经营分析☆ ◇603429 *ST集友 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
包装印刷品、电化铝及复合纸等产品的生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
包装印刷(行业) 1.64亿 96.03 747.79万 59.97 4.55
其他业务(行业) 679.09万 3.97 499.24万 40.03 73.52
─────────────────────────────────────────────────
烟标(产品) 7452.02万 43.55 -220.58万 -17.69 -2.96
社会包装印刷品(产品) 3687.94万 21.55 248.48万 19.93 6.74
电化铝(产品) 3006.37万 17.57 405.80万 32.54 13.50
其他（复合纸等）(产品) 2286.42万 13.36 314.07万 25.19 13.74
其他业务(产品) 679.09万 3.97 499.24万 40.03 73.52
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.04亿 60.59 950.38万 76.21 9.17
华北地区(地区) 2554.55万 14.93 -342.84万 -27.49 -13.42
中南地区(地区) 1610.58万 9.41 -55.17万 -4.42 -3.43
华南地区(地区) 964.32万 5.64 7.77万 0.62 0.81
西南地区(地区) 935.09万 5.46 187.64万 15.05 20.07
其他业务(地区) 679.09万 3.97 499.24万 40.03 73.52
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.64亿 96.03 747.79万 59.97 4.55
其他业务(销售模式) 679.09万 3.97 499.24万 40.03 73.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
包装印刷品(产品) 1.01亿 96.85 833.16万 76.23 8.28
其他(产品) 327.29万 3.15 259.79万 23.77 79.38
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.04亿 100.00 1092.95万 100.00 10.51
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.04亿 100.00 1092.95万 100.00 10.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
包装印刷(行业) 4.51亿 98.49 1.54亿 97.35 34.24
其他业务(行业) 691.01万 1.51 419.57万 2.65 60.72
─────────────────────────────────────────────────
烟标(产品) 1.89亿 41.25 7156.06万 45.11 37.88
烟用接装纸(产品) 1.57亿 34.24 6878.69万 43.36 43.86
社会包装印刷品(产品) 1.01亿 22.02 1168.34万 7.37 11.59
其他业务(产品) 691.01万 1.51 419.57万 2.65 60.72
其他(电化铝等)(产品) 451.27万 0.99 239.93万 1.51 53.17
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.38亿 51.98 7559.70万 47.66 31.76
西南地区(地区) 1.29亿 28.12 5480.65万 34.55 42.55
西北地区(地区) 2784.12万 6.08 1271.21万 8.01 45.66
华北地区(地区) 2513.16万 5.49 626.73万 3.95 24.94
华南地区(地区) 1557.34万 3.40 246.18万 1.55 15.81
中南地区(地区) 1477.12万 3.23 227.51万 1.43 15.40
其他业务(地区) 691.01万 1.51 419.57万 2.65 60.72
东北地区(地区) 90.06万 0.20 31.03万 0.20 34.46
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.51亿 98.49 1.54亿 97.35 34.24
其他业务(销售模式) 691.01万 1.51 419.57万 2.65 60.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
