经营分析☆ ◇603439 三力制药 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药品的研发、生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
呼吸系统用药(产品) 3.45亿 61.76 2.53亿 63.57 73.32
补益用药(产品) 1.14亿 20.32 8457.81万 21.23 74.43
妇科用药(产品) 4555.28万 8.14 3667.98万 9.21 80.52
心脑血管用药(产品) 2576.83万 4.61 1477.70万 3.71 57.35
骨科用药(产品) 1328.88万 2.38 780.89万 1.96 58.76
药材贸易(产品) 1159.57万 2.07 20.20万 0.05 1.74
其他(产品) 402.26万 0.72 109.63万 0.28 27.25
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.74亿 31.17 1.27亿 31.91 72.93
西南地区(地区) 1.09亿 19.57 6425.03万 16.13 58.69
华中地区(地区) 8094.49万 14.47 6108.02万 15.33 75.46
华北地区(地区) 7434.19万 13.29 5688.28万 14.28 76.52
华南地区(地区) 6771.69万 12.11 5024.52万 12.61 74.20
西北地区(地区) 2636.18万 4.71 1953.52万 4.90 74.10
东北地区(地区) 2573.11万 4.60 1964.22万 4.93 76.34
其他业务(地区) 43.26万 0.08 -32.18万 -0.08 -74.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 17.02亿 99.95 11.91亿 99.98 69.99
其他业务(行业) 85.86万 0.05 19.69万 0.02 22.94
─────────────────────────────────────────────────
呼吸系统用药(产品) 10.93亿 64.19 7.83亿 65.73 71.64
补益用药(产品) 2.96亿 17.41 2.21亿 18.55 74.56
妇科用药(产品) 1.35亿 7.90 1.11亿 9.31 82.39
药材贸易(产品) 5329.13万 3.13 134.93万 0.11 2.53
心脑血管用药(产品) 5076.87万 2.98 3348.06万 2.81 65.95
骨科用药(产品) 4644.87万 2.73 2753.13万 2.31 59.27
其他(产品) 2822.41万 1.66 1399.06万 1.17 49.57
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 4.58亿 26.93 3.30亿 27.69 71.94
西南地区(地区) 3.60亿 21.11 2.11亿 17.72 58.71
华中地区(地区) 2.77亿 16.29 2.01亿 16.86 72.40
华南地区(地区) 2.38亿 13.97 1.73亿 14.49 72.58
华北地区(地区) 2.07亿 12.14 1.58亿 13.22 76.17
西北地区(地区) 8135.29万 4.78 5938.32万 4.98 72.99
东北地区(地区) 8049.58万 4.73 5981.25万 5.02 74.31
其他业务(地区) 85.86万 0.05 19.69万 0.02 22.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
呼吸系统用药(产品) 4.21亿 60.03 2.97亿 62.78 70.61
