、客户需求的紧急程度提前制定生产
计划。
（4）销售模式
公司目前益智玩具产品的销售模式主要分为经销模式和直营模式。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）单晶硅片、硅棒、单晶炉业务核心竞争力
1、产品优势
大尺寸硅片是光伏行业发展方向，能有效降低单瓦非硅成本、生产成本，具有“降本增效”的优势。公
司生产的太阳能单晶硅片产品主要规格为182mm及210mm等尺寸，具备量产182mm及210mm大尺寸硅片的生产能
力，符合硅片市场的需求。
2、设备制造优势
公司对大尺寸单晶炉逐步迭代研发改进，通过公司内部工艺验证，稳步推进工艺生产水平提升。目前生
产的单晶炉除部分用于公司内部生产外，也已将单晶炉推向市场。公司目前完成了带超导磁场的单晶炉样机
的开发，并实现拉晶试生产。公司将发挥设备研发制造和技术优势，积极开展工艺技术提升，生产出符合客
户需求的产品。
3、人力资源优势
公司硅片、硅棒业务的核心骨干稳定，核心团队人员深耕光伏行业十年以上，具有丰富的生产管理经验
。其中公司总工程师张忠华先生被聘为江西省科技项目评审专家，主持开发过多个单晶硅产品，建立了豪安
能源的研发、生产体系；技术中心主任工程师凌继贝先生曾参与多项硅片相关的研发项目，研发经验丰富。
4、客户资源优势
公司的硅片产品具有高性价比、质量可靠和服务优质的特点，赢得了众多下游实力用户的认可，与众多
知名的光伏电池片或组件公司建立了稳定的合作关系，具备丰富的客户资源优势，客户关系稳定。
（二）益智玩具业务的核心竞争力
公司是国内知名的玩具产品制造商，拥有自建的智能化模具车间，引进了国际先进电脑加工技术和高精
密的数控加工设备，通过建立模具标准化数据库，构建了完善的品质保障体系，使模具设计、制造、检测等
工序得到合理监控，确保品质稳定。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，由于光伏行业近两年激进的产能扩张，造成行业周期性产能过剩，导致供需失衡。光伏
产业链价格持续下行，价格战不断升级，行业竞争剧烈。
报告期内，公司硅片及硅棒业务、玩具业务等营业收入435774272.85元，同比减少31.95%，实现归属于
上市公司股东的净利润-154368971.29元。主要系报告期内受光伏行业波动影响，硅片销量同比下降23%，硅
片销售价格同比下跌约四成。具体情况如下：
（一）硅片、硅棒业务
2024年上半年度，在阶段性产能过剩的背景下，市场竞争进一步加剧，光伏产业链价格持续下滑，行业
盈利水平大幅下降。面对复杂的市场环境，公司根据市场变化及时调整经营策略，有序组织生产计划，避免
亏损扩大。报告期内公司实现硅片、硅棒等营业收入406646283.14元，实现净利润-84075956.37元。为提高
公司产品核心竞争力，公司围绕单晶炉研制、单晶硅棒拉制效率提升进行深度研发，以发挥技术引领作用，
2024年上半年提交申请30余项专利，目前已取得5项专利授权。
（二）益智玩具业务
2024年上半年度，受经济不振等不利因素叠加影响，消费者消费意愿下行，玩具厂商价格战竞争激烈，
玩具销售较为疲软。报告期内，公司玩具业务实现营业收入29127989.71元，实现净利润-37868654.07元。
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