经营分析☆ ◇603456 九洲药业 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
为全球制药公司、生物科技公司、科研机构等提供一站式的医药定制研发和生产（CDMO）服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料药及中间体的生产销售及服务 54.16亿 98.32 20.24亿 99.71 37.37
(行业)
其他业务(行业) 9267.96万 1.68 586.99万 0.29 6.33
─────────────────────────────────────────────────
合同定制类(产品) 41.76亿 75.81 17.16亿 84.52 41.08
中枢神经类药物(产品) 4.19亿 7.60 1.62亿 7.96 38.58
抗感染类(产品) 3.32亿 6.03 1717.20万 0.85 5.17
非甾体类药物(产品) 2.40亿 4.35 8880.76万 4.37 37.05
降血糖类药(产品) 1.68亿 3.05 2099.83万 1.03 12.48
其他业务(产品) 9267.96万 1.68 586.99万 0.29 6.33
贸易类及其他(产品) 8093.61万 1.47 1982.04万 0.98 24.49
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 42.32亿 76.83 17.84亿 87.87 42.15
国内(地区) 11.84亿 21.49 2.40亿 11.84 20.31
其他业务(地区) 9267.96万 1.68 586.99万 0.29 6.33
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 52.54亿 95.38 19.71亿 97.11 37.52
经销(销售模式) 1.62亿 2.93 5286.37万 2.60 32.72
其他业务(销售模式) 9267.96万 1.68 586.99万 0.29 6.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新药定制研发和生产服务（CDMO）(产 22.91亿 79.81 9.40亿 87.42 41.02
品)
特色原料药及中间体(产品) 5.23亿 18.22 1.22亿 11.32 23.26
其他(产品) 5636.01万 1.96 1352.04万 1.26 23.99
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 22.94亿 79.90 9.58亿 89.09 41.76
内销(地区) 5.77亿 20.10 1.17亿 10.91 20.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料药及中间体的生产销售及服务 50.86亿 98.56 17.29亿 99.16 33.99
(行业)
其他业务(行业) 7424.15万 1.44 1462.32万 0.84 19.70
─────────────────────────────────────────────────
合同定制类(产品) 38.71亿 75.00 14.86亿 85.21 38.38
中枢神经类药物(产品) 3.89亿 7.54 1.38亿 7.94 35.58
抗感染类(产品) 3.04亿 5.90 -1748.64万 -1.00 -5.74
非甾体类药物(产品) 2.77亿 5.36 1.05亿 6.02 37.94
降血糖类药(产品) 1.90亿 3.68 738.01万 0.42 3.89
其他业务(产品) 7424.15万 1.44 1462.32万 0.84 19.70
贸易类及其他(产品) 5608.82万 1.09 1005.06万 0.58 17.92
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 40.25亿 77.99 15.87亿 91.03 39.43
国内(地区) 10.62亿 20.57 1.42亿 8.13 13.35
其他业务(地区) 7424.15万 1.44 1462.32万 0.84 19.70
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 49.42亿 95.76 17.06亿 97.84 34.52
经销(销售模式) 1.45亿 2.80 2303.81万 1.32 15.94
其他业务(销售模式) 7424.15万 1.44 1462.32万 0.84 19.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新药定制研发和生产服务（CDMO）(产 19.71亿 71.29 8.09亿 83.12 41.06
品)
特色原料药及中间体(产品) 7.32亿 26.46 1.55亿 15.92 21.19
其他(产品) 6208.82万 2.25 931.58万 0.96 15.00
─────────────────────────────────────────────────
外销(地区) 21.51亿 77.83 8.33亿 85.62 38.74
内销(地区) 6.13亿 22.17 1.40亿 14.38 22.83
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售35.98亿元，占营业收入的65.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│NOVARTIS PHARMA AG │ 300216.43│ 54.50│
