经营分析☆ ◇603477 巨星农牧 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中高档天然皮革的研发、制造与销售，畜禽养殖及饲料生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生猪(产品) 20.39亿 91.30 2.52亿 100.32 12.38
饲料(产品) 1.54亿 6.90 1074.07万 4.27 6.97
皮革产品(产品) 3649.42万 1.63 -1112.10万 -4.42 -30.47
其他业务(产品) 369.77万 0.17 -42.45万 -0.17 -11.48
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 22.32亿 99.98 2.52亿 100.23 11.30
国外(地区) 55.60万 0.02 -57.02万 -0.23 -102.56
─────────────────────────────────────────────────
农牧业务(业务) 21.96亿 98.34 2.63亿 104.70 12.00
皮革业务(业务) 3706.62万 1.66 -1182.88万 -4.70 -31.91
─────────────────────────────────────────────────
商品销售合同(其他) 22.33亿 100.00 2.52亿 100.00 11.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖行业(行业) 39.47亿 97.68 -1446.90万 97.71 -0.37
皮革行业(行业) 8564.19万 2.12 -126.81万 8.56 -1.48
其他业务(行业) 825.05万 0.20 92.87万 -6.27 11.26
─────────────────────────────────────────────────
生猪(产品) 34.63亿 85.71 -3654.41万 246.78 -1.06
饲料(产品) 4.57亿 11.32 3595.00万 -242.77 7.86
皮革产品(产品) 8564.19万 2.12 -126.81万 8.56 -1.48
商品鸡(产品) 2605.35万 0.64 -1387.49万 93.70 -53.26
其他业务(产品) 825.05万 0.20 92.87万 -6.27 11.26
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 36.95亿 91.46 -4491.78万 303.32 -1.22
华东地区(地区) 2.22亿 5.50 1659.88万 -112.09 7.46
中南地区(地区) 7156.10万 1.77 1239.03万 -83.67 17.31
华北地区(地区) 2264.25万 0.56 -733.34万 49.52 -32.39
西北地区(地区) 1911.80万 0.47 768.77万 -51.91 40.21
其他业务(地区) 825.05万 0.20 92.87万 -6.27 11.26
东北地区(地区) 132.91万 0.03 -16.28万 1.10 -12.25
─────────────────────────────────────────────────
农牧业务(业务) 39.47亿 97.68 -1446.90万 97.71 -0.37
皮革业务(业务) 8564.19万 2.12 -126.81万 8.56 -1.48
其他业务(业务) 825.05万 0.20 92.87万 -6.27 11.26
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 38.19亿 94.52 -2936.65万 198.31 -0.77
经销(销售模式) 2.13亿 5.28 1362.93万 -92.04 6.39
其他业务(销售模式) 825.05万 0.20 92.87万 -6.27 11.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生猪(产品) 16.63亿 84.27 --- --- ---
饲料(产品) 2.29亿 11.59 --- --- ---
