经营分析☆ ◇603406 天富龙 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
聚酯材料及聚酯复合材料的研发、生产和销售为核心业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯及复合材料(产品) 15.53亿 97.46 3.27亿 94.77 21.07
其他(产品) 4042.88万 2.54 1804.12万 5.23 44.62
─────────────────────────────────────────────────
境内（不含中国港澳台）(地区) 13.87亿 87.08 2.87亿 83.12 20.69
境外（含中国港澳台）(地区) 1.66亿 10.44 4035.57万 11.69 24.27
其他业务(地区) 3962.60万 2.49 1790.52万 5.19 45.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯材料(行业) 34.35亿 98.06 5.93亿 94.75 17.25
其他业务(行业) 6807.21万 1.94 3281.73万 5.25 48.21
─────────────────────────────────────────────────
差别化复合纤维(产品) 23.43亿 66.91 2.44亿 38.97 10.40
再生有色涤纶短纤维(产品) 10.87亿 31.02 3.48亿 55.70 32.06
其他(产品) 7254.74万 2.07 3333.99万 5.33 45.96
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 30.95亿 88.36 5.34亿 85.46 17.27
境外销售(地区) 3.40亿 9.70 5811.43万 9.29 17.11
其他业务(地区) 6807.21万 1.94 3281.73万 5.25 48.21
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 34.35亿 98.06 5.93亿 94.75 17.25
其他业务(销售模式) 6807.21万 1.94 3281.73万 5.25 48.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
差别化复合纤维:低熔点短纤维(产品) 22.91亿 59.63 2.27亿 35.82 9.91
再生有色涤纶短纤维(产品) 11.71亿 30.48 3.56亿 56.15 30.39
其他(产品) 1.93亿 5.02 3900.14万 6.15 20.22
差别化复合纤维:聚烯烃复合短纤维(产 1.58亿 4.13 1107.24万 1.75 6.99
品)
差别化复合纤维:热熔长丝(产品) 2483.19万 0.65 86.22万 0.14 3.47
差别化复合纤维:中空聚酯短纤维(产品 381.68万 0.10 -5.59万 -0.01 -1.46
)
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 22.06亿 57.44 --- --- ---
华南(地区) 4.45亿 11.58 --- --- ---
华北(地区) 3.66亿 9.53 --- --- ---
海外(地区) 2.64亿 6.87 --- --- ---
东北(地区) 1.68亿 4.38 --- --- ---
华中(地区) 1.63亿 4.25 --- --- ---
西南(地区) 1.52亿 3.97 --- --- ---
其他业务收入(地区) 7167.50万 1.87 3379.72万 5.33 47.15
西北(地区) 409.50万 0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
差别化复合纤维:低熔点短纤维(产品) 16.23亿 48.65 2.26亿 36.99 13.92
再生有色涤纶短纤维(产品) 10.70亿 32.08 3.41亿 55.83 31.86
其他(产品) 4.73亿 14.17 3761.34万 6.16 7.96
差别化复合纤维:聚烯烃复合短纤维(产 1.27亿 3.81 491.26万 0.80 3.86
品)