包装印刷(行业) 6.54亿 98.79 2.69亿 99.05 41.08
其他业务(行业) 802.49万 1.21 256.74万 0.95 31.99
─────────────────────────────────────────────────
烟标(产品) 4.21亿 63.58 1.70亿 62.61 40.35
烟用接装纸(产品) 2.30亿 34.78 1.02亿 37.48 44.16
其他(产品) 1088.34万 1.64 -24.90万 -0.09 -2.29
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.40亿 51.35 1.53亿 56.23 44.87
西北地区(地区) 8090.71万 12.21 3285.94万 12.11 40.61
西南地区(地区) 8088.98万 12.21 2643.52万 9.74 32.68
华北地区(地区) 7288.32万 11.00 2049.01万 7.55 28.11
中南地区(地区) 5329.52万 8.04 2480.62万 9.14 46.54
华南地区(地区) 2568.03万 3.88 1137.91万 4.19 44.31
其他业务(地区) 802.49万 1.21 256.74万 0.95 31.99
东北地区(地区) 62.68万 0.09 26.04万 0.10 41.55
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.54亿 98.76 2.73亿 100.70 41.78
其他业务(销售模式) 802.49万 1.21 256.74万 0.95 31.99
经销(销售模式) 17.70万 0.03 -447.90万 -1.65 -2530.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.31亿元，占营业收入的76.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 13059.92│ 76.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.36亿元，占总采购额的36.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│苏州市宏泽义新材料科技有限公司 │ 571.04│ 5.68│
│合计 │ 3627.76│ 36.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司主要从事包装印刷品、电化铝及复合纸等产品的生产和销售。公司继续发挥在行业经验
、技术、产品质量和新产品开发等方面的优势，不断采取各种措施，发挥公司产业链整合的优势，在市场竞
争进一步加剧的情况下，平稳转型。一方面通过优化人员结构、降本增效；另一方面，充分发挥公司产业链
整合的优势，积极开拓社会包装印刷业务新产品及新市场。
二、报告期内公司所处行业情况
作为国民经济的重要支柱产业，包装印刷行业深度融合制造业与服务业的双重属性，在国民经济发展中
有着举足轻重的地位。近年来随着我国经济不断增长，包装印刷行业市场容量逐步扩张，市场总量得到提升
，已成为中国制造领域里重要的组成部分。目前我国包装印刷行业已形成完整工业体系，覆盖并服务国民经
济各个领域，广泛服务于国民经济和生活中的各个行业，如食品饮料、日化、电子通讯、烟草、医药、服装
等领域。
国家统计局2026年1月发布规模以上工业企业2025年全年运行数据，全国规模以上工业企业实现营收139
.20万亿元，同比增长1.1%；利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%。其中，2025年全年，印刷和记录媒介
复制业（简称“印刷业”）规模以上企业实现营收6376.4亿元，同比下降4.8%；利润总额312.4亿元，同比
下降6.6%。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，公司主要从事包装印刷品、电化铝及复合纸等产品的生产和销售。报告期内，受市场需求等
因素影响，公司业务开拓不及预期；以及上年度公司将部分印刷业务相关的子公司与闲置设备等资产进行处
置，虽然已处置的子公司根据业务需要，在报告期内向公司采购了部分电化铝等产品，但由于业务下降及并
表范围减少等原因,公司报告期内实现营业收入171,118,461.49元，较上年同期下降62.64%，实现归属于上
市公司股东的净利润-18,204,781.97元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-23,602,663.
22元。截至2025年12月31日，公司总资产为1,364,683,613.77元。