补益用药(产品) 9649.31万 13.75 7325.04万 15.46 75.91
妇科用药(产品) 6856.76万 9.77 5752.84万 12.14 83.90
其他(产品) 5966.28万 8.50 1149.24万 2.43 19.26
骨科用药(产品) 3339.98万 4.76 1939.89万 4.09 58.08
心脑血管用药(产品) 2237.12万 3.19 1468.18万 3.10 65.63
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.72亿 24.52 1.22亿 25.80 71.06
西南地区(地区) 1.67亿 23.74 9187.85万 19.39 55.14
华南地区(地区) 1.11亿 15.83 7662.93万 16.17 68.96
华中地区(地区) 1.01亿 14.40 7112.55万 15.01 70.39
华北地区(地区) 8922.54万 12.71 6688.23万 14.11 74.96
西北地区(地区) 3433.34万 4.89 2477.23万 5.23 72.15
东北地区(地区) 2706.54万 3.86 1999.53万 4.22 73.88
其他业务(地区) 32.84万 0.05 29.34万 0.06 89.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 21.44亿 99.97 14.94亿 99.97 69.69
其他业务(行业) 54.75万 0.03 38.04万 0.03 69.47
─────────────────────────────────────────────────
呼吸系统用药(产品) 14.55亿 67.83 10.25亿 68.60 70.48
补益用药(产品) 3.79亿 17.65 2.84亿 19.02 75.09
妇科用药(产品) 1.13亿 5.27 9322.21万 6.24 82.49
其他(产品) 1.06亿 4.93 3902.53万 2.61 36.94
骨科用药(产品) 4990.72万 2.33 2575.07万 1.72 51.60
心脑血管用药(产品) 4270.35万 1.99 2704.51万 1.81 63.33
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 6.02亿 28.09 4.36亿 29.14 72.31
西南地区(地区) 4.08亿 19.05 2.47亿 16.56 60.59
华中地区(地区) 3.96亿 18.49 2.82亿 18.88 71.15
华南地区(地区) 2.75亿 12.82 1.91亿 12.79 69.49
华北地区(地区) 2.31亿 10.79 1.73亿 11.58 74.75
西北地区(地区) 1.19亿 5.54 8558.05万 5.73 72.01
东北地区(地区) 1.11亿 5.19 7916.68万 5.30 71.15
其他业务(地区) 54.75万 0.03 38.04万 0.03 69.47
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.86亿元，占营业收入的46.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 27302.14│ 16.04│
│客户2 │ 22986.25│ 13.51│
│客户3 │ 14049.30│ 8.25│
│客户4 │ 7915.13│ 4.65│
│客户5 │ 6308.44│ 3.71│
│合计 │ 78561.26│ 46.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.05亿元，占总采购额的59.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 11658.15│ 33.73│
