经营分析☆ ◇603398 沐邦高科 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏硅片和硅棒的研发、益智玩具业务、医疗器械业务、教育业务以及精密非金属模具的研发、生产和销
售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
光伏业务分部(行业) 6.28亿 98.05 1.37亿 104.12 21.86
玩具业务分部(行业) 5945.30万 9.28 368.26万 2.79 6.19
分部间抵销(行业) -3406.58 0.00 0.00 0.00 0.00
───────────────────────────────────────────────
硅制品(产品) 4.49亿 70.09 --- --- ---
其他(产品) 7769.37万 12.13 --- --- ---
其他(补充)(产品) 7270.84万 11.35 --- --- ---
玩具(产品) 3888.06万 6.07 --- --- ---
模具(产品) 201.50万 0.31 --- --- ---
日用品(产品) 25.98万 0.04 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 5.66亿 88.43 --- --- ---
其他(补充)(地区) 7270.84万 11.35 --- --- ---
国外地区(地区) 137.13万 0.21 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 5.37亿 83.85 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 7270.84万 11.35 --- --- ---
经销(销售模式) 3069.82万 4.79 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
光伏(行业) 6.84亿 72.45 1.32亿 72.17 19.30
玩具(行业) 1.37亿 14.46 1798.24万 9.83 13.17
其他(补充)(行业) 9525.08万 10.09 2355.30万 12.87 24.73
日用品(行业) 2275.34万 2.41 558.91万 3.06 24.56
服务(行业) 303.68万 0.32 294.84万 1.61 97.09
模具(行业) 253.89万 0.27 84.74万 0.46 33.37
───────────────────────────────────────────────
光伏硅片和硅棒(产品) 6.84亿 72.45 1.32亿 72.17 19.30
益智玩具(产品) 1.37亿 14.46 1798.24万 9.83 13.17
其他(补充)(产品) 9525.08万 10.09 2355.30万 12.87 24.73
日用品(产品) 2275.34万 2.41 558.91万 3.06 24.56
服务(产品) 303.68万 0.32 294.84万 1.61 97.09
精密模具(产品) 253.89万 0.27 84.74万 0.46 33.37
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.42亿 89.17 1.57亿 85.60 18.60
其他(补充)(地区) 9525.08万 10.09 2355.30万 12.87 24.73
国外(地区) 705.89万 0.75 278.85万 1.52 39.50
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.69亿 81.38 1.46亿 79.62 18.95
其他(补充)(销售模式) 9525.08万 10.09 2355.30万 12.87 24.73
经销(销售模式) 8056.01万 8.53 1372.21万 7.50 17.03
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
硅制品(产品) 2.15亿 55.65 --- --- ---
玩具(产品) 9374.14万 24.29 --- --- ---
其他(补充)(产品) 4036.17万 10.46 --- --- ---
其他(产品) 2176.22万 5.64 --- --- ---
日用品(产品) 1470.34万 3.81 --- --- ---
模具(产品) 61.59万 0.16 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 2.65亿 68.68 --- --- ---
国外地区(地区) 8054.51万 20.87 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4036.17万 10.46 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 3.31亿 85.69 --- --- ---
经销(销售模式) 3127.15万 8.10 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 2394.54万 6.20 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
玩具(行业) 2.78亿 86.20 7858.31万 78.18 28.27
日用品(行业) 2990.42万 9.27 1547.81万 15.40 51.76
模具(行业) 707.80万 2.19 253.46万 2.52 35.81
其他(补充)(行业) 644.94万 2.00 325.88万 3.24 50.53
服务(行业) 107.91万 0.33 65.93万 0.66 61.10
───────────────────────────────────────────────
益智玩具(产品) 2.78亿 86.20 7858.31万 78.18 28.27
医疗用品(产品) 2990.42万 9.27 1547.81万 15.40 51.76
精密模具(产品) 707.80万 2.19 253.46万 2.52 35.81
其他(补充)(产品) 644.94万 2.00 325.88万 3.24 50.53
服务(产品) 107.91万 0.33 65.93万 0.66 61.10
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.01亿 93.47 9281.58万 92.34 30.79
国外(地区) 1462.43万 4.54 443.94万 4.42 30.36
其他(补充)(地区) 644.94万 2.00 325.88万 3.24 50.53
───────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 2.19亿 67.82 7427.07万 73.89 33.96
直销模式(销售模式) 9733.27万 30.18 2298.45万 22.87 23.61
其他(补充)(销售模式) 644.94万 2.00 325.88万 3.24 50.53
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售3.93亿元，占营业收入的41.56%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 11942.12│ 12.65│
│第二名 │ 11361.67│ 12.03│
│第三名 │ 5584.12│ 5.91│
│第四名 │ 5338.66│ 5.65│
│第五名 │ 5024.41│ 5.32│
│合计 │ 39250.99│ 41.56│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购2.57亿元，占总采购额的35.17%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 8548.81│ 11.70│
│第二名 │ 7661.77│ 10.49│
│第三名 │ 4091.58│ 5.60│
│第四名 │ 2905.65│ 3.98│
│第五名 │ 2482.55│ 3.40│
│合计 │ 25690.35│ 35.17│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况
1、光伏行业
（1）光伏装机规模增长迅速，助力产业加速发展
目前全球光伏产业已由政策驱动发展阶段正式转入大规模“平价上网”阶段，光伏发电即将真正成为具
有成本竞争力的、可靠的和可持续性的电力来源，从而在市场因素的驱动下迈入新的发展阶段，并开启更大
市场空间。在“碳中和”目标推动下，我国光伏发电行业市场规模持续增长，逐渐在全球领域占据主导地位
。中国国家能源局统计显示，2022年度我国新增光伏发电并网容量87.41GW，同比增长59.27%，累计光伏发
电并网容量达392GW，发展迅猛。2023年1-6月中国光伏新增装机78.42GW，同比增长154%，其中，集中式37.
