经营分析☆ ◇603406 天富龙 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
聚酯材料及聚酯复合材料的研发、生产和销售为核心业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯材料(行业) 34.35亿 98.06 5.93亿 94.75 17.25
其他业务(行业) 6807.21万 1.94 3281.73万 5.25 48.21
─────────────────────────────────────────────────
差别化复合纤维(产品) 23.43亿 66.91 2.44亿 38.97 10.40
再生有色涤纶短纤维(产品) 10.87亿 31.02 3.48亿 55.70 32.06
其他(产品) 7254.74万 2.07 3333.99万 5.33 45.96
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 30.95亿 88.36 5.34亿 85.46 17.27
境外销售(地区) 3.40亿 9.70 5811.43万 9.29 17.11
其他业务(地区) 6807.21万 1.94 3281.73万 5.25 48.21
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 34.35亿 98.06 5.93亿 94.75 17.25
其他业务(销售模式) 6807.21万 1.94 3281.73万 5.25 48.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
差别化复合纤维:低熔点短纤维(产品) 22.91亿 59.63 2.27亿 35.82 9.91
再生有色涤纶短纤维(产品) 11.71亿 30.48 3.56亿 56.15 30.39
其他(产品) 1.93亿 5.02 3900.14万 6.15 20.22
差别化复合纤维:聚烯烃复合短纤维(产 1.58亿 4.13 1107.24万 1.75 6.99
品)
差别化复合纤维:热熔长丝(产品) 2483.19万 0.65 86.22万 0.14 3.47
差别化复合纤维:中空聚酯短纤维(产品 381.68万 0.10 -5.59万 -0.01 -1.46
)
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 22.06亿 57.44 --- --- ---
华南(地区) 4.45亿 11.58 --- --- ---
华北(地区) 3.66亿 9.53 --- --- ---
海外(地区) 2.64亿 6.87 --- --- ---
东北(地区) 1.68亿 4.38 --- --- ---
华中(地区) 1.63亿 4.25 --- --- ---
西南(地区) 1.52亿 3.97 --- --- ---
其他业务收入(地区) 7167.50万 1.87 3379.72万 5.33 47.15
西北(地区) 409.50万 0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
差别化复合纤维:低熔点短纤维(产品) 16.23亿 48.65 2.26亿 36.99 13.92
再生有色涤纶短纤维(产品) 10.70亿 32.08 3.41亿 55.83 31.86
其他(产品) 4.73亿 14.17 3761.34万 6.16 7.96
差别化复合纤维:聚烯烃复合短纤维(产 1.27亿 3.81 491.26万 0.80 3.86
品)
差别化复合纤维:热熔长丝(产品) 3910.76万 1.17 172.49万 0.28 4.41
差别化复合纤维:中空聚酯短纤维(产品 409.15万 0.12 -37.00万 -0.06 -9.04
)
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 19.90亿 59.65 --- --- ---
西南(地区) 3.67亿 10.99 --- --- ---
华北(地区) 2.73亿 8.18 --- --- ---
华南(地区) 2.61亿 7.84 --- --- ---