│供应商2 │ 5185.66│ 15.00│
│供应商3 │ 1647.90│ 4.77│
│供应商4 │ 1076.09│ 3.11│
│供应商5 │ 936.58│ 2.71│
│合计 │ 20504.38│ 59.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020-2024），公司属于“CE27医药制
造业”。
1、行业总体情况
2026年上半年，医药行业在“十五五”规划纲要的顶层牵引下，明确把生物医药打造为新兴支柱产业，
政策组合拳呈现出从“单向控费压价”向“激励真创新、合理化药价、全链条合规治理”系统性转向的特征
。一方面，国家通过建立新上市药品企业自评制度，对创新程度高、临床价值显著的药品支持制定与高投入
、高风险相匹配的价格，同时引导关键领域药品价格回归合理区间，推动中药工业数智化绿色化升级与中医
药守正创新；另一方面，行业规范化、集中化发展趋势进一步增强，竞争逻辑正由价格竞争向质量、成本效
率及创新能力竞争转变。
2、行业主要政策情况
2026年2月，工业和信息化部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，
方案衔接了此前国家层面的中医药高质量发展布局：2025年国务院办公厅印发的《关于提升中药质量促进中
医药产业高质量发展的意见》构建了从源头到终端的质量保障体系，而本次方案则聚焦“工业”环节，进一
步细化中药生产制造、技术创新、产业链协同的落地路径，与《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030
年）》形成呼应，推动数智技术与中药工业深度融合。2026年2月，国家卫健委等部门正式发布《国家基本
药物目录管理办法》，国家基本药物制度的建立实施，在破除以药补医机制、完善药品集中采购制度、实施
仿制药质量和疗效一致性评价、短缺药品保供稳价、规范临床合理用药等方面发挥了示范引领作用，在解决
临床用药均衡性、可及性等方面发挥了基础性作用。基本药物遴选和调整坚持中西医并重、中西药并用、临
床首选的原则，参照国际经验合理确定。
2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，“十五五”时
期，医药行业将以发展新质生产力为牵引，把生物医药打造为新兴支柱产业，聚焦药械核心技术原始创新攻
坚，深化三医协同改革，推动产业数智化绿色化升级与中医药守正创新及国际化发展，强化药品全链条质量
安全监管，完善创新支撑体系，以产业高质量发展助力健康中国建设、实现医药发展成果普惠民生。
2026年4月，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，建立新上市药品企业自评
制度，对创新程度高、临床价值显著的药品，支持制定与高投入、高风险相匹配的价格，同时引导关键领域
药品价格回归合理区间。
2026年5月，国家药监局会同公安部、国家卫生健康委、市场监管总局、国家医保局、国家中医药局、
国家疾控局发布《医药代表管理办法》，进一步加强医药代表管理，端正净化行业秩序和行业风气，健全人
员管理、部门联动及违法违规惩处管理制度，《办法》自8月1日起施行。国家药监局《中药注册管理专门规
定》第七十五条的落地进入最后窗口期。这一被业内称为中成药“生死条款”的规定明确，自2023年7月1日
施行满3年起，说明书【禁忌】【不良反应】【注意事项】任意一项仍标注“尚不明确”的中成药，再注册
申请将依法不予通过。
总体来看，我国医药行业正处于结构优化和新旧动能转换的重要阶段，创新研发投入持续增加，产业集
中度不断提升，具备核心研发能力、产品竞争优势及规范经营能力的企业有望持续受益于行业高质量发展趋
势。
（二）报告期内公司主营业务情况