皮革产品(产品) 5243.81万 2.66 -811.34万 28.07 -15.47
鸡(产品) 2605.35万 1.32 --- --- ---
其他(补充)(产品) 312.63万 0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 19.71亿 99.84 -2962.16万 102.49 -1.50
其他(补充)(地区) 312.63万 0.16 72.10万 -2.49 23.06
─────────────────────────────────────────────────
农牧业务(业务) 19.18亿 97.18 -2150.82万 74.42 -1.12
皮革业务(业务) 5243.81万 2.66 -811.34万 28.07 -15.47
其他(补充)(业务) 312.63万 0.16 72.10万 -2.49 23.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖行业(行业) 36.58亿 92.18 5.81亿 100.27 15.88
皮革行业(行业) 3.03亿 7.63 -348.35万 -0.60 -1.15
其他(补充)(行业) 778.15万 0.20 191.01万 0.33 24.55
─────────────────────────────────────────────────
生猪(产品) 29.90亿 75.36 5.41亿 93.34 18.08
饲料(产品) 5.52亿 13.91 4541.13万 7.84 8.23
皮革产品(产品) 3.03亿 7.63 -348.35万 -0.60 -1.15
商品鸡(产品) 1.15亿 2.91 -524.50万 -0.91 -4.55
其他(补充)(产品) 778.15万 0.20 191.01万 0.33 24.55
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 35.24亿 88.82 5.10亿 88.05 14.47
中南地区(地区) 2.56亿 6.45 4891.54万 8.44 19.12
华东地区(地区) 1.03亿 2.60 -1030.24万 -1.78 -9.97
华北地区(地区) 7625.26万 1.92 2874.01万 4.96 37.69
其他(补充)(地区) 778.15万 0.20 191.01万 0.33 24.55
国外地区(地区) 36.17万 0.01 -4.75万 -0.01 -13.13
东北地区(地区) 14.03万 0.00 -1733.34 0.00 -1.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 37.24亿 93.85 5.62亿 97.03 15.10
经销(销售模式) 2.36亿 5.96 1529.30万 2.64 6.47
其他(补充)(销售模式) 778.15万 0.20 191.01万 0.33 24.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售15.30亿元，占营业收入的37.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 153009.81│ 37.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购8.73亿元，占总采购额的23.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 87300.88│ 23.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业情况
1、生猪养殖行业发展现状
（1）市场体量巨大、战略地位突出
我国是世界上最大猪肉生产国，近十余年来，我国猪肉产量占全球猪肉产量比重基本稳定在50%左右，2
019年动物疫病大规模爆发以来，由于我国生猪养殖多以中小养殖户为主，受动物疫病冲击较大，2019-2020
年我国猪肉生产占比有所下降，但随着动物疫病防疫措施的逐步落实，以及市场资源向规模化养殖企业逐渐
集中，2021年至2023年我国猪肉生产占比有所回升，2023年我国猪肉产量达到5794万吨。
同时，我国又是世界上最大的猪肉消费国。受到我国自古以来传统饮食文化影响，猪肉至今都占据着我