东北(地区) 1.55亿 4.65 --- --- ---
华中(地区) 1.30亿 3.89 --- --- ---
海外(地区) 9242.55万 2.77 --- --- ---
其他业务收入(地区) 6505.81万 1.95 2737.07万 4.48 42.07
西北(地区) 303.97万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
差别化复合纤维:低熔点短纤维(产品) 13.50亿 52.41 9184.67万 18.90 6.80
再生有色涤纶短纤维(产品) 9.97亿 38.69 3.60亿 74.15 36.15
其他(产品) 9614.07万 3.73 1832.85万 3.77 19.06
差别化复合纤维:聚烯烃复合短纤维(产 7916.54万 3.07 891.57万 1.84 11.26
品)
差别化复合纤维:热熔长丝(产品) 3568.74万 1.39 440.71万 0.91 12.35
差别化复合纤维:中空聚酯短纤维(产品 1811.00万 0.70 207.38万 0.43 11.45
)
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 16.55亿 64.24 --- --- ---
华北(地区) 2.32亿 9.00 --- --- ---
华南(地区) 2.02亿 7.84 --- --- ---
华中(地区) 1.17亿 4.54 --- --- ---
西南(地区) 1.10亿 4.28 --- --- ---
东北(地区) 1.07亿 4.17 --- --- ---
海外(地区) 8996.59万 3.49 --- --- ---
其他业务收入(地区) 6162.40万 2.39 1656.57万 3.41 26.88
西北(地区) 124.90万 0.05 --- --- ---
其他(补充)(地区) 81.81 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.64亿元，占营业收入的13.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 46416.72│ 13.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.86亿元，占总采购额的51.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 108555.08│ 51.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务及主要产品
公司以聚酯材料及聚酯复合材料的研发、生产和销售为核心业务方向，主要产品以差别化涤纶短纤维等
形态应用于下游市场，已形成差别化复合纤维、再生有色涤纶短纤维及聚酯新材料协同发展的业务体系。其
中，差别化复合纤维是公司围绕聚酯复合材料持续拓展的重要方向；再生有色涤纶短纤维是公司围绕资源循
环利用、颜色定制和高附加值应用持续发展的差别化聚酯材料；聚酯新材料主要为膜级聚酯切片。公司围绕
商务、出行、家居、健康护理、衣着等应用场景，持续推进聚酯材料的功能化、复合化和高性能化发展，不
断提升产品的应用适配能力与材料附加值。
1、差别化复合纤维
差别化复合纤维本质上属于以聚酯体系为基础的功能型复合材料。公司以PTA、IPA、MEG等为主要原料
，通过聚合、改性、复合与纺丝成形等工艺，将材料的分子结构设计、配方体系优化与多组分复合技术相结
合，实现材料在热粘结、蓬松回弹、耐热稳定、轻量保温及加工适配性等方面的差别化性能。纤维形态是该
类材料的主要实现和交付方式，公司据此形成皮芯结构等不同结构形态，以满足家用纺织、汽车内饰、建筑
工程、鞋服材料、健康护理、过滤材料等领域对功能材料的差异化需求。公司差别化复合纤维产品主要包括
低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维。
2、再生有色涤纶短纤维
再生有色涤纶短纤维本质上属于以再生聚酯为基础的差别化聚酯材料。公司通过原料筛选、配方设计、
色彩调配及工艺控制等环节，将资源循环利用与颜色定制、性能优化相结合，实现材料在颜色稳定性、产品