1、公司主要业务及产品
公司主营业务为药品的研发、生产及销售。主要产品有开喉剑喷雾剂（儿童型）、开喉剑喷雾剂、芪胶
升白胶囊、妇科再造丸、止嗽化痰丸、黄芪颗粒、强力天麻杜仲胶囊等。相关主要产品如下：
开喉剑喷雾剂（儿童型）、开喉剑喷雾剂是国家专利产品及独家品种，已列入国家医保目录及部分省份
的国家基本药物地方增补目录，临床用于上呼吸道感染、急慢性咽炎、扁桃体炎、咽喉肿痛、口腔炎、口腔
溃疡、牙龈肿痛等病症。
芪胶升白胶囊是国家专利产品及独家品种，已列入国家医保目录及部分省份的国家基本药物地方增补目
录，临床用于气血亏损证所引起的头晕眼花、气短乏力、自汗盗汗，以及白细胞减少症见上述证侯者。
妇科再造丸是国家专利产品及独家品种，已列入国家医保目录及部分省份的国家基本药物地方增补目录
，临床用于养血调经，补益肝肾，暖宫止痛。用于月经先后不定期，带经日久、淋漓出血、痛经、带下等症
。
止嗽化痰丸是全国独家品种，已列入国家医保目录，为祛痰剂，具有清肺化痰，止嗽定喘之功效。用于
热阻肺，久嗽，咯血，痰喘气逆，喘息不眠。具有服用方便，止咳迅速等特点。黄芪颗粒是国家医保目录品
种，功能主治补气固表，用于气短心悸，虚脱，自汗，体虚浮肿等症状。
强力天麻杜仲胶囊是国家医保目录品种，临床用于中风引起的经脉掣痛、肢体麻木、行走不便、腰腿酸
痛、头痛头晕等病症。
2、公司的主要经营模式
公司主营业务为药品的研发、生产及销售，其采购、生产、销售模式如下：
2.1采购模式
公司所需主要原材料为八爪金龙、山豆根、蝉蜕、天麻、杜仲、当归、黄芪、苦参、岗梅、蔗糖等药材
及辅料、包装材料等。对于中药材，公司已与供应商建立长期稳定的合作关系，每年均签订框架合同，并根
据实际需求及市场价格进行具体采购；对于辅料、包材、设备等，公司多通过招投标或询价方式进行采购，
同时考虑到如频繁更换辅料、包材、设备等供应商，需要与生产制程进行匹配、调试，耗费较大的时间成本
和人工成本，因此公司在遴选出的合格辅料、包材、设备供应商范围内，根据其供应产品的品质、销售价格
、售后服务质量等，不定期进行调整。公司重要采购均由采购部执行，采购流程如下：
（1）供应商遴选
公司遵循在“保质、保量、保供应”的前提下，执行比质比价原则，按照GMP的相关要求进行供应商的
选择。采购部门负责寻找和接洽相关物料的供应商，进行初步筛选后索取相关生产经营许可证的资质材料，
交质保部进行审核；质保部对供应商资质进行初审、现场审计后，负责组织采购部、物资部、生产部等部门
对供应商进行评估，确定是否纳入合格供应商名单。所有原材料供应商必须成为公司的合格供应商后才能进
行采购交易。为保证供应稳定，每一种原材料原则上都选择两家以上的合格供应商。质保部对每批次采购货
物进行检验，负责对合作供应商进行持续跟踪评价，作为供应商遴选的依据。
（2）制定物料采购计划
公司生产模式为以销定产，为提高原材料的使用效率，公司于每年年末根据当年的生产、销售情况，以
及来年的市场预估和销售计划，预计年度采购计划。每月底前，公司销售部门将次月销售计划发给生产副总
及生产部经理，生产部经理根据销售计划编制生产计划报生产副总审核批准，物资部再根据生产计划以及原
材料库存情况，编制物资计划并提交至采购部，采购部经理根据最终确认的物资需求，在下月初编制出采购
计划。
（3）采购价格确定
公司根据原材料的不同分类采取不同的价格确认方式。对于原药材采购，公司编制采购计划后，由采购
部向已签订年度采购框架合同的供应商进行询价，在综合考虑产品质量、价格、交货时间、付款期限等因素
后，双方通过商业谈判确定采购价格和数量。对于辅料、包材，公司采购部门在年末与供应商签订的年度采
购合同中协商约定采购品名、规格和单价。实际采购过程中，如发生市场价格大幅波动等情况，公司将与供
应商重新协商价格等内容。
（4）实施采购与付款
根据物料采购计划，与供应商的商业谈判情况，公司对目标供应商下达采购订单。公司供应商的所有货
款均由财务部按照管理程序规定支付。原辅料和包装材料一般在检验合格入库后1-3个月付款。