国居民日常肉类消费的最大份额，成为压倒性的主要肉食来源。近年来，我国居民肉类消费结构中猪肉占比
超过60%，2013年至2017年，我国每年人均猪肉消费量约20千克/人。受2019年动物疫病影响，人均消费量有
所变动，2020年下降至18.20千克/人。2021年以来，伴随动物疫病防疫措施的完善，动物疫病对生猪供给端
影响逐渐减小，居民猪肉消费量逐渐回升，2023年居民家庭人均猪肉消费量为30.50千克/年人，同比增长13
.2%，创近十年消费量新高。2013-2023年，我国居民人均猪肉消费量变动情况如下：
（2）动物疫病加剧生猪价格波动，促进行业全面提档升级
2018年动物疫病大规模爆发，导致生猪供应量大幅下降，国家统计局、农业农村部数据显示，2019年、
2020年我国生猪出栏量连续两年大幅下降，分别较2018年下降21.57%、24.04%，供给侧的收紧导致生猪价格
陡然增长。同时，我国养殖户具有显著的从众心理，致使其行动存在较高的同步性，收益高时会集中补栏、
收益低时会集中出栏，加剧了生猪行业的价格波动。2021年年初我国生猪价格处于高位，随着养殖户产能的
集中式增长，我国生猪价格开始大幅下降，并在2022年4月达到低点；2022年4月后，因前期能繁母猪产能去
化效果兑现，生猪价格快速上涨，在2022年10月达到高点后回落，并持续低迷。2024年5月，生猪市场价格
开始呈现回暖迹象。
面对动物疫病的持续和反复，生猪养殖场构建现代化防疫体系并向标准化、规模化、智能化方向发展已
成为行业共识和确定方向，为有效防范动物疫病，需要生猪养殖企业全面提档升级。
（3）我国生猪养殖现代化进程不断加快，但与发达国家和国际标杆相比仍有较大差距
长期以来，我国生猪养殖行业产能较为分散，行业集中度处于较低水平。近年来，随着现代化养殖体系
与养殖理念的引进、养殖自动化水平的提高，叠加动物疫病影响及环保政策的趋紧，我国生猪养殖行业规模
化进程不断加快。
虽然近年来我国生猪养殖行业头部企业市场占有率、行业集中度有所提升，但与发达国家和国际标杆相
比，我国生猪养殖行业规模化养殖水平仍存在较大差距。公开数据显示，2021年美国前十大猪企市场占有率
为45.17%，其中生猪养殖行业龙头企业SmithfieldFoods（史密斯菲尔德食品公司）市场占有率达到15.05%
。另一方面我国生猪养殖行业的PSY、料肉比等生猪养殖效率指标较标杆国家亦有较大差距。
综上，我国生猪养殖行业尚处于从传统养殖模式向现代化、规模化养殖体系的过渡期，行业集中度、养
殖效率与国际标杆相比仍存较大差距。现代化生物防疫体系建设、养殖智能化水平、核心养殖技术等已越来
越受到生猪养殖市场参与者的重视，行业加速提档升级。
2、生猪养殖行业未来趋势
我国生猪养殖行业市场空间大、规模化程度低，淘汰落后产能、高质量发展是生猪养殖行业未来发展的
主流趋势。养殖成本作为我国生猪养殖行业的核心要素，未来行业将在成本优化驱动下，在筑牢生物安全底
线的同时，加快向现代化养殖产业转型升级，具体如下：
（1）生物安全将成为行业高质量发展的基础
动物疫病是畜牧养殖企业面临的共同风险，给生猪养殖行业带来了严峻的考验。为尽可能降低动物疫病
带来的风险与损失，各养殖企业纷纷加大了生物防疫体系的建设投入。长期以来，国家高度重视疫病防控工
作，近年来连续出台多项政策指导、强化疫病防控工作。农业农村部2024年2月最新颁布的《生猪产能调控
实施方案（2024年修订）》指出，加强非洲猪瘟等重大动物疫病监测防控，综合研判对生猪稳产保供的影响
。动物疫病防控工作常态化已成为行业共识以及未来生猪养殖行业高质量发展的基础。
（2）种源技术将成为我国养殖企业未来研发布局的主流方向
我国虽是全球最大的猪肉生产、消费国，但优质种猪却长期依赖进口，在动物疫病防疫形势较为严峻的
2020年和2021年，我国进口引种数量分别高达31686头和22325头，种源技术已成为制约我国生猪养殖业高质
量、可持续发展的主要瓶颈，也是我国从养殖大国走向养殖强国的重要障碍。为打破种源技术对养殖行业的
束缚、保障国家种源安全，我国已将生物育种提升为增强农业核心竞争力的战略举措。在国家政策的鼓励支
持下，种源技术将成为我国养殖企业未来研发布局的主流方向。
（3）数字智能技术注入新质生产力，推动产业精细化管理
随着科学技术的不断进步，生猪养殖行业不断朝着数字化、智能化方向发展，科学技术赋能生猪养殖行
业以提升整体生产经营效率。通过大数据建设，企业一方面可以实现全产业链成本的精细化管理，进而降低
外部环境经营风险；另一方面通过在线化、可视化实现精细化管理，提升经营效益。目前，行业内已有牧原
