经营分析☆ ◇603400 华之杰 更新日期：2025-06-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂电电动工具、消费电子零部件的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动工具零部件:智能开关(产品) 5.88亿 47.82 1.93亿 60.36 32.80
电动工具零部件:其他(产品) 1.96亿 15.95 3459.24万 10.82 17.63
电动工具零部件:智能控制器(产品) 1.75亿 14.24 2143.15万 6.70 12.24
电动工具零部件:无刷电机(产品) 1.47亿 11.93 2876.04万 9.00 19.59
消费类电子零部件:精密结构件(产品) 4110.79万 3.34 925.49万 2.90 22.51
电动工具零部件:精密结构件(产品) 3471.67万 2.82 1122.00万 3.51 32.32
消费类电子零部件:开关(产品) 2700.68万 2.20 806.19万 2.52 29.85
其他业务收入(产品) 1658.94万 1.35 1294.90万 4.05 78.06
消费类电子零部件:其他(产品) 424.28万 0.34 43.36万 0.14 10.22
─────────────────────────────────────────────────
境内:华东(地区) 2.65亿 21.56 --- --- ---
境外:东南亚(地区) 2.42亿 19.70 --- --- ---
境外:出口加工区(地区) 2.31亿 18.75 --- --- ---
境外:美国(地区) 2.22亿 18.08 --- --- ---
境内:华南(地区) 1.61亿 13.07 --- --- ---
境外:保税区(地区) 5870.46万 4.77 --- --- ---
境外:其他(地区) 2285.57万 1.86 --- --- ---
其他业务收入(地区) 1658.94万 1.35 1294.90万 4.05 78.06
境内:其他(地区) 604.45万 0.49 --- --- ---
境外:中国港澳台(地区) 444.37万 0.36 --- --- ---
其他(补充)(地区) 57.10 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
非寄售(销售模式) 11.61亿 94.35 --- --- ---
寄售(销售模式) 5287.42万 4.30 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 1658.94万 1.35 1294.90万 4.05 78.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动工具零部件:智能开关(产品) 4.36亿 46.55 1.41亿 56.90 32.34
电动工具零部件:智能控制器(产品) 1.74亿 18.53 2974.49万 12.00 17.13
电动工具零部件:其他(产品) 1.19亿 12.66 2016.21万 8.13 16.99
电动工具零部件:无刷电机(产品) 1.01亿 10.81 1984.35万 8.00 19.58
消费类电子零部件:精密结构件(产品) 4355.87万 4.65 973.63万 3.93 22.35
消费类电子零部件:开关(产品) 2729.51万 2.91 1098.77万 4.43 40.26
电动工具零部件:精密结构件(产品) 2142.43万 2.29 718.50万 2.90 33.54
其他业务收入(产品) 1152.55万 1.23 865.06万 3.49 75.06
消费类电子零部件:其他(产品) 345.93万 0.37 55.66万 0.22 16.09
─────────────────────────────────────────────────
境内:华东(地区) 2.42亿 25.87 --- --- ---
境外:东南亚(地区) 1.73亿 18.48 --- --- ---
境外:出口加工区(地区) 1.71亿 18.23 --- --- ---
境外:美国(地区) 1.35亿 14.44 --- --- ---
境内:华南(地区) 1.25亿 13.32 --- --- ---
境外:保税区(地区) 4998.68万 5.33 --- --- ---
境外:其他(地区) 1514.27万 1.62 --- --- ---
其他业务收入(地区) 1152.55万 1.23 865.06万 3.49 75.06
境外:中国港澳台(地区) 775.53万 0.83 --- --- ---
境内:其他(地区) 609.29万 0.65 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
非寄售(销售模式) 8.59亿 91.62 --- --- ---
寄售(销售模式) 6701.13万 7.15 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 1152.55万 1.23 865.06万 3.49 75.06