│合计 │ 359818.45│ 65.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.50亿元，占总采购额的31.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 65024.93│ 31.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
1、主要业务及特点
公司是一家创新驱动的行业领先CDMO企业，致力于为全球制药公司、生物科技公司、科研机构等提供一
站式的医药定制研发和生产（CDMO）服务，包含小分子化学药物、多肽药物、偶联药物和小核酸药物。
凭借深耕行业多年积累的一流研发能力、成熟的工艺放大和商业化生产体系，公司始终恪守国际质量监
管标准，以高效服务创新药研发为己任，为客户交付高技术附加值的专业服务。目前公司新药定制研发和生
产服务（CDMO）主要致力于向全球客户提供创新药临床前CMC，临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期，NDA至全球上市全产业链
的一站式优质服务。公司与国内外知名药企建立长期合作关系，形成深度合作，是全球创新药研发企业最值
得信赖的合作伙伴之一。服务的CDMO项目涉及抗肿瘤、抗心衰、抗抑郁、治疗帕金森、抗肺癌、抗病毒、抗
糖尿病、抗呼吸系统感染等治疗领域。同时，基于深厚的工艺创新能力，公司积极对客户的已上市药物进行
持续生产工艺优化和供应链体系完善，确保客户商业化产品的市场竞争力，改善客户产品的市场可及性。
目前公司特色原料药与中间体业务主要为全球仿制药厂商提供专利过期或即将到期药品的非专利侵权工
艺设计、工艺开发与研究、药政申报、cGMP标准商业化生产等系列服务。
2、公司经营模式
公司新药定制研发和生产服务（CDMO）主要为满足国内外创新药研发公司在新药临床前CMC研究、临床
阶段研究、商业化及上市后产品可持续供应等各阶段的需求，服务内容涵盖小分子新药原料药、制剂和多肽
、小核酸药物，在严格的IP保护政策下为客户开展工艺研发、质量研究、注册申报、商业化生产和上市后持
续工艺改进等工作，通过与客户签订合同来确定服务范围和交付内容。
公司特色原料药及中间体业务主要为按照相关药政法规要求为国内外客户提供专利过期或即将到期的小
分子原料药或中间体产品，同时顺应国家医药政策变化趋势，凭借原料药的优势，构建仿制原料药和制剂一
体化模式，开发特色仿制制剂。
3、公司主要业绩驱动因素
报告期内，面对错综复杂的国际政治经济格局以及愈发激烈、竞争加剧的市场环境，公司聚焦主业，持
续加强业务开拓能力，优化内部运营管理效率，完善以项目运营为导向的矩阵式管理模式，持续提升精益管
理水平、交付能力，客户满意度得到进一步的提升。
公司持续推进“做深”大客户和“做广”新兴客户的战略，全球大型制药公司的项目管线渗透率进一步
提升，合作不断深入，订单和项目稳步增长；客户已上市项目持续稳定放量，商业化阶段项目收入稳步提升
。
二、报告期内公司所处行业情况
1、全球医药行业的发展趋势
根据IQVIA发布的报告《TheGlobalUseofMedicines2024outlookto2029》，全球医药市场规模2029年将
达到2.4万亿美元，2024-2029年复合增长率为5-8%。
2、公司所处行业主要发展趋势及公司业务所处行业地位
根据沙利文2025年6月发布的《2025年中国医药CDMO行业发展洞察蓝皮书》，2018年至2023年，全球制
药CDMO市场从466亿美元增长至797亿美元，复合增长率为12.3%。全球医药CDMO行业的市场规模预计2028年
达到1,684亿美元，复合增长率为16.1%。公司始终秉承“关爱生命、维护健康”、“成为全球药物创新解决
方案的卓越生命健康企业”的使命愿景，深耕小分子CDMO业务，依托自身高技术附加值工艺研发能力和规模
化生产能力，深度对接创新药公司的整个研发体系，服务涵盖从新药临床前药学研究到商业化生产的全业务
链，并已形成全球化布局。公司作为全球知名的CDMO企业，拥有全球化视野、专业技术领先、项目实战经验
丰富和秉承客户至上的团队，是全球创新药研发企业最值得信赖的合作伙伴之一。
三、经营情况讨论与分析
公司作为一家创新驱动的行业领先CDMO企业，始终秉承“关爱生命、维护健康”的使命和“成为全球药
物创新解决方案的卓越生命健康企业”的愿景，以最高效的交付效率、最贴心的客户服务为宗旨，支持全球
客户的药物开发。2025年，面对错综复杂的国际政治经济格局与日益激烈的市场竞争，公司管理层始终秉持
"关爱生命，维护健康"的核心理念，保持战略定力、聚焦创新突破，持续推进全球化布局、技术研发、组织
优化与绿色发展，稳步推动公司实现高质量发展。报告期内，公司实现营业收入55.09亿元，较上年同比增
加6.74%；归属于上市公司股东净利润7.30亿元，较上年同比增加20.46%。报告期内，公司荣获2025中国医
药CDMO企业20强、国家知识产权示范企业、2024年度中国医药工业主营业务收入前100位企业、2025年EcoVa
dis企业社会责任评级“金牌”认证、全球优选合作伙伴奖、ESG责任企业奖等多项荣誉，同时公司已入选富
时罗素社会责任指数系列。报告期内，各板块重要工作完成情况如下：
1、持续提升全球领先的核心技术平台，赋能新药
公司作为绿色制药创新技术的领导者，始终将研发创新视为驱动企业发展的核心动力。公司持续以加强
提升研发技术能力为战略重点，凭借多年的持续研发投入和创新发展，掌握了众多具有自主知识产权的前沿
绿色制药技术。目前公司已建成包括连续流技术、手性催化技术、氟化学技术、生物催化技术、光电化学技
术、固态研究（结晶）技术、多肽合成技术、偶联药物技术、制剂研究等众多技术平台。公司将持续保持技