性能和应用适配性等方面的综合提升，以满足下游客户对差别化聚酯材料的多样化需求。与常规纤维先制布
后染色的工艺路线相比，再生有色涤纶短纤维可在材料制备过程中完成颜色方案设计，直接用于下游非织造
布生产或纺纱织布，减少后道染色加工环节，体现出较好的资源循环利用价值和产品附加值。
公司坚持差异化发展战略，将客户需求响应与自主创新能力提升同步推进。再生有色涤纶短纤维产品以
客户定制为主，围绕客户对颜色、性能及特定应用场景的需求，公司通过物料分析、小试开发、中试验证等
环节开展定制化研发，并与下游客户保持长期稳定合作，形成了较强的协同开发能力和快速响应能力，能够
持续推动新产品导入和产品结构优化。
公司再生有色涤纶短纤维应用领域广泛，主要应用于汽车内饰、铺地材料、家用纺织、建筑工程、鞋服
材料等领域。
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司结合生产计划与实际需求确定采购原材料的类别及数量，设立供应部负责供应商的选择、采购谈判
、采购计划的制定和实施等，建立了一套涵盖供应商管理、采购计划管理、采购方式与价格管理、采购合同
与订单管理、采购验收管理、退换货管理、采购入账管理及采购付款管理的内部制度体系，规范物料请购、
审核、采购标准化和规范化，确保生产经营顺利进行。在供应商管理方面，制度体系包括供应商新增、供应
商评估，挑选出合格供应商，纳入客商管理模块；定期筛选评定优质供应商，调整剔除不合格供应商。在原
料价格方面，公司根据原料市场询价，编制价格表作为采购参考，入库前由品管部对材料各项指标进行检测
。再生有色涤纶短纤维所用原料为废弃PET聚酯，以泡料为主，根据主要性能指标和颜色，公司将泡料归为
不同类别。通过模拟生产的方式，品管部检测每批泡料的性能指标判定质量等级，以最终确定价格，主要检
测指标包括颜色、烤片光滑度、截面形态、拉丝成型、特性粘度、色差率、色迁移、颗粒情况、含水率等。
2、生产模式
由于产品类别丰富，下游客户需求灵活多样，为了快速响应客户需求，公司采取以订单式生产为主，并
根据客户的历史使用量配备适当库存的生产模式。
公司生产部门根据销售订单，制定生产计划，并下发配料单，交由车间进行排产。公司制定了生产管理
制度对生产过程进行严格管控，设置固定时间对生产线上的产品取样，检测颜色等性能，及时对投料比例和
设备参数进行动态调整，实现安全生产和成本控制。
在产品质量控制方面，公司遵守ISO9001质量管理体系和IATF16949质量管理体系，建立原料管控、配料
打样、颜色跟踪、含油监测、半成品检测、成品检测、气味检测、VOCs检测、物性指标监测等关键质量控制
程序，由品管部负责实施24小时巡检。
3、销售模式
公司采取直销的业务模式，坚持以市场为导向、以客户为中心的经营理念，精准把握客户需求并快速响
应。因不同客户对产品的颜色、功能性有差异化需求，并且同一客户的需求也根据终端产品的不同而存在变
化，公司与客户深度融合，协同客户针对产品、功能进行开发，实行产品及服务的定制化。
（三）公司产品市场地位及竞争优势
公司具备64.7万吨/年综合设计产能基础，通过柔性化生产与持续研发形成较丰富的差别化产品矩阵。
公司汽车内饰用再生有色涤纶短纤维与低熔点短纤维在相应细分市场的产销长期保持领先。
（四）主要业绩驱动因素
报告期内，公司业绩变化与所处行业发展状况、下游应用需求变化以及公司产品结构优化方向基本一致
，主要受以下因素驱动：
1、产业升级与政策导向驱动：近年来，化学纤维材料及产业用纺织品行业持续向功能化、差别化、复
合化和高性能化方向发展。国家产业政策明确支持新型功能性聚酯、多组分共聚、原液着色、柔性化纺丝以
及产业用纺织品高端化应用，推动行业竞争由通用型产品竞争逐步转向材料性能、质量稳定性和应用适配能
力竞争。公司围绕差别化聚酯材料和聚酯复合材料持续推进产品开发和结构优化，整体发展方向与行业升级
趋势相契合。
2、下游应用需求驱动：公司产品主要面向汽车内饰、健康护理、家用纺织、建筑工程等应用领域。相
关下游市场对材料的轻量化、舒适性、耐热稳定性、低气味低VOC、加工适配性及批次稳定性要求持续提升
，带动差别化聚酯材料需求不断细分。与此同时，汽车产业仍保持较大市场规模，产业用纺织品在交通运输
、医疗健康、过滤等领域的应用持续拓展，为公司差别化复合纤维、再生有色涤纶短纤维等产品提供了较为
稳定的市场基础。
3、产品结构优化与技术能力驱动：公司持续推进产品结构优化升级，强化材料改性、结构设计、颜色