差别化复合纤维:热熔长丝(产品) 3910.76万 1.17 172.49万 0.28 4.41
差别化复合纤维:中空聚酯短纤维(产品 409.15万 0.12 -37.00万 -0.06 -9.04
)
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 19.90亿 59.65 --- --- ---
西南(地区) 3.67亿 10.99 --- --- ---
华北(地区) 2.73亿 8.18 --- --- ---
华南(地区) 2.61亿 7.84 --- --- ---
东北(地区) 1.55亿 4.65 --- --- ---
华中(地区) 1.30亿 3.89 --- --- ---
海外(地区) 9242.55万 2.77 --- --- ---
其他业务收入(地区) 6505.81万 1.95 2737.07万 4.48 42.07
西北(地区) 303.97万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.64亿元，占营业收入的13.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 46416.72│ 13.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.86亿元，占总采购额的51.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 108555.08│ 51.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业发展情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C28化学纤维制造业”下的“C2822
涤纶纤维制造”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属行业为“3.5.1.5有机纤维制造”下的
“2822涤纶纤维制造”。
1、行业供需结构
2026年上半年，化纤行业供给继续增长，但行业投资趋于审慎，供需结构仍处于调整中。国家统计局数
据显示，2026年1—5月，全国规模以上工业企业化学纤维产量为3508万吨，同比增长2.4%。中国化学纤维工
业协会数据显示，2026年一季度化纤行业固定资产投资同比下降11.8%，但同期聚酯新增产能仍达到80万吨
，表明行业新增投资有所放缓，但供给能力仍在增加。在新增供给持续释放、下游需求分化及原料价格波动
等因素共同影响下，通用型产品的盈利空间受到挤压，涤纶短纤3月、4月加工差处于盈亏线下方。进入6月
，聚酯涤纶价格弱势下跌，行业价格和盈利水平仍较易受到原料成本及供需变化的影响。
出口增长在一定程度上缓解了国内市场的供需压力。根据中国海关统计数据，2026年一季度中国化纤主
要产品出口量为184万吨，同比增长14.68%；其中，涤纶短纤出口量同比增长6.02%，继续保持增长，但增速
较上年同期有所放缓。总体来看，出口仍是行业需求的重要补充，但国际贸易环境、海外需求和贸易政策变
化可能对后续出口节奏产生影响。
公司再生有色涤纶短纤维和差别化复合纤维主要应用于汽车内饰、健康护理、家居、建筑工程、过滤等
产业用材料领域，与传统服装用纤维的需求结构存在一定差异。中国产业用纺织品行业协会数据显示，2026
年1—5月，规模以上企业非织造布产量同比增长9.5%，非织造布行业规模以上企业营业收入和利润总额分别
同比增长2.5%和9.9%；同期，吸收用纺织品出口额为17.6亿美元，同比增长10.7%。非织造材料及卫生护理
相关产品保持增长，为公司相关差别化纤维产品提供了较为稳定的需求基础。
汽车行业总量有所调整，但新能源汽车和出口市场继续增长。中国汽车工业协会数据显示，2026年1—6
月，我国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4.0%和4.1%；其中，新能源汽车产销分
别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的49.6%
。同期，汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%；其中新能源汽车出口235.5万辆，同比增长约120%。汽车产
销规模保持高位，新能源汽车渗透率和出口规模进一步提升，为汽车内饰材料维持了一定的市场需求，同时