术创新和自主研发核心技术的投入力度，通过大量的项目实践和成功的技术转化应用，高效解决客户面临的
工艺难题与技术挑战，为客户项目提供行业领先的技术解决方案。
1.1小分子药物技术平台
在连续化技术平台方面，报告期内，公司进一步深化平台的能力建设和技术储备。公司通过自主设计定
制的连续流填充床氢化设备，开发了多个氢化项目的连续流工艺，可实现大规模、连续生产；报告期内，公
司与浙江省应急管理科学研究院、浙江理工大学共建化学品制造过程安全风险防控重点实验室。
在手性催化技术平台方面，报告期内，公司凭借多年积累的手性催化经验，持续为知名跨国药企提供新
型手性配体开发和制备服务，目前公司已为客户完成了100余个手性配体的交付，部分配体放大工艺开发成
功，得到客户的充分认可；公司自主研发了系统性合成非天然氨基酸及烷基化衍生物修饰的方法，并应用到
现有药物关键中间体的合成中，且构建了一定规模的合成手性非天然氨基酸的配体库；目前公司技术平台已
完成多个偶联反应的配体库的建设，应用于可放大的金属催化偶联反应体系的开发。报告期内，公司成功开
发了一种新的小分子催化反应体系，能够立体选择性地构建取代四元碳环骨架。2025年，手性催化平台共申
请专利6项，获得授权专利7项，专利“ɑ-酮酸类化合物的不对称氢化反应”获第二十五届中国专利优秀奖
，此外，报告期内，公司在《JournaloftheAmericanChemicalSociety》等知名期刊发表了多篇技术研究论
文，《激发内部转化动力，打造手性药物中间体特色制造体系》案例入选全国2025年第三批专利转化运用优
秀案例（全国20项）。
在氟化学技术平台方面，报告期内，公司完成了多个氟试剂、含氟分子砌块的开发和制备。公司持续发
挥氟化学技术方面的优势，积极开发新的氟化试剂和含氟分子砌块，为国内外客户提供含氟中间体的定制合
成服务及氟化学合成技术开发服务。
在光电化学技术平台方面，报告期内，公司与浙江工业大学、新加坡国立大学等合作，开发了一系列桥
环化合物的合成方法。成功自主设计连续化光化学反应设备，已成功实现公斤级的连续化光化学反应的开发
应用。光电化学技术团队累计对技术成果申请专利8项，获得授权2项，并在国际知名期刊上发表论文2篇。
在生物催化平台方面，公司深耕合成生物学领域十余年，专注于开发高性能酶及高效酶催化合成工艺，
为客户和项目提供专业的生物制造解决方案，持续创新酶技术提升项目承接能力和产业化落地能力。报告期
内，平台继续扩大酶库建设，新开发180余种各类型酶，已形成上千种类酶库，为客户提供快速筛选催化酶
反应及酶催化工艺开发的服务；酶进化改造方面新申请、授权专利多项；在酶催化合成工艺开发方面，平台
承接的公司多个项目研发进行中，同时承担的浙江省尖兵项目《基于工业酶催化的化学药物制造关键技术研
究》正在推进中，新开发了10个酶催化合成工艺项目且具有生产放大潜力，其中2项已实现商业化生产，新
申请专利5项，新获授权专利1项；同时，公司某个重要项目通过酶的定向进化技术，成功运用开发第二代酶
催化绿色合成工艺技术，大幅缩短反应步骤，绿色环保，进一步提高产品的市场竞争力，目前该项目已完成
吨级验证生产。
在固态研究技术平台方面，报告期内，固态研究平台业务量呈现稳步上升趋势，客户服务范围以结晶工
艺研究为主，通过国内外技术宣讲推广，成功引入十余个研发项目，包括但不限于晶型、盐型的筛选与评价
，杂质晶型的定量分析方法开发与验证，结晶工艺研究等。其中结晶工艺研究成果支持了多个临床III期和
商业化项目的顺利开展。为了满足固态研究项目的业务需求，公司持续引进并不断更新设备，大幅提升药物
固态技术综合研究能力。
1.2多肽与偶联药物、小核酸技术平台
报告期内，公司多肽及偶联药物、小核酸技术平台获得快速扩张，可为客户提供药物多肽、美容多肽、
偶联药物及小核酸药物四大板块的研发与生产服务，涵盖直链肽、肽链修饰、多环肽、payload、linker、c
helator以及linker+payload、linker+chelator等复杂结构化合物的定制合成，以及多肽偶联药物（PDC）
、小分子偶联药物（SMDC）、核素偶联药物（RDC）等各类化合物的研发与生产的服务。公司将特有的非经
典固相合成技术应用到多个产品的生产中，并基于此开发了无氟化裂解技术，满足欧美对于美容产品的无氟
和绿色化生产法规要求，提升公司产品竞争力。偶联药物平台结合小分子团队和多肽团队的技术优势，成功
开发了定点偶联的新技术方案，并已成功应用到客户交付的项目中，有效降低工艺难度和成本，获得客户高
度认可，报告期内已申请2项发明专利。
报告期内，公司积极推进平台产能的扩充。多肽方面，瑞博苏州多肽产能持续扩建，满足客户日益增长
的业务需求；小核酸方面，公司已完成中美两地小核酸研发平台建设，同时公司将加快小核酸商业化产能建
设。
1.3制剂技术平台
在制剂技术平台方面，报告期内，公司持续深化“原料药-制剂”一体化CDMO战略，在制剂技术平台构
建方面取得显著进展。公司已建立缓控释制剂、难溶性药物增溶、口腔速溶、软胶囊、外用制剂、液体制剂
、多单元释药及精麻药物研发等在内的多元化、高壁垒核心技术平台矩阵，致力于系统性解决创新药研发中
面临的生物利用度低、患者依从性差、释放行为需精准控制等核心挑战。依托上述平台，公司制剂CDMO业务
在研管线项目已超百项，覆盖各研发阶段；报告期内累计交付项目超过70个，成功支持客户完成多个项目的
工艺验证与注册申报，并助力客户获得10余个生产批件，多个商业化项目实现稳定供应。同时，公司持续强
化知识产权布局，在制剂技术领域累计申请专利50余项，其中32项已获授权，形成了有效的创新保护壁垒。
1.4仿制原料药制剂一体化
报告期内，公司加快仿制原料药制剂一体化进程，实现原料药及中间体产品价值新提升。一方面，公司
继续拓展及布局目标临床细分领域产品线；另一方面，强化原料制剂一体化全流程协同管理，快速推进在研