股份、唐人神等多家规模化上市企业率先积极推动数智化转型，在各个环节通过数智化促进养殖及管理效率
提升与成本降低。未来，数智化转型将成为养殖企业的主要发力点之一，通过数智化系统，助力各生产、管
理环节构建更专业、更高效、更精细的全生命周期运营体系，将普通的数据分析转向过程管控落地，从结果
管理转向为过程管理，充分激发养殖效率，实现养殖过程的标准化及管理的精细化。
（4）生猪养殖门槛大幅提高，行业将加速技术密集型、资金密集型、知识密集型产业转型
近年来，我国生猪养殖业务规模化进程不断加快，头部企业在成本端竞争日趋激烈。养殖企业在产能布
局的同时，纷纷在猪场设计建设、养殖技术、日常管理等方面寻求新的突破，以期提升动物疫病物理隔断能
力、养殖效率、优化养殖成本、完善养殖防疫体系。
相较于传统猪场，现代化猪场需要大量的资金投入，市场参与者把猪场设计作为保障养殖效率的关键点
，充分考虑科学选址、生物安全等因素，推动符合环保和产品安全要求的规模化、现代化、生物安全化的生
猪养殖场建设。现代化猪场相较于传统猪场，有防疫能力强、环保能力强、养殖效率高等特点。
此外，现代化生猪养殖行业已从传统的育肥逐渐延伸至集基因筛选、种猪选育、动物疫病防治、科学饲
料配比等跨越多体系、多学科的系统性工程，市场参与者需综合考量育种效率、料肉转化率、日增重、病死
率、饲料成本等多因素，不断提升养殖技术、优化养殖管理，并及时捕捉市场信息，对市场周期波动做出正
确判断。生猪养殖行业已不再是简单的劳动密集型产业，养殖门槛的提升进一步加快我国生猪养殖行业现代
化进程，助推我国生猪养殖行业向技术密集型、知识密集型产业的转型升级。
（5）大力发展产业联农带农，带动合作农户增利增收
2024年“中央一号文件”《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推
进乡村全面振兴的意见》，在强化农民增收举措方面指出：强化产业发展联农带农，健全新型农业经营主体
和涉农企业扶持政策与带动农户增收挂钩；鼓励盘活利用农村资源资产，增加农民财产性收入。在政策支持
与鼓励下，未来，现代化养殖企业将持续通过先进的管理理念和养殖技术的输出，与周边农户形成良性互动
、优势互补，在共同推动我国生猪养殖产业现代化进程的同时，实现互惠双赢、共同发展。
3、饲料行业发展现状
饲料行业是关系到城乡居民动物性食品供应的民生产业，随着我国人民对肉、蛋、奶、鱼类等食品需求
的增加，我国饲料行业整体呈增长趋势。2019年，受动物疫病影响，我国饲料产量有所下降；2020年国家积
极鼓励生猪养殖恢复产能，大型企业生猪陆续出栏，2020年饲料产量逐步恢复，至2023年全国饲料总产量达
32162.70万吨，同比增长6.60%。
近年来，饲料行业受竞争加剧、原料价格上涨等因素影响，中小型饲料企业的盈利和生存空间逐渐被压
缩，国内饲料行业整合步伐加速，市场资源向头部规模化企业集中，大中型企业的市场份额逐年提高。中国
饲料工业协会数据显示，2010年至2023年，单厂年产10万吨以上的规模化饲料企业数量从283家增加至1050
家，合计饲料产量达到19647.30万吨，在全国饲料总产量中的占比上升至61.10%，行业集中度逐步提升。
4、饲料行业未来趋势
（1）行业集中度将进一步提升
近年来，饲料行业受行业竞争加剧、原料价格上涨等因素影响，中小型饲料企业的盈利和生存空间日益
缩小，饲料企业数量逐年减少，国内饲料行业整合步伐加速，大中型企业拥有较高的技术研发水平，通过质
量和品牌优势逐步占据了其细分产品市场的主要份额，并能够通过收购兼并继续发展壮大，进而进一步提高
行业集中度，使其市场份额逐年提高。饲料行业经历快速增长时期，已经进入成熟整合阶段，企业转型升级
不仅能通过横向并购整合，也可以通过纵向发展成为具备规模优势的全产业链企业，打造养殖一体化企业。
饲料企业作为投资主体参与生猪养殖已成为市场主流发展趋势，结合自身的饲料业务优势，进一步提高饲料
转化率、提升育肥效率、降低饲料投入，实现一体化经营。
（2）食品安全是重点关注问题
随着国家对食品安全日益重视，消费者的食品安全意识也逐步提升。饲料是动物性食品安全的源头，饲
料中的有害物质可能会通过在动物体内残留对人体造成危害，所以饲料安全与食品安全紧密相连。目前，我
国饲料行业已逐渐转向“安全、高效、环保”的方向进行研发和市场推广，以建设优质、安全、高效的饲料
生产体系，保障饲料安全。
5、皮革行业情况
（1）我国皮革行业发展现状
我国既是皮革生产大国，也是原料皮资源大国和皮革制品消费大国，制革行业为轻工业的重要组成部分