也推动相关材料向轻量化、低气味低挥发、质量稳定和绿色环保方向发展。
综合来看，2026年上半年化纤行业供给仍较充裕，通用型产品面临较为充分的市场竞争，产品价格和盈
利水平易受原料成本及供需变化影响；非织造材料、健康护理和汽车内饰等应用领域保持一定韧性，为差别
化、功能化、复合化及绿色循环材料提供了结构性发展空间。
2、行业技术演进及趋势
随着下游需求由标准化、通用化向差异化、功能化转变，公司所处细分行业正由传统纤维制造向材料设
计、结构复合、功能集成和场景化应用延伸。产品开发由单一规格逐步转向共聚改性、多组分复合和功能协
同，通过材料配方、纤维结构及生产工艺的组合，满足不同应用场景对粘结性能、蓬松回弹、耐热稳定、颜
色稳定、低气味低挥发及加工适配性等方面的要求。
产品结构日趋多样，也对生产和质量管理提出了更高要求。行业生产组织逐步由大批量标准化生产向多
品种、小批量和柔性化生产转变，数字化过程控制、在线质量监测和全流程追溯的重要性进一步提高。企业
不仅需要具备产品制造能力，还需要在材料选型、工艺验证、质量控制及下游应用等环节与客户开展协同。
绿色循环已成为行业技术升级的另一重要方向。循环再利用材料的发展重点正由扩大利用规模，进一步
转向原料分类分级、高值化利用、质量认证、碳足迹核算和信息化追溯。行业竞争的重点也由单一产品和产
能竞争，逐步转向材料开发、柔性制造、稳定交付及绿色管理等综合能力竞争。
3、行业相关法规及政策
在产业结构导向方面，《产业结构调整指导目录（2024年本）》将差别化、功能性聚酯（PET）连续共
聚改性，原液着色、吸附与分离、生物医用等差别化、功能性化学纤维高效柔性化制备技术，以及利用聚酯
回收材料生产差别化和功能性涤纶短纤维、非织造材料等高附加值产品列入鼓励类，明确支持化纤行业向差
别化、功能化和绿色循环方向发展。
在循环利用方面，2026年1月公开发布的《固体废物综合治理行动计划》提出完善再生材料标准和认证
制度，研究实施再生材料及产品碳足迹认证，并探索再生材料应用情况的信息化追溯。同期公开发布的《再
生材料应用推广行动方案》进一步提出建设废旧纺织品加工利用中心，建立化学纤维等废旧纺织品分类分级
利用体系，鼓励轻纺及隔音、保温材料生产企业提高再生纤维使用比例。相关政策表明，再生材料政策重点
正由回收利用逐步向扩大应用、提高质量和完善认证追溯体系延伸。
在行业标准方面，2026年3月，工业和信息化部、生态环境部、市场监管总局联合印发《标准引领纺织
工业优化升级行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年制修订多元适配、数字转型、绿色低碳、健康安
全等国家标准300项以上，制修订国际标准10项以上。随着相关标准体系逐步完善，行业在产品性能、质量
安全、绿色制造和国际标准衔接等方面的要求将进一步提高。
总体而言，相关政策为差别化、功能化和循环再利用聚酯材料发展提供了有利条件，同时也对企业的技
术研发、产品质量、环境合规、标准认证、数据追溯及碳管理能力提出了更高要求。
（二）主营业务及主要产品
公司主要从事聚酯材料及聚酯复合材料的研发、生产和销售，已形成差别化复合纤维、再生有色涤纶短
纤维及聚酯新材料协同发展的产品体系。主要产品以差别化涤纶短纤维等形态应用于家用纺织、汽车内饰、
建筑工程、健康护理、鞋服及过滤材料等领域；聚酯新材料主要为膜级聚酯切片。公司围绕下游应用需求，
持续推进产品功能化、复合化和高性能化，提升产品的应用适配能力和附加值。
1、差别化复合纤维
差别化复合纤维以聚酯体系为基础，以PTA、IPA、MEG等为主要原料，通过聚合改性、多组分复合和纺
丝成形等工艺，形成皮芯等结构，实现热粘结、蓬松回弹、耐热稳定、轻量保温等差别化性能。公司差别化
复合纤维主要包括低熔点短纤维和聚烯烃复合短纤维。
2、再生有色涤纶短纤维
再生有色涤纶短纤维以再生聚酯为基础，通过原料筛选、配方设计、色彩调配和工艺控制，实现颜色与
性能的定制化。与先制布后染色的传统工艺相比，该类产品可在材料制备环节完成颜色方案设计，直接用于
非织造布生产或纺纱织布，减少后道染色环节，兼具资源循环利用价值和差别化应用价值。
该类产品以客户定制为主。公司根据客户对颜色、性能和应用场景的具体要求，通过物料分析、小试开
发和中试验证等环节开展定制化研发，并与下游客户进行协同开发。产品主要应用于汽车内饰、铺地材料、
家用纺织、建筑工程和鞋服材料等领域。
（三）经营模式
1、采购模式
公司根据生产计划和实际需求确定采购品种及数量，由供应部负责供应商选择、询价谈判、采购计划执