制剂项目的注册申报和商业化上市工作，截至报告期末，公司制剂管线共有20个项目，其中11个项目已经获
批，9个项目递交了上市申请并处于审评审批不同阶段。
2、秉承“客户至上”，全方位拓展客户群
公司始终秉承“客户至上”的服务理念，持续拓展大客户及高潜客户，精心服务每一个客户，并与国内
外知名药企建立长期合作关系，形成深度合作。报告期内，公司持续推进“做深”大客户战略，打造了全方
位、立体化的“铁三角”大客户服务体系，加速开拓大客户新业务，其中日韩市场核心客户业务转化显著；
欧美市场、中国市场大客户稳定增长，客户粘性持续加强，报告期内，公司荣获多个核心客户的“最佳高效
伙伴”“最佳战略合作伙伴”。营销端围绕市场、客户、商机三大核心，公司构建了“五位一体”的营销管
理体系，组建了市场分析团队，有效助力新客户的拓展。此外，公司积极组织、参加海内外学术会议，聚焦
行业前沿技术，分享行业最新突破性进展，报告期内推出多场学术直播，参加线下会议80余场，持续提升公
司的专业影响力，提升公司的品牌能见度和行业影响力，不断扩充新兴客户池。报告期内，公司亮相CPHI、
DCAT、ChemOutsourcing等各大展会，聚焦行业前沿技术，分享行业最新突破性进展，持续夯实并放大公司
在全球客户群中的影响力。
3、项目管线日益优化，业务实现高质量增长
公司CDMO项目管线日益丰富，已经形成了可持续的临床前/临床Ⅰ、II、III期的漏斗型项目结构。截止
报告期末，公司已承接的项目中，已上市项目39个，III期临床项目94个，Ⅰ期和II期临床试验的有1158个
，项目涵盖抗肿瘤、抗心衰、抗病毒、中枢神经和心脑血管等治疗领域。已递交NDA的新药项目数快速增加
，将持续助推公司业务稳健增长。
公司制剂CDMO业务依托于“端到端”一体化服务平台，实现了全球化市场进一步拓展以及客户结构不断
优化。报告期内，公司制剂团队成功为来自全球多个主要医药市场的百余家客户提供了专业服务，覆盖百余
个活跃制剂项目，项目类型涵盖创新药、复杂仿制药及高壁垒制剂。报告期内，公司新引入了20余家国内外
优质制药企业及创新生物技术公司，新增服务项目近60个，其中大部分属于高技术壁垒、高附加值的领域，
项目管线呈现量质齐升的良好态势。凭借先进的研发平台和高效的项目交付能力，公司助力客户多个项目顺
利进入关键临床阶段、完成工艺验证并成功申报，加速了客户产品的上市进程。
报告期内，多肽和偶联业务推进显著。在市场拓展方面，海内外订单同步提升，成功斩获多项NDA项目
；持续拓展美容肽业务，与多个核心客户达成合作关系。在交付能力方面，公司高效完成数十个项目交付，
多次获得新老客户高度赞誉，客户黏性持续增强。未来，随着全球多肽及偶联药物市场的日益扩大，预计将
有更多NDA及临床后期项目进入管线生产，为公司商业化生产及交付奠定坚实基础。
4、报告期内产能建设
公司持续推进CDMO业务的全球化研发能力布局和先进产能布局。报告期内，九洲药业（台州）取得《药
品生产许可证》，一期项目3个车间已投入使用；药物科技多肽商业化产线已启动建设；持续对现有车间进
行自控化、多功能化升级改造，提升生产效率。同时，公司积极布局全球市场，目前日本公司、德国公司业
务推进顺利，多个项目导流至国内工厂，展现出良好的运营态势。未来，公司将继续加快全球业务扩张的步
伐，进一步发挥业务协作的作用，为公司的持续发展注入强劲动力。
报告期内，公司进一步拓宽特色原料药产品线，持续深耕降糖类、抗炎类、抗感染类和心血管类药物领
域。同时，公司全面开展绿色制造、自动化和智能化装备升级，加强酶催化、连续化技术在商业化产品上的
应用，提升产品质量、降低生产成本，稳固公司在特色原料药方面的优势。公司基于现有产品管线以及对未
来业务趋势的分析，合理规划产能布局，持续提升产能利用率，推动业务持续增长。
5、人才团队建设
报告期内，公司始终秉承高效、创新的企业文化和清晰的战略蓝图，致力于打造强大的企业人才库，支
撑公司长期可持续发展。在人才引进方面，公司持续拓展国际人才招聘渠道，加大对海外高端人才的引进力
度，特别是在化学工艺开发、多肽和制剂CDMO等关键技术领域，成功吸引了多位具有国际视野的科研领军人
物和业务开拓人才，为技术研发创新和业务拓展注入了强大动力。在学习成长方面，公司持续构建学习型组
织生态体系，通过组织经验沉淀及知识产品开发，实现管理经验与核心技术的体系化传承。报告期内，公司
持续推进师课体系、专业学堂和知识管理的建设，进一步夯实讲师队伍质量，打通了关键岗位序列的学习路
径和配套课程开发，并在专业学堂中新增微课与案例资源，落地新业务学堂；在干部发展、师课提升、人才
项目运营等方面形成了知识沉淀，显著提升了员工学习效率。对干部管理方面，公司持续推行干部管理积分
评价机制，并推进人才储备梯队建设，确保干部队伍的持续发展。此外，针对营销团队实施专项训战计划，
提升市场攻坚能力。为全面提升组织效能，公司系统性优化了薪酬绩效管理体系，重点完善中高层管理人员
、营销及研发核心团队的薪酬激励机制，构建以价值创造为导向的长效激励体系，切实激发关键人才的主动
性与创新潜能。
6、综合管理能力提升
公司拥有完善的供应链管理体系，报告期内，公司持续加强对供应商管理体系的完善，保证供应的正常
运行；不断提升成本竞争力，推进降本增效工作，成本控制成效显著；定期对供应商开展EHS、商业道德等
审计，协助提升相关水平，确保供应商符合公司业务需求；不断提高供应链管理效率，推动信息化建设，加
强企业互联，高效协作。
公司始终坚持“质量是企业生命”的方针，以高要求、高标准、高质量的工作规范执行各项标准，坚持
贯彻国际一流标准的cGMP质量管理体系，不断提升生产管理与项目管理能力，为全球需求各异的客户协同创
造价值，满足客户多样化的需求。报告期内，公司共接受官方检查37次、客户审计226次，均顺利通过。其
中，药物科技通过了美国FDA的飞行检查。
公司始终恪守EHS监管标准，重视合法合规经营，探索传统管理特色与新型管理实践相融合，聚焦行业
