经营分析☆ ◇603399 永杉锂业 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钼炉料、钼化工、钼金属等钼系列产品的生产、加工、销售业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钼业-分部(行业) 17.74亿 74.19 1545.12万 40.83 0.87
锂业-分部(行业) 6.17亿 25.81 2239.53万 59.17 3.63
─────────────────────────────────────────────────
钼产品收入(产品) 17.70亿 74.02 1250.84万 33.05 0.71
锂产品收入(产品) 6.06亿 25.33 2152.57万 56.88 3.55
其他业务收入(产品) 1550.60万 0.65 381.23万 10.07 24.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钼业务(行业) 48.67亿 82.55 6922.25万 32.61 1.42
锂盐业务(行业) 10.15亿 17.21 1.39亿 65.47 13.69
其他业务(行业) 1367.89万 0.23 407.83万 1.92 29.81
─────────────────────────────────────────────────
钼产品(产品) 48.67亿 82.55 6922.25万 32.61 1.42
锂盐产品(产品) 10.15亿 17.21 1.39亿 65.47 13.69
其他业务(产品) 1367.89万 0.23 407.83万 1.92 29.81
─────────────────────────────────────────────────
炉料-北方区(地区) 23.79亿 40.35 5307.32万 25.00 2.23
炉料-南方区(地区) 16.44亿 27.89 757.73万 3.57 0.46
炉料-华东区(地区) 8.36亿 14.18 269.29万 1.27 0.32
锂盐-南方区(地区) 5.14亿 8.72 6289.12万 29.63 12.24
锂盐-华东区(地区) 4.39亿 7.44 7247.61万 34.15 16.52
锂盐-北方区(地区) 6223.14万 1.06 358.34万 1.69 5.76
其他业务(地区) 1367.89万 0.23 407.83万 1.92 29.81
炉料-出口业务(地区) 834.51万 0.14 587.91万 2.77 70.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钼产品板块(行业) 25.80亿 76.99 4194.89万 31.14 1.63
锂产品板块(行业) 7.71亿 23.01 9274.60万 68.86 12.03
─────────────────────────────────────────────────
钼产品收入(产品) 25.80亿 76.99 4191.37万 31.12 1.62
锂产品收入(产品) 7.66亿 22.85 8998.89万 66.81 11.75
其他业务收入(产品) 539.67万 0.16 279.24万 2.07 51.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钼业务(行业) 57.07亿 76.04 2.70亿 113.65 4.74
锂业务(行业) 17.92亿 23.88 -3666.04万 -15.41 -2.05
其他业务(行业) 579.29万 0.08 419.71万 1.76 72.45
─────────────────────────────────────────────────
钼产品(产品) 57.07亿 76.04 2.70亿 113.65 4.74
锂产品(产品) 17.92亿 23.88 -3666.04万 -15.41 -2.05
其他业务(产品) 579.29万 0.08 419.71万 1.76 72.45
─────────────────────────────────────────────────
炉料-北方区(地区) 22.56亿 30.05 1.24亿 52.11 5.50
炉料-华东区(地区) 22.39亿 29.83 6178.66万 25.98 2.76
炉料-南方区(地区) 11.21亿 14.94 6844.71万 28.78 6.11
锂盐-南方区(地区) 8.96亿 11.94 -1.18亿 -49.43 -13.12
锂盐-华东区(地区) 7.67亿 10.22 5588.11万 23.49 7.28