行及合同管理等工作。公司建立供应商准入、评价和退出机制，结合市场价格和原料质量确定采购价格。原
料入库前由品管部进行检验；对再生有色涤纶短纤维使用的废弃PET泡料，依据颜色、特性粘度、含水率、
拉丝成型等指标进行分类检测和质量判定。
2、生产模式
公司以订单式生产为主，并根据客户历史用量和交付需求保留适量库存。生产部门依据销售订单制定生
产计划，车间按配料单组织生产，并通过过程取样检测，动态调整投料比例和设备参数。公司按照ISO9001
和IATF16949质量管理体系要求，对原料、配料、半成品和成品实施全过程质量控制，兼顾产品质量、安全
生产和成本控制。
3、销售模式
公司采取直销模式，根据客户需求开展产品开发和销售。针对不同客户对产品颜色、功能和加工性能等
方面的差异化要求，公司与客户开展协同开发，为其提供定制化产品和服务，及时响应客户需求。
（四）公司产品市场地位
公司具备64.7万吨/年综合设计产能基础，通过柔性化生产与持续研发形成较丰富的差别化产品矩阵。
公司汽车内饰用再生有色涤纶短纤维与低熔点短纤维在相应细分市场的产销长期保持领先。
（五）主要业绩驱动因素
报告期内，公司主营业务及产品结构未发生重大变化，核心驱动因素未发生根本变化，一季度设备检修
及技术改造对生产经营产生了阶段性影响。
1、行业发展及下游需求
国家产业政策持续支持化纤行业向差别化、功能化和绿色循环方向发展。2026年上半年，汽车行业总量
有所调整，但新能源汽车和汽车出口继续增长，非织造布、吸收用纺织品等相关市场保持一定韧性，为公司
差别化复合纤维、再生有色涤纶短纤维等产品提供了市场基础。同时，下游客户对材料轻量化、低气味低VO
C、质量稳定性及加工适配性提出了更高要求。
2、产品结构与技术能力
公司持续推进低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维和再生有色涤纶短纤维等产品的改性升级及应用拓展，
依托材料配方、颜色定制、多组分复合、柔性生产和质量控制等能力开展客户协同开发。产品结构优化、新
产品导入及批量供货情况，是影响公司收入结构和盈利水平的重要因素。
3、生产组织与成本控制
公司原料及产品价格受原油及聚酯产业链价格、行业供需和市场竞争等因素影响，原料成本传导、产能
利用率、生产效率及产品结构共同影响公司毛利水平。公司持续通过配方和工艺优化提高原料使用效率，改
善成本结构。
2026年一季度，公司陆续开展设备定期检修及技术改造，春节后逐步恢复生产，有效生产时间同比减少
，产量及发货节奏阶段性放缓，对一季度营业收入和利润产生一定影响。该影响具有阶段性，未改变公司中
长期经营基础。
4、市场拓展与海外布局
公司持续推进境内外客户开发，客户结构和订单获取情况直接影响产品销售规模。越南功能性环保绿色
纤维项目（一期）积极推进建设及投产工作，截至本报告披露日，项目已经投产运行，越南项目二期工程已
经开始建设。随着一期项目投产运行，有利于进一步提升公司对东南亚及其他海外市场的供货和交付能力。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入15.93亿元；实现营业利润2.83亿元，同比增长16.26%；归属于上市公司
股东的净利润2.53亿元，同比增长12.09%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.36亿元，同
比增长4.26%，盈利水平有所提升。截至报告期末，公司资产总额51.92亿元、归属于上市公司股东的净资产
47.19亿元，较上年末分别增长4.96%和3.23%。
公司主营业务及主要产品未发生重大变化。面对行业供给较为充裕、下游需求分化及原料价格波动，公
司开展设备检修和技术改造，持续优化产品结构和生产工艺，加强境内外市场开发，推进越南生产基地建设
，并围绕智能制造及新业务方向开展产业投资。
（一）开展设备检修和技术改造
一季度，公司陆续停产开展设备定期检修及技术改造，春节后逐步恢复生产。受有效生产时间同比减少
影响，产量及发货节奏阶段性放缓。生产恢复后，公司继续优化生产组织、产品配方和工艺参数，提高原料
使用效率，加强成本和质量控制。
（二）优化产品结构和应用开发
公司围绕差别化复合纤维和再生有色涤纶短纤维，继续推进低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维及再生有
色产品的改性和应用开发。针对汽车内饰、健康护理、家用纺织等领域的客户需求，公司开展配方调整、工