前沿，积极应用智能化EHS技术，对标国际标准，有效防控典型安全风险。企业积极响应节能减排目标，通
过推行绿色化学、优化能源结构等措施践行环保可持续发展。将采购项目纳入可持续发展评估，并推动供应
商减少碳排放。报告期内，公司顺利通过多次政府EHS检查和跨国公司客户EHS审计。2025年，公司通过了SB
Ti（科学碳目标倡议组织）的官方目标验证，承诺以2024年为基准年，到2030年将公司自身运营产生的温室
气体绝对排放量（范围一、范围二）减少42%，并推动产业链上下游相关排放量（范围三）减少25%。
在客户知识产权与商业秘密保护方面，公司秉持严谨合规的理念，持续加强资源保障，系统构建信息安
全防线，全面管控信息泄露风险。报告期内，公司成功通过ISO27001信息安全管理体系现场复审，进一步巩
固了信息安全管理的国际标准符合性；在此基础上，公司着力提升终端安全防护能力，有效抵御外部病毒与
网络攻击；定期开展商业秘密保护专项审查与信息安全管理内审，持续完善物理隔离、技术防护与管理监督
相结合的保密机制，切实提升整体信息安全防御水平。通过体系化、常态化的风险防控机制，公司进一步降
低了因内部操作失误或外部侵权可能导致的核心信息资产泄露风险，为客户与公司的可持续发展提供了可靠
保障。
7、“九洲”文化建设
2025年，公司紧扣“拓业务、补短板、强管理、增效益”年度工作主题，全面推进品牌建设与企业文化
深度融合。在品牌宣传方面，公司优化新媒体矩阵运营，及时传递前沿动态，深化客户关系，并组织开展捐
书助学等公益活动，积极履行社会责任，彰显企业温度。在企业文化方面，系统制定并全面宣贯《价值观行
为准则》，策划发布《价值观行为手册》，夯实文化落地基础；同步推出以“客户至上”为核心理念的宣传
片《九洲追光者》，生动诠释企业精神，并全新上线企业微信端公众号《乐享九洲》，打造员工互动与文化
传播新阵地，有效增强团队凝聚力与员工归属感，推动企业文化从理念走向行动，为公司高质量发展注入持
久动力。
四、报告期内核心竞争力分析
1、持续创新的前沿科学技术平台
公司持续跟踪前沿科学技术，领先的创新药研发技术服务平台推进技术革新。目前公司已建成包括连续
流技术、手性催化技术、氟化学技术、生物催化技术、光电化学技术、固态研究技术、多肽技术、偶联技术
、制剂研究平台等众多技术平台，通过大量的项目实践和成功的交付，高效解决客户面临的工艺难题与技术
挑战，为客户项目提供行业领先的技术解决方案。
1.1小分子药物技术平台
在手性催化技术平台方面，公司建立了拥有自主知识产权的百余种手性配体的催化剂库，应用于跨国药
企多种手性药物不对称合成的工艺开发中，可大幅提高手性药物质量、降低生产成本和三废排放，提高成本
效益和工艺稳定性。公司先进的高效手性催化技术，已应用在多个早期临床药物和商业化阶段原料药的工艺
开发中，获得客户的高度认可，同时平台的相关成果已获授权专利30件，发表国际期刊论文13篇。
在连续流技术平台方面，公司具备高效连续流工艺开发、设备开发和应用能力，通过模块组合和自动化
控制，可实现不同药品全连续化的生产需求。公司连续化技术团队自主设计开发了多种适用于不同反应类型
的管道连续流反应模块，在格氏交换、金属锂试剂低温反应、填充床氢化反应、氧化反应、重氮化反应、硝
化反应、连续光催化反应、高温高压反应等工艺开发方面积累了大量经验，公司连续流反应技术已实现多个
产品的吨位级商业化生产，荣获“浙江省创新药物连续化制造重点企业研究院”称号。
在氟化学技术方面，公司与中科院氟化学重点实验室等国内外知名研究机构合作，致力于开发高效、绿
色环保的新型氟化试剂和合成多样化的含氟分子砌块，并成功应用于商业化生产。公司先后开发了三氟甲基
化、二氟甲基化及脱氧氟化试剂，并实现一系列重要含氟试剂的公斤级至百公斤级生产放大，支持多个客户
临床含氟药物中间体的生产。
在光电化学技术方面，公司致力于开发先进、高效、绿色环保的光电化学合成技术，与国内外知名高校
、研究机构合作，开发高效的光电化学反应等绿色工艺，并具备独立设计新型光催化剂（光敏性金属络合物
）的能力，相关成果已发表国际期刊论文2篇。
在生物催化平台方面，公司通过建立丰富的酶库，并利用酶定向进化技术对目标酶进行进化改造，从而
获得高性能的酶催化剂，降低酶的使用成本，并实现目标产品经济绿色安全生产。公司在合成生物学领域深
耕技术开发十余年，利用酶作为催化剂进行原料药和中间体的合成工艺开发和生产应用，已具有酶开发、酶
筛选、酶分子工程改造、酶发酵制备和生产、酶催化合成工艺开发和生产放大的设备条件和技术能力，已建
有酶库涵盖催化十几种反应类型的酶近千种，发表论文5篇，获得授权专利14项，成功开发了50个产品酶催
化合成工艺，并实现生产放大，其中多个项目已实现吨级以上量产。
在固态研究技术平台方面，公司加大了对药物晶型的研究投入，对于药物盐型（共晶）和晶型的筛选、
表征、评价、工艺开发形成了一套完整的技术服务链。除了以上固体形态筛选研究技术，固态技术研究团队
还具备单晶培养与解析、晶型定性和定量研究、结晶工艺开发与优化等技术能力。该平台配置的浊度仪、2D
VisionProbe在线粒度测量仪以及Particletrack等多台晶型粒度在线研究设备，搭建了结晶工艺在线工作站
，能够高效助力药物晶型质量属性的全面深入研究，为药物的可开发性评估提供准确的数据，从而进一步提
高药物开发的成功率，加速推进药物上市。
1.2多肽与偶联药物、小核酸技术平台
在多肽药物技术平台方面，公司具备从定制肽到注册申报，以及GMP条件下商业化生产多肽药物的一站
式服务能力，注重原创新技术的开发和应用研究：多肽平台除了常规固相合成、液相合成、固液相相结合等
技术外，自主开发了非天然保护氨基酸合成技术，申请了国家发明专利，同时建立了非天然氨基酸库和片段
肽库，为创新药开发提供砌块服务。公司积极开发非经典固相载体的放大生产及应用研究，形成了通用化程