（5）物料验收
物料到货以后，采购部、物资部、质保部共同对货品进行验收，核对品名、数量、规格，并经质控部按
照药典及相关标准检验合格后，按照GMP要求完成质量放行后，方可办理入库手续。
2.2生产模式
由于公司生产产品中的喷雾剂与颗粒剂需要共用前处理和提取车间，为提高生产效率并与产品销售相配
合，优化公司投入产出效能，公司采用“以销定产”的生产模式，具体生产流程如下：
（1）制定生产计划
公司销售部门根据市场需求，动态调整销售计划并向生产部提出要货计划，生产部在接到销售要货计划
后，结合公司产成品和原辅料库存、设备和人员情况、原材料供应等因素，合理制订出年度、季度和月生产
计划，最大限度提高生产过程的有效性和经济性。
（2）实施生产计划
公司根据新版GMP要求，针对各种产品的工艺特点，制定了技术标准类文件（STP）、管理流程类文件（
SMP）和操作规程类文件（SOP），标准化、规范化生产过程管理、操作和执行。生产车间领料员按批生产指
令或批包装指令的要求，开具《领料单》；仓库管理员收到批生产指令或批包装指令和《领料单》后，备好
所需物料后通知生产车间领料员，双方核对无误后办理领料手续并签字；质保部对生产现场卫生、生产设备
状态、物料情况检查合格后，生产车间工艺员、班组长便可根据生产计划和物料准备组织相关生产操作，期
间由质保部现场全程监督、检查，保障产品的质量。
（3）产品质量控制
公司已通过新版GMP认证，并严格按照药品生产质量管理规范的要求，建立了全面的质量控制体系，配
备了专业的质量管理和检验人员，并在生产过程中严格执行。公司制定并实施了《产品工艺规程》《生产质
量风险评估规程》《原辅料质量标准》《中间产品质量标准》《成品质量标准》《包材质量标准》等，规范
了质量控制的措施和标准，并在生产过程中采取了以下质量控制措施：
①自检
生产岗位各班组长和操作员，按照公司生产工艺和质量标准要求，对工序和岗位上的关键质量属性（CQ
A）和关键工艺参数（CPP）是否在工艺规程的既定范围内，按照既定的频率进行检查，确保生产工艺和产品
质量始终处于受控状态。
②互检
各岗位班组成员对上工序移交中间产品进行严格核查容器内标签所填内容是否有误，按公司质量指标和
内控要求进行检查验收，如有异常情况应及时向班组长反馈，并启动偏差调查流程，开展相应的原因调查，
制定合理的纠正和预防措施（CAPA），确保不合格的和有质量风险的产品不流入下一工序。
③专检
生产过程中，质保部随时对关键工序的操作步骤进行监督检查，对关键质量属性（CQA）和关键工艺参
数（CPP）的执行情况进行监督反馈，对控制工序样品抽样送检。质量控制部按照公司质量标准和有关GMP文
件规定，对中间产品进行检验。检验合格后质保部应凭检验报告单对中间产品进行放行，产品方可流入下一
工序。质保部还负责监督各工序按照GMP文件组织生产活动（如生产前检查、卫生管理、清洁清场和状态标
识等）。
（4）产品入库和发货
生产部每天生产完工的产品必须入库，统一进入成品库由物资部管理，物资部库管员先核对品名、批号
、规格、数量无误后，待该批产品完成相应的出厂检验，完成该批产品的记录审核、物料平衡调查、追溯码
上传后，经质量受权人签字给予上市放行后，方可发货至下游客户。
2.3销售模式
（1）医药制造业的销售模式
医药制造业销售模式主要包含经销模式、专业化学术推广、自建销售团队等，目前处方渠道销售模式以
专业化学术推广模式为主，OTC渠道销售模式以经销模式和自建销售团队为主。
（2）公司销售模式
公司处方渠道采用专业化学术推广为主的销售模式，主要通过专业的学术推广服务商及公司销售团队负
责公司产品在合作推广区域开展学术推广，实现产品向医院等终端的销售意向。公司通过专业化推广模式下
的产品营销、学术交流、学术推广、市场调研、客户服务、商业维护等专业化市场推广活动，建立了强大的
营销体系。公司以持续加强营销体系的建设为目的，在深耕临床市场的同时，加强二、三终端渠道的开发与
建设，提升公司整体的行业地位和市场占有率。公司OTC渠道采用自建销售团队的销售模式，直接参与终端