其他(补充)(销售模式) 33.38 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动工具零部件:智能开关(产品) 4.12亿 40.42 1.13亿 51.54 27.42
电动工具零部件:智能控制器(产品) 2.03亿 19.92 3193.50万 14.58 15.74
电动工具零部件:无刷电机(产品) 1.49亿 14.60 1675.04万 7.65 11.26
电动工具零部件:其他(产品) 9191.03万 9.02 1120.35万 5.11 12.19
消费类电子零部件:精密结构件(产品) 4591.71万 4.51 829.02万 3.78 18.05
电动工具零部件:精密结构件(产品) 4252.89万 4.17 1252.02万 5.71 29.44
消费类电子零部件:开关(产品) 3770.64万 3.70 1220.86万 5.57 32.38
其他业务收入(产品) 3133.47万 3.08 1152.62万 5.26 36.78
消费类电子零部件:其他(产品) 599.67万 0.59 173.21万 0.79 28.88
─────────────────────────────────────────────────
境内:华东(地区) 2.44亿 23.92 --- --- ---
境外:美国(地区) 1.98亿 19.47 --- --- ---
境外:出口加工区(地区) 1.66亿 16.34 --- --- ---
境外:东南亚(地区) 1.43亿 14.05 --- --- ---
境内:华南(地区) 1.41亿 13.82 --- --- ---
境外:保税区(地区) 6086.25万 5.97 --- --- ---
其他业务收入(地区) 3133.47万 3.08 1152.62万 5.26 36.78
境外:其他(地区) 1987.51万 1.95 --- --- ---
境外:中国港澳台(地区) 907.01万 0.89 --- --- ---
境内:其他(地区) 525.65万 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
非寄售(销售模式) 9.12亿 89.50 --- --- ---
寄售(销售模式) 7566.52万 7.43 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 3133.47万 3.08 1152.62万 5.26 36.78
其他(补充)(销售模式) 32.70 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-03-31
前5大客户共销售2.56亿元，占营业收入的76.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│百得集团 │ 15131.97│ 44.97│
│TTI集团 │ 6233.05│ 18.52│
│东成集团 │ 1649.08│ 4.90│
│拓邦集团 │ 1468.74│ 4.36│
│和而泰集团 │ 1154.77│ 3.43│
│合计 │ 25637.61│ 76.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.48亿元，占总采购额的19.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│富昌电子(上海)有限公司 │ 4127.00│ 5.54│
│无锡市信任金属材料有限公司 │ 3548.70│ 4.77│
│无锡东海智控软件有限公司 │ 2778.09│ 3.73│
│苏州韵安电器有限公司 │ 2644.52│ 3.55│
│宁波守正磁电有限公司 │ 1737.61│ 2.33│
│合计 │ 14835.92│ 19.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
（一）主营业务
公司定位于智能控制行业，致力于以锂电池电源管理、智能控制、无刷电机驱动和控制等技术为核心，
主要为锂电电动工具、消费电子领域提供有效的电源管理和动力驱动方面的系统解决方案，主要产品包括智
能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等关键功能零部件，是集研发、生产和销售为一体的企业。
经过二十余年的经营发展和积累，公司顺应锂电电动工具、消费电子领域由交流电源有绳电动工具向直
流电源无绳电动工具发展、由镍镉电池向锂电池发展、由有刷电机向无刷电机发展、由单一品类向集成化和
智能化发展等行业趋势，先后布局智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等，紧密围绕行业客户需
求形成一体化业务布局。围绕锂电电动工具、消费电子领域，公司已形成了“低电阻、低热量双MOSFET电路
技术”、“非拆卸式更新程序烧录技术”、“双电机及控制系统技术”等为核心的32项底层技术组合，可进
一步拓展至智能家居、新能源汽车等多个领域。
为进一步开拓海外市场，公司陆续在越南、墨西哥、美国等国家设立子公司拓宽国际生产及销售网络，