度极好的合成流程，可以有效降低大规模商业化生产成本，提升竞争力。公司凭借小分子合成能力方面的优
势，解决特殊起始物料采购难、价格高的问题，确保成品的交付效率和价格优势。同时积极推动无氟化美容
肽生产，使得产品质量符合海外客户及国家的最新最前端的要求，提前锁定高端客户。
在偶联药物技术平台方面，公司具备各类偶联药物的研发和生产能力（包含但不限于ADC、PDC、SMDC等
化合物的合成）。公司建立了连接子库（涵盖目前获批药品前十连接子及改构体）。公司凭借小分子和多肽
平台的突出能力，完成了部分毒素库、螯合剂库的建设，为创新药公司提供砌块服务。公司拥有OEB4级、OE
B5级的高活实验室和GMP高活车间，可为客户提供从毫克级到数百克的单批次生产服务。
在小核酸技术平台方面，公司已完成美国和中国两个场地的小核酸药物研发平台建设，并承接多项定制
业务；同时储备了大量的合成及纯化技术，为后续承接更多订单储备好技术。目前，公司正加快推进小核酸
产能建设。
1.3制剂技术平台
公司制剂技术平台具备从剂型设计、处方研究及工艺优化、实验室及中试批生产、质量研究、稳定性研
究、工艺验证和核查生产、商业化生产的持续支持，实行全生命周期质量管理体系和全流程项目管理机制，
确保项目高效交付与合规性，为客户提供定制研发和定制生产的一站式服务。目前公司已建成缓控释制剂技
术平台、难溶性药物增溶技术平台、口腔速溶技术平台、软胶囊制剂平台、外用制剂平台、液体制剂平台、
多单元释药制剂技术平台和精麻药物研发平台等多个核心技术平台，并形成30多项制剂技术发明专利，公司
与中国药科大学共建联合实验室，聚焦复杂制剂技术攻关与人才孵化，加速技术平台迭代升级。公司以自主
专利技术平台为基石、产学研融合为创新引擎、全生命周期服务为纽带，持续强化“研发-生产-注册-商业
化”一体化交付能力，为制剂CDMO业务的高质量增长提供核心动能。
公司创新性的前沿技术的开发和应用，不仅在降低工艺安全风险、节约生产成本、提高生产效率方面成
效显著，同时也为客户项目的瓶颈技术难题提供了创新的解决方案，通过为客户项目提供创新附加价值提高
了客户粘度。
2、团队的高效服务能力和业务拓展能力
凭借多年为全球跨国药企提供新药临床前研究、IND、NDA至商业化供应的成功经验，公司打造了一支涵
盖药物研发生产全生命周期各阶段的专业项目交付团队，为全球制药公司、生物科技公司和科研机构提供优
质服务。同时，公司积极对客户的已上市药物进行持续生产工艺优化，不断提升精益生产水平，优化供应链
管理体系，降低整体制造成本，提升客户商业化产品的市场竞争力，为客户创造更多价值。公司灵活的运作
模式和专业的服务水准，不断推动客户项目按时交付，获得了客户的美誉和好评。
公司拥有一支经验丰富、国际化与本地化兼具的卓越商务团队，始终秉承“以客户为中心，贯穿项目全
生命周期，提供一站式服务”的运营理念，凭借在全球布局的本地化研发中心，构建了“商务、技术、交付
”的铁三角业务开拓模式，更好服务客户，持续提升客户满意度和忠诚度。同时，公司市场部针对全球不同
市场制定了差异化的市场拓展策略，以敏锐的市场洞察力和创新的营销手段，不断提升品牌影响力，为商务
拓展注入强大动力，助力业务的全球化发展。
3、有机整合的一体化管理体系
公司具备一套成熟、完整的国际化综合管理体系，对人才管理、质量管理、EHS管理、供应链管理、知
识产权以及商密保护等进行一体化管理，为公司全面接轨国际化奠定了坚实的管理基础。国际化综合管理体
系的提升，有助于公司更好地为客户提供高效、高质的服务，贯彻落实“客户至上”的服务理念。
3.1人才管理体系
近年来，公司始终致力于构建卓越的人才管理体系，持续推进中长期激励政策和干部队伍建设，不断优
化改进人才管理机制。公司凭借完善的人才管理体系，成功打造了一支拥有丰富行业经验与先进管理理念的
核心管理团队，均具有国内外知名药企多年从业经历，具备卓越的洞察力和国际化视野，对全球医药行业发
展趋势、政策动向和市场需求变化具有清晰的认知。同时，公司拥有国内外顶尖专家顾问团队，包括两院院
士、著名研究所教授等多位行业专家、学者组建的技术顾问委员会，始终保持国际领先的技术优势。公司还
聘请医药领域的权威专家、学者和行业带头人组成发展战略专家委员会，积极探索全球医药发展空间，为布
局和开拓全球市场提供战略助力。通过外部并购、人才猎聘和内部培养等多渠道方式，公司不断吸纳整合全
球行业经验丰富的资深专家，进一步丰富和强化公司的人才队伍。
3.2质量管理体系
公司凭借多年为国际跨国制药公司服务所积累的经验，建立了符合全球最高行业领先标准的一流的研发
、生产、质量控制和项目管理的分级cGMP质量管理体系，并逐步完善。通过信息化赋能，公司在质量可靠性
、工艺控制、项目管理等多方面做前瞻性投入，夯实核心竞争力。从2000年开始实施GMP以来，公司拥有丰
富的全球监管机构及制药公司审计的良好记录，先后通过了NMPA、FDA、EDQM、PMDA、AIFA、ANVISA等全球
主要监管机构的多次药政检查。公司完善的质量管理体系，为CDMO业务一站式服务提供强有力的支持，充分
满足大型跨国制药企业对供应商的严格管理的质量要求，为保持公司业绩的稳健增长提供了坚实的质量保证
。
3.3EHS管理体系
公司秉承“安全预防、绿色低碳、维护健康、持续发展”的EHS方针，融合传统管理特色与新型管理实
践，坚持贯彻国际一流标准的EHS管理体系。在安全管理方面，公司以本质安全为核心，依托CNAS认可的安
全实验室与CMA资质认证，开展安全数据测试与评估，并通过工艺安全风险分析评估系统，从源头管控反应
失控风险。同时，积极推进自动化、连续化和数智化生产装置的升级改造，持续夯实本质安全基础。作为绿
色制药创新技术引领者，公司始终贯彻低能耗、低排放、高效率的可持续发展理念，系统构建脱碳及净零排
放评估框架，稳步推进碳中和目标落地。在职业健康管理领域，公司引入先进的高活性物料密闭控制装置，