公司根据储能等能源材料产品的工业化项目落地的进度，与潜在客户进行技术对接、商务洽谈，着手建
设集新能源固态电池关键材料研发中试基地，保障能源材料产品工业化项目落地的顺利实施。
四、报告期内核心竞争力分析
1、具有丰富的印刷包装行业经验和较高水平的设备设施
公司深耕包装印刷行业二十余年，公司核心管理人员、技术人员具有10年以上的包装印刷行业的生产、
经营经历，对包装印刷行业具有深刻的理解，在行业经验、工艺技术、产品质量和新产品设计开发等方面具
有深厚的积累，具备快速为下游客户设计、打样、交付成品的能力。
公司太湖生产基地的包装印刷设施、设备，坚持高起点、高标准的原则，引进了进口海德堡胶印机、
松德凹印机、博斯特全清废模切机、双工位烫金机、喷码机、CTP制版机、全自动品检机、RTO环保设施等。
各类印刷设备功能齐备，在国内同行中属于较高水平。
2、综合实力优势
公司在获取客户包装印刷业务及其他业务过程中，客户除了考核各个供应商的报价之外，对供应商的商
业信誉、履行合同所需的设备和专业技术能力、资金实力、历史供货经验及业绩等方面均有一定的要求。公
司在印刷包装行业具有经验、技术研发、设备设施等方面的优势，具备较为合理的资产负债结构、较为充足
的资金实力，使公司在包装印刷业务方面具备较强的综合实力，有助于支持公司业务的顺利开拓。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入171,118,461.49元，较上年同期下降62.64%，实现归属于上市公司股东的
净利润-18,204,781.97元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-23,602,663.22元。截至20
25年12月31日，公司总资产为1,364,683,613.77元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
包装印刷行业是与国计民生密切相关的服务型制造业，在国民经济发展中有着举足轻重的地位。近年来
经济不断增长，包装印刷行业市场容量逐步扩张，市场总量得到提升，已成为中国制造领域里重要的组成部
分。目前我国包装印刷行业已形成完整工业体系，覆盖并服务国民经济各个领域，广泛服务于国民经济和生
活中的各个行业，如食品饮料、日化、电子通讯、烟草、医药、服装等领域。
国家统计局2026年1月发布规模以上工业企业2025年全年运行数据，全国规模以上工业企业实现营收139
.20万亿元，同比增长1.1%；利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%。其中，2025年全年，印刷和记录媒介
复制业（简称“印刷业”）规模以上企业实现营收6376.4亿元，同比下降4.8%；利润总额312.4亿元，同比
下降6.6%。
(二)公司发展战略
公司将秉承“诚信、致和、互惠、共存”的经营理念，努力发挥技术研发的支撑作用，在保持包装印刷
业务的基础上，积极发展其他新兴产业，增强公司的市场竞争力，努力提高业绩水平。公司将依托在包装印
刷、电化铝、复合纸等相关领域的经验、管理、装备、技术、人才储备等方面的优势，加快开拓相关业务，
从而实现公司业务的稳定发展，丰富公司产品线。同时，推进储能等能源材料项目工业化落地，积极寻找新
的业务增长点。
为了顺应产业发展趋势、保护股东利益、提升公司持续盈利能力和质量，增强整体抗风险能力，公司将
积极寻找新业务板块在国内外投资或并购的机会。通过投资并购具有持续盈利能力和行业发展前景的企业，
为公司拓展新的利润增长点，进一步推进公司战略转型。
(三)经营计划
1、技术创新与研发计划
围绕公司的发展目标，促进公司在包装印刷相关领域的发展，公司将继续加强在包括承印物、印刷、油
墨等技术领域形成扎实的技术基础和技术积累。
围绕公司的发展目标，公司通过控股子公司集新能源实施储能等能源材料产品的工业化项目落地，为实
现落地项目具有工艺技术先进性、经济性，公司着手建设集新能源固态电池关键材料研发中试基地，并将加
快、加大在相关技术的研发与创新力度，实现技术由实验室研发与终端工厂技术验证、小试、中试等目标，
项目持续、高效的推进是保持和提高公司市场竞争能力、增强企业发展后劲的重要手段，是公司技术创新体
系的核心。
同时，公司将保持对各行业创新领域的追踪，寻找新的业务增长点。
2、收购兼并及投资计划
为了顺应产业发展趋势、保护股东利益、提升公司持续盈利能力和质量，增强整体抗风险能力，公司将
积极寻找新业务板块在国内外投资或并购的机会，为公司拓展新的利润增长点，进一步推进公司战略转型。
3、市场开发及营销计划
为实现公司业务的稳定发展，公司将依托在包装印刷相关领域的经验、管理、装备、技术、人才储备等
方面的优势，积极寻求新的业务机会、开拓新客户新市场，努力提升公司营收水平和增强公司盈利能力。
同时，公司将根据储能等能源材料产品的工业化项目落地的进度，与潜在客户进行技术对接。
4、人力资源发展计划