46GW，分布式40.963GW。6月中国光伏新增装机17.2GW，同比增长140%，环比增长33.4%。
（2）硅片大尺寸进程加快，N型硅片需求持续增长
硅片大尺寸化进程加快，据中国光伏行业协会统计，156.75mm尺寸硅片占比由2021年的5%下降为2022年
的0.5%；166mm尺寸硅片占比由2021年的36%下降至2022年的15.5%，且未来市场占比将进一步下降；2022年1
82mm和210mm尺寸合计占比由2021年的45%迅速增长至82.8%。大尺寸硅片能够摊薄生产成本，是长期发展的
趋势，符合未来市场需求。
随着晶科能源、通威股份等企业加速布局N型高效电池片，2023年预计开始逐步放量，N型硅片需求也在
不断增长。根据中国光伏行业协会预测N型硅片市场占比将由2022年的10%提升至2023年的25.5%，且占比将
持续提升。
（3）硅片产能快速扩张价格波动剧烈
根据上海有色网数据，2022年国内多晶硅产能为108.5万吨，预计2023年将大幅上升至244万吨，同比增
长124.88%。随着硅料产能大量释放供给过剩，库存持续堆积，硅料的价格也迎来剧烈震荡。据中国光伏行
业协会硅业分会公布的太阳能级多晶硅价格测算，硅料价格自年初以来跌幅已超60%。硅片同样因硅料跌价
及产能快速扩张导致产能过剩，企业出货意愿强烈，部分厂家选择降价清库存，但随着硅片新产能的陆续投
产，总体仍处于供过于求的状态，这使得本就脆弱的市场加速下行，由此导致硅片价格波动十分剧烈。
2、玩具行业
（1）国民经济快速发展，玩具消费能力不断增强
近年来我国国民经济保持了较快的发展速度，国内社会消费品的零售额整体呈上升态势，2016年至2022
年我国社会消费品的零售额自332316亿元增长至439733亿元，年均复合增长率为4.78%。随着我国国民经济
的不断发展，人们对国内社会消费品的支出不断增长，加上国家经济转型和消费升级政策的支持，家庭的玩
具消费支出将随之实现增长，内销将成为我国玩具行业增长的重要动力。据中国玩具和婴童用品协会报告数
据显示，我国玩具行业内销收入由2016年556亿元增至2022年918亿元，年均复合增长率为8.72%。
（2）玩具行业规模庞大，但市场竞争愈发激烈
欧洲、美国等发达国家玩具行业发展成熟，玩具企业依靠“品牌+渠道”的成熟商业模式占领玩具产业
链的高附加值环节，行业集中度高，规模大。头部玩具品牌均来自发达国家，主要包括美国的美泰和孩之宝
、丹麦的乐高以及加拿大的斯平玛斯特。这些玩具巨头凭借其长期发展所形成的庞大规模、知名品牌、强大
的研发能力、新颖的创意、全球渗透的推广手段和稳定的销售渠道，位于全球玩具市场前沿，主导全球玩具
的高端市场。
我国是玩具生产和出口大国，玩具生产企业数量众多，但玩具生产商企业规模小而散，多以OEM为主，
集中化、组织化程度不高，整体研发设计水平、知名度较低，在世界玩具产业分工中处于产业链末端，无论
是在规模、分布上都与乐高、美泰、孩之宝、万代等国外知名品牌差距较大。这些玩具生产商由于缺乏研发
设计能力，生产的产品同质化严重，议价能力较低，最终导致价格战频现，玩具厂商无序竞争严重。
玩具出口方面，据《2023中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》数据显示，2022年中国玩具（不含游戏
）出口额为483.6亿美元。综合统计看，2021年中国玩具出口额同比增长37.7%，2022年同比增长仅为5.6%，
出口增速下降剧烈。近年来由于国际贸易形势复杂、玩具产品原材料、物流成本上涨、运营资金压力增多等
因素影响，玩具行业的利润空间有所缩减，市场竞争愈发激烈。
（3）以IP产品、盲盒国潮产品为塑料积木玩具的创新发展趋势
我国塑料积木玩具品牌相对于乐高等国外知名品牌，缺乏足够的知识产权壁垒，制约了我国塑料积木玩
具产品的创造性发展。近年来国产品牌另辟蹊径，以IP产品、盲盒以及国潮产品为塑料积木玩具的创新发展
趋势。推出游戏、电影等国内外热门IP授权产品，以IP热度赋能产品。以潮玩盲盒特有的设计感、不确定性