持续改善作业环境与健康保障措施，切实践行“以人为本”的企业宗旨。
3.4供应链管理体系
为建立现代化的供应链管理体系，不断完善供应链管理体系，多方位、多区域地选择供应商，优化供应
商评估体系，保证供应商体系的良好运行，维护好供应商关系，定期对供应商进行评估与现场审查，落实每
年度EHS、质量、商业道德等相关审计，保证关键物料的可持续供给。此外，为提高供应链管理效率，公司
推进SRM系统实施，规范采购流程管理，减少沟通成本。同时，加强寻源降本工作，寻找新的战略合作伙伴
，利用外部资源，加强公司产品的成本优势。
3.5知识产权和商业秘密保护体系
作为跨国制药公司和国内创新药公司的合作伙伴，公司始终将良好的知识产权和商业秘密保护视为企业
核心竞争力，并为保障客户信息安全持续投入与优化。公司通过了ISO27001认证，取得信息安全管理体系认
证证书；通过了DCMM认证，在数据管理成熟度方面获得了认可。在对商业秘密保护的宣传上，公司外聘专家
对全员进行了商业秘密保护知识培训，加深员工对商业秘密保护的理解与认同，还持续开展多样化的商业秘
密保护宣传以及对各分（子）公司进行商密内审，推进商业秘密保护体系在整个公司的运行。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、全球医药行业主要发展趋势
根据IQVIA发布的报告《TheGlobalUseofMedicines2024outlookto2029》，全球医药市场规模2029年将
达到2.4万亿美元，2024-2029年复合增长率为5-8%。
2、公司所处行业主要发展趋势
根据沙利文2025年6月发布的《2025年中国医药CDMO行业发展洞察蓝皮书》，2018年至2023年，全球制
药CDMO市场从466亿美元增长至797亿美元，复合年增长率为12.3%。随着全球对创新药的需求的不断上升，
尤其是生物制品中新兴疗法的快速发展，制剂企业对CDMO服务的需求也随之增加。且全球制药行业的研发投
入持续增长，资金用于新药研发生产和临床试验。此外，为了降低成本、提高效率并专注于核心业务，越来
越多的制药企业将部分研发和生产环节外包给专业的CDMO企业。全球医药CDMO行业的市场规模预计2028年达
到1684亿美元，复合增长率为16.1%。
中国医药市场的持续扩张为CDMO行业奠定了坚实的成长根基，与此同时，ADC药物、基因疗法、细胞治
疗等前沿疗法的兴起，对CDMO行业的技术平台提出更高要求，而CDMO作为创新药产业化的关键承接方，其服
务需求也随之增长。此外，依托完整化工产业链、充足产能储备和成本优势，中国CDMO企业正成为跨国药企
控制成本、提升效率的首选合作伙伴。2018年至2023年，中国医药CDMO市场.规模以39.9%复合增长率，从16
0亿人民币增长至859亿人民币，预计2028年将达到2,084亿人民币，2033年将达到5,369亿人民币。随着中国
医药CDMO行业显示出高于全球水平的增长速度，中国CDMO市场占比全球市场比重逐年增长。2018年至2023年
，比重从5.1%扩大至15.3%。
(二)公司发展战略
公司始终秉承“关爱生命、维护健康”的使命，紧跟全球医药产业发展趋势，抢抓“十五五”医药提质
增效政策机遇，加速全球化布局，致力于打造技术领先的研发生产平台，构建创新药CDMO全链条服务体系。
在业务层面，公司稳步扩大小分子CDMO业务规模，推动多肽CDMO业务快速增长与盈利提升，同时加速布局小
核酸业务等化学大分子领域，精准匹配大客户及高成长性Biotech公司的药物开发需求，助力公司实现高质
量、可持续发展。
(三)经营计划
1、CDMO业务
1.1小分子业务
公司将全面提升小分子CDMO服务能力，优化CDMO业务板块的运营效率，紧贴客户需求，做深大客户，做
广新客户。公司将持续强化大客户业务的立体服务机制，实现与大客户全方位、多层次的深度合作，不断拓
展新项目合作；在新客户拓展方面，稳步提升海外市场本地化服务能力，充分发挥公司总部多个专业技术平
台及在美国、德国和日本的实验室的优势，深入发掘市场机会，为潜在新客户提供高效、低成本的优质解决
方案，加速新客户从商机到订单的转化进程，促进CDMO业务的稳健增长。
公司将持续加强海外商务和研发团队的建设，引入高水平的研发人才和市场拓展人才，打造一流的海外
专业团队；同时，公司将持续优化提升国内外联合项目团队的运行效率，为客户提供卓越的技术解决方案，
全方位提升客户满意度。
1.2多肽、偶联及小核酸业务
公司将持续加强团队的业务承接与交付能力，提高行业竞争力；推进多肽商业化产能持续扩建，提升公
司产能规模，确保满足承接的海外大客户NDA项目需求；推进多肽原料药制剂一体化建设，为客户提供更完
善的一站式服务；完成对偶联药物高活产能扩建，产能单批次达公斤级，进一步拓展业务承接范围，提升核
心大客户项目交付能力；完成小核酸药物研发平台建设，继续引进行业资深专家，在研发端和生产端同时发
力，快速完成先进技术引进、消化吸收和再创新工作，形成公司独有的技术平台，同时布局生产端快速承接
业务能力。
通过创新的“铁三角”业务开拓模式，精准布局市场，全方位拓展业务布局，尤其承接更多的海外订单
；积极拓展临床Ⅰ-Ⅲ期项目面，深挖NDA和商业化项目深度；积极扩大客户池，做好客户分类管理工作；维
护好现有客户并加强合作关系，通过与大客户及战略型客户建立深度合作关系，为其产品上市提供全方位助
力，实现互利共赢。
1.3制剂业务
围绕深化“原料药-制剂”一体化CDMO战略的核心任务，重点聚焦核心技术、产能布局与质量体系的协
同发展。公司将进一步完善特色高端制剂技术平台，重点包括纳米晶制剂技术平台、小核酸药物制剂平台；
持续完善中试与商业化生产的全周期产能；建设符合国际标准的多剂型柔性中试车间，高效支持工艺开发与
临床样品生产；进一步完善质量管理体系，确保满足国内外药政法规要求。
2、研发平台