市场的销售管理。通过自建销售团队，公司一方面实现渠道布局自主化，直接与连锁药店、单体药店、商超
、电商平台等合作，聚焦核心城市和高潜力市场，通过精细化运营，提升铺货率和终端陈列质量；另一方面
提高销售策略执行力，自营队伍能够快速贯彻公司制定的各类销售政策，提升整体盈利能力。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，全球地缘政治格局持续演变，国内宏观经济稳中向好，消费复苏动能温和。医药健康产
业在DRG/DIP医保支付改革全面深化、中成药集采常态化扩围、行业合规监管趋严的背景下，延续结构性分
化与深度调整态势。国家统计局数据显示，2026年1-6月，我国规模以上医药制造业实现营业收入11717.8亿
元，同比基本持平；利润总额1773.2亿元，同比增长4.2%。在此行业环境下，2026年上半年公司面临以下多
重压力叠加：（1）终端需求持续承压：2025年呼吸道疾病流行强度减弱的影响延续至2026年上半年，公司
核心产品开喉剑喷雾剂（含儿童型）作为咽喉类中成药喷雾剂的领导品种，终端需求恢复不及预期。同时，
DRG/DIP支付改革深化持续压缩院内中成药用药空间，处方渠道销售增长承压。（2）中药板块整体景气度不
及预期：受第四批中成药集采将OTC大品种纳入的政策信号冲击，渠道端观望情绪较浓，商业客户采购节奏
放缓。
面对2026年上半年的阶段性经营压力，公司管理层保持了战略定力，以“聚焦主业、提质增效、固本强
基”为经营主线，围绕以下重点方向开展工作：
（一）营销体系分线提效，推进渠道精细化运营
报告期内，公司正式落地处方线、OTC呼吸线、OTC银发线、市场部、商务部协同联动的专业化业务体系
。核心举措包括：
OTC渠道：严格按照呼吸线、银发线两大产品线实行专业化分线运营，聚焦核心市场和优质终端，实施
差异化服务和精细化考核。摒弃粗放式人海扩张，以终端产出和人均效能为核心指标持续优化团队结构，推
动营销资源向高价值终端集中。深化与全国核心连锁药店的战略合作，完善全渠道价格管控体系，稳定渠道
盈利预期。
处方渠道：推进管理下沉与学术深耕，强化开喉剑系列产品在二级以上医院的循证医学推广，持续巩固
儿童咽喉疾病中成药喷雾剂细分市场的学术领导地位。依托开喉剑喷雾剂治疗急性咽炎多中心随机双盲临床
研究的阳性结果，进一步夯实产品的临床价值主张。
商务体系：优化经销商网络，规范渠道库存与价格秩序，开展全链路库存梳理与去化工作。在集采政策
预期扰动渠道信心的背景下，着力稳定上下游合作生态，提升资金周转效率。电商及新渠道：与京东健康、
阿里健康等主流平台持续深化合作，布局即时零售与新媒体内容运营，构建“线下精耕+线上赋能”的全域
增长格局。
（二）启动品牌系统化建设，“六个三力”工程筑基
2026年是公司品牌系统化建设元年，报告期内公司正式实施“六个三力”品牌建设工程：一是“科技三
力”，以科技提升品牌；二是“品质三力”，以品质保障品牌；三是“数字三力”，以数字赋能品牌；四是
“文化三力”，以文化引领品牌；五是“共享三力”，共享成就品牌；六是“公益三力”，以公益升华品牌
。同频启动“真心伙伴计划”工商合作项目，通过资源共建共享，全面提升公司与商业伙伴、终端客户的凝
聚力和营销力。
公司明确“真材实料做药、货真价实卖药”的事业理论，以“药材好、工艺好、药效好”的产品科学表
达体系，构建“三力制药、真心好药”的消费者品牌认知，为中长期高质量发展蓄力。
（三）持续推进研发创新，强化核心产品学术壁垒
上市后再研究方面：开喉剑喷雾剂（儿童型）治疗小儿急性咽炎—扁桃体炎多中心随机双盲临床研究持
续推进，由河南中医药大学第一附属医院牵头、10个中心联合参与，将进一步夯实儿童专用品种的临床循证
证据；芪胶升白胶囊上市后质量标准提升、止嗽化痰丸等核心品种的药效学研究持续进行。
中药创新药布局方面：公司与广东药科大学合作的SL&GDPU-001项目（1.2类中药新药，保肝与防治纤维