定制、工艺控制和协同开发能力，提升产品附加值与市场适配能力。随着公司在差别化复合纤维等领域持续
深化布局，产品结构进一步优化；同时，公司依托定制化生产、快速响应和质量控制能力，持续推动新产品
导入和客户项目开发，增强了经营韧性和持续盈利能力。
二、报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属行业为“C28化学纤维制造业”下的“C2822
涤纶纤维制造”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属行业为“3.5.1.5有机纤维制造”下的
“2822涤纶纤维制造”。
（一）行业供需结构
2025年，涤纶短纤维行业总体处于“供给充裕、需求结构分化、价格与盈利承压”的运行状态：供给端
方面，国家统计局数据显示，2025年全国化学纤维产量为8,701.1万吨，同比增长4.9%；中国化学纤维工业
协会在《中国化纤行业投资敏感度分析（2026年本）》中进一步指出，涤纶短纤维在2020—2024年间进入新
一轮扩能周期，新增产能累计约245万吨，2025年行业供给能力仍处高位，未来一段时间的重点在于存量产
能的合理释放，而非简单扩张。
需求端方面，涤纶短纤传统下游仍以纺织服装链条为主，订单与终端消费的波动对行业景气仍有传导，
因此行业运行“需求端阶段性波动、利润水平承压”。
在上述大行业框架下，公司所处的细分市场与传统纺织服装链条的相关性较弱：公司核心产品再生有色
涤纶短纤维，以及以多组分/复合结构实现特定功能的差别化复合纤维，下游更多通过无纺工艺进入汽车内
饰、健康护理、建筑工程、过滤等产业用材料领域（如制成非织造布、热熔/低熔粘结材料等）。这一需求
结构使公司更直接受益于产业用纺织品及汽车产业链的中长期升级趋势。
健康护理与产业用纺织品领域在“结构性增长”与“盈利承压”并存：中国产业用纺织品行业协会统计
显示，2025年1—11月，产业用纺织品行业规模以上企业营业收入同比下降1.3%，利润总额同比下降5.3%；
同期，规模以上企业非织造布产量同比增长6.8%。出口方面，根据海关统计数据，2025年我国吸收性卫生用
品出口量为175.52万吨，同比增长10.43%；出口额为44.79亿美元，同比增长5.23%。其中，婴儿纸尿裤在吸
收性卫生用品出口量中占比43.66%。上述数据表明，在行业整体盈利承压背景下，非织造布及卫生护理相关
产品仍保持较好增长态势。2025年，我国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%
和9.4%；其中新能源汽车销量达1,649万辆，同比增长28.2%，新能源汽车新车销量占比达到47.9%；汽车整
车出口709.8万辆，同比增长21.1%。从材料需求角度看，汽车产业保持高景气，有利于带动汽车内饰等领域
对轻量化、低气味低VOC、质量稳定、加工适配性较强的差别化聚酯材料需求。。
综合来看，2025年行业总量供给仍较充裕，但公司所聚焦的差别化聚酯材料细分方向，受汽车产业链、
产业用纺织品以及健康护理产品出口韧性的支撑，相对更具结构性机会。
（二）行业技术演进及趋势
技术演进方面，公司所处细分方向正由传统意义上的纤维制造，进一步向材料设计、结构复合、功能集
成和场景化应用演进。根据《关于化纤工业高质量发展的指导意见》，化纤工业是纺织产业链稳定发展和持
续创新的核心支撑，也是新材料产业的重要组成部分，行业发展重点包括推动纤维新材料高端化发展，提升
差别化、功能性产品供给能力；《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》进一步提出，推进功能性
化学纤维研发制备和品质提升，支持原位聚合、多组分共聚、在线添加、高效柔性纺丝等工艺技术发展；《
产业结构调整指导目录（2024年本）》则将差别化、功能性聚酯（PET）的连续共聚改性，以及原液着色、
吸附与分离、生物医用等差别化、功能性化学纤维高效柔性化制备技术列入鼓励类。
在上述背景下，行业技术竞争的核心已逐步由单一产品制造能力，转向围绕下游应用需求实现材料性能
优化组合及稳定供给的综合能力。具体体现为：一是产品开发由单一规格向共聚改性、多组分复合、结构设
计及功能协同方向升级；二是竞争重心由通用型纤维的规模化竞争，逐步转向差别化材料的性能竞争，客户