和惊喜感，满足年轻一代消费者的社交分享价值，撬动高粘性高复购率消费需求。积极拥抱国潮风向，研发
多主题原创产品，打造国潮积木品牌。
（二）主营业务情况
1、主营业务
公司主营业务包括单晶硅棒、硅片的生产销售、益智玩具业务。
（1）单晶硅棒、硅片的生产销售
公司全资子公司豪安能源是一家以光伏硅片和硅棒的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，主
要产品为太阳能单晶硅片、硅棒等，其中以太阳能单晶硅片为主，主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸
。公司通过向供应商采购用于生产太阳能单晶硅片、硅棒的硅料和辅料，按照相应的生产流程制造标准尺寸
和纯度的硅棒，并委托外协厂商切割成客户需要的硅片，最后将硅片直接销售给光伏电池片或光伏组件公司
，最终形成“技术开发→精细化生产→外协加工→销售太阳能单晶硅片”的盈利模式。
（2）益智玩具业务
公司的益智玩具以塑料积木玩具为主，主要包括科普系列、编程机器人系列、城市系列、婴幼儿系列及
IP授权系列，总共20多个系列200多款产品，产品线覆盖儿童的各个年龄阶段，产品种类丰富。
2、经营模式
（1）单晶硅棒、硅片业务经营模式
1）采购及外协加工模式
对于用于生产单晶硅棒的硅料和辅料，生产部门结合计划及实际库存情况提报采购需求后，公司向供应
商询价、比价，对供应商提供的样品进行分析，综合产品质量、生产能力、交付能力、技术实力等多维度综
合判断、严格遴选供应商，合同经管理层评审后签订。公司按照约定货期跟进供应商交货情况，到货后通知
并协助仓库及技术人员对原料进行入厂检验及验收入库事宜。
公司用硅料及辅料生产出标准尺寸及纯度的硅棒后，通过外协加工的方式将部分硅棒切割成客户需要的
硅片，根据市场销售情况确定委托加工计划并与受托方签订合同，并向受托方提供半成品硅棒。硅片生产完
成后，公司生产部门对产品进行入厂检验及验收入库事宜。对于外协厂商筛选标准，除了确保最基础的证照
齐备外，公司会派专业人士赴厂考察，通过对其生产场所、生产工艺及质量控制等方面的考察来评价厂商的
综合实力，从符合标准的厂商中选择合适的主体进行合作，确保其生产的产品符合公司需求及行业标准。
2）生产模式及工艺流程
公司采用结合在手订单、市场需求进行排产的生产模式。根据订单安排生产计划、督导生产进步和协调
生产异常；生产部门负责物料领用、组织生产、交货等工作。
3）销售模式
公司采用直销的方式，与下游太阳能电池片或光伏组件厂商签订年度框架合同，并依据框架合同对硅片
交付数量和价格机制的约定签订月度订单。交货后，客户据公司提供的产品合格证（或质量保证书）、说明
书、双方协定的技术资料等对批次合格的来料硅片进行验收。
（2）益智玩具业务经营模式
1）采购模式
公司一般根据生产需求、订单交货周期、原材料采购周期、经济采购批量等因素来制定采购计划。生产
用料相对固定，主要原材料为生产益智玩具所需的塑料原料、包装材料，以及生产模具所需的模具钢材等。
塑料原料作为公司产品的主要原料，主要采取集中定点批量采购模式，保证主要原材料品质长期稳定。对于
包装材料及钢材，公司一般以供货数量、时间、价格、质量等方面确定向经销商进行采购，采购计划每月根
据接单情况进行动态更新。
2）研发模式
公司以客户为中心持续加大自主产品研发投入，依据行业发展趋势、市场流行趋向及客户反馈需求自主
研发设计新产品，同时丰富国内外知名IP形象的授权产品开发，不断提升产品娱乐性、教育性、智能性。公
司拥有专业研发设计团队，持续进行技术开发和积累。
3）生产模式
公司生产模式主要根据销售订单安排生产，以销售订单的先后顺序、客户需求的紧急程度提前制定生产
计划。鉴于积木产品的特殊多样性，在制订生产计划的同时，兼顾积木产品的半成品胶件通用性强的特点，
生产计划中半成品胶件库存、成品库存与订单需求相互协调，以保证合理库存，精益生产管理、优化生产流
程，应对市场上要求快速供货的需要。
4）销售模式
公司目前益智玩具产品的销售模式主要分为经销模式和直营模式。国内方面，通过线上、线下的销售渠