化方向）有序推进药学研究与CMC工作；与海南大学合作的HXW2324化合物项目（抗阿尔茨海默病方向）持续
推进候选化合物的药效验证。上述项目均处于早期阶段，主要为公司构建面向未来的创新药研发管线储备。
（四）子公司治理强化与经营质量改善
报告期内，公司以“管理统一、经营提质”为目标，完善集团化管控机制。针对汉方药业，加大其核心
产品芪胶升白胶囊、黄芪颗粒的市场拓展支持力度，优化产品策略和渠道资源配置，推动经营质量的逐步修
复。德昌祥聚焦核心品种临床研究与品牌建设，持续释放丸剂智能化产线效能。无敌制药依托中华老字号品
牌积淀，深耕区域骨科用药市场。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
经过长期的发展积累，公司名下已有多个知名品牌，其中德昌祥、无敌制药均为百年老字号，凝聚了百
余年中药传承历史。德昌祥至今已有120余年发展历程，是贵州最早的制药厂及贵州现存最早的工业制造企
业，于2024年荣获中华老字号、国家级高新技术企业、县级非遗工坊等多项荣誉；2025年度获得贵州省重点
专精特新中小企业认定，掌握的“马兜铃”特殊炮制技艺、“安宫牛黄丸”包金衣特殊技艺、“鞭类”药材
特殊烫制技艺等多项传统技艺入选修文县第九批县级非物质文化遗产代表性项目名录。
无敌制药源起于明朝末年，距今已有三百多年的历史，是由国家商务部颁发的“中华老字号”企业；几
百年间，王氏后人致力于传承古法制药技术，弘扬传统“非遗”文化，创立“一门四杰”骨科系列药品，在
2013年12月荣获“省级非物质文化遗产”表彰，为高新技术企业，获得云南省专家基层科研工作站认定，并
通过三项国际管理体系认证（ISO9001\ISO45001\ISO14001)和数字化转型中小企业的考核。2026年，无敌制
药再次获评成为科技型中小企业，同时通过了创新型中小企业和专精特新中小企业的复审。
汉方药业获评贵州省专精特新小巨人培育企业、贵州制造业百强企业与成长之星企业，同时成为贵州省
首家通过中药材GAP延伸检查的企业，其核心产品芪胶升白胶囊获批国家中药二级保护品种；2025年先后荣
膺贵阳市、贵州省两级绿色供应链管理企业称号，通过三项国际管理体系认证（ISO9001\ISO45001\ISO1400
1)，并获评贵州省优秀企业。2026年成功上榜贵州省品牌价值榜单，后续获得中共贵阳国家高新区工作委员
会颁布的全区先进基层党组织称号。三力制药荣获贵州省专精特新中小企业、入选《中国医药研发蓝皮书》
中国医药市场中药企业TOP100中第45位、2025年度中国消费名品、贵州企业100强、贵州民营企业100强、20
25年贵州制造业100强企业，2024-2025年度贵州省优秀企业、贵州省绿色供应链管理企业、贵州省专利奖银
奖、安顺市突出贡献民营企业、贵州省先进级智能工厂（2023—2027）、2026年贵州省五一劳动奖章、西鼎
会“2025-2026年度新锐企业”等多项荣誉，多项产品被评为贵州省名牌产品，商标被评为贵州省著名商标
，并入选了国家知识产权示范企业创建对象、贵州省博士创新站（2025—2028），开喉剑喷雾剂荣获西鼎会
“2025-2026年度中国药品零售市场畅销产品”。为了持续保持品牌优势，公司致力于不断提升产品质量水
平，现已和多家科研院所和大专院校建立长期战略合作关系，就新品种研发、已有产品质量标准提升研究、
二次开发及上市后安全性再评价、药理毒理学研究等领域进行深入研究，进一步优化和提升产品的质量安全
性和疗效稳定性。
（二）产品优势
1、产品剂型优势
儿童是咽喉疾病的高发人群，此类疾病发病部位较里，现阶段临床上常用的片剂、胶囊剂、颗粒剂等口
服类药物在使用过程中需要经过胃肠、肝脏吸收后分布于全身，不能直接作用于病灶部位，起效慢，给药靶
向性差、生物利用度低，并且可能对肝脏造成损害；同时，口服类药物常常在服用时需要辅助条件，如冲泡
器皿、温开水等，且服用有时间间隔要求。开喉剑喷雾剂（儿童型）属于喷雾剂型药物，携带方便，使用操