锂盐-北方区(地区) 1.29亿 1.72 2502.56万 10.52 19.35
炉料-出口业务(地区) 9150.84万 1.22 1612.68万 6.78 17.62
其他业务(地区) 579.29万 0.08 419.71万 1.76 72.45
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售20.20亿元，占营业收入的34.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 202043.09│ 34.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购18.42亿元，占总采购额的32.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│Wodgina Lithium Pty Ltd │ 24864.00│ 4.44│
│合计 │ 184170.50│ 32.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）锂盐行业及业务情况
1、锂盐行业情况
2025年上半年，锂盐行业延续产能扩张趋势，其中碳酸锂产量同比增长约44%，达到43万吨；氢氧化锂
产量同比增长2%，至14.4万吨。从产能格局来看，当前行业整体仍处于供需结构性过剩状态，且呈现出明显
的分化特征，头部企业产能利用率能够维持在70%以上。
高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025年上半年中国锂电池出货量达776GWh，同比增长
68%。细分领域中，动力电池出货量477GWh，同比增长49%，其中，中国磷酸铁锂动力电池出货量372GWh，占
动力电池总出货量的78%，同比增长68%；储能电池出货量265GWh，同比增长128%。同期，中国新能源汽车销
量为693.7万辆，同比增长40.3%，其中插电式混合动力汽车（PHEV）占比36.3%，销量达252.1万辆。出口方
面，2025年上半年中国新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。
2、锂盐业务
公司控股子公司湖南永杉主要从事电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的研发、生产和销售，产品下游主要
应用领域包括新能源汽车动力电池、储能电池及消费电子类产品电池等。截至本报告期末，湖南永杉已建成
年产30,000吨电池级氢氧化锂与15,000吨电池级碳酸锂（含5,000吨碳化提纯产能）的生产基础能力。在此
之上，通过2025年上半年实施的柔性产线改造，公司已具备将原15,000吨电池级氢氧化锂产能灵活转换为电
池级碳酸锂产能的生产能力。
（二）钼行业及业务情况
1、钼行业情况
2025年上半年，钼行业呈现“供给刚性、需求爆发、政策收紧”的整体特征，钼市场呈先抑后扬态势：
一季度受库存高压影响，价格持续承压；进入二季度，伴随需求回暖，钼铁价格强势反弹，冲高至24.5万元
/吨的年内高点。上半年，原料钼精矿产量小幅增长，价格维持高位运行；钼铁总产量达10.95万吨，同比增
长0.17%。整体来看，钼精矿与钼铁市场处于供需紧平衡状态。然而，钼铁生产企业整体利润不佳，行业开
工率处于较低水平。同时环保政策加速行业整合：长江流域启动环保督察“回头看”，20%钼冶炼产能受限
，月度供应减少约2,000吨。头部企业通过技术升级巩固优势，中小厂商市场份额进一步压缩。
2.钼业务
公司控股子公司新华龙大有主要从事钼炉料的生产、加工、销售业务，具有焙烧、冶炼生产能力，产品
主要包括焙烧钼精矿、钼铁，产品主要应用于不锈钢、合金钢以及特种钢的生产。公司凭借规模化生产能力
、技术工艺优势，在钼炉料领域建立了稳固的市场地位。随着新能源和高端制造需求的持续释放，公司有望
在行业集中度提升过程中进一步扩大份额。尽管面临价格波动和环保压力，公司的技术创新能力和灵活的市
场策略为长期增长提供了稳定支撑。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司营业收入239,156.42万元，同比减少28.63%；归属于母公司净利润-14,406.94万元，较
上年同期减少21,088.56万元，出现亏损。
（一）锂盐业务
公司报告期内锂盐业务实现营业收入61,726.96万元，较上年降低19.95%。
2025年上半年，碳酸锂市场整体呈现先扬后抑、触底企稳的波动格局。年初，受益于去年下半年持续的
库存消化以及节后对旺季需求的预期，市场活跃度回升，价格稳步上行，现货价最高触及7.8万元/吨。但此