对粘结性能、蓬松回弹、耐热稳定、颜色稳定、批次一致性及加工适配性等方面提出了更高要求；三是生产
组织方式由大批量标准化生产，逐步向多品种、小批量、柔性化生产组织方式转变。
（三）行业相关法规及政策
报告期内，公司所处行业的政策导向总体明确，国家持续支持化纤及纺织行业向高端化、智能化、绿色
化方向发展。《关于化纤工业高质量发展的指导意见》明确指出，化纤工业是新材料产业的重要组成部分，
并提出推动纤维新材料高端化发展，提升差别化、功能性产品供给能力，扩大绿色纤维生产，构建清洁低碳
循环的绿色制造体系；《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》提出，推进功能性化学纤维研发制
备和品质提升，加强纤维新材料、功能性纺织品等领域标准研制，推动行业提质升级。上述政策表明，公司
所处细分方向在统计分类上属于化学纤维制造业，围绕差别化、功能性、复合化聚酯材料的发展方向，已纳
入国家支持的新材料发展框架。
在产业结构导向方面，《产业结构调整指导目录（2024年本）》将差别化、功能性聚酯（PET）连续共
聚改性，原液着色、吸附与分离、生物医用等差别化、功能性化学纤维高效柔性化制备技术，以及高性能纤
维及制品的开发、生产和应用列入鼓励类；同时，相关政策持续推动资源综合利用和高值化利用，鼓励利用
聚酯回收材料生产差别化和功能性涤纶长丝、短纤维及非织造材料等高附加值产品。相关政策有利于推动行
业围绕差别化、功能化、高性能化和绿色低碳方向持续发展，也为公司所处细分领域提供了良好的政策环境
。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，公司围绕“绿色低碳、功能化升级、全球化布局”的主线，持续推进再生循环利用与材料改
性并行的技术迭代，有序推进海外生产基地建设，并完成首次公开发行股票并上市。
（一）再生与改性协同，结构向高附加值优化
公司持续提升再生循环利用能力与差别化产品开发能力。一方面，围绕再生有色涤纶短纤维的生产与质
量提升，聚焦原料管理、产品关键物性指标稳定、批次一致等环节，推进工艺优化与过程控制强化，提升产
品稳定交付与可复制能力。与此同时，公司围绕下游需求持续优化产品结构，改性低熔点短纤维等差别化产
品导入深化、销量保持增长；以聚烯烃复合纤维为主导的卫生材料稳步推进客户导入与应用拓展。
（二）海外产能落地，全球交付网络推进
公司稳步推进越南生产基地建设，海外产能布局进入实质推进阶段。公司以募集资金（含超募资金）支
持相关项目实施，围绕工程建设、供应链组织、合规运营与人才配置等关键事项同步强化项目管理，确保进
度、质量、安全与合规要求可控。随着建设推进，“国内制造能力、海外供给节点”的产销协同网络逐步成
形，有助于提升跨区域响应速度与综合交付能力，并为公司后续海外市场拓展与全球化运营提供支撑。
（三）资本平台建立，战略投入保障增强
公司完成首次公开发行股票并上市，进一步拓展了战略资源与资金支持渠道，增强了公司在研发投入、
技术改造、产能建设及海外基地推进等方面的资源保障能力。依托资本市场平台，公司在推进重点项目时的
资金统筹能力、资源配置效率与对外合作的组织能力进一步提升，有利于加快战略落地、提升中长期经营韧
性与可持续发展能力。
（四）坚持回报导向，投资者沟通深化
公司上市后结合经营成果与现金流情况实施利润分配，重视回报投资者。在兼顾战略投入与海外项目资
金安排的基础上，公司持续完善投资者沟通机制，增强回报政策的稳定性与可预期性，提升投资者获得感，
促进与投资者形成良性互动。
四、报告期内核心竞争力分析
公司核心竞争力主要体现在聚酯复合材料设计与开发、应用协同、柔性制造、质量交付、协同供给及持
续创新等方面，相关能力相互支撑，形成了公司在差别化聚酯材料及聚酯复合材料领域的综合竞争优势。
（一）聚酯复合材料设计与差别化开发能力
公司围绕聚酯材料及聚酯复合材料持续开展配方设计、材料改性、结构开发和性能优化，在差别化复合
纤维、再生有色涤纶短纤维等产品方向形成了较为系统的技术积累。该能力体现在公司能够围绕下游客户对
粘结性能、蓬松回弹、耐热稳定、颜色稳定及加工适配性等要求，形成具有针对性的材料方案和产品组合，
为公司持续推进产品结构优化和提升产品附加值提供支撑。
（二）面向应用场景的协同开发能力
公司围绕汽车内饰、健康护理、家用纺织、建筑工程等重点应用场景，建立了以客户需求为导向的协同