不断完善全球业务体系建设。凭借前瞻性的技术研发、一体化的供应能力和国际化的经营布局，公司与国内
外知名品牌及制造商建立了长期稳定的合作关系，成为百得集团、TTI集团、佳世达集团、牧田集团、台达
集团等知名企业的合作伙伴，并多次被客户评为年度优秀供应商。除中国市场外，公司产品已销往东南亚、
南亚、欧洲、北美和南美等全球各地，通过不断的技术创新持续推动产品升级迭代和品类扩充，为下游锂电
电动工具、消费电子产业发展赋能。
发展至今，公司已建立跨越电子电路设计、机电一体化、精密制造等技术领域的成熟技术体系，拥有28
0项专利技术（截至2024年12月31日），其中62项发明专利，并设有江苏省科技厅认证的“江苏省华捷机电
一体化智能开关工程技术研究中心”和“江苏省智能开关无刷直流电机控制工程技术研究中心”。公司作为
主要起草单位之一参与起草我国电子开关领域内多项行业标准，公司实验室获得德国TüV、美国UL等知名机
构提供的目击测试实验室资质认证，聚焦电动工具行业的痛点和难点提出一体化产品解决方案。此外，公司
连续多年获得中国电子元件百强企业、江苏省省级企业技术中心、苏州市工业设计中心、苏州市人民政府认
定企业技术中心、吴中区2020年度制造业转型升级先进企业等荣誉。
（二）主要产品
发行人主要产品为智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件，主要应用于锂电电动工具、消费电
子等领域。
●未来展望:
（一）公司发展战略及目标
1、整体发展战略
公司以电子电路设计、机电一体化、精密制造等技术为基础，围绕锂电电动工具及消费电子领域的电驱
、电控、电池管理三大核心零部件领域，全面扩大公司智能开关、智能控制器、无刷电机三大核心产品线的
业务经营布局。公司面向电动工具、锂电园林机械、消费电子、智能家居、新能源汽车等领域的客户，本着
贴近客户、永续经营、为客户创造价值的经营理念，坚持自主创新驱动，致力于成为智能控制行业内知名的
世界级供应商。
2、具体发展计划
围绕公司发展战略和发展目标，公司拟通过以下具体计划和措施来增强公司的自主创新能力和核心竞争
优势。
（1）业务发展计划
公司定位于智能控制行业，目前致力于为锂电电动工具和消费电子领域提供有效的电源管理和动力驱动
方面的系统解决方案。公司掌握的锂电池电源管理、智能控制、无刷电机驱动和控制等核心技术通用性较高
，除应用于电动工具外，还可以运用于锂电园林机械、消费电子、智能家居、新能源汽车等终端产品。
随着锂电园林机械、消费电子、智能家居、新能源汽车等智能制造相关行业集中度不断提高，总体规模
持续增长，公司将牢牢把握智能制造行业的发展契机，在保持电动工具零部件持续研发投入和规模扩张的基
础上，进一步以现有技术沉淀和产品体系为基础，加大其他智能制造行业的投入力度，扩大业务规模，增强
公司的市场占有率和盈利水平。
（2）技术研发计划
公司作为一家以自主创新为核心竞争力的企业，始终以提升整体技术水平为发展重点。公司以电子电路
设计、机电一体化、精密制造等技术为基础，坚持自主前瞻研发与市场应用导向开发相结合的原则，在产线
升级、质量控制、节能增效、人机交互、产品创新等多个方面开展技术研发及工艺改良活动。公司深耕电动
工具及消费电子零部件领域多年，在技术研发方面已经积累了丰富的经验，聚集了一批优秀的技术人才，建
设了成熟的研发工作体系，已具备较强的研发实力。未来公司将进一步提升研发投入力度，优化研发激励制
度，壮大核心技术团队；同时将继续积极与大客户开展协同研发，提前布局未来新兴应用领域，抢占行业发
展先机，提供更加高效的电源管理和动力驱动等系统解决方案，进一步提升公司的核心竞争力和行业地位。
（3）市场开拓计划
在多年的经营与发展中，凭借良好的产品品质与客户服务能力优势，公司 积累了大量的优质客户资源
，如百得集团、TTI集团、佳世达集团、牧田集团、台达集团等知名企业或行业领先企业，与客户企业建立
了持久良好的合作关系。未来，公司将继续坚持大客户战略，围绕行业龙头客户、区域领先客户和知名优质
客户开展市场开拓活动，以优化客户结构、分散大客户依赖风险；同时以自身产业化和技术实力为基础，进
一步完善销售团队建设和体系建设，提升公司整体响应能力，与知名客户共同成长。
（4）人力资源计划
经过多年积累，公司已形成了一支专业结构合理、从业经验丰富的人才团队。为了实现公司发展战略和
业务目标，公司将继续通过内部培养和外部吸纳相结合的方式，进一步完善人员梯队结构、提升整体素质；
同时进一步建立完善的培训、薪资、晋升和激励等制度体系，发挥员工能动性、挖掘员工潜力，为公司发展
提供人才保障。
（5）筹资计划
公司将根据业务发展及优化资本结构的需要，选择适当的股权融资计划筹集公司可持续发展所需资金，
实现企业价值的最大化。公司将以规范的运作、科学的管理、持续的增长、丰厚的回报给投资者以信心，保
持公司在资本市场持续融资的能力。在此基础上，公司将综合考虑业务发展及资本结构优化的需要，在确保
股东利益的前提下，根据公司的实际情况来设计、选择融资方案，分阶段、低成本地募集持续发展所需资金
，充分发挥财务杠杆和资本市场的融资功能。
（二）公司已采取的措施及实施效果
1、持续研发投入
公司深耕电动工具及消费电子零部件等领域，针对下游需求和技术发展趋势，进行充分的研发工作，报
告期内，公司研发费用分别为5120.77万元、4929.99万元和5861.15万元，占营业收入比重分别为5.03%、5.