轮上涨行情较为短暂，随后价格逐步回落并进入平稳运行阶段。进入二季度，多重因素叠加导致市场转向：
中美关税战的冲击、下游材料企业采购备货意愿持续低迷以及代工模式占比上升，共同推动行业库存水平重
新进入累积通道，短期供需失衡加剧，最终引发碳酸锂价格快速下行——现货价格由7万元/吨下跌至6万元/
吨，月度均价跌幅达10%。直至6月份，随着中美关税争端出现缓和迹象，以及储能领域“抢出口”带动需求
回温，碳酸锂现货价格才逐步企稳回升。剧烈的价格波动导致公司毛利空间持续承压。
为应对挑战，公司上半年围绕“调结构、稳矿源、重研发、引人才”的指导方针开展工作：在生产环节
，全力推进二期产能爬坡，规模效应初步显现；同时构建了涵盖物料单耗、能源消耗与工序损耗的精益成本
分析模型，为持续的成本对标与改善提供精准数据支撑，有效驱动降本增效。在原料采购方面，深化与澳洲
核心矿企的战略合作，在稳定原料供应的基础上，进一步增强了供应链成本的可控性。销售层面，持续保持
高周转节奏，以降低价格波动带来的库存跌价风险；并着力优化客户结构，在深化与头部三元正极企业合作
粘性的同时，积极拓展非正极领域客户布局，构建多元化稳健的客户矩阵。技术层面，完成一期沉锂一步法
工艺技改并迅速实现达产达标，显著降低了生产成本；同时建成柔性生产线，成功将原1.5万吨电池级氢氧
化锂产能灵活切换为电池级碳酸锂生产产能，为下半年灵活应对市场变化奠定了坚实的产能基础。人才建设
方面，以“高精尖引领+基层夯实”为方向，持续提升组织战斗力；并加速推进岗位任职资格体系落地应用
，为业务的选、育、用、留提供有力支撑。
展望下半年，面对持续的市场挑战，公司锚定“买低卖高、成本领先”的核心策略，重点推进以下工作
：生产方面将筑牢稳产提质根基，围绕“重安全、升产能、降成本、提收率、高品质”目标，着力提升多矿
种处理的灵活适配能力，并深化标准成本体系建设，确保持续提产且成本优势持续领先行业。原料采购将致
力于构建降本控险体系，一方面强化产业链信息共享与协同联动，提升价格预判及采购节奏把控能力；另一
方面在风险可控前提下拓展多元化采购渠道，增强高性价比原料获取能力。销售端深耕市场增量空间，既要
巩固现有动力电池客户基本盘，也要加大非正极客户开拓力度；同时强化客户走访与深度沟通，精准转化客
户诉求为关键质量特性（CTQ），切实解决客户核心痛点。技术发展将强化创新驱动后劲，聚焦突破、增效
、绿色布局：首先加速硫化锂、无水氢氧化锂核心技术攻关与研发进程，构筑关键产品技术壁垒；其次推动
母液萃取提锂产线建成投产，通过工艺优化提升锂元素综合回收率，实现资源高效利用；再者推进火法段技
术升级改造，突破产能瓶颈，释放产线实际效能；并通过增设余热锅炉、提升碳化线二氧化碳利用率等系列
技改措施，深化节能降碳，提升绿色环保水平。此外，着力深化产线工艺包的标准化储备与优化，为行业复
苏期项目快速建设与量产奠定基础，规划中长期达成18万吨锂盐加工能力的目标。人才方面将持续夯实组织
支撑，强化关键岗位人才引进与内部后备干部梯队建设；同时深化绩效管理变革，通过优化体系促使战略与
业务压力有效传导，凝聚上下同心同欲的合力，提升管理效能，激发组织内生动力与活力。
（二）钼业务
公司报告期内钼业务实现收入177,429.45万元，较上年降低31.23%。
根据Mysteel数据，2025年上半年，钼精矿产量小幅增加，其中内蒙古、吉林、陕西、福建等多地区矿
山均有增量，内蒙古增量最为明显，河北地区则小幅减量，总体产量仍呈现小幅增长态势。市场仍处供需紧
平衡状态，钼原料价格维持高位，推动国内钼市场价格震荡上行。一季度因矿山高库存承压走弱，持续走跌
后企稳；4月中旬跌至上半年低点后进入上涨模式，月末小幅回落。钼精矿：1-6月最高价3,855元/吨度（同
比降1.03%），最低价3,245元/吨度（同比涨3.51%），均价3,542元/吨度（同比涨1.66%）。钼铁：1-6月最
高价24.5万元/吨（同比降2%），最低价20.15万元/吨（同比涨0.75%），均价22.51万元/吨（同比降0.62%
）。
2025年上半年，钼产品价格阶段性震荡，行业整体利润空间面临挤压。在此背景下，公司精准应对：销
售端，保持“以销定产、适度库存”的节奏，既通过稳定交付巩固与长期合作伙伴的黏性，更在行业局部阶
段性缺货时凭借连续供应能力抢占增量市场；生产端，优化生产排班、保障关键设备24小时稳定运行，保持
连续生产状态，确保钼铁等产品供应稳定；技术与管理端，聚焦提升钼炉料相关产品质量，推进节能降耗与
降本增效，对核心设备回转窑进行节能改造和工艺调整，同时推行自动化、智能化升级，实现生产计划、设
备调度、物料流转的数字化管理。这些举措保持了公司产品的市场竞争力，凸显了企业韧性。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|