开发机制，能够将客户对材料性能、加工工艺和终端应用的要求转化为可执行的配方设计、工艺参数和产品
指标体系。该能力体现在新产品导入效率、客户协同深度以及定制化开发能力等方面，有利于持续提升差别
化产品渗透率，并形成较为稳定的客户关系和订单结构。
（三）柔性制造与产品组织能力
公司具备较强的柔性化生产组织能力，能够围绕多品种、小批量、差异化需求进行生产安排和工艺调整
，并根据不同应用场景要求组织相应产品结构和产能配置。该能力体现在不同材料体系、不同结构形态及不
同性能要求产品之间的快速切换与稳定实现，有利于增强公司对细分市场需求变化的响应能力，并支持差别
化聚酯材料的持续开发和放量。
（四）体系化质量管理与稳定交付能力
公司已形成较为完善的质量管理体系与过程控制机制，并在汽车产业链等对一致性要求较高的应用领域
积累了相应经验。该能力体现在对原料、配方、工艺、检测和交付全过程的系统管理上，有利于保障产品批
次一致性、质量稳定性和交付可靠性，为公司在重点行业持续拓展客户和深化合作提供保障。
（五）集团化协同与一体化供给能力
公司通过集团化分工协作，形成了覆盖差别化复合纤维、再生有色涤纶短纤维及聚酯新材料等方向的产
品布局和产能组织方式。该能力体现在能够围绕重点应用领域提供更具针对性的材料组合和协同供给支持，
提升客户采购效率和公司整体市场拓展能力，同时增强订单承接、资源调配和交付保障的稳定性。
（六）持续研发迭代与技术转化能力
公司在聚酯材料改性、颜色定制、纺丝成形及复合纤维制备等关键环节形成了持续积累，并不断完善研
发组织机制、知识产权储备和成果转化体系。该能力体现在差别化产品的持续推出、工艺窗口的持续优化以
及研发成果的产业化转化，有利于支撑公司围绕聚酯复合材料方向不断拓展新的产品领域和应用空间。
（七）绿色制造与资源循环利用能力
公司长期深耕再生聚酯循环利用领域，在原料筛选、分级管控、再生加工和稳定应用等方面形成了一定
基础。该能力有利于公司在资源循环利用基础上，进一步推进颜色定制、性能优化和高附加值应用开发，提
升差别化聚酯材料的绿色制造水平和综合竞争力。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司全年实现营业收入350,265.72万元；归属于上市公司股东的净利润44,188.54万元，归属
于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润43,824.54万元。截至2025年末，公司总资产为494,679.62万
元；归属于上市公司股东的净资产为457,071.63万元。公司经营稳健、资产运行状况良好。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、竞争格局
涤纶短纤维行业整体具有产能规模较大、市场参与者较多、与聚酯产业链景气度联动较强的特点。通用
型产品以标准化供给为主，竞争主要体现在规模化装置、成本控制和生产效率等方面，行业盈利水平受上游
原料价格波动、供需关系变化及开工负荷影响较为明显，在供需阶段性承压背景下，价格竞争相对更为突出
。
在此基础上，行业细分领域正逐步形成差别化发展的竞争格局。围绕汽车内饰、健康护理、家用纺织、
功能性非织造材料等应用场景，下游客户对产品性能、质量稳定性、供应保障和认证体系的要求持续提升，
推动行业竞争重点由通用型产品的规模化竞争，逐步转向差别化聚酯材料的综合能力竞争。与通用型产品相
比，差别化产品的价值实现已不再主要取决于单一价格水平，而更多体现在材料开发能力、工艺控制能力、
质量一致性、检测验证能力以及客户协同开发能力等方面。
公司聚焦差别化聚酯材料细分市场，围绕再生有色涤纶短纤维、差别化复合纤维等方向形成了较为清晰
的产品布局。其中，再生有色涤纶短纤维的竞争重点主要体现在资源循环利用基础上的颜色定制、稳定供给
和一致性交付能力；差别化复合纤维则更突出聚酯复合材料的配方设计、结构开发和性能优化能力，围绕下
游应用场景实现对粘结性能、蓬松回弹、耐热稳定、低气味低VOC、颜色稳定及加工适配性等指标的综合匹
配。总体看，行业竞争正由通用型产品的规模化竞争，逐步向差别化聚酯材料的体系化能力竞争演进，企业
竞争优势更多体现为综合能力而非单一要素。
2、行业趋势
在行业周期波动仍然存在的背景下，涤纶短纤维领域的结构性机会更多来自产品升级和能力升级，行业