艺验证和质量控制，提高产品稳定性和应用适配性。
（三）加强市场开发和客户服务
公司继续采取直销和定制化服务模式，在巩固现有客户合作的同时，积极开发境内外市场。针对下游需
求分化和市场竞争，公司加强市场需求、订单组织、生产安排和产品交付之间的衔接，及时响应客户对产品
性能、颜色及交付周期的要求，提升客户服务和稳定交付能力。
（四）推进越南项目建设
公司积极推进越南功能性环保绿色纤维项目（一期）建设和投产工作。截至本报告披露日，项目已经投
产运行，越南项目二期工程已经开始建设。随着一期项目投产运行，有利于进一步提升公司对东南亚及其他
海外市场的供货和交付能力。
（五）前瞻布局AI需求驱动的新材料产业方向
截至本报告披露日，公司已投资赛索德（上海）智能科技有限公司少数股权，积极推进面向人工智能技
术发展及其带动的新兴产业需求的前瞻性布局。本次投资是公司立足新材料主业、加快布局AI需求驱动新兴
产业的重要举措。公司拟以本次投资为切入点，加强在具身智能、智能制造等领域的产业协同和资源链接，
进一步积累相关产业资源、技术资源和项目经验，并在此基础上积极谋划AI需求驱动的相关产业布局，逐步
拓展公司在新兴产业领域的发展空间。
未来，公司将继续围绕新材料主业，把握人工智能快速发展带来的机器人、半导体、智能装备等产业发
展机遇，积极寻找相关产业链中新材料业务的切入点，前瞻布局高性能、功能化等新材料产品及应用方向，
推动公司新材料业务向AI需求驱动的新兴产业领域延伸，培育新的业务增长点。
三、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争力主要体现在聚酯材料设计与开发、应用协同、柔性制造、质量交付、协同供给及持续创
新等方面，相关能力相互支撑，形成了公司在差别化聚酯材料及聚酯复合材料领域的综合竞争优势。
（一）聚酯材料设计与产品开发能力
公司围绕聚酯材料及聚酯复合材料持续开展配方设计、材料改性、结构开发和性能优化。针对下游客户
对粘结性能、蓬松回弹、耐热稳定、颜色稳定及加工适配性等要求，公司能够形成相应的材料方案和产品组
合，持续推进差别化复合纤维、再生有色涤纶短纤维等产品的开发和升级。
（二）面向应用场景的协同开发能力
公司围绕汽车内饰、健康护理、家用纺织、建筑工程等应用领域，建立了以客户需求为导向的协同开发
机制，能够将客户对材料性能、加工工艺和终端应用的要求转化为配方、工艺和产品指标，并通过小试、中
试及批量生产验证推动新产品导入。
（三）柔性制造与产品组织能力
公司生产线具备较强的柔性化生产能力，可根据不同材料体系、产品规格和性能要求调整生产参数，适
应多品种、小批量及定制化订单的生产需要。公司能够结合市场需求、订单结构和产线负荷安排生产，提高
不同产品之间的切换效率和订单响应能力。
（四）质量管理与稳定交付能力
公司建立了覆盖原料筛选、配方管理、生产过程、成品检测和产品交付的质量管理体系，并在汽车产业
链等对产品一致性要求较高的领域积累了质量管理经验。通过加强关键工序控制和全过程质量管理，公司能
够保持产品质量和批次稳定，保障产品按期交付。
（五）集团化协同与一体化供给能力
公司已形成覆盖差别化复合纤维、再生有色涤纶短纤维及聚酯新材料的产品布局。通过集团内部在产品
、产能、原料、生产和交付等方面的协调，公司能够根据不同客户和应用领域的需求组织产品供应，提高订
单承接、资源调配和交付保障能力。
（六）研发平台与持续创新能力
公司将材料研发中心定位为新材料技术创新和产品开发的重要平台，依托长期积累的研发经验和技术能
力，形成了涵盖材料研发、产品开发、工艺优化、试验验证及成果转化的研发体系。公司在聚酯材料改性、
颜色定制、纺丝成形及复合纤维制备等领域具有持续的技术积累，并能够结合客户需求、产品性能提升及应
用场景变化开展研发创新，将技术成果有效转化为产品配方、生产工艺和质量标准，持续推动现有产品迭代
升级、新产品开发及应用领域拓展。通过研发平台、技术积累与产业化能力的有效协同，公司形成了持续创
新和快速响应市场需求的产品开发能力，为公司产品竞争力提升和新材料业务拓展提供支撑。
（七）绿色制造与资源循环利用能力
公司长期开展再生聚酯材料循环利用，在再生原料筛选、分级管理、加工处理、颜色调配和稳定应用等
方面积累了生产经验。公司将资源循环利用与颜色定制、性能优化相结合，推动再生聚酯材料向稳定化、功
能化和高附加值应用方向发展。
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