人力资源是企业持续发展的基础和保障，公司将根据现有业务与未来转型业务发展的需要，一方面合理
优化原有业务人员结构，另一方面，针对未来转型业务发展的需要，多渠道引进高素质的经营管理人才和专
业技术人才。公司下一步将重点引进发展所需的管理人员、技术开发人员和市场营销人员，聘请具有实践经
验和专业能力的高级管理人才、资本运作人才，大力引进学科带头人和专家型高级人才，使公司形成一支能
够适应市场竞争和公司发展需求的人才队伍。
公司将进一步完善人才激励、约束机制，给予优秀人才更大的发展空间。公司将完善岗位责任制和绩效
评价体系，建立有序的岗位竞争、激励、淘汰机制，增加岗位流动性，充分发挥员工的主观能动性，并为员
工提供提升职业发展的空间与平台。
5、筹资计划
本公司将根据业务发展及优化资本结构的需要，选择适当的股权融资和债权融资组合，以满足公司可持
续发展所需要的资金，实现企业价值最大化。
(四)可能面对的风险
1、客户集中度较高的风险
公司近年来集中精力服务于少数主要客户，导致公司报告期内客户集中度较高。如果主要客户需求下降
、或者公司与主要客户未能持续合作、或者开拓客户进展不及预期，有可能导致公司得不到充足的业务量，
从而对公司的业务和经营带来不利影响，公司可能出现营收下降、盈利下降的风险。
2、主要原材料价格波动的风险
报告期内，公司采购的主要原材料是纸品、油墨、原膜等，原材料价格的波动对公司的毛利率和利润水
平产生一定影响。但若受供求关系等影响,公司主要原材料价格发生大幅波动，则会直接影响公司的盈利水
平，对公司的生产经营形成一定风险。
3、市场竞争加剧的风险
随着行业竞争的不断加剧，包装印刷行业企业面临多重挑战，在获取包装印刷业务过程中，主动或被动
的产品价格下调作为应对竞争的手段之一，将直接影响到所在行业企业的经济效益。
4、储能等能源材料项目进展不及预期的风险
储能等能源材料项目属于公司从原有的包装印刷业务向储能等能源材料业务板块的转型投资项目，储能
等能源材料研发及生产经营管理与原有主业存在较大差异，公司尚无开展相关业务的经验，且投资所涉及的
储能等能源材料相关技术属于新技术，公司存在跨行业投资、经营、管理的风险。该技术研发进度、结果及
产品效益均存在不确定性。储能等能源材料业务尚需按照经营管理的实际需要增加相应的管理、研发、生产
与销售人员，团队人员配置的情况可能会对其未来的研发进度、投资进度、项目工业化落地进度、经营发展
情况产生影响。如技术研发进度、结果等不及预期，未达到协议约定里程碑节点，该项目的后续实施可能存
在延期、变更、中止甚至终止的风险。
5、被实施退市风险警示
经审计，公司2025年度实现利润总额-22,143,634.61元，实现归属于母公司所有者的净利润-18,204,78
1.97元，实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润-23,602,663.22元；实现营业收入171,118,
461.49元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为164,327,549.20元。
根据《股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定：“（一）最近一个会计年度经审计的利润总
额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个
会计年度利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”，公司
股票在2025年年度报告披露后将被实施退市风险警示（在公司股票简称前加“*ST”）。敬请广大投资者注
意投资风险。
(五)其他
2023年3月22日，公司控股股东徐善水先生所持有的本公司部分股份被司法冻结，原因为申请人美亿（
洪湖）农业发展有限公司、美好置业集团股份有限公司分别申请保全被申请人徐善水财产所致。
前述二申请人因与上海集友广源实业有限公司就2020年12月29日《美好置业集团股份有限公司与上海集
友广源实业有限公司关于安徽东磁投资有限公司之股权转让协议书》、《美亿（洪湖）农业发展有限公司与
上海集友广源实业有限公司关于合肥名流置业有限公司之股权转让协议书》所涉支付第二期股权转让款等事
宜发生纠纷，在合肥市中级人民法院提起诉讼，徐善水作为保证人被列为共同被告。
截至本报告披露日，控股股东徐善水先生持有公司股票数量为215,305,300股，占公司总股本41.0508%
，本次被财产保全冻结的股份数为129,477,280股，占其所持股份比例为60.1366%，占公司总股本比例为24.
6865%。上述股份冻结事项未对上市公司生产经营、控制权、股权结构、公司治理造成实质性影响。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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