在持续巩固已有成熟核心技术平台的同时，公司将积极建设开拓合成生物学、偶联药物、小核酸药物、
光化反应、AI技术等前沿技术平台，致力于打造行业领先的技术研发与应用转化平台。在多肽、偶联技术方
面，加强核心自有技术的开发，强化自主开发的非天然保护氨基酸合成技术，构建非天然氨基酸库和片段肽
库；强化非经典固相合成技术，在多肽及小分子合成中应用，降低生产成本，提升公司产品竞争力；开发并
扩展无氟工艺在不同多肽领域中的应用，满足核心客户的需求，强化该技术在全球的领先地位；强化偶联药
物连接子库、毒素库、螯合剂库的建设工作；强化与小分子团队合作，解决了特殊起始物料采购难、价格高
的问题，确保成品的交付效率和价格优势。
3、人才队伍
2026年公司将持续围绕业务战略与经营目标，贴近业务，动态解构业务需求，推进人才战略落地。优化
干部管理，盘点干部胜任情况，提高干部履职能力；在深化干部领导力发展的同时，全面推进专业学堂建设
，聚焦营销、质量、EHS、研发、生产等关键领域，通过常态化、系统化的主题学习与课程体系完善，加速
培养各专业领域人才。此外，公司将加强对优秀中高端人才及高潜人才的引进，结合业务发展持续优化人才
梯队建设，完善人才甄选、干部管理与绩效激励体系，提升组织协同与流程效率，为公司业务稳健增长与国
际化拓展提供坚实的人才与组织支撑。
4、产能布局
公司将加速生产智造平台的打造，通过内部产能新建、改扩建以及外部并购结合的方式，持续提升公司
CDMO项目的承接能力，为客户提供更高效、更专业的快速响应服务。（1）完成药物科技多肽产线新建，根
据业务需求启动瑞博苏州PUC多肽商业化产线规划建设，进一步提升多肽药物产能；（2）根据业务需求，逐
步推进九洲（台州）新产线建设；（3）加快小核酸产能建设；（4）逐步完成工厂及车间智能化、自动化改
造；（5）建立产研供销一体化协同机制，推进工厂运营管理提升，持续强化订单交付效率，满足客户在药
物全生命周期端到端一站式研发及生产需求。
(四)可能面对的风险
1、服务的主要创新药退市或者被大规模召回的风险
药品的安全性、质量可控性直接关系人类的健康和生命安全。如果药品的安全性出现问题，客户创新药
品可能退市；如果药品的质量可控性出现问题，客户的药品可能被召回，进而减少对公司产品和研发服务的
定制需求。
2、服务的主要创新药生命周期更替及上市销售低于预期的风险
创新药一般要经历临床前研究、临床试验申请、I-III期临床试验、新药申请、专利药销售、仿制药销
售等不同的生命周期。目前公司服务的主要为专利药销售阶段的创新药医药原料药与中间体，创新药上市后
由于市场推广、医患用药惯性等各种因素导致销售量不达临床期预计，以及专利到期或被仿制药公司实施专
利挑战成功，客户将面临来自仿制药企业的激烈竞争，均会导致药品价格下降以及利润下滑，进而可能导致
公司医药原料药、中间体的销售价格及毛利率下降。
3、特色原料药业务技术升级风险
随着现代化学与化工技术的不断进步，特色原料药及中间体领域中，关于创新型绿色化学技术及高效率
合成手段的升级突破，已逐渐成为原料药生产商降低成本的追逐亮点。虽然公司已积极跟踪现有产品和在研
产品在生产过程中的技术发展情况，并逐步提升产品的自主创新研发能力。但是如果竞争对手抢先于公司使
用先进技术，将会对公司特色原料药及中间体主营业务产生不利影响。
4、药品监管部门的政策变化和持续审查的风险
医药行业是一个受监管程度较高的行业，随着国内外药政监管政策的变化，尤其是国家药监局等主管机
构亦不断根据市场发展情况逐步制订并不断完善各项相关法规。公司控股子公司数量随着经营发展战略越来
越多，且不同区域监管政策有所差异，若公司不能及时调整自身经营发展战略来应对相关国家或地区医药行
业的产业政策和行业法规的变化，将可能会对公司的经营产生潜在的不利影响。
随着公司商业化生产快速拓展，各方药政当局检查频次势必会持续增加，审查过程中如发生产品未能满
足药品监管部门的审查要求而被禁止进入相应的市场，会对企业经营业绩造成不利影响。
5、市场竞争风险
作为医药定制研发生产服务企业，公司传统的竞争对手为欧美发达国家和印度等发展中国家的医药定制
研发生产企业。但是，随着近两年国内新的竞争者的加入以及欧美医药定制研发生产企业加速在国内投资设
厂，公司面临市场竞争加剧的风险。欧美和印度等国家鼓励产业链回流，这些对公司的外销可能产生不利影
响。
6、环保安全风险
制药企业的生产过程中会产生废水、废气、废渣及其他污染物，若处理不当，会对周边环境造成一定的
不利影响；同时，部分原材料、半成品或产成品是易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，对生产操作的要求较高
，如果在装卸、搬运、贮存及使用过程中操作不当或维护措施不到位，可能会导致发生安全事故。虽然公司
高度重视环境保护、职业健康和安全生产工作，并根据跨国制药公司对上游绿色供应链的要求建立了一整套
基于国际最佳实践的EHS管理体系，但是仍然存在因设施设备故障、工艺不完善、生产操作不当等原因导致
意外环保、安全事故的风险。同时，新《环境保护法》等越来越严格的环保法律法规的颁布实施，企业执行
的环保标准也将更高更严格，公司可能存在环保设施、排放治理等方面支出增加的风险。
7、汇率波动风险
公司海外业务占比较高，美元和欧元为主要结算货币，部分合同涉及当地小币种结算，面临较大的汇率
波动风险。针对此风险，一方面，公司与海外客户建立了灵活的调价机制；另一方面密切关注汇率波动，加
强对人民币走势的研判，持续完善外汇管理机制，以存量外币资金和未来项目外汇收支为基础，以套期保值
为目的，利用银行套期保值工具规避或锁定汇率风险，确保将风险敞口维持在可控水平。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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