发展趋势主要体现在以下几个方面：
（1）差别化产品渗透率持续提升
随着下游应用场景不断细分，客户对材料的评价标准正由满足基本使用要求，逐步转向满足综合性能要
求并保持稳定交付。汽车内饰、健康护理、功能性非织造材料等领域对产品性能、加工适配性、气味/VOC、
质量稳定性等方面提出了更高要求，推动行业竞争由价格导向逐步转向开发、验证、量产和持续优化能力导
向，差别化产品渗透率有望持续提升。
（2）功能化、高性能化趋势进一步增强
随着下游客户对材料性能要求持续提升，聚酯材料竞争重点正由单一指标改善，逐步转向综合性能优化
。通过共聚改性、多组分复合、结构设计和功能协同，聚酯材料不断向功能化、复合化和高性能化方向延伸
。围绕粘结性能、回弹性能、耐热稳定、颜色稳定及加工适配性等方面形成稳定的材料方案，已成为企业提
升产品附加值和增强市场竞争力的重要方向。
（3）场景化开发与协同供给能力的重要性持续提升
差别化聚酯材料的竞争已逐步由单一产品销售，转向围绕具体应用场景开展材料开发、应用验证和稳定
供给。企业能否围绕客户需求开展协同开发、快速响应并实现稳定交付，已成为影响市场拓展和客户合作深
度的重要因素。与此同时，绿色制造、资源循环利用和跨区域协同供给能力也在不断拓展差别化聚酯材料的
应用边界，为行业高质量发展提供支撑。
(二)公司发展战略
公司坚持以科技创新为引领、以高质量发展为主线，围绕差别化聚酯材料及聚酯复合材料持续做强、做
优、做大主营业务，推动业务向新材料化、功能化、复合化和高性能化方向不断升级。公司将立足现有纤维
业务基础，统筹推进产品升级、市场拓展、海外布局和能力建设，不断提升产品附加值、经营质量和可持续
发展能力。
公司坚持把高质量发展作为长期坚持的基本原则，更加注重发展质量、经营效益和资源配置效率，统筹
把握规模增长与价值创造、速度提升与风险控制之间的关系，推动业务发展建立在质量更优、效益更好、结
构更合理、韧性更强的基础之上。公司坚持以效益为前提推进业务发展，持续优化产业结构、产品结构和区
域布局，推动规模、质量和效益相协调，不断夯实长期稳健发展的基础。
1、创新驱动
公司坚持把技术研发和产品创新作为主营业务发展的核心驱动力，围绕差别化聚酯材料及聚酯复合材料
方向，持续推进产品结构优化、应用领域拓展和经营质量提升。公司将以客户需求和应用场景为导向，不断
提升材料设计、配方开发、工艺优化、检测验证和稳定交付能力，推动主营业务向更高技术含量和更高附加
值方向升级。
研发中心建设是公司强化技术引领、推进科技创新的重要抓手和关键载体，也是公司重点推进的项目和
工程。公司将依托研发中心建设，持续完善研发、验证、检测评价和协同创新能力，夯实技术积累和平台支
撑，为现有业务升级、新材料开发和新应用场景拓展提供保障。
2、提质增效
公司将围绕现有业务持续推进产品升级、效率提升和质量改善，推动既有产能有效释放，不断增强主营
业务盈利能力和抗风险能力。经营管理上，公司坚持质量优先，将质量要求贯穿于原料控制、生产制造、过
程管理、成品检测和客户服务等各环节，推动质量、效率和效益相统一，夯实高质量发展基础。
3、全球布局
公司将继续把国际化发展作为拓展市场空间和提升综合竞争力的重要方向，统筹推进海外市场开拓和海
外产能布局。围绕重点区域、重点客户和重点产品，公司将逐步完善跨区域供给、交付和服务体系，增强全
球化经营能力和市场响应能力，推动国内外业务协同发展。
公司将结合国际市场需求变化、产业链配套条件和区域经营环境，稳妥推进海外业务布局，持续提升全
球资源配置能力和跨区域运营能力，进一步增强公司在国际市场中的综合竞争优势。
4、培育新增长极
公司将围绕重点应用领域和客户需求变化，持续加强新材料及相关新业务方向的研究、论证和培育，坚
持以市场需求为牵引、以技术能力为支撑、以产业化可行为导向，推动产品体系和业务结构向更高附加值环
节延伸。
在巩固差别化纤维主业优势的基础上，公司将坚持以内生培育为主，充分发挥研发、制造和客户资源优
势，推动具备技术积累、市场基础和产业化条件的新材料业务加快成长；同时结合产业协同需要，审慎运用
合作开发、联合推进、产业整合及符合公司发展战略的资本运作等方式，稳步拓展与主业协同的新业务方向
，逐步培育形成新的增长极。
5、强化支撑
公司将持续加强组织能力建设和人才队伍建设，把人才和机制作为支撑战略落地的重要基础。围绕研发
、生产、市场、质量和运营等关键环节，公司将进一步完善人才引进、梯队培养和协同机制，提升跨部门协