。2014年以来，随着环保标准以及行业规范的实施，制革行业开展了广泛深入的整顿提升工作，区域结构调
整基本完成，行业模式及竞争格局趋于成熟。
（2）我国皮革行业发展趋势
制革行业为可再生资源产业，是畜牧业的延伸，是循环经济重要的一环。根据《皮革行业“十四五”高
质量发展指导意见》，“十四五”期间皮革行业设定了八个重点目标，主要涉及生产效益、科技创新、质量
品牌、出口结构、绿色制造、产业集群、数字化运营、人才梯队，发展目标聚焦科技创新和绿色制造，要求
实现高质量发展。
（二）公司主要业务、主要产品及其用途
公司主营业务主要分为：1、生猪养殖及饲料生产和销售；2、中高档天然皮革的研发、制造与销售。业
务介绍具体如下：
1、生猪养殖及饲料生产和销售
公司拥有生猪养殖行业较为完整的一体化产业链，是集种猪、饲料、商品猪生产于一体的农业产业化经
营企业。公司秉承“认真养猪一百年，专注生猪产业链”的理念，凭借丰富的养殖管理经验，同时专注于养
殖产业链的建设发展以及饲料行业中的深度布局，具备较强的科技研发力量和完善的营销网络，使养殖业务
与饲料业务的协同效应得以有效发挥。养殖业务与饲料业务的产品及用途分别如下：
（1）养殖业务
养殖业务产品主要包括“商品猪、仔猪、种猪”，生猪以商品猪为主要产品，公司的商品猪主要销售给
个人中间商（生猪经纪人），最终流通向终端消费市场；种猪、仔猪主要销售给养殖客户。
（2）饲料业务
饲料业务产品主要包括猪饲料、禽饲料和水产饲料。公司的饲料产品大部分用于供应公司各养殖基地，
剩余部分以经销和直销相结合的方式对外进行销售。
2、中高档天然皮革的研发、制造与销售
公司皮革业务拥有汽车革、家私革、鞋面革、箱包革四大产品线，产品链条完整，柔性化的生产方式能
够满足客户多样化、个性化的需求。
公司皮革业务主要产品为牛皮革，具备厚薄均匀、粒面丰满、皮面光滑、坚韧结实、机械强度高，耐热
耐寒、透气排湿、色泽醇正、美观大气、高档华丽的特性，广泛运用于汽车座椅及内饰、中高档家私、鞋面
、箱包等方面。
（三）公司主要业务的经营模式
1、生产模式
（1）生猪养殖业务
公司生猪养殖业务采用紧密型“公司+农户”和一体化自主养殖两种生产模式。紧密型“公司+农户”模
式：公司负责生猪育种和扩繁，农户负责育肥；农户作为公司养殖产业链条的一环，通过委托养殖合作协议
约定，按分工合作方式进行生产，按内部流程定价和核算方式计算收益。该模式下，合作农户负责商品猪的
养殖环节，其养殖的商品猪所有权仍归属于公司；公司负责向合作农户提供幼苗，以及饲料、药品、疫苗等
物资供应，合作农户在公司的养殖规程培训、指导下开展育肥饲养工作，并接受公司的监督检查；待产品育
肥达到出栏标准后，由公司负责最终的销售环节，并按照合同约定的结算方法与合作农户结算对应的报酬。
具体流程如下：
一体化自主养殖生产模式：公司引进高质量、高健康种猪种群进行祖代和父母代扩繁，坚持基因育种，
坚持选育优秀的品种，种猪选育和扩繁、仔猪生产、商品猪育肥全程由公司负责。公司布局种猪育种繁育基
地，并根据基地具体情况配套建设育肥场。
（2）饲料业务
公司饲料业务采用以销定产的生产模式，在各厂实行统一的精益生产管理规范要求，从生产管理制度、
岗位职责、生产工艺流程、设备维修保养体系等方面对公司各饲料子公司进行统一管理。
（3）皮革业务
由于皮革产品的下游行业众多，对皮革产品的规格、颜色、花纹、手感、表面效果等方面有各式各样的
要求，公司采用以销定产的生产模式，主要根据客户的订单来安排生产计划。
2、销售模式
（1）养殖业务
公司生猪产品主要分为商品猪和种猪、仔猪。商品猪主要销售渠道为生猪经纪人和屠宰加工企业。生猪
经纪人长期活跃于屠宰加工企业和生猪养殖企业之间，具有较丰富的运输经验、市场供求信息和一定的客户
资源，在生猪销售链条的上、下游之间起到纽带的作用。种猪与仔猪主要销售给养殖客户。
（2）饲料业务
公司饲料业务采用经销和直销相结合的销售模式。经销模式即公司销售团队在当地开发经销商客户，将
饲料产品买断式销售给经销商，由经销商继续向当地养殖户进行销售的模式；直销模式即公司销售团队在当
地开发养殖户客户，将饲料产品直接对养殖户销售的模式。
（3）皮革业务
皮革业务面对的主要下游客户为各个细分市场的知名企业，因此，公司主要采取直销模式，积极搭建与
客户之间一对一的交流平台，及时了解客户的需求和市场动态，不断提高自身产品品质及服务的专业化水平
。
3、采购模式
（1）生猪养殖业务
公司生猪养殖业务采购的主要原材料为饲料、疫苗及兽药等。饲料采购方面，公司养殖业务所需的猪饲