26%和4.77%，保证了公司产品竞争力的不断提高。公司已形成了“低电阻、低热量双MOSFET电路技术”、“
非拆卸式更新程序烧录技术”、“双电机及控制系统技术”等为核心的32项底层技术组合，可进一步拓展至
智能家居、新能源汽车等多个领域。
2、全球化经营布局
公司建立了全球协同的生产和销售网络体系，先后设立美国华捷、香港嘉品等海外子公司覆盖外销市场
，在中国市场基础上，公司产品已销往东南亚、南亚、欧洲、北美和南美等全球各地；在海外生产经营方面
，公司紧密围绕百得集团、TTI集团等电动工具行业大型企业的生产供应需求、结合国际市场区域经济特点
，先后在越南、墨西哥设立工厂，全面提升向海外客户的全球交付能力。
3、实现智能化生产
发行人在生产管理中引入MES系统，通过实施高效的制程质量控制，在人员、机器、原料、生产工艺及
环境各个层面进行高标准质量管控，优化生产工艺流程，通过工艺标准化、模块化，在关键工序上加大自动
化生产投入，提高生产过程中的自动化水平。此外，发行人加强研发对生产过程的管控，对生产过程中关键
工序所涉及的各类技术、参数等不断调整和修正，避免了生产过程中重复研发过程中出现过的失效模式。
（三）未来发展的主要瓶颈
1、资金瓶颈
随着公司业务规模的持续扩大，行业技术水平不断提升，客户需求趋于多元化。公司需要大量资金开展
产品研发、产能升级和技术创新，以适应日益激烈的市场竞争环境。目前公司的融资渠道相对匮乏，单纯依
靠自有积累，无法满足公司发展的需要。根据市场需求和公司发展规划，未来三年公司拟实施的项目需要大
量资金投入，因此本次发行对公司实现发展战略和经营目标至关重要。
2、人才瓶颈
随着发行人生产经营规模的不断扩大，特别是募集资金投资项目的实施，发行人现有人才在数量、知识
结构和专业技能等方面都不能完全满足各方面发展需求，面临着人力资源保障的压力。如果发行人在吸引、
培育、留住人才方面不能满足公司持续发展的需求，将会影响公司发展规划和目标的顺利实现。
3、管理挑战
随着上述发展规划的实施，未来几年内发行人的资产规模、业务规模、人员规模、资金运用规模都将有
较大幅度的增长，产品结构和组织管理也都将进一步趋于复杂化，在战略规划、组织设计、资源配置、营销
策略、资金管理和内部控制等问题上都将面临新的挑战，需要公司管理层不断提高自己的管理水平，适应公
司未来发展。
（四）公司未来规划采取的措施
1、多元化融资
公司将采取多元化的融资方式，满足发展规划的资金需求。首先是做好本次发行工作，利用募集资金实
现公司主营业务的发展规划。在未来融资方面，公司将根据资金及市场的具体情况，综合利用银行贷款、配
股、增发和发行可转换债券等方式进行筹资，进一步优化资本结构，筹集推动公司发展所需资金。
2、加快对优秀人才的培养和引进
公司将加快对优秀人才的培养和引进，同时加大人力资本投入并建立有效的激励机制，确保公司发展规
划和目标的实现。一方面，公司将继续加强员工培训，加快培育一批高素质的管理人才、技术人才、销售人
才；另一方面，公司将加大人才的引进力度，保持核心人才的竞争力。与此同时，公司将逐步建立并完善薪
金奖励、职业生涯规划、股权激励等多层次的员工激励机制，充分调动员工的积极性、创造性，提升员工对
公司的忠诚度。
3、完善法人治理结构
公司将严格按照《公司法》《证券法》等法律法规对上市公司的要求规范运作，持续完善公司的法人治
理结构，建立适应现代企业制度要求的决策和用人机制，充分发挥董事会在重大决策、选择经理人员等方面
的作用。
公司将进一步完善内部决策程序和内部控制制度，提升各项决策的科学性和透明度，保证公司治理体系
合理、合法、有效。公司将根据客观条件和自身业务的变化，及时调整组织结构和治理结构。
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