同效率和重点项目推进能力。同时，公司将强化战略目标分解和执行闭环管理，确保公司战略目标有效落实
并不断形成新的竞争优势。
(三)经营计划
1、完善研发平台
公司将把研发中心建设作为年度重点项目和重点工程加快推进，持续完善研发条件、检测评价能力和协
同开发机制，进一步夯实公司在差别化聚酯材料及聚酯复合材料领域的技术基础。依托研发中心建设，公司
将推动研发、验证、制造和市场需求更高效衔接，提升创新资源配置效率和成果转化能力。
2、优化产品结构
围绕差别化聚酯材料及聚酯复合材料发展方向，公司将持续推进再生有色涤纶短纤维、差别化复合纤维
等重点产品的结构优化和市场拓展，提升差别化、功能化和高附加值产品占比。公司将围绕粘结性能、蓬松
回弹、耐热稳定、低气味低VOC及加工适配性等关键指标，持续开展产品迭代和应用开发，推动技术进步更
快转化为产品升级和经营贡献。
3、提升运营效率
公司将围绕既有产能释放和持续改善，持续加强关键工序控制、质量标准执行和生产组织优化，提升设
备运行效率和制造协同水平。同时，公司将进一步强化供应链协同、原料管理和过程精细化管控，增强成本
控制、质量稳定和交付保障能力，不断夯实规模化供给基础。
4、推进海外布局
公司将按计划推进海外生产基地建设及投产准备，持续加强项目进度、质量、安全和合规管理，稳步提
升海外运营保障能力。围绕重点区域和目标客户，公司将持续完善客户开发、产品导入、跨境供应链和交付
服务体系，逐步形成更加稳定的海外订单基础和国内外协同供给能力。
5、加快创新转化
公司将坚持以价值创造为导向配置研发资源，围绕差别化聚酯材料及聚酯复合材料方向，聚焦可产品化
、可产业化的技术开发重点，持续提升研发投入的针对性和转化效率。公司将进一步强化研发、验证、制造
协同和检测验证能力建设，围绕重点应用领域稳步推进新材料及相关新业务方向的培育，推动形成新的发展
动能。
6、夯实管理保障
公司将持续加强关键岗位建设和人才梯队培养，提升跨部门协同效率和重点任务推进能力，为年度经营
计划落实提供组织保障。同时，公司将把握数字化、智能化发展趋势，持续推进数字化系统建设，并结合经
营管理实际，逐步推动人工智能在研发、质量、生产、供应链及经营管理等环节的应用，提升管理效率、决
策支持能力和运营协同水平，推动年度重点任务有效落实，不断夯实公司长期可持续发展的管理基础。
(四)可能面对的风险
1、原料供应及质量稳定风险
公司部分产品对原料品质、批次稳定性和过程适配性要求较高。若原料供给结构发生变化，或原料在品
质、杂质控制、颜色稳定性等方面出现波动，可能对公司产品质量一致性、规模化供给能力及客户交付稳定
性产生不利影响。
应对措施：公司将持续加强原料分级管理、检测验证和追溯体系建设，提升对原料波动的识别、评估和
适配能力；同时通过配方优化、工艺改进、关键过程控制和质量标准执行，降低批次波动对产品质量和交付
稳定性的影响，不断提升原料保障能力和产品一致性水平。
2、市场竞争加剧及客户标准提升风险
随着差别化聚酯材料和聚酯复合材料市场持续发展，行业参与者不断增加，市场竞争可能进一步加剧。
与此同时，下游客户对产品性能、质量稳定性、低气味低VOC、加工适配性、可追溯性等方面的要求不断提
高，认证标准、验证周期及导入节奏也可能发生变化，从而对公司产品开发、客户导入和市场拓展带来一定
不确定性。
应对措施：公司将持续围绕差别化聚酯材料及聚酯复合材料方向加强关键能力建设，进一步提升材料开
发、工艺控制、检测验证、质量一致性和客户协同开发能力；同时强化研发、验证、制造协同机制，提升从
客户需求识别到产品量产交付的响应效率，以持续巩固公司在细分领域的综合竞争优势。
3、国际贸易环境变化及跨境经营风险
随着公司海外市场开拓和国际化布局持续推进，国际贸易政策变化、境外监管要求差异、汇率波动、国
际物流变化等因素，可能对公司出口业务、跨境供应链组织、海外项目推进及产品交付稳定性产生一定影响
。
应对措施：公司将稳步推进海外产能布局和交付能力建设，持续完善跨区域供应链组织和客户服务体系
，提升国际化经营中的供给保障能力和风险应对能力；同时，公司将加强对重点区域市场政策、合规要求和
经营环境变化的跟踪研判，优化客户和市场结构，健全风险分散和应对机制，降低外部环境变化对公司经营
的不利影响。
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