料主要由饲料子公司供应，距离饲料子公司供应半径较近的养殖业务所需的饲料产品集中统一向饲料子公司
进行采购；但随着公司养殖业务的快速发展、生猪养殖场数量的逐渐增多，考虑到运输成本、生物安全需要
等因素影响，距离饲料子公司供应半径较远的养殖场可根据需求就近进行饲料采购，具体流程为由养殖子公
司提出采购需求，并向供应商提供定制化饲料生产配方，由饲料供应商根据相关要求进行原材料采购、定制
化生产，并将最终饲料产品销售给养殖业务子公司。
生猪养殖所需疫苗、兽药等产品由公司供应链部根据养殖服务事业部生产计划统一制定采购计划、选择
合格供应商及采购合同谈判，养殖服务事业部各公司在供应链部和养殖服务事业部的统一管理下分别进行采
购。
（2）饲料业务
公司饲料业务采购的原材料主要有玉米、豆粕、鱼粉、大豆、氨基酸、维生素以及其他饲料添加剂等。
公司设立了饲料业务的原材料采购中心，各饲料业务子公司每月初根据原料库存、生产计划、市场行情制定
采购计划。根据采购计划，各子公司从供应商名单选择供应商进行询价，结合价格和品质，确定供应商。各
子公司与供应商达成采购意向，经供应链部审核通过后签订合同。
（3）皮革业务
公司皮革业务主要分类采购原皮和化学原料两类物资，建立了完善的采购管理制度、采购申请与审批制
度、授权审批与核准制度、供应商评价制度。
（四）市场地位
公司是以生猪养殖为主的大型畜禽养殖企业，经过十余年规模化猪场管理的实践，积累了丰富的养殖管
理经验。公司已形成生猪养殖行业较为完整的一体化产业链，是西南地区集种猪、商品猪、饲料生产于一体
的农业产业化经营的重点龙头企业之一，先后荣获“中国畜牧行业百强优秀企业”、“农业产业化省级龙头
企业”、“四川省科学技术进步一等奖”、“四川省乡村振兴优秀企业”、“中国农产品百强标志性品牌”
等荣誉。
公司专注于生猪养殖产业链的建设和发展，目前在全国布局了多个生猪养殖基地。此外，公司拥有较强
的饲料科技研发力量，在四川、重庆、云南等地拥有多个饲料生产基地，现有饲料产能超100万吨/年，与养
殖业务的协同效应得以有效发挥。
（五）业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入223274.92万元，同比增长13.13%，实现归属于上市公司股东的净利润为-
4484.36万元，主要业绩驱动原因如下：
报告期内，公司持续推动生猪养殖降本增效，商品猪出栏量较去年同期显著增长，同时生猪销售价格逐
步回升，生猪养殖业务实现扭亏为盈；公司皮革业务受到下游市场需求不振的影响，导致销量与收入同比下
降，未能实现业务盈利。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）养殖及饲料业务核心竞争力
1、产业链整合优势
经过多年的发展，公司已形成饲料加工与生猪养殖较为完整的一体化产业链，集饲料生产、种猪育种与
扩繁、仔猪育肥与销售为一体，实现对养殖产业链的全程覆盖。与单纯的育肥模式相比，全产业链模式一方
面能够降低饲料等原材料对外采购成本以及仔猪对外采购成本，通过自产饲料、种猪育种及仔猪自繁等获取
养殖产业链各环节毛利，扩充整体利润空间；另一方面，全产业链模式能够从源头上保证原料的品质和稳定
供应，并能够通过前端定制化饲料生产实现对育肥环节不同种群、不同生长阶段生猪的差异化饲料需求，充
分发挥产业链协同效应。
2、高健康种群优势
公司通过整合全球优质种猪资源引进高健康种群，应用行业标杆养殖管理方法持续推动种群繁育和基因
改良，通过疫病防控和健康保障不断提升种群的健康度和生产水平。公司严格执行猪场高生物安全选址标准
、配套保障维持高健康种群的硬件设施，公司种猪场的蓝耳双阴种猪持续保持高占比，在降低育肥阶段料肉
比、减少抗生素使用、充分发挥育肥阶段生长性能等方面作用显著，为持续提升公司生猪养殖效率和提高猪
肉食品安全提供了坚实基础。
3、技术研发优势
公司已深耕生猪养殖行业近二十年，自成立以来始终注重研发投入、专注提高技术创新能力。同时，公
司近年来持续加大在养殖及饲料生产领域的研发投入力度，公司研发工作主要由巨星研究院实施，巨星研究
院下设疾控研究部、营养和饲养研究部、环保研究部、繁育研究部、智能设备研究部等五大研究部，并按照
CNAS标准完成了分析测试部的建设，从健康高效养殖生产各环节，针对降低成本、高效生产，围绕基因遗传
、精准营养、生物安全和环境控制（包括环保技术）的关键技术和前瞻性技术，以科技兴农为产业发展方向
，努力
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