作简单，用药无需辅助条件并可随时给药，药品采用360度旋转喷头设计，可上下旋转360度及水平旋转360
度，延伸喷头可直接将药物喷到口腔及咽喉等常规剂型很难直接到达的患病部位，喷雾给药可直接作用于咽
喉、扁桃体等病灶，降低儿童患者药物代谢的肝脏负担，直接吸收、起效快、疗效高、疗程短。喷雾剂型对
于治疗儿童咽喉疾病的有效性和便利性得到了儿童患者、家长和医生的充分认可，已成为市场中的领导剂型
。开喉剑喷雾剂（儿童型）持续多年领跑我国儿童咽喉疾病中成药市场，在咽喉疾病中成药喷雾剂医院终端
市场已连续多年位居前列。
2、多元化产品线优势
自上市以来，公司积极布局中成药制药行业、致力丰富产品线。2023年度先后投资控股了无敌制药（通
过收购好司特间接控股）和汉方药业，与2022年投资控股的德昌祥一起释放投资并购效能，完善中药制造产
业链的布局，实现产品线扩张。后续将以三力拳头产品开喉剑喷雾剂（儿童型）和开喉剑喷雾剂为基石，汉
方药业重点产品芪胶升白胶囊、黄芪颗粒、儿童回春颗粒、妇科再造胶囊等为拓展，德昌祥特色产品妇科再
造丸、止嗽化痰丸等为延伸，打造多科室产品矩阵，覆盖呼吸系统类、补益类、妇科类、骨科类等科室产品
。目前，三力制药及子公司共拥有喷雾剂、颗粒剂、胶囊剂、丸剂等17种剂型21条GMP生产线，药品批准文
号167个，其中35个独家品种。
（三）全产业链优势
公司始终致力于“成为国人真心信赖的制药企业”的发展愿景，对产品主要原药材进行深入研究，持续
不断提高药材标准，控制药材质量包括针对全国各地的八爪金龙药材产地进行大规模资源贮藏量及分布调查
，并参与贵州省地方药材标准的修订工作，独立主持地方道地药材八爪金龙的质量标准修订。在此基础上，
公司自2024年开始向上游发展，产业链从中成药生产销售，拓展至种植、贸易及中药材生产销售，实现全产
业链布局。
（四）生产技术优势
公司从成立以来，始终坚持质量第一、恪守信誉、竭诚服务的质量方针，以新版GMP为最低管控标准，
精益求精，持续改进。报告期内，公司基于持续深化的工艺攻关能力和工艺创新体系，在生产技术领域形成
以下核心优势：
丸剂生产效能全面提升：德昌祥完成丸剂产线智能化改造，通过核心工艺优化与设备升级，显著提升丸
剂成型效率与外观品质，产能实现跨越式增长；新型制剂产业化突破：汉方药业成功突破泡腾片制备技术，
对泡腾片整体的工艺参数进行研究，攻克成分相容性与稳定性关键技术，已通过稳定性考察，为建成泡腾片
生产线及新产品的上市奠定基础；智能制造资源整合：实现三力及子公司颗粒剂产能战略整合，依托三力智
能化工厂完成全品类颗粒剂生产转移，通过数字化生产管理系统使得颗粒剂产品生产的稳定性和可控性大幅
提升，强化规模化生产协同效应。全链条质量风控升级：联动三大生产基地完善药品全生命周期管理，率先
响应国家规范完成重点产品说明书修订，系统构建不良反应监测与风险预警机制，显著提升质量安全管理水
平。此次技术升级标志着公司在中药智能制造领域形成“传统剂型优化+新剂型开发+智能生产协同”的创新
矩阵，为构建现代化中药生产体系提供核心支撑。
（五）团队优势
公司拥有一支理论专业、行业经验丰富、管理创新、共同价值观的优秀管理团队。高层管理人员医药行
业管理经验丰富，能深刻理解和全面把控医药产业政策及发展规律，平均年龄不到41岁，其中研究生学历占
70%，确保了公司的稳步、持续发展。此外，还有一批年轻有活力的中层管理人员，富有创造力，管理理论
知识完善，平均年龄约40岁，学习能力强，果敢担当，执行效率高。整个管理团队中青结合，各补所短，严
谨稳健而不失创新，管理层梯队健全，人才储备持续输送，为公司未来的可持续发展奠定了良好的基础。
在管理模式方面，公司内控制度健全，保证了公司的决策效率和风控能力。公司激励考核体系完善，绩
效、评级、薪酬挂钩，人才快速成长，保证了公司的可持续发展。这些管理模式保证了管理团队的快速持续
成长，为公司发展所需的人才储备保驾护航。
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