道，基本建立了覆盖国内部分地区的营销网络，未来将继续加强国内营销网络的建设，加大线上市场拓展；
国际方面，公司与国外多家经销商和连锁零售商确立了合作关系，产品通过经销商的营销推广销往全球各地
，实现多渠道销售。公司除了常规的产品销售外，还积极开展积木体验式活动，传递积木动手拼搭的快乐，
展现积木的魅力。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）单晶硅片、硅棒业务核心竞争力
1、产品优势
大尺寸硅片是光伏行业发展方向，能有效降低单瓦非硅成本、生产成本，具有“降本增效”的优势。公
司生产的太阳能单晶硅片产品主要规格为166mm、182mm及210mm等尺寸，具备量产182mm及210mm大尺寸硅片
的生产能力，符合未来市场的需求。
2、人力资源优势
公司硅片、硅棒业务的核心骨干稳定，核心团队人员深耕光伏行业十年以上，具有丰富的生产管理经验
。其中公司总工程师张忠华先生被聘为江西省科技项目评审专家，主持开发过多个单晶硅产品，建立了豪安
能源的研发、生产体系；技术中心主任工程师凌继贝先生曾参与多项硅片相关的研发项目，研发经验丰富。
3、客户资源优势
公司的硅片产品具有高性价比、质量可靠和服务优质的特点，赢得了众多下游实力用户的认可，与众多
知名的光伏电池片或组件公司建立了稳定的合作关系，具备丰富的客户资源优势，客户关系稳定。
（二）益智玩具业务的核心竞争力
公司研发体系完善，通过持续地进行研发投入，不断健全研发制度，对内完善产品研发部门协作机制，
对外加强校企合作，公司形成了完善的工艺研发运作流程。从玩具模具的开发设计到加工生产，公司研发队
伍能够针对产品设计和加工标准的需要，优化符合规模化、智能化生产要求的工艺流程，形成科学完整的工
艺技术标准。整体研发能力和技术水平在行业内处于领先地位。
公司是国内知名的玩具产品制造商，拥有自建的智能化模具车间，引进了国际先进电脑加工技术和高精
密的数控加工设备，培养了一批经验丰富的模具技术人员。经过多年的投入和积累，公司通过建立模具标准
化数据库，构建了完善的品质保障体系，使模具设计、制造、检测等工序得到合理监控，确保品质稳定。公
司精密模具设计、制造技术处于国内同行业领先水平。
三、经营情况的讨论与分析
2023年上半年，面对复杂的经济环境，公司严控风险，顺应市场变化、行业及政策趋势，努力发展和经
营光伏业务，于报告期内实现了扭亏为盈。
报告期内，公司硅片及硅棒业务、玩具业务等营业收入640405527.71元，同比增长65.92%，实现归属于
上市公司股东的净利润11482340.18元，同比增长31.80%。具体情况如下：
（一）硅片、硅棒业务
2023年上半年度，由于光伏行业快速扩张等竞争因素导致硅片价格波动较大，竞争愈发激烈。在面对复
杂的经济形势，公司秉承“质量先行、精益求精、服务客户”的经营理念，根据市场变化及时调整经营策略
，有序组织生产，保质保量完成，确保订单按时交付。公司1-6月实现硅片、硅棒等主营业务收入448848105
.36元。
公司围绕单晶炉研制、单晶硅棒拉制效率提升进行深度研发，以发挥技术引领作用，形成了38项专利（
包含发明专利3项、外观设计专利3项、实用新型专利32项）及1项计算机软件著作权。在保障客户订单交付
的前提下，公司秉承技术领先战略，积极推动精益生产项目实施，减少不合理浪费。报告期内，公司将38台
95型单晶炉改造为1600型单晶炉，提升产能；同时加快软件升级改造，不断提高生产效率和精益管理水平，
提高生产效率。目前公司硅片产能已达2.5GW。
（二）益智玩具业务
报告期内，公司玩具业务实现主营业务收入38880551.28元。
报告期内公司紧随行业发展趋势，以市场需求为导向，积极推动礼赠品、品牌定制等渠道的拓展与维护
，推动异业合作，不断深入开展电商零售、直播带货等新模式，加大市场拓展力度，提升产品差异化竞争实
力；同时，不断丰富教育产品内容，推动科技教育赛事、夏令营、研学游等业务的发展，提高公司品牌影响
力。
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